财务管理8.doc

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第七章
一、单项选择题
1、按投资与生产经营的关系，投资可分为（ ）两类。
A、长期投资和短期投资 B、直接投资和间接投资
C、对内投资和对外投资 D、义务投资和必要投资
2下列属于企业短期投资的是（ ）
A厂房 B机器设备 C应收账款 D无形资产
3、下列属于企业长期投资的是（ ）。
A、现金 B、应收帐款 C、存货 D、无形资产

二、多项选择题
1、内部投资额预测的方法包括（ ）
A、逐项测算法 B、单位生产能力估算法 C、装置能力指数法
D、因果预测法 E、净现值法
2．企业对外投资的原则主要有（ ）
A．平衡性原则 B.效益性原则 C.流动性原则
D．整体性原则 E.安全性原则
3．企业进行内部长期投资的投资总额，一般由（ ）构成
A．投资前费用 B.设备购置费用 C.垫支的营运资金
D．建筑工程费 E.设备安装费用

第八章
一、单项选择题
1、某投资方案年营业收入为10000元，年付现成本为6000元，年折旧额为2000元，所得税率50%，该方案的NCF=（ ）。
A、2000 B、1000 C、3000 D、500
2、下列不属于终结现金流量范畴的是（ ）。
A．固定资产残值收入 B. 固定资产折旧
C．垫支流动资金的收回 D.停止使用的土地的变价收入
3、某投资方案欲购进一套新设备，要支付2000万，旧设备残值50万，在投入运营前要垫支营运资金200万，则该项目初始现金流量是（ ）。
A、2150万 B、1950万 C、2000万 D、2200万
4、某项投资方案在经济上认为是有利的,其净现值至少应该( )。
A、等于1 B、大于零 C、等于零 D、小于零
5、下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是（ ）
A、内部收益率 B、投资利润率
C、净现值率 D、获利指数
6．根据计算结果是否大于1来判断固定资产投资方案是否可行的指标是( )
A、投资利润率 B、净现值 C、现值指数 D、投资回收期
7、对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是（ ）。
A、原始投资额 B、现金流量
C、设定折现率 C、项目寿命期
8、某投资方案的年销售收入为180万元，年成本费用120万元，年折旧率20万元，所得税率30%，则该方案的年现金流量为（ ）万元。
A、60 B、62
C、56 D、48
9．当一项长期投资的NPV大于零时，下列说法不正确的是（ ）
A．该方案不可投资
B.该方案的内部报酬率大于其资本成本
C．该方案获利指数大于1
D.该方案未来报酬的总现值大于初始投资现值
10、在没有资本限量的投资决策中，最好的评价方法是（ ）
A.净现值法 B.获利指数法 C.内含报酬率法 D.投资回收期法
11、固定资产使用成本是一种 （ ）
A.非付现成本 B.付现成本 C. 沉没成本 D.资金成本
12、获利指数与净现值比，其优点是 （ ）
A.便于投资额相同的方案的比较 B.便于投资额不同的方案的比较
C.考虑了投资风险性 D.考虑了资产的时间价值
13 计算营业现金流量时，每年净现金流量可按下列公式的（ ） 来计算。
A NCF=每年营业收入-付现成本
B NCF=每年营业收入-付现成本-所得税
C NCF= 净利+折旧+所得税
D NCF=净利+折旧-所得税
14 当贴现率与内部报酬率相等时（ ）
A净现值等于零 B净现值小于零
C净现值大于零 D净现值不一定
15．某投资方案贴现率为10%时，净现值为5，贴现率为11%时，净现值为-100，计算该方案的内含报酬率（ ）。
A、11.05% B、9.95% C、10.52% D、10.05%
16. 某投资项目的净现值率为0.7809，其获利指数为（ ）。
A、0.2191 B、1.7809 C、1.2805 D、0.7908
17、下列指标中，非贴现的现金流量指标是（ ）。
A、净现值 B、现值指数 C、内含报酬率 D、投资回收期
18、投资决策指标中，贴现现金流量指标不包括（ ）
A、净现值法 B、内含报酬率 C、获利指数 D、回收期
19、计算一个投资项目的投资回收期，必须考虑（ ）因素
A． 使用寿命
B． 净现值
C． 年现金流量
D． 要求最小的投资报酬率
20、下列关于NPV与PI关系表述正确的是（ ）
A. 若NPV=0，则PI=1
B. 若NPV＞0，则PI<1
C. 若NPV＜0，则PI>1
D. 若NPV＜0，则PI不确定
21、某投资方案年营业收入240万元，年销售成本170万元，其中折旧70万元，所得税率40%，则该方案年营业现金流量为（ ）
A．70万元 B. 112万元 C. 140万元 D. 84万元
22．在假定其他因素不变情况下，提高贴现率会导致下述指标变小的是（ ）。
A、净现值 B、内含报酬率
C、平均报酬率 D、投资回收期
23.某设备原始价值为525 000元，预计残值为30 000元，预计清理费用为5 000元，该设备使用寿命为10年，按年限平均法计提折旧，则该设备年折旧额是（ ）
A.49 000元 B.50 000元
C.52 000元 D.55 000元
24.以下各项中，属于固定资产投资项目营业现金流量的是（ ）
A.固定资产的残值收入 B.产品的销售收入
C.固定资产的变价收入 D.垫支资金回收收入
25.按照固定资产分类管理原则，办公事务类设备归口管理的部门是（ ）
A.设备部门 B.动力部门
C.运输部门 D.总务部门

二、多项选择题
1．下列几个因素中影响内部报酬率的有（ ）
Ａ．银行存款利率 Ｂ．银行贷款利率 Ｃ．企业必要投资报酬率
Ｄ．投资项目有效年限 Ｅ．初始投资额
2．下列项目中，属于贴现评价指标的有（ ）．
A．投资回收期 B．获利指数 C．净现值
D．内含报酬率 E．平均报酬率
3、下列项目中属于现金流入项目的有（ ）
A．营业收入 B. 建设投资 C. 回收流动资金
D. 经营成本节约额 E. 残值收入
4、下列项目中，属于贴现评价指标的有（ ）．
A．投资回收期 B．获利指数
C．平均报酬率 D．内含报酬率
E．净现值
5、某公司拟与2003年初建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目相关的现金流量有（ ）．　
A．2001年公司支付5万元的咨询费，请专家论证
B．垫付的25万元的流动资金
C．投产后每年创造销售收入100万元
D．需购置新生产线，价值为300万元
E．该生产线寿命期完结时的残值收入
6、在投资决策分析中使用的贴现现金流量指标有（ ）
A、净现值 B、内部报酬率 C、投资回收期
D、获利指数 E、平均报酬率
7．进行固定资产投资决策分析时，属于非贴现的方法有 （ ）
A.投资回收期 B.获利指数 C.净现值
D.投资报酬率 E.内部报酬率
8、当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明 （ ）
A.该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出 B.该方案内含报酬率大于预定的贴现率
C.该方案可以接受，应该投资 D.该方案应拒绝，不能投资
E 该方案现值指数大于零
9、考虑折旧抵税而计算净现金流量的公式有 ( )
A.净现金流量=税后利润-折旧 B.净现金流量=收入-付现成本-所得税
C.净现金流量=税后收入-税后成本+折旧
D.净现金流量=税后收入-税后成本+折旧×所得税率
E.净现金流量=收入×(1-所得税率)-付现成本×(1-所得税率)+折旧×税率
10.确定一个投资方案可行的必要条件是（ ）
A净现值大于零 B获利指数大于1 C.回收期小于1年
D内部报酬率较高 E内部报酬率大于1
11. 关于投资回收期指标说法正确的有（ ）．　
A．没有考虑货币时间价值因素 B．计算简单，易于操作
C．忽略了回收期以后的现金流量 D．无法直接利用现金净流量指标
E．是进行投资决策用到的主要指标

三、判断题
1．在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的参考答案。 （ ）
2.净现值法考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，但不能揭示各个投资方案本身可能达到的投资报酬率。 （ ）
3.进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，则该方案内部报酬率也较低。 （ ）
4.非贴现现金流量指标有投资回收期，平均报酬率和净现值 （ ）
5．由于获利指数是用相对数来表示，因此获利指数法优于净现值法。( )
6.净现金流量=营业收入—付现成本费用—所得税。( )
7.投资回收期既考虑了回收期的现金流量，又考虑了资金的时间价值。( )
8．投资项目的内部报酬率受其折现率影响。 （ ）
9.经营净现金流量=营业净利润。( )
10.内部报酬率指标既考虑了各期的现金流量，又考虑了资金的时间价值。( )
11.净现值、获利指数、内部收益率和投资回收期都是固定资产投资决策的主要指标。( )
12.净现金流量=营业收入—付现成本费用—所得税。( )
13.在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的参考答案。（ ）

四、简答题
1、简述固定资产投资的特点。
2、简述在投资决策中使用现金流量的原因

五、计算分析题
1、某企业投资100万元购入一台设备。该设备预计残值率为4%，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为：100万元、200万元、150万元，每年付现成本（除折旧外的费用）增加额分别为40万元、120万元、50万元。企业适用的所得税率为25％，要求的最低投资报酬率为10％。
要求：（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年企业每年的税后利润。（2）计算该投资方案的净现值，并做出判断。
2、某公司一长期投资项目各期净现金流量为：NCF0＝－3000万元，NCF1＝－3000万元，NCF2＝0万元，第3－11年的经营净现金流量为1200万元，第十一年另还有回收额200万元。该公司的资本成本率为10％。
计算：原始投资额、终结现金流量、投资回收期、净现值，并做出判断。
3、公司计划购入一设备，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资100万，使用寿命为5年，直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为50万元，每年付现成本为15万元。乙方案需投资120万元，另需垫支营运资金15万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值20万元，5年中每年销售收入60万元，付现成本第一年20万，以后随设备陈旧逐年增加1万元。所得税率为25%。要求：计算两方案的现金流量，该公司资本成本率10%，用净现值法作出投资决策。
4、某项目需投资300万元，其寿命周期为5年，5年后残值收入50万元。5年中每年净利润80万元，采用直线法计提折旧，资本成本10%，计算该项目的净现值并评价项目可行性。
5、某公司现有两个方案，投资额均为600万元，每年的现金流量如下表，该公司的资本成本率为10％。（单位：万元）

年次
A方案
B方案
现金流入量
现金流出量
现金流入量
现金流出量
0

6000

6000
1
2500

1600

2
2000

1600

3
1500

1600

4
1000

1600

5
1000

1600

合计
8000
6000
8000
6000
要求：（1）计算A、B两方案的净现值和获利指数；
（2）选择最优方案并说明理由。
6、某公司进行一项投资，正常投资期为5年，每年投资400万元。第6－15年每年现金净流量为450万元。如果把投资期缩短为3年，每年需投资700万元。竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。资本成本为10％，假设寿命终结时无残值，无需垫支营运资金。判断应否缩短投资期。
7、某企业拟建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资1000万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用平均年限法。该设备投产后每年增加净利润300万元。假定适用的行业基准折现率为10％。（10分）
要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量。
（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。
8、某企业准备进行一项固定资产投资，该项目的现金流量情况如下表：
单位：万元
t
0
1
2
3
4
5
合计
净现金流量
累计净现金流量
折现净现金流量
-100
-100
-100
50
-95
4.715
50
？
44.5
？
45
75.6
50
1 900
792
50
195
37.35
195
-
-
要求：(1)计算上表中用问号表示的数值；
(2)计算该项目的投资回收期；
(3)计算该项目的净现值和获利指数。

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