2020年区块链技术在中国支付清算领域的应用概览.pdf

2020年区块链技术在中国支付清算领域的应用概览报告标签：区块链、支付清算、分布式数据库、可信任交易报告主要作者：蔡宇宁2020/0422020 LeadL区块链是指一种在对等网络环境下，通过透明和可信规则，构建不可伪造、不可篡改和可追溯的块链式数据结构，实现和管理事务的模式。其中，事务包括但不限于可信数据的产生、存取和使用等。2015-2019年全球及中国区块链产业起步发展，各领域区块链技术创新成果涌现，带动区块链支付清算应用融资规模由2015年的0.7亿元增长至2019年的3.0亿元。随着国家政策的大力支持及领域内项目的不断落地，未来5年中国区块链支付清算应用市场空间有望进一步拓宽，在新冠疫情得到全面控制后带动市场规模以11.2%的年复合增长率发展。区块链技术可有效改良跨境支付业务，驱动支付清算领域整体发展跨境支付是区块链技术在支付清算领域的重要应用之一，全球银行每年处理的跨境支付交易量在100-150亿笔之间，涉及的交易金额在25-30万亿美元之间。区块链技术可以解决传统跨境支付系统耗时长、费用高等痛点，驱动了区块链技术在支付清算领域的整体发展。非主权货币存在信用风险，宜与央行数字货币结合发展尽管以Libra为代表的全球稳定币在理论上与一组全球性的储备资产进行挂钩以稳定币值，但由于缺乏主权信用担保，非主权加密货币的币值很大程度上仍然依赖于发行运营方的商业信用，一旦出现风险事件，币值能否保持稳定是存疑的。中央银行数字货币是中央银行直接对金融机构和社会公众发行的电子货币，属于法定货币的一种形态，其币值得到主权信用的支撑。由央行数字货币与全球稳定币组成的联合支付体系有利于应对非主权加密货币的信用风险，是区块链技术在大规模支付结算业务中推广的潜在发展方向之一。企业管理风险可显著影响区块链初创企业经营的可持续性受到公共卫生事件、社会政治事件、行业发展节奏等外部因素以及利益分配等内部因素的影响，区块链项目整体呈现生命周期较短的现象，能够在行业内耐心深耕5年以上的项目团队属于少数。对于区块链支付清算应用领域的初创型企业，一旦出现项目核心团队成员出走的情况，项目经营的可持续性或受到重大的影响。企业推荐：联动优势、众享比特、蚂蚁金服报告摘要32020 LeadL名词解释-05区块链技术在中国支付清算领域的应用市场综述-06定义与功能-06核心技术-08市场规模-09区块链技术在中国支付清算领域的应用产业链分析-10产业链上游-11产业链中游-12产业链下游-13区块链技术在中国支付清算领域的应用驱动因素-14区块链技术在中国支付清算领域的应用政策分析-15区块链技术在中国支付清算领域的应用发展趋势-16区块链技术在中国支付清算领域的应用投资风险-17区块链技术在中国支付清算领域的应用竞争格局-18目录42020 LeadL区块链技术在中国支付清算领域的应用投资企业推荐-19联动优势科技有限公司-19北京众享比特科技有限公司-21蚂蚁金融服务集团-23专家观点-25方法论-26法律声明-27目录52020 LeadL名词解释清算：银行业务术语，包括清分和结算两个过程。清分指依据交易类型、交易机构等标准，对交易数据进行分类汇总，并计算结算金额；结算指对已分类汇总的交易数据进行净额计算，提交并完成收款人和付款人账户之间的资金划拨。通证：来自英文的“Token”，也称代币、加密货币、加密资产等。通证是一种可流通的数字权益证明，其本质是在区块链内定义的一个状态变量。ETF：Exchange Traded Fund，即交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的基金。金融衍生品：一种金融合约，其价值取决于合约标的物（资产、利率、指数等）的表现。常见的金融衍生品有期货、期权、远期合约、掉期合约等。DApp：Decentralized Application，分布式应用或去中心化应用，指运行在分布式网络上，由多个对等网络节点操作和控制的应用。网络拓扑结构：Network Topology，指网络系统中各节点的分布情况及连接状态。Ripple：创立于2012年的区块链公有链项目，由总部位于美国旧金山的Ripple Labs管理，项目目标在于使用自主发行的Ripple通证构建一个去中心化的全球支付网络。Circle：成立于 2013 年，是一家提供数字货币储存及国家法定货币兑换服务的金融科技公司，总部位于美国波士顿。Fabric：由Hyperledger超级账本联盟推出的区块链底层架构，是目前全球应用最广泛的联盟链底层架构之一。SWIFT：Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications，环球同业银行金融电讯协会。成立于1973年的SWIFT是最早的跨境支付组织，目前全球大多数国家的银行都使用SWIFT系统来提供跨境支付服务。ODM：Original Design Manufacturer，原始设计制造商，指企业自主研发并生产产品，客户根据需要采购。公有云：云资源被云服务提供商控制管理，可被任意使用者使用的部署模式。稳定币：全称为稳定加密货币，即stable token或stable coin。主流的稳定加密货币方案采取以法定货币为准备金1:1发行的方式，使其币值与法定货币币值挂钩，从而实现稳定加密货币币值的目标。M0：Money 0，基础货币。在中国，M0的范围为流通中的现金，具体包括除金融机构外，企业和居民部门所持有的现金之和。62020 LeadL根据工信部直属单位中国电子技术标准化研究院主管的中国区块链技术和产业发展论坛在2017年5月发布的区块链标准区块链 参考架构（CBD-Forum-001-2017），区块链是指一种在对等网络环境下，通过透明和可信规则，构建不可伪造、不可篡改和可追溯的块链式数据结构，实现和管理事务的模式。其中，事务包括但不限于可信数据的产生、存取和使用等。区块链技术定义来源：中国区块链技术和产业发展论坛，中国人民银行，头豹研究院编辑整理区块链技术在中国支付清算领域的应用定义及分类（1/2）区块链具有分布式对等网络、块链式数据结构、不可伪造或篡改、规则透明可信等特征，根据通证使用方式的不同在金融行业有不同类型的应用区块链技术关键特征块链式数据结构某一时间段内产生的事务数据经验证和共识后形成数据区块，区块之间以密码学方式有序连接分布式对等网络区块链网络模型由多个控制和操作能力对等的分布式节点组成，不依赖中心节点规则透明可信事务处理及区块生成均根据既定规则验证，向各节点发送，并通过共识机制记录不可伪造或篡改发起数据写入请求时发起方需附上私钥签名，该签名将在网络中广播并进行验证区块链部署模式分类根据区块链网络的开放对象及节点权限的不同，区块链的部署模式可以分为公有链、联盟链及私有链。开放对象向任意区块链网络参与者开放（任意节点均可接入）向一组利益相关、需要共享信息的区块链网络参与者开放（仅授权节点可接入）由单个参与者使用的区块链网络（仅该参与者的节点可接入）节点权限读取信息、写入信息、参与共识过程等权限完全开放符合一定标准的节点能读取信息、写入信息，共识过程由预先设定的节点控制读取信息权限受到限制，并仅有单个组织能写入信息优势数据公开、网络开放，最符合区块链技术去中心化的宗旨共识达成时间短，交易效率高于公有链授权节点清楚彼此身份，写入虚假信息需要付出高代价内部透明，适合机构内部作为可追溯、不可篡改的数据库型应用使用公有链联盟链私有链区块链部署模式对比82020 LeadL区块链应用基本架构来源：中国区块链技术和产业发展论坛，头豹研究院编辑整理区块链技术在中国支付清算领域的应用定义及分类（2/2）区块链应用的基本架构由基础层、核心层、服务层、用户层组成，根据通证使用方式的不同在金融行业有不同类型的应用场景区块链金融应用分类根据是否使用通证及通证使用方式的不同，区块链技术在金融行业的应用可以分为以下四类：区块链技术在金融行业的应用应用方向应用原理代表性金融应用场景涉及公开发行的通证以通证作为标的资产或计价单位通证证券化，该类应用需要依赖区块链以外的法律框架及经济合同通证ETF通证金融衍生品以通证作为支付工具和激励手段以区块链重构现实经济活动，建立去中心化的组织架构及去第三方化的可信任交易机制公有链基 于 公 有 链 的DApp涉及非公开发行的通证发挥通证权益证明的功能，用通证代表区块链外的资产或权益资产上链供应链金融数字票据跨境支付不涉及通证发挥区块链的分布式共享账本功能联盟链机构间清结算贸易融资根据区块链 参考架构，区块链应用的基本架构可以使用一种分层框架描述，其中包括基础层、核心层、服务层、用户层4个层次。用户层用户功能业务功能管理功能服务层接入管理节点管理核心层共识机制数字签名账本记录时序服务智能合约基础层数据处理资源通信网络区块链应用的基本分层架构面向用户的终端，区块链服务的使用者使用该终端与区块链服务及服务提供方进行交互通过调用核心层的功能组件，提供统一的接入管理、节点管理等服务为区块链系统的正常运行提供数据处理（储存与计算）资源、通信网络等基础设施和运行环境基于基础层提供的硬件及网络服务基础，为服务层提供各项功能服务，是区块链系统的核心功能层次“”内为支付清算类应用场景92020 LeadL区块链技术在中国支付清算领域的应用核心技术区块链是多种计算机技术与经济学原理的组合，在支付清算领域的核心技术主要涉及分布式对等网络、共识机制、数字签名、智能合约等1234分布式对等网络是区块链系统运行的底层网络拓扑结构，同时符合分布式网络、对等网络两个层次的特征分布式网络：分布式网络中的各节点共享资源、共同承担事务处理任务，其信息共享与交换无需依赖中心节点分布式对等网络对等网络：又称点对点网络（peer-to-peer network），该网络中的各节点具有对等的控制和操作能力，节点之间使用点对点通信协议进行高效安全的信息交换，并在此基础上进行多播（multicast，一点对多点的通信）共识机制是区块链在支付清算领域实现去第三方化的可信任交易的基础，分为机器共识、治理共识和市场共识三个层次机器共识：通过预先定义的算法规则（主要是共识算法）确保分布式对等网络中各节点上的备份文本内容一致。机器共识的检验范围仅限于与通证状态或交易有关的信息共识机制治理共识：区块链社群尤其是公有链社群通过群体协作发展出并同意对社群有利的决策市场共识：体现在通证参与市场交易时形成的均衡价格中来源：中国区块链技术和产业发展论坛，中国人民银行，头豹研究院编辑整理根据中国国家标准信息安全技术 术语（GB/T 25069-2020），数字签名是一种附加在主要信息数据单元上的数据，或者是对数字签名数据单元作出的密码变换（主要通过非对称加密算法）。数字签名技术使得数据的接收方可以确认数据单元的来源和完整性，同时亦能保护原数据不被包括接收者在内的使用方伪造或篡改非对称加密算法：签名者使用私钥（仅签名者私有）对信息原文进行处理生成数字签名值，验证者使用公钥（由签名者公开发布）验证数字签名值及信息原文在区块链领域，智能合约指基于预定事件触发的自动执行的计算机程序，合约本身具有内容防篡改的特性。智能合约与通证之间存在密不可分的联系，在目前的区块链环境中，智能合约技术的功能集中于对通证的地址转移及冻结操作智能合约通证的地址转移：在一定的触发条件下，智能合约可自动在两个地址间转移一定数量的通证，从而实现不同经济主体间的支付功能通证的冻结：应用时间锁（time lock）技术，可以将一定数量通证在一定时间内的流动性锁定，到期后解冻102020 LeadL0.7 1.5 1.6 4.1 3.0 2.9 3.4 3.9 4.5 5.1 012345678201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E来源：IDC，IT桔子，头豹研究院编辑整理区块链技术在中国支付清算领域的应用市场规模过去5年全球及中国区块链产业起步发展，随着中国国内产业环境的优化，未来中国区块链支付清算应用市场空间有望进一步拓宽区块链技术在中国支付清算领域的应用市场规模（以融资额计），2015-2024年预测2019年10月召开的中共中央政治局会议正式明确了区块链技术应用在新一轮技术变革与产业变革中发挥的重要作用，提出要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，加大投入力度为中国的区块链产业发展提供有力支持。2020年2月，人民银行发布了中国首个金融行业区块链应用国家标准金融分布式账本技术安全规范。该标准全面梳理了分布式账本技术的安全体系框架，可指导金融机构按照金融行业基本安全要求进行分布式账本系统的部署和维护，改变了过去中国区块链产品缺乏体系化安全防护的局面，对支付清算等金融行业应用形成良性的促进作用。随着国家政策的大力支持及领域内项目的不断落地，未来5年中国区块链支付清算应用市场空间有望进一步拓宽，在新冠疫情得到全面控制后带动该领域融资规模以11.2%的年复合增长率发展。中国区块链支付清算应用融资规模CAGR2015-2019年46.8%2019-2024年预测11.2%随着区块链核心技术成熟度及社会各界对区块链集成应用关注度的提升，全球新增区块链企业数量在2014及2017年出现了两波高峰。在中国，一批来自北京、上海、广东、浙江等发达地区的科技企业投身到区块链产业中，各领域区块链技术创新成果涌现，带动中国金融行业区块链支出规模、区块链支付清算应用融资规模分别由2015年的0.6亿元、0.7亿元增长至2018年的5.3亿元、4.1亿元。受到金融行业去杠杆、中美贸易摩擦等宏观因素影响，中国私募股权投资市场在2018-2019年持续降温，互联网投融资市场活跃度低位运行。在市场紧缩的背景下，中国区块链支付清算应用融资规模在2019年回落至3.0亿元。全球区块链产业生态初现，中国创新布局快速发展产业环境优化，市场空间进一步拓展0.6 2.0 3.4 5.3 10.3 05101520152016201720182019中国金融行业区块链支出规模，2015-2019年亿元亿元中国金融行业区块链支出规模CAGR2015-2019年96.8%注：由于蚂蚁金服相关融资事件涉及的金额规模明显高于其他融资事件，为更客观地反映市场规模，本图中的整体融资规模未计入蚂蚁金服。112020 LeadL中国区块链支付清算应用产业链分为三个环节：（1）产业链上游参与者包括底层架构、服务器及云计算服务等基础设施提供商；（2）产业链中游参与者为区块链服务提供商；（3）产业链下游参与者为以银行业、跨境电商业为代表的终端应用行业。中国区块链支付清算应用产业链区块链服务提供商下游中游上游底层架构来源：企业官网，头豹研究院编辑整理 互联网系企业是区块链支付清算应用市场最主要参与者，占据市场份额的约50%终端应用行业互联网系企业金融系企业区块链创业企业服务器云计算服务 除自研底层架构外，主流底层架构多为开源项目 前三厂商出货量合计市场占比超过55%背靠的大型金融集团是支付业务的主要终端参与者，具有业务入口优势，市场占比为35%核心团队中通常配备有中国区块链技术领域专家级人才，市场占比为15%61%的中小银行正在通过与外部资源合作、内部搭建技术团队等方式应用区块链等金融科技对其IT基础设施进行改造升级区块链技术在中国支付清算领域的应用产业链区块链支付清算应用产业链主要由上游基础设施提供商、中游区块链服务提供商以及下游终端应用行业组成 前五大提供商市占率合计超过70%银行业跨境电商业122020 LeadL人力,50%基础设施,20%其他,30.0%来源：IDC，头豹研究院编辑整理区块链技术在中国支付清算领域的应用产业链上游区块链支付清算应用提供最大的成本项目为人力成本，在基础设施方面成本主要来自于服务器、云计算服务采购支出区块链技术在中国支付清算领域的应用产业链上游环节为区块链项目的开发、运营提供基础设施，具体包括区块链底层架构提供商、服务器提供商及云计算服务提供商等区块链服务提供成本结构，2019年据在金融科技领域有5年以上从业经验的专家分析，区块链技术在中国支付清算领域应用服务的提供成本主要包括人力成本、基础设施成本、以及办公场地租金等其他成本项目，占比分别为50%、20%、30%。在基础设施方面，区块链项目的开发、运营需要在底层架构的基础上结合数据处理资源进行。在区块链行业中，（1）初创型企业通常使用云计算服务作为数据处理资源；（2）经营规模较大、资金充足的头部企业则会选择购置物理服务器组建专用机房。区块链服务提供成本分析区块链应用服务基础设施供给现状 区块链底层架构提供商为区块链平台及应用搭建底层架构，区块链服务提供商可以根据不同的客户需求，对联盟链等底层架构进行封装，为客户提供各类服务及应用。来自Hyperledger超级账本联盟的Fabric、由金融区块链合作联盟（深圳）负责孵化及管理的FISCO BCOS分别是应用于金融行业的国际及本土代表性区块链底层架构，两者均为开源项目。区块链底层架构 服务器提供商主要向区块链服务提供商提供服务器作为物理性的数据计算资源。服务器供应商包括品牌商及ODM厂商，代表 性品牌商有IBM、戴尔、惠普等国际厂商及华为、浪潮集团等中国本土厂商。中国服务器行业市场集中度较高，2019年出货量排名前三的浪潮、戴尔、华为合计占有的市场份额超过55%服务器 初创企业在运营区块链服务项目时，可通过云计算服务远程调用所需的数据储存及计算资源。2019Q3，中国公有云市场前五大提供商市场占比合计超过70%，Top3依次为阿里云、腾讯云、华为云云服务132020 LeadL客户的角色为区块链应用开发者针对具体业务场景的封闭型服务来源：头豹研究院编辑整理区块链技术在中国支付清算领域的应用产业链中游结合平台层、应用层等区块链产品层次，支付清算领域的区块链服务提供商形成了BTaaS、BaaS两大类服务提供模式区块链技术在中国支付清算领域应用产业链中游环节的市场参与者为区块链服务提供商，主要通过BTaaS、BaaS两大类服务提供模式开展业务，行业的平均毛利率在20%-30%。区块链支付清算领域服务提供模式典型案例：由IBM Blockchain Hub提供的“区块链云服务框架落地实施”技术咨询服务，报价为人民币122万元起 资源层存储资源 计算资源网络资源 底层架构 平台层应用开发环境业务接口 应用层开箱即用的应用实例BTaaS模式（Blockchain Technology as a Service）BaaS模式（Blockchain as a Service）帮助客户构建自己的区块链系统/应用区块链产品层次示意图典型案例：由蚂蚁金服提供的“蚂蚁区块链BaaS平台”，支持金融、零售、生活等多个行业的应用场景为客户提供构建好的区块链应用或中间件，帮助客户快速部署区块链解决方案客户的角色可以是区块链应用开发者，也可以是区块链应用管理者/用户基于现有的区块链产品，是支持多种业务场景的开放型服务142020 LeadL来源：中小银行互联网金融（深圳）联盟，头豹研究院编辑整理区块链技术在中国支付清算领域的应用产业链下游银行业、跨境电商行业是区块链技术在中国支付清算领域应用的代表性终端行业，在机构间清结算、跨境支付等场景均有应用落地区块链技术在中国支付清算领域的应用下游环节为终端应用行业，其中代表性行业为银行业、跨境电商行业。鑫合中小银行联盟成员（部分）银行业大型商业银行：自2016年起，以工商银行、建设银行、招商银行为代表的大型国有制银行及全国性股份制银行积极开展区块链技术与银行业务的结合探索，在机构间清结算、跨境支付、票据交易、贸易融资、资产托管等场景均有应用落地。中小银行：根据中小银行互联网金融（深圳）联盟发布的中小银行金融科技发展研究报告（2019），61%的被访银行正在通过与外部资源合作、内部搭建技术团队等方式应用区块链等金融科技技术对其IT基础设施进行改造升级，典型案例包括众享比特为鑫合中小银行联盟打造的区块链结算管理系统。在传统跨境电商业务中，由于收支币种不同，需要通过一定的结算工具和支付系统实现跨国界的资金货币转换。该交易流程涉及银行、合作银行、第三方支付平台等多个信息处理节点，存在支付清算周期长、手续费用高、黑卡欺诈、支付失败率高等现象。自Ripple、Circle等项目先后于2012、2013年成立以来，区块链技术在全球跨境电商支付清算业务中的应用逐渐推广。2019年，Circle推出的C2C跨境支付平台已经在逾150个国家提供服务，年交易额超过10亿美元。跨境电商业中国国内方面，知名跨境电商企业大龙网在2018年3月联合国际贸易数字化委员会ITDC（International Trade Digitalization Commission）等合作伙伴推出的“SilkChain”项目是中国跨境电商行业主动在跨境电商支付领域引入区块链技术的典型案例。基于分布式对等网络、智能合约等核心技术，SilkChain计划在未来几年分步骤建立基于贸易场景的跨境数字支付清算生态体系。152020 LeadL来源：头豹研究院编辑整理区块链技术在中国支付清算领域的应用驱动因素基于区块链技术的解决方案可有效改良传统跨境支付系统效率低、收费高等痛点，有力驱动了区块链技术在支付清算领域整体的应用发展传统支付系统银行通过人工操作手动发起跨境支付流程，效率较低付款行通过营业网点人工收集收付款人信息，效率低下各银行KYC流程之间存在差异，在核实客户信息及证明文件时易出现误判以SWIFT系统为例，汇款不能直接从付款行转到收款行，而是要经过一系列银行。资金每流转一步，每家银行都要独立与SWIFT中心化系统进行一次清算。由于涉及多个位于不同时区的汇款节点，传统跨境支付系统耗时长、费用高，单笔汇款到账平均需耗时3-5个工作日，收取0.5%-1.5%的手续费参与跨境汇款的每家金融机构均需要向当地监管机构上报业务合规信息，此类信息需要金融机构中的多部门合作填写，技术要求高且时间成本较高区块链解决方案支付发起阶段跨境支付是区块链技术在支付清算领域的重要应用之一，全球银行每年处理的跨境支付交易量在100-150亿笔之间，涉及的交易金额在25-30万亿美元之间。区块链技术可以解决传统跨境支付系统耗时长、费用高等痛点，驱动了区块链技术在中国支付清算领域的整体发展。跨境支付传统支付系统及区块链解决方案对比资金转移阶段支付后阶段可以在区块链网络上登记收付款人的数字身份信息基于智能合约技术，区块链跨境支付系统可以7*24小时自动发起跨境支付业务将原本由地域分割的中心化清算系统整体迁移至非中心化的区块链统一网络上，从而减少中间环节，实现点对点支付及秒级到账速度。基于该系统的成本优势，部分区块链支付服务商如Circle、AlipayHK等提供0手续费的优惠或试用跨境支付服务监管机构可直接在区块链网络上提取交易记录及解密审查，资金流向清晰可追溯https:/ LeadL2016年至今，在有关政府部门的努力下，一批从基础设施建设、技术研发创新、产业应用落地等层面指导、促进区块链产业及区块链技术行业应用发展的政策法规密集出台，产业发展环境持续优化。来源：头豹研究院编辑整理区块链技术在中国支付清算领域的应用政策分析近年来相关政策法规密集出台，从基础设施建设、技术研发创新、产业应用落地等层面给予指引，产业发展环境持续优化区块链技术在中国支付清算领域的应用相关政策，2016-2019年政策名称颁布日期颁布主体主要内容及影响金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）2019-08人民银行明确了区块链技术在中国金融科技体系中的战略性地位，有利于推动区块链技术与各金融业务应用场景的深度融合，完善金融产品供给、优化金融服务2018年信息化和软件服务业标准化工作要点2018-03工信部推动组建全国区块链和分布式记账技术标准化委员，持续推进持续推进区块链领域标准研制工作，支持在区块链参考架构、数据格式规范、智能合约等方向发布系列团体标准，促进了国家行业标准金融分布式账本技术安全规范及区块链数据格式规范、区块链 参考架构、区块链 智能合约实施规范等重要团体标准的发布中国金融业信息技术“十三五”发展规划2017-06人民银行提出加强区块链基础技术研究，加速区块链技术在金融领域的应用落地，适时开展试点应用，促进了区块链技术在贸易金融、金融监管模式创新等领域的应用“十三五”国家信息化规划2016-12国务院规划指出物联网、云计算、大数据、区块链等新技术将驱动网络空间向万物互联演进，数字化、网络化服务将无处不在，并将区块链作为战略性前沿技术提出，引发了中国各界对区块链技术的广泛关注软件和信息技术服务业发展规划（2016-2020年）2016-12工信部提出在区块链领域创新达到国际先进水平的发展目标；整合资源，支持重点企业提升区块链、开发运营一体化等方面的关键技术服务能力，加快培育各类新型服务模式和业态，促进信息服务资源的共享和利用，推动了中国区块链的产业创新，抢占国际技术高地172020 LeadL来源：人民银行，“Is Bitcoin Really Un-Tethered?”(Griffin and Shams,2018)，头豹研究院编辑整理区块链技术在中国支付清算领域的应用发展趋势央行货币与稳定币联合支付由央行数字货币与全球稳定币组成的联合支付体系有利于应对非主权加密货币的信用风险，是区块链技术在大规模支付结算业务中推广的潜在发展方向之一储备资产信用背书流通机制一组全球性的资产储备（通常以美元为主，也包括其他主权货币及低风险证券）商业机构/联盟信用由发行区块链网络上的节点直接向使用者发行央行数字货币是M0的替代，以本国法定货币为准备金1:1发行中央银行（主权信用）通常基于现行的货币投放机制，即中央银行+商业银行的双层体系央行数字货币全球稳定币部分国家央行数字货币发展现状央行数字货币与全球稳定币对比非主权货币存在显著的信用风险2019年6月，Facebook向全球正式公布旗下加密货币项目Libra的白皮书，其目标在于发行一种无国界货币，构建一个全球化的通用底层金融基础设施。学术界中有部分意见认为Libra的发行将对主权货币形成巨大挑战，一旦得到监管机构放行，具有颠覆当前支付体系的潜在能力。尽管以Libra为代表的全球稳定币在理论上与一组全球性的储备资产进行挂钩以稳定币值，但由于缺乏主权信用担保，非主权加密货币的币值很大程度上仍然依赖于发行运营方的商业信用，一旦出现风险事件，币值能否保持稳定是存疑的。在一项针对USDT（由Tether公司发行的一种声称以美元为准备金1:1发行的稳定加密货币）的研究（Griffin and Shams,2018）中，作者在2017年3月到2018年3月一年的时间内，识别出有87个小时的时间段存在USDT被大量发行并用于购买其他加密货币的可疑交易活动。央行数字货币稳定性更具保障，多国大力推进分类国家时间发展情况推进中泰国2019-08泰国银行（BOT）宣布完成其央行数字货币“Inthanon项目”的第二个测试阶段，技术已可以实现基本支付功能新加坡2019-05联合加拿大的中央银行开展了一项使用央行数字货币进行跨境跨币种支付的试验乌克兰2019-02乌克兰央行宣布已完成本国央行数字货币“e-hryvnia”的试点计划研究中日本2020-02与加拿大、英国等5家中央银行联合国际清算银行（BIS）成立了“评估央行数字货币利用可能性小组”，小组将研究央行数字货币在各自辖区内潜在的应用场景中央银行数字货币是中央银行直接对金融机构和社会公众发行的电子货币，属于法定货币的一种形态，其币值得到主权信用的支撑。根据国际货币基金组织的调查，截至2019年7月，全球有近70%的中央银行都在开展央行数字货币研究。中国于2014年1月成立法定数字货币研究小组，是最早开始央行数字货币研发工作的国家之一。2020年1月，人民银行表示数字货币DC/EP（DigitalCurrency/Electronic Payment）的研发工作已基本完成，有望于今年在部分城市开展试点项目。182020 LeadL 根据工信部信息中心发布的2018中国区块链产业白皮书，中国区块链产业相关公司的融资事件有89%都集中于A轮及以前的融资，仅9%顺利进入到C轮及以后轮次。这从侧面反映出相关的区块链应用落地程度不足或渗透率不高，商业模式的市场潜力尚未得到资本认可。观察区块链支付清算应用领域近5年的融资项目，除蚂蚁金服得到战略投资外，大多数项目的融资轮次均集中在A轮及以前。TDE（通生态）项目在2019年4月曾获得2,800万美元战略投资，并于5月表示“正式启动港股上市计划”，但此后则没有相关消息的更新。来源：Bitspark，头豹研究院编辑整理区块链技术在中国支付清算领域的应用投资风险分析区块链支付清算应用行业存在技术推广风险及项目管理风险，投资机构在参与本行业投资前可集中关注该两类要素尽管现有的中心化支付清算系统有效率及费用方面的缺陷，但经过多年的发展，该系统在对B端、C端的服务上都是一个相对成熟、稳定的系统。区块链技术目前只能对支付清算业务起到优化的作用，而这暂未成为一种刚性需求。短期内，区块链技术的推广节奏可能不及预期，导致该领域企业难以突破传统型支付企业的市场优势。技术推广风险企业管理风险受到公共卫生事件、社会政治事件、行业发展节奏等外部因素以及利益分配等内部因素的影响，区块链项目整体呈现生命周期较短的现象，能够在行业内耐心深耕5年以上的项目团队属于少数。对于区块链支付清算应用领域的初创型企业，一旦出现项目核心团队成员出走的情况，项目经营的可持续性或受到重大的影响。区块链支付清算应用行业技术推广风险案例 创立于2014年4月的Bitspark是一家总部位于中国香港的货币兑换及汇款服务提供商，是亚太地区区块链支付清算领域的主流服务提供商之一，其服务范围包括香港特别行政区及菲律宾、印度尼西亚、越南等东南亚国家。2020年1月，Bitspark的联合创始人兼首席运营官Maxine Ryan宣布辞任其职务。在随后的2月，由于无法顺利完成内部架构重组，同时受到香港本地新冠疫情持续发酵等外部因素的影响，Bitspark宣布将关闭平台并永久终止服务。区块链支付清算应用企业管理风险案例192020 LeadL根据股东背景的不同，区块链技术在中国支付清算领域应用行业的主要参与者可以分为互联网系企业、金融系企业、区块链创业企业。按参与的并购交易规模计，三者目前在中国区块链支付清算应用市场中的占比依次约为50%、35%、15%。来源：各公司官网，头豹研究院编辑整理区块链技术在中国支付清算领域的应用竞争格局中国并购基金可分为互联网系企业、金融系企业、区块链创业企业，其中互联网系企业占据了市场中的主要份额简介大型互联网公司旗下的金融科技企业由商业银行、保险公司等传统金融机构成立的金融科技子公司独立提供区块链产品及服务，且不由大型互联网公司或传统金融机构控股的金融科技企业企业特点资金充足，信息技术基础强于金融系企业，是人工智能金融应用市场中竞争地位最强势的类型，优势全面可依托集团内的互联网金融业务及丰富的大数据资源开展区块链应用试验背靠大型金融集团，是传统支付业务的主要市场参与者金融系企业熟悉金融行业的监管要求，对行业监管导向较为敏锐，提供的金融科技解决方案在合规性等方面更容易满足监管要求具备强大的核心技术研发能力，核心团队中通常配备有中国区块链技术领域专家级别的人才专注于在某一细分领域（如跨境支付等）提供优质的区块链解决方案代表性企业互联网系企业金融系企业区块链创业企业中国区块链支付清算应用市场主要参与者21公司名称：联动优势科技有限公司成立时间：2003年8月公司总部：北京区块链技术在中国支付清算领域的应用企业推荐联动优势（1/2）来源：联动优势官网，头豹研究院编辑整理联动优势是一家专业的综合支付、智能金融信息服务、金融科技服务提供商，提供跨境支付、跨境贸易金融、供应链金融等区块链金融解决方案金融合规提供第三方资金存管、资金管理合规、财税合规等服务 区块链金融解决方案联动优势科技有限公司（以下简称“联动优势”）由中国移动及中国银联于2003年8月联合出资发起设立，是一家专业的综合支付、智能金融信息服务、金融科技服务提供商。2016年8月，通过重大资产重组，联动优势成为上市公司青岛海立美达股份有限公司（现海联金汇科技股份有限公司）的全资子公司。联动优势总部位于北京，在上海、四川、山东、辽宁等全国27个省市及自治区设有43家分支机构，旗下的金融科技类子公司或控股公司包括联动优势（北京）数字科技有限公司、蜜小蜂智慧（北京）科技有限公司、北京金玉联汇科技有限公司、辉海（上海）科技服务有限公司等。企业简介联动优势境内分支机构布局跨境支付跨境外币、跨境人民币付款，多个跨境电商平台收款供应链金融基于区块链征信系统提供多平台融资支持，额度灵活、利率优惠跨境贸易金融跨境电商平台供应商、保理公司信用评级及融资管理服务联动优势区块链金融解决方案联动优势区块链金融解决方案22区块链技术在中国支付清算领域的应用企业推荐联动优势（2/2）来源：联动优势官网，头豹研究院编辑整理联动优势取得了国家高新技术企业等多项企业资质，致力于通过金融科技赋能推动中国金融服务普惠化 战略定位 竞争优势 联动优势致力于通过与金融机构开展合作，深度融入行业应用场景，为产业互联网提供多样化的金融科技解决方案合作共进科技赋能普惠金融 联动优势致力于应用前沿金融科技为各类金融产品和服务创新赋能，助力中国金融服务数字化、普惠化、智能化科技赋能 联动优势通过持续推动产品和技术创新，满足各类产业链上不同层次的融资需求，助力实体经济尤其是中小微企业发展服务实体 通过综合运用人工智能、区块链、大数据挖掘、多方安全计算等技术，联动优势助力零售金融、消费信贷实现智能风控智能风控资质优势联动优势兼有国家高新技术企业、国家级金融科技示范区企业、中关村高新技术企业等多项企业荣誉资质，同时还取得了：（1）人民银行“互联网支付、移动电话支付、银行卡收单（中国全国范围）”；（2）人民银行“跨境人民币支付业务试点许可”；（3）国家外汇管理局“跨境外汇支付试点许可”；（4）证监会“基金销售支付结算许可”等业务资质。联动优势企业资质（部分）联动优势战略定位联动优势科技有限公司23公司名称：北京众享比特科技有限公司成立时间：2014年7月公司总部：北京区块链技术在中国支付清算领域的应用企业推荐众享比特（1/2）2014年7月，众享比特作为一家纯技术公司在北京的民宅中成立，创始团队成员均来自互联网安全领域。众享比特目前已发展成为一家区块链产品、解决方案综合服务提供商。众享比特的产品线覆盖底层架构、区块链平台等层级，解决方案覆盖金融、政务、公安、物联网、工控、农业等领域。自成立以来，众享比特先后完成了A轮、B轮、B+轮、C轮累计4轮融资，融资总额超过1亿元人民币。众享比特的投资方中包括光速中国、信中利投资集团、用友集团、上海军民融合产业投资基金等知名机构。来源：众享比特、信中利投资集团、用友集团、光速中国官网，头豹研究院编辑整理众享比特是一家区块链产品、解决方案综合服务提供商，产品系列覆盖底层架构、区块链平台等层级，至今已完成4轮过亿元融资众享比特投资方（部分）企业简介 区块链金融解决方案区块链结算管理系统借助区块链技术，众享比特为金融机构打造了一款准实时自动结算系统，可将金融机构间资金往来信息数字化并存储上链。结合共识算法，分布式存储等技术，该系统可a保障金融机构间信息完整性、强一致性。帮助金融机构解决机构间清分延时大、对账及监管报送繁琐等问题区块链资产交易管理系统众享比特区块链资产交易管理系统利用通证实现实体资产数字化、证券化，旨在解决资产管理领域交易结算成本高、数据篡改等问题区块链贸易金融平台众享比特为“中国贸易金融跨行交易区块链平台”提供技术服务支持，该平台不改变银行各自流程，同时满足贸易金融业务中信息流通的需求24区块链技术在中国支付清算领域的应用企业推荐众享比特（2/2）来源：各企业官网，头豹研究院编辑整理众享比特已取得24项