风险预警新规制度.doc

摘要：“亚洲金融风暴”爆发再次警示咱们，财务风险无处不在。公司有必要保持警惕，注意辨认风险，防范风险，建立适合于公司自身财务预警系统，设计出相适应财务预警模型。文章尝试对当前发展比较成熟财务预警模型做初步简介并提出对公司建立财务预警系统某些建议核心词：财务风险财务预警财务预警模型20世纪末，亚洲爆发了一场金融完全脱序经济危机“亚洲金融风暴”。这场危机从宏观角度看，体现为货币危机；从微观角度看，则是由于公司过度负债，盲目扩张，导致公司呈现出极不稳定高比例负债资本构造，风险抵抗能力差。因此，当危机来暂时，许多公司都陷入了困境，诸多大公司、大财团一夜之间倒闭，严酷现实再一次警示咱们，财务风险无时无处不在，结识风险，进而防范和控制风险，是咱们在面对风险时可以从容应对最佳办法。无论宏观经济还是微观经济皆应建立预警系统，预先发出警报，使经营者可以在财务危机浮现萌芽阶段采用有效办法改进公司经营，防范危机。一、财务风险辨认财务危机预警分析，亦称“破产预警分析”，是以公司财务报表为根据，运用各种财务比率或数学模型，对公司财务状况进行检测，从而预测公司财务失败也许性，并发出警戒信号过程。随着市场经济体制改革不断深化，市场竞争日趋激烈，公司在经营过程中随时会遇到各种风险，公司必要通过对风险辨认，建立风险评估体系和进行风险控制来防止或化解风险发生，将风险导致损失降到最小。防范风险，一方面要辨认风险，公司特有风险重要有：经营风险和财务风险。经营风险是指产品市场和生产要素市场供求变化，以及公司内部经营管理水平不同，使得公司由于生产经营方面因素给公司赚钱带来不拟定性。市场和生产不拟定性是经营风险重要根源，如新产品开发失败，产品生产质量不合格，浮现新竞争对手，消费者偏好发生变化，浮现恶性竞争，产品落后等因素。而财务风险是由于负债筹资而引起股东收益可变性和偿债能力不拟定性，以及由于财务信息可靠性等带来其她风险，财务风险类型有筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分派风险。1.筹资风险。筹资风险重要来源于两方面：第一，是偿债风险，指公司不能按期还本付息。第二，是收益变动风险，指由于资金使用效率低下，导致每股收益减少。2.投资风险。即由于不拟定因素致使投资报酬率低于预期目的而发生风险。3.资金回收风险。即产品销售出去后，货币资金收回时间和金额上不拟定性4.收益分派风险。即公司将其留存收益分派给投资者盈余和留在公司盈余之间比例分派方案也许给公司此后生产经营活动带来不利影响所产生风险。二、财务风险预警模型简朴综述国内关于财务风险预警分析研究起步较晚，而国外开始有关领域研究比较早，已有公司将财务风险预警模型投入实际运用当中。下面将对某些常用预警模型进行简介。非量化分析重要涉及：原则化调查法、“四阶段症状”分析法、“三个月资金周转表”分析法、流程图分析法、管理评分法等；量化分析分为单变量鉴定模型和多变量鉴定模型。本文重要简介量化分析。1.单变量预警模型。单变量预警模型即是运用个别财务比率来预测财务危机模型。美国学者williambeaver通过对1954-1964年期间79个失败公司和相似数量、相似资产规模成功公司比较研究提出了单变量预警模型。她以为预测财务失败比率有：（1）钞票保障率=钞票流量/债务总额；（2）资产收益率=净收益/资产总额；（3）资产负债率=负债总额/资产总额；（4）资产安全率=资产变现率-资产负债率，其中资产变现率=资产变钞票额/资产账面金额。她研究以为钞票保障率可以最佳地鉴定公司财务状况。另一方面是资产负债率，并且离失败日越近，误判率越低。单变量预测模型法简朴易懂，但其缺陷也较明显。（1）由于单个比率不像各种财务比率可以反映公司整体财务状况，因此规定公司在建立模型时要选取最能反映公司财务运营核心特性财务比率作为预测指标。（2）公司核心管理层为了掩盖真实财务状况往往会对某些财务比率进行粉饰，故由这些不真实财务比率所作出预警信息就失去了可靠性。（3）对同一家公司，预测者也许会因使用比率不同而得出不同预测成果。2.多变量预警模型。多变量预警模型即是运用各种财务比率加权汇总而构成线性函数公式来预测财务危机一种模型。多变量预警模型中当属美国纽约大学专家AltmanZ-Score五变量模型应用最为广泛。它是依照1946-1965年期间，在相称规模及行业里，提出破产申请33家破产公司和33家非破产公司作为样本，在通过大量实证考察和分析研究基本上，从最初22个财务比率中选取了5个，使用破产公司破产前一年数据和非破产公司在相应时段数据，用记录办法对5个财务比率分别给出一定权数，进而计算其加权平均值（即Z值）。Z-Score五变量模型差别函数表达如下：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5（式中：Z差别函数值）X1营运资金资产总额X2留存收益资产总额X3息税前利润资产总额X4普通股和优先股市场价值总额负债账面价值总额X5销售收入资产总额由于该模型来自于对上市公司研究，应用范畴不广，故此后Altman重新评估变量X4将其拟定为：股票账面价值（所有者权益）/总债务账面价值，新模型被Altman称之为Z模型，其基本表达式为：Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.42X4+0.998X5当z2.99时，陷入财务困境也许性很小；当2.7Z2.99时，有陷入财务困境也许；当1.81z2.7时，陷入财务困境也许性很大；当z1.81时，陷入财务困境也许性非常大。Z模型克服了单变量预警模型缺陷，几乎涉及了所有预测能力很强指标。它除了可预测本公司财务发展状况外，还可以分析公司竞争对手、供应商、客户及利益有关公司状况。但其局限性在于：（1）不具备横向可比性，即不可用于规模、行业不同公司之间比较。（2）采用是按权责发生制编制报表资料，没有考虑到较为客观钞票流量指标，也许不能真实反映公司现实财务质量。为理解决权责发生制原则所带来人为操纵财务比率问题，增长了两个关于钞票流量分析指标：钞票赚钱质量率和钞票增值质量率。钞票赚钱质量率=钞票赚钱值/净利润。其中，钞票赚钱值是依照钞票流量表提供财务信息计算出来公司钞票净收益。计算公式为：钞票赚钱值=经营活动钞票净流量+分得股利和利润收现+债券利息收现+处置长期资产收现-利息及筹资费用付现。钞票增值质量率=钞票增长值/留存收益。其中，钞票增长值是公司支付了各项钞票分派后留存钞票收益。计算公式为：钞票增长值=钞票赚钱值-分派股利付现。3.其她预警模型。当前，尚有其她某些比较常用财务预警分析办法，如人工神经网络分析法、F分数模型、近邻法、分类树办法等。可见，财务预警模型是随着实际运用发展而不断完善、更新。三、建立财务风险预警系统时应注意问题每个公司均有各自特点，涉及组织形式，经营理念，管理水平等都不尽相似，要想使财务预警系统在公司真正合用，就必要考虑公司自身特点设计模型。因而建立健全公司财务预警系统应注意如下几点：1.牢固树立风险防范意识。这规定公司全体员工及领导在思想上树立辨认风险，防范风险意识2.遵循成本效益原则。公司财务预警系统设计要使产生预警信息价值不不大于产生预警信息成本，保证系统经济性和有效性。3.加强信息管理，保证预警信息传递路线畅通。财务预警系统必要以大量动态信息为基本，这就规定加强信息管理，使之可以全面精确及时向财务风险预警系统提供信息。必要时可配备专业人员，使预警信息能迅速反馈到管理层以便及时作出对策反映。4.定性和定量预测相结合。公司财务风险预警系统不能只注重定量分析，还应结合非量化因素才干提高预警系统效用。由于定量分析灵活性较差，对于特定办法均有统一模式，较少考虑到公司个别状况。非量化指标由于无需完整数据资料，需要凭借人们经验对财务风险趋势进行定性分析，有时比定量分析更加可靠和有效。例如，采用定性分析也能十分容易预示公司在下列状况下也许发生财务危机：（1）无力支付优先股股利；（2）过度大规模扩张；（3）延期偿还本金和利息等。任何一种办法都不是十全十美，因此，只有将各种办法互结合，取长补短，才干得出较为合理成果。近来，随着对外开放和经济体制改革进一步进行，国内公司面临着激烈竞争和多变化市场状况，存在着各种难以预测和不可控制因素，公司发生财务风险或困难甚至破产清算现象不断增长，财务风险给公司，社会带来严重影响。因而，公司财务风险防范和控制显得尤为重要。本文试从构建国内公司财务风险预警机制方面展开探讨。 一、公司财务风险预警机制内涵公司财务风险预警机制（the Enterprise Financial Early waming lnstitution），是指公司在财务风险管理中所形成各种互相依赖，互相制约预警职能体系，是减少财务风险核心所在，也是此后盘活公司财务一种重要构成某些。建立健全公司财务风险预警机制，就是把风险预警机制引入公司内部，让公司、管理者、员工共同承担风险责任，使责、权、利三者真正成为一种有机整体。普通地，国内公司财务风险预警机制可由如下四个某些构成：1.预警分析组织机制。为使预警分析功能得到正常、充分发挥，公司应建立健全预警组织机构。预警组织机构相对独立于公司组织整体控制。预警组织机构成员是兼职，由公司经营者，公司内部熟悉管理业务、具备当代经营管理知识和技术管理人员构成，同步要聘请一定数量公司外部管理征询专家。预警机构独立开展工作，但不直接干涉公司经营过程，它只对公司最高管理者（管理层）负责。预警组织机构寻常工作可由既有某些职能部门（如财务部、企管办、企划部）来承担。预警组织制度实行使预警分析工作经常化、持续化，只有这样才干产生预期效果。2.财务信息收集、传递机制。良好财务风险预警分析系统，要可以有效预知公司也许发生财务危机，预先防范财务风险发生，还必要建立在对大量资料系统分析基本上，抓住每一种有关财务风险征兆。重要资料涉及内部数据和有关外部市场，行业等数据。这个系统应是开放性，不但有财会人员提供财会信息，更有其她渠道信息。这里会计信息系统不但是指普通意义上公司会计核算报告系统，还涉及对会计资料认真阅读、分析和评价，以及寻找公司潜在财务风险并及时消除财务风险工作。财务信息收集、传递机制是财务风险预警系统分析良性循环基本。3.财务风险分析机制。高效风险分析机制是核心，通过度析可以迅速排除对财务影响小风险，从而将重要精力放在有也许导致重大影响风险上。经重点研究，分析出风险因素，评估其也许导致损失。当风险成因分析清晰后，也就不难制定相应办法了。为了保证分析成果真实性，并不带任何偏见，从事该项工作部门或个人应保持高度独立性。预警分析系统普通有两个要素：即先行指标和扳机点。先行指标是用于初期评测运营不佳状况变动指标，扳机点是指控制先行指标临界点，也就是预先所准备因应筹划必要开始起动之点，一旦评测指标超过预定界限点，则因应筹划随之而动。4.财务风险解决机制。在财务风险分析清晰后，就应及时制定相应防止、转化办法，尽量减少风险带来损失。公司财务风险预警制度若要可以有效运作，就必要要有对的、及时且合乎公司所需要各种管理咨讯系统，提供及时而完整经营成果数据，供经营者及各部门负责人以实际经营状况数据体系，来与财务指标数据相比较。当有超过或低于指标数据情形发生时，就表达公司财务状况将有不健全症状产生，经营者应及早依数据所代表经营内涵做进一步进一步研判，找出蛛丝马迹，对症下药，以防财务恶化。例如，应收账款周转率过于缓慢，表达公司营销部门也许不尽心收取顾客账款。如此，一来资金运转将吃紧，二来公司将承受更多交易风险。此时，营销部门主管应进一步探究缘由，并提出对策。二、建立健全适应社会主义市场经济体制财务风险预警机制风险是普遍存在，建立有效财务风险预警机制可化解和规避风险，使风险损失减至最小。在经济体制转型期，公司面临着巨大财务风险，其因素是多方面，与之相相应，预警机制建立应是多元。就公司微观操作而言，有如下办法可供选取：1.回避风险法。回避风险包括两层意思：一是风险决策时，尽量选取风险较小或无风险投资方案，这事实上减少了风险导致损失也许性，减少了损失限度；二是实行风险方案过程中，发现不利状况时，及时中断或调节方案。公司在选取理财方案时，应综合评价各种方案也许产生财务风险，在保证财务管理目的实现前提下，选取风险较小方案，以达到回避财务风险目。例如，债权性投资如果可以使公司实现预期投资收益，公司在选取投资方式时，应尽量采用债权性投资，由于债权性投资风险大大低于股权投资风险。尽管股权投资也许带来更多投资收益，但从回避风险角度考虑，公司还是应当谨慎从事股权性投资。固然，采用回避法并不是说公司不能进行风险性投资。公司为达到影响甚至控制被投资公司目，只能采用股权投资方式，在这种状况下，承担恰当投资风险是必要。2.减少风险法。即公司面对客观存在财务风险，努力采用办法减少财务风险办法。减少风险法可以采用三种方略：一是通过支付一定代价减少风险损失浮现也许性，减少损失限度。如商业公司销售商品，也许收到假币，购买验钞机就可大大减少损失也许性。又如公司可以建立风险预警、控制系统，配备专门人员对财务风险进行预测、分析、监控。固然在这种状况下，决策者还应比较控制风险代价与减少损失之间关系，只有减少损失不不大于控制成本，这种方略才是可行。二是采用办法增强风险主体抵抗风险损失能力。如提高产品质量，改进产品设计、努力开发新产品及开拓新市场等手段，提高产品竞争力，减少因产品滞销、市场占有率下降而产生不能实现预期收益财务风险。三是通过制定关于管理制度和办法来减少损失浮现也许性，如公司采购材料时，坚持验货付款，就也许减少货款被骗也许性。3.分散风险法。即通过公司之间联营、多元化经营及对外投资多项化等方式分散财务风险。对于风险投资方案，公司可以与其她公司共同经营、共同出资、收益共享、风险共担，这样就将应由本公司独家承担风险，改为由联营公司之间共同承担。事实上这种做法也可以说是一种转移风险办法，由于它将一某些经营风险转嫁给其她公司。多元化经营，是公司分散风险普通做法，指一家公司同步介入若干个基本互无关联产业部门，生产经营若干类无关联产品，在若干个基本互无关联市场上与相应对手展开竞争。多元化经营分散风险理论根据在于：从概率记录原理来看，不同产品利润率是独立或不完全有关，经营各种产业各种产品在时间、空间、利润上互相补充抵消，可以减少公司利润风险。详细地，当公司生产经营一种产品时，公司兴衰成败就集中在此种产品上，而在经营各种产品时，若一种产品销售不景气，另一种产品却也许比较畅销，当一种产品亏损时，其她产品却也许赚钱。这样，公司经营效益就比较稳定，不会因一种产品销路不畅而导致公司亏损或破产。因而，公司在突出主业前提条件下，可以结合自身人力、财力与技术研制和开发能力，适度涉足多元化经营，分散财务风险。对外投资多项化，又称多元投资，是公司分散风险另一种有效手段，即公司对外投资时，应将资金投资于不同投资品种，以达到分散投资风险目。普通来说，长期投资风险不不大于短期投资风险，股权投资风险不不大于债权投资风险，证券组合投资可以分散有价证券投资非系统性风险，其投资风险低于单项证券投资风险。多元投资可以达到以丰补歉，以盈补亏、取长补短目。固然，风险越大，也许产生收益也就越大。对外投资多项化进行分散投资风险前提就是保证预期投资收益实现。4.转移风险法。即公司通过某种手段将某些或所有财务风险转移给她人承担办法。转移风险普通有各种形式：A，购买保险法。通过向保险公司投保，可将应由本公司承担风险转移给保险公司。B，订立远期合同。远期合同作用，在于明确购销双方在一定期限内权利和义务。C，转包法。公司可将风险大业务，采用承包经营或租赁经营方式，转给其她单位或个人来经营，公司定期收取承包费或租金。这样，公司效益就有保障，而风险则转由承包（租）人来承担。D，租赁法。公司对于生产经营过程中短期使用而不经常使用机器设备，若采用购买办法，需要立即筹集资金，既要承担资本成本，还要承担固定资产无形损耗风险；若采用租赁方式获得，则可以避免这一风险。E，转卖法。它是指公司依照关于信息和风险预测，将经营风险大资产提前转让出售办法。5.自保风险法。自保风险，就是公司自身来承担风险，即公司对也许发生风险，进行预测分析，预先制定一套自保风险筹划，平时分期预先提取专项风险补偿金以补偿将来也许浮现损失。详细可以采用如下两种方略：一种是遵循谨慎性原则，建立风险基金，为风险较大长期负债设立偿债基金；此外一种是提取一定比例坏账准备金和商品削价准备金等来减少和缓冲财务风险。当前，国内规定上市公司提取应收账款坏账准备金、存货跌价准备金、短期投资跌价准备金和长期投资减值准备金，正是上市公司防范风险、稳健经营重要办法。6.债务重组法。债务重组是指在债务人发生财务困难状况下，债权人按其与债务人达到合同或法院裁定作出让步事项。详细重组方式有：A，以资产清偿债务；B，债务转为资本（债权转股权）；C，修改其她事项等，以最大限度减少财务风险，以使公司重新安排财务资金，通过进一步调节，强化公司财务实力。参照文献：1葛家澍，黄世忠。中级财务会计学M.北京：中华人民共和国人民大学出版社，.2周继民，王国防。财务管理学M.北京：首都经贸大学出版社，1999.3严真红。国内公司财务风险成因及其规范J.财务与会计导刊，（2）。4管亚梅。财务危机防止与管理J.财会研究，（10）。5姜曙光。防止 公司危机管理重点J.经营管理者，（6）。公司在生产经营过程中普通会遇到各种各样财务风险。由于财务风险存在使得公司很难实现最初财务收益，有甚至也许威胁到公司正常经营和生产。公司财务风险贯穿于公司生产经营方方面面。公司在筹措资金、投资、寻常交易、利润分派中都也许产生风险。例如，由于宏观经济环境变化、市场供求关系不拟定都也许导致公司筹资、投资带来不拟定因素；又如汇率波动，也也许导致公司外汇收入贬值，导致公司收入不拟定性。当前在某些公司当中财务风险始终没有得到管理层注重。公司片面追求获利性强产品，忽视市场需求。在销售时候还一味地追求扩大市场，导致购货方拖欠货款现象时有发生。公司资产负债表率始终居高不下，这些都也许是公司潜在财务风险。公司控制好财务风险对于公司发展有着积极作用。减少财务风险有助于公司创造一种相对安全稳定经营环境。那么公司如何在事先预测到这些潜在风险？如下几种财务指标可以在一定限度上协助公司资金管理者建立长期预警系统。1、资产获利能力获利是公司经营最后目的，也是公司生存与发展前提，获利能力由如下两个指标来衡量。总资产报酬率息税前利润资产平均总额成本费用利润率营业利润成本费用总额第一种公式表达每一元资本获利水平，反映公司运用资产获利水平。第二个公式反映每耗费一元所得利润水平越高，公司获利能力越强2、偿债能力衡量偿债能力指标有有流动比率和资产负债率。如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资机会，普通生产性公司最佳为2左右，资产负债率普通为4060，在投资报酬率不不大于借款利率时，借款越多，利越多，同步财务风险越大。3、经济效率高低又直接体现公司经营管理水平，其中：反映资产运营指标有应收帐款周转率以及产销平衡率，产销平衡率产品销售产值工业总产值4、公司发展潜力衡量公司发展潜力指标有有销售增长率和资本保值增殖率。这里采用经改进功能系数法对公司进行综合评价，对选定每个评价指标规定几种数值，一种是满意值，一种是不容许值，设计并计算各类指标单项功能系数，运用特尔菲法等拟定各个指标权数，用加权算术平均或者加权几何平均得到平均数即为综合功能系数，用此办法可以定量化公司财务状况。5、财务弹性是指公司为适应未预料需要和机会，应当具备采用有效办法，变化钞票流流量与时间能力。重要与公司营业活动所产生钞票净流量关于。反映财务弹性指标有：用于测定公司所有资产流动性水平营运资金与总资产比率，到期债务本金偿付率，实有净资产与有形长期资产比率，应收帐款及存货周转率，其中：到期债务本金偿付率经营活动产生钞票净流量6、赚钱能力从长远观点看，一种公司可以远离财务危机，必要具备良好赚钱能力，公司对外筹资能力和清偿债务能力才干越强。指标有：总资产净现率平均总资产销售净现率经营活动产生钞票净流量销售收入净额股东权益收益率净利润平均股东权益7、举债经营财务风险从主线上讲，公司发生风险是由于举债导致，一种所有用自有资本从事经营公司只有经营风险而没有财务风险。因而，要权衡举债经营财务风险来拟定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前者不不大于后者，才干保证本息到期归还，实现财务杠杆收益；同步还要考虑债务清偿能力，即公司拥有钞票多少或其资产变现能力强弱；债务资本在各项目之间配备合理限度。考核指标有；长期负债与营运资金比，资产留存收益率以及债务股权比率。其中：债务股权比率平均总负债随着社会进步和科学技术发展，公司之间竞争日益加剧，公司面临风险也在加大，存在着各种难以预测不拟定因素和不可控因素。在公司外部，法律不够健全。市场经济体制不够完善，社会信用体系尚未有效建立；在公司内部，管理制度存在一定缺陷。这些因素使公司发生各种财务风险机率加大。因高额负债、无序扩张、资金链断裂等财务风险发生而导致破产清算现象不断浮现。因而，加强对公司财务风险防范和控制、建立公司财务风险预警机制对提高公司经济效益、保证国民经济健康稳定发展具备极其重要意义。 一、财务危机预警作用 财务预警能监测公司经营，有别于老式、滞后会计核算反映。在制定管理办法时还可完善既有模型，建立实时、动态信息系统。财务预警具备如下作用： (一)参照性 公司能根据财务运营特点和有关规律从信息中筛选出能及时、精确反映财务状况变化指标，运用财务数量分析法测算出各个指标重要性，使其成为判断公司业绩参照指标。 (二)预测性 预测任务有两个：一是过程监视，即对预测对象活动过程进行全过程监视，对预测对象同公司其她活动环节(涉及外部环境)关系状态进行监视；二是对大量预测信息进行解决。建立信息档案。进行历史和社会比较。这样。通过建立财务危机预警机制，可以跟踪公司经营过程，监控寻常财务状况。当危害公司财务核心因素浮现时，预先发现警讯，从中找出偏差及其因素。以便早日谋求解决对策。 (三)敏捷性 公司各财务因素之间密切有关。一种因素变动会在另一因素上敏锐地反映出来，从而提供有关预警信息。如可以通过公司应收款周转率偏低警示信息分析公司信用交易政策和客户管理问题，并且可以进一步运用应收账款账龄分析法分析债权安全性问题。 二、建立公司财务风险预警机制基本办法 (一)进行独立评估，拟定财务风险产生重要来源 对公司如筹资、投资、资金运作、资金收付等公司内部经营活动事项进行评估。对公司所处宏观环境进行评估。以清晰理解宏观环境对公司影响限度。如国家产业政策调节，宏观经济形势周期性变化，货币政策和通货膨胀因素变化、环境发展前景等。对投资人和合伙伙伴进行评估，以理解对方经营风格、管理理念、社会承认限度、在行业和地区影响力。对客户信用级别进行评估。拟定客户资信级别，评估公司偿债能力。以制定合理信用政策。对不同客户群在销售中采用不同销售方式。对有关人员也要进行评估，以理解员工工作态度、工作能力和职业道德，并对员工岗位进行合理设立和调节。对特殊事项、非经常性事项、重要性事项进行评估，如管理层和核心岗位人员流动、重要经营指标不正常增减变动，以理解这些事项异常变动真实因素。 依照评估成果寻找财务风险产生重要来源。涉及外生来源和内生来源。外生来源是由外部经营环境变化而产生。例如，由于国家金融政策调节，引起整个金融市场不拟定性增长，就有也许导致金融公司被迫作出重大经营政策上调节，也有也许直接或间接地导致金融公司巨额亏损乃至破产。内生来源是由公司内部运营机制不协调而产生。例如，新产品开发不力，公司在市场竞争中失败导致销售收入锐减、赚钱能力下降。此时研发新产品失败为公司浮现财务预警内生来源。 (二)构建公司危机预警指标体系 建立公司危机预警系统重要任务涉及：构建公司危机预警指标体系；指标模糊解决；拟定指标权重；计算危机评价值；拟定风险限度原则，发布预警信号。 1构建公司危机预警指标体系原则。选用和构建评估指标系统时应遵循如下原则：(1)全面性。规定在选取指标时必要尽量全面地选取各级各类指标，以免漏掉某些重要信息。(2)简洁性。选取指标同步也要考虑指标典型性和代表性。做到指标尽量少，但信息量尽量大，把全面性和简洁性有机地结合起来，以避免由于重复而导致评估时多重共线或序列有关。(3)系统性。公司危机预警指标体系是一种由具备一定构造和功能要素构成有机整体，其指标系统并不是静止、绝对。而是一种相对、不断发展变化系统。因而，应使指标系统具备整体性、动态性和系统性。以保证指标系统可以适应动态发展变化需要而进行恰当调节。(4)科学性，每一种指标都应具备拟定、科学深刻内涵。指标系统建立应当依照关于公司危机管理科学理论和原则，选取含义精确、深刻且便于理解、计算及分析指标，以客观、公正、科学地反映公司危机本质和规律。 2建立公司危机预警指标体系。依照上述原则建立如下指标体系：反映公司赚钱能力指标，重要涉及：销售利润率、净资产收益率、成本费用利润率和总资产报酬率；反映公司偿债能力指标，近年来国内外一系列公司破产案证明钞票流量质量直接关系着公司生存和发展，公司真正用于偿还债务是钞票流量，而公司钞票流量重要来自寻常生产经营活动。应重点关注公司经营活动产生钞票净流量。财务风险往往是公司存在钞票净流量为负数。资不抵债，无力偿还到期债务等状况下浮现。因而，公司财务预警核心应是建立反映公司偿债能力财务风险控制指标，此类指标更能反映出本质问题。可操作性强，可作为公司预警重要指标。 运用钞票流量表预示警情普通有四种办法，即比较分析法、因素分析法、趋势分析法及财务比率分析法，其中最简便有效是财务比率分析法。财务比率分析法是对会计报表内两个或两个以上项目之间关系进行分析，能将钞票流量表、资产负债表及利润表有机结合。对不能直接对比财务报表及其中不同性质项目进行计算分析。重要指标如下： (1)债务保障率=钞票流量/债务总额。该指标是从总体上判断公司财务状况最佳指标。 (2)钞票到期债务比=经营钞票净流量/本期到期债务。本期到期债务，是指本期到期长期债务和本期应付票据。普通这两种债务是不能展期，必要如数偿还。该指标重要衡量本年度内到期债务本金和有关钞票利息支出，可由经营活动产生钞票来偿付限度。该比率越高，阐明公司偿债能力越强。 (3)钞票流动负债比=经营钞票净流量/流动负债。该指标反映本期经营活动产生钞票净流量对于偿付流动负债保障限度。公司用经营活动获得钞票来偿还流动负债是最安全，该比率越大，阐明公司短期偿债能力越强。 (4)钞票债务总额比=经营钞票净流量/债务总额。该指标反映用公司经营活动产生钞票净流量偿还所有债务能力，即公司最大付息能力。虽然投资和筹资活动产生钞票流量在必要时都可以偿债，但它们都不属于经常性钞票流量。该比率越高，公司承担债务能力越强。 (5)钞票利息保障倍数=(经营活动钞票净流量+钞票利息支出+付现所得税)/钞票利息支出。该指标更明确地反映公司实际偿付利息支出能力，更全面地衡量经营所得支付债务利息能力。该比率越高，公司短期偿债能力越强。 为了更好地反映财务状况，公司除了考核以上反映偿债能力重要指标外，还应结合相应辅助指标，如应收账款周转率、主营业务收入增长率、对外担保占净资产比重等，考察公司赚钱能力和营运能力，健全本单位财务风险控制指标体系。 3财务危机综合预警机制建立。(1)财务危机综合预警机制设计。预警系统是实现预警功能即预测和报警两种功能一种系统。它可以事先发现公司财务危机迹象或征兆，向公司决策者发出警报，提示其采用有效防范与调节办法，使公司免受财务危机威胁，转危为安。 财务危机综合预警机制设计分为如下环节：1)对预警活动进一步分析，选取模型中包括变量，并依照样本数据所显示变量之间关系，确立预警模型构造，建立理论模型；2)收集样本数据，在选取时规定数据具备完整性、精确性、可比性和一致性；3)依照选用模型，选取相应办法来拟定模型参数；4)为了拟定模型能否起到预警作用，在最后一步需要对模型进行检查。检查通过，模型正式建立；检查不通过，则要重新进行第一步。 (2)财务危机综合预警机制模型。财务危机综合预警机制模型是依照大量破产公司财务报表，运用老式财务比率分析加上记录学上差别分析建立，用来预测公司破产模式，是对公司财务状况基本评估办法。详细如下： 财务危机综合预警机制模型：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.99X5 X1=营运资金总资产，营运资金=流动资产-流动负债 X2=留存收益总资产 X3=(利润总额+利息支出)总资产 X4=所有者权益市场价值(或股票市值)总负债 X5=主营业务收入总资产 普通而言，如Z值不不大于2.675。则表白公司财务状况良好，发生财务危机也许性较小；如z值不大于1.81，则以为公司存在财务危机也许性很大；如Z值介于1.812.675之间，则可视为公司进入“灰色地带”。财务状况极不稳定，风险较大。 4启动财务风险预警机制。在分析清晰财务风险后，就应及时制定相应防范办法，重要涉及初期防止办法和应急解决办法。其中，初期防止办法是在财务危机潜伏期内，改进公司经营管理中薄弱之处，杜绝和避免财务危机发作。应急解决办法是在财务危机发作期，采用规避风险手段，控制事态进一步恶化。如果财务危机已经恶化，应采用有效补救办法，将损失控制在一定范畴内。要做好财务危机应急解决工作要大幅削减资本性支出，积极寻找抵押和担保贷款，万不得已时，实行债务重组和资产重组，避免公司破产倒闭。 财务预警系统一旦发出风险预报。则及时依照预警信息类型、性质和风险限度等选取相应风险管理对策。这些对策大多是思路性、提示性，目在于协助管理层依照详细状况制定详细、有效风险控制方案。概括起来。风险控制方略重要有如下四种：(1)回避风险法，回避风险法是指公司在进行风险决策时，尽量选取财务风险较小投资方案，在方案实行过程中，发现不利状况则及时中断或调节方案；(2)减少风险法，减少风险法是指公司通过采用一定办法和加强管理等办法来减少风险；(3)分散风险法，分散风险法是指公司通过联营、横向或纵向多样化战略来分散风险；(4)转移风险法，转移风险法是指公司通过购买保险、期货交易或订立转包合同等办法将风险转移给她人。 三、建立公司财务预警系统应注意问题 一方面，必要健全公司内部控制制度。内部控制制度健全与否直接关系到财务预警模型中各种指标、财务比率计算真实性。因而，建立财务预警系统前提是公司要有一种健全有效内部控制制度，并且可以得到一贯执行，否则预警系统功能将会大打折扣。 另一方面，定性和定量分析相结合，提高财务预警系统效用。随着投资规模扩张，竞争限度加剧，公司面临风险和危机与日俱增，这时预警功能决不但仅是计算几种比率，对比几种指标所能实现，必要创立系统办法库和模型库，全面使用当代计算机技术、网络通信技术、数据库技术以及管理学、财务学、运筹学、记录学、模型论和各种优化技术，在注重定量分析同步加强定性分析办法应用。 最后，加强财务预警系统后续管理。它可以保证预警系统正常运营和预警功能充分发挥。后续管理工作普通涉及：寻常监管和维护，保证预警系统与其她管理系统之间数据接口畅通、数据共享充分；财务业务数据、指标体系、预警临界原则等有序更新。保证预警功能精确和及时；保障各项数据库安全和完整，数据是预警系统发挥功能基本，加强数据库防病毒入侵、防黑客盗取、防非法操作等办法至关重要。摘要：在全球性危机影响下，大量中小纷纷倒闭。金融危机无非是这些中小公司倒闭“导火线”。掀开金融危机笼罩下蒙在中华人民共和国中小公司头上“面纱”，让咱们看到了倒闭真相：中小公司倒闭主线因素在于她们没有及早发现风险征兆，采用相应办法，进行风险管理。强化预警体系核心是完善财务风险信息收集以及加强高效风险分析。建立一套财务危机预警系统，防范或化解公司也许浮现财务危机，这无论对增强单个公司生命力还是改进整个环境均有重大意义。 核心词：财务风险；风险预警；中小公司 一、中小公司公司特点 中小公司市场服务对象为高成长阶段公司，这决定了中小公司市场波动要比较激烈，特别在中小公司成立初期，由于市场规模较小、时间较短，大幅波动在所难免。国内中小公司公司大多有着共同特点：一是中小公司公司由于家族化因素，财产组织形式复杂，因而普遍没有建立比较健全组织机构、协调构造关系和明确权债关系。二是公司规模和管理水平不同步，中小公司扩大规模本无不当之处。可是，在扩大规模同步，公司并没有把管理水平跟上去，再加上有些公司在没有切实做好原先主打产业基本上盲目多元化经营，由于中小公司公司规模比较小，经营比较灵活，公司规模就浮现问题。三是规划公司规模和战略规划不同步，有诸多中小公司在注重扩大规模同步并没有一套与之相匹配战略。因此，中小公司对经济周期、法规、财政税收政策、货币政策等外在因素影响更为敏感。 二、中小公司财务风险及财务风险起因 风险是由于事件自身有不止一种也许成果,而最后实际成果只有一种；风险既与事件也许成果有关也与那些也许成果概率分布关于；风险既意味着损失也意味着收益。 它可表达为事件也许成果及其概率函数： R=F（Q，P） 其中：R风险（risk） Q事件也许成果 P事件也许成果浮现概率 在激烈竞争环境下，公司要敢于冒风险。风险与收益同在，高风险必然带来高收益。公司不敢于冒风险，那也许会失去诸多契机，由于风险存在，也会给公司带来获取高额利润机会。但公司一定要学会控制风险。 从普通意义上看，财务风险来自外部环境和公司自身因素，并且不同财务风险形成详细因素也相似。总体来看，重要有如下几种方面因素：财务风险是客观存在，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。宏观环境变化对公司来说，是难以精确预见和变化，属于系统风险。例如，战争、劫难、严重斗争，都会给公司带来损失。其内部因素有两个方面：一是中小公司风险意识淡薄，冒险总会存在风险，中小公司不能为了持续追求高利润，不计后果。利润多少不是衡量公司强与弱唯一原则。中小公司不应盲目扩大赊销比重，中小公司一方面要考虑是生存，然后才是高额利润。应排除一切不利于生存发展各种因素，树立强烈风险意识来控制风险。二是财务管理能力弱，体当前：1.存货周转率低。当前，国内中小公司流动资产中，存货所占比重相对较大，且诸多体现为超储积压存货、存货流动性差。一方面占用了中小公司大量资金，另一方面中小公司必要为保管这些存货支付大量保管费用，导致公司费用上升，利润下降。2.资金流动性差。流动性是衡量一种公司偿付到期债务能力尺度。保持高度流动性是中小公司控制财务风险，减轻财务压力重要保证。公司资产越容易变现