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论文：我国商业银行资本金影响因素之实证分析

摘要 本文选取了2000年——2006年17家商业银行的时序与截面混合数据,采用logit回归及多元回归对我国商业银行资本充足率的高低的影响因素进行了实证分析。实证结果表明，资本充足率的高低与我国的银行规模、资产收益率、上一期资本充足率、股权机构、资本市场回报率呈正向相关关系，与银行信誉、不良资产率和宏观经济状况呈反向相关关系。最后，根据实证回归结果为我国商业银行资本金管理找出较为有效的管理方法提出建议。

关键词 商业银行，资本金，logit回归，多元回归
一、引言
长期以来，我国商业银行资本金管理研究没有得到应有的重视。现有银行资本金管理研究文献更多是从技术层面研究商业资本金管理的实务操作和技术条件，系统研究资本金管理理论的文献还不多见。这与我国商业银行资本金管理的历史较短有关，也与我国商业银行资本金管理薄弱，实践还没有产生对理论的需求有关。然而，正是因为我国商业银行资本金管理历史短，在产权制度、风险管理体系和风险控制手段以及资本金管理的市场环境等方面与巴塞尔新资本协议还存在较大差距，所以，建立资本金补充机制，提高资本充足率的任务十分繁重，更需要加强资本金管理理论和实践的研究。
二、文献回顾
（一）国外学者的研究
银行资本金管理主要包括:银行司库角度和政府监管角度两个方面。
1、司库角度的资本金管理研究
司库角度的资本金管理是从银行财务角度研究资本金需要量的问题，关注的是银行资本的可得性和银行资本的使用效益。。
(2) 新巴塞尔协议对中国的适应性研究
巴曙松等（2003）认为，新巴塞尔协议的颁布全球银行业在新监管框架下所需要的资本金总水平会有轻微的波动，但是中国银行业，特别是国有商业银行资本金不足问题比较明显。如果不能达到国际性的资本要求，必然影响本国银行与外资银行的竞争力；刘百花 (2006)认为巴塞尔新资本协议提出8%的资本充足率适应于发达国家，由于发展中国家银行业面临更大的风险，资本充足率应有所提高、我国政府对银行的隐性担保应当退出；李慧敏、丁新伟(2003)认为与新协议规定的内部评级法达到的九个最低标准相比，我国商业银行缺少短期内实施先进风险计量方法的必要支撑；仲伟光、李晰 (2005)，认为在我国实施irb法应循序渐进，目前应解决的主要问题是建立全面完整的数据管理信息系统、提高金融监管水平和培养专业人才。
(3)中国银行资本金管理的问题与原因研究
中国银行资本金管理的问题研究主要有以下几个种观点:其一，资本监管存在的问题。
郑雷励、刘敏华(2005)认为，我国资本充足率管理办法在商业银行资本金为负数时，出现了监管难题，银行降低资产风险的结果是风险资产数额越小，资本充足率的负值越大，因此监管当局在对负资本充足率的银行进行资本监管时，应充分考虑到问题的复杂性；其二，资本结构单一。巴曙松、王文强 (2005)等认为与国外银行相比，中国银行业核心资本在资本总额中比重较高、附属资本比重太低是资本充足率低的主要原因；其三，金运 (2005)等分析认为，中小商业银行资本金管理的内涵和手段单一和被动、偏重于融资，对于资本成本缺乏计量分析和宏观角度的思考，对于资本管理与可持续发展模式和业务发展策略之间缺乏整体考虑；农信社存在注册资本不实、农信社社员无力承担亏损、资产拉动粗放型扩张模式、资本金管理工具和渠道有限。其四，贾建军(2006)认为上市银行信息披露问题。主要问题是，信息披露内容缺乏资本充足率相关的详细信息、资本充足率披露频率低，时效性差。
中国商业银行资本充足率低的原因研究，代表性观点是:其一，许素友（2003）等认为股份制银行贷款集中度过高、短期流动性资产比重过高，资产快于资本金和盈利能力增长是资本充足率下滑的原因；其二，国有商业银行税收负担过重。李文宏(2003)认为我国银行所得税率居世界中等水平，但是与国外普遍实行免税和低税政策相比，我国银行流转税负担过重，我国以利息收入为税基征收营业税与德国以所得利润为基数纳税相比，与美国和日本金融服务的免税政策相比，我国银行的营业税负担过重；其三，资本市场发展的制约。尹中立(2005)认为商业银行的盈利能力和资本市场融资有限不能弥补商业银行资本金缺口。其四，潘功胜(2004)等认为商业银行缺乏资本金管理理念，业务经营缺少资本金约束，治理结构及激励机制不完善是导致资本充足率不高的主要原因；其五，体制原因。巴曙松(2003)等认为中国银行业资本金不足与计划经济向市场经济转轨及其转轨期间经济高速增长有关。一方面经济高速增长，另一方面经济货币化和金融深化，但是金融资产的增长速度明显高于国民经济的名义增长速度，商业银行在转轨期间出现的经营失误，但是资本金补充渠道缺乏。
(4)中国商业银行提高资本充足率的对策研究
这类研究成果较多，主要有以下几方面的观点：①多渠道补充银行资本；②通过制度建设提高资本充足率；③内部评级体系建设和发展外部评级机构并重；④加强公司治理。
三、实证分析
（一）模型建立
1、变量选取
（1）因变量的选取及涵义
本文用资本充足率作为被解释变量cap, 资本充足率指资本对风险资产的比率，反映一个金融机构的资本充足程度，是一个用来衡量金融机构资本与资产风险预防程度相对而言是否充足的重要指标。资本充足率是现阶段银行取得从事跨国金融业务公认资格的必要条件，也是衡量各国银行资产状况和信用等级的重要指标之一，已经成为国际金融市场上对商业银行考评时参照的一个极为重要的因素，它直接关系到各银行在国际金融市场上的筹融资和竞争能力。基于资本充足率对于银行的重要性，巴塞尔委员会把最低资本要求作为新协议的第一支柱。监管当局称以资本充足率为核心制定的一系列监管标准、方法和行动为资本监管。在当今国际银行业中，资本监管已经成为当局审慎监管的核心内容。
新协议规定，银行的资本金由核心资本和附属资本两部分构成，资本对风险加权资产比率的最低目标为8%，其中核心资本成分至少为4%，而附属资本总额不得超过核心资本总额的100%，次级长期债务不得超过核心资本的50%，坏账准备金最多不超过风险资产的1.25%。根据新协议的定义，
资本充足率的计算公式为: 资本充足率=资本金/总风险加权资产
核心资本充足率的计算公式为:
核心资本充足率=核心资本金/总风险加权资产
附属资本充足率的计算公式为:
附属资本充足率=附属资本金/总风险加权资产
在资本充足率公式中，分子项是银行的资本金。其计算公式为:
资本净额=核心资本+附属资本一扣减项
其中核心资本指实收资本、资本公积、盈余公积与利润分配等，附属资本包括呆帐准备、坏帐准备、投资风险准备金以及次级长期债务等，资本扣减项部分指从事银行业务金融活动的附属机构的投资和呆账损失等。
资本充足率公式中的分母部分统称为风险加权资产，代表银行风险的计量指标。中国商业银行应按不同风险程度的资产赋予o%、10%、20%、50%和100%五个档次的权数，相乘后之加总即为风险性资产总额。将风险性资产总额除以总资产，即为理想的资产风险变量。新协议中计算公式为:
总风险加权资产=信用风险加权资产+(市场风险资本+操作风险资本)x1.25
其中，信用风险加权资产按照新协议中提出的标准法或者irb(内部评级法)法进行计算;市场风险的资本金要求仍然按照巴塞尔委员会在1995年给出的基于var的内部模型，在新协议中并没有太多的变动；对于操作风险资本金新协议给出了渐次复杂和敏感的三种方法，即基本指标法、标准法和内部度量法，并提出将来银行可以根据自己的损失分布、业务类型和风险种类逐步实行操作损失分布法。损失分布法的目的也是要通过对操作风险var的估计确定资本要求，使对监管资本的计算更加精确。
考虑到巴塞尔协议和我国颁布的《商业银行资本充足率管理办法》中规定的8%的最低资本充足率标准，对拟采用二元选择的logist模型中，假定：若第i银行第t期的资本充足率大于或者等于8%，则认为该银行的选择为1 ，即cap=1，否则为0。
（2）对于自变量的选择
本研究以资产总额取对数衡量银行的规模，国外文献多数发现规模与风险间成负相关，然而，中国从计划经济体制转型市场经济的发展过程中，银行业深受政府的政策干预，贷款绝大部分是对国有企业的贷款，规模愈大的银行将受政策影响愈大，因此对国有企业的贷款金额愈高，规模愈大的银行持有国有企业的不良贷款愈高，因此规模与风险之间有预测将呈现正相关。银行规模的操作型定义如下:
sizeit=第i家银行第t期总资产取自然对数
资产收益率(净利润/总资产)代表商业银行的盈利能力,资产收益率提高,在总资产一定时则意味商业银行的利润增加,从而有助于提高商业银行的资本充足性,两者之间应该存在正相关关系，roait=第i家银行第t期的资产收益率；
股权结构是反映银行治理的重要变量，用bank表示，分析汇总通过设定虚拟变量将其引入，用以分析银行产权结构差异与资本充足率的关系：
是国有商业银行，bank=1；否则为0。
银行信誉选取银行存款总额数据作为衡量银行信誉的代理变量，取自然对数，用v表示，包括资产负债表中的短期存款与长期存款，用于考察资本充足率与银行信誉的关系。
不良贷款率是不良贷款在总贷款中所占的比例,用il表示，它反映银行业务的风险水平。
（3）对于控制变量的选择
除以上来自银行内部的影响因素外，还选取宏观经济状况（mace）、滞后变量上一期资本充足率（lncap）以及资本市场因素（sh）。
thomson(199l)的研究考虑了宏观经济变量的影响，试图找出预测银行倒闭的重要变量。shrieves and dahl(1992)的研究中，认为银行会随著宏观经济状况的好坏订定经营目标及改变对企业资金贷放的态度，因而影响资本适足率与风险调整的决策。本文参照上述的研究，以国民生产总值指数（mace）来代替宏观经济景气的指针，用来考察资本充足率与宏观经济状况的关系。
上期的资本充足率对银行下期的经营运作也会产生影响，因此选取滞后控制变量，用lncap表示，来考察上期资本充足率对下一期的影响。
资本市场与货币市场一直是此消彼长的关系，这里选取资本市场因素，以上证综合指数回报率为指标，来考察资本市场对货币市场的影响。