证券投资基本分析PPT课件.ppt

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,证券投资基本分析,1,一、证券投资分析流派,分析流派,对证券价格波动原因的解释,基本分析,强调对,价格与价值,间偏离的调整,技术分析,强调对,市场供求均衡,状态偏离的调整,心理分析,强调对,市场心理,平衡状态偏离的调整,学术分析,强调对,价格所反映信息内容,偏离的调整,2,二、证券投资基本分析概述,1,、基本分析概念,又称基本面分析，是指证券分析师根据,经济学、金融学、财务管理及投资学等,基本原理，对决定证券价格基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，,评估证券投资价值，判断证券合理价位，提出相应投资建议,的一种分析方法。,基本分析比较全面地把握证券基本走势，有利于长线投资。,3,2,、基本分析理论基础：,（,1,）投资对象都具备,“,内在价值,”,，并可以通过投资对象的现状和未来前景进行分析；,（,2,）市场价格和内在价值之间的,差距最终会被市场所纠正,，因此价格低于价值是应该买入。,3,、基本分析内容：,（,1,）宏观经济分析,（,2,）行业分析和区域分析,（,3,）公司分析,4,三、证券投资宏观经济分析,1,、宏观经济分析的意义,（,1,）把握证券市场的整体走势,（,2,）判断整个市场的投资价值,（,3,）掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向,（,4,）证券市场的发展程度不同，宏观经济对其影响的效果也各异,2,、宏观经济分析的基本方法,（,1,）总量分析法,总量指标、动态分析,（,2,）结构分析法,系统关系、静态分析,5,3,、宏观经济指标,（,国家统计局）,（,1,）国民经济总体指标,国内生产总值,GDP,GDP,支出法核算：,GDP=,消费,+,投资,+,政府支出,+,出口,-,进口,世界各国,GDP,比较,2009,年国民经济和社会发展统计公报,工业增加值,失业率,通货膨胀率,中国历年通货膨胀率与经济增长,国际收支,6,（,2,）,投资指标,政府投资、企业投资、外商投资,（,3,）消费指标,社会消费品零售总额、城乡居民储蓄存款余额,（,4,）金融指标,货币供应量,利率（贴现率、再贴现率、同业拆借利率、银行存贷利率、回购利率）,汇率、外汇储备,（,5,）财政指标,财政收入、财政支出、赤字与结余,7,4,、宏观经济运行分析,（,1,）,GDP,与股票市场,（,2,）,经济周期与股票市场,（,3,）,通货变动与股票市场,5,、宏观经济政策分析,（,1,）财政政策,（,2,）货币政策,（,3,）收入政策,6,、国际市场环境分析,8,四、股票市场供求因素分析,1,、证券市场供给的影响因素,（,1,）宏观经济环境,（,2,）制度因素,发行上市制度、市场设立制度、股权流通制度,（,3,）市场因素,（,4,）上市公司质量,9,2,、股票市场需求的决定因素及变动特点,（,1,）宏观经济环境,（,2,）政策因素,市场准入、利率变动、金融机构分业经营,（,3,）居民金融资产的调整,（,4,）机构投资者的培育和壮大,（,5,）资本市场对外开放,需求分析主要关注市场中资金量变化,10,五、证券投资的行业分析,1,、行业分类,（,1,）我国三大行业的划分,（,2,）,上海交易对上市公司行业的划分,2,、行业划分的意义,（,1,）为股票投资者提供详尽的行业投资背景,（,2,）协助投资者确定行业投资重点,（,3,）协助投资者选择企业及持股时间,11,3,、行业分析的基本内容,（,1,）行业结构分析,完全竞争行业 垄断竞争行业,寡头垄断行业 完全垄断行业,（,2,）经济周期与行业分析,增长型行业 周期型行业,防守型行业,12,（,3,）行业生命周期分析,价格,幼稚期,成长期,成熟期,衰退期,销售额,利润,产品价格,公司数量,产品价格,利润,风险,少,高,亏损,高,稳定,下降,增加,高,减少,增加,高,降低,少,低,减少,增大,13,（,3,）影响行业周期变动的主要因素,技术进步 产业政策,产业组织创新 社会习惯的改变,经济全球化,（,4,）行业分析方法,历史资料法 专家调查法,比较研究法 数理统计法,14,六、证券投资公司分析,1,、上市公司基本素质分析,（,1,）公司治理结构,（,2,）竞争地位,（,3,）盈利能力及增长性,（,4,）经营管理能力分析,15,2,、上市公司财务分析,（,1,）财务分析依据,上市公司三大报表,信息主要来源于上市公司年报和季报,例：,工商银行,2009,年年报,同仁堂,2009,年年报,（,2,）财务分析方法,比率分析法,纵向比较（企业历年财务状况）,横向比较（财务指标同行业比较）,16,3,、财务分析主要指标,偿债能力指标,资产运营能力,盈利能力,负债比率 资产负债率,净资产负债率 速动比率,应收账款周转率,存货周转率,固定资产周转率,销售利润率 成本费用率,净资产收益率 每股利润,17,杜邦分析,=,资产总额,/,股东权益,=1/(1-,资产负债率,),总资产收益率,权益成数,净资产收益率,销售利润率,总资产周转率,净利润,销售收入,销售收入,总资产,销售收入,全部成本,其他利润,所得税,销售成本,销售费用,管理费用,财务费用,货币资金,交易性金融资产,应收账款,存货,其他流动资产,长期投资,固定资产,无形资产,其他资产,流动资产,长期资产,18,证券投资技术分析,19,本章主要内容,技术分析概述,K,线及,K,线组合,切线分析,形态分析,技术指标分析,20,一 技术分析概述,技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表、技术指标为主要手段对,市场行为,进行的研究。,市场行为有三方面的含义,价格、交易量和时 间；价最重要。,技术分析就是用来确认何时新的一轮升势就要展 开；何时升势即将结束而跌势即将开始。换句话 说，技术分析的作用是衡量股票上涨或下跌的惯 性并确定惯性消退的时间，在这一时间行情不仅 涨跌发生转换，且走势往往也产生了反转。,21,1-1,技术分析的理论基础,技术分析法自,19,世纪产生以来，经过不断充实、完善和发展，本身逐渐形成一套颇为复杂的体系，但支撑该体系的理论基础是如下三个假定条件或前提条件：,市场行为涵盖一切信息,价格以趋势方式演变,历史会重演,22,1-2,技术分析的四维空间,价、量、时、空,价和量是市场行为最基本的表现,。一般来说，买卖双 方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。,量价配合的关系是价升量增、价跌量减、天价天量、地价 地量，量价背离的关系是价升量减、价跌量增。,时间和空间是市场潜在能量的表现。,时间指出,“,价格有 可能在何时出现上升或下降,”,，,反映市场起伏的内在规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程；,空间指出,“,价格有可能上升或下降到什么地方,”,，,反映的是每次市场发生变动程 度的大小，也体现市场潜在的上升或下降能量的大小。时间长、波动空间大，价格变动也大。,23,1-3,技术分析的局限性,技术分析只是透过理性的层面，告诉投资者市场趋势发展方向的最大可能性，而不可能告诉投资者趋势必然这样发展，更不可能指示每一次价格波动的最高、最低点，也无法告知每一次上升或下跌何时完结。,技术分析指示的各种买卖讯号具有时滞性。,技术分析有许多,“,死角,”,。,技术分析所指示的信号尽管是客观的，但不同的分析 者仍会有不同的解释，对同一个图形或指标发出的信号，有的可能看涨，有的则可能看跌。,24,1-4,技术分析主要理论,道氏理论,价量关系理论,K,线理论,切线理论,形态理论,循环周期理论,随机漫步理论,波浪理论,25,股价,转阴信号,（价稳量缩，卖出部分）,卖出信号,（价跌量缩）,持续卖出,（价格快速下跌而量小）,观望,转阳信号,（价稳量增）,买入信号,（价量齐升）,加码买进,（价涨量稳）,观望,（价涨量缩）,成交量,价量关系图,26,1,2,3,4,5,a,b,c,波浪理论,27,