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热门话题AI影响力越来越大文/本刊记者张学庆政策发布推动人工智能行业应用健康发展，AI应用生态有望加速成熟。图/摄图网AI对各个行业都将产生深刻影响。天风证券副总裁、研究所所长赵晓光在2 0 2 3 三季度策略会上表示，ChatGPT一定是改变人类的事情，我们要关注的是未来，会带来什么样的机会，投资会往哪里走。赵晓光认为，过去4 个月AI发生的变化主要体现在3 个方面：第一，ChatGPT成为科技创新的发动机；第二，ChatGPT触发新技术进入正反馈闭环循环；第三，数据在哪里，哪里就有机会。赵晓光表示，这次ChatGPT的革命是未来经济发展最根本的生产力，更是最根本的生产关系。如果放大到几十年的周期看，我们现在处在前一个科技革命的结束和新一轮科技革命的开始，这个周期很难花一两年就能全部演绎完，需要1 0 年或者更长的周期。但我们如果能够跟上这1 0 年投资的趋势，在我们的职业生涯中或许就已经足够。政策鼓励或许正是AI的快速发展，也使得政策对其的关注度上升。8 月1 5 日，七部门联合公布的生成式人工智能服务管理暂行办法开始施行，提出“鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用，生成积极健康、向上向善的优质内容，探索优化应用场景，构建应用生态体系”。光大证券表示，随着生成式人工智能服务管理暂行办法正式实施，以及微软Copilot定价落地，商业化产品应用落地加速。浙商证券认为，政策发布推动人工智能行业应用健康发展，AI应用生态有望加速成熟。工信部统计数据显示，我国软件和信息技术服务业（软件业）总体运行态势平稳向好。2 0 2 3 年上半年，我国软件业务收入同比增长1 4.2%，利润总额同比增长10.4%，软件业务出口降幅有所收窄。今年以来，截至7 月国内已有8 0 余个大模型发布，众多应用厂商都明确表示将加大研发投入，大力发展人工智能技术，以及给出明确产品迭代时间规划。华西证券认为，从国内AI产业链的角度来看，可以判断底层相关供应链问题已经得到有效改善，同时伴随大模型不断升级、迭代。而随着监管端的进展和明确，我国生成式人工智能生态有望进入加速状态，应用侧有望进入“落地+百花齐放”新格局，服务场景进一步拓宽，从真正意义上解放生产力，而数据有望成为应用侧的核心壁垒。密集发布近期，以微软、谷歌、Meta和Amazon为代表的海外AI大厂以及垂类应用厂商相继披露新一期财务报告。数据显示，Meta公布的2 0 2 3 年第二季度财报业绩全面超出预期。Meta在二季度实现约3 2 0 亿美元营收，同比增长1 1%。谷歌的财报显示，二季度营收为746.04亿美元，同比增长7%，超出市场预期。苹果在AI大模型方向也有所动作。在苹果2 0 2 3 财年第三财季财报发布会上，苹果MONEYWEEKLYSep1/202329SECURITIESANALYSIS热门话题大行观点市场研判丨热门话题丨券商报告丨板块分析丨基金观察CEO库克表示，苹果多年来一直在研究生成式人工智能和其他模型，未来几个月内，苹果公司用于生成式AI的研发支出将进一步增加。这是苹果首次官方确认介入AI大模型。国内企业也紧跟潮流。8 月1 4 日晚，在小米年度演讲上，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军表示，大模型是重大技术革命，小米必须全面拥抱。据了解，目前小爱同学已升级大模型，8 月1 4 日开始邀请测试，小米手机端侧大模型已初步跑通。除了小米之外，华为终端业务CEO余承东也表示：“AI大模型技术的发展将会带来下一代智能终端操作系统的智慧体验。”在华为HarmonyOS4的升级中，智慧助手小艺”已经接入了AI大模型技术。爆发式成长OpenAl自去年1 1 月底获得全球关注，6 月底和7月初至少5 家上市公司举办AI产品发布会，说明软件公司对政府或企业客户在大模型相关需求方面进行了挖掘，并开始筹备和计划开发相关产品。从目前情况来看，中国公司在人工智能赛道的“起跑点”稍显落后。目前整个AGI(通用人工智能)软件市场基本上由微软、谷歌、Meta主导，硬件则基本被英伟达的全系列AI芯片主导，intel、A MD 以及国内华为等大厂属于第二集团，短期内很难撼动英伟达利用大模型建立的AI硬件开发优势。相比之下，其他厂商包括国内手机大厂都属于第三第四梯队，短期内除了其自身核心客群之外，不会对AI2022年中国人工智能产业规模达1958亿元，预计2 0 2 7 年可达6 1 2 2 亿元，年均复合增速约为2 5.6%。算力市场构成显著影响。不过起跑点”的落后也意味着发展空间的广阔。国金证券认为，未来3 5 年人工智能产业将保持较高增速，2 0 2 2 年中国人工智能产业规模达1 9 5 8 亿元，预计2027年可达6 1 2 2 亿元，年均复合增速约为2 5.6%。浙商证券认为，海外厂商持续布局AI基础设施及产品应用服务，B端及C端用户生态正在加速形成。展望未来，大厂均表示在人工智能基础设施领域将持续加大投资，A/+行业应用生态有望迎来爆发式成长阶段。不少分析师表示，看好AI应用迎来政策与需求共振。一方面，大模型监管政策不断完善，全面商用化的时点渐行渐近。另一方面，国内软件的大模型应用产品将在下半年密集发布。行业影响目前可以说各行各业几乎都在谈论AI，那么哪些行业谈论生成式AI最多？瑞银的UBSEvidenceLab基于各种形式的“纯AI和 应用AI”（如自动驾驶汽车、虚拟代理)搜索了相关引述，2 0 1 5 年1 月以来，共涉及逾3 0 万份记录稿。其中，机器学习和AI各被提及1 3 0 0 0 次以上，所有形式的A/被提及3 7 0 0 0 次以上。2023年1 月以来，UBSEvidenceLab的数据显示，来自2 7 个行业的近5 0 0 家公司在财报电话会议上有3 5 0 0 次提及生成式Al和/或ChatGPT，频次最高的行业为软件与服务、媒体与互联网、商业服务、半导体和消费服务（休闲、游戏、教育等）。进一步看，哪些领域可能受到影响最大？AI潜力多年来备受热议，尤其在自动化和对劳动力影响方面。鉴于生成式Al的快速采用，如ChatGPT现象级热度，瑞银各行业研究团队重新审视其对行业及公司的影响。在3 2 个瑞银行业研究团队中，1 8 个团队认为生成30Sep1/2023理财周刊CHATGPT图/摄图网式AI可能令竞争压力加剧，1 9 个团队认为营收有望提升，3 1 个团队（除互联网以外所有团队）认为成本可能下降，资本品、奢侈品、医疗设备、采矿、房地产、零售、半导体、技术硬件和电信行业分析师均认为增长和成本所受影响积极，且竞争没有变化。值得一提的是零售业，考虑到其利润率低且员工比例高，或将成为主要受益者。生成式AI将使许多知识工作者的职能被自动化或增强。埃森哲（Accenture估计，整体工作小时数中有40%可能受到影响。软件与服务、媒体与互联网、商业服务和消费服务（休闲、游戏、教育等）的员工成本占销售额比例都很高。而根据美国劳工统计局数据，媒体与互联网以及软件与服务，还有银行和保险，受潜在自动化影响的劳动力占比最大。与此同时，瑞银认为有5 个可能导致采用速度减速的关键因素，包括：监管、知识产权和著作权侵权风险、结果不准确（“幻觉”）导致对该技术的信心下降、偏见和隐私相关道德问题、网络安全风险。核心变化行业分析师已经看到了AI的影响力。近日在Wind3C会议上，申万宏源证券互联网传媒行业首席分析师林起贤认为，传媒行业不只有单纯的政策宽松之后基本面反转周期股的逻辑，它是一个成长性行业，AI带来两个核心变化。林起贤认为，每轮大的科技创新确实会给文化娱乐的产品生产模式、分发模式带来很大的改变。这个改变会产生颠覆，也会创造从0 到1、从1 到N的机会。这个时候其实就会对应到整个板块估值的变化。“现在我们看到大部分的算法是文生图模型和大语言模型。但是传媒行业内容主要还是视频和3 D内容。所以，未来多模态的演进对传媒行业的影响会更大。”林起贤说，“而现在更多主要还是在文本、代码、图像这些领域已经产生影响。未来如果像视频生成、3 D生成算法和相关的工具更好用，对传媒行业的影响将会更大。”AI对于传媒行业的改变无疑非常大，因为它带来2个核心变化,第一个是人机交互体验的变化,第二个是内容的生产边际成本大幅降低。这对于内容行业、传媒行业一定是影响非常大的科技革命。看好“AI+应用投资建议方面，银河证券认为当下时点，继续看好AI+多场景应用，看好AI+金融、A/+医疗、A/+新能源、AI+政务（包括媒体类、奥情类）、AI+办公、AI+法律、A/+教育等细分赛道的优质公司。方正证券认为优选行业AI应用需求大、对行业领域有显著变革、AI盈利变现逻辑清晰的方向。ToB端：涉及较大人力成本投入，对提升运营和管理效率有较大诉求的行业预计将较快落地AI应用，包括教育、办公、医疗、金融、游戏等领域。而AI在工业、交通、能源以及众多行业的应用目前都在加速推进，看好后续产品落地进程。ToC端：AI应用厂商竞争力主要体现为对消费者个性需求的精准把握，产品化能力强，落地及变现周期短。C端的市场空间中期来看相较B端更大，产品非定制化，利润有望更高。看好消费者洞察能力、定价能力、客户转化能力优秀的企业。MMONEYWEEKLYSep1/2023331