2019年中国商业航天发展研究报告.pdf

星星之火中国商业航天发展研究报告2019年钱学森空间技术实验室发展战略研究部22019.11 iResearch I摘要来源：艾瑞咨询研究院自主绘制。人类对于太空的向往从未停步。商业航天是采用市场化机制以获取商业利润为首要目标而开展的航天活动。我国商业航天能够破土而出并且快速发展的原因在于：1）政策端的放宽给予了我国商业航天破土而出的机遇。2）我国工业级产品可以应用到航天领域，并且降低了商业航天的成本。3）资本和互联网企业的进场在资金和生产经营理念等方面对商业航天企业给予了帮助。SMS报告梳理了商业航天产业链上的各环节，包括卫星制造、卫星发射、卫星地面设备、卫星通信、卫星遥感等。通过对产业规模、产品现状、技术路线、商业模式、风险识别等多方面进行分析，客观全面地完成了对各环节当前现状的总结。商业航天能够发展的一个驱动因素也是利用商业货架产品（COTS器件）加固和批量化生产带来的成本下降。本报告对人工智能、增材制造技术、SoC等新技术在商业航天领域的应用进行了汇总。本报告分析了星际荣耀、星河动力、天仪研究院、佳格天地、北斗星通等在商业航天产业链各环节上较为典型的企业，以期为我国商业航天产业内的玩家以及想要进军商业航天领域的潜在玩家在商业模式优化、技术路径革新、客户识别选择等方面提供帮助。中国的商业航天发展还有诸多问题，但前景仍然光明。报告对我国商业航天产业内各赛道的发展提出了可供参考的建议。以期我国商业航天产业的星星之火，可以成燎原之势。3商业航天背景1商业航天发展现状梳理2新技术赋能商业航天3商业航天企业典型案例分析4商业航天发展趋势542019.11 iResearch I2019.11 iResearch I商业航天概念界定按市场规则运行的航天活动不同国家/地区对商业航天概念定义略有不同，但总体来看，商业航天是指采用市场化机制以获取商业利润为首要目标而开展的航天活动。商业航天除了具有传统航天高风险、高投入、高技术的特点外，还具有经济性、市场驱动性及约束性的特点。来源：中国产业背景下的商业航天概念探讨、航天发展新动力商业航天。来源：艾瑞咨询研究院自主绘制。美国为由私营企业提供的航天产品、服务或活动。欧洲按市场规则运行的所有航天活动。中国商业航天是以市场为主导，采用市场手段运用市场机制，按照市场规律开展的航天活动。不同国家商业航天概念商业航天企业发在经营发展过程中需要承担一定比例的投资风险和责任，按照典型的市场激励机制运行来控制成本并获得最大的投资回报，并具有为现有的或潜在的客户提供航天产品和服务的合法资质和能力。商业航天概念下市场规则概念详解商业航天产品及服务范畴商业航天产品及服务航天器制造发射服务航天服务地面设备制造火箭卫星飞船通信导航遥感空间搭载网络设备消费设备52019.11 iResearch I商业航天发展原因分析(1)政策开放打开商业航天门槛航天产业受政策因素影响极大，2014年以前商业航天在国内很难发展的主要原因是缺乏明显政策支持鼓励。2014年国务院出台了关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见首次提出鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设。鼓励民间资本研制、发射和运营商业遥感卫星，提供市场化、专业化服务。引导民间资本参与卫星导航地面应用系统建设。自此，商业航天政策门槛逐渐被打破，商业航天全产业链逐渐发展。来源：艾瑞咨询研究院根据互联网公开资料整理。政策门槛审批程序复杂冗长根据民用航天发射项目许可证管理暂行办法，任何民用航天发射项目均需要在预定发射月的9个月前提出申请，接受国防科技工业局的审查，按照要求，卫星发射者应具备中华人民共和国无线电台执照，并通过工业和信息化部向国际电联申请空间轨道和频率资源。行业准入资质限制企业从事卫星通信运营，需要取得基础电信业务经营许可证。目前卫星通信行业，仅中国卫通集团有限公司、中国电信集团卫星通信有限公司以及中信数字媒体网络有限公司拥有相关牌照。一般民营企业很难申请相关牌照。配套资源限制商业航天产业链复杂，供应链上多个环节处于垄断状态，民营企业没有采购渠道或采购价格过高。另外，民营企业对火箭发射场与测控设施的利用渠道不通畅。2014年以前限制商业航天发展的政策门槛62019.11 iResearch I2019.11 iResearch I商业航天发展原因分析(2)商业航天制造设计理念变化带来全产业链的成本降低由于商业航天经济性的特点，商业航天产业链各个环节的企业都在通过多种方式降低生产制造成本。一方面使得商业航天企业面向传统航天企业时取得竞争优势，另一方面降低终端用户采购航天产品/服务的成本，扩大了航天产品的客户群体，获得规模效应，进而加快航天产品/服务更新迭代速度。来源：艾瑞咨询研究院根据互联网公开资料整理。来源：艾瑞咨询研究院根据互联网公开资料整理。卫星制造环节通过卫星星座取代单颗大型卫星；利用卫星的批量化生产来降低成本。火箭制造环节目前火箭通过对一子级的重复使用技术来降低发射综合成本已成为业内共识。用户终端Oneweb创始人投资的晶片有限责任公司（Wafer LLC）已研制出造价15美元的天线模块，可极大程度降低用户终端成本。设计制造理念变化带来成本降低产品制造的标准化、模块化、通用化带来的成本降低原因解析大量大批同种材料的采购可降低单位材料采购谈判等成本。标准化的生产可以减少工艺装备投入，降低专用性费用。大量组批生产可以减少机器设备调试次数，缩短生产准备时间，从而节约生产制造成本。72019.11 iResearch I2019.11 iResearch I商业航天发展原因分析(3)外部力量支持：互联网巨头利用商业航天赋能主营业务商业航天的发展离不开外部力量的支持：社会资本的进入以及互联网企业跨界。从2015年开始，国内的投资机构逐渐关注商业航天赛道，投资商业航天的机构数目从2015年的24家增至2018年的90家。社会资本的注入，为中国的商业航天发展提供资金支持。另外，互联网企业跨界，为商业航天带来全新的经营、管理、生产理念。下图介绍了亚马逊从事商业航天的业务逻辑以及如何与亚马逊主营业务协同。目前国内互联网巨头主要通过股权投资进入商业航天赛道，尚未真正从事商业航天业务。来源：未来宇航。来源：艾瑞咨询研究院根据互联网公开资料整理。2442519020152016201720182015-2018年中国投资商业航天项目的机构数量投资机构数量（家）亚马逊主营业务亚马逊商业航天业务第三方合作企业B端客户商业航天与亚马逊的业务协同电影云计算电商导流自建网络第三方网络（航空场景）Kuiper卫星网络BlueJet航空公司ViaSatBlueOrigin提供网络容量提供客群发射服务AWS Ground StationBlackSky等卫星遥感企业传输遥感数据存储处理遥感数据82019.11 iResearch I商业航天的市场潜力国际商业航天具有广泛的市场潜力近十年来，全球卫星产业总收入呈现增长态势，在2018年达到历史最高（2774亿美元）。从具体来看，卫星制造收入近十年来略有波动，但复合增长率仍然达到4.2%。2010年的下降主要由于2009年发射多颗造价较高的科学和政府卫星，而2010年发射的卫星造价相对较低。2016年的下降主要由于卫星发射数量减少导致。发射服务收入从2009年的45亿美元增长至2018年的62亿美元，复合增长率3.5%。2017年商业发射次数与上一年持平，而发射服务收入同比下降16%，主要原因是卫星运营商倾向于采购低成本火箭。卫星服务业收入自2015年开始增长乏力，2017年收入达到历史最高值1287亿美元，此后经历十年来首次下降。卫星服务业增长乏力甚至下降，主要是由于卫星电视直播（占整个卫星服务业比例超过70%）受到地面网络电视冲击导致的增长停滞或下降。地面设备制造收入始终保持强势增长，十年间复合增长率高达10.8%，在2018年收入达到1252亿美元，预计将在2019年收入超过卫星服务的收入。地面设备制造收入增长主要得益于卫星导航设备收入的增长（其中单机和车载设备在2012-2016年间每年增加310-320亿美元）。来源：美国卫星工业协会（SIA）。135108119146157159160139155195454348585459545546629301013107711351186122912741277128712654995165297549211018106011341198125220092010201120122013201420152016201720182009-2018年全球卫星产业收入卫星制造（亿美元）发射服务（亿美元）卫星服务（亿美元）地面设备制造（亿美元）9商业航天概述1商业航天发展现状梳理2新技术赋能商业航天3商业航天企业典型案例分析4商业航天发展趋势5102019.11 iResearch I商业航天产业链梳理全产业链逐渐开放，产业上下游亟待快速发展商业航天产业链较为复杂，总体分为四个环节：1.电器元件材料厂商；2.卫星研制商、发射服务提供商以及地面设备制造商；3.卫星运营商与卫星应用服务提供商；4.终端用户（政府、企事业单位、个人）。与国外相比，我国卫星产业在卫星研制和发射领域，企业实力突出、竞争力强；而在电子元器件、终端类产品、应用系统和运营服务等领域，目前我国企业规模较小，整体实力偏弱，尤其是芯片、板卡、天线、算法、软件、接收器和终端技术水平与国外顶尖水平差距明显。自2015年起，随着民营资本的进驻，大批民营初创航天企业成立。截至目前全产业链均有民营企业进驻。来源：艾瑞咨询研究院自主研究并绘制。卫星发射服务运载火箭研制发射服务提供卫星在轨交付卫星研制卫星平台热控制系统电源分系统姿轨控制系统有效载荷多光谱相机通信转发器合成孔径雷达卫星设计总装卫星测控芯片电源面板天线电子元器件卫星运营卫星应用大众消费设备地面设备制造网络设备卫星电视天线、卫星无线电设备、卫星电话和物联网移动终端信关站、关口站、网络运营中心、卫星新闻采集、甚小孔径终端C端用户B端客户企业政府高校互联网人工智能大数据云计算地面运营商卫星通讯运营商北斗导航运营商遥感数据运营商金属材料固&液推进剂产品售卖软件平台开发可视化数据处理数据分析报告解决方案专用通信网络空间信息供给定位路线规划定制化服务材料、燃料卫星及其应用产业链结构112019.11 iResearch I商业航天产业链图谱注释：卫星平台/载荷仅自用的企业没有列于卫星总体制造一栏，卫星通信运营及服务商同时做空间段运营与地面段运营，卫星通信服务提供商仅做地面段运营。排名不分先后。来源：艾瑞咨询研究院自主绘制。火箭总体制造火箭配套厂商通信卫星运营及服务卫星总体制造地面设备制造卫星通信服务提供商卫星测控遥感卫星运营及服务遥感服务提供商卫星配套厂商122019.11 iResearch I商业航天企业融资情况创始人背景或机构背景很大程度影响商业航天企业融资能力来源：艾瑞咨询研究院根据互联网公开资料整理。中国头部商业航天企业融资情况所属产业链环节机构最新轮次最新融资时间累计融资金额卫星发射星际荣耀A+轮2019.078亿元蓝箭航天B+轮2018.11超8亿元零壹空间B轮2018.08近8亿元星河动力Pre A轮2019.10近3亿元卫星制造天仪研究院B轮2018.07超2.5亿元微纳星空A+轮2019.09超亿元零重空间Pre A+轮2019.02数千万元卫星遥感长光卫星第3轮2018.1030亿元国星宇航A轮2019.01超亿元千乘探索Pre A1轮2018.09数千万元卫星通信银河航天B轮2019.09超9亿元九天微星A+轮2018.092.5亿元从细分赛道来看，卫星发射领域更受投资机构青睐，融资金额和融资轮次较为靠前。另外创始人或机构背景很大程度影响商业航天企业的融资能力。银河航天创始人徐鸣此前作为猎豹移动总裁，令银河航天融资银河具备强大的融资能力，目前银河航天估值达到50亿人民币，位居民营航天企业首位。132019.11 iResearch I卫星制造：产品现状从大型卫星向小卫星星座转型根据卫星重量，可以将卫星分为大卫星、中型卫星、微小卫星、纳卫星、皮卫星与微卫星。广义上讲小型卫星、微小卫星、纳卫星、皮卫星、飞卫星统称为小卫星。目前小卫星星座代替大卫星已成为航天领域的一大趋势，根据UCS数据，2012年到2017年间，全球小卫星发射数量增加16倍。小卫星发展迅速的原因在于：1.微电子技术、轻型材料以及高功率太阳能电池等技术的发展，为微小卫星的研制提供基础；2.立方星出现使得卫星制造向模块化和标准化的发展；3.小卫星制造成本相对较低；4.小卫星研制时间更短（研制时间可少于一年）。现阶段国内卫星制造民营头部企业的产品主要集中在纳卫星及微小卫星上。来源：艾瑞咨询研究院根据互联网公开资料整理。卫星分类标准（按重量）类型重量范围大卫星1000kg中型卫星500-1000kg小型卫星100-500kg微小卫星10-100kg纳卫星1-10kg皮卫星0.1-1kg飞卫星0.1kg小卫星5710116256201220172012&2017年全球各类卫星发射数量对比中大型卫星（颗）微小卫星（颗）重量未知（颗）增长16倍中国民营卫星制造企业产品类别类型百公斤级平台数十公斤级平台十公斤级卫星平台微纳星空天仪研究院零重空间已投产已完成设计尚未完成研制142019.11 iResearch I2019.11 iResearch I卫星制造：市场规模中国民营机构卫星制造收入在2018年迎来爆发式增长2014年信威集团与清华大学联合研制灵巧通信试验卫星，自此民营企业（或合营企业）开始走上卫星研制的道路。合营企业通过股东技术入股的方式获得研制卫星的能力；民营企业通过吸收体制内人才，并与科研机构联合研制的方式获得研制卫星能力。经过多年的积累，2018年民营企业无论从制造的卫星数量还是获得收入都取得了爆发式增长。来源：专家访谈、企业年报，根据艾瑞统计模型核算。2644363687143825201420152016201720182014-2018年中国发射入轨航天器数量中国发射入轨航天器数量（枚）民营公司参与研制数量（枚）68028001500920034200201420152016201720182014-2018年中国民营企业卫星制造收入估算中国民营企业卫星制造收入（万元）注释：包含港澳台地区发射的卫星以及与他国联合研制的卫星。来源：艾瑞咨询研究院自主统计。152019.11 iResearch I卫星制造：商业模式卫星制造商业模式较为清晰且风险较低卫星制造的商业模式较为明确，即客户采购卫星，卫星制造企业利用客户预付款进行卫星研制。这条发展路径相对来说风险较小。一方面通过客户项目锤炼卫星制造能力，加快企业卫星研发迭代效率；另一方面，可以有效降低企业财务风险。然而下游客户需求的变化使得卫星制造的商业模式在近年来发生了改变。来源：艾瑞咨询研究院根据互联网公开资料整理。以低轨星座代替单颗高轨卫星要求企业以标准化、模块化、定制化的方式研制卫星对于低成本和短交付周期的追求对于载荷能力不断迭代的要求降低卫星使用寿命，对卫星可靠性要求适度降低主要通过增材制造、数字化制造、利用大数据优化设计和制造等新的制造技术下游需求的变化对卫星制造行业的影响162019.11 iResearch I卫星制造：政策梳理目前政策高屋建瓴地鼓励卫星制造行业发展目前卫星制造行业政策从产品能力、资本准入、市场方向等多个方面为卫星制造行业的发展提出明确方向。来源：艾瑞咨询研究院根据互联网公开资料整理。卫星制造行业相关政策法规发布时间发布部门文件名称相关内容2014.11国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见首次提出鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设。鼓励民间资本研制、发射和运营商业遥感卫星，提供市场化、专业化服务。引导民间资本参与卫星导航地面应用系统建设。2015.05国务院中国制造2025加快推进国家民用空间基础设施建设，发展新型卫星等空间平台与有效载荷、空天地宽带互联网系统，形成长期持续稳定的卫星遥感、通信、导航等空间信息服务能力。2015.10国家发改委、财政部、国防科工局关于国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015-2025）的通知探索国家民用空间基础设施市场化、商业化发展新机制，支持和引导社会资本参与国家民用空间基础设施建设和应用开发，加速与物联网、云计算、大数据及其他新技术、新应用的融合。2016.19国防科工局关于加快推进“一带一路”空间信息走廊建设与应用的指导意见提升“一带一路”空间信息覆盖能力；利用空间基础设施提供的服务支撑国内企业支持走进一带一路国家；空间信息装备与服务向一带一路国家进行出口并就空间信息科技其进行合作交流；该意见明确提出支持以企业为主体、市场为导向的商业航天发展新模式。2016.11国家航天局“十三五”国家战略性新兴产业发展规划加快构建以遥感、通信、导航卫星为核心的国家空间基础设施，加强跨领域资源共享与信息综合服务能力建设，积极推进空间信息全面应用，为资源环境动态监测预警、防灾减灾与应急指挥等提供及时准确的空间信息服务，加强面向全球提供综合信息服务能力建设，大力拓展国际市场。2016.12国家航天局2016中国航天提出发展原则：合理配置各类资源，鼓励和引导社会力量有序参与航天发展，科学统筹部署各项航天活动，推动空间科学发展。172019.11 iResearch I卫星制造：发展风险发展风险在于能力与需求的不匹配正如前文提及，卫星制造的商业模式使其财务风险较低，而其真正的发展风险主要在于能力与市场需求的不匹配。现分析不同类型客户对卫星的需求。气象局等事业单位客户以及从事卫星运营的国有企业购买能力极强，对高性能卫星有持续需求且对价格不敏感，是卫星制造企业最优质的客户，但其对卫星性能和可靠性要求都极高，目前国内民营卫星制造企业无法在这两方面满足其需求。部分地方政府出于政绩考量，采购卫星，发射“XX一号”，但这类客户往往是一次性购买，另外卫星运营商出售卫星冠名权的行为也能满足这类客户的需求。高校及科研院所出于科学试验目的采购卫星，服务这类客户时往往采取联合研制的方式，可以提高企业的技术实力，但这类客户购买能力差，很难为企业带来实质性利润。从事卫星运营的民营企业，对高性价比的卫星需求强烈，由于国内卫星制造厂商能力无法满足其需求，这类客户目前大多走上了自研卫星的道路。因此国内卫星制造企业需要尽快提升自身能力，匹配当前市场的主要需求，方能持续发展。来源：艾瑞咨询研究院根据互联网公开资料整理。政府企业单位事业单位国有企业高校及科研院所地方政府民营企业其他事业单位采购平台采购整星采购整星采购整星采购整星/采购平台客户类型二级类别一级类别主要采购类型准入难度购买能力价格敏感性是否持续对整星能力及可靠性要求低对平台能力及可靠性要求低对平台能力及可靠性要求高对平台能力及可靠性要求高对平台能力及可靠性要求高强弱强强中弱强弱弱强否是是是是卫星制造客户需求分析182019.11 iResearch I卫星发射：产品现状来源：企业官网，专家访谈。先固后液，固小液大的路线成为主流火箭型号朱雀一号朱雀二号双曲线一号双曲线二号OS-MOS-M2谷神星一号智神星一号所属公司蓝箭航天蓝箭航天星际荣耀星际荣耀零壹空间零壹空间星河动力星河动力火箭类型固体火箭液体火箭固体火箭液体火箭固体火箭固体火箭固体火箭液体火箭运载能力(LEO)300(200km)6000(200km)300(300km)1900（300km）205(300km)460(400km)350（200km）4000（200km）运载能力(SSO)200(500km)4000(500km)260(500km)1100（500km）112(500km)300(500km)230(700km)2000(700km)研制进度完成正在研制完成正在研制完成正在研制正在研制正在研制发射可靠性0/1N/A1/1N/A0/1N/AN/AN/A目前较多民营火箭企业走“先固后液，固小液大”的路线，存在三方面考量：1.市场需求，当前市场份额较大的商业卫星载荷大多集中在10kg-200kg和500kg-1.5t区间。前一区间重量更小、部署灵活，因此更适合于使用固体火箭发射；后一区间重量更大、研制周期更长，因此更适合于使用液体火箭发射；2.研制难度，固体火箭研制相对容易，可用较少研制费用快速打入市场获得营收，直接研制液体火箭耗时太久（SpaceX从成立到猎鹰9号完成商业任务耗时11年），不利于抢占市场；3.融资需求，发射小型固体火箭可以令企业迅速形成商业闭环，配合企业融资进度。直接研制中型液体火箭，期间没有产品，没有营收，不利于企业融资。192019.11 iResearch I卫星发射：市场规模运载火箭发射收入增长迅速中国运载火箭发射收入与运载火箭发射数量直接相关。自2013年起，中国运载火箭发射收入增长迅速，复合增长率达到24%。中国运载火箭市场收入来源增长来源包括：1.中国北斗导航系统逐步完善（2018年发射18颗北斗导航卫星）；2.中国开始逐步承接国际商业发射订单（2018年发射国际载荷12枚，相较2017年增长200%）；3.商业航天发展迅猛，民营企业发射卫星数量稳定增长。来源：FAA，Space Launch Report，专家访谈，根据艾瑞统计模型核算。5.43 5.33 9.25 9.85 7.14 15.99 1516192218392013201420152016201720182013-2018年中国运载火箭发射数量及收入估算中国运载火箭发射收入（亿美元）中国运载火箭发射数量（枚）202019.11 iResearch I卫星发射：商业模式由发射服务提供方作为核心提供商业发射运载服务发射服务提供方在卫星发射的全部流程中扮演着至关重要的角色，一方面需要与卫星发射需求的公司对接，承揽国内外商业发射订单；另一方面需要同时对接火箭公司，发射场与保险公司。火箭公司在卫星发射中地位至关重要，主要负责运载火箭研制、发射任务分析，运载火箭技术接口协调。发射场主要负责对发射活动进行计划和排期，此外负责发射场技术接口的协调，发射场操作及控制，遥测、控制及跟踪。目前相关政策规定第三者责任险必须购买，而发射及在轨保险往往会作为卫星发射全套解决方案中的一部分，共同提供给卫星公司。来源：艾瑞咨询研究院根据互联网公开资料整理。发射服务提供方火箭公司发射场发射保险卫星发射服务模式解析212019.11 iResearch I卫星发射：政策梳理商业发射利好政策频出2019年06月，国家国防科工局与中央军委装备发展部联合发布关于商业运载火箭规范有序发展的通知（下称通知）。在通知中，正式承认了商业发射的地位，同时对商业发射企业的科研、生产、试验、发射、安全和技术管控等生产经营全流程提出了规范要求，杜绝了模棱两可的情况，为行业未来健康有序发展起到了积极作用。来源：中国航天局。卫星发射行业相关政策法规发布时间发布部门文件名称相关内容2002.12国防科学技术工业委员会民用航天发射项目许可证管理暂行办法办法规定了申请人需具备相关资质；申请人须在发射9个月以前向国防科工委提供发射许可证申请的相关材料；规定发射许可证持证人需要购买发射空间物体的第三者责任险和其他相关保险；持证人须在发射月前6个月向国防科工委上报发射计划。2014.11国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见首次提出鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设。鼓励民间资本研制、发射和运营商业遥感卫星，提供市场化、专业化服务。引导民间资本参与卫星导航地面应用系统建设。2016.12国家航天局2016中国航天提出发展原则：合理配置各类资源，鼓励和引导社会力量有序参与航天发展，科学统筹部署各项航天活动，推动空间科学发展。2019.06国家国防科技工业局中央军委装备发展部关于促进商业运载火箭规范有序发展的通知鼓励商业运载火箭健康有序发展，以进一步降低进入空间成本，补充和丰富进入太空的途径；通知就商业运载火箭企业在科研、生产、试验、发射、安全和技术管控等多个环节做出了具体明确的要求和指示。222019.11 iResearch I卫星发射：发展风险市场规模不及预期和技术发展不及预期是主要发展风险目前商业发射企业面临诸多风险：1.现阶段企业需要依赖外部融资，一旦融资不畅，企业会面临资金链断裂的风险。2.自身产品没有打磨成熟，当前无法为客户提供服务。3.下游卫星运营企业融资不畅导致对商业发射的需求降低。4.一旦下游需求降低，蛋糕不够大，民营企业将直面国家队的竞争。其中技术风险和市场风险是企业发展的主要风险。来源：艾瑞咨询研究院根据互联网公开资料整理。财务风险当前商业发射赛道处于发展前中期，尚未有企业完成高可靠性中型运载火箭研制，且下游大规模组网需求尚未到来，因此初创火箭公司可以依靠设计图纸中“概念火箭”进行融资。未来头部企业完成研制甚至开始盈利后，初创企业将很难进行融资。技术风险高可靠性液体火箭发动机研制难度极高，虽然目前也有民营企业专门从事运载火箭发动机研制，未来可以进行外部采购，但很难控制成本；实现火箭一子级的复用是最直接有效降低成本的方式，这一技术如无法掌握，很难将发射成本降低。市场风险卫星运营属于重资产行业，虽然目前国内超过20家企业宣称构建通信/遥感卫星星座，但这些企业均需要依赖外部融资，其中部分卫星运营企业一旦无法完成融资，会导致商业发射的市场规模不及预期。竞争风险民营火箭公司从技术及市场方面为国家队火箭进行补充；然而二者提供的都是运载服务，本质上并无区别；民营企业相对国家队竞争的优势在于火箭本身研制成本低廉及发射周期的灵活性。如无法发挥这两点优势，很难应对国家队火箭的竞争。商业发射企业经营发展的主要风险232019.11 iResearch I卫星地面设备：市场规模卫星地面设备制造商增加，产业规模扩大但增速趋缓来源：各公司年报，艾瑞咨询研究院自主绘制。卫星地面设备是指卫星产业链条中地面端所需要应用的产品，卫星地面设备是卫星产业链实现商业落地的关键。卫星地面设备包括网络设备和消费终端。通过研究上市A股的卫星地面设备公司，发现多数卫星地面设备公司同时经营卫星网络端业务和消费终端业务。因此，卫星地面设备产业规模的核算难以将二者在产值规模上做明确区分。艾瑞预计，随着北斗导航卫星、高分专项遥感卫星等卫星星座建设阶段接近结束，卫星应用阶段将全面开启，卫星地面设备将迎来消费端设备的增长期。预计未来2年内，卫星地面设备分别以12.8%和12.2%的年增长速度增长。92.8 132.5 143.8 162.2 182.0 42.8%8.6%12.8%12.2%2016201720182019e2020e2016-2020年中国A股上市及三板挂牌的地面设备公司总营收及增速上市A股及三板的地面设备公司总营收（亿元）营收增速（%）242019.11 iResearch I卫星地面设备：政策梳理通信卫星地面设备受限，导航卫星地面设备政策扶持力度大来源：公开资料，艾瑞咨询研究院自主绘制。政策名称时间政策内容卫星电视广播地面接收设施管理规定1993发布2013年修订国家对卫星地面接收设施的生产、进口、销售、安装和使用实行许可制定。工业产品生产许可证主管部门许可的生产企业，应当将卫星地面接收设施销售给依法设立的安装服务机构。其他任何单位和个人不得销售。国家卫星导航中长期发展规划2013年发布以“突破核心芯片、软件和高端产品的发展瓶颈，着力提升芯片设计水平和制造工艺，提高芯片集成度，降低能耗。”为核心任务。2016中国的航天2016年发布“建设由高轨宽带、低轨移动卫星等天基系统和关口站等地基系统组成的天地一体化信息网络，同步建设测控站、信关站、上行站、标校场等地面设施。”30005000MHz频段第五代移动通信基站与卫星地球站等无线电台（站）干扰协调管理办法2018年发布“设置、使用卫星地球站、固定业务台（站）和射电天文台的相关单位和用户，应积极配合开展与5G基站设置、使用单位的干扰协调工作，不得以不当理由拒绝、拖延协调请求”参照国际数据，卫星通信服务中卫星电视直播占很大比重。但在我国，卫星电视广播地面接收设备受卫星电视广播地面接收设施管理规定的影响，政策限制明显。其中规定：“国家对卫星地面接收设施的生产、进口、销售、安装和使用实行许可制定。”“工业产品生产许可证主管部门许可的生产企业，应当将卫星地面接收设施销售给依法设立的安装服务机构。其他任何单位和个人不得销售。”反观，导航卫星地面设备政策扶持力度较大。在国家卫星导航中长期发展规划中设立了“突破核心关键技术”，其中要求在2020年，“进一步提升卫星导航芯片、北斗卫星导航系统与其他卫星导航系统兼容应用等技术水平，突破卫星导航与移动通信、互联网、遥感等领域的融合应用技术，推动核心基础产品升级，促进高性价比的导航、授时、精密测量、测姿定向等通用产品规模化生产。”卫星地面设备政策梳理252019.11 iResearch I2019.11 iResearch I卫星通信：产品现状高轨大型通信卫星与低轨移动通信星座共存卫星通信系统主要包括人造通信卫星（核心设施）、地面通信站以及对卫星进行跟踪、遥测及指令的地面测控和监测系统。传统通信卫星运营商诸如SES、Intelsat运营的大型通信卫星大多位于地球同步轨道，少量的卫星即可提供服务。由于频率、轨位的稀缺性以及大型通信卫星高昂的制造及发射价格，传统卫星通信厂商构筑了高昂的准入壁垒。近年来诸多新兴卫星通信运营商计划构建全球运行的低轨移动通信星座，试图越过频率和轨位的壁垒（传统通信卫星工作频段大多在C/Ku波段，低轨移动通信星座普遍工作在Ka频段）；并通过批量化生产，分摊卫星研制及制造成本。未来5-10年内，卫星通信市场会出现高轨大型通信卫星与低轨移动通信星座共存的局面。在中国，首个自主研发卫星移动通信系统“天通一号”以及首颗高通量卫星实践13号相继投入使用。来源：企业官网、企业年报。来源：艾瑞咨询研究院根据互联网公开资料整理。国外卫星通信企业运营卫星情况企业名称运营卫星数量L波段 S波段 C波段 X波段 Ku波段 Ka波段SES60153328Intelsat4940393Eutelsat3910379EchoStar212138Telesat16161165Inmarsat13819Ananti44Viasat33全球主要通信卫星星座计划星座计划卫星数量轨道高度工作频段鸿雁星座300L/Ka银河航天上千颗500-1200kmKa/V/QOneweb6001200kmKuSpaceX44251100-1325kmKu/KaLeoSat1081432kmKaIridium Next81780kmL/KaO3b二代228062kmKa/VOrbcomm64700-775kmVHF/UHF262019.11 iResearch I卫星通信：市场规模中国卫星通信市场即将进入快速增长2018年中国卫星通信市场规模据估算已达到21亿元人民币。2016年8月中国首颗移动通信卫星天通一号01星成功发射。2017年3月天通一号卫星移动通信系统投入使用，该年中国卫星通信市场规模相较往年取得了较快的增长。2018年1月，中国首颗高通量卫星投入使用，再次提高了中国卫星通信市场增速。2022年虹云星座、鸿雁星座、银河航天星座完成阶段性部署或完成整个星座建设，届时中国卫星通信市场将会迎来爆发增长。来源：企业年报，根据艾瑞统计模型核算。17.4 17.6 18.1 19.4 21.0 1.2%3.1%6.8%8.3%201420152016201720182014-2018年中国卫星通信市场规模估算卫星通信市场规模（亿元）卫星通信市场规模增长率（%）272019.11 iResearch I卫星通信：商业模式针对不同类型客户提供广播或点对点通信业务来源：艾瑞咨询研究院自主绘制。通信卫星运营商卫星通信服务商地面设备制造电视广播通话业务互联网服务基础设施监控运营数据传输员工/乘客娱乐应急通信智慧城市高可靠高性及安全性全球通信转发器容量租赁提供网络服务提供大众消费设备服务方需求方需求点个人客户偏远地区地面网络无法接入或信号差的群体行业客户航空公司客轮公司物流企业能源公司政府客户政府部门研究部门提供网络设备卫星通信商业模式分析282019.11 iResearch I卫星通信：政策梳理卫星通信政策利好主要体现在频率审批方面国家从总体上鼓励卫星通信行业的商业化发展。另外，由于国际电信联盟(ITU)对卫星轨道/频率的分配有规划和登记两种方法。对于非规划的卫星轨道/频率，遵循“先登先占”原则，即先申报、先登记者有优先权。出于抢占频率轨道的战略高度考量，我国已颁布相关政策简化通信卫星国际申报的程序，提升申报效率。来源：艾瑞咨询研究院根据互联网公开资料整理。2015年以来国内卫星通信行业相关政策发布时间发布部门文件名称相关内容2015.05国务院中国制造2025加快推进国家民用空间基础设施建设，发展新型卫星等空间平台与有效载荷、空天地宽带互联网系统，形成长期持续稳定的卫星遥感、通信、导航等空间信息服务能力。2015.10国家发改委、财政部、国防科工局关于国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015-2025）的通知探索国家民用空间基础设施市场化、商业化发展新机制，支持和引导社会资本参与国家民用空间基础设施建设和应用开发。2016.12国家航天局2016中国航天提出发展原则：合理配置各类资源，鼓励和引导社会力量有序参与航天发展，科学统筹部署各项航天活动，推动空间科学发展。2016.12工业和信息化部信息通信行业发展规划（2016-2020年建成较为完善的商业卫星通信服务体系，强调利用卫星通信提升国家应急通信能力。2017.01工业和信息化部卫星网络申报协调与登记维护管理办法（试行）加强和规范国内卫星网络的申报、协调、登记、维护等各项工作2018.4国家发改委关于降低部分无线电频率占用费标准等有关问题的通知减少了卫星运营商的频率占用费缴费规模，免除了部分高通量卫星终端用户的占用费，并对列入国家重大专项，开展空间科学研究的卫星系统的频率占用费实行50%的减缴政策。2019.06工业和信息化部卫星网络国际申报简易程序规定（试行）符合条件的境内卫星操作单位可以按照先申报后协调的原则，通过工信部向国际电联报送卫星网络资料，并开展国内协调等相应工作的流程。简化申报程序，提升申报效率。292019.11 iResearch I卫星通信：发展风险政策风险是通信应用发展的最大阻力目前国内卫星通信应用行业发展主要面临的风险是政策风险和财务风险。为了解决财务风险，企业需要加强自身融资能力和运营能力。至于政策风险，由于低轨移动星座全球化运营，在不同国家提供服务时都需要满足当地政府的监管法规。与当地电信运营商进行合作不仅可以降低企业面临的政策风险，同样可以借助本地运营商在当地的渠道优势以及对当地人民文化、互联网使用习惯的熟悉，更好地进行本地化业务拓展和运营。来源：艾瑞咨询研究院根据互联网公开资料整理。卫星通信发展主要风险政策风险财务风险政策风险主要体现在牌照壁垒以及用户落地上面。牌照壁垒指的是。企业在国内从事卫星通信运营，需要取得基础电信业务经营许可证。根据目前规定，民营企业极难获得该许可证。用户落地是指根据卫星电视广播地面接收设施管理规定，个人用户不得安装和使用卫星地面接收设施（特殊情况需向有关部门审批）。卫星通信属于重资产运营，这会带来极大的财务风险。以Oneweb 600颗通信卫星的规划计算星座天基成本，单颗卫星制造成本67.5万美元，每颗卫星130kg，以SpaceX 5000美金/公斤发射价格计算，单颗卫星发射成本65万美元。整个星座卫星制造成本4.05亿美金，发射成本3.9亿美金，天基总成本7.95亿美金。因此企业需考虑进行分阶段部署卫星，分阶段提供服务、分阶段开展融资。302019.11 iResearch I2019.11 iResearch I卫星遥感：技术分析我国遥感卫星产业在数量、技术方面提速赶超遥感卫星成像分为主动成像和被动成像两类，其