浅谈供应链金融在企业投融资管理中的应用.pdf

全国流通经济124资本运营浅谈供应链金融在企业投融资管理中的应用 周卿（珠海华建联合投资控股有限公司，广东 珠海 519000）摘要：近年来，金融行业和实体经济的发展备受重视，如何通过普惠金融惠及实体经济，推动实体经济的发展和传统产业的转型升级成为了当前我国经济发展的重点战略项目。而在此背景下，供应链金融实现了高速发展，给企业投融资活动带来了较为显著的影响，供应链金融能够通过缓解企业的融资约束来促进企业投融资能力的提升，供应链金融通过影响融资约束影响企业投融资，融资约束成为了供应链金融和企业投融资之间的中间影响机制。本文先介绍了供应链金融，解释了供应链金融的定义及其深刻内涵，并且指出供应链金融与传统金融工具的区别，凸显出供应链金融的独特优势，还就供应链金融的前景进行相应分析。而后对企业投融资管理的相关内容进行阐述，解释了企业投融资管理的含义，指出企业投融资管理存在的问题以及企业投融资管理的必要性。继而指出供应链金融对企业投融资产生的具体影响，最后提出了供应链金融应用于企业投融资管理的具体策略。关键词：供应链金融；企业；投融资管理；应用策略中图分类号：F276.3文献识别码：A文章编号：2096-3157（2023）15-0124-04供应链金融面向产业链中的核心企业提供授信服务，确定核心企业的授信额度，通过供应链使得产业链上下游的企业和核心企业都能够受到金融支持，获得相应的金融融资服务。供应链金融以整个供应链链条上的核心企业为基础对接对象，以其产业链上其他的中小企业为服务对象，商业银行依托核心企业向上下游中小企业提供金融服务，能够使得核心企业、商业银行和中小企业在贸易、物流、资金等各个环节分别发挥各自的优势作用，从而有效地解决传统的融资问题。因此，供应链金融能够对企业投融资产生正向的影响，通过缓解融资约束问题，有效地提高企业的获得融资的能力，依托于核心企业为上下企业做信用背书，提高企业的信用额度，从而获得更多可用的资金，为企业投资经营奠定基础，促进企业的可持续经营和发展。企业十分有必要对供应链金融进行全面分析，建立科学的投融资管理体系，正确选择供应链金融产品和配套服务，以支持自身的高质量发展。一、供应链金融概述1.供应链金融定义供应链金融指的是商业银行等金融机构围绕供应链上的核心企业，控制和管理供应链上下游企业的资金流、物流和信息流，并且将单个企业的融资风险转变为整个供应链融资风险，将不可控因素转变为可控因素，将融资风险最低化的一种创新型金融服务1。和相似的传统保理业务及货押业务相比，供应链金融是核心企业与商业间达成的金融合作，面向供应链上的所有成员企业进行系统性融资安排的融资服务，不只是简单的融资产品，供应链金融还具有一定的资源整合和管理作用。从商业银行角度来看，供应链金融是商业银行信用贷款业务中的其中一个专业类别，而从企业角度来看，供应链金融是企业，尤其是中小企业所青睐的一种特殊融资渠道，能够为企业提供更加便利和灵活的融资服务，为企业投资经营活动筹集必要的资金资源。特定商品从原材料采购到最终的成品销售和售后服务会经历各个环节，形成较长的供应链，供应链会将生产者、供应商、分销商、零售商、消费者有机地联系起来，形成一个整体。而在一个供应链中，核心企业往往因为规模庞大、市场竞争力强而处于融资优势地位，供应链上下游的中小企业的融资难度较高，投融资管理效率较低，传统的金融业务服务模式下会导致中小企业难以获得融资，投资经营举步维艰。而供应链金融则能够有效地解决传统金融服务模式存在的问题，在供应链中寻找一个核心企业作为供应链金融服务的出发点，一方面将资金融入处于供应链弱势地位的中小企业，以缓解其融资困难的问题；另一方面则将商业银行的信用融入中小企业的购销行为，提升中小企业的信用水平，从而使得中小企业与核心企业建立起战略合作关系，提升整个供应链的竞争力，降低供应链金融风险。借此，只需要供应链上的核心企业获得商业银行支持，就等同于资金注入了整个供应链，能够为供应链上的其他成员带去资金资源2。2.供应链金融与传统金融工具的区别（1）风险控制方式不同和传统金融业务模式的风险控制方式相比，供应链金融的风险控制方式具有明显的优越性。传统的融资模式下，金融机全国流通经济125资本运营构不仅需要考虑中小企业自身的资信状况，了解中小企业的经营状况，还要求中小企业进行抵押或第三方担保。而供应链融资模式下，金融机构更加关注供应链结构的稳定性和供应链整体的信用水平与担保能力，抵押和第三方担保不再是中小企业获得融资的必要条件，客观上降低了中小企业的融资门槛。（2）客户群体不同传统融资产品和供应链金融产品面向的客户群体不同。传统融资模式是面向单个企业，通过对企业的财务绩效和经营状况进行分析来确定其信用额度，并且提供相应的贷款。而供应链金融模式下，金融机构是对整个供应链的信用水平和市场竞争力进行评估，看重的不是单个企业，而是供应链整体3。（3）信息把控重点不同传统融资模式和供应链金融对信息的把控重点不同，在传统的融资模式下，金融机构更看重企业的财务信息、业务经营信息、还款信息等，而在供应链融资中，金融机构更加关注供应链中核心企业的核心地位、财务实力。3.供应链金融前景分析（1）拥有广阔应用前景供应链金融当前仍然处于初期发展阶段，但是在初期发展阶段已经展现出蓬勃的生机，已经被较为广泛地应用于各个行业。未来，供应链金融还会深入应用于计算机通信、电力设备、农业、钢铁化工等行业，为传统行业的转型升级和新兴产业的发展提供必要的融通资金和金融服务。（2）可为多方有效控制风险供应链金融由传统商业银行率先发起，在互联网技术的快速发展下，供应链金融的门槛进一步降低，但是仍然保持着较高的风险控制能力。在供应链金融的金融模式下，供应链上下游的中小企业能够和核心企业共享风险4。而对于供应链上下游的中小企业而言，核心企业也能够为其提供信用支持，使得中小企业以更低成本获得资金。而商业银行可以通过对整个供应链上完整资金流、物流和信息流的把控，有效地把控整体风险。（3）供应链金融发展模式多样化供应链金融发展模式越发多元化，表现为与现代化信息技术深度融合的特征。未来，在互联网技术进一步发展的背景下，各金融科技企业、商业银行和其他金融机构充分参与供应链金融领域，展开合作和竞争，能够有效地推动供应链金融产品创新，提供更多样化的业务运行模式和服务类型。二、企业投融资管理概述1.企业投融资管理定义企业投融资管理指的是企业通过对资金的集中控制，产生对富余资金的投资需求，产生对不足资金的融资需求。即通过对企业资金资源的统一集中管理和规划，了解企业的资金配置和使用情况，当企业有富余资金时，企业用富余的资金来进行投资，当企业资金不足时，则需要通过各种筹资方式筹集资金，并且将筹集得到的多余资金用于专业化投资经营，以获得投资收益，偿还账款，形成良性循环。2.企业投融资管理存在的问题（1）资本结构不合理当前我国企业资本结构不合理的问题较为显著，很多企业对资本结构的认识较为浅显，没有独立地对资本结构进行优化管理。很大部分企业过度看重资金数量和绝对规模，而忽视了资金质量和相对占比，导致部分企业的资本结构不合理，从而导致投融资之间没有形成良性循环，影响了其他经济活动的顺利开展。（2）负债结构不合理企业负债结构不合理主要表现为商业银行信用贷款绝对规模和相对占比都较高，资产负债率较高，企业所承担的短期偿债压力较大，负债结构不合理引发的支付风险和信用风险较高，对金融机构向企业融资产生着负面影响5。（3）融资渠道单一现阶段我国企业，特别是中小企业存在着较为显著的融资约束问题，融资渠道单一，主要原因是企业外源性融资条件过高，可供企业选择的融资方式有限。我国有90%以上的中小企业，而中小企业受其资本规模和经营规模限制，导致其外部融资难度高，形成了以贷款融资为主体的融资结构。3.企业投融资管理的必要性（1）保障企业资金利用效率企业展开科学合理的投融资管理，根据外部融资环境和内部融资环境的变化展开科学合理的管理，有利于保障企业资金利用效率，正确地管理企业用于投资的资金，筹集充足且适量的资金，以保障企业的顺利运行。（2）提升企业财务安全对企业投融资资金和活动展开管理，统筹规划各项投融资活动还能够有效地提高企业的财务安全。对融资活动进行管理，科学地设计融资结构，选择正确的融资方式和融资期限配置，避免出现长融短投的情况，以保障企业能够在债务到期前顺利偿还，避免债务支付风险6。对投资活动进行管理，结合企业的融资情况，正确地对投资项目进行可行性分析，以避免在投资项目中投入大量融资所得资金，导致企业财务风险加大，影响企业的正常稳定经营。（3）促进资产的合理配置企业投融资管理还是促进资产合理配置的重要保证，通过开展科学合理的投融资管理，对企业的资产价值进行科学合理的评估，而后运用企业资产来为贷款融资做担保，支持投资经营活动的开展，以实现企业资产的保值增值。因此，开展投融资管理还能够有效地提高企业资产配置效率，使得企业资产能够得到更充分和更高效的利用7。三、供应链金融对企业投融资管理的具体影响1.普惠金融优势共享供应链金融实际上是数字普惠金融发展的一个产物，具有全国流通经济126资本运营较强的金融普惠性特征，能够为传统意义上不完全符合金融服务对象的中小企业提供更优质、低成本和更便利的金融产品以及金融服务。企业应用供应链金融，能够实现普惠金融优势和红利共享目标，使得供应链上更多资信状况较低的企业也能够活动商业银行的授信额度，能够依托核心企业和金融机构享受到金融行业发展带来的红利，切实有效地解决企业的融资难问题。2.拓宽企业的融资渠道供应链金融的广泛应用还能够有效地拓宽企业的融资渠道，特别是供应链上下游企业的融资渠道。对于核心企业而言，融资难度不大，能够依托其良好的信誉和较大的经济规模和业务体量获得商业银行和其他金融机构的融资资质。但是供应链上下游企业获得融资较为困难，难以获得充足资金来支撑投资经营活动。而供应链金融的应用能够很好地解决企业的融资困难问题，为企业提供更多元化的融资模式选择。3.降低企业融资成本供应链金融的应用能够有效地降低企业的融资成本，融资成本的高低很大程度上取决于融资风险。供应链金融使得融资风险变得可控，将单个企业和金融机构之间的融资关系转变为整个供应链和金融机构之间的资金融通关系，让整个供应链上的核心企业和上下游企业共担风险，有效地降低了融资风险，使得风险补偿减少，企业的融资成本有效降低，有利于企业配置融资所得资源开展投资经营活动，促进企业整体投融资管理绩效的提升。4.缓解企业融资约束问题当整个供应链的市场竞争力较强时，金融机构乐于向其提供融资机会，构建资金融通的关系，金融机构可以获得资金融出的利息，企业可以利用资金开展投资经营活动，获得投资收益。应用供应链金融，根据供应链金融模式调整投融资管理方式，可以发现企业传统的投融资问题能够得到有效解决。供应链金融实际上或直接或间接地降低了企业参与投融资活动的门槛，特别是供应链上下游企业的融资门槛，切实有效地缓解了企业存在的融资约束问题。供应链上的中小企业也能够和核心企业和大企业一样获得相应的融资机会，虽然授信额度相对较低，但是融资成功率得益于供应链金融实现了显著的提升。5.提高企业投资效率供应链金融的应用还能够有效地提高企业的投资效率。企业在进行投资时，投资的资金是既定的，应当有明确的投资预算，企业根据投资所需的前期、中期和后期预算，选择合适的供应链金融产品，能够破除各项困难及时获得现金资源，及时补上投资经营项目的资金空缺，以保证投资经营活动的顺利开展，避免产生投资不足的非效率行为。四、供应链金融应用于企业投融资管理的具体策略1.构建多元化供应链金融产品分析和选择体系在供应链金融快速发展的背景下，企业开展投融资管理的首要任务是建立起能够顺应当前供应链金融发展状况的金融产品和服务选择机制，可以在众多供应链金融产品中选择适合的产品（供应链金融产品体系如表 1 所示）。企业应当要构建多元化供应链金融产品分析和选择体系，特别是处于供应链上的核心企业，应当要有判断力和决策力，从众多商业银行所提供的供应链金融产品中，按照风险最低化、成本最低化和收益最大化的组合原则来选择供应链金融产品，并且充分分析各种供应链金融产品的优势，做出正确选择8。例如，当核心企业没有融资计划时，供应链上下游企业急切地需要资金融通以支持投资经营活动，可以选择存货抵押类融资的方式，将销售收入作为第一还款来源。因为这类供应链金融产品可以独立于核心企业而运作，不需要核心企业参与也可以正常运作。总而言之，企业在选择供应链金融产品时需要充分考虑各项因素，包括风险和成本以及融资的紧迫性、投资项目回报等各项因素，综合地进行分析和决策。表1供应链金融产品介绍产品分类 供应链金融产品特点适用条件风险存货类静态抵押质押动产质押不可以货易货无抵押物批量进货分次销售商品流动性强抵质押手续不规范动态抵押质押动产质押可以以货易货存货稳定货物品类一致价值易核定物流监管替换货品滞销标准仓单质押标准仓单质押期货交易市场套期保值投机风险跌价补偿普通仓单质押非标准仓单质押仓储公司非期货交割用仓单仓库资质不达标仓单可流通性不强应收账款类国内保理应收账款融资应收账款较多财务报表优化贸易背景不真实汇款账户锁定国内保理池期限对象和金额分散的应收账款转让交易记录良好应收账款余额稳定真实性检验结果不显著票据池票据集中管理票据质押融资票据流转量大财务管理要求高票据是否真实出口应收账款迟出口融资参与出口贸易规模大良好收汇记录付款方信用风险出口信用险项下授信赔款权益转让出口到高风险区域向不了解的进口商出口的情况下购买的出口信用保险保险免赔条例保险人收益设置预付账款类先票后货保证金发货大批量采购有商业折扣上游企业履约风险在途风险入库风险保兑仓一次付款分次发货大批量采购有商业折扣上游企业履约风险进口信用证项下未来货权质押进口存货抵押质押进口大宗货物购销渠道稳定采购规模庞大货权控制在途风险弃货违约风险国内信用证延期付款付款保证支持陌生交易货权有效性跨行操作风险附保贴函商业承兑汇票融资成本低长期合作伙伴到期偿付风险2.创新供应链金融业务和个性化服务模式当前商业银行等金融机构面向核心企业直接提供供应链金融业务和服务，向供应链上下游的中小企业间接提供相应产品和服务，面向核心企业所提供的供应链业务和服务具有个性化特征，但是面向上下游中小企业所提供的金融服务缺乏针对性。因此仍然需要创新供应链金融业务服务模式，重视中小企业的差异化投融资需求，提供个性化的金融服务。而中小企业需要提出相应诉求，与金融机构达成更加密切的合作，通过供应链金融间接的服务关系，建立起更加通畅的信息传递渠道，解决全国流通经济127资本运营金融机构和中小企业之间信息不对称的问题，从而促使金融机构更好地为中小企业提供差异化和个性化的金融服务。3.转变传统的投融资意识和管理观念企业需要转变传统的投融资意识，立足于数字普惠金融发展的趋势以及供应链金融快速发展的状况，树立起更加先进的投融资管理意识，特别是供应链上下游的中小企业，供应链金融应用程度角度，尤其需要创新投融资观念，探索信息化供应链金融管理方式9。首先，中小企业需要增强对供应链金融的认识程度，正确认识供应链金融对于缓解融资约束和促进自身发展的重要作用，从而有效提高中小企业对选择供应链金融业务模式的积极性和主动性。而后，还需要建立起现代化投融资管理制度，对供应链金融进行单独管理，充分发挥供应链金融的融资优势，使得中小企业自身的融资约束能够得到缓解，提高企业的筹资能力，增加现金持有量，从而有效地缓解中小企业投资不足的问题，提升投资效率。4.建立健全企业的信用管理和担保体系应用供应链金融并且建立起完善的投融资管理制度，还应当建立完善成熟的企业信用管理和担保体系，核心企业和上下游企业都应当加强自身的信用管理，提升担保能力，供应链上的企业可以合作投资设立担保基金，用于防范和化解企业的融资风险，供应链上的企业共担风险，中小企业相互抱团，提升供应链的整体信用水平和担保能力。另外，政府部门也应当积极扶持中小企业的发展，扶持中小企业的发展，向服务于中小企业的担保部门进行风险补偿，给予相应补贴，从而有效地提高中小企业的信贷担保水平。5.加强企业间供应链和价值链管理加强企业间的供应链和价值链管理，增强整个供应链上各个环节的联系以及企业间的合作，实现企业集聚和产业集聚，形成聚集效益和规模经济效益。处于供应链上的核心企业应当要承担起相应的责任，联合上下游企业共同延长价值链，拓展供应链，使得中小企业能够更好地应用供应链金融来支持投资经营活动，为核心企业提升优质的上下游合作伙伴10。此外，核心企业还要向合作企业传递投融资管理经验，通过开展投融资管理经验分享与交流更好地应用供应链金融，减少企业自身投融资活动带来的风险，提高投资效益，促进核心企业和上下游中小企业业务规模的拓展。6.完善与供应链金融相关的政策法规体系政府部门还需要持续完善与供应链金融应用相关的政策法规体系，为企业投融资管理打造更加良好的制度环境和法律环境。在制定供应链金融应用和管理相关的法律法规体系时，也需要行业的参与，整合金融行业的相关规定，提升政策法规的弹性，以提高政策约束的合理性。另外，政府部门还需要和核心企业一起牵头搭建科学合理和信息化的供应链金融交互平台，真正实现金融发展成功共享，金融普惠各企业，提高资金资源的配置效率。五、结语综上所述，供应链金融能够有效地解决企业存在的各种传统的融资问题，提升企业的投融资效率和整体能力。在企业投融资管理中全面应用供应链金融，发挥供应链金融的优势，需要金融机构、政府部门和企业形成合力，共同打造更加良好的金融环境和企业经营环境。首先，应当要构建多元化多层次的供应链金融产品体系，持续推动供应链金融产品创新，企业需要根据实际经营情况和融资需求选择合适的供应链金融产品，为自身投资经营筹集充足的资金。其次，还需要创新供应链金融业务和个性化服务模式，企业需要和金融机构间达成密切合作，实现充分交流，以充分享受供应链金融业务所提供的服务。另外，企业还需要转变现有的投融资意识和管理观念，并且加强信用管理和担保体系建设力度，强化企业自身的投融资能力。供应链上下游的企业还需要加强与核心企业的合作，加强企业间供应链和价值链管理，提高产业链上企业间的业务交流，增强企业间联系的紧密度。而后，政府部门需要完善与供应链金融相关的政策法规体系，为供应链金融的发展和企业投融资活动营造良好的制度和政策环境。参考文献：1 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