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试卷代号：2038

各专业财务治理试题
2005年7月

一、单项选择题〔从以下每题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每题1分，计20分〕
1、企业财务关系不包括〔 〕。
A、股东与经营者之间的关系
B、股东与债权人之间的关系
C、企业职员与社会的关系
D、企业与作为社会治理者的政府有关部门、社会公众之间的关系
2、作为企业财务治理目标，每股盈余最大化目标较之利润最大化目标的优点在于〔〕。
A、考虑了货币时刻价格因素
B、考虑了风险价格因素
C、反映了制造利润与投进资本之间的关系
D、能够防止企业的短期行为
3、债券到期收益率计算的原理是〔 〕。
A、到期收益率是购置债券后一直持有到期的内含酬劳率
B、到期收益率是能使债券每年利息收进的现值等于债券买进价格的贴现率
C、到期收益率是债券利息收益率与资本利息收益率之和
D、到期收益率的计算要以债券每年未计算并支付利息、到期一次还本为前提
4、某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，那么该公司股票的期瞧收益率应为〔 〕。
A、4% B、12% C、8% D、10%
5、放弃现金折扣的本钞票大小与〔 〕。
A、折扣率的大小呈反方向变化
B、信用期的长短成同向变化
C、折扣率的大小、信用期的长短均呈同方向变化
D、折扣期的长短成同方向变化
6、某公司按8%的年利率向银行借款2000万元，银行要求维持20%作为补偿性余额，那么该笔借款的实际利率是〔 〕。
A、8% B、10% C、12% D、14%
7、以下各项中，不属于融资租特点的是〔 〕。
A、租凭期较长 B、租金较高
C、不得任意中止租赁合同 D、出租人与承租人之间未形成债权债务关系
8、销售收进净额减往销售变动本钞票后的差额，称之为〔 〕。
A、毛利润 B、息税前利润
C、负献毛益 D、单位边际奉献
9、企业为维持一定生产经营能力所必须负担的最低本钞票是〔 〕。
A、变动本钞票 B、酌量性固定本钞票
C、约束性固定本钞票 D、漂移本钞票
10、最正确资本本钞票是指企业在一定期间内〔 〕。
A、企业利润最大时的资本结构
B、企业目标资本结构
C、加权平均资本本钞票最高时目标资本结构
D、加权平均资本本钞票最低、企业价值最大时的资本结构
11、公司增发的一般股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，预期首次发放股利为每股0.60元。要是该股票的资本本钞票率为11%，那么该预期该股票的股利年增长率为〔 〕。
A、5% B、5.39% C、5.68% D、10.34%
12、某公司资本结构中，权益资本：债务资本为50：50，那么其意味着该公司〔 〕。
A、只存在经营风险 B、只存在财务风险
C、能够存在经营风险和财务风险 D、经营风险和财务风险能够相互抵消
13、投资决策评价方法中，评价互斥工程的全然方法是〔 〕。
A、净现值法 B、现值指数法
C、内涵酬劳率法 D、回收期法
14、某公司当初以100万元购进一块土地，目前市价120万元，假设欲在这块土地上兴建厂房，那么应〔 〕。
A、以100万作为投资分析的时机本钞票考虑
B、以120万作为投资分析的时机本钞票考虑
C、以20万作为投资分析的时机本钞票考虑
D、初始本钞票100万作为投资分析的漂移本钞票，不予考虑
15、以下因素引起的风险中，投资者能够通过证券组合予以分散的是〔 〕。
A、经济危机 B、通货膨胀
C、利率上升 D、企业经营治理不善
16、一般来讲，短期证券投资者最体贴的是〔 〕。
A、发行公司当期可分配的收益 B、证券市场价格的动摇
C、公司今后的持续经营 D、公司经营理财状况的变动趋势
17、假设某一企业的经营状态处于盈亏临界点，那么以下讲法中错误的选项是〔 〕。
A、现在的销售利润率大于零
B、处于盈亏临界点时，销售收进与总本钞票相等
C、销售收进线与总本钞票线的交点即是盈亏临界点
D、在盈亏临界点的根底上，增加销售量，销售收进超过总本钞票
18、公司在实施剩余股利政策，将有利于〔 〕。
A、稳定股东分红收益 B、提高利润分配的灵活性
C、综合考虑企业今后投资时机 D、使股东分红与公司收益维持线性关系
19、某企业往年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17%，权益乘数是2；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88%，权益乘数是1.5。假设两年的资产负债率相同，今年的总资产利润率比往年的变动趋势是〔 〕。
A、下落 B、不变 C、上升 D、难以确定
20、碍事流淌比率可信度最要紧的因素是〔 〕。
A、存货的变动能力 B、短期证券的变现能力
C、产品的变现能力 D、应收帐款的变现能力

二、多项选择〔在以下每题的五个选项中，有二至五个是正确的，请选出并将其序号字母填进题后的括号里。多项选择、少选、错选均不得分。每题2分，共10分〕
1、以下各项中，能够碍事债券内在价值的因素有〔 〕。
A、债券的价格 B、债券的计息方式〔单利或复利〕
C、当前的市场利率 D、票面利率
E、债券的付息方式〔分期付息或到期一次付息〕
2、相对股票投资而言，债券投资的优点有〔 〕。
A、本金平安性高 B、收进稳定性强
C、购置力风险低 D、拥有治理权
E、拥有剩余操纵权
3、以下各项中，属于商业信用特点的有〔 〕。
A、持续性信用形式 B、易于取得
C、期限较短 D、限制条件较多
E、期限较长
4、以下有关于杠杆的表述，正确的有〔 〕。
A、经营杠杆讲明销售变动对息税前利润变动的碍事
B、财务杠杆讲明息税前利润变动对每股利润的碍事
C、总杠杆讲明销量变动对每股利润的碍事
D、总杠杆讲明揭示企业所面临的风险对企业投资的碍事
E、经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数恒大于1
5、关于同一投资方案，以下表述正确的有〔 〕。
A、资本本钞票越高，净现值越高
B、资本本钞票越低，净现值越高
C、资本本钞票等于内涵酬劳率时，净现值为零
D、资本本钞票高于内涵酬劳率时，净现值小于零
E、资本本钞票低于内涵酬劳率时，净现值大于零

三、名词解释〔每题3分，共15分〕
1、财务治理

2、股利政策

3、名义收益率

4、财务分析

5、最正确资本结构

四、简答〔第1题8分，第2题7分，共15分〕
1、企业筹资治理应遵循的原那么是什么？

2、如何构建短期偿债能力分析的指标体系？

五、综合计算分析题〔第1、3题各15分，第2题10分，共40分。小数点后留保两位数〕
1、某企业2001年资产平均总额为1000万元，总资产酬劳率为24%，权益乘数为5，负债的年均利率为10%，全年包括利息费用的固定本钞票总额为132万元，所得税率为33%。
要求：
〔1〕计算该企业2001年息税前利润；
〔2〕计算该企业2001年净资产收益率；
〔3〕计算该企业2001年已获利息倍数〔利息偿付比率〕；
〔4〕计算该企业2001年经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。

2、某公司有A、B两种备选投资工程。A工程设备投资为200万元，有效期为5年，期末无残值，由此产生的年销售收进为200万元，年付现本钞票为70万元。B工程设备投资为300万元，有效期也为5年，期末残值为20万元，由此而产生的年税后净利分不为：120万元、110万元、100万元、50万元和50万元。该企业采纳直线法计提折旧，其资本本钞票率为10%，企业所得税率为30%。
要求：请用投资回收期法对这两个方案进行初步筛选。

3、某企业上年末的资产负债表〔简表〕如下：〔单位：百万元〕
工程
期末数
工程
期末数
流淌资产合计

长期投资净额

固定资产合计
无形资产及其他资产

资产总计
240

3

65
12

320
短期借款
应付票据
应付帐款
预提费用
流淌负债合计
长期负债合计
股本
资本公积
留存收益
股东权益合计
权益合计
46
18
25
7
96
32
90
35
67
192
320
依据历史资料考察，销售收进与流淌资产、固定资产、应付票据、应付帐款和预提费用等工程成正比，企业上年度销售收进4000000万元，实现净利10000万元，支付股利6000万元。要求计算并答复以下咨询题：
〔1〕估量本年度销售收进500000万元，且销售净利率会在上年根底上增加10%，请采纳销售百分比法推测本年外部融资额；
〔2〕假设其他条件不变，且估量本年销售净利率与上年持平，董事会提议提高股利支付率10%以稳定股价，在外部融资额只有2000万元的情况下，你认为该股利支付方案是否可行？

?财务治理?试题答案
2005年7月

一、单项选择题
1、C 2、C 3、C 4、D 5、D
6、B 7、D 8、C 9、C 10、D
11、C 12、C 13、A 14、B 15、D
16、B 17、C 18、C 19、C 20、A

二、多项选择题
1、BCDE 2、AB 3、ABC 4、ABCDE 5、BCD

三、名词解释
1、财务治理：财务治理是对企业财务活动实施决策与操纵，并对其表达的财务关系进行的一种治理。〔教材P1〕
2、股利政策：是股份制企业就股利分配所采取的政策。〔导学P302〕
3、名义收益率：名义收益率是指在不考虑时刻价值与通货膨胀情况下的收益状态，包括到期收益率和持有期间的收益率。〔导学P263〕
4、财务分析：是以企业的财务报告等会计资料为根底，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。〔导学P347〕
5、最正确资本结构：是指企业在一定时期间内，使加权平均资本本钞票最低，企业价值最大时的资本结构。〔导学P129〕

四、简答题
1、答：企业在筹资过程中，必须对碍事筹资活动的各种因素进行分析，并遵循一定的原那么，只有如此，才能提高筹资效率，落低筹资风险与筹资本钞票。
企业筹资考试的因素有筹资本钞票、筹资风险、投资工程及其收益能力、资本结构及其弹性等经济性因素以及筹资的顺利程度、资金使用的约束程度等非经济性因素。
通过上述的因素分析不难瞧出，企业筹资时应掌握的原那么要紧有：〔1〕规模适度。〔2〕结构合理。〔3〕本钞票节约。〔4〕时机得当。〔导学P84〕
2、答：短期偿债能力的衡量指标要紧有：
〔1〕流淌比率
流淌比率=流淌资产/流淌负债
一般来讲，2：1的流淌比率是较为适宜的。流淌比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难；流淌比率过高，那么讲明企业持有不能盈利的闲置的流淌资产。
〔2〕速动比率
速动比率=速动资产/流淌负债
一般来讲，1：1的速动比率是合理的。要是速动比率大于1，讲明企业有足够的能力回还短期债务，同时也讲明企业拥有较多的不能盈利的现款和应收账款；要是小于1那么讲明企业依靠出售存货或举借新债往返还短期债务。
〔3〕现金比率
现金比率=〔现金+短期有价证券〕/流淌负债
现金比率是评价企业用流淌资产中的现款和短期有价证券回还流淌负债能力的指标，是流淌比率的辅助指标。〔导学P349〕

五、综合计算分析题
1、解：〔1〕
〔2〕所有者权益=200万

净资产收益率=税后净利/所有者权益

〔3〕
〔4〕

2、解：
A工程：

B工程：
折旧=300-20/5=56
NCF1=120+56=176
NCF2=110+56=166
NCF3=100+56=156
NCF4=50+56=106
NCF5=50+56+20=126

3、解：〔1〕净利率=100/4000=2.5%支付率=60%留存率=40%

需要追加对外筹资规模=S×〔a-I〕
=〔5000-4000〕×-35
=1000×〔百万〕
〔2〕

需要追加对外筹资规模
因为<20百万，因此可行