第九章--财务分析.ppt

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,大连理工大学出版社,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,大连理工大学出版社,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版副标题样式,1,1,财务管理,新世纪应用型高等教育会计类课程规划教材,大连理工大学出版社,主编,:,谢达理 赵悦,第,章,财务报表分析,2,第,1,节 财务分析概述,第,2,节 财务分析的方法,第,3,节 企业财务能力分析,第,4,节 企业财务综合分析,第,9,章 财务报表分析,学习目标：,通过本章学习，使学生理解财务分析的内容和财务分析的局限性；掌握财务分析方法中的比较分析法和比率分析法及因素分析法的具体运用；掌握企业综合绩效分析方法中的杜邦分析法和沃尔评分法的理论基础和原理；着重把握财务分析方法中的因素分析法和企业综合绩效分析方法中的杜邦分析法的计算过程和决策。,9.1.1,财务分析的意义,财务指标的设置及其信息的揭示，必首先满足企业内部管理决策当局的需要，更重要的是应当在于期望得到市场了解的同时，提高自身的市场价与市场形象。使得企业的财务分析就是要剖析自身财务状况与财务实力以及分析判断与外部利害相关者产生的影响。财务分析是根据本企业财务会报表等所反映的会计信息资料，运用特殊的分析手段，系统揭示和剖析本企业财务状况、经营成果、现金流量以及将来发展趋势的各种指标。,.1,财务分析概论,财务分析对不同的信息使用者（如：所有者、债权人、政府）具有不同的意义。一般来讲，财务分析的意义表现在以下三方面：,1,分析本企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题。,通过对资产负债表和利润表有关资料进行分析，计算相关指标，通过指标的计算、分析和比较，能够评价和考核企业的盈利能力和资产周转状况，揭示其经营管理的各个方面和各个环节问题，找出差距，得出分析结论。,.1,财务分析概论,2,充分了解本企业内在实力，找到提高企业经营管理水平和经济效益的途径。,财务分析的目的不仅仅是发现问题，更重要的是分析问题和解决问题。通过财务分析，应保持和进一步发挥生产经营管理中成功的经验，对存在的问题应提出解决的策略和措施。,3,评价本企业未来的发展方向。,通过各种财务分析，预测其生产经营的前景及偿债能力，判断企业的发展趋势，从而为企业领导层进行生产经营决策，为投资者进行投资决策和债权人进行信贷决策提供重要的依据。,.1,财务分析概论,9.1.2,财务分析的内容,投资主体的多元化，决定了企业财务信息流向的多层次性。财务分析信息的需求者主要包括企业所有者、企业债权人、企业经营决策者和政府等。不同主体出于不同的利益考虑，对财务分析信息有着各自不同的要求。不同的投资主体由于利益倾向的差异，在对企业经营财务状况进行分析、评价时，必然会有着不同的侧重点。,1,对于所有者来讲，作为出资人，必然高度关心其产权的保值和增值状况，对资本的回报率产生强烈要求，因此较为重视企业获利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。考虑如何增强竞争实力，扩大市场占有率，追求资本的长期性的持续成长。,.1,财务分析概论,2,对于债权人来讲，最关心的不是企业是否具有强劲的获利能力，而主要是关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析。企业的获利能力最终能否形成有效的支付能力，以保证其债务本息能够及时、足额的得以偿还，力求使其投资风险降低到最低程度；,3,对企业经营决策者来讲，必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力、社会贡献力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险，进一步挖掘潜力，优化投资组合，为经济效益稳定增长奠定基础。,.1,财务分析概论,4,对政府经济管理机构来讲，是国有企业的所有者和重要的市场参与者，在资本保全的前提下，期望能够带来稳定增长的财政收入，因此政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异，政府考核企业经营理财状况的目的需要了解企业资金占用的使用效率，预测财政收入的增长情况，有效组织和调整社会资源的配置。,综合起来，可以将企业财务分析的内容总结为以下五个方面：债能力分析、营运能力分析、获利能力分析、发展能力分析和综合能力分析。不同企业的经营状况、经营规模、经营特点不同，作为运用价值形式进行的财务分析的基本原理还是一致的。,.1,财务分析概论,9.1.3,财务分析的局限性,尽管财务分析对于利用企业的财务状况、经营成果和现金流量，评价企业的获利能力、偿债能力、发展能力和经营能力，帮助企业制定经营决策，存在很好的理论基础，但由于存在以下几方面的门题，财务分析也存在着一定的局限性。因此在财务分析中，应关注这些局限性的带来的影响，使这些财务分析结果带来更好的预测性。,1,财务指标的相对性、报表数据的时效性、完整性问题,在判断某个具体财务指标是好还是坏，或根据一系列指标形成对企业的综合判断时，必须注意财务指标本身所反映情况的相对性。因此，在利用财务指标进行分析时，必须掌握好对财务指标的“信任度”。财务报表中的数据，均是企业过去经济活动的结果和总结，用于预测未来发展趋势，只有参考价值，并非绝对合理。,.1,财务分析概论,1,财务指标的相对性、报表数据的时效性、完整性问题,在判断某个具体财务指标是好还是坏，或根据一系列指标形成对企业的综合判断时，必须注意财务指标本身所反映情况的相对性。因此，在利用财务指标进行分析时，必须掌握好对财务指标的“信任度”。,2,财务指标的不严密性、报表数据的真实性问题,每一个财务指标只能反映企业的财务状况或经营状况的某一方面，每一类指标都过分强调本身所反映的方面，导致整个指标体系不严密；在企业形成其财务报表之前，信息提供者往往对信息使用者所关注的财务状况以及对信息的偏好进行仔细分析与研究，并尽力满足信息使用者对企业财务状况和经营成果信息的期望。其结果极有可能使信息使用者所看到的报表信息与企业实际状况相距甚远，从而误导信息使用者的决策。,.1,财务分析概论,3,财务分析方法的使用性、报表数据的可靠性问题,对于比较分析法来说，在实际操作时，比较的双方必须具备可比性才有意义。对于比率分析法来说，比率分析是针对单个指标进行分析，综合程度较低，在某些情况下无法得出令人满意的结论；比率指标的计算一般都是建立在以历史数据为基础的财务报表之上的，这使比率指标提供的信息与决策之间的相关性大打折扣。,4,报表数据的可比、口径、评价标准的问题,财务指标的计算口径不一致，对反映企业营运能力指标，分母的计算可用年末数，也可用平均数，而平均数的计算又有不同的方法，这些都会导致计算结果不一样，不利于评价比较；根据会计准则的规定，不同的企业或同一个企业的不同时期都可以根据情况采用不同的会计政策和会计处理方法，使得报表上的数据在企业不同时期和不同企业之间的对比在很多时候失去意义。,.1,财务分析概论,9.2.1,比较分析法,比较分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。采用这种方法，可以分析引起变化的主要原因、变动的性质，并预测企业未来的发展趋势。,比较分析法的具体运用主要有重要,财务指标的比较,、,会计报表的比较,和,会计报表项目,构成的比较三种方式。,.,财务分析的方法,1,重要财务指标的比较,这种方法是指将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行纵向比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。不同时期财务指标的比较主要有以下两种方法：,(1),定基动态比率，是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式为：,(2),环比动态比率，是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出来的动态比率。其计算公式为：,环比动态比率,.,财务分析的方法,9.2.2,比率分析法,比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。比率指标的类型主要有构成比率、效率比率和相关比率三类。,(1),构成比率,构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。利用构成比率，可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。其计算公式为：,.,财务分析的方法,（,2,）效率比率,效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。,比如，将利润项目与销售成本、销售收入、资本金等项目加以对比，可以计算出成本利润率、销售利润率和资本金利润率指标，从不同角度观察比较企业获利能力的高低及其增减变化情况。,.,财务分析的方法,（,3,）相关比率,相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可以考察企业相互关联的业务安排得是否合理，以保障经营活动顺畅进行。,比如，将流动资产与流动负债进行对比，计算出流动比率，可以判断企业的短期偿债能力，将负债总额与资产总额进行对比，可以判断企业长期偿债能力。,（,4,）采用比率分析法时，应当注意以下几点：,对比项目的相关性。,对比口径的一致性。,衡量标准的科学性。,.,财务分析的方法,3,因素分析法,因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。因素分析法具体有两种：,连环替代法,和,差额分析法,。,(1),连环替代法,连环替代法，是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值,(,通常为实际值,),替代基准值,(,通常为标准值或计划值,),，据以测定各因素对分析指标的影响。,.,财务分析的方法,【,例题,9-1】,：海南强力食品加工厂,2014,年,11,月某种原材料费用的实际数是,61380,元，而其计划数是,75600,元。实际比计划增加减少,14220,元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积组成，因此就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度。现假设这三个因素的数值如表,9-1,所示。,表,9-1,.,财务分析的方法,根据表,9-1,中资料，材料费用总额实际数较计划数减少,14220,元。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响。,计划指标：,1801528=75600(,元,),第一次替代：,1861528=78120(,元,),第二次替代：,1861128=57288(,元,),第三次替代：,1861130=61380(,元,),实际指标：,=78120,75600=2520(,元,),产量增加的影响,=57288,78120=-20832(,元,),材料节约的影响,=61380,57288=4092(,元,),价格提高的影响,2520,20832,4092=-14220(,元,),全部因素的影响,.,财务分析的方法,2,差额分析法,差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。,.,财务分析的方法,【,例题,9-2】,：仍用表,9-1,中的资料。可采用差额分析法计算确定各因素变动对材料费用的影响。,（,1,）由于产量增加对财务费用的影响为：,(186,180)1528=2520(,元,),（,2,）由于材料消耗节约对材料费用的影响为：,186(11,15)28=-20832(,元,),（,3,）由于价格提高对材料费用的影响为：,18611(30,28)=4092(,元,),注意,，采用因素分析法时，首先要注意构成经济指标的因素，必须是客观上存在着的因果关系，要能够反映形成该项指标差异的内在构成原因，否则就失去了应用价值，即要注意因素分解的关联性。其次在确定替代因素时，必须根据各因素的依存关系，遵循一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒，而且在计算每一因素变动的影响时，都是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果，顺序不能颠倒，否则会计算出不同的结果。最后由于因素分析法计算的各因素变动的影响数，会因替代顺序不同而有差别，因而计算结果不免带有假定性，即它不可能使每个因素计算的结果，都达到绝对的准确。为此，分析时应力求使这种假定合乎逻辑，具有实际经济意义。这样，计算结果的假定性，才不至于妨碍分析的有效性。,.,财务分析的方法,总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标包括偿债能力指标、营运指标、营运能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。,现将后面举例时需要用到的海口时宏财务有限公司的资产负债表和利润表列举如下（见表,9-2,、,9-3,）。,.,企业财务能力分析,表,9-2,资产负债表,.,企业财务能力分析,.,企业财务能力分析,表,9-3,利 润 表,2014,年度 单位：万元,9.3.1,企业偿债能力分析,偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。,1,短期偿债能力分析,短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。,企业短期偿债能力的衡量指标主要有,流动比率,、,速度比率,和,现金流动负债率,三项。,.,企业财务能力分析,流动比率,流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。其计算公式为：,流动比率,=,流动资产,流动负债,一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。,.,企业财务能力分析,运用流动比率时，必须注意以下几个问题：,虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收账期延长，以及其他应收款增加所致，而真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺。所以，企业应在分析流动比率的基础上，进一步对现金流量加以考察。,从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从企业经营角度看，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。因此，企业尽可能将流动比率维持在不使货币资金闲置的水平。,.,企业财务能力分析,流动比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的，因此，不应用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。,在分析流动比率时应当剔除一些虚假因素的影响。,【,例题,9-3】,：根据表,9-2,资料，海口时宏财务有限公司,2014,年的流动比率为：,年初流动比率：,71003400=2.088,年末流动比率：,80504000=2.013,该企业,2014,年年初、年末流动比率均超过一般公认标准，反映该企业具有较强的短期偿债能力。,.,企业财务能力分析,速动比率,速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货后的余额。由于剔除了存货变现能力较弱且不稳定的资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。其计算公式为：,速动比率,=,速动资产,流动负债,西方企业传统经验认为，速动比率为,1,时是安全标准。因为如果速动比率小于,1,，必使企业面临很大的偿债风险；如果速动比率大于,1,，尽管债务偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。,.,企业财务能力分析,【,例题,9-4】,：根据表,9-2,资料，海口时宏财务有限公司,2000,年的速动比率为：,年初速动比率：,（,800+1000+1200+40,）,3400=0.894,年末速动比率：,（,900+500+1300+70,）,4000=0.693,.,企业财务能力分析,现金流动负债比率,现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。其计算公式为：,式中年经营现金净流量指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及其等价物的流入量与流出量的差额。,该指标较大，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时偿还到期债务。但也不是越大越好，太大则表示企业流动资金利用不充分，收益能力不强。,.,企业财务能力分析,【,例题,9-5】,：根据表,9-2,资料，假定海口时宏财务有限公司,2010,年度和,2011,年度的经济现金净流量分别为,3000,万元和,5000,万元，则该企业的现金流动负债比率为：,2010,年度的现金流动负债比率为：,30003400=0.88,2011,年度的现金流动负债比率为：,50004000=1.25,海口时宏财务有限公司,2011,年度的现金流动负债比率比,2010,年度明显提高，表明该企业的短期偿债能力增强。,.,企业财务能力分析,2,长期偿债能力分析,长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。其分析指标主要有四项：,资产负债率,资产负债率又称负债比率，是企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为：,资产负债率,=,负债总额,资产总额,这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。,.,企业财务能力分析,产权比率,产权比率是指负债总额与所有者权益的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。它反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。其计算公式为：,产权比率,=,负债总额,所有者权益,该指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。所以，企业在评价产权比率适度与否时，应从提高获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行，即在保障债务偿还安全的前提下，应尽可能提高产权比率。,.,企业财务能力分析,已获利息倍数,已获利息倍数是指企业息税前利润与利息支出的比率，它可以反映获利能力对债务偿付的保证程度。其计算公式为：,已获利息倍数,=,息税前利润,利息支出,息税前利润是指,包括利息支出和所得税前的正常业务经营利润，不包括非正常项目。,.,企业财务能力分析,【,例题,9-8】,：根据表,9-3,资料，假定海口时宏财务有限公司利润表中财务费用全部为利息费用，该企业已获利息倍数为：,2010,年利息保障倍数为：,（,4000+200,）,200=21,（倍）,2011,年利息保障倍数为：,（,4200+300,）,300=15,（倍）,从以上计算来看，应当说该企业,2010,年和,2011,年的已获利息倍数都较高，有较强的偿付负债利息的能力。进一步还需结合企业往年的情况和行业的特点进行判断。,.,企业财务能力分析,长期资产适合率,长期资产适合率是企业所有者权益与长期负债之和同固定资产与长期投资之和的比率，它可以从企业资源配置结构方面反映了企业的偿债能力。其计算公式为：,长期资产适合率从企业长期资产与长期资本的平衡性与协调性的角度出发，反映了企业财务结构的稳定程度和财务风险的大小。,.,企业财务能力分析,9.3.2,企业营运能力分析,营运能力是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标所产生作用的大小。,营运能力的分析包括人力资源营运能力的分析和生产资料营运能力的分析。,1,人力资源营运能力的分析,人作为生产力的主体和企业财富的原始创造者，其素质水平的高低对企业营运能力的形成状况具有决定性作用。而分析和评价人力资源营运能力的着眼点在于如何充分调动劳动者的积极性、能动性，从而提高其经营效率。通常采用劳动效率指标进行分析：,.,企业财务能力分析,劳动效率是指企业主营业务收入净额或净产值与平均职工人数（可以视不同情况具体确定）的比率，其计算公式为：,劳动效率,=,营业收入净额或净产值,平均职工人数,对企业劳动效率进行考核评价主要是采用比较的方法，例如将实际劳动效率与本企业计划水平、历史先进水平或同行业平均先进水平等指标进行对比，进而确定其差异程度，分析造成差异的原因，以择取适宜对策，进一步发掘提高人力资源劳动效率的潜能。,.,企业财务能力分析,2,生产资料营运能力分析,企业拥有或控制的生产资料表现为各项资产占用。因此，生产资料的营运能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的营运能力。资产营运能力的强弱关键取决于周转速度。,一般说来，周转速度越快，资产的使用效率越高，则资产营运能力越强；反之，营运能力就越差。其计算公式为：,周转率（周转次数）,=,周转额,资产平均余额,周转率（周转天数）,=,计算期天数,周转次数,=,资产平均余额,计算期天数,周转额,.,企业财务能力分析,资产营运能力的分析可以从以下几个方面进行：,流动资产周转情况分析,反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。,应收账款周转率,。它是一定时期内商品或产品营业收入净额与平均应收账款余额的比值，是反映应收账款周转速度的指标。其计算公式为：,应收账款周转率,(,次,)=,营业收入净额,平均应收账款余额,其中：,营业收入净额,=,营业收入,销售折扣与折让,平均应收账款余额,=,（应收账款年初数,+,应收账款年末数）,2,应收账款周转天数,=,平均应收账款余额,360/,营业收入净额,.,企业财务能力分析,应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低，周转率高表明：收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。同时借助应收账款周转期与企业信用期限的比较，还可以评价购买单位的信用程度，以及企业原订的信用条件是否适当。,利用上述公式计算应收账款周转率时，需要注意一些问题如：公式中的应收账款包括会计核算中的“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内，且金额应扣除坏账准备后的净额；如果应收账款余额的波动性较大，应尽可能使用更详尽的计算资料，如按每月的应收账款余额来计算其平均占用额；分子、分母的数据应注意时间的对应性。,.,企业财务能力分析,【,例题,9-10】,：根据表,9-2,和表,9-3,资料计算海口时宏财务有限公司,2013,年和,2014,年两年的应收账款周转率，如表,9-4,所示。,.,企业财务能力分析,存货周转率。,它是一定时期内企业营业成本与存货平均资金占用额的比率，是反映企业流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。其计算公式为：,存货周转率（次数）,=,营业成本,平均存货,平均存货,=,（存货年初数,+,存货年末数）,2,存货周转天数,=,在计算存货周转率时应注意两个问题；一个是存货计价方法对存货周转率具有较大的影响，因此，在分析企业不同时期或不同企业的存货周转率时，应注意存货计价方法的口径是否一致另外一个是分子、分母的数据应注意时间上的对应性。,.,企业财务能力分析,流动资产周转率。,它是流动资产的平均占用额与流动资产在一定时期所完成的周转额（营业收入）之间的比率，是反映企业流动资产周转速度的指标。其计算公式为：,.,企业财务能力分析,平均流动资产总额应按分析期的不同分别加以确定，并应保持分子的营业收入净额与分母的平均流动资产总额在时间上的一致性。,在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。流动资产周转率用周转天数表示时，周转一次需要的天数越少，表明流动资产在经历生产和销售各阶段时所占用的时间越短。生产经营任何一个环节上的工作改善，都会反映到周转天数的缩短上来。,.,企业财务能力分析,固定资产周转率,固定资产周转率是指企业年营业收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。其计算公式为：,固定资产周转率,=,营业收入净额,固定资产平均净值,固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。,.,企业财务能力分析,总资产周转率,总资产周转率是企业营业收入净额与平均资产总额的比率，它可用来反映企业全部资产的利用效率。其计算公式为：,总资产周转率,=,营业收入净额,平均资产总额,资产平均占用额应按分析期的不同分别加以确定，并应当与分子的营业收入净额在时间上保持一致。,值得说明的是，如果资金占用的波动性较大，企业应采用更详细的资料进行计算，企业应采取各项措施来提高企业的资产利用程度，如提高销售收入或处理多余的资产。,.,企业财务能力分析,9.3.3,企业盈利能力分析,对增值的不断追求是企业资金运动的动力源泉与直接目的。盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。,企业盈利能力的分析可从一般分析和社会贡献能力分析两方面研究。,1,企业盈利能力的一般分析,企业会计的六大要素有机统一于企业资金运动过程，并通过筹资、投资活动取得收入，补偿成本费用，从而实现利润目标。由此，可以按照会计基本要素设置销售利润率、成本利润率、资产利润率、自有资金利润率和资本保值增值率等指标，借以评价企业各要素的盈利能力及资本保值增值情况。,.,企业财务能力分析,（,1,）营业利润率,营业利润率是企业营业利润与营业收入净额的比率。其计算公式为：,营业利润率,=,营业利润,营业收入净额,从利润表来看，企业的利润包括营业利润、利润总额和净利润三种形式。其中利润总额和净利润包含着非销售利润因素，所以能够更直接反映销售获利能力的指标是营业利润率。通过考察营业利润占整个利润总额比重的升降，可以发现企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机迹象。,.,企业财务能力分析,（,2,）成本费用利润率,成本费用利润率是指利润与成本费用的比率。其计算公式为：,成本费用利润率,=,利润总额,成本费用,成本费用也可以分为：营业成本、营业务税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用，成本费用利润率反映了企业主要成本的利用效果，是企业加强成本管理的着眼点。,.,企业财务能力分析,【,例题,9-16】,：根据表,9-3,，可计算海口时宏财务有限公司成本费用利润率如下：,2010,年成本费用利润率为：,3900 14400 100%=27.08%,2011,年成本费用利润率为：,3700 16600 100%=22.29%,从以上计算结果可以看到，该公司成本费用利润率指标,2011,年比,2010,年均有所下降。公司应当深入检查导致成本费用上升的因素，改进有关工作，以便扭转效益指标下降的状况。,.,企业财务能力分析,（,3,）总资产报酬率,总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算公式为：,总资产报酬率,=,（利润总额,+,利息支出）,平均资产总额,平均资产总额为年初资产总额与年末资产总额的平均数。该比率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。,.,企业财务能力分析,【,例题,9-17】,：根据表,9-3,、,9-8,及有关资料，可计算海口时宏财务有限公司总资产报酬率：,2013,年总资产报酬率为：,（,4000+200,）,（,19000+20000,）,2=0.215,2014,年总资产报酬率为：,（,4200+300,）,（,20000+23000,）,2=0.209,计算结果表明，企业资产综合利用效率,2014,年不如,2013,年，需要对公司资产的使用情况、增产节约工作等情况作进一步的分析考察，以便改进管理，提高效益。,.,企业财务能力分析,（,4,）净资产收益率,净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率。它可以反映投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，即反映投资与报酬的关系，因而是评价企业资本经营效益的核心指标。其计算公式为,.,企业财务能力分析,净利润是指企业的税后利润，是未作任何分配的数额，受各种政策等其他人为因素影响较少，能够比较客观、综合地反映企业的经济效益，准确体现投资者投入资本的获利能力。,平均净资产是企业年初所有者权益同年末所有者权益的平均数。,平均净资产,=,（所有者权益年初数,+,所有者权益年末数）,2,净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具有综合性与代表性的指标，又称权益净利率，反映企业资本运营的综合效益。该指标通用性强，适应范围广，不受行业局限。,.,企业财务能力分析,（,5,）资本保值增值率,资本保值增值率是指企业本年末所有者权益扣除客观增减因素后同年初所有者权益的比率。资本保值增值率表示企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。其公式为：,资本保值增值率是根据“资本保全”原则设计的指标，更加谨慎、稳键地反映了企业资本保全和增值状况。它充分体现了对所有者权益的保护。,.,企业财务能力分析,2,社会贡献能力分析,在现代经济社会，企业对社会贡献的主要评价指标有两个：,（,1,）社会贡献率,社会贡献率是企业社会贡献总额与平均资产总额的比值。它反映了企业占用社会经济资源所产生的社会经济效益大小，是社会进行资源有效配置的基本依据。其计算公式为：,社会贡献率,=,企业社会贡献总额,平均资产总额,社会贡献总额包括：工资（含资金、津贴等工资性收入）、劳保退休统筹及其社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的各项税款、附加及福利等。,.,企业财务能力分析,2,社会贡献能力分析,在现代经济社会，企业对社会贡献的主要评价指标有两个：,（,1,）社会贡献率,社会贡献率是企业社会贡献总额与平均资产总额的比值。它反映了企业占用社会经济资源所产生的社会经济效益大小，是社会进行资源有效配置的基本依据。其计算公式为：,社会贡献率,=,企业社会贡献总额,平均资产总额,社会贡献总额包括：工资（含资金、津贴等工资性收入）、劳保退休统筹及其社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的各项税款、附加及福利等。,.,企业财务能力分析,【,例题,9-20】,：假定海口时宏财务有限公司,2013,年和,2014,年社会贡献总额分别为,6200,万元和,5600,万元。根据表,9-2,资料，该企业的社会贡献率为：,2013,年社会贡献率为：,6200 ,（,19000+20000,）,2 =0.318,2014,年社会贡献率为：,5600 ,（,20000+23000,）,2 =0.26,.,企业财务能力分析,（,2,）社会积累率,社会积累率是企业上交的各项财政收入与企业社会贡献总额的比值。其计算公式为：,社会积累率,=,上交国家财政总额,企业社会贡献总额,上交的财政收入总额包括企业依法向财政交纳的税款，如：增值税、所得税、营业税金及附加、其他税款等。,.,企业财务能力分析,【,例题,9-21】,：假定海口时宏财务有限公司,2013,年和,2014,年缴纳的增值税分别为,1241,万元和,1326,万元。企业除缴纳增值税、所得税、营业税金及附加外，不再缴纳其他税款。根据表,9-3,资料，该企业社会积累率为：,2013,年社会贡献率为：,（,1080+1600+1241,）,6200=0.632,2014,年社会贡献率为：,（,1200+1680+1326,）,5600=0.751,.,企业财务能力分析,9.3.4,企业发展能力分析,发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模，壮大实力的潜在能力。在分析企业发展能力时，主要考察以下指标：,营业收入增长率,营业收入增长率是指企业本年营业收入增长额同上年营业收入总额的比率。这里，企业的营业收入，是指企业的主营业务收入和其他业务收入。营业收入增长率表示与上年相比，企业营业收入的增减变化情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。其计算公式为：,.,企业财务能力分析,该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，也是企业扩张增量和存量资本的重要前提。不断增加的营业收入，是企业生存的基础和发展的条件，世界,500,强就主要以营业收入的多少进行排序。该指标若大于零，表示企业本年的营业收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；若该指标小于零，则说明企业或是产品不适销对路、质次价高，或是在售后服务等方面存在问题，产品销售不出去，市场份额萎缩。该指标在实际操作时，应结合企业历年的营业收入水平、企业市场占有情况、行业未来发展及其影响企业发展的潜在因素进行前瞻性预测，或者结合企业前三年的营业收入增长率作出趋势性分析判断。,.,企业财务能力分析,2,资本积累率,资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率，它可以表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。,指标是企业当年所有者权益总的增长率，反映了企业所有者权益在当年的变动水平。资本积累率体现了企业资本的积累情况，是企业发展强盛的标志，也是企业扩大再生产的源泉，展示了企业的发展活力。,.,企业财务能力分析,3,总资产增长率,总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，它可以衡量企业本期资产规模的增长情况，评价企业经营规模总量上的扩张程度。其计算公式为：,指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。该指标越高，表明企业一个经营周期内资产经营规模扩张的速度越快。但实际操作时，应注意资产规模扩张的质与量的关系，以及企业的后续发展能力，避免资产盲目扩张。,.,企业财务能力分析,4,固定资产成新率,固定资产成新率是企业当期平均固定资产净值同平均固定资产原值的比率。其计算公式为：,平均固定资产净值是指企业固定资产净值的年初数同年末数的平均值。平均固定资产原值是指企业固定资产原值的年初数与年末数的平均值。,.,企业财务能力分析,5,三年利润平均增长率,三年利润平均增长率表明企业利润的连续三年增长情况，体现企业的发展潜力。其计算公式为：,三年前年末利润总额指企业三年前的利润总额数。假如评价企业,2014,年的效绩状况，则三年前年末利润总额是指,2011,年利润总额年末数。,.,企业财务能力分析,6,三年资本平均增长率,三年资本平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况，体现企业的发展水平和发展趋势。其计算公式为：,三年前年末所有者权益指企业三年前的所有者权益年末数。假如评价,2014,年业绩效绩状况，三年前所有者权益年末数是指,2011,年年末数。,.,企业财务能力分析,9.3.5,上市公司特殊财务分析指标,1,每股收益,每股收益是综合反映企业获利能力的重要指标，可以用来判断和评价管理层的经营业绩。人们一般将每股收益视为企业能否成功地达到其利润目标的计量标志，也可以将其看成一家企业管理效率、盈利能力和股利来源的标志。,每股收益这一财务指标在不同行业、不同规模的上市公司之间具有相当大的可比性，因而在各上市公司之间的业绩比较中被广泛地加以引用。此指标越大，盈利能力越好，股利分配来源越充足，资产增值能力越强。,.,企业财务能力分析,(1),基本每股收益。基本每股收益的计算公式为：,基本每股收益,=,归属于普通股股东的净利润,发行在发的普通股加权平均数,.,企业财务能力分析,【,例题,9-25】,：海南伟山实业股份有限公司,2014,年度归属于普通股股东的净利润为,21000,万元。,2013,年末的股本为,7000,万股，,2014,年,2,月,5,日，经公司,2013,年度股东大会决议，以截止,2013,年末公司总股本为基础，向全体股东每,10,股送红股,10,股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为,14000,万股。,2014,年,11,月,30,日发行新股,4000,万股。,基本每