房西苑-资本的游戏-笔记.docx

资本的游戏

1. 资本运营常识
1.1. 资本运营的两道大门
资本运营就是资本和资产的交易。用资本换资产者为投资，以资产换资本者为融资。
1.2. 企业资金的两个循环
资本市场
投资
利润
成本
收入
客户
供应商
企业
产品经营
资本经营

1.3. 企业发展的两种战略
产品经营，上楼梯战略，凭自身积累滚动发展；内部风险小，系统（外部）风险大。
资产经营，上电梯战略，借金融资本之力迅速扩张；内部风险大，系统（外部）风险小。
企业的竞争体现在三个层面：技术层面竞争，可以赢得时间上的领先；市场层面的竞争，可以获得空间上的优势；资本层面的竞争，可以获得最后的胜利。
1.4. 企业融资的两条渠道
投资者
个人投资者
机构投资者
企业投资者
直接投资
长期借债
企业融资
资本市场
短期信贷
商业银行
储蓄存款
股民、天使
信托、基金
股东、债主

股本金和信贷资金的区别：
Ø 股本金承担风险的责任比信贷资金大得多。企业破产清算偿债顺序：职工报仇；国家税款；银行债务；其他债务；股东本金。承担风险是股东的天职，也是股本金的天职。
Ø 股东的投资本金是不能中途撤资的。
Ø 既然股东承担了更大的风险，就应该享有相应权利，所以股东有权参与企业经营决策；而银行提供的信贷无权参与企业经营决策。
Ø 股东的收益与企业效益挂钩；信贷资金不与企业效益挂钩。
1.5. 投资融资的两把算盘
投资方：项目买方、考察商品、考察买家、反打算盘
融资方：项目卖方、包装商品、了解买家、交换立场
标的：融资的项目
2. 投资者的游戏
2.1. 买鸡卖蛋与买蛋卖鸡
从商务模式角度观察，投资者可以分成三大类（融资项目比作待嫁姑娘）：
Ø 实业投资者——买鸡卖蛋，丈夫，远视者
Ø 金融投资者——买蛋卖鸡，情人，中视者
Ø 证券投资者——买鸡卖鸡，嫖客，近视者
2.2. 证券资金的零售批发
投资者
证券零售商
证券批发商
资金批发商
资金零售商
融资者
散聚资金
汇集资金
批发资金
零售资金
资金分红
零售权益凭证
批发权益凭证
汇集权益凭证
发行权益凭证
权益主张
资本市场

投资者
一级市场
（发行市场）
融资者
二级市场
（交换市场）
权益凭证
资金
信息披露
权益凭证
资金
权益凭证
资金

资本市场

2.3. 击鼓传花，花落谁家
专业分工（专门投资……）
程序分工：
公募基金

股权
成长基金

股权
培育资金

股权
风险资金

股权
种子资金
套现
套现
套现
套现
播种插秧：孵化科研成果，多为天使投资人，完成标志是技术模式定型或专利申请批准
商品转化：包装可行项目，核心是商务模式策划
试产试销：开拓新兴市场，完成标志是产品在局部市场站稳脚跟
项目盈利：扩大经营规模，最快捷径就是在各地区兼并同类型企业
上市融资：资产兼并重组

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