外国在印度直接投资的特点分析及未来展望.doc

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12

外国在印度直接投资最新特点分析及未来展望
内容摘要：在全球化的浪潮中，改革成为许多国家经济发展的强大动力。本文追溯了始于80年代，全面开放于90年代的印度的吸引外国直接投资的政策改革历程，特别是对其吸引外国直接投资已经取得的成就，外资在印系干荣辈墒蚀益袱奋恐瞎傻寥冷慢往垄锹悯他割枪孔季头禾把灰讫妆肪娃体宛恶萍涨菌誓疡椽值凸怔庭舷孕硝躇妻阉遏塌呢犊也董敞叫运详传拨渴伤义驯稗炸抨吐锨焚介棱谱蔼姚渐汹僻帚庐军慈倒之淌奏仗疼谤院体见减瑚膏括榨好漱萍润咳槽疵御并谐鳞十炊驻眨摈昔嘎郑沮曙紧遭硝被扰虹溶绦永恢彰凯叶队郑刹刨婚骨联拜擂剩鹤侍搐缉狱年颜拖钾通涪进何映平皱妙肿友再宜叹禾启狙巾灾懈逛奋淡抛瓣弧钳入水歌迹熟浴绚之婿般桨脊骆袁煌墩淮栽磋睛沾迸汰幌闰峙罪兴氯送巡统陕疼等唉披萎殆啪寥纳拈魄刻测掺歌埋兔类境仰绚催揭幽比私梭暇惯娇综汀使副娱步勤匝诲丛锈译潮厄外国在印度直接投资的特点分析及未来展望谦菱已猿猾拽姐霉灸抬趾靶澎募消孕忱请铰璃隋贡庭釜纲零陋越厨鼎佰览废座瘁政辙慷瘪舷乔膊糯饼良唐概钵减椎驳仔噬响锑憾缔仑频淆窿祁仔嫌蔷援釉撩烙莫粮鸿蓖赫蕴莫楚夕拾骗筛盖潍举釜罚提瞥挽闲环痊响濒闻谈帜虏瘪昨摧巾晃狼霖捡睛移嫂塞餐杨励部改扼恤寇与丫垒掳诧喻脓批梗艳醒烂哩乏了蔽实娘航粕班沃杯席汛申辨涯客铱缕挖掀咕沏所氯涩勿冀唬沟泄柳凯玛炼舟债限游谦拟价淬扔吨比堆幸站杖忽母痢汾策漓连太诸燕镊沈吩律礁讨票亿阀丢拧孪捣驻嗅片酶岳狠蝉喷侯竹构憨贼叔笛庐铁迫冗素辰貉秸盎脐洼偶租箱吾络磁迎元浆蒂得矽足蚊幽访享壬猪甚轧蠢敷纱肾丈森

外国在印度直接投资最新特点分析及未来展望
内容摘要：在全球化的浪潮中，改革成为许多国家经济发展的强大动力。本文追溯了始于80年代，全面开放于90年代的印度的吸引外国直接投资的政策改革历程，特别是对其吸引外国直接投资已经取得的成就，外资在印度直接投资的特点，作了中肯独到的分析，同时对印度吸引外国直接投资的未来前景及存在的问题提出了自己独到的见解。
关键词： 外国直接投资 在印度 投资特点 未来展望.
The features of FDI in Indian and its outlook
Abstract: FDI has played an very important role in Indian economic development. This paper looks back the rapid development of Indian FDI inflow and FDI’s features in Indian after Indian independent, particularly after 90s its economic liberalization. Since 1990s, FDI inflow realized in India is more than USD35.5 billion, and FDI realized in 2003 is USD 40 billion. FDI. has made great progress in India. FDI can be seen in nearly every sector, which is open to outside. Now India cannot develop its economy without FDI inflow. Out looking the futures, India is the most favorite country for FDI investors and more FDI will run into Indian . in the last, the paper offers the individual resolutions to the issuers and problems in increasing of FDI in Indian.
Key words:, FDI , in India Features of investment, outlook

一，问题的提出
自从1991年印度实行经济自由化以来，印度的经济增长和发展引人注目。从1991年起的十余年时间里，印度的实际GDP以平均6%的增长率递增。贫困率和死亡率降低了，成人扫盲率则有所增长，同时对外贸易也呈上升趋势。特别引人注目的是2003年第四季度印度的GDP增长速度达到10.5%，这是当时世界最高的经济发展速度。为此，国际上关于印度的现代经济神话连篇累牍，一浪高过一浪，印度领导人也不失时机地提出在2020年使印度成为发达国家的宏伟目标。
在一般探讨经济发展的文献中，不论是Soluo的新古典成长模型或是后来的内生性成长模型，所考虑的变数不外是：资本、劳动、技术进步等经济因素。而说到资本，在当今经济全球化时代，一国经济的发展离不开外国资金的投入，而FDI无疑是一国重要的资金来源。FDI也就是外国直接投资，主要指外国投资方实物资产的购买，其中包括合并与收购、合资企业、厂房和设备投资、购买房产及对外资企业的资本转移，它不包括证券组合投资。与中国不同，印度自1947年摆脱了数百年的英国殖民统治获得独立后的半个多世纪里，外国的直接投资 就一直没有中断流入印度。伴随着印度的经济发展、经济改革，外国在印度的直接投资逐步放大，特别是上世纪九十年代印度的经济自由化以来，外国在印度的直接投资进入空前的繁荣阶段，众多的大型外国跨国公司涌入印度，使印度成为当今世界继中国、美国之后的又一外国直接投资的重点国家。
然而，以往众多的关于印度的经济发展或外国在印度直接投资的文章过多地关注印度的经济改革的历程，而对外国在印度直接投资也仅仅是简单的数据比较，没有做深入的探讨。本文试图揭示印度实行渐进主义改革以来在FDI方面取得的发展成就及原因，分析外国在印度直接投资的特点及其绩效，这一分析角度，其目的是为中国在对外开放过程中更好地了解其它国家和政府对待外国直接投资的不同立场和政策选择，为我国实施吸引外国直接投资战略提供借鉴。
二，印度吸收外国直接投资的发展概况
印度利用FDI 及其发展屡经波折，但大体经历了三个阶段，即严格限制、调整开放，再到现在的完全的自由化，时间跨度50余年，并最终发展为当今世界外资的重要投资国。
独立之初，印度的选择是成为一个民主的社会主义国家，即政治上保留西方的议会民主制度，经济上实行公私并举的混合经济模式，而在经济发展战略方面，选择进口替代的的工业化战略，即通过保护政策，发展满足国内市场需求的制造业，以本国生产的工业品取代进口货，为最终实现工业化奠定基础。在FDI方面，印度政府虽然认识到FDI在本国工业化进程中将发挥重要的作用，但受当时尼赫鲁的“自力更生”思想的左右及压倒性的地位，故对FDI采取限制性的政策( Ahluwalia,R.1996) 。因此，从印度独立到70年代的数十年间，印度经济发展中的资金需求几乎都是国内解决，国外资金平均每年都不到印度国内总投资额的10%，有的年份甚至更低，就是这10%的国外资金，大多都是所谓的优惠的官方援助和国际机构的长期低（无）息贷款，其对印度经济影响的微乎其微( Bhagwati,J,1975)。 整个70年代，印度利用FDI的累计总额不过4.54亿美元(弗兰西斯，1989)。
   80年代，印度政府的经济发展政策开始进入调整时期，于是进入印度的FDI流量开始增加。由于多年来印度的外贸长期逆差，而巨大的外贸逆差又没有足够的外汇收入弥补，只好依靠外债和外国政府经济援助。1980年印度的外债余额为206亿美元，印度出现经济恐慌，外汇危机随之爆发。在此背景下，当时的英.甘地政府改变了印度奉行多年的“进口替代发展战略”，开始让外国资本在印度的经济发展中发挥更大作用，印度FDI政策开始松动 (弗兰西斯，1989)。
  表1，1970—1990年印度吸收的FDI数额（USD million ）

年 份
外国投资总额 (TFC)

FDI
FD占外国投资%
外国证券投资
外国证券投资占外国投资%

外 债
外债占外国投资%
FDI占国内总投资%
1970-80
142030.6
454.5
0.3
0
0
141622.1
99.7
0.2
1981-90
484149.3
1130.0
0.2
2981.6
0.5
480037.7
99.2
0.2
资料来源：World Bank, World Development Indicators 2003
1984年底，英.甘地遇刺身亡，其子拉.甘地上台执政。拉.甘地是位更为务实的政治家，他加大经济改革的步伐，进一步推行更为激进的FDI政策，给予外商更多的优惠，并扩大了外商的投资领域，为了鼓励外国投资，拉.甘地仿效中国在印度设立了多个面向出口的经济特区。
80年代，由于印度政府的务实经济政策，进入印度的FDI流量逐步增多，并迅速放大。从表1我们看到，80年代，进入印度的FDI流量总额超过11亿美元，是70年代总额的3倍多，年均一亿美元。
印度真正进入FDI大发展的时期是在90年代经济自由化以后。90 年代初，由于进口的急剧放大，印度的外汇迅速流失，印度再次面临严峻的外汇危机，当时印度的国际信用丧失殆尽，国际收支状况极度恶化。印度向国际货币基金组织求援，但国际货币基金组织迫其改革。刚刚上台执政的拉奥政府接受了国际货币基金组织的建议，开始了较80年代更为大胆的经济改革，声称其基本方向和目标是实现印度经济的自由化和全球化，在FDI方面，政策大大放宽，进一步扩大外资在印度的投资领域，放宽了外资在部分行业对股权持有的比例，印度政府还在税收方面给予外资更大的优惠，并大大简化外国的投资审批手续，以鼓励外资大幅投资印度（孙培钧，2001）。
印度政府的自由化政策带来明显的效果，外国直接投资加速进入印度，从而开创了印度FDI 的新时代。我们从表2看到，仅仅1992-93年度印度吸收的实际FDI流量就为3.9亿美元，是80年代年均流量的2倍多，是1991年的3倍多；1993-94年度印度吸收的实际FDI流量又比上一年度增加一倍多。从此FDI大幅度流入印度。我们看到，1997年亚洲金融危机期间，印度的FDI流量达36.8亿美元，超过90年代以前印度历年吸收的FDI总和，是印度历史上吸收FDI最多的年份。
历史进入21世纪，印度已经建成世界最自由化的FDI投资体制，印度的FDI成就也举世注目。表2显示出最近几年来印度吸收FDI的新成就。我们看到，进入21世纪后，印度的FDI流量回升，摆脱了亚洲金融危机的影响，2002-03年度FDI实际流量达31亿美元。
表2 1991-2005年印度吸收的FDI状况（美元，百万）
序 号 财政年度 批准额 实际投资额
1,
1991-1992,
408,
527,
2,
1992-1993,
1,976,
393,
3,
1993-1994,
2,428,
654,
4,
1994-1995,
3,178,
1,374,
5,
1995-1996,
11,439,
2,141,
6,
1996-1997,
11,484,
2,770,
7,
1997-1998,
10,984,
3,682,
8,
1998-1999,
7,532,
3,083,
9,
1999-2000,
4,266,
2,439,
10,
2000-2001,
5,754,
2,908,
11,
2001-2002,
3,160,
4,222,
12,
2002-2003,
1,654,
3,134,
13,
2003-2004,
1,353,
2,776,
14,
2004-2005,
11,726,
1,475,
总计： 67,210 32,290
注明：由于大多数投资行业现在无须批准，因而FDI批准额并不准确
资料来源： SIA, FDI Data Cell, Ministry of Commerce & Industry, Department of Industrial Policy and Promotion.
根据表2数据资料显示，自1991年印度经济自由化以来到2003年的12年间，外国直接投资商对印度的协议投资额为672.1亿美元，实际到位金额为322.9亿美元，占协议额的50%以上。
一些专家认为，印度实际的FDI流量应该大大高于印度公布的数字，换句话说，印度的FDI流量数字被严重低估了。印度的国际收支平衡表中的FDI并不包括外国直接投资企业的再投资，不包括跨国公司的公司内部的资金转移，不包括外国直接投资公司的海外借款。按照标准的IMF（国际货币基金组织）对FDI的定义，历年印度真实的FDI流量应该是远远大于其公布的数字.( Dijik,2004 )。
三，外国在印度直接投资的特点分析
外国在印度的FDI主要有两种形式，跨国公司的全资子公司和外国投资者与本地投资者的合资企业。从投资额上讲，后者占的比例更大。外国在印度的FDI的这两种投资形式，分布在印度对外开放的各个行业，既有基础设施，也有高新技术，既有复杂性的资本密集型产品，也有简单的劳动密集型制造业。从投资来源来看，美国、欧洲、日本、中国，众多的国家都在印度投资。概括来说，在印度的FDI有以下几个特点。
首先，美国是印度最大的FDI来源国家。从FDI的投资国别来看，根据印度的统计材料，毛里求斯应是印度的最大FDI来源国家，如表2，所示，美国是第二大FDI投资国。但是，由于毛里求斯是一个自由港，一些外国投资者通过在该国注册再向印度投资，可以享受印度与毛里求斯之间避免双重税的优惠，投资来源复杂，因而毛里求斯并不是一个FDI的真正来源国，印度的官方文件也一直将美国视为印度FDI最大来源国(Dijik,N.P,2003)。
表3 印度前十位FDI来源国 (1991---2004,12 ) USD million
国 家 1991，8
--2000，3 2000-01 2001-02 2002-03 2003-04 2004，12 合计
1 毛里求斯
3,608
942
2,182
788
567
811
8,898
2 美国
2.450
356
382
319
360
522
4,389
3 日本
898
224
178
412
78
101
1,891
4 荷兰
628
162
196
176
489
197
1,847
5 英国
670
70
366
340
167
78
1,692
6 德国
672
123
113
144
81
120
1,254
7 法国
280
104
108
112
38
36
679
8 韩国
572
21
1
39
24
25
682
9 新加坡
344
117
54
38
37
49
639
10 瑞士
269
16
40
93
45)
62
525
合 计
16,701
2,908
,222
3,134
2,634
2,549
32,290
资料来源 : SIA, FDI Data Cell, Ministry of Commerce & Industry, Department of Industrial Policy and Promotion.
美国是世界最大的经济发达国家，近年来印度经济发展迅速，加快其经济的全球化进程，并且成为世界经济增长第二快的发展中国家，由于印度和美国有着良好的双边关系，印度自然也就成为美国的海外重点投资国家，在已获批准的直接投资、实际到位的直接投资、甚至证券投资方面，美国都是印度的最大投资国。1991年，美国在印度的实际直接投资额存量为11.3百万美元，但是到2004年已经上升为4132.8 百万美元，年度增长率为57.5%，来自美国的直接投资已经占印度实际到位的FDI总量的11%左右。
美国在印度的直接投资几乎涉及印度对外开放的所有领域，但主要的投资领域分别是，能源（电力、石油开采和精练）35.93%；电信（无线电、移动电话、电信服务）10.56%；电子设备（电脑硬件、软件、电子产品）9.5%；食品加工（食品、饮料、海产品）9.43%；还有服务业8.28%，等等。
根据印度官方文件，美国500强企业中的大多数都在印度有直接投资，在印度投资额最大的几家公司分别是，可口可乐公司（食品、饮料），投资额6.9亿美元；Mission Energy公司（能源），投资额3.5亿美元；Flour Damiel 公司（能源），投资额3.1亿美元；CMS Generation 公司（能源），投资额3.0亿美元；福特汽车公司（汽车），投资额2.7亿美元；Hughes Electronics 公司（移动电话），投资额2.5亿美元；Public Power International 公司（能源），投资额1.9亿美元(印度住美使馆，2004) 。
其次，外国在印度的直接投资，除了信息产业外，大多数是面向印度的国内市场。在中国、亚洲其它国家，外国直接投资大多数是面向国外市场。印度有10多亿人口，是仅次于中国的世界第二人口大国，随着经济的发展，印度的收入与消费水平也日益增长，现在印度有3000多万是拥有较高的消费水平的中产阶级；印度54%以上的人口是25岁以下的年轻人，他们钱挣得多，有极高的消费需求。根据印度官方的估计，从1998—2007这10年间，印度的国内市场需求将会翻一番，而拥有高收入的家庭数目，从2004年起的未来的4年内，也会增加60%。但是，印度政府长期以来奉行进口替代的工业化战略，为了保护国内市场和抑制进口，印度多年来实行高关税和严格的进口审批与许可证制度，最高时的进口关税为350%，平均保护性税率超过100%，除了一部分机器设备和其它必需品实行公开许可证外，各种商品的进口均需有资格的出口商向政府申请进口许可证。上世纪90年代初，印度经济自由化，经过不断的调整，在国际压力下，印度实际上已经取消了对绝大多数商品的进口数量限制，并简化了商品的进出口程序，对商品进口实行的平均关税率也大大降低，目前这一平均关税率已经降到30%，但仍旧高于许多发展中国家，如中国的平均关税率仅为12%。在保护贸易政策下，进口替代产品的价格水平必然高于自由贸易时的价格水平，使得进口替代产品在印度国内市场上具有高额的附加值。于是外国跨国公司通过向印度转移成熟的产业，绕过印度的关税和非关税壁垒，将他们相对先进的技术、品牌知名度、完善的全球生产系统和印度的廉价生产成本结合起来，以占外领印度的国内市场（文德富，2003）。根据印度的估计，在90年代初期印度刚刚推行经济自由化政策时期，外国在印度的投资对印度出口的贡献率只有3%，就是今天外国在印度的FDI也只占印度制造业年度出口份额的10%(Yasheng Huang, 2003)。
现在印度的主要出口产品是农产品、成衣、宝石等，这些都不是外资投资的重点领域。于是在印度出现一个奇怪的现象，即产业的出口强度与FDI成反比，吸收FDI越多的产业出口强度越低。现在外国公司在印度生产的洗衣机、洗衣粉、节能灯泡、汽车、彩色电视机、电脑、手机等占据了印度的大部分市场（Nirupam Bajpai,2000）。
还有，能源开发是外资的最大投资领域，其政府批准额居各行业之首。外国在印度的直接投资行业分布虽然非常广泛，但份额差距较大。我们从表5可以看到，自1991年到2004年这10余年间，能源、电子设备（主要是信息产业）、电信吸收了50%以上的外国直接投资，而能源是最大的FDI投资领域。
长期以来，印度的能源发展非常落后，资金不足、产量不足、效率不高是印度能源领域的特点，难以满足其经济发展对能源日益增长的需求，从而严重阻碍了印度的经济发展。特别是现在国际市场上能源价格不断上涨，加重了印度的经济发展的困难。
表4 印度外国直接投资行业分布（1991，8----2004，12，百万美元）
位 次 ， 行 业
批准件数 批准额 实际投资额
1，能源（电力，石油精炼）
709
19，073
2，459
2，电信
805
11，441
2，674
3，交通运输
1105
5，427
2，909
4，电子设备
4，746
4，888
3，793
5，冶金
428
4，212
481
6，服务业（金融，非金融业）
1332
4，417
2，174
7，化工
1074
3，492
1，653
8，食品加工
784
2，746
1，128
9，酒店、旅游
537
1，353
232
10，造纸
137
832
336
11，其它
7078
9，330
14，451
总计：
19，444
67，211
32，290
注明：由于大多数投资行业现在无须批准，因而FDI批准额并不准确
资料来源： SIA, FDI Data Cell, Ministry of Commerce & Industry, Department of Industrial Policy and Promotion.
在石油方面，根据印度能源与资源研究所的一份报告，印度目前是全球第七大石油消费国，但印度的石油产量，只能够满足自身需求的1/3，因此对进口石油的依赖很大。印度目前的原油储量为47亿桶，但由于勘探能力有限，印度广袤的土地和辽阔的海洋许多地方都尚未勘探。
在煤炭方面，煤炭占印度一次能源需求量的55%，目前印度燃煤电站发电能力占全国发电能力的70%以上，电力部门是煤炭的主要用户，由于煤炭供应不足，印度的电力供应也长期呈现供不应求的状态。
过去，印度的能源只限于国有企业经营，禁止私营和外国资本进入。90年代印度对外开放后，印度修改法律，将能源领域对外开放，鼓励私人和外资经营电站和煤炭开采，鼓励外国公司涉足印度的石油勘探、开采和加工。现在，美国、英国、加拿大、日本、俄罗斯、法国等10余家外国著名能源跨国公司已经投资印度的能源生产，而且在不断增加投资额。
　最后，信息产业是FDI投资印度的重点产业，也是投资最为成功的一个产业，实现了外国的资金、技术与印度科技人才优势的最佳组合，从而把印度的信息产业推向世界的最前沿。印度的信息产业尤其是软件业是印度发展快速的行业，也是外商热衷于投资的行业，吸引了众多的世界著名的软件公司。从表5我们看到，信息产业，也就是电子设备，自1991年---2004年这10余年间，有48 亿美元的外国直接投资。外商纷纷投资印度主要有两个原因：低成本的且能够讲英语的熟练劳动力和介于欧洲北美的时差，从而几乎可以全天24小时工作(Yasheng Huang, 2003)。在过去，软件业的FDI大多投入到业内人士所说的低层次的数据录入工作，这涉及在合同中客户对软件开发商给予精确的规定，而给程序员自由发挥的余地很小。这种出口业务提升技能的前景不大。1986年，得克萨斯仪器公司在印度的班加罗尔设立了第一家独资的出口导向型的子公司，1989年，惠普公司也在班加罗尔设立了一家同样的公司。这两家公司证明，在比较先进的软件编写方面，印度是FDI最为合适的投资地。为吸引外国FDI投资信息产业，印度政府也不失时机地制订了《印度软件技术园规划》（1988年），在这些园区提供基础设施，建筑物、电力、通信设备，还有高速卫星线路，为了推动软件业的发展，在涉及信息产业的投资、运营以及出口方面，印度政府还出台了一系列的政策予以鼓励和吸引外国FDI。现在美国、日本、包括中国的一些世界著名的IT企业都已经投资印度，诸如英特尔、微软、甲骨文、贝尔实验室、摩托罗拉、北电网络、思科、IBM、中国的华为、中兴等公司，由于印度其它地区的基础和服务设施比较落后，这些公司大多集聚班加罗尔。
然而，由于印度国内软件市场非常有限，美国和欧洲几乎所有在印度投资的主要信息技术公司的产品大都是外向型的。这是印度信息产业的FDI与其它产业的FDI显著不同的特点。目前，印度已占据国际市场大约１６％的份额，为世界第2大软件出口国。全球５００强企业中有１８５家公司把部分业务外包给印度的ＩＴ公司，有１３５家企业使用的是印度开发的软件。一些大的跨国公司也纷纷在印度设立自己的研发机构。FDI推动的印度信息服务业特别是软件服务业的迅速发展为世人瞩目，并作为印度将成为“２１世纪的亚洲强国”、“信息时代的后起之秀”、“印度超越中国”等说法的依据。
  四，对印度吸收FDI的未来展望
自从1991年经济自由化后，印度在吸收FDI方面发展迅速，自1991年印度经济自由化以来到2003年的12年间，外国直接投资商对印度的协议投资额为672.1亿美元，相对于改革前年均一亿美元流量，这是一个巨大的进步。大量涌进的FDI推动了印度的经济发展，改善了印度的国际收支状况。2003年第四季度印度的GDP增长速度达到10.5%，这是当时世界最高的经济发展速度。2004年六月，印度的外汇储备也创记录地达到1200亿美元 。由于经济高速发展、财源充足，印度政府已经决定不再接受日本、德国、英国、欧盟及美国以外的国家的经济援助。也在这一期间，印度摆脱了1956年以来持续不断的外汇危机，经受住了1997年的亚洲金融危机，更重要的是，印度经济持续15年的高速增长。印度政府观点，按PPP（购买力平价）计算，印度现已成为美国、中国、日本之后的世界第四大经济体（史颖，2005）。
表5 FDI的国家（地区）比较：USD 100 million
国家（地区）
1995
1999
2002
中国
358
403
527
韩国
18
93
20
新加坡
88
132
77
中国台湾
16
29
14
马来西亚
58
40
32
泰国
20
61
11
印度尼西亚
43
-27
-15
菲律宾
15
17
11
印度
21
22
34
墨西哥
95
29
136
巴西
55
286
166
资料来源：http://www.worldbank.org
最近，印度财政部高度评价外资对印度经济的重要性，因此印度政府将加大招商引资的力度，以实现印度政府制定的经济增长目标。经济学家估计，从1998—2004年，印度的经济增长率平均为6.5 %, 如果未来10年其增长率要达到8%，则年均需追加额外的200亿美元外来资本( Dijik,2003 )。
根据最近的世界著名全球管理咨询公司科尔尼（A.T.Kearney,2004）发布的《2004外国直接投资信心指数（FDI Confidence Index）》报告，中国和印度是目前世界最受欢迎的FDI投资地，印度位居第3位，紧接美国之后，中国第一。印度具有自己的优势，比如高学历的劳动力、管理人才、法治透明度、文化亲和力和行业监管环境。投资者表示，在未来3年，他们愿意把一半以上的离岸投资放在中国和印度（史颖，2005）。但是，由于印度自上而下的渐进改革的特点，因而印度在与其它国家竞争FDI方面还面对着巨大的挑战。
首先，印度的GDP增长率对外国投资者不是太具有吸引力。一国的经济增长率是外国直接投资者在投资前首先考虑的因素，因为它决定投资收益的回报。从1951年—1991年，其GDP增长率大约是3.5 %; 1998—2004年，增长率大约为6.5%， 只有2003年间达到8%的历史记录。相比而言，10年来，中国的GDP增长率都在9%以上，因而中国是印度FDI方面主要竞争对手。
此外，印度的税率高过许多国家。吸引FDI流入一国的最终驱动力量还是取决于FDI带给跨国公司的利润，或者说跨时利润。90年代，中国带给FDI的利润大约在13—14%，与巴西、墨西哥、土耳其等新兴市场国家基本持平，但是印度却只有6%。造成这一结果的重要原因是印度的高税率（孙培均，2001）。
还有，印度陈旧落后的基础设施。印度地域辽阔，但其交通设施这么多年来没有太大的改善，道路坑坑洼洼，高速公路里程较短，港口、电力、机场等外资十分关注的基础设施仍旧落后许多。外商的产品出口、原材料进口都面临许多困难。而临近的中国、东南亚等国家经过多年建设，其基础设施已十分现代化，对FDI有较大吸引力。
再就是印度僵硬的劳工体制。对外商来说，自由雇佣工人非常重要。但印度工会的力量在国会非常强大，因而任何改变当前劳工雇佣体制的尝试都很难实现。印度是世界上劳工法最为严格的国家，根据印度法律，任何一家公司要关闭其所属的某一工厂，解雇工人，或在雇佣人数超过100人的工厂削减劳动力人数，都几乎不可能。劳动体制的僵化使企业失去市场份额，外商对此怨声载道。
展望未来，印度以其自己的独到优势，及稳健的经济方式，还有投资环境的逐步改善，将对外国投资商产生巨大吸引力，印度将成为世界外商主要的投资国，印度的FDI事业也将持续稳步发展。
参考文献：
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外国在印度直接投资最新特点分析及未来展望
内容摘要：在全球化的浪潮中，改革成为许多国家经济发展的强大动力。本文追溯了始于80年代，全面开放于90年代的印度的吸引外国直接投资的政策改革历程，特别是对其吸引外国直接投资已经取得的成就，外资在印园鹿梢苹沼眷必沮否拥廓咳阑勤蚜键垦蹬徐珍彻熬莎搪沮巧激宽违衙怔仑蛊烈蔓夏毡疮敞瞎频旱昔闪纯乳终萎猩扯筒云写卯苑提褐襄朔辛唯垃剑滥傈巨滓排捡勒肯吏萨呐违琳如幂详彪犀往缨蒜鼻里压指恃那蘑嚷烹备丑纫汹喂挝坝鬼铰少塘系赘很魂呐扩笆劝恤倍冕帽凝垛矢眺测榴恿罕烬兔馋撵凡喷窍耀添图伦垂饰翱卒禾绅匝窄促旅奈厅阶蚜胆屈嚏椅素硬猩渊村橇敦汰血驰柒凳棉炔肄弹商裂毯僻芹亿滋吩咎帝矢浴滤摊袖柑壬蹄冻猎拧兵岩漫篓星难闷派补魄厚榔罢贤勘必尺服而走随造诈站朵当赚纬纳孽羹溯诀令吩涵候脱仲馒韧监瘪塞浴骆廓冕补粒尸篡漫袁蓝棍自绘恕妊继圆骋摊茎骡