行业与公司分析.ppt

LOGO 第八章 基本分析理论及应用 第二节 行业与公司分析1可编辑 基本分析法（行业分析）一、行业分析的意义 P174行业：指产品可相互替代的企业群体。二、行业分类：要重点反映行业盈利前景 P1751、根据产业发展与国民经济周期变化关系P178（1）成长性行业：科技开发、生物制药、节能环保等（2）周期性行业：石油、钢铁、水泥、房地产、电力、有色金属等（3）防御性行业：水、煤气、农业、医药等（4）成长兼周期性行业：银行、证券、保险等2可编辑基本分析法（行业分析）u结合当前的经济周期，股票投资行业选择u（1）回避周期性行业，但也要把握国家政策下的短期机会：u石油、钢铁、水泥、电、房地产、有色金属等u（2）选择防御性行业：医药、水、煤气、农业等.（3）选择受益于国家宏观政策调控的板块十二五七大新兴产业：新能源、新能源汽车、节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新材料。3可编辑新能源概念股：新能源汽车上市公司一览u一、客车类u600066 宇通客车 600686 金龙汽车 u两公司目前均有混合动力车型研发成功。u600166 福田汽车 北京公交集团已向福田汽车订购800辆混合动力客车，成为国内最先受益新能源汽车崛起的公司。u000957 中通客车 公司的低地板混合动力客车和奥运纯电动客车，均代表了目前我国纯电动客车的最先进水平。u000868 安凯客车 电动公路客车、电动公交客车。u600458 时代新材 其混合动力和纯电动客车技术也属国内领先水平。4可编辑新能源概念股：新能源汽车上市公司一览u二、轿车类u000800 一汽轿车 u600104 上海汽车 u000625 长安汽车 u000559 万向钱潮 u000839 中信国安 u600192 长城电工 u600846 同济科技 u000571 新大洲A5可编辑新能源概念股：新能源汽车上市公司一览u三、驱动系统类u600580 卧龙电气 600366 宁波韵升 u四、蓄电池u600196 复星医药 拥有专门从事质子交换膜燃料电池产品的研发与产业化的上海神力科技有限公司36.26的股权。u002091 江苏国泰 锂电池电解液国内市场占有率超过30，公司有望凭借锂离子动力电池的大规模应用迎来新的发展机遇。u600884 杉杉股份 全国规模最大的锂电池综合材料供应商。u600478 科力远 正谋求从丰田HEV镍氢电6可编辑新能源概念股：新能源汽车上市公司一览u五、上游资源u600432 吉恩镍业 镍氢动力电池大规模发展将直接扩大镍的需求量。u600111 包钢稀土 公司在稀土贮氢合金这一氢能原材料领域占居国内领先地位。u000762 西藏矿业 拥有锂储量全国第一、世界第三大的扎布耶盐湖20年开采权。一旦动力锂电池大规模应用，有望成为最大受益者。u000839 中信国安 也拥有丰富的锂资源。u600549 厦门钨业 若镍氢电池取得大规模应用，作为原材料的稀土用量将随之增加。u600459 贵研铂业 燃料电池若能成功产业化，铂的深加工业务或将因此受益。7可编辑基本分析法（行业分析）2、根据产业的要素密集度资本密集型：房地产、汽车、航空等技术密集型：科技开发、生物制药、节能环保 汽车等劳动密集型：纺织、服装、玩具、食品加工等 思考：以上分类中，哪类行业对利率变动比较敏感？资本密集型行业对利率较为敏感。技术密集型行业对技术的更新换代、技术周期比较敏感。劳动密集型行业对劳动力成本较为敏感。8可编辑基本分析法（行业分析）u我国上市公司行业分类：根据某类公司主营业收入比重大于或等于营业总收入50%1.农、林、牧、渔业；2.采掘业；3.制造业；4.电、煤气和水的生产供应；5.建筑业；6.批发、零售贸易；7.交通运输、仓储业；8.金融、保险业9.房地产业；10.社会服务业；11.信息技术业 12.传播与文化产业13.综合类9可编辑基本分析法（行业分析）u三、行业生命周期 P177 根据行业自身兴衰的演变过程，行业的生命周期被分为：u幼稚期；成长期；成熟期；衰退期。10可编辑幼稚期幼稚期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期厂商数量厂商数量利润利润风险风险风险形态风险形态很少 增加 减少 很少亏损 增加 较高 减少或亏损较高 较高 减少 较低技术风险 市场风险 管理风险 生存风险市场风险 管理风险 （一）行业生命周期对比11可编辑（二）行业生命周期分布u幼稚期：新能源开发（太阳能）、遗传工程等u成长期：生物医药、电子信息等u成熟期：石油冶炼、电力、超级市场等u衰退期：钢铁、煤炭、钟表、自行车等u以上划分并非绝对，由于技术进步，经济全球化等原因，某些成熟期、衰退期的行业还会重新焕发生机。12可编辑（三）行业生命周期风险收益与股价关系幼稚期：高风险低收益，股价投机性强，易大起大落成长期：高风险高收益，股价快速上涨，但会出现分化成熟期：低风险高收益，股价稳步攀升，可长期持有衰退期：高风险低收益，股价下跌，缺乏投资价值，但若有资产重组，股价也会出现大幅飙升。股票价格市场表现与公司业绩有时并非一一对应，一个重要因素是投资者预期。最典型的是幼稚期公司的股价表现。13可编辑（四）影响行业兴衰的主要因素P1781、科技进步（信息产业、生物）2、政府政策3、社会习惯改变（超前消费对房地产业和金融业的推动）4、经济全球化14可编辑中国明年发展主旋律“稳中求进”12月12日至14日，中央经济工作会议在北京召开。u明年经济工作的总体要求是：继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济发展方式转变和经济结构调整，着力扩大国内需求，着力加强自主创新和节能减排，着力保障和改善民生，保持经济平稳较快发展和物价总水平基本稳定，保持社会和谐稳定。u稳，就是要保持宏观经济政策基本稳定，保持经济平稳较快发展，保持物价总水平基本稳定，保持社会大局稳定。u进，就是要继续抓住和用好我国发展的重要战略机遇期，在转变经济发展方式上取得新进展，在深化改革开放及改善民生上取得新成效。15可编辑（五）产业特性与证券投资的选择u1、顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资。u（新兴产业：消费升级、科技含量高，环境污染小的产业）u2、对处在生命周期不同阶段的产业，不同的投资者、不同性质的资金应有不同的处理。u3、正确理解国家的产业政策，把握投资机会。16可编辑公司分析u二、公司分析 P180u上市公司分析是一项技术性较强的工作，它不仅需要分析人员精通财务知识，而且要对金融学、管理学、法律等学科有较深刻的认识。u（一）公司基本素质分析u1、公司行业地位分析u2、公司经济区位分析u3、公司产品竞争力分析u4、公司发展战略分析u5、管理层经营能力分析u6、公司治理结构分析u7、公司主要股东分析17可编辑公司分析u（二）公司财务报告分析u1、基本财务报表分析u2、财务比率分析u偿债能力、营运能力、盈利能力、投资收益、成长性分析等。u（三）公司重大事项分析u1、利润分配 2、投资项目u3、资产重组 4、关联交易u5、控制权变更18可编辑课后思考u结合当前的宏观经济环境，分析股票市场的行情波动趋势，并对哪些板块和公司具备投资机会作出分析。19