财务学上的风险溢价和计算公式.doc

财务学上的风险溢价和计算公式风险溢价(Riskpremium)，是投资者在面对不同风险的高低、且清楚高风险高报酬、低风险低报酬的情况下，投资者对风险的承受度影响其是否要冒风险获得较高的报酬，或是只接受已经确定的收入。而承受风险可能得到的较高报酬。行业平均收益与自身投资回报高收益之间的差，即为风险溢价，是投资者要求对其自身承担风险的补偿。风险溢价指的是投资人要求较高的收益以抵消更大的风险。财务动荡的公司所发行的“垃圾”债券通常支付的利息高于特别安全的美国国债利息，因为投资人担心公司将无法支付所承诺的款项。风险溢价是金融经济学的一个核心概念，对资产选择的决策，资本成本以及经济增值(EVA)的估计具有非常重要的理论意义，尤其对于当前我国社保基金大规模地进入股票市场问题具有重要的现实意义。财务学上把一个有风险的投资工具的报酬率与无风险报酬率的差额称为“风险溢价”。CAPM模型中，Ri=Rf+(Rm-Rf)Ri表示某资产的必要收益率表示该资产的系统风险系数Rf表示无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似的替代Rm表示市场平均收益率，通常用股票价格指数的平均收益率来代替。公式中的(Rm-Rf)称为市场风险溢酬，就是风险溢价。它是附加在无风险收益率之上的，由于承担了市场平均风险所要求获得的补偿，它反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度。对风险的平均容忍程度越低，越厌恶风险，要求的收益率就越高，市场风险溢酬就越大;反之，市场风险溢酬则越小。某项资产的风险收益率是该资产的系数与市场风险溢酬的乘积。即：风险收益率=(Rm-Rf)Rf是无风险收益率。所以资本成本就是无风险收益率加上有风险的那部分收益率。接下来是贝塔系数，贝塔系数的计算公式=(0)*1+(1-t)D/S(0)括号里的0是下标,是公司没有任何偿债风险时候的系数,也即没有负债时候的风险系数t是税率d/s是债务筹资和资本筹资的比率比如说公司20%的资金是由于借债筹集,80%的资本是由股票等资本筹集的,那么d/s就是0.25.我觉得这个公式很简单的,网上看的那些复杂的要用到协方差的我也看不懂,贝塔系数在证券公司应该可以查到,如果查不到,一些财经网站应该也可以查到。