市场展望：全球海运贸易量将小幅回升.pdf

专栏SPECIALS70栏目责编：徐亦宁关键提示市场展望：全球海运贸易量将小幅回升今年以来，航运业各细分市场走势处于分化状态。其中与能源运输相关的细分市场表现最为强劲，而集装箱和干散货航运市场则整体较为疲软。今年9月，克拉克森海运指数仍保持在20000美元/天以上水平，尽管与3月份相比有所下滑，但仍较过去十年平均值高出20%。受全球经济“逆风”影响，全球通货尽管市场对今年中国经济的复苏前景更加乐观，干散货航运市场拥有更多有利因素，但克拉克森研究预计2023年能源类商品海运量增长3%（2022年为4%），非能源类商品海运量增长1%（2022年为-3%），且分化趋势仍将持续。俄乌冲突导致石油贸易结构发生变化，海运运距平均值上升。克拉克森研究预计2023年全球原油海运量增长3%，膨胀高企、利率上升、经济复苏步伐放缓，2022年全球海运贸易小幅下跌0.5%至119亿吨。尽管贸易颓势在今年年初有所改善，但世界经济仍十分脆弱，特别是部分欧美银行爆发的危机加剧了市场对前景的担忧。在此背景下，克拉克森研究初步预计2023年全球海运贸易量将小幅回升至121亿吨，2024年将进一步回升至125亿吨。克拉克森研究初步预计 2023 年全球海运贸易量将小幅回升至 121 亿吨，2024 年将进一步回升至125 亿吨。专栏SPECIALS71吨海里增长7%；成品油海运量上涨4%，吨海里增长11%。此外，目前港口拥堵情况已恢复至疫情前的水平。细分市场 能源类运输市场：受海运贸易路线向远距离转变以及船队增速相对较慢的共同支撑，年初至今油轮市场整体表现强劲，即期市场日收益平均值超过40 000美元/天。尽管OPEC+减产导致三季度市场走弱，但今年冬季及2024年市场前景依然乐观。虽然LPG运输船交付量处于较高水平，但受美国长距离出口及巴拿马运河拥堵因素的影响，市场保持强劲。目前，VLGC收益已高于10万美元/天。与此同时，LNG运输市场收益依然强劲，其新造船投资和LNG出口项目审批持续不断。海上油气市场也在复苏，目前日收益达到2013年峰值，预计未来将继续保持良好态势。其他细分市场：由于汽车海运量强劲增长，汽车运输船运价保持在创纪录水平；邮轮和渡轮市场逐渐恢复到疫情前水平，但盈利回升较为缓慢；干散货市场上，除中国以外的其他地区需求均较疲软，且因港口拥堵情况改善，市场上可租用运力增多，进而导致干散货市场低迷，收益较2022年下降50%；港口拥堵水平的“正常化”以及新船交付量的增加，致使集装箱航运市场持续疲软，集装箱船租金自今年年初以来已下降10%，同比下跌65%。运力供给运力供给方面，全球船队运力供给整体有限，手持订单占运力比重仍保持在11%的历史较低水平。但各细分市场有所分化，LNG运输船手持订单占船队运力的53%，而油轮仅占5%。船队运力规模增速整体较温和，克拉克森研究预计2023年全球船队规模同比增长4%至16亿总吨（23亿载重吨），2024年船队增速将放缓至3%。以总吨计算，中国已超过希腊成为全球第一大船东国，持有运力占全球的16%。尽管船厂产能有所恢复，但仍较2011年峰值低35%左右。目前船厂可用船台依然紧张，当前手持订单保障系数约为3.5年。以修正总吨计，超过50%的手持订单来自LNG运输船和集装箱船。与此同时，新造船价格持续升高。当前中国新造船订单占全球份额接近50%。年初至今，新造船市场保持相对活跃：成品油轮新船订单有所回升；液化气运输船和汽车运输船新船订单保持强劲水平；班轮公司持续推进船队绿色转型，集装箱船新船订单仍处于历史平均水平之上。拆船市场活跃度有限，二手船市场交易量保持强劲。其中，二手干散货船价格较2022年年中水平下降20%；二手油轮价格则较为平稳。克拉克森研究预计当前全球船队总价值达到1,4万亿美元，其中手持订单价值约3500亿美元。船舶融资机构保持活跃，但对顶级客户的竞争更为激烈，且选择提前还款的客户也在增多。绿色议程航运业绿色转型仍是市场焦点。IMO在今年的MEPC80会议上提高了航运业碳减排目标，提出在2050年达到净零排放。若只考虑船端的二氧化碳排放量，则航运业碳排放仅占全球总排放的2.2%，海运仍是全球货物运输中碳排放强度最低的运输方式。IMO短期减排措施即EEXI/CII新规于2023年开始实施，尽管这些环保法规对市场的影响仍充满不确定性，但船舶减速航行、加装节能装置等举措将减少市场活跃运力。运费及租金市场出现分层现象，节能型船舶租金溢价日益明显，预计未来几年船队更新需求将持续增加。以总吨计，目前15年以上船龄的运力占比达到31%，CII评级达到D至E级的占30%。全球船队中节能型船舶占船队运 力 比 例 升至31%，29%以上安装了节能装置。年初至今，以总吨计，新签订单中采用替代燃料方案的比例约占45%。LNG仍是目前主要的替代燃料，但甲醇燃料的占比在逐渐上升。当前可替代燃料船舶运力在船队中的比例升至6%，且手持订单中有49%的船舶采用替代燃料方案。长期来看，能源绿色转型将对全球海运贸易带来持续影响，同时地缘政治也是不可忽视的重要因素。尽管全球经济仍旧脆弱，且航运细分市场走势分化，但全球海运贸易量仍在增长。与此同时，环保法规的实施将使市场运力供给收紧。来稿信箱：克拉克森研究预计 2023 年能源类商品海运量增长 3%（2022 年为 4%），非能源类商品海运量增长 1%（2022 年为-3%），且分化趋势仍将持续。Maritime China|中国远洋海运11bridge of communication and coordination between developing countries and developed countries.China should actively promote the alignment of BRICS countries with the Belt and Road Initiative,the Global Development Initiative,the Global Security Initiative and the Global Civilization Initiative,and provide practical platforms and driving forces for BRICS countries with Chinese wisdom and solutions.P68Shipping outlook:Global seaborne trade will pick up slightlyConditions across the shipping segments have remained mixed over the past six months,with energy shipping strong but weaker conditions in containers and dry.The ClarkSea Index remained above$20,000/day in September,down from our last review but 20%above the 10-year trend.Extracted from our Shipping Review&Outlook,this month s analysis profiles wider industry trends.Despite macroeconomic headwinds,including pressures from inflation,high interest rates and an uneven Chinese economic recovery,seaborne trade has returned to growth in 2023(we forecast+2%to 12.3bn tonnes).And in China,despite negative“headline”data(by value)and real estate problems(especially outside of tier one cities),trade volumes have grown firmly,representing the largest contributor to global growth.But there remain key risks and vulnerabilities across the world economy that require“tricky”policy management.The“distance kicker”we discussed previously remains an underlying trend:trade pattern shifts related to sanctions support our tanker tonne-mile forecast of 8%this year(even with OPEC cuts“dampening”volumes).Overall,we project growth in tonne-miles of 3.8%in 2023;this would be the firmest expansion since 2017.Growth in energy-related trade(2023(f):+3.6%)is outpacing non-energy trade(+1.7%)while vehicles(30%EVs)and LPG are the two strongest growing trades in 2023.P70Green shipping services are becoming more and more popularShippers are becoming more aggressive in their procurement of high-price,