2024年自考物流企业财务管理.doc

自考“物流企业财务管理”
物流企业财务管理重点内容及练习题
第一章总论
重要考点：物流企业的重要功效：基础性服务功效；增值性服务功效；物流信息服务功效。
物流企业财务活动：筹资活动；投资活动；资金运行活动；利润分派活动。
物流企业财务关系：与投资者的关系——经营权与所有权关系
与被投资者关系——投资与受资的关系
与债权人之间的关系——债务与债权关系
与债务人之间的关系——债权与债务关系
企业管理目标——生存、发展、赢利
财务管理目标的三种观点
1、利润最大化
利润最大化目标的优点是在商品经济条件下，剩余产品的多少能够用利润这个价值量指标来衡量；
利润最大化目标的缺陷（1）未考虑资金时间价值（2）没有充足考虑风险原因（3）轻易导致短期行为（4）没有考虑企业取得利润与投入资本的配比关系。
2、每股利润最大化
每股利润最大化考虑了企业取得利润与投入资本的配比关系，不过没有考虑资金时间价值、也没有充足考虑风险原因并且轻易导致短期行为。
3、企业价值最大化
企业的价值是指企业将来能给投资者带来的经济利益的流入所折成的现值，因此，考虑了资金时间价值原因；考虑了风险原因；也克服短期行为，也体现了企业取得利润与投入资本的配比关系。
企业价值最大化观点克服了前两种观点的缺陷。同时，并且能够很好的实现资本的保值和增值。
财务管理环境
金融环境：广义金融市场——指一切资本流动场所包括资金市场、外汇市场、黄金市场。狭义的金融市场一般是指有价证券发行和交易的市场，即股票和债券发行、买卖的市场。重点金融市场的分类。
法律环境：——企业组织法的类型。
经济环境——经济周期、通货膨胀、汇率变化。
二、货币时间价值
1、货币时间价值含义：是指资金在投资和再投资过程中因为时间原因而形成的价值差额，它体现为资金周转使用后的价值增值额。
表示措施：相对数表示利息率
绝对数表示
货币时间价值计算
（1）单利终止和现值：
FVn=PV0*（(1+in)PV0=FVn/（1+in）
（2）复利终止和复利现值FVn=PV0*（1+i）n=PV0*(PVIFi.n)
PV0=FVn/（1+i）n=FVn*FVIPin
（3）计息期短于一年的时间的价值按复利计息
FVAn=PV0*（1+i/m）n/m
（4）年金终止和年金现值
后付年金终值：FVn=A*（1+i）n–1/I=A*FVIPAi.n
与复利终止的关系：（1+i）n–1/i=Σ（1+i）t-1
后付年金现值：PVA0=A*（1-（1+i）--n）/i
=A*PVIFAin
与复利现值的关系：（1-（1+i）--n）/I=Σ1/（1+i）t
=PVIFAin=1-1/（1+i）n
==（1+i）n–1/i（1+i）n–1
（5）先付年金终止：Vn=A*FVIPAi.n*（1+i）=A*（FVIPAi.n+1-A）=A*（FVIPAi.n+1-1）
先付年金与后付年金的关系：在后付年金的期数+1，系数-1
先付年金现值：V0=A*PVIFAin-1+A=A*(PVIFAin-1+1)
与后付年金的关系：在后付年金现值的期数-1，系数+1
（6）递延年金——只研究现值
V0=A*PVIFAin*PVIFm=A*PVIFAi.m+n-A*PVIFAim=A*(PVIFAi.m+n--PVIFAim)
（7）永续年金V0=A*（1/i）
一、货币时间价值的应用
1、某人持有一张带息票据，面额为元，票面利率5%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日（90天）。按单利计算该持有者到期可得本利和。（2025）
解：*（1+5%*90/360）=2025元
2、某人希望在五年末取得本利和1000元，用以支付一笔款项，在利率为5%，单利方式计算的条件下，
此人目前应存入银行多少钱。（800）
解：1000/（1+5%*5）=800元
3、某企业年初向银行借款10000元，年利率16%，每季计息一次，则该企业一年后应向银行偿付本利和多少？
解：R=16%/4T=1*4=4PV0=10000元
PVT=10000*（1+4%）4=10000*1.170=11700元
3、某企业将一笔123600元的资金存入银行，希望能在7年后用此笔款项的本利和购置一套设备，该设备的预计价格为240000元，若银行复利率为10%。
要求计算：7年后该企业能否用这笔资金购置该设备。
解：123600*（1+10%）7=123600*1.949=240896.4元
4、在银行存款利率为5%，且复利计算时，某企业为在第四年终取得一笔100万元的总收入，需向银行一次性存入的资金数额是多少？
解：PV0=100*（PVIF5%4）=100*0.855=85.5万元
5、某人欲购房，若目前一次性结清付款为100万元，若分三年付款，每年初分别付款30、40、50万元；假定利率为10%，应选那种方式付款比较适宜。
解：可比较两种措施的现值，也能够比较两种措施的终值.
若用现值：一次性付清的现值为100万元，
分次付款的现值为30+40*PVIF10%.1.+50*PVIF10%.2=30+40*0.909+50*0.826
=107.66万元
两种措施比较应是一次性付款比较适宜。
6、某企业生产急需一台设备，买价1600元，可用。若租用，需每年年初付租金200元。其他条件二者相同，设利率6%，企业选择何种方式较优。
7、某企业拟购置一处房产，付款条件是；从第7年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该企业的资金成本率为10%，则相称于该企业目前一次付款的金额为（）万元。
A.10[（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）]
B.10（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）
C.10[（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）]
D.10[（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）]
【答案】AB
【解析】递延年金现值的计算：
①递延年金现值=A×（P/A,i,n-s）×(P/s,i,s)
=A×[（P/A,i,n）-(P/A,i,s)]
s:递延期n:总期数
②现值的计算（如遇到期初问题一定转化为期末）
该题的年金从9第7年年初开始，即第6年年末开始，因此，递延期为5期；另截止第年初，即第年末，因此，总期数为15期。
现存款10000元，期限5年，银行利率为多少？到期才能得到15000元。
该题属于一般复利问题：15000=10000(F／P，I，5)，通过计算终值系数应为1.5。查表不能查到1.5对应的利率，假设终值系数1.5对应的利率为X％，则有：
8％1.4693
X％1.5
9％1.5386
X%=8.443%。
3、风险酬劳的计算：期望值、标准离差、标准离差率及其风险酬劳率的计算。标准离差仅适合用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差率适合用于期望值相同或不一样的情况，标准离差率越大，风险越大，它不受期望值是否相同的限制。
【例题1】某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期酬劳率相等，甲项目标标准离差小于乙项目标标准离差。对甲、乙项目能够做出的判断为（）。
A.甲项目取得更高酬劳和出现更大亏损的也许性均不小于乙项目
B.甲项目取得更高酬劳和出现更大亏损的也许性均小于乙项目
C.甲项目实际取得的酬劳会高于其预期酬劳
D.乙项目实际取得的酬劳会低于其预期酬劳
【答案】B
【解析】本题考查风险与酬劳的关系。标准离差是一个绝对数，不便于比较不一样规模项目标风险大小，两个方案只有在预期值相同的前提下，才能说标准离差大的方案风险大。
依照题意，乙项目标风险不小于甲项目，风险就是预期成果的不确定性，高风险也许酬劳也高，因此，乙向慕的风险和酬劳均也许高于甲项目。【例题2】企业拟以100万元进行投资，既有A和B两个互斥的备选项目，假设各项目标收益率呈正态分布，详细如下：
要求：
（1）分别计算A、B项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率，并依照标准离差率作出决议；
（2）假如无风险酬劳率为6%，风险价值系数为10%，请分别计算A、B项目标投资收益率。
【答案】
（1）
B项目因为标准离差率小，故宜选B项目。
（2）A项目标投资收益率=6%+1.63×10%=22.3%
B项目标投资收益率=6%+1.18×10%=17.8%。
三、资金筹集的管理
1、实际利率的计算
实际利率=名义借款金额*名义利率/名义借款金额*（1-赔偿性余额）
=名义利率/1-赔偿性余额
例1、某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保存20%的赔偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为（）。
A.10%B.12.5%
C.20%D.15%
【答案】B
【解析】实际利率=10%/（1-20%）=12.5%。
【例题2】某企业与银行约定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了120万元，那么，借款企业向银行支付承诺费（）元。
A.10000B.6000
C.4000D.8000
【答案】C
【解析】借款企业向银行支付承诺费=（200-120）×0.5%=4000（元）。
2、债券发行价格的计算
债券发行价格=Σ（年利率/（1+市场利率）I）+面值/（1+市场利率）n
例：某股份有限企业拟发行面值为100元，年利率为12%，期限为2年的债券一批。
要求：测算该债券在下列市场条件下的发行价格，（1）市场利率为10%（2）市场利率为12%（3）市场利率为14%
3、资本成本的计算
利息（1—所得税率）
①长期债权资本成本=
借款总额（1—筹资费率）
②债券成本的计算公式为：
债券资本成本=×100%
分子当中的面值和分母当中的发行额在平价发行时是能够抵销的，不过在溢价或是折价时则不能够。
优先股每年股利
③优先股资本成本=
优先股发行价格（1–筹资费率）
④一般股成本的计算措施有三种：股利折现模型，资本资产定价模型和无风险利率加风险溢价法。
⑤留存收益成本：实际上是一个机会成本。不考虑筹措费用，留存收益的资本成本率与一般股资本成本率计算措施一致.
例1、伟明企业拟发行债券，面值100元，期限5年，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。若发行债券时的市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5%，该企业合用的所得税率为30%，则该债券的资本成本是多少？（PVIF10%.5=0.621PVIF8%.5=0.681PVIFA8%.5=3.993PVIFA10%.5=3.791）。计算过程保存三位小数，计算成果保存两位小数。
解：债券价格=100*8%*PVIFA10%.5+100*PVIF10%.5=92.428元
债券资本成本=100*8%*（1—30%）/92.428*（1—0.5%）=6.09%
例2、某企业拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10%，筹资费率为1%；发行优先股500万元，股息率为12%，筹资费率为2%；发行一般股万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税税率为33%。
要求：
（1）计算债券资金成本；
（2）计算优先股资金成本；
（3）计算一般股资金成本；
（4）计算加权平均资金成本（以账面价值为权数）
【答案】
（1）债券资金成本:
（2）优先股资金成本:
（3）一般股资金成本
（4）加权平均资金成本
Kw=1500÷4000×6.77%+500÷4000×12.24%+÷4000×16.5%
=2.54%+1.53%+8.25%=12.32%。
4、筹资总额分界点确实定。
筹资总额分界点=可用某一特定成本率筹集到的某种资金额/该种资金在资金结构中所占的比重。
5、三个杠杆系数的计算和每股利润无差异点的运
（1）经营杠杆系数=息税前利润变动率/营业额变动率
企业的经营杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业杠杆风险就越高。
财务杠杆系数=一般股每股税后利润变动率/息税前利润变动率
简化公式：财务杠杆系数=息税前利润/息税前利润-利息（此处的息税前利润为财务杠杆系数同期）
（2）财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务杠杆风险就越高，财务杠杆系数越小，企业财务杠杆利益和财务杠杆风险就越低。
（3）联合杠杆=营业杠杆系数*财务杠杆系数=每股收益变动率/营业额变动率
【例题1】某企业所有资产120万元，负债比率为40%，负债利率为10%，当息税前利润为20万元，则财务杠杆系数为（）。
A.1.25B.1.32
C.1.43D.1.56
【答案】B
【解析】财务杠杆系数=EBIT÷（EBIT-I）=20÷（20-120×40%×10%）=1.32
【例题2】某企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3,预计销售将增加10%，在其他条件不变的情况下，每股利润将增加（）。
A．50%B.10%C.30%D.60%
【答案】D
【解析】=6
因此，每股利润增加率=6×10%=60%。
【例题2】某企业资产平均总额为1000万元，资产负债率为80%，总资产酬劳率为24%，负债的年均利率为10%，，整年包括利息费用的固定成本总额为132万元，所得税率为33%。
要求：
（1）计算该企业息税前利润；
（2）计算该企业净资产收益率；
（3）计算该企业经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。
【答案及解析】
（1）息税前利润=1000×24%=240(万元)
负债平均总额=1000×80%=800(万元)
净资产平均总额=1000-800=200(万元)
利息=800×10%=80（万元）
净利润=（240-80）×（1-33%）=107.2（万元）
净资产收益率=107.2÷200=53.6%
4）边际贡献=240+(132-80)=292（万元）
经营杠杆系数=292/240=1.22
财务杠杆系数=240/（240-80）=1.5
复合杠杆系数=1.5×1.22=1.83
6、资本结构决议的每股收益无差异点分析法
【例题7】某企业目前发行在外一般股100万股（每股1元），已发行10％利率的债券400万元，该企业打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后企业每年息税前利润增加到200万元。既有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券（方案１）；按每股20元发行新股（方案2）。企业合用所得税率40％。
要求：
（1）计算两个方案的每股利润。
（2）计算两个方案的每股利润无差异点息税前利润。
（3）计算两个方案的财务杠杆系数。
（4）判断哪个方案愈加好。
【答案及解析】
（2）（EBIT-40-60）×（1-40%）/100=（EBIT-40）×（1-40%）/125
EBIT=340（万元）
（3）财务杠杆系数（1）=200/（200-40-60）=2
财务杠杆系数（2）=200/（200-40）=1.25
（4）因为方案2每股利润（0.77元）不小于方案1（0.6元），且其财务杠杆系数（1.25）
小于方案1（2），即方案2收益性高，风险低，因此方案2优于方案1。
第五章投资管理
一、固定资产投资
1、现金流量的计算
假定：各年各年投资在年初一次进行；各年营业现金流量在各年年末一次发生；终止现金流量在最后一年年末发生。
现金流出量：购置固定资产成本和垫支的流动资金。
现金流入量：初始投资时原有固定资产的变价收入
营业现金流入=年营业收入-付现成本-所得税
终止现金流量：指固定资产的残值收入和本来垫支在各种流动资产上的资金回收额
现金净流量=现金流入量—现金流出量（一般按年计算）
简算法：建设期某年净现金流量NCF=--原始投资额
经营期某年净现金流量NCF=净利+折旧
例1：某企业一项投资方案有关资料如下：年初厂房机器设备投资160万元，土地购置费10万元，流动资金50万元，建设期为一年，寿命为5年，固定资产采取直线法计提折旧。该项目终止时固定资产残值为10万元，投产后预计每年销售收入为150万元，第一年的付现成本为70万元，以后每年递增5万元，企业所得税率为40%。
要求：计算该项目每年的净现金流量。
解：固定资产年折旧额=（160—10）/5=30万元
第一年净利=[150--（70—30）]*（1—40%）=30万元
第二年净利=（150—75—30）*（1—40%）=27万元
第三年净利=（150—80—30）*（1—40%）=24万元
第四年净利=（150—85-30）*（1—40%）=21万元
第五年净利=（150—90-30）*（1—40%）=18万元
每年的净现金流量为：NCF0=—（160+10+50）=220万元
NCF1=0
NCF2=30+30=57NCF3=27+30=57NCF4=24+30=54NCF5=21+30=51
NCF6=18+30+50=108
例2、某企业准备投资上一新项目，有关资料如下：
（1）该项目固定资产投资共80万元，第一年初和第二年初各投资40万元。两年建成投产，投产后一年达成正常生产能力。
（2）投产前需垫支流动资本10万元。
（3）固定资产可使用5年，按直线法计提折旧，期末残值为8万元。
（4）该项目投产后第一年的产品销售收入为20万元，以后4年每年为85万元（假定于当年收到现金），第一年的经营成本为10万元，以后各年为55万元。
（5）企业所得税率为40%。
（6）流动资本于终止点一次收回。
要求：计算该项目各年净现金流量。
解：固定资产年折旧=80—8/5=14.4万元
NCF0-1=—40万元NCF2=—10万元NCF3=20—10=10万元
NCF4-6=（85-55-14.4）*（1-40%）+14.4=23.76万元
NCF7=（85-55-14.4）*（1—40%）+14.4+8+10=41.76万元
2、固定资产投资决议
（1）非贴现指标
投资回收期投资方案每年净现金流量相等时：
投资回收期=初始投资额/每年净现金流量
投资方案每年净现金流量不等时：
投资回收期=累计净现金流量最后一年为负数的期数N+（N年年末尚未收回的投资/第N+1年的净现金流量。
平均酬劳率平均酬劳率=年平均现金流量/初始投资额
（2）贴现值指标
净现值：NPV=各年净现金流量现值之和
各年净现金流量相等，则NPV=年金现值–原始投资现值
各年净现金流量不等，则NPV=各年现金流量复利现值之和
例3：某固定资产投资项目在建设起点一次投入1000万元，建设期为一年。该项目寿命为，期满无残值，按直线法计提折旧。投产后每年赢利润100万元。设定折线率为没10%。
要求：（1）计算每年折旧；（2）计算建设期净现金流量；（3）计算经营期净现金流量；（4）计算静态投资回收期；（5）计算净现值；（6）评价该项目标财务可行性。（，10%的年金现值系数）=6.14457，（，10%的年金现值系数）=6.49506，（1年，10%的年金现值系数）=0.90909，（1年，10%的复利现值系数）=0.90909
解：年折旧=1000/10=100
建设期净现金流量
NCF0=-1000万元NCF1=0NCF2—11=100+100=200万元
不包括建设期的投资回收期=1000/200=5年
包括建设期的投资回收期=5+1=6年
净现值NPV=-1000+0+200*（6.49506—0.90909）=117.194万元
因为：不包括建设期投资回收期=5=10/2
NPV=117.194不小于0，
因此，该项目在财务上基本可行。
例4：已知某投资项目采取逐次测算法计算内部收益率，通过测试得到如下数据：
设定折现率R净现值NPV（按R计算）
26%--10万元
20%+250万元
24%+90万元
30%--200万元
要求：（1）用内插法计算该项目标内部收益率IRR。
（2）若该项目标行业基准收益率I为14%，评价该项目标财务可行性。
IRR=24%+90/（90--（-10））*（26%-24%）=25.8%
IRR=25.8%不小于14%，因此该项目具备财务可行性。
例5：某企业急需一台不需安装的设备，该设备投入使用后，每年可增加销售收入71000元，经营成本50000元。若购置，其市场价格为100000元，经济寿命为，报废无残值；若从租赁企业租用同样设备，只需要没年末支付15000元租金，可连续租用。已知该企业的自有资金的资金成本为12%。合用的所得税率为33%。
要求：（1）用净现值法和内部收益率法评价企业是否应当购置该项设备
（2）用净现值法对是否应租赁设备方案作出决议
解：（1）年折旧=100000/10=10000元
年净利润=（71000—50000—10000）*（1—33%）=7370元
NCF0=-10000元NCF1—10=10000+7370=17370元
NPV=-100000+17370*5.65022=-1855.68元小于0
（PVIFAIRR10）=100000/17370=5.757
IRR=10%+6.14457—5.75705/66.14457-5.65022*（12%--10）=11.57
净现值小于0，内部收益率小于资金成本，故购置设备方案不可行。
（2）NCF0=0NCF1—10=（710000—50000-15000）*（1—33）=4020元
NPV=0+4020*5.65022=22713.88元不小于0
因此租赁方案是可行的。
3、债券投资
债券价格的计算
【例题1】在1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息，到期时一次还本。
要求：
（1）假定1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价应当定为多少？
【答案】
（1）发行价格=1000×10%×(P/A,9%,5)+1000×(P/F,9%,5)
=100×3.8897+1000×0.6499=1038.87(元)
4、股票投资
股票估价模型
固定成长股票价值
假设股利按固定的成长率增加。计算公式为：
【例题2】某种股票为固定成长股票，年增加率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为（）元。
A.50B.33
C.45D.30
【答案】A
【解析】该股票的预期收益率=11%+1.2(16%-11%)=17%
该股票的价值=6/（17%-5%）=50（元）。
5、证券投资组合
【例题3】甲企业准备投资100万元购入由A、B、C三种股票组成的投资组合，三种股票占用的资金分别为20万元、30万元和50万元，即它们在证券组合中的比重分别为20％、30％和50％，三种股票的贝他系数分别为0.8、1.0和1.8。无风险收益率为10％，平均风险股票的市场必要酬劳率为16％。
要求:(1)计算该股票组合的综合贝他系数；
(2)计算该股票组合的风险酬劳率；
(3)计算该股票组合的预期酬劳率；
(4)若甲企业目前要求预期酬劳率为19％，且对B股票的投资百分比不变，怎样进行投资组合。
【答案】该题的重点在第四个问题，需要先根椐预期酬劳率计算出综合贝他系数，再依照贝他系数计算A、B、C的投资组合。
(1)该股票组合的综合贝他系数=0.8×20％+1.0×30％+1.8×50％=1.36
（2）该股票组合的风险酬劳率=1.36×(16％-10％)=8.16%
(3)该股票组合的预期酬劳率=10％+8.16％=18.16％
(4)若预期酬劳率19％，则综合β系数=1.5。
设投资于A股票的百分比为X，则:0.8X+l×30％+1.8×(1-30％-X)=1.5
X=6%,即A投资6万元，B投资30万元，C投资64万元。
第五章营运资金管理
一、现金持有量确实定：
存货模型：N=2X所有需要量X每次转换成本
有价证券收益率
成本分析模型：总成本=机会成本+管理成本+短缺成本
原因分析模型：最佳现金持有量=（上年现金平均占用额—不合理占用额）
X（1±预计营业额变动百分比）
例1：某企业预计每个月货币资金需要总量为100000元，每次交易的转换成本为100元，储备每元货币资金的成本为0,05元（即有价证券的月利息率为5%）。要求计算最佳货币持有量。
二、应收帐款收帐政策决议
决议要点：最后比较各方案“信用后收益”
某方案的信用后收益=信用前收益–信用成本
信用前收益=销售收入–销售成本–现金折扣
信用成本=机会成本+坏帐损失+收帐费用
（1）机会成本=维持赊销所需资金X资金成本率
应收帐款周转率（次数）=360/应收帐款周转期=赊销收入净额/应收帐款平均余额
应收帐款平均余额=销售收入净额/应收帐款周转率
应收帐款周转期（平均收帐期）=360/应收帐款周转率
维持赊销所需资金=应收帐款平均余额X变动成本率
（2）坏帐损失=赊销金额X坏帐损失率
（3）收帐费用
例2：某企业因为目前的信用政策过严，不利于扩大销售，且收帐费用较高，该企业正在研究修改现行的信用政策。既有甲和乙两个放宽信用政策的备选方案，有关数据如下：
项目现行收帐政策甲方案乙方案
年销售额（万元/年）
信用条件N/60N/902/60N/80
收帐费用（万元/年）40
所有帐户的平均收帐期2个月3个月估量50%的客户
会享受折扣
所有帐户的坏帐损失率2%2.5%3%
已知甲企业的变动成本率为80%，应收帐款投资要求的最低酬劳率为15%。坏帐损失率是指预计年度坏帐损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。
要求：通过计算回答，应否变化现行的信用政策？假如要变化，应选择甲方案还是乙方案？
解：
项目现行收帐政策方案甲方案乙
销售额
信用成本前收益2400*（1—80%）2600*（1—80%）2700*（1—80%）
=480=520--2700*50%*2%=513
信用成本
平均收帐期609060*50%+180*50%=120
维持赊销所需资金2400/360*60*80%2600/360*90*80%2700/360*120*80%
=320=520=720
应收帐款机会成本320*15%=48520*15%=78720*15%=108
坏帐损失2400*2%=482600*2.5%=652700*3%=81
收帐费用40
信用成本后收益
因此应当变化现行的信用政策。变化信用政策应当采纳甲方案。
三、存货最佳经济批量和最佳定货点确实定
1、存货最佳经济批量Q=√2*整年需要量*每次进货成本/单位储存成本
2、经济订货批数整年需要量A/经济批量Q=√整年需要量A*单位储存成本C/2每次进货成本F
3、整年总成本T=√2*整年需要量A*每次进货成本F*单位储存成本C
4、最佳订货点R=天天正常耗用量*提前时间*保险储备
保险储备=2/1（预计天天最大耗用量*体前天数+天天正常耗用量*提前天数
例3：某企业整年需要外购零件2500件，每次定货成本300元，每件平均储存成本4元。依照资料计算最优经济采购批量及其总成本。
解：经济采购批量=√2*2500*300/4=612.37
总成本=√2*2500*300*4=2449.49