大资管竞争背景下信托行业业务转型研究.pdf

122经济视野economic perspectivepin pai yan jiuR大资管竞争背景下信托行业业务转型研究文/刘高翔（华鑫国际信托有限公司）摘要：信托行业面临着不断变化的市场环境和客户需求，因此业务转型是必然的选择。基于私募投行的业务优化、基于资产管理的业务优化和基于财富管理的业务转型是信托公司在转型过程中的重要方向。基于此，本文对大资管竞争背景下信托行业业务转型进行了研究，首先分析了大资管行业的形成与发展，其次分析了当前信托业务模式存在的主要问题，最后提出了信托行业业务转型的主要方向，以期为相关人员提供参考。关键词：大资管；竞争背景；信托行业；业务转型中图分类号：F832.49文献标识码：A 文章编号：2096-1847(2023)28-0122-03在当今快速变化的商业环境中，信托行业面临着各种新的需求和挑战。为了适应市场的变化和满足客户的不断演变的需求，信托公司需要不断进行业务转型和优化。信托行业的业务转型涉及多个方面，包括私募投行、资产管理和财富管理等领域。通过转型和优化，信托公司可以提高核心竞争力，增加盈利能力，并为客户提供更加全面和个性化的服务。一、大资管行业的形成与发展（一）大资管的内涵和主要特点规模庞大：大资管机构管理的资产规模较大，通常以千亿元甚至更高的规模计算。这些机构能够提供广泛的投资选项和服务，吸引大量的投资者。综合性与多元化：大资管机构通常提供多种类型的资产管理服务，包括公募基金、私募基金、资产托管、财富管理等。它们将不同的投资策略和产品融合在一起，以满足不同类型客户的需求。全球化：大资管机构在全球范围内开展业务，拥有跨国投资和管理能力。它们可能在多个国家或地区设有分支机构或办事处，以接触不同市场的机会并为客户提供全球化的投资解决方案。科技化：大资管机构借助科技创新和数字化技术改进业务流程和客户体验。它们可能利用大数据分析、人工智能、区块链等技术来进行资产配置、风险管理、交易执行和客户服务等1。专业化团队：大资管机构拥有一支高素质的专业团队，包括投资经理、风险管理专家、研究分析师等。这些团队通常在不同投资领域拥有丰富的经验和专业知识，并能够提供客户定制化的投资解决方案。风险管理和合规：大资管机构注重风险管理和合规性，致力于保护客户资产和维护良好的市场信誉。它们建立健全的风险管理框架，进行持续监控和风险控制，并遵守相关法规和规范。总之，大资管是一个综合性强、规模庞大、全球化的资产管理机构或平台，它们通过多元化的投资策略和产品，以及先进的科技和专业团队，为客户提供全球化的投资解决方案，并强调风险管理和合规性。（二）大资管竞争下各类金融机构发展现状在大资管竞争的背景下，各类金融机构都在积极应对变化的市场环境，以寻求发展机会和保持竞争力。传统银行正在努力转型为全面金融服务提供商，以增加收入来源和提供更多价值。他们通过数字化转型，推出在线银行和移动支付等创新产品和服务。此外，一些银行还与金融科技公司合作，开发新的支付解决方案和其他创新金融产品。证券公司在大资管竞争中面临压力，因为一些投资者转向低成本的 passively managed 基金，这降低了其交易量和佣金收入。为了应对这种挑战，证券公司在寻找其他收入来源，例如提供研究报告、咨询服务、投资银行业务等。另外，在数字化和科技创新方面，一些证券公司也加大投入，提升交易和资讯平台的功能和用户体验2。保险公司也面临着大资管竞争带来的挑战。为了推动增长，一些保险公司开始开展资产管理业务，为客户提供更多投资选择，增加资金流入。此外，一些保险公司还积极寻求与其他金融机构和科技公司合作，共同开发创新的保险产品和服务，例如智能保险、健康保险等。小型金融科技企业以其灵活性和创新性在大资管竞争中获得一席之地。通过利用先进的技术和数字化平台，金融科技企业能够提供更高效、便捷、低成本的金融服务。一些金融科技企业专注于特定领域，如支付、借贷、投资、保险等，他们通过打破传统金融机构的壁垒和提供创新产品和解决方案来吸引客户。需要指出的是，不同类型的金融机构在大资管竞争下的发展现状具有一定的差异，因其在市场地位、战略定位和资源等方面存在差异。此外，金融行业的发展也受到监管环境、经作者简介：刘高翔，生于 1986 年 12 月，男，硕士研究生，会计师，研究方向为信托财务。123经济视野economic perspectivepin pai yan jiuR济形势和技术进步等因素的影响。因此，在各类金融机构的发展现状方面，还需要具体参考其特定环境和条件。（三）大资管竞争下信托行业发展现状在大资管竞争的背景下，信托行业也在积极应对市场变化，寻求发展机会和保持竞争力。信托行业正努力进行业务转型，以满足投资者对多样化、个性化产品的需求。传统的信托产品通常以传统资产管理为主，如股权信托、房地产信托等。然而，当前信托行业正致力于推出更具创新性的产品，如科技创新信托、文化产业信托、环境和社会治理（ESG）信托等，以满足新兴市场需求和投资趋势。信托行业也在积极采用科技创新和数字化技术来提升运营效率和客户体验。一些信托公司正在推进数字化平台的建设，实现在线交易、电子化合同管理、智能化风险评估等。此外，信托行业也关注跨境支付和结算系统的改进，以提高资金流动性和交易便捷性。为了应对大资管竞争，一些信托公司积极寻求合作伙伴，与银行、保险公司、证券公司等形成联合，共同开展信托业务，提供综合性金融服务。这种合作模式可以促进资源共享、业务协同和风险分散，提高市场竞争力。在大资管竞争下，信托行业更加注重风险管理和合规性，以保护客户利益和维护行业声誉。信托公司加强内部风控体系建设，强化风险评估与监控，并持续适应监管要求的变化，确保合规经营。部分信托公司通过国际化扩张来拓展业务，开展跨境信托和投资。它们通过设立海外分支机构、合资企业和参与国际合作项目等方式，进入国际市场，锁定全球投资机会，并为客户提供全球化的资产配置服务。二、当前信托业务模式存在的主要问题（一）缺乏具有核心竞争力的业务模式当前信托业务模式存在一些问题，其中一个主要问题是缺乏具有核心竞争力的业务模式。一些信托公司仍然过度依赖传统的信托业务模式，如股权信托、房地产信托等。这些业务模式在市场竞争日益激烈的情况下可能变得相对传统、缺乏差异化。缺乏更具创新性和多样化的产品和服务，限制了信托公司在市场中的竞争力。一些信托公司过于依赖低附加值的服务模式，如单一管理、托管服务等。这些服务往往容易被其他金融机构替代或取代，缺乏独特的竞争优势。在大资管竞争背景下，缺少高附加值的专业化服务可能限制了信托公司的业务增长和客户忠诚度。在一些信托业务中，信息不对称问题可能存在。这意味着信托公司拥有比客户更多的投资和市场信息，这可能导致信任问题和利益冲突。如何提升透明度、加强信息披露和沟通，增强客户对信托公司的信任度和满意度，是一个需要解决的关键问题。部分信托公司在技术和数字化方面的投资相对滞后，无法充分利用现代科技的优势。这导致业务流程不够高效、客户体验不佳，同时限制了创新产品和服务的开发能力。为适应数字化时代的需求，信托公司需要加大对技术和数字化转型的投入，提升业务的数字化能力。随着金融监管对信托业务的加强，信托公司面临更严格的合规要求和监督。这可能增加了运营成本，限制了业务发展的空间。信托公司需要加强风险管理和合规能力，以适应监管压力，并建立更健全的内部控制体系3。（二）信托业务缺乏主动管理能力传统上，信托业务更多地侧重于资产托管和执行受托人的指示，而缺乏积极的主动管理。信托业务的本质是以受托人身份管理和保护客户的资产，执行客户的指示。因此，信托公司通常更注重履行受托人责任，遵守客户的投资目标和策略，而较少采取主动的投资决策和管理行动。一些信托公司的文化和机构架构导致较为保守和守旧的管理方式，决策流程可能相对缓慢，缺乏灵活性和创新性。这可能限制了信托公司在主动管理方面采取积极行动的能力。传统的信托业务对于拥有高素质的投资专业人才的需求相对较低。因此，一些信托公司可能没有建立专门的投资团队，缺乏投资研究、分析和决策的专业能力。（三）同质化经营加剧市场竞争在金融行业，特别是在互联网和科技的推动下，同质化产品和服务的出现越来越普遍，这导致市场竞争变得更加激烈。一些企业缺乏足够的创新能力和意识。他们只追随市场趋势和竞争对手的做法，缺乏独特的创新和差异化。这导致产品和服务的同质化，使市场竞争更加剧烈。一些企业倾向于模仿成功的商业模式或产品，而缺乏独立的创造能力。这导致市场上出现大量相似的产品和服务，缺乏真正的差异化和竞争优势。同质化产品和服务会导致企业之间在价格上进行激烈的竞争。企业为了吸引和留住客户，可能降低价格，使得市场利润空间减小。在同质化竞争中，企业的顾客体验和服务质量成为重要的差异化因素。但是，一些企业没有重视顾客体验，导致无法区别自己与竞争对手，市场竞争力减弱。三、信托行业业务转型的主要方向（一）基于私募投行的业务优化信托行业在面对市场变化和竞争压力时，可以通过基于私募投行的业务优化来进行业务转型。该转型方向可以帮助信托公司提升核心竞争力、满足客户需求，并实现可持续发展。信托公司可以发展私募股权投资业务，通过投资和管理非上市公司的股权，为客户提供专业的股权投资服务。这可以帮助企业实现融资、扩大影响力、增加投资回报等目标。信托公司可以拓展私募债券投资业务，为企业和机构提供融资工具和资本市场支持。通过开展定向融资、债券承销等业务，提供专业的债券投资服务，满足客户124经济视野economic perspectivepin pai yan jiuR对融资渠道的需求。信托公司可以提供并购与重组咨询服务，为企业的重组、合并、收购等交易提供专业意见和支持。通过提供财务分析、估值、交易结构等方面的专业服务，帮助客户实现战略目标和增值机会。信托公司可以进一步发展资产管理和综合理财业务，为高净值客户和机构投资者提供个性化的投资组合管理和财富管理服务。通过整合各类资产，包括股票、债券、房地产等，提供风险管理和资产配置的专业解决方案。信托公司可以在私募投行业务的基础上，进一步提供投行服务的补充。例如，包括资本市场策划、项目融资、市值管理、研究分析等方面，为客户提供全方位的投行服务支持。在实施基于私募投行的业务优化转型中，信托公司需要注意培养和吸引专业化的投资银行人才，包括研究分析师、投资银行家等，以提供高质量的投资银行服务。信托公司需要建立健全的风险管理体系，包括投资风险评估、风险控制和监测机制，确保业务的稳健运营。信托公司需要密切关注政策和法规的变化，确保业务合规，并建立有效的内部控制和合规管理体系。信托公司需要加强与客户之间的沟通和透明度，提供准确、及时和全面的信息披露，增强客户对信托公司的信任。（二）基于资产管理的业务优化基于资产管理的业务优化是信托行业转型的另一个重要方向。通过加强资产管理能力和提供综合的资产管理服务，信托公司可以增加自身的价值，满足客户的不同需求，并提高盈利能力。信托公司可以通过提供资产配置和组合管理服务，帮助客户实现资产的多元化和风险分散。通过深入了解客户的投资目标和风险偏好，提供定制化的资产配置策略，以优化投资组合的回报与风险。信托公司可以发展固定收益投资管理业务，包括债券投资、债券组合管理和收益率管理等。通过分析债券市场趋势、评估债券风险和回报，为客户提供专业的固定收益投资咨询和管理服务。信托公司可以提供股权投资和股票管理服务，包括股票投资和交易、股东权益管理、上市公司股权激励计划等。通过深入了解公司的价值和潜力，为客户提供专业的股权投资建议和管理支持。信托公司可以拓展不动产投资和管理业务，在商业地产、住宅地产等领域为客户提供投资机会和资产管理服务。这包括选定和管理物业、评估投资回报、进行租金管理等方面的工作。信托公司可以为客户提供风险管理和综合理财规划服务，帮助客户识别和管理投资风险，并制定综合的财务规划。这包括保险策划、退休规划、税务规划等方面的专业建议和服务。在基于资产管理的业务优化转型中，信托公司应该建立专业的投资研究团队，加强对不同资产类别和市场的研究和分析能力，以支持资产管理的决策和绩效评估。信托公司应该建立健全的风险管理体系，包括风险评估、监控和控制机制，确保在资产管理过程中有效管理风险。信托公司应该深入了解客户的需求和目标，提供个性化的资产管理解决方案，并与客户建立良好的沟通和长期合作关系。信托公司应该充分利用金融科技的发展，探索利用智能投顾、机器学习和大数据分析等技术，提升资产管理的效率和精确度。（三）基于财富管理的业务转化基于财富管理的业务转型是信托行业转型的另一个重要方向。通过提供综合的财富管理服务，信托公司可以满足高净值客户和机构投资者对于资产保值增值和财务规划的需求。信托公司可以为客户提供全面的资产配置和投资组合管理服务。结合客户的风险偏好、投资目标和时间 horizon，制定定制化的资产配置策略，并监测和管理投资组合的表现。信托公司可以与客户合作，进行个人和家庭财务规划，以帮助他们实现财务目标。这包括退休规划、教育规划、保险规划、税务筹划等方面的专业咨询和服务。信托公司可以协助客户进行遗产规划和传承管理，帮助他们规划财产分配、减税和保护家族财富。这包括制定遗嘱、设立信托基金、进行机构规划等，以确保财富传承的顺利进行。信托公司可以提供保险规划和风险管理服务，帮助客户评估风险并选择合适的保险方案。通过分析客户的风险承受能力和保险需求，提供个性化的保险规划建议。信托公司组建高素质的财富管理团队，具备丰富的财务规划、投资管理和遗产规划的专业知识和经验，为客户提供综合的咨询支持。信托公司利用金融科技的创新技术，如数据分析、人工智能和机器学习等，提高财富管理的效率和精确度，增强客户体验。信托公司确保符合监管要求，建立健全的风险管理体系，包括风险评估、监控和控制机制，保护客户资产安全。四、结语信托行业面临着不断变化的市场环境和客户需求，因此业务转型是必然的选择。在业务布局易受外部冲击的情况下，信托公司可以通过基于私募投行的业务优化、资产管理的业务优化以及财富管理的业务转型来增强核心竞争力，满足客户需求，并实现可持续发展。总之，通过适应市场变化，不断转型和优化业务，信托公司可以在竞争中保持竞争力，并为客户提供更全面和专业的服务。参考文献1 李斯文.信托行业风险形势分析及转型趋势研判 J.经济研究导刊,2020(35):114-117.2 张 英 伦.资 管 新 规 背 景 下 信 托业 风 险 缓 冲 机 制 研 究 J.经 济师,2022(12):25-26.3 周 乾.资 管 新 规 背 景 下 中国信托业刚性兑付的影响分析与 化 解 之 策 J.内 蒙 古 社 会 科学,2021,42(1):8.