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基于财务报表的盈利能力分析赵圆圆摘要：21 世纪之后，我国互联网行业迅速发展，出现了一大批新兴互联网企业，腾讯公司作为我国最早进军互联网行业的企业自然也不例外，它自身的盈利能力及其发展历程是极其具有参考价值的。本文以腾讯公司为案例，通过对其盈利能力指标的分析，研究其影响因素并提出改进的发展建议，总结出经验与教训，为其他互联网企业提供一定的参考和借鉴，从而使他们从中得到启发。关键词：盈利能力；财务分析；影响因素；发展建议一、绪论对于一个企业盈利能力的分析要从多个方面进行剖析，综合考量企业的现金流量状况以及有关利润的结余状况。在实际评价中，对企业盈利能力的评价主要取决于企业的实际生产、管理、运营以及投资者投入和企业产出等多方面的变化结果。首先，在这一过程中，要根据公司的相关财务报告以及相关财务数据，采用专门的方法对企业财务报表进行计算、评估，以此来考量企业盈利能力的高低；其次，还要考虑企业自身的经营实力，以及其所处的市场环境、行业背景等多方面的情况。只有通过此种途径，才能更加真实地反映出企业的盈利水平，做出正确的分析与评价。二、企业盈利能力概述及公司概况（一）盈利能力的概念盈利能力是企业依据自身拥有的资源而获取利润及经济资源流入的能力，有助于企业减少各项成本、减弱企业的经营以及财务风险，是提高企业综合收益的重要体现，对于一个企业的运营及长远发展具有重要的作用。对企业的盈利能力进行分析评价，有助于对企业未来的成长进行展望，评估企业的市场地位及价值，增强企业的总体竞争实力，从而有益于企业经营管理者作出有利于企业良好发展的重大决策，为企业日后的持续稳定发展作出合理规划。（二）腾讯公司概况1.腾讯公司行业地位腾讯公司自 1998 年开创起，经过一系列的发展，已逐步发展为我国互联网行业的领军企业，这得益于其采用的把“连接一切”作为战略目标的经营战略以及客户至上的公司理念。腾讯致力于为其广大用户提供便捷的网络平台以及良好的网络环境，使广大用户在使用他们的产品时能够得到最舒适的体验、享受最优越的服务。目前，腾讯公司在发展逐渐趋稳的同时，积极调整自身发展战略，努力适应不断变化的移动互联网时代，让更多的人选择腾讯，从而带动腾讯迈向新的发展时期。2.腾讯三大主营业务分析自腾讯公司上市以来，其收入的半数以上来源于增值业务中的互联网业务，随后，腾讯公司的业务范围向多个领域不断延伸，主要有：（1）增值服务。增值服务作为腾讯公司的支柱产业，是腾讯公司的主要收入来源，腾讯依据即时通讯工具QQ、微信等平台，将大量的网络用户发展为企业自身的支持者，使其拥有广阔的市场，同时网络游戏业务的开展，巧妙的迎合了大众的娱乐心理，它以便捷、轻松的游戏模式收获了大批忠实用户。为促进企业的长远发展，腾讯正努力将众多的网络用户发展成为自身企业的增值业务用户，通过此种途径进一步稳定客户流量，获取更多利润来源，以提高其盈利水平。（2）网络广告服务。腾讯公司网络广告业务与增值业务相比，其发展较晚，腾讯公司网络广告业务在20172021 年间，呈现稳步增长的趋势，相信在未来的发展中还会继续呈上涨趋势。（3）其他业务。首先是移动及电信增值服务，其次是电子商务业务，由于电子商务业务的开展时间较晚，又因为受到市场环境、经济政策以及用户心理等多种因素的影响，导致最初投资的拍拍网等项目产品并不理想，从其 2012 年之后的年报中也可以看出，电子商务业务的盈利已被列入到其他收入中。但随着之后腾讯公司的实力不断壮大以及业务能力的提升，其电子商务业务的发展也日趋成熟。20172019 年腾讯公司电子商务业务等其他业务收入在全年收入中的占比由 2017 年的18增加到 2019 年的 29，大有赶超增值服务、网络广告服务以成为腾讯公司的王牌业务的趋势，但是在20202021 年其他业务收入在全年收入中的占比大幅收缩，而增值服务和网络广告收入在近两年内有所上升，由此可见，其他业务的收入能力及运营状况不太良好。三、腾讯公司盈利能力分析（一）经营盈利能力分析70经营盈利能力分析主要是对企业生产产品的产量、利润以及成本之间的关系进行评价与分析，以此来反映企业的盈利能力。对于企业经营盈利能力的分析主要包括营业利润率、营业毛利率、成本费用率和销售净利率等。1.营业利润率营业利润率是指企业在一定经营期内营业利润与营业收入的比率。企业的营业利润率越高，说明企业通过经营获取的利润越多，企业的竞争能力越强。腾讯公司 20172019 年营业利润率总体呈现下降趋势，说明腾讯公司在这一段时期内的经营成果不太显著，在企业经营过程中，其获利能力有所下降；但其在 20202021年度营业利润率有所回升，其获利能力也有所提高。2.营业毛利率营业毛利额与营业收入之比称为营业毛利率。该比率是衡量企业盈利能力水平的重要因素。企业的营业毛利率越高，说明营业成本占营业收入的比重越小，扣除各项营业成本后的利润也就更高，其盈利能力就越好。不同行业的毛利率有所不同，不过同行业毛利率一般具有一定的可比性，通过比较，可以了解企业在同行业中所处的位置，进而可以揭示企业在定价政策或生产成本控制方面存在的问题，从而找出提高盈利能力的途径。通过对其财报的分析可以看出，腾讯公司 20172021 年营业利润率总体呈现下降趋势，说明腾讯公司在这一段时期内营业成本占营业收入的比重较高，所获取的利润有所降低，企业的盈利能力相应的有所下降。3.销售净利率销售净利率是对企业销售产品取得利润的能力的衡量。比率越大，说明企业销售产品取得利润的能力越高，盈利能力也越强。当产品单位售价不变时，其利润随产品比例及产品成本的变动而变动。当成本升高时，利润收入水平高的产品所占份额降低，销售净利率减小；反之当成本降低时，利润收入水平高的产品所占份额上升，销售净利率增大。注重企业销售净利率的变动情况，有助于对企业不同产品的盈收情况作出比较分析，从而有针对性的改善企业的盈利能力。腾讯公司 2018 年销售净利率比 2017 年销售净利率下降 4.9，2019 年销售净利率比 2018 年销售净利率下降 0.16，说明腾讯公司在连续三年内产品成本上升，同时其产品没有实现更好地升级改造来满足大众的需求，而导致企业盈利能力均有所下降。2020 年销售净利率比 2019 年销售净利率上升 7.8，2021 年销售净利率比 2020 年销售净利率上升 7.45，说明近两年内公司产品成本下降，获利水平高，盈利能力增强。（二）资产盈利能力分析1.总资产净利率总资产净利率是指企业净利润与平均资产总额的比率，该比率值越大，说明企业资源利用良好，企业资金的收入与支出以及资金的节约效果较为显著。腾讯公司2018 年总资产净利率比 2017 年下降 4.02，2019 年总资产净利率比 2018 年下降 2.01，说明 20172019 年度腾讯公司经营者运用全部资产获取收益的水平较低，投入产出的水平较差，企业的资产运营效果不理想。2020 年总资产净利率比 2019 年上升 3.92，2021 年总资产净利率比 2020 年上升 4.24，2020 年2021 年企业总资产净利率持续上升，说明腾讯公司经营者运用全部资产获取收益的水平较高，投入产出的水平较好，企业的资产运营较为有效。2.总资产利润率总资产利润率是指企业的利润总额与企业平均资产总额的比率，是一个综合性指标。通过对腾讯公司20172021 年度总资产利润率的分析可以看出，腾讯公司总资产利润率在 20172021 这 5 年间总体呈波动变化的趋势，但总体数值均保持在 15以上，说明企业利用其经济资源所获取利润的情况总体较为平稳。3.总资产报酬率总资产报酬率又称资产所得率，是指企业在一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率，此项指标可以评价一个企业经营的总体获利能力。20172019年腾讯公司总资产报酬率有所下降，说明腾讯公司近两年内企业投入产出的效果不及之前，企业盈利能力也有所下降。但腾讯公司 20202021 年总资产报酬率逐年升高，说明腾讯公司在近两年的运营过程中，企业各方面投入产出的效果较好，盈利能力较强，由此反映出腾讯公司的生产运营情况以及企业的管理状况在这一段时间内较为良好。（三）资本盈利能力分析1.净资产收益率净资产收益率也是对企业盈利能力进行分析评价的重要因素，它主要是对公司股东所享有权益的盈收状况的衡量。当该比率的数值较大时，则说明公司股东所享有权益的盈收状况较为良好，投资收入也较为可观。然而，对该比率进行衡量需要注意的一点是，并不是该比率的数值越高越好，收益越高的同时也存在较大的风险。2018 年腾讯公司净资产收益率比 2017 年下降 7.4，2019 年腾讯公司净资产收益率比 2018 年下降 5.68，说明此阶段腾讯公司股东投入资本获得的收益较低，股东和债权人的利益保障程度不高；2020 年净资产收益率比 2019 年上升 1.93，2021 年净资产收益率比2020 年上升 10.81,说明本阶段股东投入资本获得的收益较大，股东和债权人的利益保障程度较高；并且在712017 年2021 年腾讯公司净资产收益率呈现一种先下降后上升的趋势，这意味着其盈利能力在一定程度上有所提高。2.每股收益通过对每股收益进行分析评价可以对企业未来的发展潜力以及盈利能力作出良好规划。总的来说，每股收益水平越高时，企业的盈利能力也较高，那么企业股票自然也会受到众多投资者的青睐，从而有利于股票价格的升高。然而，需要注意的一点是，记录在企业财报上的每股收益的数额并非是企业在经营中取得的真实收益，它是在相应的会计准则基础上得出的，与企业在实际运作过程中所实现的收益状况可能不符。腾讯公司 2017 年2021 年的每股收益总体呈现逐年升高的现象，说明腾讯公司的盈利能力相对较好，朝着向好趋势发展，但是也应该注意到一点，如果腾讯公司在经营过程中，应收账款的增加速度要远远大于其收入的增加速度，那么说明其部分应收账款很有可能形成坏账，最终无法收回，这时，企业的净利润自然减少，计算出的每股收益便不能反映出企业真实的财务状况。四、影响腾讯公司盈利能力的因素（一）自主权下放带来不利影响腾讯为激发企业活力以及员工的自主创新性，采取自主权下放的策略，但却导致企业内部出现恶意竞争的现象，从而造成企业资源的内耗，资源得不到合理配置，从而给公司带来不利影响。（二）产品同质化腾讯内部在给予公司充分的自主权的同时也带来了许多问题，产品研发缺乏自主创新性，产品性能趋同，从而导致用户体验感下降。从长远来看，这严重阻碍企业的长期稳定发展。（三）盈利模式较为单一QQ 作为腾讯最初的即时通讯产品，为其带来了庞大的客户群，相比于我国其他互联网企业，在客户群这一方面，腾讯显然更加具有优越性。虽然这一优越性助力了腾讯公司的快速发展，但是也带来了一系列问题。其中最主要的问题就是其导致了腾讯的产品大多依赖于通讯平台而缺乏一定的创新，这无疑对企业的长足发展产生极大的阻力。五、提高腾讯公司盈利能力的对策（一）优化企业内部管理结构由于企业内部业务部门增多以及员工人数激增，导致腾讯企业内部运营成本攀升，层级划分较为复杂，决策过程繁琐、效率较低，并且部门之间争相竞争，缺乏合作意识，如果不采取相关措施解决问题，势必会影响到企业的盈利能力以及今后的发展，所以面对此种情况，需从以下几方面加以改善：首先，要按照计划原则对企业的经营规划实施细化，合理划分企业各项事务，明确各部门的分工，同时实施责任到人的制度，做到系统、全面的管理，制定月、季、年度计划，及时对企业的盈余状况作出评价；其次，制定严格的奖罚制度，通过此途径提升职工的积极性、转变职工的工作态度，从而改善企业的经营状况，以使其具备良好的盈利能力；最后，强化企业的预算管理，并严格执行预算管理机制，降低成本，努力实现利润最大化。通过对企业的业务工作进行量化以及责任分工、预算管理，把企业的各环节都囊括其中，以此改善企业的经营管理，提高其盈利能力。（二）采用差异化战略，促进产品多样化自腾讯开创至今，始终处于行业的前沿位置，但是腾讯公司的大多数产品却是靠模仿才开发完成的，这极大地降低了腾讯公司的自我创新水平。虽然通过模仿等途径可以极大地减少企业的研发投入，久而久之会使腾讯公司丧失其在该行业中的霸主地位，进而成为一个缺乏创新的企业，最终失去消费者的信赖与支持。因此，腾讯要想保持稳定的盈利能力，需不断优化产品结构，促进产品多样化，只有通过这样才能更好地促进企业的长远发展。（三）创新产品盈利模式盈利模式的创新是一个企业取得良好发展的重要因素，它关乎着企业的盈利能力的提升，为企业各项业务以及工作的开展提供坚实的基础。企业应根据自身情况，并紧跟时代潮流，加强研发，不断创新产品盈利模式，增强企业核心竞争力，促进企业良好发展。腾讯的崛起以及壮大并非偶然，一方面是因为腾讯正确经营战略以及经营理念，始终把用户服务放在首位，这也是腾讯能够受到广大网络用户青睐的原因；另一方面在于腾讯能够找到正确的市场定位并采取正确的决策方式，抓住契机，实现盈利的最大化。本文通过对腾讯公司的盈利能力进行研究，从而归纳出影响其盈利能力的因素，并针对其存在的问题提出应对策略，从而为互联网行业提高其盈利能力提供一定的参考。参考文献：1巫泓剑.互联网公司财务分析及绩效评价以腾讯公司为例J.经济管理文摘,2019(19):108-109.2何香林.腾讯公司的财务分析与价值评估D.厦门大学,2019.3冯京燕.腾讯公司的盈利模式研究D.江苏科技大学,2019.4孙旭.腾讯公司盈利模式的财务评价研究D.南京信息工程大学,2018.（作者单位：贵州财经大学）72