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老字号品牌营销企业与经济812023 年 11 月（上）乔晓/延安大学经济与管理学院（延安 716000）乔晓L 集团负债经营的风险及应对措施摘要：在经济全球化的宏观背景下，我国公司的经营方式不断增加，本文以 L 集团负债经营为案例，来研究负债经营的风险及其应对措施。通过列表法和作图法更加直观地分析其财务风险指标，找出其中存在的财务风险，并提出合理的应对措施，从而帮助企业实现最优的发展。关键词：负债经营；风险；措施引言企业在生产经营过程中对资金的需求量较多，单靠企业自有资金难以维持企业运转，因此，企业在自有资金不足的情况下，可以通过举债方式来帮助企业正常运转。负债经营是企业重要的筹资手段，是企业迅速发展的必要手段。但在负债经营的过程中，非常容易出现各种风险，特别是在企业偿还债务的过程中，这些风险极其容易影响企业正常发展，因此分析企业负债经营风险及其应对措施，对于企业发展有非常重要的意义。一、L 集团负债经营基本情况L 集团的业务以房地产行业为主，发展于全国，涵盖地产开发、商业投资、租赁住房、空间服务、智慧营造等多航道业务，并积极试水医养、产城等创新领域，目前业务已遍布全国 100 余个城市。自 1998 年以来，L 集团累计开发地产项目1000余个，累计开发面积超1.3亿平方米。房地产企业的资金需求量非常大，仅靠公司自有资金是远远不够的，所以需要通过外部借款来筹集资金，来扩大企业经营范围和规模。因此负债经营就成了房地产行业最常用的一种经营方式，L 集团的负债规模大且烦琐，其资产负债率在70%以上，速动比率都在0.5左右，利息保障倍数在 2019 年由于疫情以及债务负担重的原因在持续下降，股东权益率都在 25%左右。根据其指标分析不难看出，L 集团负债经营还是存在许多风险的。企业要想正常运营，就需要注重企业负债经营带来的风险及其应对措施，使企业有足够的能力来抵御风险。二、财务风险指标分析当前，我国经济发展相对较好且速度较快，房地产行业为了顺应市场需要进一步扩大增长规模，因此，大量的资金是必不可少的，负债规模也会随之不断扩大，所以企业在未来生产和经营中不可避免地会遇到许多问题。为了企业能够更好地发展，本文收集了 L 集团20172021 年的财务数据，并通过流动比率、资产负债率、股东权益率和利息保障倍数进行分析。（一）流动比率表 120172021 年 L 集团相关财务数据表指标2017 年2018 年2019 年2020 年2021 年流动资产 23366823 37202945 49526138 57677617 64438818流动负债 17749416 24984368 33392018 39950821 44654290流动比率1.321.491.481.441.44速动比率0.400.500.490.500.53表 1 为 20172021 年 L 集团相关财务数据表，反映了企业流动资产和流动负债之间的关系。图 1L 集团流动比率从图 1 中我们可以看出，L 集团的流动比率在 2018年至 2020 年下降，2020 年到 2021 年保持平稳。我们通常认为，当流动比率指标值越接近于 2 时，速动比率的指标值越接近于 1 时，企业既拥有良好的短期偿还债务的能力，又拥有乐观的流动资产结构。从流动比率分析可以得出，L 集团在 2018 年到 2020 年的资金周转较快。从速动比率分析可以得出，此公司的速动资产难以支撑公司的流动资产，但是企业除在 2019 年有短暂的下降之外，一直处于上升状态，所以从长期来看，L 集团的速动比率还是处于上升趋势。但是离接近 1 还是有一段距离，L 集团的短期偿债能力还是相对薄弱的，可能会使短期到期的债务无法偿还，导致经营无法正常进行，资金链断裂的风险，从而影响企业信誉，导致无法再筹集到资金，影响企业的发展。（二）资产负债率表 220172021 年 L 集团相关财务数据表指标2017 年2018 年2019 年2020 年2021 年资产总额36276385 50688401 65224484 76515882 87565110负债总额25658517 36606588 48556709 57243467 65377349资产负债率70.73%72.22%74.45%74.81%74.66%表 2 为 20172021 年 L 集团相关财务数据表，主要反映了企业的长期偿债能力。图 2L 集团资产负债率老字号品牌营销企业与经济822023 年 11 月（上）从图 2 中我们可以看出，L 集团的资产负债率在2017 年到 2020 年持续上升，在 2021 年有短暂的下降。对一般企业来说，资产负债率的适宜水平是 40%60%，而 L 集团处于 70%以上，是由于房地产行业需要较高的负债才能维持正常的经营，这对于投资人和股东是有好处的，以较少的资本或股本投入获得企业的控制权。但是 L 集团的资产负债率相对于其他房地产行业还是较低的，如万科的资产负债率在 83%左右，说明万科通过举债筹集到了巨额的资金。但是 L 集团仍然需要注意资产负债率对资金链的影响，以防出现清偿负担过重的问题。（三）股东权益率表 320172021 年 L 集团相关财务数据表指标2017 年2018 年2019 年2020 年2021 年股东权益总额 10617867140818121666777519272415 22187760资产总额36276385506884016522448476515882 87565110股东权益率29.27%27.28%25.55%25.19%25.34%表 3 为 20172021 年 L 集团相关财务数据表，主要反映了企业资产中有多少是所有者投入的。股东权益率图 3L 集团股东权益率从图 3 中我们可以看出，L 集团在 2017 年到 2021年股东权益比率先下降后趋于平稳，一般情况下，股东权益比率应当适中，保持在 50%左右，而 L 集团的股东权益比率在 25%左右，该指标较小，说明 L 集团过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力。因此，企业需要注意外部冲击会对企业造成的风险。（四）利息保障倍数表 420172021 年 L 集团相关财务数据表指标2017 年2018 年2019 年2020 年2021 年利润总额2655358 3748300 4596121 4636974 4762677财务费用4，5277，4567，67510，597 14，627息税前利润2659886 3755756 4603797 4650271 4777304利息保障倍数587.50503.72599.77438.83326.60表 4 为 20172021 年 L 集团相关财务数据表，主要反映了企业债务资本的安全程度。图 4L 集团利息保障倍数从图 4 中我们可以看出，L 集团在 2017 年到 2021年的利息保障倍数，该指标越大，说明企业获利能力越强，而且获利能力对偿还到期债务的保证程度也越高，L 集团的息税前利润是利息费用的五百多倍，说明 L 集团的长期偿债能力非常不错，该指标在 2018 年波动较大，由于当时发生了巨额债务，在 2019 年该指标回归到了战略转型前的水准，表明公司的盈利能力在逐步提升，但是在 2019 年之后，由于疫情以及债务的原因该指标开始持续下降，说明企业将面临亏损、偿债安全性与稳定性下降的风险。可以得出 L 集团的长期偿债能力较弱，还存在不能按时偿还债务的风险。根据各种指标分析，我们可以发现 L 集团的负债规模庞大，其长期偿债能力和短期偿债能力不足，所以会引发一些财务风险，对企业的经营发展是不利的，所以企业应该注重其风险应对措施。L 集团可以通过其可观的收入以及良好的盈利能力，适当地通过举债进一步扩张业务，给企业带来良好的发展能力。但是通过上述指标分析，L 集团负债经营仍然存在风险，如负债规模大且烦琐，偿债能力较低，因此企业还需进一步加强企业的管理和优化企业的资本结构。三、L 集团负债经营面临的风险通过上述财务指标分析，我们可以看出，L 集团的经营状况良好，但是其负债规模大，并且存在一些风险。因此，我们认为应该从下列几方面分析 L 集团面临的主要风险。（一）企业再筹资和信用影响的风险L 集团的负债规模大，并且以负债经营为主。根据其流动比率分析，得出其短期偿债能力相对薄弱，使短期到期的债务无法偿还，导致经营无法正常进行，资金链断裂的风险，从而影响企业信誉，导致无法再筹集到资金，影响企业的发展。债权人在给 L 集团投资前为避免出现问题，都会考虑被投资单位的盈利能力、偿债能力、资本结构以及企业的信誉等，因此自身的信用等级是非常重要的，若维护企业自身信用等级的意识淡薄，偿债能力不足，对企业融资的影响是非常大的，所以 L集团若再想通过举债的方式获得资金，会受到更为严格的审核，这会增加企业的筹资难度。而且由于 2019 年疫情暴发，大部分行业都受到了严重的创伤，现金流都出现了不同程度的短缺，因此，L 集团要想向外部借款会更加困难。而 L 集团的偿债能力不足，所以 L 集团近年面临着难以筹集到足够资金的困难。（二）偿债风险L 集团是典型的房地产企业，负债规模大，根据上述财务指标分析，由于 2019 年的疫情以及其负债规模老字号品牌营销企业与经济832023 年 11 月（上）较大，利息保障倍数在持续降低，所以其长期偿债能力不足，企业存在不能按时偿债的问题。此外，L 集团在2017 年到 2021 年的资产负债率都在 70%以上，对于其他行业来说这个指标较高，但是在房地产行业中，这个指标较低，由于资产负债率会对资金链造成一定的影响，因此，L 集团会出现流动资金不足，也会造成无力偿还债务的风险。对于一个负债经营的企业来说，偿债能力不足是非常大的一个财务风险，这对企业发展是非常不利的，轻则影响企业信誉，重则加剧企业财务风险，给其带来破产隐患。（三）财务风险对于负债经营的企业来说，还本付息是企业必须承担的责任，利率的变动对其影响是非常大的。根据其股东权益率分析得出，L 集团的负债规模大并且较为繁重，所以利率变动对该企业的影响就更大了，利率的波动会极大地影响企业偿还债务的压力以及筹集资本的变动，当利率提高的时候，企业所偿付的利息会更多，并且企业的筹集债务资本会不断增加，这样企业获得的利润会减少，从而增加了企业偿还债务的压力，降低了企业抵御外部冲击的能力。L 集团负债规模较大，又会受到利率变动的影响，这对企业所造成的负面影响是极大的，从而会极大地增加企业的财务风险。四、合理负债经营的措施（一）建立有效的风险防范机制L 集团负债需要举债经营，因此承担的风险也是非常大的，所以需要完善企业的风险防范机制。第一，企业要时刻关注其财务指标的变动，根据其变动建立相关的防范机制，以防其由于偿债能力不足而错失良机，影响企业的信誉。第二，企业需要有确切的风险认知，从法律以及经济方面明确责任，树立正确的风险意识和信用意识，培养诚信经营理念，企业应加强企业文化建设，严格遵守贷款合同，按时支付利息，与银行建立良好的关系，以便将来更容易地从银行借款。此外，企业需要根据自身的情况树立和完善企业的财务风险机制，在风险来临的时候能辨别风险，从而找到应对途径。（二）制订合理的偿债计划L 集团的负债规模大且偿债能力不足，会给企业带来较大的财务风险，如果没有合理的债务偿还计划，会使企业无法及时还清所欠债务。所以，企业需要根据企业的债务合同规定以及企业的生产经营状况和财务状况制订合理的债务偿还计划，并且需要充分考虑各种可能影响到的因素，来确保资金能够及时到账。企业要及时发现可能扰乱企业偿债计划的风险，以防影响企业的资金链，这不仅会使企业无法正常经营，还会使企业陷入财务危机中。企业在制订合理的偿债计划的同时也要构建必要的债务应急体制，防患于未然。（三）优化企业的负债结构L 集团负债比例大，因此需要把握好负债的比例，确定最佳的额度以及权衡好负债期限，从而确定合适的负债结构。L 集团的长期偿债能力较为不足，所以对于中长期负债需要合理进行搭配，使偿还期分散，减轻还款压力。还要考虑企业从外部筹集资金的方式与来源，如向银行借款、发行债券和从外国引入资金。由于企业的偿债能力和企业的资金流动性有极为紧密的联系，企业需要注重关注企业的资金流动性，使其保持资产的高度流动性。优化企业的负债结构是抵御风险的重要 因素。本文针对负债经营的风险及其应对措施进行了深入的分析，以 L 集团负债经营为例，寻找相关的数据，通过流动比率、资产负债率、股东权益率以及利息保障倍数指标，分析了其在负债经营下的经营状况，包括其存在的风险和提出的一些应对措施。保持一定的负债率对企业的经营是非常有利的，在经营决策的时候，要将企业机制贯彻落实到每一个环节中，在整个决策中发挥重要的作用。企业在筹资的过程中要科学合理地进行分析评估，避免过多或者过少的借款，使企业错失良机，加重企业的财务负担。通过企业的财务数据分析，建立有效的风险防范机制、制订合理的偿债计划、优化企业的负债结构，可以降低财务风险，从而实现企业更加稳健的发展。合理的负债经营，不仅可以提高企业的盈利能力，还可以提高企业的竞争力。参考文献：1张晓红.房地产企业负债经营的风险与对策J.中国集体经济，2021（1）：12-13.2 张宇馨.现阶段我国房地产企业高负债经营风险及控制对策 J.市场研究，2019（6）：53-54.3 谭笑芬.企业负债经营的探索与思考 J.大众投资指南，2020（11）：54-55.作者简介：乔晓，女，汉族，1998 年 3 月生，陕西省榆林人，学生，本科，研究方向：财务管理。