2024年中央电大投资分析形成性考核册答案排序.doc

中央电大投资分析形成性考核册答案排序
单项选择
1. “套利定价理论”是由（D.史蒂夫.罗斯）提出的。
2. 按照我国现行做法，企业财产保险的保险责任分为（A.基本险和综合险）
3. 保险的重要目标是（C.损失赔偿）
4. 保险的重要目标是（C损失赔偿）
5. 当投资比重一定期，资产的有关系数越小，证券组合的风险就（B.越小）
6. 凡项目对国民经济所作的贡献均应计为项目标（B 效益）
7. 反应市场气势强弱的指标（B 相对强弱指标（RSI））
8. 反应投资项目在其寿命期内各年的利润总额、所得税及税后利润分派情况的报表是（B损益表）
9. 反应债券持有期内的平均收益水平的指标是（A 持有期收益率）
10. 股份企业的股本被提成许多等值的单位，叫做（A 股份）
11. 股份企业在发行股票时的出售价格是（B股票的发行价格）
12. 股价指数最常用的计算措施是（C加权平均法）
13. 基金券各种价格确定的最基本依据是（A.每基金单位净资产值及其变动）。
14. 计算经济净现值时所采取的折现率为（C社会折现率）
15. 计算项目标财务净现值所采取的折现率为（B 基准收益率）
16. 将项目划分为生产性项目和非生产性项目标分类标准是（B 项目标用途）
17. 将盈亏平衡分析分为图解法和方程式法的划分标准是（A 按采取的分析措施不一样）
18. 减少盈亏平衡产销量的重要途径是（D 提升产品销价）
19. 进行项目国民经济效益分析时，应遵照（B 资源合理配备标准）
20. 具备企业债券和股票两种特性的股票是（B 优先股）
21. 具备匿名性特点的项目市场预测措施是（C德尔菲法）
22. 利用股票指数期货进行套期保值，要求股票价格指数的走势与所持股票走势（A.相同）
23. 某股票的收益率情况如下：有四分之一的概率为20%，有四分之一的概率为30%，有二分之一的概率为50%，则该股票收益率的标准差为（D.12.99%）
24. 某投资者购置100个IBM股票的欧式看涨期权（投资者仅能在价格到期日执行），合约要求价格为138美元，权利金为4美元。如股票价格在到期日为142美元，则下列说法正确的是（A.买卖双方均实现盈亏平衡）
25. 期货价格不具备的特点是（D不变性）
26. 期货交易方式是（A 每日结算制）
27. 期权的时间价值（A.随标的商品施加波动性的增加而提升）
28. 企业财产保险中不是保险企业除外责任的为（C雷击）
29. 假准期货交易的买卖双方均为新开仓，则未平仓合约量（A.增加一个合约量）
30. 假如损失原因属于第三者责任，保险人赔偿后，可取得被保险人向第三者祈求赔偿的权利，这叫做（B.行使代位追偿权）
31. 假如投资永久持有某只股票，且各期每股分派的股利相同都是2元，投资者语气酬劳率为16%，那么这支股票的现值是（A 12.5）
32. 若某只封闭式基金交易价格为0.877元，折价率为-33.41%，则其净值为（A 1.317）
33. 设某平价债券的期限为5年，年利率为8%，面值为1000元，则该债券的期值为（A 1400）
34. 投资基金保管费用的标准一般为总资产净值的（B 0.2%）
35. 投资者当初投资所取得的收益与其投资支出的比率称为（A 直接收益率）
36. 下列措施中只能用于项目财务效益分析的是（A 盈亏平衡分析）
37. 下列风险中属于债券系统风险的是（C购置力风险）
38. 下列各项中属于生产成本的费用是（A 制造费用）
39. 下列股票类型中，股利不确定的是（A.一般股）
40. 下列哪项不属于定量分析法（A.经验判断法）
41. 下列收支中不应作为转移支出付的是（D 国外借款利息）
42. 下列说法错误的是（C.非常规项目存在唯一的实数财务内部收益率）
43. 下列投资基金中，属于成长型基金的是（D.成长――收入型基金）
44. 下列投资基金中，属于收入型的是（A货币市场基金）
45. 下列投资项目中，流动性和变现性最差的是（D 房地产投资）
46. 下列投资项目中，能够很好地防止通货膨胀风险的是（D 房地产投资）
47. 当代意义上期货交易产生于19世纪中期美国的（C芝加哥）
48. 目前证券组合理论由（B 马科维茨）于1952年创建。
49. 相同的投入，下列哪种期权投资方略也许有最大收益（A 买入看涨期权）
50. 项目风险性与不确性原因的变动极限值（A 成反方向变化）
51. 项目国民经济效益分析的基本措施是（C费用效益分析）
52. 项目选定作为一个工作阶段，它属于（A 投资前期）
53. 一般基金的发起与招募费用占基金发起总额的百分比为 （D 2—5%）
54. 一般来说，在（A衰退）时期，股票价格会（A下跌）
55. 一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中完全破坏。若重置价格为80万元，则赔偿金额为（C.80万元）
56. 已知终值F求年金A应采取（C偿债基金公式）
57. 以市场上能够买卖的其他投资基金的收益凭证作为投资对象的投资基金叫做（B基金中的基金）
58. 因各种原因影响使整个市场发生波动而导致的风险是（A.系统性风险）
59. 影子价格，又称为（A 最优计划价格）
60. 用于房屋以及市政公用和生活服务房屋开发建设的投资是（B 房屋开发投资）
61. 有一从目前起到期的利息债券，面值为1000元，市价668元，假如每年计息一次，该债券的到期收益率为（A 4.1%）
62. 与其他行业房地产投资成本相比，一般来说商业房地产投资成本（A 更大）
63. 在机会研究和初步可行性研究阶段一般采取的市场调查类型是（A 探测性调查）
64. 在进行项目市场预测时，假如掌握的是大量有关性数据，则需选用（D 回归预测法）
65. 债券的年利息收入与购置市价的比率，称之为（C.息票率）
多项选择题
1. 按经营目标和投资目标不一样，投资基金可划分为（ BD B成长型基金D收入型基金）
2. 保险按保障范围不一样分为（ BE B财产保险E人身保险）
3. 成本按其性态不一样可分为（ CD C变动成本D固定成本 ）
4. 房地产具备的功效重要有（ ABCD A消费B保值C增值D高收益 ）
5. 房地产投资按其投资的领域不一样可分为（CDE C商业房地产投资D工业房地产投资E住宅 ）
6. 封闭式基金券的发行价格由如下几个部分组成（ ABE A基金的面值B基金销售费E基金的发起与招募费用）
7. 依照发行价格是否等于面值，债券可划分为（ ACE A折价发行债券 C溢价发行债券E平价发行债券 ）
8. 组成总成本费用的项目是（ABCDE A直接材料B直接工资C制造费用D管理费用E财务费用 ）
9. 股票按股东的权利划分，可分为（ABCDE A一般股B优先股C后配股D议决权股E无议决权股）
10. 广义的影子价格包括（ ABCDE A社会折现率B外汇的影子价格C劳动力的影子价格D土地的影子价格E一般商品货物的影子价格）
11. 基金债券的市场交易价格是基金债券在基金市场挂牌买卖的价格，包括（ABCD A开盘价B收盘价C最低价D最高价 ）
12. 几乎在同时并独立提出“资本资产定价模型”的经济学家有（ACD A.林特纳 C.布莱克 D.摩森）
13. 技术分析理论的市场假设（ ABE A市场行为涵盖一切信息 B价格沿趋势变动 E历史会重演）
14. 金融期货理论价格的基本组成（ACD A现货价格C持有收益D融资成本）
15. 进行项目国民经济效益分析时，采取的经济参数重要有（ ABCDE A货物影子价格B影子工资C影子汇率D社会折现率）
16. 可行性研究的阶段包括（ABC A 投资机会研究B 初步可行性研究C详细可行性研究）
17. 一般股股东拥有的权利包括（ ABCDE A企业剩余财产分派权B投票表决权C优先认股权D检查监督权E剩余财产清偿权）
18. 期货交易制度包括（ ABCD A确保金制度B“对冲”制度C每日价格变动限制制度D每日结算制度 ）
19. 期货市场的一般组成部分有（ACDE A交易所C清算所D交易者E经纪人 ）
20. 期货条约必不可少的要素有（ ABDE A标的产品B成交价格D成交数量E成交期限 ）
21. 确定债券价格的影响原因有（ ABCD A债券的面值B债券的票面利率C债券的还本期限D市场利率）
22. 投资基金的收益（ ACDE A资本利得C股利收入D资本增值E利息收入 ）
23. 下列财务效益分析指标中属于静态指标的有(ACE A资产负债率C投资利润率E投资回收期)
24. 下列工作阶段中，属于项目投资期的是（CDE C签订协议D 工程项目设计E 组织施工）
25. 下列有关债券的判断正确的有（ ABCDE ）
26. 下列有关证券投资组合的β系数正确的有（ACE Aβ系数不小于1，证券组合的系统型风险不小于全市场组合的系统风险Cβ系数等于1，证券组合的系统型风险等于全市场组合的系统风险E β系数等于0，证券组合无系统风险）
27. 下列指标中，属于项目国民经济净效益分析指标的是（AB A经济净现值B经济内部收益率）
28. 下列指标中反应项目盈利能力的指标是（ ABCD A财务净现值B财务内部收益率C投资利税率D投资利润率）
29. 下列指标中属于动态指标的是（BC B财务净现值C财务内部收益率 ）
30. 下列指标中属于项目清偿能力指标的是（ BCDE B 借款偿还期C资产负债率D流动比率E速动比率）
31. 下面有关投资效用无差异曲线特性的说法，正确的有（ABCD A.无差异曲线的斜率总是正的 B.无差异曲线总是向下凸的C.同一投资者有无数条无差异曲线 D.同一投资者在同一时点的任何两条无差异曲线都不也许相交）
32. 项目按其性质不一样，可分为（ AB A 基本建设项目B 更新改造项目）
33. 项目不确定分析的措施重要有（ ABE A盈亏平衡分析B敏感性分析E概率分析）
34. 项目市场调查的措施重要有（ABC A问询法B观测法C试验法）
35. 项目市场调查的标准有（BCDE B准确性标准C完整性标准D实效性标准E节约性标准）
36. 项目在国民经济相邻部门和社会中反应出来的效益在性质上属于（BCD B间接效益C外部效益D外部效果 ）
37. 盈亏平衡点的体现形式一般有（ ABCD A产销量B销售收入C生产能力利用率D单位产品售价 ）
38. 影响房地产价格的一般原因包括（ ABC A 社会原因B 经济原因C行政原因 ）
39. 影响房地产投资的原因重要有（ ABCDE A国际形势的影响B国内形势的影响C国家政策的影响D地理原因的影响E时尚原因的影响 ）
40. 在国房景气指数的指标体系中，反应滞后原因方面的指数是（ DE D完工面积E空置面积指数 ）
41. 在项目国民经济效益分析中，下列收支应作为转移支付处理的是（ ABDE A 国内税金B国内借款利息D国家补贴E职工工资）
42. 在项目寿命周期内，项目产品销售价格变化会影响（ DE D产品销售收入E销售利润 ）
43. 证券投资风险的测量措施重要有（AB A.方差法 B. β系数法）
44. 证券投资风险可分为（ BD B系统风险D非系统风险 ）
45. 属于房地产不确定性分析的有（ABC A.盈亏平衡分析 B.敏感性分析 C.概率分析）

简答题
1. 保险不一样与其他投资的特点？
答：保险作为一个特殊的投资形式，有其不一样于其他投资的某些特点。表目前：
⑴保障性。这是保险投资不一样于其他投资的首要特点。正如上文所指出的那样，这是与保险在防范和化解各种风险方面所特有的优越性分不开的，也是保险业受到人们的推崇并不停繁荣发展的根本原因。
⑵互助性。保险是通过建立保险基金的形式来提供赔偿保障的，也就是说，它是基于灾害和事故不也许来临到每一个人的头上，通过聚集多数人的保险费，用于支付少数人的灾害事故损失，以互助的形式来确保人们生活的安定。
⑶预防性。人们购置保险，往往不以赢利为唯一目标，而是重要从预防的角度出发的一个投资行为。
⑷不可流通性。保险作为一个契约，不能象债券和股票那样在市场上流通，但能够赠送。
2.房地产投资的风险有哪些？
答：最重要的风险大至有如下几个：⑴财务风险；房地产投资的财务风险是指因为投资者或其他房地产主体财务情况恶化致使房地产投资及其酬劳无法所有收回的也许性。重要有包括融资风险和购房者拖欠款风险。
⑵利率风险；房地产投资因为利率的变化会产生风险。
⑶变现风险；房地产相对于股票、债券等有价证券来说，流动性和变现性较差所导致的风险。
⑷购置力风险；房地产投资的购置力风险是指因为宏观经济环境的变化使物价总水平迅速上升，通货膨胀严重，出售或出租房地产取得的收入不能买到本来那么多东西，也就是说购置力下降了。
⑸经营风险；经营风险是指因为经营决议上的失误导致实际经营成果偏离期望值的也许性。
⑹社会风险；房地产投资的社会风险是指因为政治或经济的大变动、以及对应的规划、政策等原因变动，引起房地产需求和价格下跌导致的风险。
⑺自然风险。自然风险是指因为人们对自然力失去控制或自然力自身发生异常所导致损失的也许性。
3.股票的特性有哪些？
答：股票重要有如下特性：1）：期限的永久性;2）：责任的有限性3）：收益性4）：风险性
5）：决议上的参加性6）：交易上的流动性7）：价格的波动性
4. 股指期货概念及投资方略？
答：概念：股票指数期货，是指以股票市场的价格指数作为标的物的金融期货。
投资方略：投资者利用股票指数期货交易，能够进行套期保值和套利。
1套期保值：一般情况下，当股票价格指数出现大幅波动时，绝大多数股票都会受到影响，与股票价格指数同方向变动。利用股票指数期货套期保值，就是基于这一特点，将股票的现货交易与股票指数期货交易结合起来，通过两个市场的反向操作，达成躲避股市风险的目标。详细又分为卖出套期保值和买入套期保值。
2 套利：在股票指数期货市场，套利是指利用股票指数期货的价格波动来赢利。详细有简单讨论和跨期套利两种方式。
5.可行性研究与项目评定的异同点是什么？
答: 项目可行性研究与项目评定的共同点在于:(1)都处在项目周期的第一个时期——投资前期；(2)所包括的内容基本相同；(3)目标和要求是相通的。
项目可行性研究与项目评定的区分在于:(1)行为主体不一样；(2)研究的角度和侧重点不一样；(3)在项目决议过程中所处的时序和地位不一样。
6.敏感性分析的一般步骤有哪些？
答：进行敏感性分析，一般遵照如下步骤：
⑴确定分析的项目经济效益指标。
⑵选定不确定性原因，设定其变化范围。
⑶计算不确定性原因变动对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性原因。
⑷绘制敏感性分析图，求出不确定性原因变化的极限值
7.期货交易与远期交易有何区分？
答：期货交易与远期交易有许多本质上的区分，重要表目前：
⑴交易双方关系及信用风险不一样。（远期交易双方直接签订远期合约，具备协议责任关系，双方签约后，必须严格执行协议。在协议期内，假如市场行情朝着不利于远期交易的某一方发展，那么这一方也不能违约。不过，假如远期交易的一方因缺乏奖金或发生意外事件，便有也许出现难以履约的情况，因此具备信用风险。而期货交易则否则，期货交易的对象不是详细的实物商品，而是一纸统一的“标准协议”，即期货合约。在交易成交后，并没有真正移交商品的所有权。在协议期内，交易的任何一方都能够及时转让协议，不需要征得其他人的同意。履约既能够采取实物交割的方式，也能够采取对冲期货合约的方式，因此无信用风险。）
⑵交易合约的标准化程度不一样。（远期交易的交易品种、交易数量、交割日期、交割地点、交割程序均由交易双方自行议定。而期货交易则是标准化的合约交易，交易品种、交易数量、交割地点、确保金、交割程序都是标准化的。）
⑶交易方式不一样。（期货交易在期货交易所内进行，买卖双方委托经纪人公开竞价。远期交易则为场外交易，双方能够直接接触成交。）
⑷结算方式不一样。（期货交易双方都要交纳确保金，并且实行每日结算制，天天都必须通过清算所按照当日的收盘价结清差价。远期交易则不需要交纳确保金，并且是到期一次交割结清。）
⑸实际交割量不一样。（期货交易双方在合约到期前随时能够实行相反的交易进行“对冲”或“平仓”来结束自己的责任，因此期货交易不一定发生实际交割。据统计，在完善的期货市场中，实际交割量小于1%。远期交易则不一样，到期必须实际交割。）
8、期权价格的重要影响原因？
答：期权价格由内在价值与时间价值共同组成，因此，凡是影响内在价值与时间价值的原因也就是影响期权价格的原因。这些原因重要包括：标的商品的市场价格、期权合约的履约价格、标的商品价格的波动性、权利期间、利率、标的资产的收益率。
9. 期权投资方略？
答：期权的两种基本类型与两类基本交易者的不一样组合组成期权交易的如下四种基本方略：
⑴买入看涨期权。买入看涨期权是指购置者支付权利金，取得以特定价格向期权出售者买入一定数量的 某种特定商品的权利。当投资者预期某种特定商品市场价格上涨时，他能够支付一定的权利金买入看涨期权。
⑵.卖出看涨期权。卖出看涨期权是指卖出者取得权利金，若买入看涨期权者执行合约，卖出方必须以特定 价格向期权买入方卖出一定数量的某种特定商品。看涨期权卖出方往往预期市场价格将下跌。
⑶买入看跌期权。买入看跌期权是指购置者支付权利金，取得以特定价格向期权出售者卖出一定数量的 某种特定商品的权利。看跌期权买入者往往预期市场价格将下跌。
⑷卖出看跌期权。所谓卖出看跌期权，是指卖出者取得权利金，若买入看跌期权者执行合约，卖出方必须 以特定价格向期权买入方买入一定数量的某种特定商品。当投资者预期某种特定商品市场价 格上涨时，他往往卖出看跌期权。
10.什么是项目财务效益分析？有何作用？
答：项目财务效益分析，又叫做项目财务评价。它是在国家现行财税制度、现行价格和有关法规的基础上，从投资项目或企业角度，对投资项目建成投产后的赢利能力、清偿能力和财务外汇效果等财务情况进行测算和分析，以评价和判断项目在财务上是否可行。
作用：项目财务效益分析是项目可行性研究的重要组成部分。在企业决定是否对某投资项目进行投资之前、银行决定是否对某投资项目发放贷款之前、以及有关部门审批投资项目时，都需要对拟建设的项目进行财务效益。
11.什么是现金流量？工业投资项目常见的现金流量有哪些？
现金流量是现金流入与现金流出的统称，它是把投资项目作为一个独立系统，反应投资项目在其寿命期（包括项目标建设期和生产期）内实际发生的流入与流出系统的现金活动及其流动数量。
对于各种工业项目而言，现金流入一般包括产品销售收入、回收固定资产余值和回收流动资金；
现金流出重要包括固定资产投资、流动资金投入、经营成本、销售税金及附加、所得税等。但在项目寿命期内的不一样时期，现金流入与现金流出所包括的详细内容有所不一样，如在项目建设期，现金流出一般体现为经营成本、销售税金及附加等，并且正常情况下作为现金流入的产品销售收入往往不小于这些现金流出。

12、投资基金的特点有哪些？
答：1.共同投资2.教授经营3）组合投资4）风险共担5）共同受益6）流动性高，变现性好
13.项目市场分析的内容有哪些？
答: 项目市场分析的内容:市场分析重要包括市场需求分析、市场供应分析、市场竞争分析、项目产品分析、市场综合分析等几个方面。
14.项目国民经济效益分析与项目财务效益分析有何不一样之处？
答：二者的区分在于：⑴二者的分析角度不一样。项目财务效益分析是从项目财务角度对项目进行分析，考查项目在财务上的可行性； 而项目国民经济效益分析是从国民经济角度对项目进行分析，考查项目在经济上的合理性。
⑵二者有关费用和效益的含义不一样。项目财务效益分析是依照项目直接发生的财务收支确定项目标费用和效益；而项目国民经济效益分析是依照项目所消耗的有用资源和对社会提供的有用产品考查项目标费用和效益。正因为这一原因，在项目财务效益分析中，补贴要计为项目标效益，税金和利息也要计入项目标费用；但在项目国民经济效益分析中，补贴不应计入项目标效益，税金和国内借款利息也不应计入项目标费用。
⑶二者有关费用和效益的范围不一样。项目财务效益分析只考查项目标直接费用和直接效益；而项目国民经济效益分析除考查项目标直接费用和直接效益之外，还要考查项目所引起的间接费用和间接效益。
⑷二者计算费用和效益的价格基础不一样。项目财务效益分析采取现行市场价格计量费用和效益；而项目国民经济效益分析则采取能够反应资源真实价值的影子价格计量费用和效益。
⑸二者评判投资项目可行是否的标准（或参数）不一样。项目财务效益分析采取行业基准收益率和官方汇率；而项目国民经济效益分析则采取社会折现率和影子汇率。
15.影响项目标不确定原因有哪些？
答：影响项目标不确定原因重要有如下几个方面
⑴物价的变动。⑵工艺技术方案和技术装备的更改。⑶生产能力的变化。⑷建设工期和资金结构的变化。⑸项目寿命周期的变化。⑹利率和汇率的变化。⑺政策原因的变化。⑻其他原因的变化。除上述重要原因外，尚有许多难以控制和预测的不确定性原因对投资项目效益产生影响，如国际性金融危机、战争、自然灾害等。
16. 在项目国民经济效益分析中识别费用和效益的基本标准是什么？
答：项目国民经济效益分析是从国民经济的角度出发，考查项目对国民经济的净贡献，这就决定了在项目国民经济效益分析中，识别费用和效益的基本标准应当是：凡项目对国民经济所作的贡献，即因为项目标兴建和投产给国民经济带来的各种效益，均应计为项目标效益；反之，凡国民经济为项目所付出的代价，即国民经济为项目建设和生产所付出的所有代价，均应计为项目标费用。
17、债券投资风险类型？
答：债券投资风险是指因为各种不确定原因影响而使债券投资者在投资期内不能取得预期收益甚至遭受损失的也许性。按照风险的起源原因不一样，债券投资风险重要分为如下几个利率风险、再投资风险、汇率风险、购置力风险、违约风险、赎回风险和流动性风险等类型。
18、债券投资与储蓄的区分？
答：债券投资与储蓄的重要区分如下：
1） 安全性不一样 2）收益性不一样 3）流动性不一样 4）期限不一样

第一次作业四、计算
1.某人想在此后5年中，每年年末从银行提取10 000元，若按5%年利率计算复利，此人目前必须存入银行多少钱？
1、P=10000（P/A，5%，5）=10000*4.329=43290元
2.某投资项目第一年初投资5 000万元，第二年初投入使用，从第二年起连续5年每年可获净收入1 400万元。若期末无残值，基准收益率为10%，试计算财务净现值和财务内部收益率，静态投资回收期，并判断该项目在财务上是否可行。
2、FNPV（10%） =-5000+1400（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）
=-5000+1400*3.7907*0.9091=-175.42元
静态回收期 = 5-1+（800/1400）=4.57年
FNPV（8%） =-5000+1400（P/A，8%，5）（P/F，8%，1）
=-5000+1400*3.9927*0.9260=176.14元
设财务内部收益率为i
i
FNPV
8%
175.58
i
0
10%
-175.42
（8%-i）/（8%-10%）=（176.14-0）/（176.14-（-175.42） i=9%
3某投资项目各年的现金流量如下表：(单位：万元)

年
份
现
金
流
量

0
1
2
3
4~10
投资支出
300
1200
400

除投资外的其他支出

500
800
收入

1000
1500
净现金流量
-300
-1200
-400
500
700

3、FNPV=-300-1200（P/F，12%，1）-400（P/F，12%，2）+500（P/F，12%，3）+1500（P/A，12%，7）（P/F，12%，3）=939.50万元
FNPV〉0，项目具备财务可行性。
第二次作业四、计算分析题
1. 某项目标国民经济效益费用流量简表（所有投资）如下：

单位：万元
年份
项目
建设期
投产期
达成设计能力生产期
1
2
3
4
5~9
10
效益流量

800
850
1 000
1 100
费用流量
900
950
400
420
450
450
净效益流量
-900
-950
400
430
550
650

1、ENPV=-900（P/F，12%，1）-950（P/F，12%，2）+400（P/F，12%，3）
+430（P/F，12%，4）+550（P/A，12%，5）（P/F，12%，4）+650（P/F，12%，10）=423.11（万元）
因该项目ENPV不小于0，故该项目在经济上可行。
2．某房地产项目建设期为2年，第一年年初投资150万元，第二年初投资100万元，第三年开始投产并达成100%设计能力。每年销售收入200万元，经营成本140万元，销售税等支出为销售收入的10% 。
要求：计算静态的所有投资回收期。
2、每年净现金流入=40万元
静态投资回收期=9-1+（|-10| / 40）= 8.25年 即8年3个月
3. 某企业设计年产量为60万件，销售单价为12元，单位变动成本为8元，固定成本总额为60万元。
试求用产销量、销售收入、生产能力利用率、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。
 3、 盈亏平衡产销量=15万件
盈亏平衡销售收入=180万元
盈亏平衡生产能力利用率=25%
盈亏平衡销售单价=9元/件
产销量安全度=75%
价格安全度=25%
4.有一房地产开发企业，依照市场调研及综合有关教授意见，统计出该项目建筑成本上涨的概率，如下表所示。
建设成本每年也许上涨率
发生的概率
概率累积值
+5%
0.10
0.10
+6%
0.25
0.35
+7.5%
0.40
0.75
+8.5%
0.20
0.95
+10%
0.05
1.00
共计
1.00
— —

4、期望值=5*0.1+6*0.25+7.5*0.4+8.5*0.2+10*0.05=7.2%
标准差=[（5-7.2）2（次方）*0.1+（6-7.2）2（次方）*0.25+（7.5-7.2）2（次方）*0.4+（8.5-7.2）2（次方）*0.2+（10-7.2）2（次方）*0.05]1/2（次方）=1.27%（看纸质）

第三次作业答案（6、7、8章）四、计算
1. 某企业拟于初投资股票，有甲、乙、丙三种股票能够选择。甲股票末分派现金股利为每股0.20元，目前价格13元/股，预计每年末股利相等，准备持有5年后，于末将其以20元价格出售；乙企业末分派股利0.15元/股，预计其股利每年增加率5%，准备长期持有，目前价格8元；丙股票预计末、末、末三年不分股利，从末起每股股利0.20元，准备长期持有，目前价格5元。企业的必要收益率（折现率）10%，要求分别计算甲、乙、丙股票的投资价值，并作出选择。
1、甲股票价值=0.2(P/A 10% 5)+20(P/F 10% 5)=13.18(元)＞13元
乙股票价值=0.15(1+5%)/(10%-5%)=3.15(元)＜8元
丙股票价值=(0.2/10%)×(P/F 10% 3)=1.50元＜5元
应选择甲，只有甲投资价值超出价格，值得投资。

2. 某企业发行期限为5年，票面利率10%，面值1000元的债券，单利计息，分别计算下面情况的发行价格。
(1)市场利率8%，每年末支付一次利息；
(2)市场利率8%，到期连本带息一次付清(利随本清法)；
(3)市场利率10%，每六个月计算并支付一次利息；
2、价格=利息现值+还本现值
(1)价格=1000×10%(P/A 8% 5)+1000(P/F 8% 5)=1000×10%×3.9927+1000×0.6806=1079.87(元)
(2)价格=1000×(1+5×10%)(P/F 8% 5)=1020．9(元)
(3)价格=1000×10%×1/2(P/A 10%/2 10)+1000(P/F 10%/2 10)=50×7.7217+1000×0.6139=1000(元)(平价)

3、1月1日，东方企业购入朕友企业发行的5年期债券，面值1000元，发行价900元，票面利率8%，单利计息，每年末付息一次，分别计算下列情况的投资收益率。
(1)1月1日以1010元价格出售；
(2)7月1日以1000元价格出售；
(3) 1月1日到期收回。
3、前两问为短期，后一问为长期。
(1)投资收益率=(价差+利息)/购价=[(1010-900)+1000×8%]/900=21.11%
(2)投资收益率=[(价差+利息)/购价]×2=[(1000-900)/900)×2=22.22%(六个月出售时，得不到利息)
(3)流量图为：则 购价=利息现值+还本现值
设投资收益率为i，即求使 900=80(P/A i 5)+1000(P/F i 5)成立的i
设i=10% 80(P/A 10% 5)+1000(P/F 10% 5)=924.16＞900
设i=14% 80(P/A 14% 5)+1000(P/F 14% 5)=794.05＜900
阐明所求i介于10%与14%之间，用内插法。
(14%-i)/(14%-10%)=(900-794.05)/(924.16-794.05)
解得：投资收益率i=10.74%

4.有一6月30日发行的期零息债券，面值为1000元，一年计息一次，一投资者希望以8%的年收益率购置，问其乐意接收的价格是多少？
4、该投资者乐意接收的价格=1000/（1+8%）2（次方）=857.4元

第四次作业答案（9、10、11章）四、计算
1、A股票和B股票在5种不一样经济情况下预期酬劳率的概率分布如下表所示:  
要求:
 (1)分别计算A股票和B股票酬劳率的期望值及其标准离差；
 (2)假设A股票和B股票收益率的有关系数为-1，计算A股票和B股票酬劳率的协方差；
 (3)依照(2)计算A股票和B股票在不一样投资百分比下投资组合的预期酬劳率和标准离差。  
(4)已知A股票的必要收益率为10%，市场组合的收益率为12%，无风险收益率为4%，则A股票的β系数为多少？

1、A股票酬劳率的期望值=0.2×0.3+0.2×0.2+0.2×0.1+0.2×0+0.2×(-0.1)=0.1=10%
    B股票酬劳率的期望值=0.2×(-0.45)+0.2×(-0.15)+0.2×0.15+0.2×0.45+0.2×0.75=
0.15=15%
    A股票酬劳率的标准离差：
σ1=[(0.3-0.1)2×0.2+(0.2-0.1)2×0.2+(0.1-0.1)2×0.2+(0-0.1)2×0.2+(-0.1-0.1)2×0.2]1/2=14.14%
    B股票酬劳率的标准离差：
σ2=[(-0.45-0.15)2×0.2+(-0.15-0.15)2×0.2+(0.15-0.15)2×0.2+(0.45-0.15)2×0.2+(0.75-0.15)2×0.2]1/2=42.43%
    (2)Cov(R1,R2)= =（-1）×（0.1414）×（0.4243）=-6%。
    (3)A股票和B股票在不一样投资百分比下投资组合的预期酬劳率和标准离差

    依照：

    即可计算求得：
    当W1=1，W2=0，组合的预期酬劳率=1×10%+0×15%=10%
    当W1=0.8，W2=0.2，组合的预期酬劳率=0.8×10%+0.2×15%=11%
    当有关系数=-1时，Cov（R1,R2）=-σ1σ2
    当W1=1，W2=0，组合的标准离差
    = =14.14%
    当W1=0.8，W2=0.2，组合的标准离差
    ==2.83%
    (4)依照资本资产定价模型：
    E(Ri)=RF＋βi(Rm－RF)
    即:10%=4%+β（12%-4%），因此，β=0.75。
2、甲企业准备投资100万元购入由A、B、C三种股票组成的投资组合，三种股票占用的资金分别为20万元、30万元和50万元，即它们在证券组合中的比重分别为20%、30%和50%，三种股票的贝他系数分别为0.8、1.0和1.8。无风险收益率为10%，平均风险股票的市场必要酬劳率为16%。 　要求：(1)计算该股票组合的综合贝他系数； (2)计算该股票组合的风险酬劳率； (3)计算该股票组合的预期酬劳率；  (4)若甲企业目前要求预期酬劳率为19%，且对B股票的投资百分比不变，怎样进行投资组合。
2、(1)该股票组合的综合贝他系数
β＝0.8×20%+1.0×30%+1.8×50%＝1.36 
　　 (2)该股票组合的风险酬劳率＝1.36×（16%-10%）＝8.16% 
　　 (3)该股票组合的预期酬劳率＝10%+8.16%＝18.16%
　　 (4)若预期酬劳率19%，则综合β系数为1.5。设投资于A股票的百分比为X，则
　　    0.8X+1×30%+1.8×(70%-X)=1.5
　　                          X=6% 
　　则6万元投资于A股票， 30万元投资于B股票， 64万元投资于C股票。
3、B企业既有闲置资金1亿日元。企业财务人员依照种种信息预测，此后3个月内日元将趋于坚挺。为使企业既有日元资金能够升值，同时又抓住这次美元贬值的机会取得额外收入，企业财务人员提出一项大额定期存款与货币期权交易相结合的组合交易方式：
①将既有的1亿日元以大额定期存单方式存入银行。首先，该笔日元资金能够伴随汇价行情的变化而升值；另首先，还能够用存款利息收入支付期权交易费用，以确保该笔组合交易不亏损。
存款条件是：金额1亿日元
期限3个月（92天）
利率5.6%
②在既有时点上向A购置一笔美元卖出期权。（期待此后3个月内日元升值、美元贬值时，执行该卖出期权，以获取价差收益，扩大投资收益率）。
美元卖出期权条件是： 金额50万美元
协议价格1美元：140日元
期权费用2.5日元（每1美元）
（1）若3个月后美、日元汇价行情正如B企业财务人员预测的那样，日元升值、美元贬值，价格为1美元=130日元。因此，B企业实行美元卖出期权，按协议金额和价格出售其美元。此时企业在3个月前存入银行的大额存单也到期，组合交易结束。计算①投入资金；②3个月后