财务管理复习内容.doc

精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-财务管理是有关资金的获得和有效使用的管理工作。对象：企业的资金及其流转。财务管理目标：1、利润最大化:将公司的税后利润最大化 2、每股收益最大化（EPS）使税后利润除以流通在外的普通股数最大化3、股东财富最大化现金流转不平衡的原因1、内部原因：盈利企业、亏损企业、扩张企业2、外部原因：市场的季节性变化 经济波动 通货膨胀 竞争财务管理的内容：1、筹资管理2、投资管理3、利润分配管理财务管理的原则 道格拉斯R爱默瑞和约翰D芬尼特的观点具有代表性，他们将理财原则分为三类，共12条。（一）有关竞争环境的原则1自利行为原则：选择对自己利益最大的行动。 3信号传递原则：行动传递信息。2双方交易原则：“零和博弈”，注意税收的影响 4引导原则：“行业标准”、“自由跟庄”（二）有关创造价值的原则1有价值的创意原则：经营出奇和成本领先。3期权原则：不附带义务的权利，具有经济价值2比较优势原则：专长创造价值。 4净增效益原则：“增加量”。（三）有关财务交易的原则1风险报酬权衡原则2投资分散化原则3资本市场有效原则 4货币时间价值原则：“现值”、“早收晚付”财务管理的方法：财务预测方法 财务决策方法 财务预算方法 财务控制方法 财务分析方法资金的时间价值又称货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。在理论上，资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。资金时间价值的计算（一）单利的计算单利终值：SP(1it)单利现值：PS/(1it) 其中s为终值，p为期初金额或现金，i为利息，t为时间例题：【1】单利利息的计算(了解)：例一：假设投资者将100万元资金存入银行，假设银行存款利率为10%，那么按单利计算，3年后能够得到的利息是多少？ I=100*10%*3=30（元）【2】单利终值计算：例一：某旅游企业因为资金需要，向银行借入短期借款20万元，期限6个月，利率4%，到期时一次性偿还短期借款及借款利息。那么该企业在借款到期时应向银行支付的款项是多少？ S=200000*（1+4%*180/360）=204000（元）【3】单利现值的计算：例：某投资者希望5年后从银行取出80000元，如果银行存款年利率为4%，按照单利计算，现在应该存入银行多少钱？ P=S/（1+i*n）=80000/(1+4%*5)=66666.67（二）复利的计算1复利终值的计算：SP(1i)n上式是计算复利终值的一般公式，其中的(1i)n被称为“复利终值系数或1元的复利终值”，用符号（S/P,i,n）表示。2复利现值的计算：PS(1i)n上式中的(1i)n是把终值折算为现值的系数，称复利现值系数，或称1元的复利现值，用符号（P/S,i,n）表示。3例题：【1】复利终值的计算：例一：某旅游企业将1000000元投资于某一项目，预计该项目的年投资报酬率为10%，则5年后该企业将获得多少资金？ 根据题意得：1000000*1.5=1000000*（1+10%）n 1.5=(1+10%)n说明利率为10%的复利终值系数的值为1.5。通过查终值系数表，在利率为10%的这一列，当n=4时，复利终值系数为1.464，当n=5时，复利终值系数为1.610，选择其中更接近于1.5的年份，即4年后该企业将获得原投资额1.5倍的资金。例二：假设某旅游企业将1000000元投资于某一项目，企业计划5年后获得原投资额1.5倍的资金，那么该项目的期望报酬率是多少？根据题意得：1000000*1.5=1000000*(1+i)5即1.5=(1+i)5即，n=5的复利终值系数的值为1.5。通过查终值系数表，在n=5的这一列，当i=8%时，复利终值系数为1.469，当i=9%时，复利终值系数为1.538，这两项都接近于1.5，无法判断。于是可以采取更加精确的方法确认i的值。即采用插值法来计算年利率：8%，i，9%；复利终值系数：1.469,1.5,1.538 得(i-8%)/1%=0.031/0.069解得i=8.45%【2】复利现值的计算：例：某旅游企业计划3年后进行一条旅游线路的开发，届时需要投入100万元。因此，现在存入一笔资金，作为3年后投资之用。如果银行存款利率为10%，那么需要现在一次存入银行多少钱？ P=S*(1+n)n =1000000*(1+10%)-3 =1000000*0.751=751000实际利率和名义利率 例：本金1000元，投资5年，年利率为8%，每季度复利一次，则：每季度利率=8%4=2% 复利次数=54=20 S=1000(1+2%)20 =1000 1.486=1486 I=1486-1000=486当利率在1年内要复利几次，给出的利率叫名义利率。适用于1年内复利不只一次的情况。两者之间转换：I =(1+r/m)m 1 （r 为名义利率，m为每年复利次数，I为实际利率。）I= (1+2%)4-1=1.0824-1=8.24% S=1000(1+8.24%)5 =1486 年金是指等额、定期的系列收支。（等期等额付款赊购、等期等额偿还贷款、等期等额发放养老金、等期等额支付工程、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。）按年金的收付时点，可以将年金划分为：普通年金、预付年金、递延年金、永续年金普通年金（Ordinary Annuity）又称后付年金是指各期期末收付的年金。普通年金终值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。例：某旅游企业3年后将有一笔贷款到期，需一次偿还2000万元，为此，该企业拟建立一笔偿债基金以备3年后偿债之用。银行存款利率为6%，那么该企业需要每年末存入银行多少钱？ A=F/(1+i) n-1/i=2000/(1+6%)3-1/6%=628.22每期期末等额收付款项的复利终值之和普通年金现值，是指一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和。每期期末等额的系列收付款项的现值之和年金现值系数与复利现值系数关系已知预付年金终值的计算预付年金终值：在每期期初发生的收入或支出的款项的复利终值之和。计算公式：F=A(1i)（n+1）1/i-1 记作：（F/A，I,n+1）-1 预付年金现值：每期期初收付资金的复利现值之和。计算公式：PA1-(1i)-(n-1)/i+1 普通年金与预付年金的区别：普通年金又称后付年金，是指各期期末收付的年金。而预付年金发生在每期期初普通年金现值、终值的区别以及预付年金的现值终值的区别以及预付年金现值和普通年金现值的区别分别为其含义永续年金计算公式：PA/i资金时间价值在证券估价中的应用 例：某企业拟订发行3年期债券筹集资金。债券面值1000元，票面利率12%，每年支付一次利息，到期一次还本。发行时市场利率为10%，发行价格为多少？每年债券利息=100012%=120元债券的发行价格=120（P/A，10%，3）+1000 （P/S，10%，3）=1049.32元风险和报酬的关系1个别项目的风险和收益可以转换。可以选择高风险、高报酬的方案；也可以选择低风险、低报酬的方案。2市场的力量使收益率趋于平均化，没有实际利润特别高的项目。利润高，则竞争激烈，使利润下降，因此高报酬的项目必然风险大。风险报酬率=风险报酬系数变异系数=风险报酬率风险程度 变异系数=标准差/期望值 总报酬率=风险报酬率+无风险报酬率例：某投资项目的风险报酬系数为6%，其变异系数为0.6。假定无风险报酬率为5%。则：风险报酬率=6% 0.6=3.6% 总报酬率=5%+3.6%=8.6%企业筹资方式：普通股筹资 长期负债筹资：长期借款、债券筹资 短期负债筹资：商业信用、短期借款普通股的优缺点1、普通股融资的优点：具有永久性，无到期日； 是公司最基本的资金来源，反映公司的实力；没有固定的股利负担； 可一定程度地抵消通货膨胀的影响2、普通股融资的缺点：资本成本较高；可能会分散公司的控制权。债券筹资优点：筹资对象广、市场大；缺点：成本高、风险大、限制条件多商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。放弃现金折扣成本=折扣百分比/（1-折扣百分比）360/（信用期-折扣期）最佳资本结构：在一定条件下使企业加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。投资项目评价基本方法：1、非贴现评价方法（1）投资回收期：是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。回收期=原始投资额每年现金净流入量主要测定方案的流动性而非营利性（2）会计收益率：会计收益率=年平均净收益原始投资额2、贴现评价方法（1）净现值：特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出现值的差额净现值= 现金流入量现值合计现金流出量现值合计= 经营期现金净流量现值投资现值 决策标准：净现值大于或等于零，项目财务上可行。注意问题：如何确定贴现率。（2）现值指数法：是未来现金流入现值与现金流出现值的比率。内含报酬率：是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是投资方案净现值为零的贴现率。条件：现金流入=现金流出特殊方法：符合年金条件 如C方案 12000=4600(P/A,i,3) (P/A,i,3)=2.609i =7.32%一般方法：不符合年金条件 如A方案 20000=11800(P/F,i,1)+13240(P/F,i,2) i =16.04%决策标准：内含报酬率大于或等于基准贴现率，项目财务上可行。多个独立方案：现金指数和内含报酬率优先选择多个互斥方案：净现值作为优先选择现金流量注意以下问题：1区分相关成本与非相关成本；2不要忽视机会成本；3对净营运资金的影响；4.考虑投资方案对公司其他部门的影响。流动资产：现金和有价证券；应收账款；存货现金管理1、持有动机：交易性需要、预防性需要和投机性需要2、现金收支管理：力争现金流量同步；使用现金浮游量；加速收款；推迟应付款的支付3、成本分析模式（三种成本）：机会成本=现金持有量机会成本率；管理成本；短缺成本应收账款1、 持有原因：商业竞争；销售和收款的时间差距2、信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。信用标准的影响因素（5C系统）信用品质（Character）：最指客户履约或赖账的可能性。偿付能力（Capaity）：取决于流动资产数量、质量及其与流动负债的比率关系。资本（Capital）：反映了客户的经济实力和财务状况的优劣。抵押品（Collateral）：客户提供的可作为资信安全保证的资产。经济状况（Conditions）：指不利经济环境对客户偿付能力的影响及客户是否具有较强的应变能力。应收账款日常管理：应收账款追踪分析；应收账款账龄分析；应收账款收现率分析；应收账款坏帐准备制度评价收账政策：一般而言，企业加强收账管理，及早收回货款，可以减少坏账损失，减少应收账款上的资金占用，但会增加收账费用。因此，制定收账政策就是要在增加收账费用与减少坏账损失，减少应收账款机会成本之间进行权衡，若前者小于后者，则说明制定的收账政策是可取的。存货管理成本经济订货量基本模型（1）假设条件：企业能够及时补充存货；能集中到货，而不是陆续入库；不允许缺货；需求量稳定；单价不变；现金充足；存货市场供应充足（2）评价：总成本=订货成本+储存成本 订货成本= 储存成本例 某企业每年耗用某种材料3600千克，该材料单位成本10元，单位存储成本2元，每次订货成本25元。则：（1）订货成本= （2）储存成本= （3）（4）总成本= （5）订货次数= （6）经济订货量占用资金= 利润分配的项目： 1、法定盈余公积金2、法定公益金3、任意盈余公积金4、股利（向投资者分配利润） 股利相关论：认为公司的股利分配对公司的市场价值并非无关而是相关的。影响股利分配的因素有：法律因素：资本保全；企业积累；净利润；超额累积利润。 股东因素：稳定的收入和避税；控制权的稀释； 财务限制：盈余的稳定性；资产的流动性；举债能力；投资机会；资本成本；债务需要。 其他因素：债务合同约束；通货膨胀。股利支付的程序（给例子说出时间）1股利宣告日：即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。2股权登记日：即有权领取股利的股东有资格登记截止日期，也称除权日。3股利支付日：即向股东发放股利的日期。 股利支付方式：1现金股利2股票股利3财产股利4负债股利股利分配政策：（一）剩余股利政策1基本思路：就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利分配。2根本理由：为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。 （二）固定或持续增长的股利政策1基本思路：将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地，不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。2根本理由：避免出现由于经营不善而削减股利的情况。向市场传递着正常发展的信息，有利于树立良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票价格；有利于投资者安排股利收入和支出；可能不符合剩余股利理论。3缺点：在于股利的支付与盈余相脱节。 （三）固定股利支付率政策1基本思路：公司确定一个股利与盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。2根本理由：使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。3缺点：各年股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股价不利。 （四）低正常股利加额外股利政策1基本思路：公司一般情况下每年只支付固定的，数额较低的股利；在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。2根本理由：使公司具有较大的灵活性；使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低，但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。股票股利1股东权益总额不变，结构变化。2如果盈利总额不变，由于普通股股数增加，使每股收益下降。3每股市价可能下降、上升、不变。4股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额保持不变。5对股东的意义：可使股东分享公司的盈利而无须分配现金6对公司的意义：便公司留存了大量的现金，便于进行再投资，有利于公司的长期发展。而发放现金股利将减少企业的实物资财，直接影响企业内部资产的结构，致使长期资产与流动资产的比重发生变化，有利于调节资产的结构。股票分割（股票拆细）1股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面值降低，每股盈余下降，但公司价值不变，股东权益总额、权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变。2对公司意义：股票分割可以为公司发行新股做准备。公司股票价格太高，会使许多潜在的投资者力不从心而不敢轻易对公司的股票进行投资。在新股发行之前，利用股票分割降低股票价格，可以促进新股的发行。3对股东意义：股票分割可以促进股票的流通和交易 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错 C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。C成本报表是对外报告的会计报表。C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。C成本会计的对象是指成本核算。C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。XD当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本 中。D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。F“废品损失”账户月末没有余额。F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。()G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错G工资费用就是成本项目。()G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。()J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。()J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对 J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，XK可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。 S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。 S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。()W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对 Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。XY以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。XY原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。()Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对Z直接生产费用就是直接计人费用。XZ逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)-精品 文档-