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产业金融运作模式的逻辑特征与创新发展研究陆岷峰1欧阳文杰2（1.南京工业大学 互联网金融创新发展研究中心，江苏 南京 211816；2.铜陵学院 金融学院，安徽 铜陵 244061）摘要：党的二十大报告对建设现代化产业体系提出了新的要求，产业金融在赋能产业体系建设方面能够发挥重要作用，在新的发展形势下，研究产业金融运作模式的创新发展具有重要意义。文章通过理论分析，探讨产业金融运作模式的根本逻辑和本质特征，明确产业金融创新发展的基本要求，并结合现实条件，讨论产业金融创新发展所面临的新发展要求。文章认为，产业金融创新发展的战略路径应包括生态化、数字化、专业化三个主要建设方向，在构建产业金融运作模式创新发展的战略路径上，应围绕治理体系的组织协调、产业生态的技术联系、金融科技和数据要素、创新链和人才链等方面加强建设。关键词：产业金融；现代化产业体系；金融科技；数据要素；创新链中图分类号：F832.39文献标识码：A文章编号：1002-3291（2023）04-0036-10一、引言党的二十大报告提出，要建设现代化产业体系，要将发展经济的着力点放在实体经济上，对现代化产业体系的结构内容和重点领域做出了科学部署。建设现代化产业体系需要与之相匹配的现代化金融服务模式，产业金融因其在服务产业发展方面的突出作用，成为建设现代化产业体系的一个重要抓手。然而，与发展相对成熟的商业金融相比，我国产业金融的运作模式和作用路径还有待进一步完善。中国人民银行统计数据显示，2022年末，我国社会融资存量规模达到344.21万亿元，而且对实体经济发放的人民币贷款余额大幅提升，规模达到了212.43万亿元，对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.7%。由此可见，我国产业金融的发展仍不充分，在引导金融资金流向小微企业、欠发达地区、科创行业、制造业等目标领域的有效性方面，虽然存款准备金等金融工具已经与小微企业贷款余额等要求挂钩，但并未很好地达到预期目的，这与产业金融的运转机制和结构生态尚不发达有关。在建设现代化产业体系、实现中国式现代化的过程中，利用高效率的产业金融精准“滴灌”，把资源要素引导到现代化产业体系建设的关键环节中去，是助力实体经济发展的重要途径。产业金融运作模式发展的逻辑特征是什么？现实形势的变化对产业金融运作模式的发展提出了哪些新要求？如何在符合逻辑特征和新发展要求的基础上，构建产业金融创新发展的战略路径？本中国经济改革与发展辽宁大学学报（哲学社会科学版）Journal of Liaoning University（Philosophy and Social Sciences）第 51 卷第 4 期2023 年 7 月Vol.51No.4Jul.2023收稿日期：2022-12-12修改日期：2023-06-30作者信息：陆岷峰，南京大学博士后，北京大学访问学者，江苏省有突出贡献的中青年专家，南京工业大学互联网金融创新发展研究中心主任、教授、博士生导师，中国地方金融研究院首席研究员，从事宏观经济、商业银行和中小企业发展研究。欧阳文杰，铜陵学院金融学院教师，中安金融科技研究中心高级研究员，从事产业金融、数字经济研究。基金项目：国家社会科学基金一般项目“互联网金融市场跨界风险的协同监管长效机制与政策研究”（21BJY022）。第 4 期陆岷峰，等：产业金融运作模式的逻辑特征与创新发展研究文将对这些问题展开系统分析，这对产业金融赋能现代化产业体系建设，以及促进实体经济实现高质量发展，具有重要的理论和现实意义。二、文献综述（一）产业金融的基本概念辨析产业金融主要服务于生产者的金融需求，杜胜利和王宏淼（2001）将产业金融定义为依托并旨在促进特定产业发展的金融活动，为产业发展提供综合化的整体资金解决方案。马英俊（2007）从金融需求的角度来阐释产业金融，认为产业金融与个人、社会的金融需求相对应，是产业在不同发展阶段对金融的差异化需求。钱志新（2010）对产业金融进行了系统论述，认为产业金融就是金融与产业的深度融合，二者的互动协作能够推动产业和金融的共同发展，而产业与金融的融合是通过“资源、资产、知识产权和未来价值”四个方面的资本化来实现的，产业金融为产业发展提供整体的金融解决方案。综合来看，产业金融作为一种综合性的金融业务形态，围绕产业发展开展全面的金融服务，在促进生产、分配、流通、消费、服务等产业循环活动的过程中发挥着资金融通和资源协调的作用，伴随产业的兴起、成长、成熟和转型等发展阶段，是新兴产业发展和传统产业升级的重要推动与引导力量。与商业银行的公司金融业务相比，产业金融的范围更广、层级更高。公司金融业务一般以单个的企业主体为服务对象，注重考察企业的经营效益和现金流状况，主要为了减轻单个企业的经营资金压力，满足企业的投融资需求。产业金融则以整个产业这一生产组织形态为服务对象，从产业技术研发、重点产业投资、产业链条循环、产业上下游交易等场景和环节入手，旨在解决产业发展过程中的资金与金融服务需求，也包括产业内部企业的金融需求。胡文杰和梁红明（2014）将产业金融视为商业银行公司金融业务升级拓展的一个重要方向，在产业金融的概念内涵下将商业银行业务向所有产业和产业分支渗透，并在产业金融的平台上整合基金、保险、信托、融资租赁等金融服务和工具，形成综合化的产业金融服务形态。在国内的现有研究中，与产业金融相关的研究视域包括金融支持产业发展的相关政策、金融服务产业发展的模式、产业金融产品、产融结合等（王莉等，2010）。与产业金融相关的讨论更多出现在产融结合的相关分析中，产融结合一般是从市场主体的股权结构和组织关系层面来指明金融机构与产业资本的结合，主要表现为金融机构持股、参股、控股产业集团或实体企业的“由融到产”的融合模式，以及产业集团或实体企业持股、参股、控股金融机构的“由产到融”的融合模式（杨涛，2020）。部分学者将产融结合视为与产业金融相近的一个概念，孙智君等（2023）就将企业通过直接设立或参控股方式控制金融机构以实现产融合作的金融发展方式视为产业金融。对比来看，产业金融的结构内涵包括了产融结合，但又不直接等同于产融结合，产融结合是产业与金融一体化融合以实现系统运作的一种途径（钱志新，2010），产融结合强调产业企业与金融机构的股权联结，而产业金融则强调金融为产杜胜利、王宏淼：财务公司，北京：北京大学出版社，2001年。马英俊：产业金融理论与对策研究，上海社会科学院博士毕业论文，2007年。钱志新：产业金融，南京：江苏人民出版社，2010年，第2-12页。胡文杰、梁红明：产业金融：商业银行公司业务的发展新方向，中国银行业 2014年第4期。王莉、马玲、郭立宏：产业资本与金融资本结合的相关理论综述，经济学动态 2010年第11期。杨涛：新形势下产融结合创新与发展，中国金融 2020年第12期。孙智君、安睿哲、常懿心：中国特色现代化产业体系构成要素研究中共二十大报告精神学习阐释，金融经济学研究 2023年第1期。钱志新：产业金融，南京：江苏人民出版社，2010年，第16-27页。37辽宁大学学报（哲学社会科学版）2023 年业发展服务，不一定要求产融之间实行股权交叉。（二）关于产业金融的发展动力研究产业金融的发展产生于现实的经济发展需求，兴起于金融市场较为成熟的发达国家，产业金融在我国的发展也取得了长足的进步，其发展主要受几个方面的动力牵引。一是重点产业发展对大规模长期资金产生需求，且需要具有针对性和专业化的金融服务。钱志新（2010）在梳理国外产业金融发展历程时就指出，航运产业是一个资金密集型产业，需要长期稳定资本的支持以应对行业的高度周期波动性，航运业的持续性发展需要专门解决该行业资金需求的产业金融，于是推动了航运金融的发展，而为环境保护产业提供金融服务既需要关注企业的生产过程是否符合环保要求，也需要在金融服务过程中引入环保理念，减少资源消耗和环境污染，因此催生了专业服务环境产业的环境金融，类似的还有科技金融等产业金融具体形态。二是产业资本对金融利润的追求，以及利用产业金融优化产业经营的需要。在金融监管允许的条件下，实力较强的企业集团将产业资本转化为金融资本，出资设立金融机构或者利用股权投资参股、控股金融机构，通过涉足金融行业获取金融利润，是大型企业集团多元化经营战略的一个重要方向。另外，大型企业集团内部各部门以及各子公司之间的资金交易比较复杂，集团在对外投资方面的资金运用也渐趋专业化，需要设立自有的专门金融机构来服务本集团的资金交易和投融资管理工作（徐丹丹，2006）。三是解决产融信息不对称和减少交易成本的需要。与满足单个企业的资金需求不同，针对整个产业的金融服务要求金融机构了解产业发展规律和产业内部的资金交易状况，对产业企业的经营效益、发展路径以及产业内部企业之间的关联关系都要有较为深入的了解，对产业发展和相关企业群体的经营风险要有较强的识别能力。这要求金融机构与产业企业的融合程度加深，在共生发展和互动经营中加强相互了解，金融机构要更全面地掌握产业企业的经营状况和资金动向，在管控风险的同时更高效地满足产业企业的金融需求，而产业企业也能够更加了解金融机构的风险管理诉求、金融产品特色和金融服务方式，从而降低双方的信息不对称风险（陆岷峰，2023）。与产融信息不对称相伴而生的另一个难点是交易成本问题。由于产业发展对金融服务需求的专业性和精细化，对产业经营涉足不深的金融机构难以理解产业企业的个性化金融需求，其所提供的金融产品和金融服务也因此缺乏产业适应性和匹配性，使得产业企业在寻求外部金融支持时面临较大的交易成本。而产融结合等模式的产业金融服务则将产融双方的利益深度捆绑，产业金融为产业发展提供贴近性的金融服务，甚至在股权结构安排和人事渗透等条件下，产业企业能够向产业金融提出定制性的金融服务要求，从而减少产业企业在资金交易中的交易成本（王莉等，2010）。（三）关于产业金融的运作模式研究产业金融的应用模式不仅包括产业金融与产业企业的融合方式问题，还包括产业金融对产业企业开展金融服务的作用路径问题。从国外产业金融的应用情况来看，美国、德国、日本等发达经济体在产业发展过程中形成了各具钱志新：产业金融，第2-7页。徐丹丹：产融结合的理论分析，学术交流 2006年第5期。陆岷峰：数字经济时代产业金融高质量发展路径研究兼论数字产业金融发展模式，广西社会科学2023年第1期。王莉、马玲、郭立宏：产业资本与金融资本结合的相关理论综述，经济学动态 2010年第11期。38第 4 期陆岷峰，等：产业金融运作模式的逻辑特征与创新发展研究特色的产业与金融互动融合的应用模式（李扬，1997；李翀和曲艺，2012；邢天添，2017）。美国的产业金融模式是在自由市场的主导下发展的，其产业金融的运作是在较为发达的金融市场的基础上进行的，在不同的监管要求背景下，产业资本和金融资本在股权联结上出现了双向的参控股关系。产业企业和金融机构出于利益关系的需要进行跨行业整合，竞争较为充分的发达金融市场也为产业发展提供了丰富的金融产品与服务选择，其产业金融的运作效率较高，为其产业结构优化升级和提高竞争力提供了有力支撑（Huang Linxiu，2014）。德国主要通过全能银行制模式来实现产业金融的运作，允许商业银行同时从事货币市场和资本市场业务，从而为产业企业的发展提供全方位的金融服务，还允许商业银行投资入股产业企业，并通过人事结合等方式影响企业的生产经营决策，使得金融机构深度地介入产业企业的生产经营，促进了产融双方形成稳固的利益联结关系，更有利于服务产业发展的金融需求（张然和吴秀伦，2019）。日本产业金融运作模式的政府干预色彩较为突出，其产业金融模式主要体现为主办银行制，在政府的干预下促进多家银行与产业企业的融合协作，并将在某个产业企业中投入资金最多的银行确定为主办银行，通过主办银行来协调其他银行共同为产业企业提供长期金融支持，有利于推动政府产业政策的实施和企业长期发展目标的实现（李翀和曲艺，2012）。国内产业金融的发展历程比国外起步晚，在实践中对国外产业金融运作模式进行了多方面的借鉴，包括产业资本出资设立金融机构的产融结合模式等，在产业金融运作的具体方式和金融工具等方面又有新的发展。目前，国内产业金融的运作实践包括大型企业集团设立财务公司，产业资本以投资入股等方式进入银行、证券、保险等金融行业，以及互联网平台企业持有金融牌照进入产业金融领域（佐卫，2020；陆岷峰和欧阳文杰，2023），这些实践为产业金融的创新发展积累了资源基础和运作经验。综合来看，现有文献对产业金融相关内容进行了较为深入的研究，对产业金融的基本概念内容进行了多层面的界定，建立了产业金融研究的基本框架，厘清了产业金融发展的主要动力，对产业金融的主要运作模式作出了较为全面的概括与分析，这是进一步讨论产业金融运作模式特点及其创新发展的重要基础。然而，从我国的经济发展实际和国家战略安排出发，在建设现代化产业体系的要求下，产业金融的发展面临新的机遇和挑战，科技金融、绿色金融、转型金融等金融服务模式不断拓展着产业金融的服务边界和研究视域（孙智君等，2023；徐洪峰和伊磊，2023），数字经济的发展也深刻改变着产业链供应链等产业组织形态，进而对产业金融服务产业发展提出了数字化融合的新要求（ErikHofmann，2015）。现有的研究对产业金融运作模式的分析相对固化，过多地局限于对股权联结式的李扬、王国刚、王军、房汉廷：产融结合：发达国家的历史和对我国的启示，财贸经济 1997年第9期。李翀、曲艺：美日德产融结合模式比较分析及对中国的启示，南京社会科学 2012年第5期。邢天添：深化产融结合 助力实体经济，宏观经济管理 2017年第7期。Huang Linxiu，“A Comparative Study on the Alteration of Industrial Structure in Chinese and American Urbanizations”，American Journal of Industrial&Business Management，2014，4(9):531-544.张然、吴秀伦：德国全能银行发展简析，现代管理科学 2019年第3期。李翀、曲艺：美日德产融结合模式比较分析及对中国的启示，南京社会科学 2012年第5期。佐卫：产业金融的核心逻辑与发展趋势，中国金融 2020年第12期。陆岷峰、欧阳文杰：产业金融与实体经济：政策环境、模式比较与实践路径，理论月刊 2023年第3期。孙智君、安睿哲、常懿心：中国特色现代化产业体系构成要素研究中共二十大报告精神学习阐释，金融经济学研究 2023年第1期。徐洪峰、伊磊：构建中国转型金融体系：必要性、定位及建议，西南金融 网络首发，http:/ Hofmann，“Big Data and Supply Chain Decisions:the Impact of Volume，Variety and Velocity Propertieson the Bullwhip Effect”，International Journal of Production Research，2015(17).39辽宁大学学报（哲学社会科学版）2023 年产融结合的讨论，不利于对产业金融的创新发展进行理论拓展和应用改进。而现实条件的变化对产业金融运作模式的转变又提出了新的要求，需要进一步深化对产业金融运作模式的讨论。本文从现有研究基础出发，对产业金融运作模式的主要逻辑特征进行分析总结，以厘清产业金融运作模式创新发展的本质要求，从理论上探析产业金融运作模式创新发展的路径框架。进一步地，结合现实条件的变化，分析产业金融运作模式所面临的几大主要新发展要求，锚定产业金融运作模式创新发展的新方向，并以此为基础，尝试构建产业金融运作模式创新发展的战略路径，对本质要求和新发展要求做出回应，为现实中的产业金融创新发展提供可能的路径指引。三、产业金融运作模式的逻辑特征与新发展要求经过较长时期的发展，产业金融的运作模式进入了相对成熟的发展阶段。在推动实体经济高质量发展和建设现代化产业体系的新形势下，要充分发挥产业金融在促进产业经济发展方面的重要作用，就要厘清产业金融运行发展的根本逻辑和本质特征，根据新的发展要求找到产业金融创新发展的方向。（一）产业金融运作模式的逻辑特征产业金融是金融服务实体经济的重要形式，产业金融以产业经济这一经济结构形态为主要对象，致力于满足产业经营发展过程中的金融需求，为产业经济循环系统提供金融服务的支撑，其产生和发展的根本目的是推动实体经济的高质量发展。在实现这一根本目的的过程中，为了将资源要素科学合理地导入产业经济的运行环节，产业金融所实行的资源组织方式、介入产业经济的途径、资金调配的协调机制等，构成了产业金融的运作模式（陆岷峰，2023）。对现有产业金融运作模式的逻辑特征进行分析总结，有利于厘清产业金融运行发展的根本逻辑与核心要素，为构建产业金融创新发展的路径提供框架指引。第一，增强金融机构的服务动力并转变其经营理念是关键，让金融机构愿意为产业的长期发展提供全面的金融服务。产业发展和运营的内在条件要求就包括适宜的金融服务，产业发展的投融资活动和产业经营的资金交易等都需要金融服务的支持。然而从现实情况来看，产业的兴起、发展、成熟是一个较为漫长的过程，其发展运营的各环节风险也难以把控，识别、对接、服务其金融需求的难度也较高，导致金融机构在服务产业金融需求方面存在困境，在其他商业金融和市场投资的引导下，金融系统容易避开产业发展而发生脱实向虚的趋向。产业发展及产业经营所产生的金融需求均不能得到全面而高效地满足：一方面是因为资源条件和技术条件等客观原因对金融机构的限制；另一方面是因为金融机构在服务产业金融需求方面的认识不足和理念欠缺。综合表现为服务产业经济发展的动力不足，动力的欠缺也使得金融机构难以主动突破资源与技术条件的限制。产业金融的产生及其运作模式构建的关键任务之一就是解决金融机构的服务动力和经营理念问题，让金融机构愿意为产业的长期健康发展提供全面的金融服务。通过设立专门的产业金融这一金融业态，配置专门的资金等金融资源来满足产业金融需求，就是从资源投入上来解决产业金融服务不足的问题。通过产融结合等产业金融运作模式，运用股权联结和人事渗透等方式加强产融双方的利益关联，在利益驱动下促使相关联的金融机构具备服务相关产业的动力。产业资本和产业资源在金融部门的渗透会加深金融机构对产业经营发展的熟悉，促进金融机构在服务产业金融时的经营理念发生适应性改变。德国的全能银行制、日本的主办银行制以及我国的“由产到融”的产业金融运作模陆岷峰：打造具有核心竞争力的普惠金融生态研究，新疆社会科学 2023年第2期。40第 4 期陆岷峰，等：产业金融运作模式的逻辑特征与创新发展研究式，都体现了这一逻辑特征。第二，提高金融产品和金融服务的适应性与匹配性是核心，让金融机构为产业经营发展提供全面而精准的服务。产业体系运行中的投融资需求存在多元异质性，产业经营中的资金交易又具有复杂性，产业体系循环运转的资金运动和资源协作方式呈现网络化交叉互动的态势，金融机构对产业运行相关的金融需求信息进行识别、对接、整理、转化和评判等，需要较为扎实的专业性产业知识作为支撑，金融机构只有对产业发展的金融需求规律有了深刻的认识，对产业生态中的企业经营的资金循环特点有了全面的把握，才能设计开发出适合产业发展和企业经营的金融产品和金融服务，打造出更具综合性与个性化的金融服务方案。在现有的产业金融运作模式下，建立专门的产业金融服务板块，促使金融机构在专项资金划拨、专业人员配置、管理流程调整等方面投入相应的资源并推动适应性改造，以匹配产业金融服务的专业性要求。产业金融运作模式所实行的相关主体利益联结机制使得金融机构的金融服务贯穿产业资金运动的全过程，使金融业务与产业活动融为一体，金融服务始终伴随着产业企业的生产经营，甚至在一定程度上主导产业企业的经营决策和资源整合，促进金融机构加深对产业的理解，能够及时对产业端的金融需求做出反应，并给出精准可靠的金融服务方案。第三，促进产融双方的融合共生与协调发展是重点，让产融两端在相互了解的基础上实现价值共创和利益共享。产业经营发展需要金融资源的支持，金融机构要实现绩效提升和健康发展，这都需要依靠产业利润的分配。产业金融凭借对产业经济的深度理解，根据产业发展的需要，用相对专业的金融资源和金融思维帮助产业企业实现优化发展，产生价值倍增效应，金融机构也能在产业发展壮大的过程中获得相应的利润分配。产业企业通过融入产业金融运作模式，对金融系统和金融机构的资源调配力量与机制有了更深刻的认识，能够更科学地借助金融力量实现高质量发展，也为产业金融相关产品及服务的设计提供了新的思路和机遇。在产融双方融合共生的协调发展格局下，金融机构会主动对接服务产业部门的金融需求，尽可能全方位满足产业发展所需的金融支持，并从金融运作的角度对产业运行的资源调配活动进行优化。产业金融运作模式中的产融结合等方式，通过股权联结加强产融双方的利益捆绑，使得金融机构加大服务产业经济的力度以实现价值共创共享，这在本质上体现的是双方的融合共生与利益共享。产融双方的利益联结和价值共创生态的形成，根本上是市场机制作用的结果，但是在双方的初步接触以及进行较大产业范围的产融协作时，往往还需要公共部门的介入以推动高水平产融协作机制的形成，并在产融利益协调方面实施干预以促进产业金融健康发展。因此，为了形成产业金融合理的组织结构与有序的运转机制，还需要公共部门的合理干预和引导，公共部门的利益和决策动机也应在产业金融运作模式的利益协调中得到体现。日本在政府主导下形成的主办银行制产业金融运作模式，成功推动了日本产业经济在全球竞争中的胜出，在很大程度上就是得益于该模式下产融双方的融合共生与协调发展，而政府部门在产业金融的机制协调中发挥了重要作用。（二）产业金融运作模式面临的新发展要求在实现高质量发展和加快建设现代化产业体系的背景下，发展产业金融并优化其运作模式面临新的要求，主要包括以下几个主要方面。一是生态化发展的要求。来自产业端和金融端两个方面的条件变化，要求产业金融运作模式进行生态化建设。从产业端来看，在构建“双循环”新发展格局和建设全国统一大市场的进程中，第一、二、三产业之间及各类产业内部的生态化协作趋势逐步加强，某类产业的健康发展需要其他产业的资源支持，各类产业协同发展形成资源协作生态，不同地区之间依托产业链和产业集群等产业组织形态开展41辽宁大学学报（哲学社会科学版）2023 年产业竞争与产业合作，进而形成跨产业、跨领域的要素流通和资金交易系统，产业体系资金运动的生态化特征也得到加强。产业发展对产业链供应链的生态化协作的要求不断提高，这需要产业内部以及产业链供应链上的各类市场主体形成互动协作的良好生态，其中中小微企业在产业生态建设中的作用愈加凸显，这也要求产业金融运作模式能够覆盖不同类型企业，尤其是中小微企业的金融需求。从金融端来看，产业金融要为产业经营发展提供全面的综合化金融服务，这要求产业金融运作模式具备各类金融市场功能，在分业经营的条件下，需要产业金融整合银行、证券、保险、期货、保理、租赁等各类金融机构的金融功能，形成全面的产业金融功能协作生态。在金融系统的资源分布格局方面，中央、地方以及农村地区的金融资源分布结构呈倒金字塔状，跨区域经营和跨领域协作的产业发展生态需要产业金融运作模式在金融资源分布格局的生态运转中发挥良好的协调作用。比如，在乡村振兴背景下，农村产业经济的发展需求与农村金融服务力量之间存在不匹配的情况（欧阳文杰和陆岷峰，2023），这需要产业金融运作模式在服务农业经济方面构建良好的金融资源组织生态。二是数字化发展的要求。数字产业化和产业数字化的发展提高了产业循环的数字化程度，产业之间和产业内部的信息流、资金流、物流的传输方式与处理方式正在转向数字化与智能化，数据成为产业经营发展的重要生产要素和重要资产。在数字化的发展趋势下，产业体系的基础设施和运转方式也转向数字化，产业的金融需求和金融信息的表现方式也渐趋数字化，产业金融只有加强数字化建设，才能适应产业经营发展的数字化特征，实现对产业金融需求的及时反应和高效处理，才能在数字化层面上与产业运转及其金融需求相对接（欧阳文杰和陆岷峰，2023），金融机构所提供的产业金融产品才能符合产业企业的应用需要。产业金融数字化建设的另一个重要方面，是对产业经营发展中所产生的数据要素和数据资产进行金融化运作，产业金融运作模式能够促进产业数据要素化、资产化和资本化，发挥数据在赋能产业高质量发展中的作用。三是专业化发展的要求。在建设现代化产业体系的要求下，科创行业、低碳环保行业、新能源行业、绿色经济和高新科技产业等高新技术产业和战略性新兴产业成为重要的发展方向。这些新兴领域是产业金融大显身手的方向，然而，如果缺乏相应的产业专业知识，产业金融的运转效率和赋能效应就会受损，加强产业金融在适应现代化产业体系建设方面的专业化能力具有必要性。面向产业金融的发展需要加强对从业人员的专业化能力建设，即对所服务领域的产业发展的相关专业知识要有系统深刻的把握。但是，这些新兴行业的发展尚处于探索期和初级阶段，对这方面专业知识进行搜集、理解和深度把握存在一定难度，尤其是对于金融机构及其从业人员来说，在具备金融服务知识的同时还要有产业知识的背景，这对人员素质和管理水平的要求相对较高。此外，对于传统行业的金融服务，在产业转型升级的要求下，传统产业与新技术的结合，以及传统商业模式对新技术的应用，也要求服务传统行业的产业金融运作模式进行适应性调整，这也需要加强产业金融从业者的专业能力建设。四、产业金融运作模式创新发展的战略路径在新的发展形势下，推动产业金融运作模式的创新发展，既要符合产业金融运作的本质逻辑，也要适应新的发展要求。（一）加强组织协调和资源整合，建立机制健全的产业金融治理体系通过股权联结形成的产融结合，是产业金融运作模式的一种，在产融之间实行股权联结，是为了让金融机构在利益捆绑的驱动下深入产业经营以提供全面综合的金融服务，除了股权联结这一模式欧阳文杰、陆岷峰：乡村振兴背景下农村金融改革面临的现实状况与路径选择，西南金融 2023年第1期。欧阳文杰、陆岷峰：“双碳”目标下数字金融驱动绿色经济发展的实证研究，金融理论与实践 2023年第1期。42第 4 期陆岷峰，等：产业金融运作模式的逻辑特征与创新发展研究外，只要是为产业发展提供全面深入的金融服务模式都应纳入产业金融体系。产业金融运作模式的形成及其运转，在根本上要靠市场机制的驱动，关键在于厘清产业金融运作模式各相关主体的利益关系并协调好相互之间的利益分配，这又不能仅靠市场机制来协调，还需要公共部门的干预加以补充，更需要科学的制度加以规范。产业金融体系对新兴行业或领域的发展尤为重要，由于新兴行业发展前景和经营风险尚未充分显现，在这些行业投入金融资源的收益具有不确定性。尽管在金融市场竞争加剧的背景下，金融机构有搜寻产业服务机会的动机，但由于难以权衡新兴行业的长、短期利益，金融机构也会谨慎行事，在单纯市场逻辑的评判下可能选择观望。然而，对于地区经济发展乃至国家战略部署来说，新兴产业的发展往往决定了未来经济发展的潜力，这就需要在尊重有效市场的基础上，引入有为政府的干预，推动金融机构与这些产业企业进行资源对接和价值共创共享，当然这种干预也是按照市场化的逻辑展开的。一方面，对于全国性和地方性等不同层级的产业，中央和地方政府应对产业发展资源和金融服务资源进行梳理整合，引导有条件、有动力、有需求的产融双方对接和开展合作，对产融双方的利益联结和价值共创共享给予政策支持、奖励以及必要的保护，增强产融合作的信心。另一方面，从产业金融发展的利益相关主体来看，主要涉及政府、企业、金融机构三大主体，发展产业金融在某种程度上是三者利益驱动机制协调的结果，有为政府对产业金融运作模式的介入，也需要考虑其利益动机。对地方政府来说，地方经济是承接产业发展的重要空间载体，各地之间的产业发展在进行市场竞争的同时也强调区域之间的产业合作，如何避免地方政府为发展地方产业而实行地方保护主义，减少地区之间对热门产业的过度追逐和同质化发展，是产业金融运作模式在新形势下需要解决的治理难题。为此，应建立“政府金融机构产业企业”三方共管的产业金融治理体系，厘清政府与市场的边界，让企业根据实际经营发展状况向治理体系发出金融需求信号，政府根据产业的金融服务要求组织相应的金融资源与其对接。产融对接之后的金融服务如何展开，金融产品如何投放，以及产融之间的利润分割如何进行等问题，应当由金融机构和产业企业协商议定，政府部门在进行必要监管之外不应过度干预。对于跨地区的产业布局以及相关产业的金融需求满足，相关地区的地方政府应当尊重企业的生产经营逻辑和金融机构的市场选择，为跨地区的产业协作和产融合作创造条件，充分发挥产业金融运作模式机制在跨区域、跨领域、跨行业的资源协调中的重要作用，通过提供无歧视差别的产业金融服务，打破地方经济中可能存在的保护主义壁垒。（二）厘清产业联系和技术逻辑，打造高效适配的产业金融生态产业经济的发展以及产业生态的互动协作，是依据真实的产业经济联系和产业技术逻辑来展开的，供应链、产业链、产业集群等产业组织形态就是在产业技术经济联系的基础上形成的，这些产业组织形态也是产业在经营发展中进行资源协作时所依托的载体。打造高效适配的产业金融生态体系，需要围绕供应链、产业链、产业集群等技术经济组织形态来开展生态化建设，只有全面掌握产业发展的组织形态，深刻了解产业组织形态中的资源流动特点，才能充分认识产业经营发展和产业生态协作中的资金循环痛点、难点、堵点，才能精准识别产业生态体系建设中资源配置的重点领域和关键环节，进而设计出符合产业经营发展需求的金融产品和金融服务，使得产业金融的结构布局和运行机制与产业生态体系相适应，打造高效适配的产业金融生态。一是针对不同产业，沿着产业链、供应链等技术经济关系链条进行系统梳理，为这些关系链条上的资金循环提供配套的金融服务支持，将产业链金融、供应链金融等金融服务方式纳入产业金融体系，并加强创新应用（夏蜀和刘志强，2022），通过产业链供应链在产业生态网络中的连接功能，将产夏蜀、刘志强：中国情境下的产业链金融：理论框架与实践议程，云南社会科学 2022年第6期。43辽宁大学学报（哲学社会科学版）2023 年业金融服务注入产业生态网络的各个节点，从而搭建与产业生态相匹配的产业金融生态框架。二是提高对大、中、小、微各类企业主体的金融覆盖面和服务效率，在继续面向做好产业链核心企业和产业龙头企业等大型企业的金融服务的同时，加强对中小微企业的金融支持，开发中小微企业适用的金融产品与服务（欧阳文杰和陆岷峰，2023），并提高产业金融服务的普惠性，发挥中小微企业在产业生态体系运转中的作用，建立覆盖大、中、小、微企业的产业金融生态。三是根据产业区域布局的结构特点，以及产业生态运行所需的金融服务功能，将不同区域、不同层级、不同类型的金融机构在产业金融运作模式生态中进行系统整合，通过产业金融运作模式协调好多元金融机构的资源和服务供给，为产业发展提供全面综合的金融服务，一站式解决产业端的金融需求（陆岷峰，2023）。（三）运用金融科技和数据要素，开发便捷有效的金融产品与服务数字产业化和产业数字化的发展，产业生态协作的数字化运转，以及产业金融需求的数字化表达和产业资金运动的数字化传输，对产业金融运作模的数字化建设提出了更高的要求。此外，产业生态系统的复杂性、产业企业的多样性、产业企业生产经营信息的海量性、产业金融风险暴露的多变性等特点，也要求产业金融运作模式加强技术能力建设，以提高产业金融服务和管理的效率（陆岷峰，2023）。产业金融运作模式要加强对大数据、云计算、物联网、人工智能、元宇宙等金融科技的应用。一是利用金融科技深化产业金融与产业协作生态的联系，捕捉、识别、处理、分析、应用产业经营发展所产生的数据和金融需求信息，开发设计出适合产业发展需求的金融产品和金融服务方案（裴璇等，2023）。二是利用金融科技打造运转高效的产业金融服务系统，并与产业生态全面对接，在数字化服务系统中创新产业金融产品的投放模式和金融服务的开展方式，直接作用于产业发展的资金痛点、难点，提高产业金融服务的精准性，减少信息不对称和传导链条过长带来的效率损失。三是利用金融科技、产业金融与产业企业的数字化融合生态，推动产业金融服务融入产业经营发展的全环节、全过程，从技术层面实现产融双方的深度捆绑和利益联结，使得产业金融服务成为产业即取即用的便捷功能，产业金融运作模式能够更及时有效地对产业金融需求作出反应（陆岷峰，2023）。在这些金融科技应用和产业金融相关功能的数字化实现过程中，数据是核心的连接载体和生产要素，因此要对产业经营发展过程中所产生的数据要素进行资产化处理，创新产业金融运作模式对产业企业的资产评估逻辑和资产认可范畴，促进数据资产在产业经营发展中的创新性应用，以产业金融运作模式的金融化手段推动产业生态数据要素的市场化（陆岷峰，2023）。（四）对接创新链和人才链，提高产业金融运作模式的专业性产业金融要理解和介入产业经营发展，就要面对新兴产业发展的技术密集特征和传统产业升级改造对专业技术应用。产业金融运作模式的生态化、数字化建设也需要专业能力的支撑，因此，提高欧阳文杰、陆岷峰：商业银行小微金融传统模式比较与数字化转型发展研究，金融理论与实践 2022年第10期。陆岷峰：新发展格局下数据要素赋能实体经济高质量发展路径研究，社会科学辑刊 2023年第2期。陆岷峰：数字科技赋能实体经济高质量发展：融合优势、运行机理与实践路径，新疆师范大学学报（哲学社会科学版）2023年第1期。裴璇、陆岷峰、王稳华：共同富裕背景下企业数字化转型的劳动收入分配效应研究，现代财经 2023年第4期。陆岷峰:新格局下产业金融赋能实体经济发展路径研究，西部金融 2023年第2期。陆岷峰：商业银行数字化营销现状与策略研究，金融科技时代 2023年第1期。44第 4 期陆岷峰，等：产业金融运作模式的逻辑特征与创新发展研究产业金融运作系统在各方面的专业性十分必要。对于金融机构来说，提高产业金融运作的专业性，需要金融机构加深对产业经营发展相关技术知识的了解，也需要金融机构提高对产业金融经营管理和技术应用的专业水平，根本上还是指向金融机构人才队伍的专业化。金融机构人才队伍的知识结构偏向经济、法律等学科领域，虽然近些年越来越多的有技术背景的专业人员加入金融机构，但是在面对高度复杂和涉及面广的产业体系，金融机构的人才队伍专业性还是相对不足，靠金融机构自身内部的专业化建设不足以应对产业技术的快速变革，这需要产业金融运作模式寻求第三方的合作与支持。产业金融运作模式要深度对接创新链：一方面，为创新链的协调运转和效益放大提供资金支持和金融服务，促进产业技术研发，并推动其最终走向市场应用；另一方面，通过参与创新链的基础研发、中试测试、市场化产业化应用，加强与各环节的技术研发团队、操作人员、各类产业技术机构的合作交流，建立外部的专业化咨询顾问团队，弥补内部的专业性不足，构建开展产业金融服务的系统化人才链。此外，加强与产业服务平台和第三方专业服务机构的合作，也是提高产业金融运作模式专业性的一个重要渠道。Research on the Logical Characteristics and Innovative Development ofIndustrial Finance Operation ModelsLU Minfeng1OU YANG Wenjie2（1.Innovation and Development Research Center of Internet Finance,Nanjing Tech University,Nanjing 211816,China;2.Tongling Finance College,Tongling 244061,China）Abstract:The report of the 20th National Congress of the Communist Party of