贝因美财务分析报告.docx

贝因美婴童食品股份有限公司
2013年度财务报表分析报告
证券代码：002570
证券简称：贝因美

分析人:李凯凯 11370306 资产负债表
方 平 11370304 利润表、文档编辑
潘纪元 11370302 现金流量表
马喜荣 11370309 各财务指标分析
2014年6月

目录
一、 公司简介 2
1) 公司信息 2
2) 联系人和联系方式 2
3) 信息披露及备置地点 2
4) 注册变更情况 2
5) 其他有关资料 3
二、 公司股东情况 3
1) 公司股东数量及持股情况 3
2) 公司控股股东情况 6
3) 公司实际控制人情况 7
4) 公司股东及其一致行动人在报告期提出或实施股份增持计划的情况 7
三、 董事会、监事会、高级管理人员和员工情况 8
1) 董事、监事和高级管理人员持股变动 8
2) 任职情况 9
3) 独立董事履行职责情况 11
4) 公司员工情况 12
四、 公司历史简介 13
五、 公司主营业务介绍 13
六、 行业基本情况 13
七、 发展趋势 15
1) 市场规模仍将稳步提升 15
2) 儿童营养健康食品将获得快速发展 15
3) 行业整顿治理加快，向规范化、规模化、现代化发展 16
4) 国际化全球化的步伐在加速，消费升级仍然是主题 16
八、 财务分析说明 16
九、 主要财务数据分析 16
十、 会计报表结构分析 16
1) 资产负债表结构分析 23
2) 利润表结构分析 28
3) 现金流量表分析 33
十一、 附表 35

一、 公司简介
1) 公司信息
股票简称:贝因美
股票代码:002570
股票上市证券交易所:深圳证券交易所
公司的中文名称:贝因美婴童食品股份有限公司
公司的中文简称:贝因美
公司的外文名称（如有）:Beingmate Baby & Child Food Co., Ltd.
公司的外文名称缩写（如有）:beingmate
公司的法定代表人：王振泰
注册地址：浙江省杭州市天目山路160号国际花园B17层
注册地址的邮政编码:310000
办公地址:浙江省杭州市滨江区南环路3758号
办公地址的邮政编码：310053
公司网址：
电子信箱:security@
2) 联系人和联系方式
董事会秘书：鲍晨
联系地址: 浙江省杭州市滨江区南环路3758号
电话: [phone]
传真:[phone]
电子信箱: security@
证券事务代表: 祝迪生
联系地址: 浙江省杭州市滨江区南环路3758号
电话: [phone]
传真:[phone]
电子信箱: security@
3) 信息披露及备置地点
公司选定的信息披露报纸的名称:《证券时报》、《上海证券报》
登载年度报告的中国证监会指定网站的网址:巨潮资讯网（）
公司年度报告备置地点：公司董事会办公室
4) 注册变更情况
Ø 首次注册
注册登记日期: 1999年04月27日
首次注册登记地点: 浙江省工商行政管理局
企业法人营业执照注册号: 3300001005644
税务登记号码: 330165712560866
组织机构代码:71256086-6
Ø 报告期末注册
注册登记日期: 2013年06月18日
注册登记地点: 浙江省工商行政管理局
企业法人营业执照注册号: 330000400000981
税务登记号码: 330165712560866
组织机构代码:71256086-6
Ø 公司上市以来主营业务的变化情况（如有）:无变更
Ø 历次控股股东的变更情况（如有）:无变更
5) 其他有关资料
Ø 公司聘请的会计师事务所
会计师事务所名称: 天健会计师事务所（特殊普通合伙）
会计师事务所办公地址 : 浙江省杭州市西湖区西溪路128号新湖商务大厦
签字会计师姓名:钱仲先、俞辛文
Ø 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构
保荐机构名称: 平安证券有限责任公司
保荐机构办公地址: 广东省深圳市福田区金田路大中华国际交易广场8层
保荐代表人姓名: 谢运、赵宏
持续督导期间: 2011年4月12日-2013年12月31日
二、 公司股东情况
1) 公司股东数量及持股情况

单位：股
报告期末股东总数
44,759
年度报告披露日前第5个交易日末股东总数
51,720
持股5%以上的股东或前10名股东持股情况
股东名称
股东性质
持股比例（%）
报告期末持股数量
报告期内增减变动情况
持有有限售条件的股份数量
持有无限售条件的股份数量
贝因美集团有限公司
境内非国有法人
40.16%
256,640,589
86,182,505
247,084,875
9,555,714
J.V.R
INTERNATION
ALLIMITED
境外法人
5.79%
37,012,500
12,337,500

37,012,500

中国工商银行－景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金
境内非国有法人
1.61%
10,320,030
未知

10,320,030

SEABRIGHT CHINA BABY PRODUCTS COMPANY (HONG KONG) LIMITED
境外法人
1.1%
7,000,000
未知

7,000,000

CEL BABY FOOD INVESTMENTS LIMITED
境外法人
1.1%
7,000,000
未知

7,000,000

李向东
境内自然人
1.04%
6,615,646
未知

6,615,646
中国银行－大成财富管理2020生命周期证券投资基金
境内非国有法人
1%
6,399,998
未知

6,399,998

中国银行－景顺长城鼎益股票型开放式证券投资基金
境内非国有法人
0.71%
4,567,791
未知

4,567,791

徐秀娟
境内自然人
0.71%
4,528,110
未知

4,528,110

中国民生银行－银华深证100指
境内非国有法人
0.69%
4,394,761
未知

4,394,761
数分级证券投资基金

战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名股东的情况（如有）
无
上述股东关联关系或一致行动的说明
股东SEABRIGHT CHINA BABY PRODUCTS COMPANY (HONG KONG) LIMITED和CEL BABY FOOD INVESTMENTS LIMITED同为光大控股投资管理有限公司管理的直接投资基金所设立的项目公司，公司未知其他股东之间是否存在关联关系或属于一致行动人。
前10名无限售条件股东持股情况
股东名称
报告期末持有无限售条件股份数量
股份种类
股份种类
数量
J.V.R INTERNATIONAL LIMITED
37,012,500
人民币普通股
37,012,500
中国工商银行－景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金
10,320,030
人民币普通股
10,320,030
贝因美集团有限公司
9,555,714
人民币普通股
9,555,714
SEABRIGHT CHINA BABY PRODUCTS COMPANY (HONG KONG) LIMITED
7,000,000
人民币普通股
7,000,000
CEL BABY FOOD INVESTMENTS LIMITED
7,000,000
人民币普通股
7,000,000
李向东
6,615,646
人民币普通股
6,615,646
中国银行－大成财富管理2020生命周期证券投资基金
6,399,998
人民币普通股
6,399,998
中国银行－景顺长城鼎益股票型开放式证券投资基金
4,567,791
人民币普通股
4,567,791
徐秀娟
4,528,110
人民币普通股
4,528,110
中国民生银行－银华深证100指数分级证券投资基金
4,394,761
人民币普通股
4,394,761
前10名无限售流通股股东之间，以及前10名无限售流通股股东和前10名股东之间关联关系或一致行动的说明
股东SEABRIGHT CHINA BABY PRODUCTS COMPANY (HONG KONG) LIMITED和CEL BABY FOOD INVESTMENTS LIMITED同为光大控股投资管理有限公司管理的直接投资基金所设立的项目公司，公司未知其他股东之间是否存在关联关系或属于一致行动人。
前十大股东参与融资融券业务股东情况说明（如有）
无
2) 公司控股股东情况
法人
控股股东名称
法定代表人/单位负责人
成立日期
组织机构代码
注册资本
主要经营业务
贝因美集团有限公司
杨博鸿
2003年07月15日
75171472-5
21274万元
许可经营项目：货运。一般经营项目：高科技开发及咨询，实业投资，投资咨询；批发、零售：服装、玩具、日用百货、机械设备、办公用品、初级食用农产品，化肥、燃料油、润滑油、纺织化纤原料、化工原料及产品，橡胶，金属材料，建筑材料，有色金属，纸制包装品，塑料制品，五金交电，仪器仪表，机械设备，棉花；计算机软件开发及应用服务；物业管理；日用品出租；货物进出口；含下属分支机构经营范围；其他无需报经审批的一切合法项目。
经营成果、财务状况、现金流和未来发展战略等
贝因美集团2013年实现营业收入716,390.06万元，归属于母公司的净利润67,505.88万元，经营活动产生的现金流量净额-5,986.89万元（未经审计）。贝因美集团未来致力于向“生养教综合解决者和产品服务提供商”发展。
控股股东报告期内控股和参股的其他境内外上市公司的股权情况
无
3) 公司实际控制人情况
自然人
实际控制人姓名
国籍
是否取得其他国家或地区居留权
谢宏
中国
否
最近5年内的职业及职务
近五年内，谢宏先生曾担任公司董事长、总经理，曾兼任贝因美集团有限公司董事长。
过去10年曾控股的境内外上市公司情况
无

公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

谢宏
贝因美婴童食品股份有限公司
贝因美集团有限公司
63.04%
40.16%

4) 公司股东及其一致行动人在报告期提出或实施股份增持计划的情况
股东名称/一致行动人姓名
计划增持股份数量
计划增持股份比例（%）
实际增持股份数量
实际增持股份比例（%）
股份增持计划初次披露日期
股份增持计划实施结束披露日期
贝因美集团
8,521,000
2%
5,734,834
1.35%
2012年05月03日
2013年05月03日
贝因美集团
8,521,000
2%
953,463
0.15%
2013年11月02日
2014年11月01日
三、 董事会、监事会、高级管理人员和员工情况
1) 董事、监事和高级管理人员持股变动

姓名
职务
任职状态
性别
年龄
任期起始日期
任期终止日期
期初持股数（股）
本期增持股份数量（股）
本期减持股份数量（股）
期末持股数（股）
黄小强
董事长
现任
男
51
2012年04月25日
2014年01月27日
0
0
0
0
杨博鸿
副董事长、副总经理
现任
男
41
2009年08月20日
2015年09月14日
0
0
0
0
何晓华
董事
现任
女
46
2009年08月19日
2015年09月14日
0
0
0
0
刘

诚
董事
现任
男
47
2009年08月19日
2015年09月14日
0
0
0
0
陈慧湘
董事
现任
男
54
2012年09月14日
2015年09月14日
0
0
0
0
刘
东
董事
现任
男
41
2012年09月14日
2015年09月14日
0
0
0
0
史惠祥
独立董事
现任
男
49
2012年04月25日
2015年09月14日
0
0
0
0
张建平
独立董事
现任
男
63
2012年09月14日
2015年09月14日
0
0
0
0
潘晓虹
独立董事
现任
女
38
2012年09月14日
2015年09月14日
0
0
0
0
陶久华
监事会主席
现任
男
61
2012年09月14日
2015年09月14日
0
0
0
0
李仲英
监事
现任
女
52
2012年09月14日
2015年09月14日
10,000
5,000
0
15,000
李

森
监事
现任
男
45
2013年05月10日
2015年09月14日
1,410,000
705,000
0
2,115,000
王振泰
总经理
现任
男
51
2013年02月01日
2014年02月24日
2,200
1,100
0
3,300
阮建华
副总经理
现任
男
55
2011年07月05日
2015年09月14日
117,500
58,750
0
176,250
黄

焘
副总经理
现任
男
51
2012年01月16日
2014年02月24日
0
0
0
0
注：2014年1月27日黄小强先生辞去公司董事长相关职务；经2014年2月24日2014年第二次临时股东大会审议通过，增补王振泰先生为公司董事；经2014年2月24日第五届董事会第十八次会议审议通过，聘任王振泰为公司董事长，聘任黄焘先生为公司总经理。
2) 任职情况
公司现任董事、监事、高级管理人员最近5年的主要工作经历
Ø 董事
黄小强：男，1963年出生，中国国籍，博士学历。曾任舜宇集团股份有限公司生产管理部长、市场营销部长、总裁助理，杭州电联农业生态有限公司董事长。现任公司董事长，余姚科兴塑料研发测试有限公司董事长。
杨博鸿：男，1973年出生，中国国籍，大专学历。2004年加入贝因美，历任法务部总经理、综合部总经理、总裁特别助理兼零售业务总监、副董事长、副总裁兼公共关系总监。现任公司副董事长、副总经理，贝因美集团有限公司董事长，杭州比因美特孕婴童用品有限公司监事，杭州恩沛力特生物科技有限公司董事，杭州比因美特卡通影视有限公司执行董事。
何晓华：女，1968年出生，中国国籍，本科学历。曾任浙江华欣家俱有限公司经理、浙江华越家俱有限公司副总经理。现任公司董事，博琚（杭州）花园家具有限公司法人代 表，J.V.R International Limited董事，浙江华越家俱有限公司总经理。
刘 诚：男，1967年出生，中国香港，硕士学历。曾任职于光大证券、招商证券的资产管理部门。现任公司董事，中国光大控股投资管理有限公司董事总经理，CEL Baby Food Investments Limited董事，SeaBright China Baby Products Company (Hong Kong) Limited董事，First Solution Limited董事，北京丽家丽婴婴童用品有限公司董事，远成物流股份有限公司董事，深圳华大基因科技服务有限公司董事。
陈慧湘：男，1960年出生，中国国籍，国内知名管理学者。曾任联想集团高级经理多年。现任公司董事、北京丰收企业管理顾问有限公司董事长、首都企业改革与发展研究会副会长、江苏旷达汽车织物集团股份有限公司独立董事。著有《联想为什么》、《突破拐点》等多部国内畅销管理著作。
刘 东：男，1973年出生，中国国籍，南开大学物理学、金融学双学士，中欧工商管理学院EMBA。曾任职于华夏银行总行，历任北京证券有限责任公司投资银行部高级业务经理、湘财证券有限责任公司创新发展总部总经理助理、湘财贯通投资管理有限公司副总裁、中国人寿保险股份有限公司投资管理部高级投资经理、直接股权投资团队负责人。现任公司董事，中信产业投资基金管理有限公司董事总经理，苏州法兰克曼医疗器械有限公司董事， LUYE PHARMA HOLDINGS LTD.董事，沈阳三生制药股份有限公司董事。
史惠祥：男，1965年出生，中国国籍，博士学历。曾任浙江景兴纸业股份有限公司独立董事。现任公司独立董事，浙江大学环境与资源学院教授、博导，注册环评工程师、注册环保工程师，浙江大学环境影响评价研究室主任、浙江大学水环境研究院副院长、中国环境科学学会水环境分会常务理事。兼任嘉善洪溪污水处理有限公司董事长，杭州达康环境工程有限公司董事、嘉兴市洪合环境工程公司、浙江平湖绿色环保技术发展有限公司董事。
张建平：男，1951年出生，中国国籍，本科学历，高级会计师。曾任浙江工商大学财务处副处长、处长、副院长、副校长，浙江省高校后勤研究会副理事长、理事长，杭州解百集团股份有限公司独立董事、浙江东日股份有限公司独立董事。1991年被授予商业部系统先进会计工作者，1993年11月至1995年1月挂职浙江省黄岩市长助理。现任公司独立董事。
潘晓虹：女，1976年出生，中国国籍，本科学历。曾任浙江浙民律师事务所和浙江政法联律师事务所律师助理，浙江国信创业投资有限公司法务主管，浙江三维通信股份有限公司法务经理兼证券事务代表，浙江浙旅投资有限责任公司法律事务部经理，总经理助理等职务。现任公司独立董事、浙江阳光时代律师事务所专业合伙人。
Ø 监事
陶久华：男，1953年出生，中国国籍，硕士学历，律师。曾任浙江省人民政府经济体制改革委员会处长、浙江省人民政府证券委员会首席律师、中国证监会杭州特派办副主任、公司独立董事。现任浙江广策贝因美婴童食品股份有限公司律师事务所律师、公司监事会主席、杭州钢铁股份有限公司独立董事、东方通信股份有限公司独立董事、顺发恒业股份公司独立董事、浙江晶盛机电股份有限公司独立董事。
李仲英：女，1962年出生，中国国籍，助理经济师职称。曾在浙江省电子器材公司工作。2003年加入贝因美，现任公司监事、公司总经理办公室副主任。
李 森：男，1969年出生，中国国籍，本科学历。曾任浙江医院口腔科医师。现任公司监事，李森牙科诊所所长，浙江省口腔医学会民营工作委员会副主任委员。
Ø 高级管理人员
王振泰：男，1963年出生，中国国籍，浙江大学EMBA。曾任杭州中萃食品有限公司营销经理、杭州美登高食品有限公司总经理、杭州唯新食品有限公司总经理、浙江贝因美科工贸股份有限公司执行总经理、贝因美集团有限公司副总裁、杭州立高科技有限公司总经理。现任公司总经理。
杨博鸿：副总经理。
阮建华：男，1959年出生，中国国籍。1992年加入贝因美，现任公司副总经理。
黄 焘：男，1963年11月，中国国籍，食品卫生专业本科学历，高级工程师。曾任浙江巨化集团公司制药厂分厂厂长，浙江康莱特药业有限公司副总经理。2008年10月加入贝因美，历任总裁助理兼质量总监、生产（管理）总监兼生产管理总部总经理。现任公司副总经理。
鲍 晨：女，1974年出生，中国国籍。1995年7月加入贝因美，历任杭州贝因美食品有限公司总经办副主任，浙江贝因美科工贸股份有限公司人力资源部副总经理、公众事务部总经理。现任公司副总经理、董事会秘书。
林必清：男，1964年出生，中国国籍，中共党员，硕士学历，会计师、高级经济师。曾任杭州市财政税务局科长，杭州市国家税务局征管科长，浙江海纳科技股份有限公司财务部经理，宁波立立电子股份有限公司监事、董事、董事会秘书、财务总监、常务副总经理、总经理，西子联合控股有限公司投资总监。现任公司副总经理、财务总监，杭州数米基金销售有限公司董事，上海宇数科技有限公司执行董事。
3) 独立董事履行职责情况
独立董事出席董事会情况
独立董事姓名
本报告期应参加董事会次数
现场出席次数
以通讯方式参加次数
委托出席次数
缺席次数
是否连续两次未亲自参加会议
史惠祥
11
3
8
0
0
否
张建平
11
3
8
0
0
否
潘晓虹
11
3
8
0
0
否
独立董事列席股东大会次数
2
4) 公司员工情况
截止2013年12月31日，公司共有在册员工5531人，员工构成按专业结构、教育程度划分如下：
Ø 员工专业结构
截至2013年12月31日，公司员工专业结构如下：

Ø 员工受教育程度
截至2013年12月31日，公司员工受教育程度如下：

四、 公司历史简介
由43家单位和个人发起，经浙江省证券委批准于1994年4月27日正式注册成立。是规范化的民营股份公司。由谢宏先生任董事长兼总经理。公司设立股东大会，下面分设董事会和监事会;下设总经理和投融资管理部;董事会下设决策咨询机构，以协助总经理作决策;总经理下分设司务会，真属部门，直属机构，直属部门包括监察部、项目开发管理部、营销部、财务会计部、总经理办公室、产品开发质管部、消费者投诉咨询服务管理部，直属公司包括杭州贝因美食品有限公司，浙江贝因美妇幼保健发展有限公司，上海贝因美儿童保健咨询有限公司，杭州贝因美儿童用品有限公司，杭州贝因美应用技术开发研究所。
　　贝因美自主研发生产的贝因美系列婴幼儿食品，已全面涵盖代乳品、断奶期食品和辅助食品三大类，共计100多个品种，专为中国宝宝研制，更适合中国宝宝体质。贝因美的用品系列——“比因美特”孕妇用品和婴儿用品，涉及孕妇装、童装、童床、童车等1000多种生活用品，产品严格遵循国际最新孕妇和婴幼儿安全保护法规，源自欧洲，融入亚洲，关注两代人的身心健康和智力提高，同时倡导绿色、环保、健康、安全、科学理念。
五、 公司主营业务介绍
现贝因美的主导项目为婴幼儿(儿童)食品。目前，产品已全面涵盖代乳品、断奶期食品和辅助食品三大类，品种达60多种，主导产品为婴幼儿营养米粉系列。
六、 行业基本情况
从近几年我国人口出生情况来看，虽然出生率呈下降趋势，但婴儿出生数量有所上升，特别是2010-2012年，出生人口由1595万人上升至1635万人。2013年，中国人口出生率为12.08%，出生人口数量为1640万人。中国0-3岁的婴幼儿数量稳定在5000万左右，对婴幼儿食品的需求十分大。
另外，我国婴幼儿食品行业的市场规模呈现逐年增长态势，并且逐渐
向中高端发展，这是由于人民生活水平提高推动的。因此在近几年，中高端及高端以上产品销售增长最为明显。
下图为婴幼儿食品各档次市场份额占有量分布图

目前，在中国市场上主要有美赞臣、多美滋、惠氏、贝因美、雅培、伊利、合生元、雅士利圣元、雀巢等主营婴幼儿食品的公司，其中国外的公司就占了5个，他们的市场占有率高达46.4%，加上其他外资奶粉销量和海外代购的量，目前外资奶粉在国内市场占有率约占60%。下图为各公司所占市场份额比例图。

七、 发展趋势
5) 市场规模仍将稳步提升
婴幼儿配方奶粉的市场规模与新生人口数量、母乳喂养率等相关，某种程度上属于刚性需求。
人口方面：得益于单独二胎政策的放开，新生人口数量未来几年将随着此项政策在各地的有序推进而保持小幅增长的局面，此外，随着人口结构的老龄化趋势和人口红利的消失，全面放开“二胎”的时间窗口也已悄然临近，由此带来的新生人口数量将会继续保持增长趋势。
母乳喂养率仍在下降：从全球经验看，中国的母乳喂养率仍然有下降的空间。根据我国目前居民的整体生活水平和社会福利条件，还需要更多的年轻女性为工作放弃部分的哺乳时间，同时，随着城镇化的深入，职业女性的增加，一些二三线城市还有较大的增长空间。
6) 儿童营养健康食品将获得快速发展
从发达国家的标杆食品企业来看，其成功路径无一不是从某个单品或者几个品类开始成长，达到一定市场地位后，向其延伸的客户提供更多的产品和服务。婴幼儿配方奶粉目前的核心客户是0-3岁的婴幼儿宝宝，3-12岁的儿童营养健康食品领域更大，也更需要良心和爱心企业去为这些消费者提供更加营养和更加健康的产品。
7) 行业整顿治理加快，向规范化、规模化、现代化发展
2013年，国家一系列的政策出台，为中国消费者和经营企业带来了福音，2014年，随着各项政策的监管到位，市场将进一步得到净化，整个行业将向规范化、规模化、现代化方向发展。
8) 国际化全球化的步伐在加速，消费升级仍然是主题
未来会有更多的企业参与到海外并购当中，也会有更多的资本配置在不同的国家和地域。全球化的资源布局，一定是协同全球化的市场配置。当下是市场换资源、换技术、换品牌，未来是战略协同，是共赢发展。 随着社会的进步，人民生活水平的提高，产品结构也必然从低端迈向高端，消费升级仍然是主题。
八、 财务分析说明
本财务分析报告依据贝因美2013年年度财务报告，会计师事务所审计报告以及通过其它公开渠道取得的有关资料，对该公司进行财务分析。需要说明的是：
² 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
² 没有董事、监事、高级管理人员对年度报告内容的真实性、准确性和完整性无法保证或存在异议。
² 杭州市天健会计师事务所为贝因美出具了标准无保留审计意见的 审计报告。
因此，贝因美婴童食品股份有限公司2013年会计数据和其它相关资料在所有重大方面均能公允地反映贝因美公司2013年12月31日的合并及母公司财务状况，以及2013年度的合并及母公司经营成果和现金流量。
九、 主要财务数据分析
Ø 偿债能力分析
（1）短期偿债能力分析
流动比率=流动资产÷流动负债
13年：3,323,935,181.70 /1,174,853,430.31 =2.83

12年：3,085,193,217.07 /1,157,250,560.86 =2.67
速动比率=速动资产÷流动负债
13年：1,871,724,236.29 /1,174,853,430.31=1.59

12年：2,443,029,966.67 / 1,157,250,560.86=2.11
（2）长期偿债能力分析
权益结构的合理性及稳定性通常能够反映企业的长期偿债能力。
资产负债率（%）=（负债总额÷资产总额）×100％
13年：1,179,049,539.03 / 5,092,089,015.31×100％=23.15％

12年：1,172,636,855.22 /4,570,464,421.33 ×100％=25.66％
负债与业主权益比率（%）=（负债总额÷所有者权益总额）×100％
13年：1,179,049,539.03/3,913,039,476.28 ×100％=30.13％

12年：1,172,636,855.22 /3,397,827,566.11×100％ =34.51％
权益乘数=资产总额÷权益总额
13年： 5,092,089,015.31/3,913,039,476.28=1.30

12年：4,570,464,421.33/3,397,827,566.11=1.35
已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=(企业的总利润+企业支付的利息费用+企业支付的所得税)/利息费用
13年：(960,851,941.29+52,599,528.11+239,805,549.17)/52,599,528.11=23.83

12年：(722,722,004.93 -20,187,072.73 +213,304,135.09)/ 20,187,072.73=45.37

偿债能力
2013年
2012年
变动率
流动比率
23.15％
25.66％
-9.78%
速动比率
1.59
2.11
-24.64%
资产负债率
23.15％
25.66％
-9.78%
负债与业主权益比率
30.13％
34.51％
-12.69%
权益乘数
1.30
1.35
-3.70%
已获利息倍数
23.83
45.37
-47.48%
A、资产负债率分析：
资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认为企业的负债比率应保持50％左右。 最高不应超过65%，70%以上会出现财务困境。2012—2013年，贝因美的资产负债率呈下降趋势，从资产负债表可以看出，企业负债总额在相对有增加，但是负债总额的增加幅度没有资产总额的增加幅度大，所以导致2013年的资产负债率有所减少，故而使企业资产负债率下降，从而企业的偿债能力是增强的，但是从总体来看，贝因美公司的资产负债率还是太低，这样不利于企业利用负债的能力。贝因美理层应该加强对企业的日常资金利用运营管理。
B、负债股权比率分析：
负债股权比率是从股东权益对长期负债的保障程度来评价企业的长期偿债能力的。该比率越低，表明企业的长期偿债能力越高，债权人承担的风险越小。2012—2013年，贝因美的负债股权比率下降，说明企业的偿债能力较2012年强，债权人资金的安全性和市场稳定性就较高。
C、权益乘数分析：
权益乘数，代表公司所有可供运用的总资产是业主权益的几倍。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。贝因美2012-2013权益乘数呈下降趋势。说明公司承担的风险有所下降。
D、已获利息倍数分析：
一般来说，该指标越高，说明企业支付利息费用的能力越强，企业对到期债务偿还的保障程度也就越高。2012-2013年，企业已获利息倍数呈较大上升的趋势，表明企业支付利息费用的能力变强。
Ø 企业营运能力分析
（1）应收账款周转率=赊销净额（主营业务收入）÷平均应收账款净额 （平均应收帐款余额=（应收帐款余额年初数+应收帐款余额年末数）/2）
13年：6,117,117,758.15 /（227,542,912.24 +352,524,942.1）/2=21.09

12年：5,354,442,914.20/（227,542,912.24 +352,524,942.1）/2=18.46
应收账款周转天数=360/应收账款周转率
13年: 360/21.09104206=17.07

12年：360/18.46143645=19.50
（2）存货周转率=销货成本÷平均存货；
13年：2,360,153,122.93 /（545,509,735.26 + 545,509,735.26 ）/2=4.33

12年：1,892,962,892.13 /（545,509,735.26 + 545,509,735.26 ）/2=3.47
存货周转天数
13年: 360/4.33=83.146

12年：360/3.47=103.75
（3）固定资产周转率=销售净额÷固定资产净额；
13年：6,117,117,758.15 / 1,405,704,536.29 =4.35

12年：5,354,442,914.20 /1,083,707,524.12 =4.94
（4）总资产周转率=销售净额÷平均资产总额；
13年：6,117,117,758.15 /（1,405,704,536.29+ 1,083,707,524.12）/2=1.23

12年：5,354,442,914.20/（1,405,704,536.29+ 1,083,707,524.12）/2=4.30
（5）毛利率=（销售净额-销售成本）÷销售净额×100％；
13年：(6,117,117,758.15-2,360,153,122.93)/ 6,117,117,758.15×100％=61.42％

12年：(5,354,442,914.20-1,892,962,892.13 )/ 5,354,442,914.20×100％=64.65％
（6）经营利润率=经营利润÷销售净额×100％；
13年：(6,117,117,758.15 -5,177,926,938.27 )/ 6,117,117,758.15×100％=15.35％

12年：(5,354,442,914.20-4,613,443,634.37 )/ 5,354,442,914.20×100％=13.84％
（7）投资报酬率=净利润/平均净资产
13年：721,046,392.12 /( 5,092,089,015.31 + 4,570,464,421.33 )/2=0.15

12年：509,417,869.84/( 5,092,089,015.31 + 4,570,464,421.33 )/2=0.93
（8）股本收益率=净利润÷股东权益×100％（投资报酬率×权益乘数）。
13年：721,046,392.12 /3,913,039,476.28 ×100％=18.43％

12年：509,417,869.84/3,397,827,566.11 ×100％=14.99％

企业营运能力
2013年
2012年
变动率
应收账款周转率
21.09
18.46
14.24%
应收账款周转天数
17.07
19.50
-12.47%
存货周转率
4.33
3.47
24.78%
存货周转天数
83.14
103.75
-19.86%
总资产周转率
1.23
4.30
-71.44%
毛利率（%）
61.42%
64.65%
-5.00%
经营利润率（%）
15.35%
13.84%
10.94%
投资报酬率（%）
14.92%
93.38%
-84.02%
股本收益率（%）
18.43%
14.99%
22.91%
A、应收账款指标分析：
应收账款周转率是反映应收账款变现能力快慢及管理效率高低的指标。从上表格可以看出，2012-2013，贝因美的该指标为上升，表明企业的收款速度有所上升，在应收上占用的资金较少，坏账损失发生的可能性减少，企业的经营较之2012年有所增强。也表明了资产的流动性比12年增强，偿债能力增强了。
B、存货指标分析：
存货周转率是衡量和评价企业从购入存货、投入生产到销售收回等各环节管理状况的综合性指标。贝因美12-13年该指标上升，表明存货占用水平下降、流动性增强，存货转换为现金或应收账款的速度变快。
C、总资产周转率：
固定资产周转率越高，