-工程方案的比较和选择.pptx

1一、互斥方案的比选（一）互斥方案的定义含义：含义：指采纳一组方案中的某一方案，必须指采纳一组方案中的某一方案，必须放弃其他方案。（方案之间存在互不相容、放弃其他方案。（方案之间存在互不相容、互相排斥关系）互相排斥关系）举例：举例：211工程工程原因：原因：v资金约束资金约束v资源限制资源限制v项目不可分性项目不可分性2依存方案两个方案或多个方案之间，某一方案的实施要以另外一个或多个方案实施为条件，那么这两个或多个方案为依存方案，或称互补方案，所谓的配套项目，多是指此类项目。独立方案经济上互不相关的方案，即接受或舍弃某个方案，并不影响其他方案的取舍。学校关于学生考试及格率的规定，使得把学生及格与否的独立方案变成了互斥方案。3一、互斥方案的比选（二）互斥方案比较的原则可比性原则可比性原则:增量分析原则：对现金流量的差额进行考察，增量分析原则：对现金流量的差额进行考察，考察追加的投资在经济上是否合算，如果增量考察追加的投资在经济上是否合算，如果增量收益超过增量费用，值得；反之，不值得收益超过增量费用，值得；反之，不值得选择正确的评价指标：可以采用第三章的指标，选择正确的评价指标：可以采用第三章的指标，如果这些指标大于基准值，认为投资大的方案如果这些指标大于基准值，认为投资大的方案优于投资小的方案。优于投资小的方案。绝对经济（效果）检验绝对经济（效果）检验相对经济（效果）检验相对经济（效果）检验4一、互斥方案的比选（三）增量分析法原理：原理：1.1.差额（大差额（大-小）；小）；2.2.增量指标（投资回收期、净现值、内部收益率）；增量指标（投资回收期、净现值、内部收益率）；3.3.与评价基准比较。与评价基准比较。优点：将两个方案的比选问题转化为一个方优点：将两个方案的比选问题转化为一个方案的评价问题案的评价问题5例 A：500300 300B：600370 37010070 70B-A例例 题题6设设i0=10%说明B方案多用100单位投资是有利的，B比A好。若设若设i0=30%B还不如A好，因为A亏损的少。可见i0是关键。7问题的提出问题的提出如需要同样的机器，是买还是租？如需要同样的机器，是买还是租？设两个方案和，它们的一次性投资分别为K和K，经常费用（即每年的使用维护费）为C和C 假设 K C 对这样的问题如何处理？（产出相同，如一个塔吊一个台班都是100次吊运，只比较投资和运营费）方法方法1（差额回收期）（差额回收期）方法方法2（年度费用法）（年度费用法）（四）产出相同、寿命期相同的互斥方案的比较8方法方法1：差额投资回收期：差额投资回收期思路：思路：检验检验方案比方案比方案多投方案多投入的资金，能否通过（日常）经入的资金，能否通过（日常）经常费用的节省而弥补。常费用的节省而弥补。K C C C C CKC C C C CK-KC-C C-C9方法方法1：差额投资回收期：差额投资回收期判据判据 当nn0（基准回收期）认为方案比好例题10方法方法1：差额投资回收期：差额投资回收期方 案123投资K（万元）100110140经营成本C（万元）120115105若n0=5年，试求最优方案。解1.方案顺序：1232.4.结论：3方案最优因为n,2-1 n0，故选2方案，淘汰1方案。2 年n,2-1=(110-100)/(120-115)=3.n,3-2=(140-110)/(115-105)=3 年 因为n,3-2 n0，故选3方案，淘汰2方案。例 题11（四）产出相同、寿命期相同的互斥方案的比较方法方法2：年度费用法：年度费用法设基准贴现率i0，项目寿命N已知：判据判据 则方案比好若即12年度费用：年度费用：j为方案编号 年度费用越小的方案越好（四）产出相同、寿命期相同的互斥方案的比较方法方法2 2：年度费用法：年度费用法例题13方法方法2 2：年度费用法：年度费用法方 案123投资K（万元）100110140经营成本C（万元）120115105若n0=5年，试求最优方案。例题AC1=120+100(A/P,10%，5)=120+0.2638100=146.38AC2=115+110(A/P,10%，5)=115+0.2638110=144AC3=105+140(A/P,10%，5)=105+0.2638140=141.93选择方案314（五）产出不同、寿命期相同的互斥方案的比较在一般情况下，产出不同是指产出的产量、质量、甚至产品的性质完全不同（如一个是发电项目，一个是房地产项目），为了使这些方案具有可比性，通常都用货币单位来统一度量各方案的产出和费用。方法方法1 1：投资增额净现值投资增额净现值(两个方案的现金流量之差的净现值两个方案的现金流量之差的净现值)方法方法2 2：投资增额收益率法投资增额收益率法15如不同行业和部门之间项目的比较方法方法1：投资增额净现值（投资增额净现值（两个方案的现金流量之差的净现两个方案的现金流量之差的净现值）值）例：i0=15%，现有三个投资方案A1、A2、A3A1 A2 A3 0-5000-8000-10000110 140019002500年末方案A000（五）产出不同、寿命期相同的互斥方案的比较？为什么要加上0方案，因为尽管3方案比1，2都好，但是有可能3个方案都是负的，所以要和0方案比较一下。16解 第一步：先把方案按照初始投资的递增次序排列如上表 第二步：选择初始投资最少的方案作为临时的最优方案 这里选定全不投资方案 第三步：选择初始投资较高的方案A1与A0进行比较 A1优于A0，则将A1作为临时最优方案，替代方案A0，（否则，如A1 i*ANPVNPVBNPVAi0ABi*Ai*Bi且NPVB NPVAB优于ANPVB NPVA NPVNPVBNPVABi0i*Bi*AiA但 i*B i*A 此时：按IRR A优于B 按NPV B优于A 26上例：A3与A1比较：NPViA3A1i0=15%A3-A1若直接按IRR评价：A1优于A3 若按NPV评价：时 A3优于A1 时 A1优于A3(亏损少)若按投资增额收益率评价：时 A3优于A1 时 A1优于A3 投资增额内部收益率是17.6%，意味着当贴现率为17.6%的时候，两个方案的净现值相同。书上103页最后一段话此一点也是IA1和 I A3两条曲线的交点27结论：按按投投资资增增额额收收益益率率法法排排出出的的方方案案优优序序与与直直接接按按净净现现值值排排出出的的优优序序相相一一致致，而而与与直直接接按按内内部部收收益益率率排排出出的的优优序可能不一致。序可能不一致。不能用内部收益率法代替投资增额内部收益率法 28二、项目方案的排序问题的提出29一般独立方案选择处于下面两种情况一般独立方案选择处于下面两种情况:(1)无资源限制无资源限制的情况的情况 如果独立方案之间共享如果独立方案之间共享的资源（通常为资金的资源（通常为资金)足够多（没有限制足够多（没有限制)，则任何，则任何一个方案只要是可行，就可采纳并实施一个方案只要是可行，就可采纳并实施 (2)有资源限制有资源限制的情况的情况 如果独立方案之间共享如果独立方案之间共享的资源是有限的，不能满足所有方案的需要，则的资源是有限的，不能满足所有方案的需要，则在这种不超出资源限额的条件下，独立方案的选在这种不超出资源限额的条件下，独立方案的选择有三种方法择有三种方法:v 方案组合法方案组合法v 内部收益率或净现值率排序法内部收益率或净现值率排序法v 整数规划法整数规划法301.方案组合法方案组合法原理原理:列出独立方案所有可能的组合，每个组合形成列出独立方案所有可能的组合，每个组合形成一个组合方案一个组合方案(其现金流量为被组合方案现金流量的其现金流量为被组合方案现金流量的叠加叠加)，由于是所有可能的组合，则最终的选择只可，由于是所有可能的组合，则最终的选择只可能是其中一种组合方案，因此所有可能的组合方案能是其中一种组合方案，因此所有可能的组合方案形成互斥关系，可按互斥方案的比较方法确定最优形成互斥关系，可按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案，最优的组合方案即为独立方案的最佳的组合方案，最优的组合方案即为独立方案的最佳选择。具体步骤如下选择。具体步骤如下:31（1）列出独立方案的所有可能组合，形成若干个新的组合方）列出独立方案的所有可能组合，形成若干个新的组合方案（其中包括案（其中包括0方案，其投资为方案，其投资为0，收益也为，收益也为0），则所有可能，则所有可能组合方案组合方案(包括包括0方案）形成互斥组合方案方案）形成互斥组合方案(m个独立方案则有个独立方案则有2m个组合方案个组合方案)（2）每个组合方案的现金流量为被组合的各独立方案的现金）每个组合方案的现金流量为被组合的各独立方案的现金流量的连加流量的连加;（3）将所有的组合方案按初始投资额从小到大的顺序排列；）将所有的组合方案按初始投资额从小到大的顺序排列；（4）排除总投资额超过投资资金限额的组合方案）排除总投资额超过投资资金限额的组合方案;（5）对所剩的所有组合方案按互斥方案的比较方法确定最优）对所剩的所有组合方案按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案的组合方案;（6）最优组合方案所包含的独立方案即为该组独立方案的最）最优组合方案所包含的独立方案即为该组独立方案的最佳选择。佳选择。32 例：有例：有3个独立的方案个独立的方案A，B和和C，寿命期皆为，寿命期皆为10年，现金流量如下表所示。基准收益率为年，现金流量如下表所示。基准收益率为8%，投资资金限额为投资资金限额为12000万元。要求选择最优方案。万元。要求选择最优方案。方案方案 初始投资初始投资/万元万元年净收益年净收益/万元万元寿命寿命/年年A B C300050007000600850120010101033解：解：(1)列出所有可能的组合方案。列出所有可能的组合方案。1代表方案被接受，代表方案被接受，0代表方案被拒绝，代表方案被拒绝，34 (2)对每个组合方案内的各独立方案的现金流量进对每个组合方案内的各独立方案的现金流量进行叠加，作为组合方案的现金流量，并按叠加的投资行叠加，作为组合方案的现金流量，并按叠加的投资额从小到大的顺序对组合方案进行排列，排除投资额额从小到大的顺序对组合方案进行排列，排除投资额超过资金限制的组合方案超过资金限制的组合方案(A+B+C）见前表。）见前表。（3）按组合方案的现金流量计算各组合方案的净）按组合方案的现金流量计算各组合方案的净现值。现值。(4)(A+C)方案净现值最大，所以方案净现值最大，所以(A+C)为最优组为最优组合方案，故最优的选择应是合方案，故最优的选择应是A和和C。35在一组独立多方案中，每个独立方案下又有若干在一组独立多方案中，每个独立方案下又有若干个互斥方案的情形个互斥方案的情形例如，例如，A，B两方案是相互独立的，两方案是相互独立的，A方案下有方案下有3个互个互斥方案斥方案A1，A2，A3，B方案下有方案下有2个互斥方案个互斥方案B1，B2，如何选择最佳方案呢，如何选择最佳方案呢?注意：注意：A,B 是独立关系，内部小方案是互斥关系是独立关系，内部小方案是互斥关系关于组合的进一步探讨36 这种结构类型的方案也是采用方案组合法进行比较选择，这种结构类型的方案也是采用方案组合法进行比较选择，基本方法与过程和独立方案是相同的，不同的是在方案组合基本方法与过程和独立方案是相同的，不同的是在方案组合构成上，其构成上，其组合方案数目也比独立方案的组合方案数目少组合方案数目也比独立方案的组合方案数目少。如果如果 m代表相互独立的方案数目，代表相互独立的方案数目，nj 代表第代表第j个独立方案下互斥方案的数目，个独立方案下互斥方案的数目，则这一组混合方案可以组合成互斥的组合方案数目为则这一组混合方案可以组合成互斥的组合方案数目为37 上例的一组混合方案形成的所有可能组合方案上例的一组混合方案形成的所有可能组合方案见下表。见下表。表中各组合方案的现金流量为被组合方案表中各组合方案的现金流量为被组合方案的现金流量的叠加，所有组合方案形成互斥关系，的现金流量的叠加，所有组合方案形成互斥关系，按互斥方案的比较方法，确定最优组合方案，最优按互斥方案的比较方法，确定最优组合方案，最优组合方案中被组合的方案即为该混合方案的最佳选组合方案中被组合的方案即为该混合方案的最佳选择。具体方法和过程同独立方案。择。具体方法和过程同独立方案。例如，有4 组相互独立的投资方案，每组分别有6、3、4、2 个可行方案，每组中各个方案都是相互排斥的。则可能组成相互排斥的方案组合共有：38序号序号方方 案案 组组 合合组组 合方合方 案案ABA1A2A3B1B21234567891011120100001100000010000011000001000000110000101010100000010101010A1A2A3B1 B2A1+B1 A1+B2 A2+B1 A2+B2 A3+B1 A3+B2 39 互斥组合法的特点是简单明了，但只适合用于备选互斥组合法的特点是简单明了，但只适合用于备选项目很少的情况，当备选项目很多时，互斥组合的项目很少的情况，当备选项目很多时，互斥组合的数目会很多，计算工作量就会很大，而且，尽管这数目会很多，计算工作量就会很大，而且，尽管这种方法在理论上很严密，但他要求必须独立方案的种方法在理论上很严密，但他要求必须独立方案的寿命相同。寿命相同。402.内部收益率或净现值率排序法内部收益率或净现值率排序法 内部收益率排序法是日本学者内部收益率排序法是日本学者千住重雄千住重雄教授和教授和伏见多美伏见多美教授提出的一种独特的方法。现在还以上例为例说明这种方教授提出的一种独特的方法。现在还以上例为例说明这种方法的选择过程。法的选择过程。（1）计算各方案的内部收益率。分别求出）计算各方案的内部收益率。分别求出A，B，C 3个方案的内部收益率为个方案的内部收益率为 irA=l5.10%;irB=l1.03%;irC=l1.23%（2）这组独立方案按内部收益率）这组独立方案按内部收益率从大到小从大到小的顺序排列，的顺序排列，将它们以直方图的形式绘制在以投资为横轴、内部收益率为将它们以直方图的形式绘制在以投资为横轴、内部收益率为纵轴的坐标图上纵轴的坐标图上(如下图所示）并标明基准收益率和投资的限如下图所示）并标明基准收益率和投资的限额。额。41 （3）排除）排除ic线以下和投资限额线右边的方案。由于方案的不可分割线以下和投资限额线右边的方案。由于方案的不可分割性，所以方案性，所以方案B不能选中，因此最后的选择的最优方案应为不能选中，因此最后的选择的最优方案应为A和和C。ir平行于Y轴的控制线平行于X轴的控制线42 净现值率排序法和内部收益率排序法具有相同净现值率排序法和内部收益率排序法具有相同的原理的原理:计算各方案的净现值，排除净现值小于零计算各方案的净现值，排除净现值小于零的方案，然后计算各方案的净现值率的方案，然后计算各方案的净现值率(=净现值净现值/投资投资的现值的现值)，按净现值率从大到小的顺序，依次选取，按净现值率从大到小的顺序，依次选取方案，直至方案，直至所选取方案的投资额之和达到或所选取方案的投资额之和达到或最大最大程度地接近程度地接近投资限额投资限额。但有可能的情况是但有可能的情况是B+C方案的净现值要高于方案的净现值要高于A+C,尽管后者尽管后者的内部收益率大。的内部收益率大。433.整数规划法整数规划法(0-1规划法规划法)资本预算就是在许多可以利用的方案中进行选择，从而使有限投资资金获得最佳收益。44例：有7个投资项目，各个项目方案的收益现值、投资现值如下表所示，假定投资资金总额为50万元，试选出最优方案。方案收益现值初始投资净现值115030120245301534010304242045179861055781745根据上述模型解出最优的方案是项目7，1，3，5的组合。该组合方案的净现值总和为NPV=7+120+30+8=165（万元）该组合方案的投资额总和为I=1+30+10+9=50（万元）46三、服务寿命不等的方案比较1 研究期法（以研究期法（以NAV法为基础）法为基础）研究期就是选定的供研究用的共同期限。研究期就是选定的供研究用的共同期限。一般取两个方案中寿命短的那个寿命期为一般取两个方案中寿命短的那个寿命期为研究期。我们仅仅考虑这一研究期内两个研究期。我们仅仅考虑这一研究期内两个方案的效果比较，而把研究期后的效果影方案的效果比较，而把研究期后的效果影响以残值的形式放在研究期末。响以残值的形式放在研究期末。47例：方案1 方案2 初始投资 12000元 40000元 服务寿命 10年 25年 期末残值 010000元 每年维护费 2200元 1000元 设两个方案产出的有用效果相同，i=5%，求最优方案。48研究期取研究期取10年年此时方案1刚好报废，而方案2仍有较高的残值。设10年末，方案2的残值为21100元。用年值法：4503元 3754元 总年度费用 35031554 年资本消耗1000 2200 每年维护费方案2 方案1 方案1优于方案2+书上112页例题 6-8 先假设方案B没有余值，再利用净现值相等的方法求出余值，再与实际的结果比较。合适即可49取两方案服务寿命的取两方案服务寿命的最小公倍数作最小公倍数作为一个为一个共同期共同期限限，并假定各个方案均在这一个共同计算期内重，并假定各个方案均在这一个共同计算期内重复进行，那么只需计算一个共同期，其他均同。复进行，那么只需计算一个共同期，其他均同。所以在一个计算期内求各个方案的净现值，以所以在一个计算期内求各个方案的净现值，以 NPV最大为优。最大为优。由于实际技术的不断进步，同一方案反复实施的由于实际技术的不断进步，同一方案反复实施的可能性不大，因此这种比较方法带有夸大两个方可能性不大，因此这种比较方法带有夸大两个方案之间区别的倾向。案之间区别的倾向。v2最小公倍数法最小公倍数法(以以NPV法为基础法为基础)50例：假如有两个方案如下表所示，其每年的例：假如有两个方案如下表所示，其每年的 产出是相同的，但方案产出是相同的，但方案A1可使用可使用5年，方案年，方案A2只能使用只能使用3年。年。年末年末方案方案A1方案方案A201234515000 7000 7000 7000 7000 700020000 2000 2000 2000用最小公倍数法选优。用最小公倍数法选优。51年末年末方方 案案 A1方方 案案 A2012345678910111213141515000 7000 7000 7000 7000 7000 15000 7000 7000 7000 7000 7000 15000 7000 7000 7000 7000 700020000 2000 2000 2000 2000020002000 2000 2000020002000 2000 2000020002000 2000 2000020002000 2000此数的位置52用用年度等值年度等值作为评比标准作为评比标准简单，简单，实际实际只用计算一个周期只用计算一个周期NAVA1=15000（A/P，7%，5）7000=15000 0.24397000=10659元元/年年NAVA2=20000（A/P，7%，3）2000=20000 0.38112000=9622元元/年年两个方案的共同期为两个方案的共同期为15年，方案年，方案A2比比A1在在15年内每年节约年内每年节约1037元。元。如采用如采用净现值净现值比较，可得到同样的结果比较，可得到同样的结果NPVA1=97076.30元元NPVA2=87627.80元元53四、经济寿命和更新方案比较（一）设备更新的原因1.有形磨损：有形磨损：2.无形磨损：技术进步，设备价格降低，技术指标落后无形磨损：技术进步，设备价格降低，技术指标落后3.原有设备生产能力不足，需要新增设备和对原有设备进行原有设备生产能力不足，需要新增设备和对原有设备进行改造改造4.出于财务的考虑：为了减少所得税支出，增加折旧额出于财务的考虑：为了减少所得税支出，增加折旧额54（一）设备的有形磨损（物质磨损）（一）设备的有形磨损（物质磨损）指设备在使用（或闲置）过程中所发生的实体磨损。1.第第类有形磨损类有形磨损：外力作用下（如摩擦、受到冲击、超负荷或交变应力作用、受热不均匀等）造成的实体磨损、变形或损坏。2.第第类有形磨损类有形磨损：自然力作用下（生锈、腐蚀、老化等）造成的磨损。（二）设备的无形磨损（精神磨损）（二）设备的无形磨损（精神磨损）指表现为设备原始价值的贬值，不表现为设备实体的变化和损坏。1.第第类无形磨损类无形磨损：设备制造工艺改进制造同种设备的成本原设备价值贬值2.第第类无形磨损类无形磨损：技术进步出现性能更好的新型设备原设备价值贬值55四、经济寿命和更新方案比较（二）设备更新的考虑因素1.旧设备的价值旧设备的价值2.旧设备的沉没成本：没有收回的旧设备的投资损失，账旧设备的沉没成本：没有收回的旧设备的投资损失，账面余值面余值500，市场价格，市场价格3000，沉没成本，沉没成本20003.不要按方案的直接现金流进行比较，而应从一个客观的不要按方案的直接现金流进行比较，而应从一个客观的立场上去比较。立场上去比较。例题例题56假定某工厂在4年前以原始费用2200万元买了机器A，估计还可使用6年。第6提末估计残值为200万元，年度使用费为700万元。现在市场上出现了机器B，原始费用为2400万元，估计可以使用10年，第10年末残值为300万元，年度使用费为400万元。现采用两个方案：方案甲继续使用机器A；方案乙把机器A以800万元出售，然后购买机器B，如i规定为15%，比较方案甲、乙。57旧设备所有者的立场70012345620040012345630078910800240000a)方案甲的直接现金流量方案甲的直接现金流量b)方案乙的直接现金流量方案乙的直接现金流量AC甲甲=700-200(A/F,15%,6)=677(万元万元)AC乙乙=(2400-800)(A/P,15%,10)+400-300(A/F,15%,10)=704(万元万元)58购买者的立场70012345620040012345630078910800240000a)方案甲的现金流量方案甲的现金流量b)方案乙的现金流量方案乙的现金流量AC甲甲=800(A/P,15%,6)+700-200(A/F,15%,6)=889(万元万元)AC乙乙=2400(A/P,15%,10)+400-300(A/F,15%,10)=864(万元万元)59四、经济寿命和更新方案比较（三）设备的经济寿命1.经济寿命（区别与物理寿命、折旧寿命、技术寿经济寿命（区别与物理寿命、折旧寿命、技术寿命）命）2.指设备全新状态投入使用开始至因继续使用不经指设备全新状态投入使用开始至因继续使用不经济而提前更换所经历的时间，也就是一台设备从济而提前更换所经历的时间，也就是一台设备从投入使用开始，到其年度费用最低的使用期限。投入使用开始，到其年度费用最低的使用期限。3.度量（度量（AC）静态动态使用年限n 费用 年资本消耗 年度使用费 年度总费用AC 经济寿命 60定义定义 设备的资金恢复费（年资本消耗）设备的资金恢复费（年资本消耗）P为设备原始费用 F为残值 n为设备使用期 年资本消耗 年度使用费运行费年度使用费运行费 维护费维护费 61设备的年度总费用设备的年度总费用AC 年资本消耗平均年度使用费年资本消耗平均年度使用费 使用年限n 费用 年资本消耗 年度使用费 年度总费用AC 经济寿命 n大，平均每年的投资小，年资本消耗小，但平均每年使用维护费高。例题例题实际上就是几年把买设备的钱换回来年度运行费+年度维修费指设备的原始费用扣除设备弃置不用时的估计余值，注意，不是折旧折旧。62某小卡车的购置费为6万元。确定其经济寿命（基准收益率为10%）。年末1234567年度使用费10000120001400018000230002800034000年末估计余值300001500075003750200020002000解题过程：教材解题过程：教材117页页63四、经济寿命和更新方案比较（四）更新方案的比较1.寿命不等的更新方案的分析寿命不等的更新方案的分析假定正在使用的设备是机器A，其目前的价值估计为2000元。据估计，这台机器还可使用5年，每年的使用费为1200元。第5年年末的余值为零。为这机器的使用提出两种方案。方案甲：5年之后，用机器B来代替机器A。机器B的原始费用估计为10000元，寿命估计为15年，余值为0，每年使用费600元；方案乙：现在就用机器C来代替机器A。机器C的原始费用估计为8000元，寿命为15年，余值为0，每年使用费900元。详细数据如下表，基准贴现率为10%。比较方案甲和方案乙，哪个经济效果好？64年末方案甲方案乙初始费用年使用费初始费用年使用费1机器A 2000机器C 80002120090031200900412009005机器B 10000120090066009007600900860090096009001060090011600900126009001360090014600900156009001660017600186001960020600两方案比较两方案比较 （单位：元）实际上是第5年年末投资的这笔钱65四、经济寿命和更新方案比较（四）更新方案的比较2.以经济寿命为根据的更新分析以经济寿命为根据的更新分析第一条第一条不考虑沉没成本。第二条第二条求出各种设备的经济寿命；如果年度使用费固定不变，估计残值也固定不变，应选定尽可能长的寿命。如果年度使用费逐年增加而目前残值和未来残值相等，应选定尽可能短的寿命。第三条第三条取经济寿命时年度费用小者为优。66假定某工厂在3年前花20000元安装了一套消除废水污染的设备。这套设备的年度使用费估计下一年度为14500元，以后逐年增加500元。现在设计了一套新设备，其原始费用为10000 元，年度使用费估计第一年为9000元，以后逐年增加1000元。新设备的使用寿命估计为12年。由于这两套设备都是为这个工厂所专门设计制造的，其任何时候的残值都等于零。如果i=12%，该工厂对现有设备是否应进行更新？Mv代表估计余值幻灯片61页公式书上17页公式解：（1）计算旧设备的经济寿命旧设备由于目前的余值和未来的余值相等，都等于零，如果原设备再保留使用N年，那么，旧设备ACACN N=(P-MV)(A/P,12%,N)+MV*0.12+14500+500(A/G,12%,N)=(P-MV)(A/P,12%,N)+MV*0.12+14500+500(A/G,12%,N)从式中可以看出，旧设备的年度费用就等于年度使用费，由于旧设备的年度使用费逐年增加，因而年度费用也逐年增加。由此可见，为了使年度费用最小，经济寿命必须尽可能取短的时间，即一年。旧设备保留使用一年，年度费用14500元。67资金恢复费用年度使用费年度费用111200 9000 20200 25917 9472 15389 34163 9925 14088 43292 10359 13651 52774 10775 13549 62432 11172 13604（2）计算新设备的经济寿命（3）年度费用比较旧设备经济寿命1年，新设备经济寿命5年时的年度费用旧设备AC1=14500元/年新设备AC5=13549元/年因此，现有设备应该更新。如果使用1年，则 投资的终值为1.12*10000=11200实际上是把两年的梯形费用支出变成了年金实际上应该理解为“如果新设备如果使用5年时，每一年的使用费用”68假定某工厂已有某台设备，目前的余值为7000元，估计还能使用3年。如果旧机器使用1，2，3年，其年末余值和年使用费如下表所示：注意解题思路注意解题思路现有一 种较好的设备，原始费用为30000元，经济寿命为12年，12年末的余值为2000元，年度使用费固定为1000元。如果基准贴现率为15%，问旧设备是否马上更换？如果旧设备不需要马上更换，何时更换最好？保留使用年数年末残值年使用费15000300023000400032000600069四、经济寿命和更新方案比较某公司有一台设备，购于3年前，直线法折旧，为保持生产能力，两年后须大修，大修成本为290000元，现在考虑是否要更新，新设备按年数总和数折旧，该公司所得税为33%，税后基准贴现率为6%，其他有关资料如表所示。分别进行税前和税后更新分析。项目旧设备新设备原价1600000820000税法规定残值（10%）16000082000年使用费8400030000目前变现价值350000期末余值70000100000（五）税后更新分析（五）税后更新分析70五、设备租赁的经济分析定义：设备租赁是指设备的使用者向出租者按合同规定，按周期付一定的费用而取得设备的使用权的一种方式。好处：1.在缺乏资金购买设备的情况下，也能使用设备；在缺乏资金购买设备的情况下，也能使用设备；2.减少购买设备不能连续使用而闲置所造成的精神磨损；减少购买设备不能连续使用而闲置所造成的精神磨损；3.一定条件下可以减少税的支出。一定条件下可以减少税的支出。71方式：1.经营性租赁经营性租赁v即任何一方可以随时以一定方式在通知对方后的规定时即任何一方可以随时以一定方式在通知对方后的规定时间内取消或终止租约。临时使用的设备通常间内取消或终止租约。临时使用的设备通常 这种租法。这种租法。2.融资性租赁融资性租赁v即双方承担确定时期的租让和付费的义务，而不得任意即双方承担确定时期的租让和付费的义务，而不得任意中止和取消合约。贵重物品一般采用此方法。中止和取消合约。贵重物品一般采用此方法。72某企业需要某种设备，某购置费为100000元，打算使用10年，余值为零。这种设备也可租到，每年租赁费为16000元。运行费都是12000元/年。政府规定的所得税率为33%，采用直线折旧。试为企业决定采用购置或是租赁方案。基准收益率为10%。