国家电网智能电表招标数据.doc

2011年国家电网前四批智能电表招标的市场规模达到43,911,738只。其中，2级单相智能电能表为主要的智能电表招标产品，2011年前四次招标中，2级单相智能电表市场规模达到39,699,619只，占当期所有整体智能电表市场规模的90.41%。
本报告从国家电网智能电表的招标数据入手，描述了中国智能电表行业的发展现状和发展趋势，并重点分析了行业竞争格局和业内重点公司的详细情况。
行业竞争格局方面，在国网2011年前四次招标中，中标国网智能电表招标项目的企业共有65家。以所有智能电表中标数量计算的结果来看，行业市场集中度不高，行业CR10为46.37%，CR5仅为28.18%，行业处于开放竞争状态；中标份额大于5%的公司仅有四家，这四家公司分别为林洋电子、威胜集团、科陆电子和三星电气。
在国家电网2011年前四次招标中，威胜集团累计中标的智能电能表总数量为2,663,597只，占全部招标智能电表数量的6.07%，其占有率排在当期第二位。此外，最高端产品0.2S级三相智能电表，威胜集团中标份额占据绝对的多数。在国家电网2011年前四次招标中，威胜集团累计中标的0.2S级三相智能电能表总数量为12734只，占全部招标数量的99.17%
三星电气电能表产品主要包括智能电能表、普通电子式电能表等。2010年，公司生产智能电能表3,324,504台，销售2,386,120台，实现销售收入36419.42万元。在国家电网2011年前四次招标中，宁波三星电气累计中标的智能电能表总数量为2,433,237只，占全部招标智能电表数量的5.54%，其占有率排在当期第四位。目前三星电气在建年产650万台智能电表项目，预计该项目2013年可达产。

招标量仍持续高增长，全年增速预计30%以上。此次招标2级单相智能电表共1102万个，占10年全年的26.6%;1级三相智能电表共 74.20万个，占10年全年的22%。今年前三标合计招标中，2级单相智能表共招3270万台，占10年全年的78.8%;1级三相智能表共招331万台，占10年全年的98%。另外，从招标的时间分布来看，今年的招标较去年更为密集。因此我们预计，今年将会有5次智能电表的集中招标，而招标总量的全年增速将达到30%以上，其中，单相表将达到30%以上，三相表或将超过40%。

招标价格同比大幅上升，仍保持了稳步攀升的态势。由于去年的低价中标规则以及此后导致的一系列事故，今年国网招标已由去年的单一价格标准转而更重视产品的质量。通过改变招标规则，电表价格在今年前两标已有较为明显的回升，第三标仍延续了前两标的趋势，同比有所上升。
各大厂商份额均有下降，浩宁达扩张迅速。从厂商来看，相较于第二批中标情况，本次中标的前十大厂商份额环比均有一定幅度的下降。在单相表方面，科陆电子由5%下降至5%;林洋电子由7.27%下降至5.34%;威胜集团由7.39%下降至5.41%。在三相表方面，华立仪表由8.6%降至4.28%;三星电气由10.01%降至2.98%;林洋电子由13.11%降至9.26%;正泰电器由9.91%降至1.65%。而不同于大厂商的份额下降，浩宁达在2级单相表的市场份额由3%升至5.39%，位居第二;在1级三相表的市场份额也由7.6%提升至9.83%，位居第四。
市场集中度下降。进入11年后，智能电表行业的市场集中度分别较此前有较大幅度的下降，其中，2级单相表(前十厂商份额之和)由10年第三批之前的平均70%以上降至此后的40%-50%;1级三相表(前五厂商份额之和)由10年第四批前的65%以上降至此后的55%左右。而今年第三批的市场集中度又开始出现较明显的下降，2级单相由50%降至48.8%，1级三相由56.3%降至52.6%。
募投项目逐步投产或将导致行业产能过剩。通过对多个智能电表上市公司的投资项目进行整理，我们发现，11年和12年将是智能电表的大规模投产和达产期。其中，科陆在10年的增发项目将带来460万台的扩产，林洋电子的上市募投项目也将带来550万台的产能，三星电气也将扩产650万台，浩宁达也已新增产能188万台。对这些上市厂商的产能数据进行分析，目前产能合计为1668万台，未来扩产合计1848万台，增幅达到100%以上。而10年全年需求仅不到5千万台。我们认为，随着大厂商的投资项目逐步投产，未来行业或将面临产能过剩，行业内整合或将是新趋势。

2010年国家电网智能电表招标盘点
华泰证券研究报告：2010年国家电网智能电表招标盘点：11月25日，国家电网公司集中规模招标采购2010年电能表第四批项目中标结果公布。此次招标电能表1872.58万只，其中智能电表1713.15 万只；中标前五名分别为宁波三星、威胜集团、林洋电子、宁夏隆基、正泰仪器仪表。中标上市公司包括河南许继仪表（许继电气子公司， 67.86万只）、浩宁达（59.78万只）、科陆电子（17.75万只）和积成电子（15.25万只）。科陆电子本次中标数量较少；许继电气则后来者居上；积成电子为首次中标智能电表采购。 我们认为，历经四个批次的集中招标，国家电网2010年智能电表招标工作已经结束，全年共招标智能电表4533.58万只，超过年初规划的 3500万只约30%。2010年是大规模开展智能电表招标的第一年，市场容量及其增长速度均较为可观。 当前智能电表技术壁垒较弱，是一个充分竞争的开放性市场，产业集中度较小：累计有75家厂商中标，市场份额前四家厂商集中率为 26.71%；而前八家场上集中率为41.91%。宁波三星和威胜集团表现稳定，形成第一梯队；许继仪表、浩宁达、科陆电子等纳入第二梯队。 我们认为在2011年～2015年，智能电表市场将明显受益于智能电网的全面建设带来的智能电表及用电信息采集系统的普及应用和新一轮农网改造升级工程推动“一户一表”的计量方式两大利好。我们看好智能电表领域在2011年～2012年的市场前景。 积成电子此次首次中标，其市场表现尚待观察；许继仪表市场份额为4.24%，预计2011年市场份额将进一步提升；科陆电子在技术含量较高的1级三相智能表和0.5S级三相智能表分标中获得较大订单。我们推荐投资者关注中标市场份额较高的许继电气（000400）和产品技术含量较高的科陆电子（002121）。招标数量最大的一次，达到1872.58万只，其中智能电表1713.15万只，普通电能表159.43万只；而前三个批次招标规模分别为1366.37万只、1354.84万只和406.12万只。 中标厂商最多，达到57家，智能电表共有53家厂商中标；而前三个批次中标厂商数分别为50家、45 家和25家。 在前三个批次中中标份额较大的厂商依然延续良好的业绩表现，本次中标前五名的分别为宁波三星、威胜集团、林洋电子、宁夏隆基、正泰仪器仪表。宁波三星、威胜集团、林洋电子在历次集中规模招标中都排名靠前。 上市公司中标情况为河南许继仪表（许继电气子公司， 67.86万只）、浩宁达（59.78万只）、科陆电子（17.75万只）和积成电子（15.25万只）。前三个批次表现较好的科陆电子本次中标数量较少；许继电气则后来者居上；积成电子为首次中标智能电表采购.......

2010年智能电表招标点评:第一年招标落幕,市场格局大盘点
    事件:
    11月25号,国家电网公布了集中规模招标采购2010年电能表第四批项目中标结果。此次招标电能表1872.58万只,其中智能电表1713.15万只,为今年以来招标数量最大的一次。
    投资要点:
    招标落下帷幕,全年招标量好于市场预期:
    此次共招标1872.58万只,全年共招标智能电表4533.58万只,略高于市场预期,也比国网年初规划的3500万预招标规模多出30％,我们认为本次招标为今年最后一次招标。
    今年为国网开智能电表集中招标的第一年,为行业发展带来新的催化,也使智能电表市场格局发生了较大的变化。智能电表和用电信息采集系统的应用将由推广、试点工程进入全面普及阶段。同时,新一轮农网升级改造工程也将进入实施阶段,在符合条件的地区也将推行智能电表“一户一表”。我们预计智能电表市场将实现同比快速增长,国家电网2011年招标规模约为6000万只左右。
    国网招标方式确定,市场格局逐渐明朗:
    目前智能电表中标前10家公司市场占有率为48.22％,市场格局还较分散,其中如2级单相等低端智能电表技术壁垒较弱,市场充分较竞争。
    智能电表的集中招标初期,得各家厂商因占取先发优势而恶性竞争,产品单价和毛利率大幅走低。从第二批招标开始,国家电网实行了“次平均价中标”方式,即平均价下浮12.5％为基准价,国网将在价格的基础上更多的考虑投标企业的技术和资质,使得各中标公司有10％左右的毛利率提升。目前智能电表的第一团队基本确立:威胜集团,宁波三星、浩宁达和许继仪表表现稳定,为第一团队。而上市公司科陆电子表现不够稳定,全年中标在第7位,未来表现如何有待继续观察。
    投资策略:
    新一轮农网改造升级工程在即将展开,预计2011年开始将进入投资高峰期,按照《农村电网改造升级项目管理办法》,“表箱和电能表改造投资纳入投资计划”;按照《农村电网改造升级技术原则》,“居民户应采用‘一户一表’的计量方式。”新一轮农网建设将进一步加快智能电表的普及速度。我们看好未来二年智能电表的招标力度,相关上市公司仍拥有想像力的市场空间,我们维持科陆电子（002121）与浩宁达（002356）推荐评级。

智能电表2010年第3批招标结果点评:集中度提高,利好行业龙头
国网智能电表2010年第3批招标结果分析:2S级单相智能电表:本次共招标290.6万多台单相智能电表,较今年第2批招标数量大幅度减少了71%,主要原因是上半年招标的智能电表交货、安装进度缓慢,国网暂时放慢了招标节奏,并不会影响全年的招标量。此次共有18家厂商中标,前五位厂商是威胜集团(12.7%)、许继仪表(12.6%)、科陆电子(11.7%)、宁波三星(8.7%)、江苏林洋(7.2%),此外浩宁达、长城开发的市场份额分别为5.2%、和2.4%。
1S级三相智能电表:本次共招标17.4万多台1S级三相智能电表。此次共有11家厂商中标,前五位厂商是北京博纳(22.4%)、威胜集团(16.5%)、东方威思顿(12.0%)、科陆电子(10.6%)、航天泰瑞捷(9.2%),另外许继仪表的市场份额为4.9%。
0.5S、0.2S级三相智能电表:本次共招标3.4万多台0.5S级三相智能电表,共招标1591台0.2S级三相智能电表。0.5S级共有3家厂商中标,即科陆电子(45.5%)、兰吉尔仪表(33.9%)和杭州西力(20.6%),0.2S级则均被威胜集团获得。
中标价格分析:此次单相表中标均价较今年第2批招标上升10%左右,价格范围在155-165元左右,中标总金额约4.6亿元;三相表价格保持稳定,按照价格500元/台计算,中标总金额约1.1亿元。单相、三相合计,此次招标中标总金额约5.7亿元。国网招标的价格评标规则,已经从今年第1批的最低价中标、第2批的二次均价以下均为满分(即P<=X都满分),修改为此次第3批的仅二次均价满分(即P=X得满分,高了低了都扣分)。我们认为智能电表的招标价格已经见底,随着国网方面更重视产品质量、交货进度等非价格因素,行业平均毛利水平有望企稳并略有回升。
投资建议:集中度提高,利好行业龙头。智能电表的国网集中招标已进行了4批,行业竞争格局日趋稳定,价格战虽不会停止,但平均毛利率已稳定在一个合理的水平上(单相表约25%,三相表约35%-45%)。随着国网对非价格因素的日益重视,以及价格战之后行业整合的加速,我们认为行业龙头在接下来的竞争中优势会更加明显。建议关注科陆电子、浩宁达、许继电气,重点看好科陆电子

电气设备：国网2010年第二批智能电表招标结果
作者： 来源：搜狐证券 2010-07-27 14:33:48
　　投资要点：
　　国家电网公司集中规模招标采购2010年电能表第二批项目中标公告于7月20日公布。此次招标共计采购电表1359万只，与第一批招标总量基本持平。其中2级单相智能表1012万只，1级三相智能表124万只，0.5级三相智能表11万只，2级单相交流感应式长寿命技术电能表42万
　　只，单相普通电子式电能表170万只，0.2级三相智能表4718只。
　　纳入招标的电表产品范围进一步扩大。此次招标减少了2级单相表的数量，提高了1级三相表的比重，新增了2级单相交流感应式长寿命技术电能表、单相普通电子式电能表和0.2级三相智能表的招标。国网招标的范围正在逐渐扩大，不仅增加了技术精度更高的0.2级三相智能表，而且普通电子式电能表也纳入了招标采购范围，未来招标范围有望进一步扩大。
　　行业集中度没有明显提高。与2010年第一批招标情况相比，2级单相智能表中标企业由47家下降至37家，0.5级三相智能表中标企业由9家下降至5家，1级三相表中标企业由16家提升至18家。中标企业数量的下降并不能说明智能电表市场集中度提高，而与各类型智能电表招标的数量的上升或下降有一定的关系。前期中标的很多企业本次并没有中标，本次新中标企业占1/3以上，行业集中度没有明显提高。
　　行业竞争依然激烈。除了宁波三星和威盛集团外，此次排名前五位的企业与之前相比均发生很大的变化。与前两次招标情况类似，招标规模最大的2级单相智能表，前三名以外的企业中标份额均不超过5%。中标量靠前的企业频频变脸且前几名中标市场份额不高，行业竞争依然激烈。
　　A股上市公司中标情况不理想。此次上市公司中标情况均没有达到预期，相对表现最好的浩宁达在2级单相表中排名11，中标份额2.59%，中标份额有大幅下降；1级三相表中标份额4.13%，比上次有了较大幅度提升。科陆电子虽然0.5级三相表中标情况有了大幅度提升，但是除此之外无所建树，尤其是前次中标份额排名第三的2级单相智能表此次竟然一个包都没有中标。长城开发上次招标中象征性的中标169000只，此次招标一无所获，令人失望。