宝钢财务分析.doc

宝山钢铁股份有限企业
财务报表分析

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一、企业概况 4
1.1企业简介（历史发展及经营范围） 4
1.2基本财务状况 4
1.3企业战略 5
1.3.1 战略定位 5
1.3.2战略重点 5
1.3.3战略提议 5
二、行业分析 6
2.1宝钢集团SWOT分析 6
2.2 宝钢集团：宏观环境分析（PEST法） 6
2.2.1 政治原因（Policy） 6
2.2.2 经济原因（Economic） 6
2.2.3 社会原因（Society） 7
2.2.4技术原因（Technological） 7
2.3 宝钢行业地位分析 8
三、会计分析 9
3.1资产负债表分析 9
3.1.1质量分析 10
3.1.2构造分析 11
3.2利润表分析 12
3.2.1销售收入和净利润趋势分析 13
3.2.2企业销售费用、管理费用数据变动状况 13
3.3现金流量表分析 14
3.3.1现金流量表增减变动分析 14
3.3.2现金流量构造变动分析 15
四、财务比率分析 15
4.1偿债能力分析 15
4.2营运能力分析 17
4.3盈利能力分析 18
4.4发展能力分析 18
4.5 杜邦分析 19
五、总结与展望 20
5.1结论 20
5.2 提议 21
附件1 宝山钢铁股份有限企业资产负债表 22
附件2 宝山钢铁股份有限企业利润表 23
附件3 宝山钢铁股份有限企业现金流量表 24
宝钢股份有限企业
财务分析汇报

摘 要

财务分析，是以财务会计资料为根据，采用一系列专门分析技术和措施，对企业财务状况、经营成果和现金流量状况进行分析与评价经济管理活动。财务分析基本内容是企业偿债能力分析、运行能力分析和盈利能力分析。财务分析最基本功能，是将大量报表数据转换成特定对财务报表使用者做出决策有用信息，对企业偿债能力、盈利能力和抵御风险能力做出评价，预测企业未来酬劳和风险，减少决策不确定性。本文将从财务报表分析出发，结合管理会计、财务管理、管理学等知识，以钢铁龙头企业宝钢股份有限企业为例，结合行业分析、会计分析、财务比率分析，对宝钢集团经营状况作出分析，并给出有关提议。

关键词：财务报表；钢铁行业；宝钢集团；

一、企业概况
1.1企业简介（历史发展及经营范围）
宝山钢铁股份有限企业系根据中华人民共和国（如下简称“中国”）法律在中国境内注册成立股份有限企业。该企业经中国国家经济贸易委员会以国经贸企改[1999]1266号文同意，由宝钢集团有限企业（前称“上海宝钢集团企业”，如下简称“宝钢集团”）独家发起设置，于2月3日正式注册成立。宝钢股份重要经营钢铁冶炼、加工，电力、煤炭、工业气体生产，码头、仓储、运送等与钢铁有关业务，技术开发、技术转让、技术服务和技术管理征询服务，汽车修理，商品和技术进出口，其中有色金属冶炼及压延加工，工业炉窑，化工原料及产品生产和销售，金属矿石、煤炭、钢铁、非金属矿石装卸、港区服务，水路货运代理，水路货运装卸联运，船舶代理，国外承包工程劳务合作，国际招标，工程招标代理，国内贸易，对销，转口贸易，废钢，煤炭，燃料油，化学危险品（限批发）限分支机构经营。
1.2基本财务状况
截止12月31日，宝钢股份总资产23,412,300万元，其中流动资产6,990,300万元，非流动资产23,412,300万元；负债总额为2,011,690万元，其中流动负债9,185,980万元，非流动负债11,197,700万元；所有者权益总额为12,214,600万元；实现营业总收入收入16,411,700万元，净利润101,287万元 。

1.3企业战略
1.3.1 战略定位
企业以“创享变化生活”为使命，以“诚信、协同”为价值观，以“成为钢铁技术领先者，成为环境友好最佳实践者，成为员工与企业共同发展企业典范”为愿景，以“成为全球最具竞争力钢铁企业和最具投资价值上市企业”为战略目。
1.3.2战略重点
宝钢集团未来基本战略是围绕规模扩张未来发展主线，实现从精品战略到“精品+规模”战略转变，从新建为主到吞并重组与新建相结合扩张方式转变，大力提高宝钢综合竞争力，引领中国钢铁行业发展。
1.3.3战略提议
坚持“精品加规模”战略思想，在技术领先基础上，发展服务先行制造业，发挥产融结合优势，打造数字化宝钢，成为绿色产业链驱动者，在增进产业构造调整，推进企业二次创业过程中，走出一条有宝钢特色经营之路，推进企业由卓越走向优秀。
二、行业分析
2.1宝钢集团SWOT分析
优势
管理优势：五制配套，战略管理体系
人员优势：高学历职工，与著名大学联合合作
装备优势：进口冶金设备
成本优势：规模效应，一定谈判能力
产品构造优势：产销研、独有领先产品
信誉优势：标普A—
劣势
高运送成本
高人工成本
铁矿石议价能力局限性
机会
宏观经济趋稳
发展低碳经济
城镇化工业化
威胁
内需扩大，环境保护规定提高
成本上升压力：资源、通货膨胀
行业竞争剧烈

2.2 宝钢集团：宏观环境分析（PEST法）
2.2.1 政治原因（Policy）
1）国家支持行业；国家要进行长期建设，要发展东中部地区，还要进行西部大开发，必然要对钢铁等行业加大支持力度，方能保持供求平衡，并且需要钢铁行业向集团化转型。 
2）支柱产业，她是受到国务院和国家支持产业，中国经济迅速增长，重要靠工业，而钢铁行业又是工业中领头羊，没有钢铁支撑，诸多行业乃至国家建设都会无法进行，因此发展钢铁是非常有必要。 
3）产业政策，集团产业政策是做大做强，企业通过资金更多投入，技术发展改善和管理加强等等措施使企业发展壮大，形成集团模式，便于统一管理和加强综合竞争力。
2.2.2 经济原因（Economic）
1）国民经济；自改革开放以来，中国经济突飞猛进，GDP高速增长，我国经济总量就超越日本成为继美国之后第二大经济体，人们购置力有了很大提高。 
2）需求旺盛，多种行业需要钢材产品，例如房地产市场，汽车市场，及油、气输送等都需要钢材，钢材一直处在一种需求旺盛时期。
3）全球化和WTO  伴随中国加入了世界贸易组织，经济迅速发展和国际间交易越来越多，这就对于中国钢铁行业来说是一种很好契机。
2.2.3 社会原因（Society）
1）科技发展和人类知识进步，推进了科技创新和社会进步。 
2）人们环境保护意识加强，更倾向于在生产或使用时对环境污染少原料和产品，这对钢铁生产也提出了新规定。
2.2.4技术原因（Technological）
1）环境保护节能，伴随工业化加紧，社会对自然环境关注有了很大提高，社会强烈规定企业做到低污染排放。       
2）技术更新，科学技术是第毕生产力，国家加大了技术研究力，多种先进技术很快研发出来，并用于钢铁生产行业。      
3）自然资源不停开发，使得原材料短缺，进而使得原材料价格急剧上涨。
2.3 宝钢行业地位分析

营业收入行业第一，蝉联销售收入冠军，稳坐行业龙头地位。

三、会计分析
3.1资产负债表分析

资产负债表亦称财务状况表，反应企业在某一特定日期(如月末、季末、年末)所有资产、负债和所有者权益状况会计报表，它表明权益在某一特定日期所拥有或控制经济资源、所承担既有义务和所有者对净资产规定权，它是一张揭示企业在一定期点财务状况静态报表。资产负债表运用会计平衡原则，即“资产=负债+所有者权益”这一平衡公式，将合乎会计原则资产、负债、股东权益交易科目分为“资产”和“负债及股东权益”两大区块，在通过度录、转帐、分类帐、试算、调整等等会计程序后，以特定日期静态企业状况为基准，浓缩成一张报表。其报表功用除了企业内部除错、经营方向、防止弊端外,也可让所有阅读者于最短时间理解企业经营状况。
3.1.1质量分析
1、货币资金

2、应收账款

3、其他应收款

² 关联方往来多，且账龄较长，需重点关注
4、存货

3.1.2构造分析
项目
-12-31
-12-31
占资产比重增长百分点
金额
占资产比重（%）
金额
占资产比重（%）
资产总计

100.00%

100.00%
2.39%
货币资金
781,694.00
3.34%
1,210,380.00
5.29%
-35.42%
其他应收款
105,723.00
0.45%
108,018.00
0.47%
-2.12%
存货
2,351,580.00
10.04%
2,681,510.00
11.73%
-12.30%
应付账款
915,806.00
3.91%
1,004,910.00
4.39%
-8.87%
预收账款
1,246,790.00
5.33%
1,152,290.00
5.04%
8.20%
其他应付款
105,723.00
0.45%
114,161.00
0.50%
-7.39%
一年内到期非流动负债
450,000.00
1.92%
744,201.00
3.25%
-39.53%
长期借款
911,103.00
3.89%
993,644.00
4.35%
-8.31%

表为资产负债表构造分析表（单位：万元）

从表中可知，货币资金比例也较高，阐明短期偿债能力较强。在资产总额中存货比例最高，虽然较存货占资产总额比例下降了靠近1.7百分点，重要原因有两点：一是全球钢铁产能过剩，二是产业产业构造优化升级。宝钢集团负债构造中重要以预收账款为主，阐明宝钢有很强销售能力，大幅先占用他人资金对宝钢资金周转有利，其他应付账款减少是由于股权收购款减少。一年内到期非流动负债略有下降，阐明宝钢还款压力减小。
3.2利润表分析
利润表是反应企业一定会计期间(如月度、季度、六个月度或年度)生产经营成果会计报表。企业一定会计期间经营成果既也许体现为盈利，也也许体现为亏损，因此，利润表也被称为损益表。它全面揭示了企业在某一特定期期实现多种收入、发生多种费用、成本或支出，以及企业实现利润或发生亏损状况。利润表是根据“收入一费用=利润”基本关系来编制，其详细内容取决于收入、费用、利润等会计要素及其内容，利润表项目是收入、费用和利润要素内容详细体现。从反应企业经营资金运动角度看，它是一种反应企业经营资金动态体现报表，重要提供有关企业经营成果方面信，属于动态会计报表。
利润表综合分析 单位：万元
项目

变动额
变动幅度
营业收入
16,411,700.00
18,778,900.00
-2,367,200.00
-12.61%
营业成本
16,331,100.00
18,055,100.00
-1,724,000.00
-9.55%
其中：管理费用
728,661.00
772,824.00
-44,163.00
-5.71%
财务费用
239,257.00
48,771.40
190,485.60
390.57%
投资收益
103,821.00
37,890.60
65,930.40
174.00%
营业利润
185,045.00
764,075.00
-579,030.00
-75.78%
利润总额
185,413.00
827,777.00
-642,364.00
-77.60%
净利润
71,407.00
609,069.00
-537,662.00
-88.28%

3.2.1销售收入和净利润趋势分析

由图可知，近三年来，销售收入下降较大，且净利润下降也较大，其中下降幅度不不小于，表明销售收入趋于稳定。尽管业绩有所增长，但受市场影响，盈利能力开始减弱。近三年净利润有所下降，且较降幅较大，表明宝钢盈利能力减弱。

3.2.2企业销售费用、管理费用数据变动状况
项目

增减率
变动原因
销售费用
215,276.00
220,035.00
-2.16%

销售规模增长
管理费用
728,661.00
772,824.00
-5.71%

经营规模增长，人工费用增长
（单位：万元）
销售和管理费用。，宝钢集团销售费用和管理费用均有所下降，5年整年销售费用为215,276万元，占销售金额比例为1.31%，较上升0.14个百分点；管理费用为728,661万元，占销售金额比例为4.44%，较 上升0.32 个百分点。

3.3现金流量表分析
现金流量表是一份显示于指定期期(一般为一种月、一季，重要是一年年报)现金流入和流出财务汇报。这份汇报显示资产负债表及损益表怎样影响现金和现金等价物,以及根据企业经营、投资和融资角度作出分析。作为一种分析工具，现金流量表重要作用是决定企业短期生存能力，尤其是缴付帐单能力。现金流量表是反应一家企业在一定期期现金流入和现金流出动态状况报表。其构成内容与资产负债表和损益表相一致。通过现金流量表,可以概括反应经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流入流出影响，对于评价企业实现利润、财务状况及财管理，要比老式损益表提供更好基础。

3.3.1现金流量表增减变动分析

项目

变动额
变动幅度
经营活动产生现金流量净额
2,117,680.00
2,828,050.00
-710,370.00

-25.12%

投资活动产生现金流量净额
-2,167,610.00
-1,896,390.00
-271,220.00

14.30%

筹资活动产生现金流量净额
-111,907.00
-953,378.00
841,471.00

-88.26%

（单位：万元）

，宝钢经营活动现金流入19,796,700万元，投资活动现金流出2,840,450万元，筹资活动现金流入4,037,560万元。
经营活动方面，较同比减少25.12%，查余额现金流量表补充资料，重要是由于销售商品、提供劳务收到现金增长，购置商品、接受劳务支付现金减少。
投资活动方面，较同比增长14.30%， 查余额现金流量表补充资料，重要是由于获得投资收益收到现金增减，支付其他与投资活动有关现金减少。
筹资活动方面， 较同比减少88.26%，查余额现金流量表补充资料，重要是由于获得借款收到现金、发行债券所收到现金增长，偿还投资支付现金、分派股利、利润或偿付利息支付现金减少。
3.3.2现金流量构造变动分析
项目

变动幅度
经营活动产生现金流量

经营活动现金流入小计
19,796,700.00
22,276,300.00
-11.13%
经营活动现金流出小计
17,679,000.00
19,448,300.00
-9.10%

项目
构造比
构造比
经营活动现金流入
100%
100%
其中：销售商品、提供劳务收到现金
97.06%
98.83%
经营活动现金流出
100%
100%
其中：购置商品接受劳务支付现金
89.78%
90.00%
（单位：万元）
根据宝钢集团披露企业年报，经营活动现金流入比增长了 11.13%，经营活动流出现金流量减少了9.1%，重要是由于购置商品接受劳务支付现金减少，导致经营活动流出现金流量减少，因此总体经营活动现金净流量减少。经营活动现金流入作为企业最重要资金來源，增强了企业自身“造血”功能，使得企业具有较强偿债能力和到期支付能力，大大增强了风险抵御能力，有助于企业稳定和可持续发展。

四、财务比率分析
4.1偿债能力分析
1、短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债能力，它反应企业偿付平常到期债务能力，衡量指标重要有流动比率、速动比率、现金比率。宝钢企业-偿债能力指标如下表所示。
表1 宝钢企业-偿债能力指标表
财务指标
-12-31
-12-31
-12-31
流动比率
0.761
0.8334
0.8248
速动比率
0.505
0.533
0.4963
现金比率%
13.4084
20.6853
18.6415
从表中可以看出，宝钢资产流动性不高，其流动比率较为紧张。速动比率比值不不小于1，阐明企其变现能力较低，但从变化趋势来看展现上升趋势，变现能力在有所好转后，又开始下降。现金比率较和降幅过大。总体来说，宝钢股份短期偿债能力目前还是较弱，且偿债能力尚有深入减弱趋势。
2、长期偿债能力分析
短期偿债能力只是分析了宝钢股份偿还流动负债能力，为综合反应其偿债能力，尚有必要对其长期偿债能力进行分析，衡量指标有资产负债率、股东权益比率、长期负债比率。
表2 宝钢企业-长期偿债能力指标表
财务指标
-12-31
-12-31
-12-31
资产负债率%
47.8281
45.6797
47.0301
股东权益比率%
52.1719
54.3203
52.9699
长期负债比率%
3.8916
4.3456
2.0746
从表2中可以看出，宝钢股份资产负债率该靠近50%，符合国际原则，阐明企业长期偿债能力较强，财务风险较小，并且从近几年数据来看，该指标值波动比较下，且介于40%-60%之间，财务数据比较稳健。股东权益比率也较高，且比率逐年增长，阐明股东权益占份额在不停增长，长期偿债压力较小。但从长期负债比率来看，该指标值波动幅度比较大，阐明企业长期负债比较不稳定。
综合上述数据可知，宝钢股份流动比率不不小于1，意味着其可转换成现金流动资产局限性以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。一旦宝钢股份不能通过借款或变卖固定资产等获得现金，用于偿还到期债务，宝钢股份立即会遭遇一连串债务危机。并且结合背面营运能力分析，可以发现宝钢股份主营产品是钢材，钢材总体来说，易于保留，存货跌价损失也许不大。因此，虽然存货滞销或毁损，宝钢股份也能偿还一定到期流动负债。速动比率下跌较大，阐明其偿还到期流动负债能力有所下降。宝钢股份资产负债率靠近于50%，并且比较稳定，比较符合国际原则，阐明企业具有较强长期偿债能力。

4.2营运能力分析
12月31日，在资产营运指标中，可以看出总资产周转天数508.5464，流动资产周转天数158.5694，应收账款周转天数为21.1081，存货周转天数为60.697。这些指标中，总资产周转天数持续两年上升，且流动资产周转天数也持续上升，应收账款周转天数均高于和，存货周转天数均低于、均有所下降。
表3 宝钢企业-营运能力指标表
财务指标
-12-31
-12-31
-12-31
总资产周转率%
70.79
82.32
86.02
总资产周转天数
508.5464
437.3178
418.5073
流动资产周转率
2.2703
2.4588
2.5731
流动资产周转天数
158.5694
146.4129
139.9031
应收账款周转率
17.0551
17.5777
19.1439
应收账款周转天数
21.1081
20.4805
18.8049
存货周转率
5.9311
5.8351
5.7356
存货周转天数
60.697
61.6956
62.7659
结合、数据来看，从单项较上期相比较而言，总资产周转率持续下降，且较之跌幅较大，这阐明总资产周转状况不容乐观，亟待要深入加强资产管理。从流动资产周转率比较数据来看，这个指标均低于及，阐明流动资产营运能力有所下降，能力有待提高。从应收账款周转率来看，指标低于和，阐明应收账款营运能力也有所下降，这也是流动资产营运能力提高幅度不大一种重要原因。
从存货周转率来看，存货周转率较之、均有所增长，并且增长幅度比较大，这阐明存货管理能力明显增强。
综上可以得出，宝钢股份资产营运能力较之和有所下降，且振幅较大，其中一种也许原因是固定资产营运能力不强，流动资产和应收账款营运能力反而下降，而存货管理能力虽有所增强，不过局限性以改善整个企业营运能力。
4.3盈利能力分析
，在盈利能力指标中，销售净利率为0.436%，销售毛利率为8.8719%，成本费用利润率为1.1477%，总资产净利润率为0.3096%，净资产收益率为0.9%。
从单项较上期相比较而言，虽然较相比，盈利能力有所上升 ，但各指标均明显低于和，且振幅非常大，净资产收益率从5%左右下降到局限性1%，盈利能力急剧下降。
表4 宝钢企业-盈利能力指标表
财务指标
-12-31
-12-31
-12-31
销售净利率%
0.436
3.2499
3.1843
销售毛利率%
8.8719
9.8619
9.4735
成本费用利润率%
1.1477
4.6034
4.4392
总资产净利润率%
0.3096
2.6753
2.7392
净资产收益率%
0.9
5.07
5.27
由此可见，本期销售净利较、下滑较大，除销售毛利较降幅较小，其他各指标均大幅下降，阐明企业总体盈利能力减弱，亟需制定新盈利战略。
4.4发展能力分析
在发展能力指标中，主营业务收入增长率为-12.6053%，净利润增长率为-88.276%，净资产增长率为 -1.6573%，总资产增长率为2.3926%，从这些指标中可以看到，虽然较之度发展状况有所改善，但主营业务收入增长率、净利润增长率、净资产增长率均较之大幅下降，且为负值，阐明企业发展能力大幅减弱。总资产增长率虽然较有所上升，但仍然低于。

表5 宝钢企业-发展能力指标表
财务指标
-12-31
-12-31
-12-31
主营业务收入增长率%
-12.6053
-1.1992
-0.7571
净利润增长率
-88.276
0.8337
-42.1033
净资产增长率
-1.6573
3.4472
2.3216
总资产增长率
2.3926%
0.8754
5.7432
由此可见，本期企业发展受挫，净利润大幅下降，阐明企业资金能力严重下降，并且销售能力减弱，导致发展能力下降。此外企业净资产增长率低于销售增长率，阐明自身没有能力维持企业发展所需资金，需要对外筹措资金来保险发展需要资金，发展过程风险较大。
4.5 杜邦分析
杜邦分析以净资产收益率为关键财务指标，通过财务指标内在联络，系统、综合分析企业盈利水平，是一种用来评价企业获利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效一种经典措施。下面将运用杜邦分析法分析宝钢股份综合状况。
杜邦分析法中波及几种重要财务指标关系为：
净资产收益率 = 总资产收益率 ×平均权益乘数 
总资产收益率 = 销售净利率 ×总资产周转率
销售净利率 = 净利润 ÷营业收入 
总资产周转率 = 营业收入 ÷平均总资产
平均权益乘数 = 平均总资产 ÷平均净资产
从以上公式可以看出,无论提高其中哪个比率,净资产收益率都会提高。其中,销售净利率是利润表概括,它可以概括企业所有经营成果;权益乘数是资产负债表概括,它可以反应企业最基本财务状况;总资产周转率把利润表和资产负债表联络起来,使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。

净资产收益率0.9%

总资产收益率0.305%
*
总资产周转率0.7097
权益乘数1.9230
销售净利率0.436%

*
销售收入
163,790,000,000
所有者权益
12,214,600
税后净利
1,012,870,000
资产总额
234,123,000,000

/ / /
长期资产
1,520,960,000
所得税
1,140,060,000
流动资产
69,903,000,000
其他利润
-80,929,000
总成本
161,556,141,000
销售收入
163,790,000,000

- + - +
营业成本
1149,724,201,000
管理费用
7,286,610,000
其他

销售费用
2,152,760,000
财务费用
2,392,570,000

+ + + +
固定资产
0
其他资产
9,251,460,000
无形资产
9,251,460,000
长期投资
0

+ + +
短期投资
5,871,325,000
货币资金
7,816,940,000
应收预付款项
4,159,610,000
存货
23,515,800,000
其他流动资产
28,539,325,000

+ + + +

运用杜邦分析法可知，宝钢股份净资产收益率并不高，不过与同行业中其他兄弟企业相比，这个数值还是比较高，这也阐明宝钢作为国有企业有其一定财务管理能力和销售经营能力。

五、总结与展望
5.1结论
综上所述，宝钢股份从经营状况是有所提高，不过在在全球钢铁行业陷入低谷大背景下，经营状况受到严重影响，实现利润总额10.12亿元，同比下降。盈利能力持续下降。本期成本费用控制能力较上期减弱，经营管理水平不如上期。虽然存货管理状况比很好，不过应收账款管理有待加强。在目前钢铁行业持续低迷状况下，我认为宝钢股份有限企业在，应当增强忧患意识，积极应对挑战，挑战发展战略。围绕产品经营主题，以市场需求为导向，努力减少产品成本，不停提高产品质量，以技术创新巩固和扩展产品优势，以管理变革推进体系竞争能力提高，发展循环经济，实现可持续发展，努力实现其今年经营目。
5.2 提议
在目前钢铁行业较为低迷状况下，宝钢企业应以市场需求为导向，努力减少产品成本，不停提高产品质量，以技术创新巩固和扩展产品优势，以管理变革推进体系竞争能力提高。对宝钢股份发展提出如下提议：
（1）努力提高销售毛利率，企业积极开拓市场，加强市场竞争力，努力增长更多销售数量来增长销售毛利率。
（2）提高企业营业利润率，重要是控制主营业务成本支出，通过加强管理，减少各环节费用支出。
（3）压缩应收账款周转天数，提高应收账款管理效率，加强应收账款管理。
（4）以产品盈利能力为导向，加强产品构造优化；深化各类成本改善，提高成本控制能力；完善以客户为中心企业运行机制。
附件1 宝山钢铁股份有限企业资产负债表

附件2 宝山钢铁股份有限企业利润表

附件3 宝山钢铁股份有限企业现金流量表