《高级财务管理》第九章.pptx

经管类专业“十二五”规划教材高级财务管理第2 页KPI与BSC第一节公司破产第二节公司重整公司破产、重整与清算第九章第三节公司清算第3 页过渡页TRANSITION PAGE公司破产-公司破产概述-破产预警管理1第4 页公司破产公司重整公司清算一、公司破产概述破产有广义和狭义之分。广义的破产是指企业因经营管理不善等原因而造成不能清偿到期债务时，按照一定程序，采取一定方式，使其债务得以解脱的经济事件。以此概念为基础，在财务管理中，公司破产可分为以下几种：（一）公司破产的概念第5 页公司破产公司重整公司清算技术性破产1技术性破产，又称技术性无力偿还，是指由于财务管理技术的失误，造成企业不能偿还到期债务的现象。此时企业主要表现为缺乏流动性、变现能力差，但盈利能力可能还比较好，财务基础也比较健全。事实性破产2事实性破产，又称破产性的无力偿还，是指企业因经营管理不善等原因而造成连年亏损、资不抵债（即负债总额超过资产总额），而不能清偿到期债务的现象。法律性破产3法律性破产是指债务人因不能清偿到期债务而被法院宣告破产。狭义的破产只是指法律性的破产，即债务人企业不能清偿到期债务，经破产申请人申请，由法院依法强制执行其全部财产，公平清偿所欠全体债权人债务的经济事件。本章所讲的破产均指法律性破产。第6 页公司破产公司重整公司清算（二）公司破产的法律规定2006年8月27日，第十届全国人民代表大会常务委员会第二十三次会议通过了中华人民共和国企业破产法（以下简称破产法），并予以公布，自2007年6月1日起实施。破产法的实施将进一步规范企业破产程序，公平清理债权债务，有利于保护债权人和债务人的合法权益，维护社会主义市场经济秩序。第7 页公司破产公司重整公司清算破产界定1概念破产界定，又称破产原因，是申请债务人破产的事实根据，是对债务进行破产清算和破产预防的法律事实，也是破产程序启动、变更和中介的法律依据。破产法对所有的法人企业适用统一的破产原因，即破产法第二条规定“企业因经营管理不善造成严重亏损，企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的”，并在第七条明确规定，在此种情况下，债务人可以向人民法院提出重整、和解或者破产清算，债权人也可以向人民法院提出对债务人进行重整或破产清算。法律规定第8 页公司破产公司重整公司清算重整与和解1出于对社会安定、保护债权人利益不受侵害等方面的考虑，世界大多数国家不主张“破产清算”这种极端形式。企业从申请破产到最终破产清算，破产法尽可能为企业创造避免解体、再建恢复的机会，该程序法律上称之为“重整与和解”。第9 页公司破产公司重整公司清算破产法相关规定：q第70条：债权人和债务人都可以向人民法院申请对债务人进行重整。q第73条：在重整期间，经债务人申请，人民法院批准，债务人可以在管理人的监督下自行管理财产和营业事物。q第78条：在重整期间，有下列情形之一的，经管理人或者利害关系人请求，人民法院应当裁定终止重整程序，并宣告债务人破产。所谓重整，是指不对无偿还能力的债务人的财产立即进行清算，而是在人民法院的主持下由债务人与债权人达成协议，制订重整计划，规定在一定的期限内，债务人按一定的方式全部或者部分地清偿债务，同时，债务人可以继续经营其业务的制度。重整适用于所有类型的企业法人，是一个独立的破产预防程序。重整第10 页公司破产公司重整公司清算和解是指破产程序开始后，债务人和债权人之间就债务人延期清偿债务、减少债务数额、进行整顿事项达成协议，以挽救企业、避免破产，终止破产程序的法律行为。债务人可以直接向人民法院申请和解，也可以在人民法院受理破产申请后、宣告债务人破产前，向人民法院申请和解。申请和解时应同时提交和解协议草案。和解破产法相关规定：q第99条：和解协议草案经债权人会议表决未获得通过，或者已经债权人会议通过的和解协议未获得人民法院认可的，人民法院应当裁定终止和解程序，并宣告债务人破产。q第103条和104条：对和解协议的终止也作出了规定，主要是债务人欺诈或违反行为而成立的和解协议，以及债务人不能或不执行和解协议的情况出现时，人民法院有权裁定终止和解协议，并宣告债务人破产。第11 页公司破产公司重整公司清算破产清算是指在企业终止过程中，为保护债权人、所有者等利益相关者的合法权益，依法对企业财产、债权债务进行全面清查，处理企业未了事宜，收取债权，变卖财产，偿还债务，分配剩余财产，终止其经营活动等一系列工作的总称。从经济学的角度看，破产清算的重要功能在于将资源配置到使用效率更高、经济效益更好的单位，从而实现整个社会资源配置的最优化。破产清算破产法相关规定：q第107条：人民法院依照本法规定宣告债务人破产的，应当自裁定作出之日起5日内送达债务人和管理人，自裁定作出之日起10日内通知已知债权人，并予以公告。第12 页公司破产公司重整公司清算企业破产大多数都要经历一个由财务风险到财务危机再到退出市场的动态演进过程。破产预警管理，是指企业组织为及早捕捉到财务危机信号、降低破产危机带来的威胁所进行的长期规划与不断调控和反馈的动态调整过程。二、破产预警管理第13 页公司破产公司重整公司清算1企业财务危机的防范01财务危机与财务风险理论界诸多学者对财务危机的概念众说纷纭，并未形成统一的意见。但公认的是把财务危机定义为企业偿付能力的丧失，即企业无力支付到期债务或无力维持必要支出的一种经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产，以及介于两者之间的各种情况，破产则是财务危机的极端形式。第14 页公司破产公司重整公司清算筹资风险1筹资风险指的是由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性，主要包括利率风险、再融资风险、财务杠杆效应、汇率风险、购买力风险等。投资风险2投资风险指企业投入一定资金后，因市场需求变化而导致最终收益与预期收益偏离的风险。经营风险3经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动。存货管理风险4企业保持一定量的存货对于其进行正常生产来说是至关重要的，但如何确定最优库存量是一个比较棘手的问题。流动性风险5流动性风险是指企业资产不能正常和确定性地转移现金或企业债务和付现责任不能正常履行的可能性。企业的流动性风险可以从企业的变现力和偿付能力两方面分析与评价。在经典财务管理研究中，财务危机形成的领域通常被概括为筹资风险、投资风险、经营风险、存货管理风险和流动性风险。第15 页公司破产公司重整公司清算02财务风险的辨识所谓财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。所谓财务风险的辨识，就是指对存在于企业内部和外部的各种风险进行识别分辨，弄清楚哪些属于企业的财务风险，哪些不属于企业的财务风险；哪些已形成现实的财务风险，哪些尚属于潜在的财务风险；哪些财务风险已威胁到企业的生存和发展，哪些财务风险对企业尚不构成威胁等。第16 页公司破产公司重整公司清算宏观层面。具体包括预测分析法、系统研究法、决策分析法、环境分析法和动态分析法等；进行财务风险分析和判断的前提是找到财务风险生产、发展的证据材料，健全的财务资料有利于提高辨识质量。12微观层面。体包括资产负债分析法、因素分析法、平衡分析法、专家意见法等。对财务风险的辨识可分为宏观层面分析与微观层面分析。第17 页公司破产公司重整公司清算财务风险辨识可通过财务风险辨识问卷进行，如表9-1所示，也可视具体情况，对表9-1中的问题赋予不同权重分值，对财务风险进行量化比较。问题是否说明财务风险源是否存在？财务风险是否已经形成？财务风险是否针对本企业？与财务风险相关的因素是否已显现？有何具体特征？财务风险在波及本企业之前是否会发生变异？已有财务风险资料是否充分？财务风险是否已对企业构成威胁？财务风险是否属于显化期？财务风险是否需要进行衡量？财务风险是否需要进行检测？表9-1财务风险辨识问卷第18 页公司破产公司重整公司清算企业财务风险的衡量，是指对财务风险进行数量界定，它是针对某一种财务风险的形成、发展的概率，以及可能造成的损失范围和强度等进行测算，分析该财务风险对企业的威胁程度、企业的承受能力及可能造成的影响和危害。03财务风险的衡量第19 页公司破产公司重整公司清算财务风险的衡量可通过财务风险衡量问卷进行，如表9-2所示，也可视具体情况，对表9-2中的问题赋予不同权重分值，对财务风险进行量化比较。表9-2财务风险衡量问卷问题是否说明财务风险是否已经显化？财务风险资料及规律是否已经被把握？该财务风险是否有可借鉴和参考的先例或经验？财务风险将在何时或何种情况下发生？财务风险的发生需要具备什么条件？在企业内外该条件是否已形成？财务风险造成损失的范围和强度？财务风险是否会产生“并发症”？财务风险的发生是否超出预警线？是否需要采取行动避免财务风险？第20 页公司破产公司重整公司清算04财务风险的防范u防范企业财务风险的主要措施：认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况，提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变财务管理方法，以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。不断提高财务管理人员的风险意识，建立和完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理环境。提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。理顺企业内部的财务关系，做到责、权、利相统一。第21 页公司破产公司重整公司清算01分散法即通过企业之间联营、多种经营与对外投资，将风险转移给承租方或购买方。02降低法即企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的方式。03回避法即企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案对企业正常生产经营活动的影响，以及可能产生的财务风险，在保证实现财务管理目标的前提下，选择风险较小的方案，回避风险较大的方案。u企业防范财务风险的技术方法第22 页公司破产公司重整公司清算2破产危机征兆分析在公司财务状况由顺境到逆境的演变过程中，通常可以从公司外部特征和财务特征两方面察觉到危机的征兆。公司外部特征通常包括交易记录恶化、过度依赖借款及关联交易、通过收购或资本支出方式大规模扩张、财务报表及相关信息公布迟缓、管理层持股数下降、领导班子更换频繁等。财务特征分析可以从财务指标和会计报表两方面进行分析。第23 页公司破产公司重整公司清算现金流量。公司出现财务危机，表现为缺乏支付到期债务的现金流。营业收入的非正常下降。现金大幅度下降而应收账款大幅度上升。财务比率。通过选择反映公司财务状况的各项比率进行比较，观察其变化趋势，从中捕捉危机信号。公司日常经营过程中，通过观察现金流量、销售额、资产负债率等相关财务指标的变化，可以察觉财务状况恶化的苗头。第24 页公司破产公司重整公司清算一般来说，会计报表能综合反映公司在特定日期的财务状况和一定时期的经营成果与现金流量。因此，通过观察资产负债表、利润表和现金流量表总体结构和平衡关系，可以判断公司的安全状态。现金流量表资产负债表利润表第25 页公司破产公司重整公司清算财务危机预警的方法有定性分析法和定量分析法之分。采用定性分析方法所得出的结果是一种判断，而采用定量分析方法则可以测得财务危机的警度数值。3财务危机预警方法财务危机预警的定性分析法有很多种，比较常用的有标准化调查法、“四阶段症状”分析法、“三个月资金周转表”分析法、流程图分析法和管理评分法等。定性方法第26 页公司破产公司重整公司清算定性方法5管理评分法的理论基础是：管理不善导致企业灾难，其管理不善的种种表现比财务反映提前若干年就可以发现。1标准化调查法，又称风险分析调查法，即通过专业人员、咨询公司、调查公司、协会等机构和人员，对企业可能遇到的问题进行详细的调查分析，并形成报告文件供企业管理者参考。3“三个月资金周转表”分析法是进行短期财务预警的重要方法之一，企业制定三个月资金周转表并分析其经营状况。4企业流程图分析是一种动态分析，这种流程图对识别企业生产经营和财务活动的关键点特别有用。2“四阶段症状”分析法是把企业财务危机病症大体分为潜伏期、发作期、恶化期、实现期四个阶段，我们的目标就是及早发现各个阶段的症状，对症下药。第27 页公司破产公司重整公司清算单变量模型是指运用单一变数，用个别财务比率来预测财务危机的方法。单变量模型多变量模型是一种综合评价公司财务危机的方法。多变量模型包括多元线性回归模型、多元逻辑模型、多元概率比模型和人工神经网络模型等，其中多元线性回归分析模型（Z分数模型）应用最为广泛。多变量模型定量方法第28 页公司破产公司重整公司清算4财务危机的应对应急预案内容处理危机的目标与原则与债权人的谈判策略专家与组织应急资金削减现金支出与变卖资产的顺序资产结构和负债结构的调整和优化措施应急措施重组计划第29 页公司破产公司重整公司清算表9-8破产危机应急具体对策对策举例优缺点规避放弃风险大的投资项目操作简便易行，安全可靠，效果有保障，但该方法易丧失盈利机遇，为竞争对手所利用布控企业建设项目投标的标的、与客户签订的购销合同的标的等重大财务决策采取加密措施可有效控制财务风险的发生和发展，但该方法收到技术条件、成本费用、管理水平的限制承受变卖企业资产偿还到期债权丢卒保车，但该方法会发生实际经济损失，并由企业内部资产进行补偿转移将已辨识的财务风险予以保险，或转让、转包、转租、联营、合资、抵押、预收、预提等可减少或消除一时的风险损失，转移不慎，有可能孕育新的风险因素对抗企业已资不抵债，再增加借款；股票投资已套牢，再注入一笔资金高风险，可能带来高回报，但也可能遭受加倍损失第30 页过渡页TRANSITION PAGE公司重整-影响财务重整的决策因素-非破产重整2-破产重整第31 页公司破产公司重整公司清算公司重整是指对陷入财务危机但仍有转机或重建价值的公司，根据一定程序进行重新整顿，使公司得以维持和复兴的做法，是对已经达到破产界限的公司的抢救措施。通过这种抢救，濒临破产的公司中的一部分甚至大部分能够重新振作起来，摆脱破产厄运，走上继续发展之路。公司重整按是否进入法律程序、借助法律强制性地调整相关利益人的利益，分为破产重整和非破产重整。第32 页公司破产公司重整公司清算首先，影响重整或破产清算财务决策的重要因素是企业重整价值与清算价值的比较。一、影响财务重整的决策因素重整价值是指企业通过整顿，重整后所恢复的价值，包括设备的更新、过时存货的处理，以及对经营管理所做的种种改善等。重整价值清算价值则是指依企业使用的资本资产专门化程度所确定的价值，包括该资产的变现价值，以及在清算过程中所发生的资产清理费用及法律费用。清算价值第33 页公司破产公司重整公司清算公平性1公平性是指企业重整的认可是以重整过程中对所有债权人一视同仁，按照法律和财产合同规定的先后顺序，以各债权人的求偿权予以确认，不能违背法律。可行性2可行性是指重整应具备的相应条件，主要包括债权人与债务人两方面。其次，法院或债权人对企业重整的认可是以重整计划是否具备公平性和可行性为依据的。第34 页公司破产公司重整公司清算123必须具有良好的道德信誉，在整个重整过程中，债务人不能欺骗债权人，如非法变卖企业财产以充作私用，损害债权人利益；债务人能提供详细的重整计划，以表明其有足够的把握使重整成功；债务人所处的经营环境有利于债务人摆脱困境，取得成功。为了使重整可行，债务人一般应具备如下条件：第35 页公司破产公司重整公司清算二、非破产重整非破产重整，又称非正式财务重整，是指不进入破产法律程序，通过债务公司、投资者与债权人等相关利益人的协商，完成利益调整，对公司进行的重整。非破产重整的应用条件为公司面临的是暂时性的财务危机，此时债权人通常都愿意直接同公司联系，帮助公司恢复和重新建立较坚实的财务基础，以避免因进入正式法律程序而发生庞大的费用和冗长的诉讼时间。第36 页公司破产公司重整公司清算债权人与债务人会谈。签署和解协议。实施和解协议。召开债权人会议。提出自愿和解。11非破产重整的程序第37 页公司破产公司重整公司清算2非破产重整的方式公司重整的基本思路是通过对资产、股权和债务等方面的重整，改变资产负债表的左右两边，改善财务状况。当公司陷于财务危机时，首先想到的是能否通过债务展期、债务和解或债转股等债务重组方式来摆脱。在重整的过程中，债务公司通常会通过出售一些不良资产或非核心公司、引入新的投资者或与其他公司合并等方式来获得重整所需的资金。第38 页公司破产公司重整公司清算债务展期的实质是推迟债务的偿付日期，以使陷入财务困境的公司有机会生存下去，并在未来偿付其全部债务。债务展期11债务公司具有良好的信誉，公司管理者具有优秀的个人品质；2债务公司具有复原的能力，从资金、技术、生产能力、市场、管理经营与才干等各方面都具备东山再起的条件；3债务公司所处的外部环境，特别是经营环境朝着有利公司复原的方向发展。债务展期是通过有关各方签署展期协议来进行的。债务公司签署展期协议的一般前提是：第39 页公司破产公司重整公司清算债务和解是指债权人自愿减少对债务公司的索偿权。债务和解要通过债权人与债务人之间或债权人之间达成债务和解协议来进行的。债务和解2优点一一是可使债权人获得更多的利益；优点二二是债务公司还可维持生产经营活动。债务和解的主要优点有:第40 页公司破产公司重整公司清算将债务转换为股权，即“债转股”，也是一种可供选择的债务重组方案。债转股有严格的限制条件：债转股301这种转换基本上同证券的流动性结合在一起的，即一般只有流动性债券才可转换股权，而且一般被转换为流动性股票。02转换程序和规则是选择性的，且一般是在破产程序中进行，债务人可以在破产重组方案中将一部分债券转为股票，但必须要经过各类债权人投票批准。03债券一般并不是被转换成普通股，而是优先股，甚至被转换成可赎回的、可回售的优先股，总之与债券的性质越相近越好。第41 页公司破产公司重整公司清算陷于财务危机通常是资不抵债的状态，留存收益可能会出现赤字，资产的账面价值严重失真，因此，企业往往会进行一系列的资产处置。资产处置4引入新的投资者作为战略投资人。投资人注入的资金，可以帮助公司环节偿债压力，还能在较大的程度上改善公司财务状况。此外，战略投资人也可为完成重整后继续经营的公司提供技术、管理和资金等支出，使公司尽快恢复元气，从财务危机的阴影中走出来。引入新的投资者5第42 页公司破产公司重整公司清算3非破产重整的利弊非破产重整的优点n这种做法避免了履行正式手续所需发生的大量费用。n非破产重整可以减少重整所需的时间，使公司在较短的时间内重新进入正常经营的状态。n非破产重整使谈判有更大的灵活性，有时更容易达成协议。非破产重整的缺点n债务人仍然控制着公司，这种情况可能引起法律纠纷，即仍有债务人经营的资产不断受到侵蚀而产生的种种问题。n当债权人人数众多时，可能难以达成一致意见，特别是小债权人可能会纠缠不清，坚持要全额偿还。n由于公司不是进行破产重整，因此，可能得不到破产保护的好处。第43 页公司破产公司重整公司清算三、破产重整破产重整，又称正式财务重整，是在法院受理债权人申请破产案件的一定时期内，经债务人及其委托人的申请，与债权人会议达成和解协议，对企业进行整顿、重组的一种制度。破产重整需经过法院裁定，涉及正式的法律程序。在破产重整中，法院起着很重要的作用，特别是要对协议中的公司重整计划的公正性和可行性作出判断。第44 页公司破产公司重整公司清算1 1由债权人或债务人向法院提出重组申请破产法规定：债权人、债务人可以直接向人民法院申请对债务人实施破产重整；如果是债权人申请对债务人实施破产清算，在破产宣告前，债务人或者出资额占债务人注册资本10%以上的出资人可以向人民法院申请重整。02法律规定公司在陷于财务危机时，可以向人民法院申请破产，进入破产重组程序。01申请条件第45 页公司破产公司重整公司清算2 2法院任命债权人委员会选并委托若干律师、注册会计师或者其他中介机构作为其代表履行职责；参与重组计划的制订，并就所制订的重组计划提出建议提交给法院；就企业财产的管理情况向受托人和债务人提出质询，对企业的经营活动、企业的财产及债务状况等进行调查，了解希望企业继续经营的程度及其他任何与制定重组计划有关的问题，在此基础上，制定企业的继续经营计划呈交法院；如果事先法院没有任命受托人，应向法院提出任命受托人的要求等。权限职责第46 页公司破产公司重整公司清算3 3制定企业重整计划估算重整公司的价值1调整公司的资本结构，削减公司的债务负担和利息支出，为公司继续经营创造一个合理的财务状况。2公司新的资本结构确定之后，用新的证券替换旧的证券，实现公司资本结构的转换。3重整计划是对公司现有债权和股权的清理和变更做出安排，调整公司资本结构，提出未来的经营方案和实施办法。一般来讲，制订重整计划需要经过下述三个步骤：第47 页公司破产公司重整公司清算4 4执行企业重整计划债务公司应按照重整计划所列示的措施逐项予以落实，包括整顿原有企业、联合新的企业，以及随时将整顿情况报告债权人会议，以便使债权人及时了解企业重整情况。重整计划由债务人负责执行，由管理人负责监督执行。人民法院裁定批准重整计划后，管理人应向债务人移交财产和营业事务。在重整监督期内，债务人应当向管理人报告重整计划执行情况和债务人财务状况。第48 页公司破产公司重整公司清算5 5重整失败或终止资料如果债务人或者管理人未在法定期间（即人民法院裁定重整的6个月内）提出重整计划，或重整期间出现法定事由，或重整计划未获通过，或重整计划未获人民法院批准，或债务人不执行或者不能执行重整计划的，意味着重整失败，人民法院宣告债务人破产，对其实施破产清算。规定有下列情形之一的，经法院裁定终止重整：企业经过重整后，能按协议及时偿还债务，法院宣告终止重整；重整期满，不能按协议清偿债务，法院宣告破产清算而终止重整；重整期间，不履行重整计划，欺骗债权人利益，致使财务状况继续恶化，法院终止企业重整，宣告其破产清算。第49 页过渡页TRANSITION PAGE公司清算-非破产清算-破产清算3第50 页公司破产公司重整公司清算债权人通过对负债公司的全面调查和分析后发现，该公司已无继续存在的必要，公司的财务失败是不可避免的，则清算是唯一可供选择的出路。公司清算有非破产清算和破产清算两种形式。第51 页公司破产公司重整公司清算一、非破产清算非破产清算是指由债权人与债务人之间通过协议私下解决。财务危机公司的管理层、股东和债权人如果一致认为持续经营该公司可能会导致公司资产的进一步损失，清算比出售或持续经营可以获得更大的价值，就会选择非破产清算。第52 页公司破产公司重整公司清算非破产清算的一般程序是债权人经过协商后，将债务公司和资产交由按有关规定组成的清算委员会处理。清算委员会的职责主要包括：按规定程序和预定的比率清偿债务主持资产的拍卖和收款查明应清偿的债务，编制公司财产目录和资产负债表决定负连带责任的名单和催收应缴未缴的股款负责保管和控制债务公司的所有财产第53 页公司破产公司重整公司清算二、破产清算破产清算，又称司法清算，是指通过正规的法律程序进行的清算。其情形主要有两种：一是企业的负债总额大于资产总额，即资不抵债，此时企业已不能支付到期债务；01二处虽然企业的资产总额大于其负债总额，但因缺少偿付到期债务的现金资产，从而被迫依法宣告破产。02第54 页公司破产公司重整公司清算财产清算（一）破产清算的内容破产清算主要是对企业的财产、债权、债务三个方面进行全面清查，并按清偿方案对债权、债务进行清偿和对遗留问题做出妥善处理。财产清算的对象是企业的破产财产。第55 页公司破产公司重整公司清算破产财产是指在破产过程中依法可以清算和分配的破产公司的全部财产。破产财产的范围包括：破产申请受理时，属于债务人的全部财产破产申请受理后至破产程序终结前，债务人取得的财产作为担保物的财产，其价格超过所担保债权数额的部分第56 页公司破产公司重整公司清算123破产公司可以独立支配在破产程序终结前取得可以依破产程序强制清偿构成破产财产所应具备的条件第57 页公司破产公司重整公司清算破产财产一般具有以下特征：破产财产必须是财产或财产性权利破产财产必须是破产公司经营管理的财产破产财产必须是破产公司财产的全部破产财产包括清算期间按法律追回的财产第58 页公司破产公司重整公司清算破产财产的计价方法1账面价值法是指以核实后的各项资产、负债（原值扣除损耗和摊销）为依据，计算财产价值的方法。2重估价值法是指对财产的原值采用重置成本法、现行市价法等方法进行重估所确定的价值为依据，计算企业财产价值的方法。3变现收入法是指以出售资产可获得的现金收入为依据，计算企业财产的方法。第59 页公司破产公司重整公司清算债权清算债权清算的对象是破产债权。破产债权是在破产宣告前成立的，对破产人发生的，依法申报确认，并在破产财产中获得公平清偿的可强制执行的财产请求权。清算组解除破产企业未履行的合同，致使其他当事人受到损害的，其损害赔偿额为破产债权。债务人的保证人代替债务人偿还债务后，其代替偿还款为破产债权；破产债权主要包括债权人放弃优先受偿权利的有财产担保的债权，其数额超过担保物价款未受偿部分的债权为破产债权;宣告破产时未到期的债权，视为已到期债权减去提前时段的利息；第60 页公司破产公司重整公司清算不计利息的现金债权及非现金债权，一般按债权发生时的历史记录金额计价。以外币结算的债权，按破产宣告日国家外汇牌价中间价折合为人民币金额计价。索赔债权，赔偿金额由清算组与索赔债权人协商确定。破产宣告时尚未到期的利随本清债权，其债权额为原债权额加上从债权发生日至破产申请受理时的应计利息。二三四一破产债权的计价是为了确定债权人对破产企业拥有的债权额度，以便为破产财产的公平分配提供依据。破产债权的计价因债权的类型不同，主要有以下几种：第61 页公司破产公司重整公司清算债务清算的对象是破产债务。债务清算破产债务是指依合同约定或法律设定的民事法律关系中企业对债权人应当履行的一种义务。破产法规定，债务人提出破产申请时，应当说明企业亏损的情况，提交有关的会计报表、债务清册和债权清册。为了使债务得到公平的偿还，或者说使债权人得到公平满足，必须对破产债务进行清算。第62 页公司破产公司重整公司清算（二）破产清算的程序4.注销破产企业3.编报、实施破产财产分配方案2.由人民法院人名管理人管理债务人财产，保护债权债务各利益相关方利益1.法院依法宣告企业破产第63 页公司破产公司重整公司清算（三）破产费用和共益债务的确认与清偿为确保破产程序正常而顺利地进行，我国破产法规定：对破产过程中产生的破产费用和共益债务随时进行清偿。u破产费用是指人民法院受理破产申请后发生的费用。破产案件的诉讼费用。管理、变价和分配债务人财产的费用，管理人执行职务的费用、报酬，聘用工作人员的费用等。第64 页公司破产公司重整公司清算u共益债务主要包括以下几个方面的债务：一是人民法院受理破产申请后发生的因管理人或债务人请求对方当事人履行双方均未履行完毕的合同所产生的债务；二是债务人财产受无因管理所产生的债务；三是因债务人不当得利所产生的债务；四是为债务人继续营业而应支付的劳动报酬和社会保险及由此产生的其他债务；五是管理人或者相关人员执行职务致人损害所产生的债务和债务人财产致人损害所产生的债务等。第65 页公司破产公司重整公司清算（四）债务的清偿债务清偿是指债务人根据法律或债权人的请求，履行自己的债务以满足债权人利益的以财产为内容的给付行为。债务清偿必须在破产财产优先清偿破产费用和共益债务后方可进行。债务清偿在破产清算中具有重要的地位，它直接关系到债权人和债务人的合法权益能否得到切实保证。第66 页公司破产公司重整公司清算在破产清算过程中，进行债务清偿应当注意以下几个问题:严格遵守债务清偿的法定顺序3 32 2明确债务清偿的范围明确债务清偿的基本特征1 1谢谢观看