证券创新大会资料：投资顾问业务发展情况及自律工作安排PPT课件.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,投资顾问业务发展情况,及自律工作安排,中国证券业协会 张大威,2025/5/10 周六,1,目 录,一、投资顾问业务发展的行业背景,二、当前投资顾问业务发展情况,三、关于下一步投顾业务自律工作的初步考虑,2025/5/10 周六,2,美国佣金自由化前的证券业,中国证券业发展阶段的对标,收入结构对标,一、投资顾问业务发展的行业背景,（一）经纪业务转型：不可阻挡的历史潮流,2025/5/10 周六,3,佣金率变化趋势对标,美国佣金率变化走势（,19762000,）中国佣金率变化走势（,20002012,）,2025/5/10 周六,4,美国投行收入中，咨询及资产管理收入占,27.6%,，投资咨询收入占,13.1%,。,美国佣金自由化后,投资银行收入结构变化,佣金自由化后，美国投资银行业的股票交易佣金率由,0.50%,降到不足,0.10%,，与此同时手续费收入占比由,50%,以上到,1985,年降到,20%,，,2005,年之后降到,10%,。,2025/5/10 周六,5,去低端化,去单一化,去通道化,近期，,证券公司营业部审批规定,、,营业部信息技术指引,、,证券公司客户帐户开户指引,等规则将陆续推出，饱和地区名单和佣金的地区保护等将逐步淡出，营业部将重新定位,近期关于经纪业务转型的动向,2025/5/10 周六,6,（二）投顾是蓝海吗？,国务院发展研究中心曾发布,2007,中国金融理财报告,，称,中国理财市场正进入,“,黄金,10,年,”,。,为什么需要投顾？,利率、汇率等日趋市场化,金融产品的日益丰富 专业化：美林、爱德华琼斯,投顾主要为谁服务？,高净值客户、机构投资者的兴起,投顾的盈利模式是什么？,2025/5/10 周六,7,排名,产品名称,发行银行,投向类型,投资期限,年化预期收益率,收益类型,风险等级,申购门槛,投资币种,1,焦点联动系列之黄金表现联动理财计划,(,看涨,)(104029),招商银行,结构性产品,92,天,3.00%-5.30%,保本浮动收益型,50000,人民币,2,“幸福,99”,丰裕盈家,KF02,号第,28,期预约,34,天型,杭州银行,组合投资类,34,天,5.00%,非保本浮动收益型,100000,人民币,3,“金石榴惠盈”,1210H1M2,人民币理财产品,苏州银行,组合投资类,52,天,5.00%,非保本浮动收益型,50000,人民币,4,焦点联动系列之黄金表现联动理财计划,(,看跌,)(104030),招商银行,结构性产品,92,天,3.00%-5.00%,保本浮动收益型,50000,人民币,5,“聚宝财富,2012,尊享,42,号”人民币理财产品,江苏银行,债券和货币市场类,70,天,4.90%,非保本浮动收益型,100000,人民币,6,“幸福,99”,丰裕盈家,KF01,号第,61,期预约,91,天型,杭州银行,组合投资类,91,天,4.90%,非保本浮动收益型,50000,人民币,7,“聚宝财富,2012,尊享,40,号”人民币理财产品,B,江苏银行,债券和货币市场类,57,天,4.80%,非保本浮动收益型,500000,人民币,8,“幸福,99”,丰裕盈家,KF01,号第,60,期预约,63,天型,杭州银行,组合投资类,63,天,4.80%,非保本浮动收益型,50000,人民币,9,至尊理财,12099,期理财产品,汉口银行,组合投资类,71,天,4.80%,非保本浮动收益型,200000,人民币,10,长江鑫利,2012,第,229,期,重庆银行,债券和货币市场类,83,天,4.80%,非保本浮动收益型,50000,人民币,银行短期理财产品排行榜,(10.15-10.19),（东方财富网）,共,113,款,2025/5/10 周六,8,证券公司资管产品状况（截止到,2012.10.15,）,其中混合型,200,款，债券型,66,款，,FOF42,款，股票型,34,款，货币市场型,17,款，,QDII4,款，其他类型,10,款，共,373,款,产品代码,产品简称,份额净值,份额（亿份）,所属概念,到期日期,存续期,(,年,),J09006.OF,东方红,4,号,1.5328,4.38,混合型,2016-4-20,7.00,J10037.OF,光大集结号收益型一期,1.2567,2.00,混合型,J08020.OF,光大阳光,5,号,1.1509,2.20,债券型,2017-1-20,8.00,J05002.OF,光大阳光,1.1338,9.97,混合型,2015-4-27,10.00,J10041.OF,浙商金惠,1,号,1.1148,1.13,混合型,2015-6-30,5.00,J10061.OF,光大集结号收益型二期,1.1077,混合型,J09004.OF,中金增强型债券,1.0920,1.73,债券型,2017-2-25,8.00,J11089.OF,光大阳光稳健添利,1.0861,0.91,债券型,J08013.OF,华泰紫金鼎步步为盈,1.0840,1.64,债券型,2013-10-26,5.00,J11120.OF,申银万国宝鼎,5,期,1.0825,2.00,债券型,2025/5/10 周六,9,境内,2011,年个人投资者贡献了交易量,81.5%,，专业投资者占比较低,香港,2011,年个人投资者贡献了交易量,20%,，以专业机构投资者为主导,美国,2011,年个人投资者贡献了交易量,38.5%,，以专业机构投资者为主导,投顾主要为谁服务？,2025/5/10 周六,10,投资顾问,与客户就证券投资顾问业务进行约定,因证券投资顾问服务获取了经济利益,主要内容是向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策,投顾的盈利模式是什么？,资产管理,发布研究报告,2025/5/10 周六,11,截止,2012,年,6,月,30,日，全行业在协会注册的投资顾问人员,22043,人，较,2011,年底增长,16%,。,二、当前投资顾问业务发展情况,2025/5/10 周六,12,总部设有投资顾问业务岗位的证券公司数量,83,家,总部设有投资顾问业务岗位的证券公司调研占比,96.50%,总部设立从事及管理投资顾问业务的独立部门证券公司占比,66.3%,总部投资顾问平均团队规模,17,人,分支机构设有投资顾问业务岗位的证券公司数量,86,家,分支机构设有投资顾问业务岗位的证券公司调研占比,100%,证券公司分支机构平均团队规模,178,人,正在建设或已投入使用支持投顾业务的系统的证券公司,70,家,证券公司投资顾问业务开展情况,（截止,2011,年底）,2025/5/10 周六,13,2010,年底证券从业人员结构,2011,年底证券从业人员结构,证券投资咨询业务,(,投资顾问,),增长,13,963,人，增长幅度达,327.16%,。,2025/5/10 周六,14,证券公司,投资咨询业务收入情况,2010,年,2011,年,2012,年上半年,投资咨询净收入（亿元）,2.23,3.55,3.12,席位净收入（亿元）,73.64,61.71,24.25,增值收入（亿元）,79.63,27.57,投资咨询业务综合收入（亿元）,155.49,92.84,2025/5/10 周六,15,基金公司分仓情况（来源：,wind,资讯）,2010,年前,10,2011,年前,10,席位名称,股票交易总额,席位名称,股票交易总额,申银万国,4,786.11,申银万国,3,373.17,中信证券,4,765.34,中信证券,3,257.28,国泰君安,3,985.66,国泰君安,2,579.22,招商证券,3,563.81,国信证券,2,487.47,国信证券,3,505.00,东方证券,2,402.02,中国国际金融有限公司,3,489.02,海通证券,2,250.18,华泰联合,3,348.16,招商证券,2,200.54,安信证券,3,227.94,中国国际金融有限公司,2,180.77,海通证券,3,001.08,华泰联合,2,146.74,东方证券,2,791.06,广发证券,1,995.47,李迅雷：,“,相比,2007,年和,2008,年，券商研究目前提供的服务深度增加一倍，但获得的分仓佣金收入却少了一半。,”,2025/5/10 周六,16,2011,年证券公司投资咨询业务综合收入排名前,20,名,序号,证券公司,投资咨询业务综合收入（万元）,序号,证券公司,投资咨询业务综合收入（万元）,1,华泰证券,（华泰联合）,112,591,11,招商证券,22,586,2,中信证券,59,695,12,长江证券,22,128,3,中金公司,41,703,13,华西证券,20,430,4,海通证券,34,841,14,广发证券,19,830,5,申银万国,32,365,15,光大证券,19,144,6,东方证券,27,907,16,西部证券,18,976,7,中信建投,26,495,17,国金证券,18,799,8,国泰君安,24,429,18,银河证券,17,735,9,国信证券,24,238,19,兴业证券,17,597,10,财达证券,24,191,20,华创证券,16,147,2025/5/10 周六,17,投资顾问人员排名前,20,名券商,机构名称,证券投资咨询业务,(,投资顾问,),占从业人员之比,增长数量,广发证券股份有限公司,1067,9.74%,1067,中国银河证券股份有限公司,1026,8.53%,1026,国泰君安证券股份有限公司,978,9.88%,978,华泰联合证券有限责任公司,709,6.27%,148,国信证券股份有限公司,675,6.45%,339,中信建投证券股份有限公司,670,10.99%,313,齐鲁证券有限公司,648,10.24%,506,申银万国证券股份有限公司,623,9.84%,453,兴业证券股份有限公司,578,21.23%,363,海通证券股份有限公司,574,5.58%,573,中信证券股份有限公司,536,11.91%,377,光大证券股份有限公司,391,4.76%,344,招商证券股份有限公司,380,5.49%,380,宏源证券股份有限公司,363,9.78%,195,信达证券股份有限公司,346,8.39%,198,中国中投证券有限责任公司,334,5.30%,181,安信证券股份有限公司,326,5.84%,326,长江证券股份有限公司,293,4.37%,98,中信金通证券有限责任公司,282,10.14%,282,东北证券股份有限公司,263,7.11%,263,数据来源：证券业协会网站,2025/5/10 周六,18,可能存在,的主要问题,服务模式初级单一，后台支持不足，未能体现证券公司、证券投资咨机构贴近资本市场的专业优势。,缺乏成熟的业务模式和盈利模式,专业人才匮乏，难以满足服务需求,宣传力度不足，投资者接受程度不高,合规管理不到位，各类称谓混乱、行为跟踪及考核评价较弱,错失几年机遇、正在奋起直追、方向较为明确、,路径尚不清晰、仍在发展中探索,2025/5/10 周六,19,三、,关于下一步投顾业务自律工作的初步考虑,（一）投顾业务及投顾人员自律工作的目标、途径,目标：,管理：规范性,服务：专业性,途径：自律规则及执业检查 资格管理,行业规划及最佳实践指南 培训,2025/5/10 周六,20,（,二）,证券投资顾问业务暂行,规定,对协会自律管理要求,第六条,中国证券业协会对证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务实行自律管理，并依据有关法律、行政法规和本规定，制定相关,执业规范和行为准则,。,第七条,向客户提供证券投资顾问服务的人员，应当句有证券投资咨询执业,资格,，并在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问。证券投资顾问不得同时注册为证券分析师。,第十三条,证券公司、证券投资咨询机构应当向客户提供风险揭示书，并由客户签收确认。,风险揭示书,内容与格式要求由中国证券业协会制定。,2025/5/10 周六,21,（三）已发布的相关自律规则,关于加强会员制证券投资咨询业务自律管理的通知,2005,年,1,月,20,日发布,关于贯彻落实,会员制证券投资咨询业务管理暂行规定,加强自律管理的通知,2005,年,12,月,29,日发布,会员制证券投资咨询业务自律公约,2006,年,1,月,6,日发布,中国证券业协会证券投资咨询媒体节目听证试行办法,2006,年,8,月,3,日发布,关于证券投资顾问和证券分析师注册登记有关事宜的通知,2010,年,11,月发布,证券投资顾问业务风险揭示书必备条款,2010,年,12,月,20,日发布,关于证券投资顾问和证券分析师注册管理有关事宜的补充通知,2011,年,6,月发布,2025/5/10 周六,22,（四）地方证监局或地方协会发布或即将发布,的相关指引,安徽证监局于今年,4,月发布了,安徽辖区投资顾问业务工作指引（试行）,，在人员、业务、合规管理方面做了自律规定。,上海市证券同业公会研究制定,证券投资顾问业务实施细则（征求意见稿）,，在人员管理、业务具体流程、业务推广及风控合规管理等方面做了具体规定。,四川省证券期货业协会,于今年,8,月发布了,四川辖区证券投资顾问业务指引,，在人员、业务、合规及客户投诉管理等方面做了具体规定。,投资,顾问,执业,管理,工作,平台,服务过程管理,签约,收费,绩效,管理,培训,2025/5/10 周六,23,（五）国际金融理财师（,CFP,）资格认证,CFP,的“,4E,”认证标准,教育（,Education）,从业经验（,Experience）,职业道德（,Ethics,）,考试（,Examination）,“,比总统还好的职业,”,“,全美最佳职业,”,第一名（全美共有,250,多个职业）,“,最受尊敬的职业,”,2025/5/10 周六,24,（六）对下一步相关自律工作的初步,自律规则清理,截至,2012,年,9,月底，协会现行有效的自律规则共有,74,件（不包括,28,件代办系统规则、,10,件基金类规则）。从内容看，部分自律规则不同程度地存在条文繁琐、内容重复陈旧、表述形式不规范、名称杂乱等问题,；,有的自律规则已明显落后于实际，给会员公司增加了过多的约束和负担，不利于行业的创新发展,；,有的自发布以来，似乎从来就没有使用过,。,为此，协会,决定对,现行自律规则进行一次集中清理，以更好的适应行业创新发展的新形势。,根据自律规则清理方案，清理完成后，数量将变为,44,个左右，比原来减少,30,个（减少,40%,）。,2025/5/10 周六,25,启动证券投资咨询机构的创新发展调研,投资顾问业务及人员规划：,依托经纪、分析师投顾两个委员会，集中行业力量，研究促进投资顾问业务发展的措施或建议,投资顾问业务执业规范及行为准则,加强培训，加强投资顾问人才队伍建设,2025/5/10 周六,26,谢谢,2025/5/10 周六,27,