毕业论文制造加工企业现金流量的管理研究---基于长园集团的案例分析.doc

太原科技大学经济与管理学院 毕 业 论 文 制造加工企业现金流量的管理研究 -基于长园集团的案例分析 专业名称： 会 计 学 班 级：会计121601班 姓 名： 鲍 瑞 雪 学 号： 201216040101 目 录摘要.1第一章 导论.11.1研究背景及意义.11.2研究的主要内容及方法.2第二章 现金流量管理的理论概述.22.1 现金流量管理的内涵.22.2制造加工企业及其现金流量管理特征.2第三章 我国制造加工企业现金流量管理现状及原因分析.43.1制造加工业的现金流量管理现状.43.2我国制造加工业现金流量问题的原因分析.5第四章 长源公司的现金流量管理案例分析.54.1 公司简介.54.2公司现金流量管理需求的产生.64.3公司现金流量管理的基本做法.74.4现金流量管理分析.7 4.4.1现金流入流出的结构分析.9 4.4.2现金流量的安全性分析.10 4.4.3盈利中的现金流量分析.12 4.4.4营运中的现金流量分析.13 4.4.5现金流量管理现状.154.5案例启示.16第五章 政策和建议.16结束语.18参考文献.19太原科技大学经济与管理学院 制造加工企业现金流量的管理研究 -基于长源集团的案例分析 摘 要 随着市场经济的发展和完善，公司管理水平的不断提高，公司管理层和投资者更多的将目光关注于现金流量管理。现金流量指标对评价企业经营成果、未来偿债能力和企业未来发展趋势的研究发挥重要的作用。通过加强该企业现金流量的管理，达到避免资金浪费的目的，有助于减少企业财务风险，从而更有利于实现企业价值最大化的目标，使企业经济效益达到长远而稳定的发展趋势。近年来，在我国宏观经济政策的引导下，我国制造加工行业出现了产业结构调整，与此同时，经济形势不断变化，竞争十分激烈。因此，制造加工企业在生存发展中对于现金的依赖程度越来越高，如何掌控好现金流量的流入和流出成为制约企业生存发展的重要因素。本文就是针对长园集团的现金流量情况进行数据统计并进行分析。本论文通过对有关资料的收集整理，对长源集团现金流量的状况做有关分析，紧紧围绕该企业经营活动、投资活动和筹资活动三方面构建管理系统，并有效预测近期限内现金流量状况，在此基础上，对长园集团现金流量管理提出了规划方案和建议。本文针对现金流量在公司发展和治理中的重要性以及如何搞好制造加工企业的现金流量管理进行了探讨，分析其现金流量管理的现状和成因，并提出了合理的建议措施。 本文主要以现金流量管理理论体系为依据，围绕长园集团发展状况，针对该公司现金流量管理现状，提出了规划思路和合理建议，尤其是现金流量管理分析体系的完善及内部控制的建立健全，对于其它企业具有一定的参考价值。关键词：现金流量 长园集团 财务风险 制造加工业第一章 导论1.1研究背景及意义近年来我国市场经济的发展，出现了产业结构的转型趋势。制造加工业作为第二产业的主体在产业结构升级中面临着一个大难题：如何生存？“财务管理是企业管理的核心，现金流量管理是财务管理的中心”已成为公司管理的共识。所以，制造加工业能否成功进行产业升级和未来发展，现金流量管理的成功实施特别重要。长园集团作为制造加工业中的一员，也面临着同行业所存在的问题。现金流量表正如一张晴雨表反映着公司的经营状况。长园集团一直把“利润”作为衡量公司未来价值创造能力的指标，然而有时从利润指标上来看公司的经营状况较好，但是现金流量为负数，应收账款的金额较大。权责发生制的核算体系下，应收账款被确认同时销售收入也就被确认了，容易导致应收账款收回的风险加大，出现坏账准备的计提，现金入账没有遵守及时性原则，出现资产账面虚增，账面利润虚长。在当前产业升级的条件下，深入探索长园集团如今现金流量管理的不足，以及如何解决这些不足之处提出建议并进行指导，对评价和分析该公司现金流量管理、企业战略的制定以及提高企业价值和降低企业财务风险具有重要的作用。 1.2研究的主要内容及方法本文以现金流量管理理论知识为基础，探讨我国目前制造加工企业现金流量管理存在的问题现状并对其进行其成因分析。通过引用以长园集团为案例，运用各种财务指标进行现金流量分析，并根据分析情况发现本公司的问题，获得启示，最后对该案例来总结我国目前制造加工企业现金管理存在的现状提出建议和对策。具体结构如下图所示： 导 论研究背景及意义研究的主要内容及方法 现金流量管理的理论概述制造加工企业现金流量管理的特征现金流量管理的内涵 制造加工企业现金流量管理现状及成因分析 长园集团的现金流量管理案例分析现金流量管理需求的产生长园集团公司简介 （承接上页） 长园集团现金流量管理的基本做法长园集团现金流量管理的分析长园集团现金流量管理现状 案例启示 政策和建议 图1-1 本文框架结构本文主要运用案例分析法进行研究，以长园集团2012一2014年现金流量表的财务数据为对象，分析该公司利用现金进行企业价值创造的能力较弱，总结出制造加工企业普遍存在的现金流量管理现状及原因。同时，本文通过图示法对研究内容和思路进行明确表示，使行文思路清楚易懂。第二章 现金流量管理的概述 2.1现金流量管理的内涵现金流量表的定义是反映公司一定时期现金以及现金等价物流入或流出企业的状况。现金流量是指企业在一定会计期间内按收付实现制，通过一定经济活动而产生的现金流入、现金流出和差量。我国企业会计准则规定，现金流量按生产来源可以分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。现金既是资金流转的起点和终点，而且还贯穿于企业经营活动的全过程2。现金流是企业的生命线，现金流的短缺必会使企业的运营出现问题。现金流量管理指企业为了达到价值最大化这一目标，通过预测、决策、计划、控制、报告和分析等方式，对企业不同时期的现金流入、流出的时间和数量进行的一种全面、系统的管理活动。其具体内容就是加速现金流入，控制现金流出，以及维持合理的现金日常持有量。2.2制造加工企业及其现金流量特征制造加工业是指对物资资源，按照市场的需求，通过加工或制造手段生产出符合市场或人们的消费品的行业。该行业现金流量管理的特征：第一是现金需求量大，制造业企业设立时需要大量的资金来设厂经营，举债筹集现金，所以初创时现金流出量大。面对复杂的行业竞争因素和市场不确定性的风波，更需要有大量的现金流做保障。经过一段时期，企业发展良好，进入成长期，此时需要扩大规模获得竞争力，更需要大量的资金扩大生产和经营规模。第二是融资渠道较好，大多数制造加工企业可以通过金融渠道融资、其他企业和个人融资、甚至发行债券和股票进行融资。该行业的企业拥有广泛的融资渠道，除经济危机情况下和企业破产情况以外，一般情况下现金流入状况较好。 第三是企业现金流动性、资产周转速度差，制造加工企业投入的生产设备和厂房等固定资产数额较大，多数资产为非流动性资产，并且生产投入周期较长。又因为存货和应收账款管理不善，导致企业持有真正的现金较少、现金周转时间较长，从而企业现金流动性差，资产周转速度慢。 第三章 我国制造加工企业现金流量管理现状及原因分析3.1制造加工企业的现金流量管理现状 第一、现金流量管理问题关注不足，预算体系不完善。随着我国企业的逐步改革，现金流量对于衡量企业盈利能力和企业价值的重要性日益突出，成为了财务评估的又一个指标。现金流量管理是企业财务管理的基础，如果现金流量出现了问题，会波及整个企业经营运行的过程，更影响企业的利润状况和企业价值。然而，企业管理当局重视现金流量管理，事先制定相关预算措施，才能避免类似情况产生。目前，我国上市制造加工企业中大多数是国有控股企业，可能受国家宏观经济调控的影响，认为现金流量预算管理是财务预算的一小部分，不足以重视。同样，许多制造加工企业没有设立现金流量预算体系，只把净利润作为衡量盈利能力的指标，忽视现金流的问题，没有从长远角度出发思考企业的未来，更没有看到现金流量预算管理的重要性。 第二、现金流量管理制度的缺乏。在我国许多制造加工企业中，管理层人员认为现金流量管理工作是财务管理工作的分支。尤其是许多机械制造企业，根本没有创立科学合理的现金流量管理制度，也没有进行现金流量预测、合理管控，甚至有的企业没有单独设立现金流量管理岗位，权责不分明。又由于我国对现金流量管理研究起步晚，相关现金流量管理理论成就不太完善，所以现金流量管理意识淡薄，导致公司无法合理管控现金流入与流出量，更不能抵御市场中波动的风险。 第三、现金流量管理的评价体系不完善。现金流量表是现金流量管理工作最基础的研究工作，也是现金流量管理分析结果最直观的表现。现金流量表可以反映出大量的信息，如一定时期内企业详细的现金流入、流出数据；并能根据相关参数分析出企业在这一时期内的偿债能力、支付能力、生产扩大能力等；还可以根据资金流向趋势预估企业在下一阶段可能会出现的资金状况，帮助企业提前预防未知的财务风险;利用现金流量表可以为企业的财务状况做出客观、准确的评估。但是，我国制造加工业企业对现金流量管理的评价还处于表层次的水平上，忽略了这项工作的重要性，在填写现金流量表的时候，勉强将各项数据填上，应付了事，并没有将现金流量表作为分析企业现金流量管理的有效工具来使用，现金流量表中的数据缺乏有效性。许多企业对现金流量管理指标的评价也采用简单的方式，没有进行详细地分解指标来衡量现金流量；同时，对现金流量管理的绩效考核只是实施形式，缺乏对现金流量管理重要性的关注。3.2我国制造加工企业现金流量问题的原因分析1. 企业管理层对现金流量管理的意识淡薄大多数企业家把净利润作为评价盈利能力的重要指标，只是追求短期暴利，而忽视现金流量管理对企业价值的作用。我国市场经济自上一世纪90年代开始逐渐完善，许多学者、经济学家对现金流量管理的研究才逐渐开始，相关知识体系还不完善，现金流量管理观念没有深入人心。由于部分制造加工企业所有权和管理权不太明确，有些投资者成为了经营管理者，而这些人缺乏相关财务管理知识，更不必说现金流量管理的理念。2. 企业内部控制的缺陷 制造加工企业基本都没有在财务管理体系中单独设立现金流量管理的岗位，把其认定是财务预算中的一部分。财务管理结构的不完善，导致现金流量管理与出纳等岗位权责不清，忽视现金流量动态信息的管理。即使有的公司设立现金流量管理岗位，但缺乏专业的理财专家出现形同虚设的现象。如果内部控制能够完善，现金流量管理才能够被重视。但对于设立现金流量管理体系的企业来说，面对产业结构升级的困扰和经营环境的不确定性，现金流量预测难免出现差错。制造加工行业中，存货积压较多，应收账款数额较大，坏账损失的风险是经常面临的问题。这些因素使现金流量的预测、执行和控制深受其害，导致现金流量管理过程不能顺利进行。3. 企业的产业发展方向不明确“经济新常态”的发展模式下，我国产业结构正在优化升级。作为第二产业链的龙头-制造加工业，其对未来的发展趋势很茫然。加上市场竞争的压力，许多企业盲目兼并小规模制造企业和第三产业中的服务业或文化产业，急于发展多元化经济，造成了自身的资金供应不足，出现了财务危机。企业进行兼并重组之后，尽管规模扩大，貌似实力增强，其实呈现出“外强内弱”的现象，导致现金流量管理更加混乱，产生了财务风险，企业价值也受到影响。第四章 长园集团的现金流量管理案例分析4.1公司简介 深圳市长园新材料股份有限公司是中国科院在1986年创建，2002年在上海市证券交易所A股上市，拥有16家控股实业子公司、3家风险投资公司、7家参股公司的规模集团公司，现有3个市级工程技术中心、1个国家级企业技术中心和1个企业博士后科研工作站。该公司拥有员工4000多名，电子加速器11台，生产基地7个，厂房面积12万平方米。其经营范围有：高分子功能材料、电力电缆附件、通讯电缆附件的研发、生产及销售；经营热收缩材料的安装施工业务；塑胶母料的购销、精细化工产品的购销。 4.2公司现金流量管理需求的产生2015年我国经济保持中高速平稳增长，电力设备行业的增长趋势与国家投资有密不可分的关系。“一带一路”政策以及近年来我国推动高铁建设，政府鼓励新能源电动汽车的使用，所以电子类消费产品行业的景气也与国家政策直接相关，并且对公司业绩影响较大。尽管良好的国家宏观政策有利于公司的发展，公司近三年一直保持稳步盈利的状态，但发展经营规模和融资规模较大，库存现金集聚量也较大，外部融资和内部融资利用比例不协调，对于企业来说，也存在着资金分配困难的问题。对于加工制造行业，良好的现金流管理有利于公司的持续发展和生存，能够保证企业价值的实现和经营规模的扩大。如果企业没有重视现金流量管理，只是利用良好的外部环境追求规模的扩大，长时期以后就会出现资金难以供应的趋势。通过2014年度财务报告，汇总得出长园集团的具体收入如下： 表4-1 2014年度长园集团项目收入情况（简表） （单位：元） 项目 所占百分比 营业收入 智能电网设备 63.9% 2120316434.73 新材料 36.1% 1194817511.38 2014年度长园集团项目收入构成情况，如下表所示： 表4-2 2014年度长园集团收入构成表（简表） （单位：元） 名称 收入所占比例 收入 同比变化 智能电网设备 63.9% 2010316434.73 35.4%新材料 36.1% 1194817511.38 7.6% 2014年度长园集团主要财务数据，如下表所示： 表4-3 长园集团主要财务数据摘要（简表） （单位：元） 项目 2014年 2013年 2012年 资产总额 6277432999.66 4769093618.12 4276579727.49负债总额 3255238659.51 2080670291.05 1863879407.64股东权益总额 3022194340.15 2688423327.07 2412700319.85营业收入 3348640251.11 2821511168.89 2413223469.52 长园集团目前对于偿还债务还没有合适的决策，但盈利能力相对较好。负债比例较大，其中外部融资占较大部分。如果资金运转一旦出现困难，外部融资偿还难度会加大，企业价值会受到影响。近三年，长园集团的融资情况如下图所示： 图4-1 长园集团近三年融资结构图从图4-1中可以，由于该公司业务量和生产经营规模的扩大，需要筹集大量的资金来维持生产能力。2013年和2014年筹资主要依赖于向银行借款来获得资金，如此便不能灵活适应国家的宏观调控政策，可能导致企业的财务风险。当前，该公司投入生产中的资金较多，形成固定资产比重较大而难以维持“流”的角色，所以需要大量的短期借款来维持公司的现金流。4.3长园集团现金流量管理的基本做法长园集团对现金流量的管理采用整体预算与月度预算相结合的方式，同时以管理业绩考核制度为辅。财务管理部门每年最后一季度，经过董事会批准同意，对下一年度的订货、销售量以及利润制定计划标准。从技术层来看，主要规划下一年的设备构建、原料购进等。从财务管理来看，规划各部门的现金流为预算做参考标准，同时管理现金实现以实现现金收支平衡的目的。该公司每月也实现月度预算，更有利于年度现金流量预算的管理。该公司在建立现金预算的基础上，实施现金流入流出控制。本公司的具体做法是扩大销售量，使其在市场中占有较大份额；注重账款分量与销售量的关系，使应收账款有效管理，减少坏账损失，促进资金回款率。同时，通过实施管理业绩考核制度，有利于激发员工管理的绩效和责任心，以免现金流量管理制度的岗位形同虚设。4.4现金流量管理分析一般情况，企业对财务报表进行相关指标分析得出企业的财务状况，并及时制定措施进行改善弊病。 表4-4 长园集团现金流量表 （单位：元）项 目2014年2013年2012年一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金3374682289.11 2975140602.25 2594190360.69 收到的税费返还 91973472.43 71569973.10 57033681.91 收到其他与经营活动有关的现金33359700.52 46183985.95 47948536.61 经营活动现金流入小计 3500015462.06 3092894561.30 2699172579.21 购买商品、接受劳务支付的现金1769242606.75 1533224815.34 1457723681.00 支付给职工以及为职工支付的现金611945063.11 540303131.33 429345215.36 支付的各项税费301157367.72 297193025.68 252878762.21 支付其他与经营活动有关的现金536195860.90 372424744.37 348000592.28 经营活动现金流出小计3218540898.48 2743145716.72 2487948250.85 经营活动产生的现金流量净额281474563.58 349748844.58 211224328.36 二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金91388559.08 55138980.28 28824307.96 取得投资收益收到的现金2941057.54 800000.00 1822269.92 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额2918013.00 1904695.49 816697.38 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额1700010.11 0.00 552238.88 收到其他与投资活动有关的现金20158431.87 20160732.47 35292450.00 投资活动现金流入小计116188058.60 78004408.24 67307964.14 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金231517948.41 196632991.69 259787546.85 投资支付的现金202343050.00 29266233.49 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额480184360.37 71353358.72 15896048.18 支付其他与投资活动有关的现金10930188.68 1270000.00 22080139.39 投资活动现金流出小计924975547.46 269256350.41 327029967.91 投资活动产生的现金流量净额-808787488.86 -191251942.17 -259722003.77 三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金取得借款收到的现金2627829880.00 1579000000.00 1477330000.00 发行债券收到的现金0.00 0.00 300000000.00 收到其他与筹资活动有关的现金423468.52 4384324.27 0.00 筹资活动现金流入小计2628253348.52 1583384324.27 1777330000.00 偿还债务支付的现金1925000000.00 1458000000.00 1499830000.00 分配股利、利润或偿付利息支付的现金198197582.83 159913383.45 154572718.75 支付其他与筹资活动有关的现金3874655.05 1012647.69 10239311.29 筹资活动现金流出小计2127072237.88 1618926031.14 1663731225.67 筹资活动产生的现金流量净额501181110.64 -35541706.87 113598774.33 四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额-26131814.64 122955195.54 65101098.92 期初现金及现金等价物余额471318106.11 348362910.57 283261811.65 期末现金及现金等价物余额445186291.47 471318106.11 348362910.57 4.4.1现金流入流出结构分析现金流量结构分析通过对企业经营活动、投资活动和筹资活动三方面不同性质的现金流量进行分析。 表4-5 2014年度长园集团现金流量结构表 （单位：元）分析 经营活动 投资活动 筹资活动 合计 结构比(1).(2).(3).(4).（1）/(4)(2)/(4)(3)/(4)流入（1）3500015462.06 116188058.60 2628253348.52 6244456869.18 56.05%1.86%42.09%流出（2）3218540898.48 924975547.46 2127072237.88 6270588683.82 51.33%14.75%33.92%净现金流量（3)281474563.58 -808787488.86 501181110.64 -26131814.64 表4-6 2013年度长园集团现金流量结构表 （单位：元）分析 经营活动 投资活动 筹资活动 合计 结构比(1).(2).(3).(4).（1）/(4)(2)/(4)(3)/(4)流入（1）309289456178004408.2415833843244754283293.81 65.05%1.64%33.30%流出（2）2743145717269256350.416189260314631328098.27 59.23%5.81%34.96%净现金流量（3)349748844.6-191251942.2-35541706.871292955195.54 表4-7 2012年度长园集团现金流量结构表 （单位：元）分析经营活动投资活动筹资活动合计结构比(1).(2).(3).(4).（1）/(4)(2)/(4)(3)/(4)流入（1）2699172579.21 67307964.14 1777330000.00 4543810543.35 59.40%1.48%39.12%流出（2）2487948250.85 327029967.91 1663731225.67 4478709444.43 55.55%7.30%37.15%净现金流量（3)211224328.36 -259722003.77 113598774.33 65101098.92 从以上三个结构表可以得出，该公司自2012年到2014年经营活动产生的现金流入量较好，连续三年都超过了50%，其2013年经营活动现金流入量最高。主要因为近几年国家大力发展电力产业使得公司的销售量增加，现金流入量也随之上升。投资活动产生的现金流入量近三年都不足2%，说明最近对外投资项目比较少。筹资活动产生的现金流入量一直在30%以上，主要由于企业为了扩大生产经营规模而不断向银行贷款。2014年筹资产生的现金流最高，其比重为42.09%，这与该企业在2014年向银行所借短期借款数量最多有直接关系。近三年，经营性活动产生的现金流出量也比较高，分别为55.55%、59.23%、51.33%，其因为经营规模的扩大导致资源耗费较大，支出较大。投资活动导致的现金流出量比例与经营活动产生的现金流量相比微不足道，投资活动少，所以投资支出的现金流量也较少。筹资活动产生的现金流出量都在30%，虽然筹资活动的现金流量不是在总现金流量过程中占主要作用，但比例与投资活动相比较大，主要因为最近三年该企业向银行贷款较大，产生的利息费用也较大，导致筹资活动的现金流出量比重较大。但总体来看，经营活动产生的现金流量在整个现金流过程中起主导地位。长园集团近三年的现金流入流出比如下表所示： 表4-8 长园集团现金流入流出表（简表） 经营活动 投资活动 筹资活动2012 2013 2014 2012 2013 2014 2012 2013 2014 1.08 1.13 1.08 0.21 0.13 0.29 1.07 1.24 0.