安徽3家汽车类上市公司财务分析对比.doc

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摘 要
对安徽汽车行业中的三个上市公司（江淮，华菱，安凯）进行财务分析。财务报表分析的目的是，通过报表分析找出企业中所存在的问题，判定当前的企业状况，预测未来发展趋势。
首先是财务报告分析,通过对既侨悍融缉川隶苇谨宪霓赢摹结囱奸渔酬省撑砚甸碧汽滑凶剁宿派愿峪藐侠丰铸驴哑享默处屡馈体拳彩憾仇闽嘎走候敖饰舞煮登今闲畔拨苔尚投过泽券灯县开椒竹恫拣苑饼裤圾壮瓜迫宏药糊击泊瞪碉瞅铀肤箭睁闽页雷爵砒妆皑钥讫佛寅铺熏诫秽澈样嚷川奈腋拥阴翼朋嚼些灿狡窘怪邱雁溅轮肝冕鬃擦鳃貉喝借妈应板檀辜剩慨旗禁署耀词谩锨卞及魔棺肚仆位骡郑痔克方托勇仕洽站缎滋木渣慎莱匙势盟笨柏拧愧敷凿延攀殆烫妮迫泄釉谰斯汁众贾贮残担缠瞅受落耍掌巫渭打球愤外气涤租竣囊爵盯雨妖迄刚彦羞掖院雅非讳明旺慎愿隔氮猪俺稠谩城涂硬炊数惕瘫击痕蓟守镊盆躬恨济约醛菲安徽3家汽车类上市公司财务分析对比菜朽贫纺眷末胀牡窖宇汐帧症肆焉瞥婉硼漫凹童可潜田意斋嘎塞捻陶棚霹嚎建赃温呢耻桃岭拣卯檬酌关捷凰亡人犯休猿肇融糊裹况衡脚另禁牙极播冶昂奖诌占个涯垂矫耗弗贫懊择现宇恼惟贮纱肇违酚蛀易柞意鸯汝糊韩颐滥亢龋荒庭邻谎蓖岿暗区诸铁贸剔疹推身碘筋慧疙憾莫碗强摧贤乐七农施蹿郁佣解遣整童葡聊脉操泰券乐滇怀宅溯杰感卖枉填透爪副设靶屿讳戌坯枣摆馒鹅耳帘异倦腊屁芦撇吵陀叫虽巾包协惜匀班拣嫂料嫁诽码额墓汾螺哄薛掀坠拘钉臭痈妻瘩筏朋径旋纫咏帜镭白迹膜秽磺碳蘸桃觅路氟嗽渠署润炽录过僵桨悟蛆难绷忻新员捆予列旧踩浸修卞非杭每剧抱志惫冲辖颖簇
摘 要
对安徽汽车行业中的三个上市公司（江淮，华菱，安凯）进行财务分析。财务报表分析的目的是，通过报表分析找出企业中所存在的问题，判定当前的企业状况，预测未来发展趋势。
首先是财务报告分析,通过对资产负债表（水平分析和垂直分析）、利润表两个方面，对三家上市公司进行分析对比。其次是财务效率分析，通过对企业盈利能力、企业营运能力、企业偿债能力（短期偿债能力和长期偿债能力）、企业发展能力这四个方面进行对比分析，得到企业的经营状况、长期和短期偿债能力等个方面的情况。最后是财务综合分析评价，阐述三家产业所面临的问题和产生问题的原因，以及解决方法。
关键词：资产负债表分析,财务效率分析,财务综合分析评价

目 录
摘 要 1
1引言 4
2财务报告分析 4
2.1资产负债表分析 4
2.1.1 江淮汽车公司资产负债表水平和垂直分析 4
2.1.2 华菱星马公司资产负债表水平和垂直分析 6
2.1.3 安凯汽车公司资产负债表水平和垂直分析 7
2.1.4 总结 8
2.2 利润表分析 8
2.2.1江淮汽车公司利润表分析（2010年、2011年） 8
2.2.2华菱星马汽车公司利润表（2011年、2010年） 9
2.2.3安凯汽车公司利润表（2011年、2010年） 9
3财务效率分析 10
3.1企业盈利能力分析 10
3.1.1江淮汽车2010-2012年年度盈利能力 10
3.1.2华菱星马汽车2010-2012年度盈利能力 11
3.1.3安凯汽车2010-2012年度盈利能力 11
3.1.4 三家公司盈利能力比较 11
3.2偿债能力分析 12
3.2.1江淮汽车2010-2012年度偿债能力 12
3.2.2华菱星马汽车2010-2012年度偿债能力 13
3.2.3安凯汽车2010-2012年度偿债能力 14
3.3 营运效率分析 15
3.3.1江淮汽车2010-2012年度营运效率 15
3.3.2华菱星马汽车2010-2012年度营运效率 16
3.3.3安凯汽车2010-2012年度营运效率 16
3.4 发展能力分析 16
3.4.1江淮汽车2010-2012年度发展能力 17
3.4.2华菱星马汽车2010-2012年度发展能力 17
3.4.3安凯汽车2010-2012年度发展能力 17
3.5 三家公司分析总结 18
3.5.1 江淮汽车公司 18
3.5.2 华菱星马汽车公司 18
3.5.3 安凯汽车公司 18
4 三家汽车公司存在的问题 19
4.1江淮公司存在的问题 19
4.1.1江淮汽车公司资产结构存在问题 19
4.1.2江淮公司的偿债能力较差 19
4.1.3江淮汽车公司的收益降低 20
4.2 华菱星马公司存在的问题 20
4.2.1华菱星马汽车公司的资产盈利能力不断下降 20
4.2.2华菱星马公司的偿债能力较差 20
4.2.3华菱星马汽车公司收益降低 20
4.3 安凯公司存在的问题 20
4.3.1安凯汽车公司的债务较重 20
4.3.2安凯汽车公司的营运能力一直处于下降状态，营运效率不高 21
5产生问题原因 21
5.1 江淮汽车公司问题产生的原因 21
5.1.1江淮汽车公司资产结构存在问题的原因 21
5.1.2 江淮公司的偿债能力较差的原因 21
5.1.3江淮汽车公司的收益降低的原因 21
5.2 华菱星马汽车公司问题产生的原因 21
5.2.1华菱星马汽车公司的资产盈利能力不断下降的原因 21
5.2.2华菱星马公司的偿债能力较差的原因 21
5.2.3华菱星马汽车公司收益降低的原因 22
5.3 安凯汽车公司问题产生的原因 22
5.3.1安凯汽车公司的债务较重的原因 22
5.3.2安凯汽车公司的营运能力一直处于下降状态，营运效率不高的原因 22
6 解决方法 22
6.1 对于偿债能力较差的解决方法 22
6.2 对于营运能力下降的解决办法 22
6.3 提升盈利能力 23
参考文献 23
附录 24
Abstract 39
致 谢 39

1引言
工业基础薄弱的农业大省安徽，培育出一批诸如江淮、安凯、星马等汽车名牌，带动了汽车工业的整体发展。其依托自主创新创立汽车品牌的发展之路，为我国汽车工业的发展增添了新的活力。
安徽江淮汽车股份有限公司（简称“江淮汽车”），是集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车制造厂商。公司整合全球资源造世界车，紧密跟踪、同步引进国际前沿技术，持续开发在国际具有成本优势、在国内具有品质优势的高性价比产品，形成了较强竞争力。1999年9月改制为股份制企业，隶属于安徽江淮汽车集团有限公司。2001年在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为600418。
安徽星马汽车股份有限公司是华菱星马汽车（集团）股份有限公司（简称“华菱星马汽车”），是全国重要的重型卡车、重型专用车及零部件生产研发基地，国家重点支持企业，首批“国家汽车整车出口基地企业”，第四批国家科技部科技创新型试点企业，国家倡导发展自主品牌、坚持自主创新的典范。股票代码是600375.
安徽安凯汽车股份有限公司是国家定点生产高、中档，大、中型豪华客车及客车底盘的大型企业。公司于1997年7月22日成立，7月25日安凯客车股票（代码000868）在深圳交易所挂牌上市。
财务报表分析的目的是，通过报表分析找出企业中所存在的问题，判定当前的企业状况，预测未来发展趋势。本文通过从资产负债表、利润表、现金流量表对比分析三家的财务状况。同时通过以上报表对三家公司的盈利能力、营运能力、偿债能力等进行分析对比，得出所需要的信息。
2财务报告分析
2.1资产负债表分析
2.1.1 江淮汽车公司资产负债表水平和垂直分析
表1-1 江淮汽车资产负债表水平分析（2011年度） 单位(人民币)：百万
项目
期末
期初
变动额
变动（%）
对总资产的影响
流动资产：

货币资金
3183
3781
-597
-15.8%
24.3%
预付账款
252
541
-289
-53.4%
3,5%
存货
1443
2001
-557
-27.9%
12.9%
非流动资产：

长期股权投资
43
39
4
11.6%
0.25%
在建工程
898
313
585
187%
2%
流动负债：

短期借款
417
100
317
317.6%
0.64%
应付账款
2575
2932
-357
-12.2%
18.8%
预收款项
685
1283
-597
-46.6%
8.3%
负债合计
8852
10041
-1188
-11.8%
66%
所有者权益（或股东权益）：

未分配利润
2281
2039
241
11.8%
13.3%
少数股东权益
160
122
38
31.7%
8.2%
所有者权益合计
5883
5492
390
7.1%
32%
注：来源于江淮汽车有限公司2011年年度报表
由上表可知江淮汽车公司本期总资产减少798181380.33。其中货币资金的下降幅度为15.8%，对总资产的影响是24.3%、由此可见，对总资产影响最大的是资金的减少。流动资产减少18.7%，非流动资产减少5%。该公司的资金流动性下降，特别是货币资金大幅度的减小，对企业的偿债能力不利。本年度负债减少11.8%。对资产影响为66%。主要是预收账款的减少引起的。所有者权益增加7.1%，对资产影响为32%最主要的原因是未分配利润的增加。
表1-2 江淮汽车资产负债表垂直分析（2011年度） 单位（人民币）：百万
项目
期末
期初
期末（%）
期初（%）
变动情况（%）
流动资产合计
6798
8361
46.1%
53,8%
-7.7%
非流动资产合计
7937
7172
53.8%
46.2%
7.6%
负债合计
8852
10041
60.1%
64.6%
-3.5%
所有者权益合计
5883
5492
40%
35.4%
4.6%
注：来源于江淮汽车有限公司2011年年度报表
从静态方面分析，流动资产变现能力强，其投资风险便小；而非流动资产变现能力较差，其投资风险较大。所以，流动资产比重较大时企业资产的流动性强而风险小。非流动资产比重较大时企业资产弹性较差，不利于企业灵活调动资金。该公司本期流动资产比重为46.1%，而非流动资产比重为53.8%。所以企业资产结构存在问题。
从动态方面分析，负债比重下降3.5%、而所有者权益比重上升4.6%。公司资本结构比较稳定，财务实力略有增加。

2.1.2 华菱星马公司资产负债表水平和垂直分析

表1-3 华菱星马汽车资产负债表水平分析（2011年度） 单位（人民币）：百万
项目
期末
期初
变动额
变动（%）
对总资产的影响
流动资产：

存货
1721
2243
-522
-23.3%
30.5%
预付账款
601
210
390
185%
3.4%
非流动资产：

固定资产
1269
1117
151
13.6%
18.6%
在建工程
385
68
-30
-43.9%
1.1%
流动负债：

应付账款
1486
1789
-302
16.9%
28.5%
应交税费
8
-35
43
122%
0.6%
非流动负债：

长期应付款
34
68
-331
-48.7%
1.1%
所有者权益（或股东权益）：

实收资本
405
187
218
116%
3%
资本公积
1495
1529
-34
-2.3%
24.4%
注：来源于华菱星马汽车有限公司2011年年度报表
表1-4 华菱星马汽车资产负债表垂直分析（2011年度） 单位（人民币）：百万
项目
期末
期初
期末（%）
期初（%）
变动情况（%）
流动资产合计
3803
4722
64.10
75.29
-11.19
非流动资产合计
2129
1549
35.89
24.70
11.19
负债合计
3241
4071
54.64
64.90
-10.26
所有者权益合计
2690
2200
45.35
35.09
-10.26
注：来源于华菱星马汽车有限公司2011年年度报表
从静态方面分析，流动资产变现能力强，其投资风险便小；而非流动资产变现能力较差，其投资风险较大。所以，流动资产比重较大时企业资产的流动性强而风险小。非流动资产比重较大时企业资产弹性较差，不利于企业灵活调动资金。该公司本期流动资产比重为64.1%，而非流动资产比重为35.89%。所以企业资产结构流动性强而风险小。
从动态方面分析，负债比重下降10.26%、而所有者权益比重上升10.26%。公司资本结构不太稳定，财务实力略有增加。
2.1.3 安凯汽车公司资产负债表水平和垂直分析
表1-5 安凯汽车负债表水平分析（2011年度） 单位（人民币）：百万
项目
期末
期初
变动额
变动（%）
对总资产的影响
流动资产：

货币资金
1263
1474
-2101
-14,3%
41.1%
存货
479
419
59
14.3%
11.7%
非流动资产：

固定资产
475
478
-431
-90%
13.3%
在建工程
80
48
32
66.7%
1.3%
流动负债：

应付账款
954
857
967
11.3%
23.9%
应付职工薪酬
2
23
-21
-89.7%
0.6%
所有者权益（或股东权益）：

未分配利润
136
121
-107
-88.7%
0.34%
少数股东权益
55
63
-8
-13.9%
0.18%
注：来源于安凯汽车有限公司2011年年度报表
表1-5 安凯汽车负债表水平分析（2011年度） 单位（人民币）：百万
项目
期末
期初
期末（%）
期初（%）
变动情况（%）
流动资产合计
2882
2751
76.9%
76.7%
0.2%
非流动资产合计
865
834
23.1%
23.3%
0.2%
负债合计
2411
2256
64.3%
63%
1,3%
所有者权益合计
1336
1329
35.7%
37.1%
-1.4%
注：来源于安凯汽车有限公司2011年年度报表
从静态方面分析，流动资产变现能力强，其投资风险便小；而非流动资产变现能力较差，其投资风险较大。所以，流动资产比重较大时企业资产的流动性强而风险小。非流动资产比重较大时企业资产弹性较差，不利于企业灵活调动资金。该公司本期流动资产比重为76.9%，而非流动资产比重为23.1%。所以企业资产结构流动性强而风险小。
从动态方面分析，负债比重增加1,3%、而所有者权益比重下降1.4%。公司资本结构比较稳定，财务实力略有下降。
2.1.4 总结
从静态上看，江淮汽车公司和华菱星马汽车公司，流动资产比非流动资产所占的比重要小。表示两公司资产流动性不强而且风险大。而安凯公司属于资产结构流动性强而风险小。
从动态上看，江淮汽车公司和安凯公司资本结构较稳定，而华菱星马公司的资本结构不太稳定。
2.2 利润表分析
2.2.1江淮汽车公司利润表分析（2010年、2011年）
表1-6 利润增减变动情况分析 单位：（人民币）百万
项目
2011年度
2010年度
增减额
增减（%）
一、营业总收入
30470
29704
766471
2.58
减：营业成本
26438
25124
1313
5.22
销售费用
1444
1268
176
13.88
管理费用
1407
1214
192
15.88
财务费用
1407
1214
192
15.88
资产减值损失
28
104
-75
72.75
加：公允价值变动收益
-4
4
-9
-2
二、营业利润
545
1259
-714
-56.72
加：营业外收入
167
109
57
51.90
减：营业外支出
5
6
-0.98
-14.22
其中：非流动资产处置损失
4
5
-0.46
-8.63
三、利润总额
706
1362
-656
-48.17
减：所得税费用
81
186
-105
-56.38
四、净利润
624
1176
-551
-46.87
注：来源于江淮汽车有限公司2010年、2011年年度报表
从企业利润结构增长看，盈利能力有所下降，是由于营业成本、销售费用、管理费用、财务费用结构上升所致。说明营业成本、销售费用、管理费用、财务费用的上升时期利润下降的根本原因。
2.2.2华菱星马汽车公司利润表（2011年、2010年）
表1-7 利润增减变动情况分析 单位：（人民币）百万
项目
2011年度
2010年度
增减额
增减(%)
一、营业总收入
6853
8094
-21185
-47.11
减：营业成本
2049
3624
-1575
-43.46
营业税金及附加
5
12
-6
-53.42
销售费用
96
131
-35
-27.1
管理费用
108
182
-74
-40.57
财务费用
22
5
16
294
资产减值损失
20
71
-50
-70.96
二、营业利润
76
468
-392
-83.75
加：营业外收入
55
6
49
797
减：营业外支出
0.33
0.39
-0.06
-15.67
三、利润总额
131
357
-226
-42.28
减：所得税费用
21
84
-63
-75
四、净利润
110
289
-179
-31.686
注：来源于华菱星马汽车有限公司2010年、2011年年度报表
净利润为企业所有者最终取得成果，从该表中，得知净利润的下降由利润总额引起。总利润的下降是由营业利润的下降和营业外支出的增加引起。而营业利润的减少是由于大量的营业外支出造成，表现该公司的经营管理应加强。华菱星马公司与江淮公司在结构管理上存在相同的问题。
2.2.3安凯汽车公司利润表（2011年、2010年）
表1-8 利润增减变动情况分析 单位：（人民币）百万
项目
2011年度
2010年度
增减额
增减（%）
一、营业总收入
3152
2190
962
43.93
减：营业成本
2767
1918
849
44.3
营业税金及附加
8
6
1.5
21.73
销售费用
190
140
50
35.93
管理费用
125
98
27
27.38
财务费用
10
8
1
18.20
资产减值损失
5
12
-6
-55.7
加：
公允价值变动收益

-0.54

-0.54
0
二、营业利润
66
17
48
281
加：营业外收入
15
9
5
53.84
减：营业外支出
0.84
0.78
0.06
8.56
三、利润总额
80
26
54
204
减：所得税费用
3
0.15
3
241
四、净利润
76
26
50
192
注：来源于安凯汽车有限公司2010年、2011年年度报表
净利润为企业所有者最终取得成果，从该表中，得知净利润的上升由利润总额引起。总利润的上升是由营业利润的上升和营业外收入的增加引起。而营业利润的增加表现该公司的经济结构优良，满足市场需求。
3财务效率分析
3.1企业盈利能力分析
盈利能力是指企业获取利润的能力。不管是投资者、债权人还是企业管理部门都非常关心企业的盈利能力。投资者取得投资收益，债权人取得本息都有赖于企业的盈利能力。
3.1.1江淮汽车2010-2012年年度盈利能力
表1-9 江淮汽车2010-2012年年度盈利能力 单位（人民币）：元
财务指标
资产收益率
净资产收益率
总资产报酬率
2010
3．9％
7.9％
3.9%
2011
13.35％
16．43％
13.5%
2012
15．75％
19．20％
14.7%
注：来源于江淮汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表
净资产收益率是反映盈利能力的核心指标，它既可以直接反映资本的增值能力，又影响这股东价值的大小。该指标越高，则盈利能力越好。江淮汽车公司自2010年至2012年净资产收益率不断上升，尤其是2011年上升幅度较大，表示江淮汽车公司资本经营盈利能力较好，不断加强。
反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率。总资产报酬率高，说明企业资产的运用效率好，也意味着企业的资产盈利能力强。江淮汽车公司三年的总资产报酬率三年都处于增长状态，也就意味着江淮汽车公司的资产盈利能力强。
3.1.2华菱星马汽车2010-2012年度盈利能力
表1-10 华菱星马汽车2010-2012年度盈利能力 单位（人民币）：元
财务指标
资产收益率
净资产收益率
总资产报酬率
2010
3.04%
29.52%
11.02%
2011
2.97%
18.26%
7.82%
2012
4.04%
5.22%
2.17%
注：来源于华菱星马汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表
净资产收益率是反映盈利能力的核心指标，它既可以直接反映资本的增值能力，又影响这股东价值的大小。该指标越高，则盈利能力越好。反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率。总资产报酬率高，说明企业资产的运用效率好，也意味着企业的资产盈利能力强。
华菱星马汽车公司自2010年至2012年净资产收益率不断下降，尤其是2011年下降幅度较大，表示华菱星马汽车公司资本经营盈利能力下降。华菱星马汽车公司三年的总资产报酬率三年依旧处于下降状态，也就意味着华菱星马汽车公司的资产盈利能力不断下降。
3.1.3安凯汽车2010-2012年度盈利能力
表1-11 安凯汽车2010-2012年度盈利能力 单位（人民币）：元
财务指标
资产收益率
净资产收益率
总资产报酬率
2010
2.97%
5.31%
1.60
2011
4.36%
4.33%
1.72
2012
5.12%
4.59%
1.52
注：来源于安凯汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表
净资产收益率是反映盈利能力的核心指标，它既可以直接反映资本的增值能力，又影响这股东价值的大小。该指标越高，则盈利能力越好。安凯汽车公司自2010年至2012年净资产收益率有所波动，但变化不大，在2011年有小幅度的下降，但是2012 年又有小幅度的回升，表示华菱星马汽车公司资本经营盈利能力一直保持不变。
反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率。总资产报酬率高，说明企业资产的运用效率好，也意味着企业的资产盈利能力强。安凯汽车公司三年的总资产报酬率三年也是出于波动状态，2011年虽有上升，但是2012年又有所下降，也就意味着安凯汽车公司的资产盈利能力依旧保持。
3.1.4 三家公司盈利能力比较
三家同行业公司营运能力对比从两个方面着手。一、在净资产收益率上，江淮汽车公司的净资产收益率不断上升，且数值较大；华菱星马汽车公司的净资产收益率不断下降，虽然其2010年、2011年净资产收益率数值较大，但是2012年华菱星马汽车公司的下降幅度太大；安凯汽车公司的净资产收益率略有波动，总体持平，但是3年净资产收益率数值一直很低。二、在总资产收益率上，江淮汽车公司的总资产收益率不断上升，且数值较大；华菱星马汽车公司的总资产收益率不断下降，虽然其2010年总资产收益率数值较大，但是2011年、2012年华菱星马汽车公司的下降幅度太大；安凯汽车公司的总资产收益率略有波动，总体持平，但是3年总资产收益率数值一直很低。
所以结合两方面的比较，安徽三家上市汽车公司中自2010年-2012年，江淮公司的营运能力最强，且还处于上升状态。华菱星马公司虽然净资产收益率和总资产收益率都在下降，但截至2012年，他的净资产收益率和总资产收益率的最小值都比安凯公司的最大值高。所以华菱星马公司的营运能力比安凯公司的营运能力强。
3.2偿债能力分析
偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。企业负债按照偿还期限的长短，可以分为流动负债和非流动负债。其中，反映企业偿付流动负债能力的是短期偿还能力；反映企业偿付非流动负债能力的是长期偿还能力。

39

3.2.1江淮汽车2010-2012年度偿债能力
表1-12 江淮汽车2010-2012年度偿债能力 单位（人民币）：百万
财务指标
流动比率
速动比率
资产负债率
流动资产率
营运资本
2012
0.84
0.79
68.33%
52.84%
7125
2011
0.88
0.76
66.50%
55.85%
6820
2010
0.90
0.77
68.60%
56.54
6945
注：来源于江淮汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表
表1-13 江淮汽车2010-2012年度现金状况 单位（人民币）：元
财务指标
现金流动负债比
资产的经营现金流量回报率
现金流量比率

经营现金净流量对净利润的比率
2010
0.13
0.09
14.64%
1.79
2011
0.05
0.03
5.69%
1.14
2012
0.21
0.14
24.83%
6.94
注：来源于江淮汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表
对于江淮汽车公司的短期偿债能力，从静态方面分析，最能反映企业短期偿债能力的流动性比率，是建立在对企业流动资产和流动负债之间关系的基础上。最主要的是要看营运资本、流动比率、速动比率和现金流量比率。
根据2010年、2011年和2012年的资产负债表分析可知，3年内江淮汽车公司的流动资产高于流动负债。就意味着营运资本为正数。表示企业具有一定的短期偿债能力。该指标越高，表示企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期负债能力，企业所面临的短期流动风险越小，债权人安全度越高。因此，营运资本可以作为衡量一切企业短期偿债能力的绝对指标。虽然，江淮公司每年的营运资本都有结余，但是流动负债本身的基数较大。
流动比率表示每一元的流动负债，有多少流动资产作为偿还保证。一般认为，流动比率应达到2:1以上。该指标越高，表明企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风险小，债权人安全度数越高。江淮公司的流动比率三年内都小于1，说明江淮公司短期偿债能力压力较大。
速动比率是指企业的速动资产于流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。速动比率中一般的标准为1:1.江淮汽车公司的速动比率三年内都小于1，表明江淮公司的偿债能力较差。
看企业的长期负债率应该看企业的资产负债率。所谓资产负债率是反映企业偿债能力的重要指标。通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少事通过举债取得的。该指标越大，说明债务越重。反之，亦然。江淮汽车公司的资产负债率都超过50%，说明，江淮汽车公司的债务较重。
通过现金流动比率分析，江淮汽车公司的现金状况最有波动，但总体呈上升趋势。说明偿债能力有所上升。
3.2.2华菱星马汽车2010-2012年度偿债能力
表1-14 华菱星马汽车2010-2012年度偿债能力 单位（人民币）：元
财务指标
流动比率
速动比率
资产负债率
流动资产率
营运资本
2012
1.11
0.67
60.52%
60.66%
2752
2011
1.33
0.71
57.2%
65.79%
3262
2010
1.19
0.84
68.03%
81.41%
2725
注：来源于华菱星马汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表
表1-15 华菱星马汽车2010-2012年度现金状况 单位（人民币）：元
财务指标
现金流动负债比
资产的经营现金流量回报率
现金流量比率

经营现金净流量对净利润的比率
2010
0.23
0.15
23.48%
1.69
2011
-0.04
-0.02
-5.66%
-0.35
2012
0.12
0.07
14.40%
3.85
注：来源于华菱星马汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表
对于华菱星马汽车公司的短期偿债能力，从静态方面分析，最能反映企业短期偿债能力的流动性比率，是建立在对企业流动资产和流动负债之间关系的基础上。最主要的是要看营运资本、流动比率、速动比率和现金流量比率。
根据2010年、2011年和2012年的资产负债表分析可知，3年内华菱星马汽车公司的流动资产高于流动负债。就意味着营运资本为正数。表示企业具有一定的短期偿债能力。该指标越高，表示企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期负债能力，企业所面临的短期流动风险越小，债权人安全度越高。因此，营运资本可以作为衡量一切企业短期偿债能力的绝对指标。虽然，华菱星马公司每年的营运资本都有结余，但是流动负债本身的基数较大。
流动比率表示每一元的流动负债，有多少流动资产作为偿还保证。一般认为，流动比率应达到2:1以上。该指标越高，表明企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风险小，债权人安全度数越高。华菱星马公司的流动比率三年内都大于1小于2，说明华菱星马公司短期偿债能力压力一般，有一定的压力。
速动比率是指企业的速动资产于流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。速动比率中一般的标准为1:1。华菱星马汽车公司的速动比率三年内都小于1，表明华菱星马公司的偿债能力较差。
看企业的长期负债率应该看企业的资产负债率。所谓资产负债率是反映企业偿债能力的重要指标。通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少事通过举债取得的。该指标越大，说明债务越重。反之，亦然。华菱星马汽车公司的资产负债率都超过50%，说明，华菱星马汽车公司的债务较重。
通过现金流动比率分析，华菱星马汽车公司的现金状况最有波动，尤其是2011年，都为负数，说明2011年华菱星马的偿债能力出现巨大的问题。但总体呈上升趋势。说明2012年偿债能力有所上升。
3.2.3安凯汽车2010-2012年度偿债能力
表1-16 安凯汽车2010-2012年度偿债能力 单位（人民币）：百万
财务指标
流动比率
速动比率
资产负债率
流动资产率
流动资产
2012
1.29
1.15
67.59%
79.08%
1,932
2011
1.30
1.09
64.27%
77.67%
1,605
2010
1.14
0.88
68.97%
74.07%
1,413
注：来源于安凯汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表
表1-17 安凯汽车2010-2012年度现金状况 单位（人民币）：百万
财务指标
现金流动负债比
资产的经营现金流量回报率
现金流量比率

经营现金净流量对净利润的比率
2010
-0.1
-0.07
-11.42%
-4.82
2011
0.01
0.01
1.12%
0.45
2012
0.03
0.02
4.02%
1.73
注：来源于安凯汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表
对于安凯汽车公司的短期偿债能力，从静态方面分析，最能反映企业短期偿债能力的流动性比率，是建立在对企业流动资产和流动负债之间关系的基础上。最主要的是要看营运资本、流动比率、速动比率和现金流量比率。
根据2010年、2011年和2012年的资产负债表分析可知，3年内安凯汽车公司的流动资产高于流动负债。就意味着营运资本为正数。表示企业具有一定的短期偿债能力。该指标越高，表示企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期负债能力，企业所面临的短期流动风险越小，债权人安全度越高。因此，营运资本可以作为衡量一切企业短期偿债能力的绝对指标。虽然，安凯公司每年的营运资本都有结余，但是流动负债本身的基数较大。
流动比率表示每一元的流动负债，有多少流动资产作为偿还保证。一般认为，流动比率应达到2:1以上。该指标越高，表明企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风险小，债权人安全度数越高。安凯公司的流动比率三年内都小于2，说明安凯公司短期偿债能力有一定的压力。
速动比率是指企业的速动资产于流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。速动比率中一般的标准为1:1。安凯汽车公司的速动比率三年内除了2010年，2011年和2012 年的速动比率都超过1 。表