2024上市公司人效分析系列报告.pdf

和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心简版 CONTENTS背景介绍 01 各行业人效概览 02 1 电池行业 02 2 风电设备行业 11 3 钢铁行业 20 4 煤炭行业 29 5 航天航空行业 38 6 消费电子行业 47 7 医疗服务行业 56 和君观点 65 关于我们 68 和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 2024 上市公司人效分析系列报告 作者：和君人效提升研究中心 张鹏、吴博威、王帅、刘锐 和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 1 2024 上市公司人效分析系列报告 高人效是企业持续成功的关键。狠抓“人效”、效率制胜的过程中，企业通常会提出一些与数据相关的核心诉求，如充分借助各类数据剖析人效问题以及如何合理提质增效。从企业财务视角来看：利润=营收-成本，而成本的衡量有两个常规的视角，一个是“人”（员工数量），一个是“钱”（人力成本）。宏观的人效分析，就是将这两种成本计算方式与利润、营收与总成本进行比较，通过比较过程中形成的每一个指标来分析整个组织的人效情况。其中，以“人”为维度的指标，衡量的是人数在宏观层面为组织做的贡献，换句话说，企业创造的价值一共用了多少人；以“钱”为维度的指标，衡量的是人作为资源的投入，投入产出比如何，也即投入了 1 元人工成本，带来了多少营收和利润。人效关键指标分析分别从投入和投产效率两个方面精选了几项指标展开深入解读：投入端的指标包含人员总量、人工成本及人均成本项指标；投产效率包含人均营收、人均利润、人事费用率、元均营业收入、元均利润五项指标。通过人效不等式以及人力投入回报四象限分析对企业投入类和产出类指标进行组合判断。本报告选取东方财富网上市公司行业分类中的电池、风电设备、钢铁、煤炭、航天航空、消费电子以及医疗服务七个行业进行行业人效对比分析，分析数据均来自于 A 股上市公司年报。其中，电池企业 73 家、风电设备行业28家、钢铁企业50家、煤炭企业33家、航天航空企业 41 家、消费电子企业 96 家、医疗服务企业 45 家，并分别选取行业中十家代表性公司进行人效数据分析。选取的分析对象为 2023 年上市公司发布的年报数据，按照营业收入规模将行业分为三个梯队，分别从第一梯队、第二梯队及第三梯队中选取 3-4 家作为该行业的代表性公司。数据获取时间：2024 年 4 月 30 日，即 A 股上市公司 2023 年年报最后一个披露日。数据获取来源：东方财富 Choice 数据。报告中图表箭头颜色说明：绿色：代表积极趋势（比如人均利润增加、人事费用率降低）红色：代表消极趋势（比如人均利润降低、人事费用率增加）黑色：代表员工人数增减趋势，不区分积极或消极。和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 2 2024 上市公司人效分析系列报告 行业概述 电池行业属于新能源技术领域，与全球能源转型和可持续发展战略紧密相连，电池产业的快速发展，促使技术创新能力显著增强，并向高能量密度、高安全性、长寿命方向发展，需求持续增长，行业稳定性较高。根据中国电子信息司数据显示，2023 年我国电池行业总产值超过 1.4 万亿元，总产量同比增长超过 25%。随着新一轮科技革命、产业革命和能源行业的深入发展，新能源汽车、储能系统、智能电网等新应用场景的快速增长，为电池产业发展提供了广阔的空间。根据申银万国上市公司行业划分，电池行业属电力设备行业下的二级分类。本报告根据上市公司发布的 2023 年年报数据，按照 2023 年营业收入排名，选取电池行业上市公司里的第一梯队、第二梯队、第三梯队共十家代表性企业进行人效对比分析。选取的十家电池企业中，第一梯队（营收 400 亿元以上）有 4 家，分别是宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、湖南裕能；第二梯队 3 家（营收 100 亿元-400 亿元），分别是恩捷股份、珠海冠宇、科达利；第三梯队选取 3 家（20 亿元以下），分别是力佳科技、德瑞锂电、天宏锂电。为了更加详细地了解电池行业 2023 年的人效情况，下文将从员工情况、人均营收、人均利润、人均成本、人事费用率以及人效不等式和人力投入回报分析等各项指标对电池行业十家代表性企业进行对比分析。规模 证券名称 营业收入（亿元）净利润（亿元）人工成本（亿元）员工人数（人）第一梯队：营收 400 亿以上 宁德时代 4009.17 467.61 265.11 116055 亿纬锂能 487.84 45.20 42.52 27339 欣旺达 478.62 3.31 68.00 47448 湖南裕能 413.58 15.81 7.03 5525 第二梯队：营收 100 亿-400 亿 恩捷股份 120.42 26.50 11.95 9333 珠海冠宇 114.46 1.97 22.79 16563 科达利 105.11 12.18 17.12 10438 第三梯队：营收 10 亿以下 力佳科技 3.82 0.42 0.65 575 德瑞锂电 3.46 0.53 0.59 590 天宏锂电 2.87 0.11 0.27 314 注：人工成本指公司要承担的员工薪酬、福利费、社保、公积金、工会经费和职工教育经费等全部成本。数据取自上市公司披露年报，人工成本=支付给职工以及为职工支付的现金（当期现金流量表）（应付职工薪酬期末余额应付职工薪酬期初余额）和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 3 2024 上市公司人效分析系列报告 1、员工情况 员工情况方面，2023 年，电池行业营收规模最大的行业龙头宁德时代减员 2859 人，降幅为 2.4%，释放了减员信号。第一梯队中除了欣旺达外，亿纬锂能和湖南裕能 2023 年也都有减员，亿纬锂变化幅度不大，减员 88 人，湖南裕能在职员工基数相对较小，2023 年员工也减少了 109 人，同比降低 1.93%。而欣旺达 2023 年增员 2606人，增幅达 5.81%。（第一梯队外其他企业员工情况分析详见完整版报告）注：本文中员工人数取自年报数据中报告期末在职员工的数量合计 和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 4 2024 上市公司人效分析系列报告 2、营业收入及人均营收 营业收入方面，先看第一梯队的表现，作为行业规模第一的宁德时代，2023 年营收增长了 723.21 亿元，同比增长 22.01%。营收排名第二的亿纬锂能 2023 年的增长势头同样强劲，营业收入同比增长34.38%。第一梯队中的欣旺达和湖南裕能 2023 年的营收同比下降分别为 8.24%和 3.35%。（第一梯队外其他企业营业收入分析详见完整版报告）从人均营业收入来看，2023 年人均营收最高的是湖南裕能，人均营收高达 748.56万元，人均产出水平在国内上市公司中也属前列，横向对比其他行业，贵州茅台 2023 年的人均营收为 443 万，互联网行业大厂的人均营收在 300-400 万的水平。宁德时代在人均营收表现上也较为突出，2023 年人均营业收入达到了345.45 万元，同比增长了25.02%。由此来看，湖南裕能和宁德时代在 2023 年的人效还是较为出色的。此外，亿纬锂能的人均营收在 2023 年出现了较大增长，同比增长34.81%。（第一梯队外其他企业人均营业收入分析详见完整版报告）和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 5 2024 上市公司人效分析系列报告 3、净利润及人均利润 从净利润情况来看，营收规模排名前二的宁德时代、亿纬锂能 2023 年净利润均出现上升，其中宁德时代净利润从334.57亿元增长到 467.61 亿元，同比增长了 39.76%，亿纬锂能 2023 年净利润同比增加 23.1%。（第一梯队外其他企业净利润分析详见完整版报告）对比人均利润，宁德时代在人均利润上的表现依旧不俗，2023 年人均利润为 40.29 万元，亿纬锂能也有 23.5%的增长。而第一梯队中欣旺达、湖南裕能出现了大幅下滑，2023年人均利润同比下降分别为 58.77%、46.39%。其中欣旺达的人均利润仅有0.7 万元，为十家企业中最低。（第一梯队外其他企业人均利润分析详见完整版报告）和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 6 2024 上市公司人效分析系列报告 4、人工成本及人均成本 人工成本是企业人效分析中常用的一项指标，反映了一定时期内企业在人力资源方面的投入总成本。人均成本代表企业对每个员工的成本投入，人均成本=人工成本总额/员工人数，该项指标并非是越低越好，需要综合对比人均成本与产出的关系，进行人效不等式的判断分析。2023 年，电池行业的人工成本总体呈上涨趋势，十家代表性企业中除了排名 靠 后 的 德 瑞 锂 电 外（2023 年人工成本同比下降 7.38%），其余 9 家的人工成本均出现了不同程度的上涨，其中涨幅最高的是亿纬锂能，人工成本涨幅达34.01%，其余几家公司人工成本增幅基本也都在 10%到 20%之间，可以发现行业整体对于人力资源的需求在不断增长。从人均成本来看，第一梯队与第二梯队的 7 家公司 2023 年的人均成本均呈现增长态势，其中涨幅最大是亿纬锂能，达 34.44%，涨幅最小的是欣旺达，为2.39%。2023 年，人均人工成本最高的是宁德时代，人均为 22.84 万元。而其余几家代表性企业的人均成本基本都在 10 万元-15 万元这个区间，其中欣旺达、湖南裕能、科达利在人均成本上的控制相对较好，2022 年与 2023 年的人均成本变化控制在 4%以内。和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 7 2024 上市公司人效分析系列报告 5、人事费用率人事费用率是衡量企业人工成本投入情况比较直接的指标，反映了一定时期内企业营业收入中用于支付人工成本的比例。人事费用率=人工成本总额/营业收入100%，该项指标越低，表明企业人工成本投入产出水平可能越高。电池行业第一梯队的几家企业人事费用率控制的较好，其中人事费用率最低的是湖南裕能，仅为 1.62%，而相对较高的是欣旺达，人事费用率达 12.03%。收入规模排名靠后的公司人事费用率相对较高，除了 6.93%的天宏锂电，其余几家公司的人事费用率均在 15%以上，最高的是德瑞锂电，2023 年人事费用率为 22.81%。（第一梯队外其他企业人事费用率分析详见完整版报告）和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 8 2024 上市公司人效分析系列报告 6、人效不等式判断 人效不等式判断是对企业人效管理情况进行判断的有效手段，取“产出增速类”指标和“投入增速类”指标进行对比分析。一般来说，当企业投入类增速指标值小于产出类增速指标值时，我们称为“上扬型”人效，代表企业的人效管理处于相对良好的水平，当企业投入类增速指标值大于产出类增速指标值时，我们称为“下滑型人效”。本报告将代表企业投入增速的关键指标分别与代表企业产出增速的关键指标做不等式判断分析。将判断结果分为四个象限，处于第一象限的有三家企业，二、四象限代表企业满足两个不等式之一，共有三家企业，处于第三象限则代表两个关键指标不等式判断均未满足，共有四家企业。（全部企业人效不等式分析详见完整版报告）和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 9 2024 上市公司人效分析系列报告 7、人力投入回报分析 我们将企业人均成本作为纵坐标，元均营业收入或元均利润作为横坐标，取该指标的行业平均值作为坐标轴原点，可以将人力投入回报分为四个象限。其中第四象限属于低投入高产出，是最理想的情况，但需要进一步确认核心竞争力和高业绩表现的来源，区分后持续提升核心竞争力。第一象限是高投入高产出，往往是行业领先企业，能够通过高薪酬吸引人才，同时人才推动企业获得高收益，形成良性互动。第二象限属于高投入低产出，可能是激励机制出现问题，需强化组织机制和人才机制与业务目标关联度。第三象限则是低投入低产出，企业需要深入分析经营状况，识别根本原因，涉及到对战略的重新评估以及人才管理或激励机制的改革，增加人力投入的产出效率。高高 第二象限第二象限 高投入低产出，可能是激励机制出现问题，需强化组织机制和人才机制与业务目标关联度。第第一一象限象限 高投入高产出，往往是行业领先企业，能够通过高薪酬吸引人才，同时人才推动企业获得高收益，形成良性互动。第第四四象限象限 低投入高产出，是最理想的情况，但需要进一步确认核心竞争力和高业绩表现的来源，区分后持续提升核心竞争力。第第三三象限象限 低投入低产出，企业需要深入分析经营状况，识别根本原因，涉及到对战略的重新评估以及人才管理或激励机制的改革，增加人力投入的产出效率。低低 高高 投入：人均成本 产出：元均营业收入或元均利润 低低 和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 10 2024 上市公司人效分析系列报告 用企业的人均成本和元均营业收入构成的四象限图分析电池行业十家代表性企业。可以发现，处在”人效最优”的第四象限有一家企业，第一象限有一家，第二象限与第三象限分别有四家企业。（全部企业人力投入回报分析详见完整版报告）用人均成本和元均利润构成的四象限来分析电池行业十家代表性企业，我们可以看到处于第四象限的有三家企业，第一象限有一家，剩余六家均处于第三象限。（全部企业人力投入回报分析详见完整版报告）和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 11 2024 上市公司人效分析系列报告 行业概述 根据申银万国上市公司行业划分，风电设备行业属电力设备行业下的二级分类。本报告根据上市公司发布的2023年年报数据，按照2023年营业收入排名，选取风电设备行业上市公司里的第一梯队、第二梯队、第三梯队共十家代表性企业进行人效对比分析。选取的十家风电设备企业中，第一梯队（营收 100亿元以上）有 4 家，分别是金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能；第二梯队 3 家（营收 20 亿元-100 亿元），分别是振江股份、禾望电气、新强联；第三梯队选取 3 家（20 亿元以下），分别是宏德股份、中环海陆、威力传动。为了更加详细地了解风电设备行业 2023 年的人效情况，下文将从员工情况、人均营收、人均利润、人均成本、人事费用率以及人效不等式和人力投入回报分析等各项指标对风电设备行业十家代表性企业进行对比分析。规模 证券名称 营业收入（亿元）净利润（亿元）人工成本（亿元）员工人数（人）第一梯队：营收 100 亿以上 金风科技 504.57 15.22 37.55 10651 明阳智能 278.59 3.80 20.26 13500 运达股份 187.27 4.16 6.51 2628 三一重能 149.39 20.07 13.59 5721 第二梯队：营收 20 亿-100 亿 振江股份 38.42 2.04 4.05 2772 禾望电气 37.52 5.05 4.96 2384 新强联 28.24 3.93 2.20 2247 第三梯队：营收 20 亿以下 宏德股份 6.97 0.49 0.788 614 中环海陆 6.25 -0.32 0.430 330 威力传动 5.53 0.41 0.968 787 注：人工成本指公司要承担的员工薪酬、福利费、社保、公积金、工会经费和职工教育经费等全部成本。数据取自上市公司披露年报，人工成本=支付给职工以及为职工支付的现金（当期现金流量表）（应付职工薪酬期末余额应付职工薪酬期初余额）和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 12 2024 上市公司人效分析系列报告 1、员工情况 员工情况方面，2023 年，风电设备行业营收规模最大的金风科技减员 549 人，释放了减员信号。而第一梯队的其他几家企业 2023 年均有不同程度的增员，三一重能增员 1134 人，增幅为 24.72%，明阳智能 2023 年员工增加 2025 人，同比增长 17.65%，运达股份在职员工基数较小，也增加了 272 人，较 2022 年增幅为 11.54%。（第一梯队外其他企业员工情况分析详见完整版报告）注：本文中员工人数取自年报数据中报告期末在职员工的数量合计 和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 13 2024 上市公司人效分析系列报告 2、营业收入及人均营收 营业收入方面，先看第一梯队的表现，除了营业收入排在第二位的明阳智能 2023 年同比是下降的，其余三家均有上升。其中排名行业第一的金风科技，2023 年营收 504.57亿元，增速 8.66%，运达股份2023 年营业收入为 187.27 亿元，同比增加 7.72%，第一梯队中营业收入增幅最大的是三 一 重 能，2023 年 营 收149.39 亿元，同比增长 21.21%。唯一出现营收下降的明阳智能在 2023 年的营收为 278.59亿元，相比 2022 年收入下降了28.89亿元，降幅为9.39%。（第一梯队外其他企业营业收入分析详见完整版报告）从人均营业收入来看，2023 年人均营收最高的是运达股份，人均营收高达 712.58万元，人均产出水平在国内上市公司中也属前列，横向对比其他行业，贵州茅台 2023 年的人均营收为 443 万，互联网行业大厂的人均营收在 300-400 万的水平。金风科技在人均营收表现上也较为突出，2023 年人均营业收入达到了473.73 万元，同比增长了14.26%。由此来看，运达股份和金风科技在 2023 年的人效还是较为出色的。（第一梯队外其他企业人均营业收入分析详见完整版报告）和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 14 2024 上市公司人效分析系列报告 3、净利润及人均利润 从净利润情况来看，营收规模排名前三的金风科技、明阳智能和运达股份净利润均出现了同比下降，其中明阳智能同比下降达到 88.95%，其在 2023年的净利润仅为3.8亿元。三一重能 2023 年净利润为 20.07 亿元，在维持营收规模的情况下，同时还保持了 21.39%的同比增长，其销售净利率达 13.43%。（第一梯队外其他企业净利润分析详见完整版报告）对比人均利润，三一重能在人均利润上的表现依旧不俗，2023 年人均利润 35.07 万元。而第一梯队中金风科技、明阳智能与运达股份 2023 年人均利润都出现了大幅下滑，明阳智能的下滑幅度更是高达 90.61%。（第一梯队外其他企业人均利润分析详见完整版报告）和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 15 2024 上市公司人效分析系列报告 4、人工成本及人均成本 人工成本是企业人效分析中常用的一项指标，反映了一定时期内企业在人力资源方面的投入总成本。人均成本代表企业对每个员工的成本投入，人均成本=人工成本总额/员工人数，该项指标并非是越低越好，需要综合对比人均成本与产出的关系，进行人效不等式的判断分析。2023 年，风电设备行业的人工成本总体呈上涨趋势，十家代表性企业中除了排名靠后的宏德股份与中环海陆，其余 8 家的人工成本均出现了不同程度的上涨，其中涨幅最高的是第二梯队的禾望电气、新强联以及振江股份，人工成本涨幅分别达 34.43%、33.74%、25.41%，可以发现行业中处于中游的企业对于人力资源的需求在持续增长。从人均成本来看，中环海陆在 2023 年有 11.4%的降幅，其余 9 家公司的人均人工成本均上涨，三一重能2023 年的人均成本涨幅最大，同比增长为 19.66%。2023 年，人均人工成本最高的是金风科技，人均为 35.25 万元。明阳智能的人均人工成本在第一梯队中控制的较好，2022 年与2023 年处于一个较为平稳的状态，人均成本在 15 万元左右。和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 16 2024 上市公司人效分析系列报告 5、人事费用率人事费用率是衡量企业人工成本投入情况比较直接的指标，反映了一定时期内企业营业收入中用于支付人工成本的比例。人事费用率=人工成本总额/营业收入100%，该项指标越低，表明企业人工成本投入产出水平可能越高。2023 年，风电设备行业的十家代表性企业在人事费用率方面总体水平差异不大。其中运达股份 2023 年人事费用率控制的较为良好，仅有 3.48%。10 家企业中人事费用率最高的是威力传动，高达 17.49%。相较于 2022 年，2023 年风电行业整体人事费用率的水平比较稳定，其中变化幅度最大的是威力传动，2023 年的人事费用率相对2022 年提高了 4.27 个百分点。金风科技、三一重能与振江股份的人事费用率在 2023 年出现了下降，但下降幅度较小。和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 17 2024 上市公司人效分析系列报告 6、人效不等式判断 人效不等式判断是对企业人效管理情况进行判断的有效手段，取“产出增速类”指标和“投入增速类”指标进行对比分析。一般来说，当企业投入类增速指标值小于产出类增速指标值时，我们称为“上扬型人效”，代表企业的人效管理处于相对良好的水平，当企业投入类增速指标值大于产出类增速指标值时，我们称为“下滑型人效”。本报告将代表企业投入增速的关键指标分别与代表企业产出增速的关键指标做不等式判断分析。将判断结果分为四个象限，处于第一象限的有两家企业，二、四象限代表企业满足两个不等式之一，共有两家家企业，处于第三象限的有六家企业，两个关键指标不等式判断均未满足。（全部企业人效不等式分析详见完整版报告）和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 18 2024 上市公司人效分析系列报告 7、人力投入回报分析 我们将企业人均成本作为纵坐标，元均营业收入或元均利润作为横坐标，取该指标的行业平均值作为坐标轴原点，可以将人力投入回报分为四个象限。其中第四象限属于低投入高产出，是最理想的情况，但需要进一步确认核心竞争力和高业绩表现的来源，区分后持续提升核心竞争力。第一象限是高投入高产出，往往是行业领先企业，能够通过高薪酬吸引人才，同时人才推动企业获得高收益，形成良性互动。第二象限属于高投入低产出，可能是激励机制出现问题，需强化组织机制和人才机制与业务目标关联度。第三象限则是低投入低产出，企业需要深入分析经营状况，识别根本原因，涉及到对战略的重新评估以及人才管理或激励机制的改革，增加人力投入的产出效率。高高 第二象限第二象限 高投入低产出，可能是激励机制出现问题，需强化组织机制和人才机制与业务目标关联度。第第一一象限象限 高投入高产出，往往是行业领先企业，能够通过高薪酬吸引人才，同时人才推动企业获得高收益，形成良性互动。第第四四象限象限 低投入高产出，是最理想的情况，但需要进一步确认核心竞争力和高业绩表现的来源，区分后持续提升核心竞争力。第第三三象限象限 低投入低产出，企业需要深入分析经营状况，识别根本原因，涉及到对战略的重新评估以及人才管理或激励机制的改革，增加人力投入的产出效率。低低 高高 投入：人均成本 产出：元均营业收入或元均利润 低低 和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 19 2024 上市公司人效分析系列报告 用企业的人均成本和元均营业收入构成的四象限图分析风电设备行业十家代表性企业。可以发现，处在”人效最优”的第四象限有三家企业，第一象限有两家，第二象限有两家，第三象限有三家企业。（全部企业人力投入回报分析详见完整版报告）用人均成本和元均利润构成的四象限来分析风电设备行业十家代表性企业，我们可以看到处于第四象限的有两家企业，第一象限有三家，第二象限有一家，四家企业均处于第三象限。（全部企业人力投入回报分析详见完整版报告）和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 20 2024 上市公司人效分析系列报告 行业概述 钢铁行业作为国家基础设施建设、制造业和房地产等行业的重要支撑，需求刚性较强，但受经济周期的影响较为明显。我国钢铁产业经过长期发展，已成为全球最大的生产国，技术创新不断推进，正朝着绿色化、智能化、高附加值化的方向发展。在国家推进绿色发展和智能制造的大背景下，钢铁行业正被赋予更重要的角色，以内涵式发展和产业链优化升级为重点，满足国家基础设施建设和高端制造业的不断增长的需求。2023 年，申万钢铁板块上市公司营业收入达22248 亿元，同比下降 4.7%，归母净利润为 287.06 亿元，同比减少 13.4%，显示出行业整体面临经营压力，利润空间受到压缩。尽管整体业绩下滑，特钢企业，尤其是服务于风电、火电、核电和高端制造领域的企业，显示出较强的业绩韧性，预计特钢板块将保持较高的景气度。在普钢领域，管道建设和油气运输需求为管材业绩提供了支撑。板材市场，受益于汽车、家电、造船等制造业的复苏，预计盈利能力将逐步改善。本报告根据上市公司发布的 2023 年年报数据，按照 2023 年营业收入排名，选取钢铁行业上市企业里的第一梯队、第二梯队、第三梯队共十家代表性企业进行人效对比分析。选取的十家钢铁企业中，第一梯队（营收 500 亿元以上）有 4 家，分别是宝钢股份、华菱钢铁、河钢股份、中信特钢；第二梯队 3 家（营收 100 亿元-500 亿元），分别是甬金股份、方大特钢、八一钢铁；第三梯队选取 3 家（100 亿元以下），分别是东方铁塔、大中矿业、广大特材。为了更加详细地了解钢铁行业 2023 年的人效情况，下文将从员工情况、人均营收、人均利润、人均成本、人事费用率以及人效不等式和人力投入回报分析等各项指标对钢铁行业十家代表性企业进行对比分析。规模 证券名称 营业收入（亿元）净利润（亿元）人工成本（亿元）员工人数（人）第一梯队：营收 500 亿以上 宝钢股份 3448.68 137.41 161.88 43126 华菱钢铁 1644.65 66.40 63.64 23676 河钢股份 1227.44 11.90 45.70 31256 中信特钢 1140.19 58.98 65.99 30336 第二梯队：营收 100 亿-500 亿 甬金股份 398.74 6.18 5.18 3365 方大特钢 265.07 6.83 10.31 6740 八一钢铁 229.71 -11.68 12.30 6776 第三梯队：营收 100 亿以下 东方铁塔 40.04 6.34 1.81 1929 大中矿业 40.03 11.41 6.21 3811 广大特材 37.88 1.25 3.12 2025 注：人工成本指公司要承担的员工薪酬、福利费、社保、公积金、工会经费和职工教育经费等全部成本。数据取自上市公司披露年报，人工成本=支付给职工以及为职工支付的现金（当期现金流量表）（应付职工薪酬期末余额应付职工薪酬期初余额）和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心 21 2024 上市公司人效分析系列报告 1、员工情况 员工情况方面，2023 年，钢铁行业营收规模最大的行业龙头宝钢股份减员 1319 人，降幅为 2.97%，释放了减员信号。第一梯队中华菱钢铁有少量减员（141 人），河钢股份和中信特钢 2023 年则有大幅增员，其中河钢股份增员 3692 人，同比增长 13.39%，中信特钢则是十家企业中增员幅度最大的，2023 年增员 6722 人，增幅达28.47%。（第一梯队外其他企业员工情况分析详见完整版报告）注：本文中员工人数取自年报数据中报告期末在职员工的数量合计 和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人效提升研究中心和君人