AIGC行业报告：AIGC将如何影响传媒行业.pdf

20232023 年年 0202 月月 0606 日日 AIGCAIGC 将将如何影响传媒行业如何影响传媒行业 传媒传媒行业行业深度报告深度报告 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：朱珠分析师：朱珠 S1050521110001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万)6.5 19.3-5.9 沪深 300 4.0 9.9-9.2 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 AIGCAIGC 开启内容与媒介新篇章开启内容与媒介新篇章 每一次大革新都划分一个时代，生活、体验、价值认知均会被改变，AIGC 已在实现人工智能从感知理解世界到生成创造世界的进击。AIGC 是什么？AIGC 与 ChatGPT 的关系是什么？AIGC 与元宇宙的关系是什么？AIGC 为什么现在火了？资金、技术、资本的持续涌入，从一级市场到二级市场的传导，在 2023 年开年推动 AIGC 的火热，也助力 AIGC 相关标的市值“狂飙”，AICG 正在开启一个时代的新篇章。多维度看多维度看 AIGCAIGC 底层技术、发展历程、市场规模、底层技术、发展历程、市场规模、代表企业代表企业 AIGC 与多模态大模型的发展(深度神经网络的量变带来 AIGC技术能力的质变，多模态大模型升级 AIGC 内容创作力)，AIGC 三步走发展历程中，2025 年中国生成式 AI 应用规模有望达到 2070 亿元，2030 年 AIGC 市场规模有望超万亿元；AIGC 产业生态加速形成与发展，走向模型即服务的未来。AIGCAIGC 能带来什么？能带来什么？“传媒”如何到“智媒”“传媒”如何到“智媒”我们将从 AIGC 在数字营销、内容等领域的应用来探讨传媒到智媒的进阶发展。AIGC 遇见数字营销，有望打开人工智能创意的新宇宙；AIGC 有望塑造数字内容生产与交互新范式，并有望带来内容消费市场的繁荣发展；AIGC 应用在 2B、2C 角度看，2C 的应用已开启单月付费模式，长期看 2C 的付费模式具天花板，对于 AIGC 的商业边界的大展身手可在 2B。行业评级及投资策略行业评级及投资策略 给予给予传媒传媒行业推荐评级行业推荐评级。每一次技术的进步与推动均有望带来时代的红利。AIGC 应用有望带来 C 即 Content 的新变量，投资维度，第一维度第一维度，可关注已推出自有大模型，相对垂类的应用企业（蓝色光标、天娱数科、昆仑万维等）；第二维第二维度度，可关注与头部技术企业建立较好合作或战略合作，或在垂类应用领域具有数据、案例、场景优势（视觉中国、风语筑、蓝色光标、中文在线等）；第三维度第三维度，可关注深耕内容行业，具有丰富的内容数据厚度，若结合 AIGC，有望带来效率提升或新供给（芒果超媒、光线传媒、华策影视、掌阅科技、阅文集团、新经典、中信出版、荣信文化、浙数文化等）。AIGC 作为新技术分支，2023 年有望持续在传媒、新-30-20-10010(%)传媒沪深300行行业业研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 营销等领域带来存量的效率提升与增量的新应用场景。旧秩序在洗牌，新秩序在建立，均为下一场传媒到智媒的繁荣在蓄力，给予传媒行业推荐评级。风险提示风险提示 新技术应用不及预期的风险、产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；突发公共卫生事件的风险；宏观经济波动的风险等。关注公司及盈利预测关注公司及盈利预测 公司代码公司代码 名称名称 20232023-0202-0 03 3 股价股价 EPSEPS PEPE 投资评级投资评级 20212021 2022E2022E 2023E2023E 20212021 2022E2022E 2023E2023E 000681.SZ 视觉中国 17.22 0.22 0.21 0.24 78.27 82.00 71.75 买入 300058.SZ 蓝色光标 5.76 0.21-0.75 0.21 27.43-7.68 27.43 买入 603466.SH 风语筑 15.40 1.04 0.11 0.7 14.81 140.00 22.00 买入 600986.SH 浙文互联 5.62 0.22 0.06 0.19 25.55 93.67 29.58 买入 600633.SH 浙数文化 9.60 0.41 0.41 0.51 23.41 23.41 18.82 买入 300413.SZ 芒果超媒 34.45 1.13 0.96 1.19 30.49 35.89 28.95 买入 300133.SZ 华策影视 5.21 0.21 0.25 0.31 24.81 20.84 16.81 买入 300788.SZ 中信出版 22.28 1.27 1.09 1.27 17.54 20.44 17.54 买入 603096.SH 新经典 20.52 0.8 1.06 1.4 25.65 19.36 14.66 买入 603533.SH 掌阅科技 17.33 0.34 0.37 0.46 50.97 46.84 37.67 买入 300251.SZ 光线传媒 8.15-0.11 0.06 0.31-74.09 135.83 26.29 未评级 300364.SZ 中文在线 11.82-0.13 0.23 0.28-90.92 51.39 42.21 未评级 300418.SZ 昆仑万维 18.50 1.29 1.15 0.46 14.34 16.09 40.22 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期）证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文正文目录目录 1、AIGC 是什么？.5 1.1、AIGC 与 ChatGPT 的关系是什么？.6 1.2、AIGC 与元宇宙的关系：将再造元宇宙的众创生产力.7 1.3、AIGC 为什么现在火了？.7 2、AIGC 底层技术、发展历程、市场规模、代表企业.9 2.1、AIGC 与多模态大模型.9 2.2、AIGC 发展历程：三步走.11 2.3、AIGC 市场规模：万亿元可期.12 2.4、AIGC 代表企业进展：Open AI VS Stability AI.16 3、AIGC 能带来什么？.19 3.1、AIGC 将如何影响传媒行业.19 3.2、AIGC 新技术应用之数字营销.21 3.3、AIGC 新技术应用之内容.23 3.4、企业端布局 AIGC 进展.26 4、行业评级及投资策略.28 5、风险提示.29 图表图表目录目录 图表 1：AIGC 技术驱动三大能力（上）、AIGC 技术（下）.5 图表 2：OpenAI 官网推出的 ChatGPT 产品介绍.6 图表 3：元宇宙与 AIGC 的关系.7 图表 4：StabilityAI 的融资（上）.8 图表 5：抖音集团旗下悟空问答.9 图表 6：AIGC 按模态划分的 6 大类型.10 图表 7：AIGC 技术应用模态之文本案例 ChatGPT 方法论（闲聊文本生成）.11 图表 8：AIGC 发展三阶段.12 图表 9：2020-2025 年中国 AI 数字商业市场规模（上）2025 年各数字商业规模及占比（下）.13 图表 10：2020-2025 年中国 A 数字商业核心产业链复合增速.14 图表 11：2020-2025 中国生成式 AI 规模及同比增速（左）、2030 年 AIGC 市场规模万亿元（右）.15 图表 12：AIGC 应用场景（按模态划分）.15 图表 13：2022-2023 年 Stability AI 发展事件（上）、企业愿景（下）.17 图表 14：2022 年 Stability AI 估值.18 图表 15：2015-2023 年 Open AI 发展历程.19 图表 16：2023 年 2 月 Open AI 旗下 ChatGPT 试水单月付费 20 美元/月.19 图表 17：AI 生成内容的指标对比（上）、文心一格文字到图片 C 端生成（下）.20 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表 18：AIGC 与营销的关系（左）、AIGC 如何重构营销效率（右）.22 图表 19：蓝色光标旗下 AIGC 工具.22 图表 20：浙文互联旗下 AIGC 工具米画.23 图表 21：2022 年 3 月阿凡达特效公司 Weta Digital 更名为 Weta FX（因 Unity 收购）.24 图表 22：AIGC+Video（AI+视频）左、AIGC 三层发展之应用层.25 图表 23：Netflix 首支 AIGC 动画短片.25 图表 24：2023 年上海厦门 AR 新年祝福.26 图表 25：关注公司及盈利预测.29 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 1 1、A AIGCIGC 是什么？是什么？AIGC（AI-Generated Content，人工智能生产内容），狭义概念是利用 AI 自动生产内容的生产方式，但广义上 AIGC 已在实现人工智能从感知理解世界到生成创造世界的进击，AIGC 代表 AI 技术发展的新趋势，过去传统人工智能偏向分析能力，而现在人工智能正在生成新内容，通过大量的训练数据和生成算法模型，自动生成文本、图片、音乐、视频、3D交互内容等各种形式的内容，换言之，AIGC 正在加速成为 AI 领域的商业新边界；AIGC 也会带来内容创作的变革，如智能数字内容孪生能力、智能数字内容编辑能力、智能数字内容传作能力。图表图表 1 1：AIGCAIGC 技术驱动三大能力（上）、技术驱动三大能力（上）、A AIGCIGC 技术（下）技术（下）资料来源：中国信通院、京东探索研究院、腾讯研究院，华鑫证券研究绘制 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 6 诚信、专业、稳健、高效 A AIGCIGC 产业生态加速形成与发展，走向模型即服务的未来，目前应用主要三大层，分别产业生态加速形成与发展，走向模型即服务的未来，目前应用主要三大层，分别为基础层、中间层、应用层为基础层、中间层、应用层，第一层主要是由预训练模型的技术投入，美国英国企业为代表的上游基础设施如 Open AI、Stability.ai 等；中间层是垂直化、场景化、个性化的模型和应用工具；应用层即面向 C 端的用户的文字、图片、音视频等内容生成服务等。伴随数字技术与实体经济的深度融合、互联网企业数字化场景拓展至元宇宙，人类对数字内容的总量和丰富程度的需求不断提高，AIGC 作为当前重要的内容生产方式，已率先在传媒、营销、影视、电商、娱乐等领域取得进展，伴随 AIGC 在各个行业的渗透，有望带来中国在AIGC 领域发展的新增量。赋能产业，赋能产业，AI AI 数字商业加速传统产业升级，数字商业加速传统产业升级，传统商业时代，驱动力是产品本身，互联网商业时代，驱动力是用户流量，数字商业时代，消费升级（场景要素、体验要素、服务要素）和数字技术同步驱动，以互联网、物联网、大数据和人工智能等数字技术为核心，加速商品、营销、服务、供应链数字化改造，以更高的效率、更好的体验为用户提供商品和服务。A AIGCIGC 作为作为 A AI I 数字商业的探路者，有望开启下一场数字商业模式的新篇章数字商业的探路者，有望开启下一场数字商业模式的新篇章。1.11.1、A AIGCIGC 与与 ChatChatGPTGPT 的关系的关系是什么？是什么？在 AIGC 技术应用的模态中，有一种模态是文本生成，而 ChatGPT 是文本生成模态应用模型的代表产品之一，该产品是由 Open AI 这家公司推出。ChatGPT 是由人工智能研究实验室 OpenAI 在 2022 年 11 月 30 日发布的全新聊天机器人模型，一款人工智能技术驱动的自然语言处理工具，能够通过学习和理解人类的语言来进行对话，且能根据聊天的上下文进行互动，类人化进行聊天交流，且能完成撰写邮件、视频脚本、文案、翻译、代码等任务。OpenAI 成立于 2015 年 12 月，成立之初的目标是以安全的方式实现通用人工智能（AGI），使全人类平等收益，近几年推出的自然语言处理大型预训练模型 GPTGPT-3 3、AIAI 图像生成器图像生成器 DallDall-E E 两大代表性研究，引领了业界新的技术潮流。图表图表 2 2：OpenAIOpenAI 官网推出的官网推出的 C Ch hatatGPTGPT 产品介绍产品介绍 资料来源：OpenAI 官网，华鑫证券研究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 7 诚信、专业、稳健、高效 1.21.2、A AIGCIGC 与元宇宙的关系与元宇宙的关系：将再造元宇宙的众创生产将再造元宇宙的众创生产力力 每一次大革新都划分一个时代，生活、体验、价值认知均会被改变。工业 2.0 时代，其核心是能源生产和传递方式的改变；互联网时代，变革是由无数技术、应用落地的节点们组成；元宇宙时代维形已现，在元宇宙中人工智能以及数字孪生等也是其核心技术支撑，也是形成及完善元宇宙商业内容体系的重要推动力。元宇宙需要大量内容创作、填充，打造 Web3-AIGC 数字创作者经济联合体来赋能文化消费品牌元创力。从 PGC 到 UGC，内容产业得以繁荣，AIGC（人工智能生产内容）的兴起，给内容产业、创意行业带来新发展。AIGC+WEB3.0，在元宇宙中，需要海量的优质“内容”填补，AIGC 可实现专业创作者与个体自由的发挥创意，降低内容生产门槛，带来大量内容供给。作为元宇宙中创建目标的重要技术之一，生成式 AI 有望在元宇宙中得到广泛应用。AI 数字商业内容制作也有望护航元宇宙更高的创作效率。因此，元宇宙的日益普及将进一元宇宙的日益普及将进一步推动步推动 AIAI 数字商业的发展，数字商业的发展，AIAI 数字商业的进步也将加速元宇宙的虚实演变数字商业的进步也将加速元宇宙的虚实演变。图表图表 3 3：元宇宙与元宇宙与 A AIGCIGC 的关系的关系 资料来源：元宇宙通证 Matthew ball、清华大学新闻与传播学院新媒体研究中心，华鑫证券研究 1.31.3、A AIGCIGC 为什么现在火了？为什么现在火了？供需两端看，供需两端看，技术迭代、资本技术迭代、资本加持驱动、元宇宙需求加持驱动、元宇宙需求。2022 年技术上从 Stablie Duffion 到 Open AI 旗下的模型进步，技术迭代带来新应用产品如 ChatGPT 人机对话，C 端口碑快速传播发酵，随后资本加持再次助力，从一级到二级延续其热度。技术技术供给供给端，端，技术进步驱动 AIGC 可用性不断增强，底层基建逐步完善，AIGC 也正在降低内容创作门槛且释放创作能力（不断创新的算法、预训练模型、多模态等技术融合带来 AIGC 技术变革，拥有通用性、基础性、多模态、参数多、训练数据量大、生成内容高质量稳定等特征的 AIGC 模型成为自动生成内容生产的工厂与流水线）；应用需求端，应用需求端，海量需求牵引 AIGC 应用落地，伴随数字经济与实体经济融合加深，同时元宇宙在 2021-2022 年快速被科普与探索，人类对数字内容总量与丰富程度的整体需求不断提升，数字内容的生产具有门槛，创作制作的内容供给缺口下，对实时的数字内容的需求不断提升。AIGC 有望成为数字内容创新发展的新引擎，为数字经济发展注入新动能，AIGC 能够支持数字内容与其他产业的多维互动、融合渗透辐射较多领域从而有望带来新业态、新模式。同时，作为数字融合的下一阶段重要作为数字融合的下一阶段重要证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 8 诚信、专业、稳健、高效 载体之一元宇宙持续发展，元宇宙需要实时性、可创性的需求下，也带来载体之一元宇宙持续发展，元宇宙需要实时性、可创性的需求下，也带来 A AIGCIGC 的刚性需求的刚性需求。供给侧如何提升，也成为企业探索供给侧如何提升，也成为企业探索 A AIGCIGC 赋能主业的核心驱动力。赋能主业的核心驱动力。企业端持续探索，从微软、谷歌、百度、腾讯、抖音等中外企业资本动作不断，从一级市场的企业 Stable Diffusion 背后公司的 StabilityAI 致力于 AI 开源的平台，在 2022 年 10 月融资 1.01 亿美元（Stable Diffusion 是免费且开源的文本到图像生成器，开放其图片版权且开放了源代码，并允许用户免费使用该工具，允许后继的创业者们使用开源框架构建内容生态），另一家企业 Open AI 估值也节节高（2019 年微软投资后 2023 年年初拟再次加码），到上市企业 Buzzfeed 在二级市场 2023 春节期间取得较好涨幅，均吸引市场关注度，企业布局不断，资金、技术、资本的持续涌入，从一级市场到二级市场的传导，在 2023 年开年推动 AIGC的火热，也助力 AIGC 相关标的市值“狂飙”。图表图表 4 4：StabilityAIStabilityAI 的融资（上）的融资（上）资料来源：Cision、stability.ai 官网，华鑫证券研究 2022 年 10 月，Stability AI 获 1 亿美元融资（估值达到 10 亿美元），Stability AI发布的开源模型 Stable Diffusion 可根据用户输入文本自动生成图像（即文生图 Text to Image），在 2022 年 10 月 Stability AI 被定位为元宇宙及数字媒体工具开发公司，该工具可以在元宇宙中设计应用程序，也可能创建 PowerPoint 演示文稿，用户可以在其代码的基础上构建与设计、电影、增强现实、视频游戏、广告、电子商务相关的应用程序；2022年 12 月，Open AI 大型语言生成模型 ChatGPT 将人机对话推向新高度，在用户中快速传播，得益于 ChatGPT 的热度 2023 年 2 月抖音集团旗下悟空问答也开启复活（2017 年上线，2021年下线），2023 年“悟空问答”APP 有望将择机再次上线，并会启用全新的产品 LOGO。证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 9 诚信、专业、稳健、高效 图表图表 5 5：抖音集团旗下悟空问答抖音集团旗下悟空问答 资料来源：今日头条，华鑫证券研究 2 2、A AIGCIGC 底层技术、发展历程、底层技术、发展历程、市场规模、市场规模、代代表企业表企业 2.12.1、A AIGCIGC 与与多模态大模型多模态大模型 在技术端在技术端，有长或开放式文本生成、NeRF 模型、Diffusion 模型、跨模态大型预训练模型、小样本学习及自监督算法、强化学习及环境学习，基于以上技术带来的场景有如闲聊式文本生成、个性化营销文本、富情感及细节 TTS、拼凑式视频生成、基于文本的 AI 绘画、语音复刻。在技术端，深度神经网络的结构升级是推动 AIGC 快速发展的另一主要因素。深度神经网络的量变带来深度神经网络的量变带来 A AIGCIGC 技术能力的质变。技术能力的质变。按模态区分按模态区分，AIGC 可分为音频生成、文本生成、图像生成、视频生成及图像、视频、文本间的跨模态生成，细分场景众多，跨模态生成也成为关注重点。同时，不同之前 AI 的分析功能，AIGC 可对不同模态元素进行二次拆解组合，改变内容生产逻辑及形式；和其他AI 系统或数据库进行联动，进而可实现高度个性化、高频优化。AIGC 的价值释放需要与不同行业的特异性场景深度融合。深度学习技术的快速发展带来了深度神经网络技术在大模型和多模态两个方向大模型和多模态两个方向的不断递进，为 AIGC 的技术能力的升级提供强力支撑和全新的可能性。证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 10 诚信、专业、稳健、高效 图表图表 6 6：AIGCAIGC 按模态划分的按模态划分的 6 6 大类型大类型 A AIGCIGC 按模态划分按模态划分 如何生成如何生成 产品或算法模型产品或算法模型 图像生成图像生成 发展较快+落地产品较多。根据使用场景，可分为图像编辑工具和端到端图像生成。图像编辑包括图像属性编辑（如去水印、风格迁移、图像修复等）和图像内容编辑（如修改面部特征、换脸等）。端到端图像生成包括基于图像生成（如基于草图生成完整图像，根据特定属性生成图像等）和多模态转换（如根据文字生成图像等 产品或算法模型包括EditGAN、Deepfake、DALL-E、MidJourney、Stable Diffusion、文心一格文心一格等。视频生成视频生成 视频生成与图像生成在原理上有一定相似性，可分为视频编辑（如画质修复、视频特效、视频换脸等）、视频自动剪辑和端到端视频生成（如文字生成视频等）产品或算法模型包括Deepfake、videoGPT、Gliacloud、Make-A-Video、Imagen video 等 文本生成文本生成 基于 NLP 技术的文本生成，是 AIGC 中发展较早一部分技术，功能也较为多样。据使用场景，可分为非交互式文本生成和交互式文本生成。非交互式文本生成包括内容续写、摘要/标题生成、文本风格迁移、整段文本生成、图像生成文字描述等功能。交互式文本生成包括聊天机器人、文本交互游戏等功能。产品或算法模型包括JasperAI、Copy.ai、彩云小梦、AI dungeon、ChatGPTChatGPT等。音频生成音频生成 音频生成可分为 TTS（Text-to-speech）场景和乐曲生成两类。其中 TTS 包括语音客服、有声读物制作、智能配音等功能。乐曲生成包括基于开头旋律、图片、文字描述、音乐类型、情绪类型等生成特定乐曲 产品或算法模型包括DeepMusic、WaveNet、Deep Voice、MusicAutoBot 等 游戏生成游戏生成 游戏生成主要包括游戏元素生成和游戏策略生成，其中游戏元素生成包括游戏场景、游戏剧情、NPC角色等元素的生成。游戏策略生成主要指对战策略，一般基于深度强化学习的技术 产品或算法模型包括 rct AI、超参数、腾讯 AI Lab 等 3D3D 生成生成 与图像生成和视频生成相比，目前 3D 内容生成还处于较为初级阶段。现有的 3D 生成基本为基于图像或文本生成 3D 模型。产品或算法模型包括Magic3D、DreamFusion、AVAR等。资料来源：信通院，华鑫证券研究整理 AIGC 技术如果只能生成单一模态内容，即其能影响的内容将是有限的，也难以推动内容生产力的变化以及生产方式的革新，但多模态大模型的出现与发展，让 AIGC 技术可应用的广度不断拓展，进而带来 AIGC 不同场景下的新的创作需求。视觉大模型提升视觉大模型提升 A AIGCIGC 的感的感知能力，语言大模型增强知能力，语言大模型增强 A AIGCIGC 的认知能力的认知能力，利用人工智能技术对海量内容语言、文本数据进行信息挖掘和内容理解是 AIGC 技术的关键一环。基于大规模预训练的语言模型不仅能在情感分析、语音识别、信息提取、阅读理解等文本场景中表现出色，且可用于图片描述生成广告生成、书稿生成、对话生成等文本生成场景，视觉与语言是常见的两种模态，视觉证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 11 诚信、专业、稳健、高效 大模型可构建环境感知能力，语言大模型可构建认知能力，多模态大模型升级多模态大模型升级 A AIGCIGC 内容创内容创作能力。作能力。企业端，企业端，OpenOpen AIAI 提出提出的的 D DALLALL-E E-2 2 即是多模态大模型之一，基于多模态大模型，即是多模态大模型之一，基于多模态大模型，A AIGCIGC 具备了更加接近人类创作的额能力，具备了进一步解放生产力的潜力。具备了更加接近人类创作的额能力，具备了进一步解放生产力的潜力。图表图表 7 7：A AIGCIGC 技术应用模态之文本案例技术应用模态之文本案例 C ChathatGPTGPT 方法论方法论（闲聊文本生成）（闲聊文本生成）资料来源：Open AI 官网，华鑫证券研究绘制整理 多模态大模型具有两大能力，其一是寻找不同模态数据之间的对应关系，其二是实现多模态大模型具有两大能力，其一是寻找不同模态数据之间的对应关系，其二是实现不同模态数据间的相互转化与生成，不同模态数据间的相互转化与生成，寻找不同模态数据间的对应关系，多模态大模型将不同模态原始数据映射到统一或语义相似空间之内，进而实现不同模态的信号之间的相互理解与对齐，类似文字搜索与之相关的图片，多模态大模型可进一步实现不同模态数据之间的转化与生成，这一能力也成为 AIGC 原生创作的关键。多模态 AIGC 大模型通过自行总结客观规模，发展出认知与常识，进而帮助人类打开新的数字宇宙 2.22.2、A AIGCIGC 发展历程发展历程：三步走：三步走 伴随人工智能发展演进，AIGC 发展可分为三阶段，早期萌芽阶段（20 世纪 50 年代至 90 年代中期）、沉淀累积阶段（20 世纪 90 年代至 21 世纪 10 年代中期）、快速发展阶段（21 世纪 10 年代中期至今）。第一阶段，第一阶段，早期萌芽阶段（早期萌芽阶段（1 1950950s s-19901990s s）AIGC 由于技术限制仅限于小范围实验，1957 年已出现首支以计算机传作的音乐作品（弦乐四重奏依利亚克组曲（Illiac Suite），80 年代末至 90 年代中由于高成本及无法商业化进而资本投入减少致 AIGC 无较多较大成绩。第二阶段，沉淀累积阶段（第二阶段，沉淀累积阶段（1 1990990s s-20102010s s）AIGC 从实验性转向实用性，2006 年深度学习算法取得进展，同时图形处理器等算力设证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 12 诚信、专业、稳健、高效 备不断提升，互联网快速发展，也各个类人工智能算法提供海量数据进行训练。2007 年首部人工智能装置完成的小说I The Road问世；2012 年微软展示全自动同传系统，主要基于深度神经网络 Deep Neural Network，DNN）自动将英文演讲者内容通过语因识别等技术生成中文。第三阶段，快速发展阶段（第三阶段，快速发展阶段（20102010s s-至今）至今）2014 年深度学习算法之生成式对抗网络（Generative Adversarial Network,GAN）提出并迭代更新，助力 AIGC 新发展。2017 年微软人工智能少年“小冰”推出世界首部由人工智能传作的诗集阳光失了玻璃窗，2018 年英伟达发布 StyleGAN 模型可自动生成图片；2019 年，DeepMind 发布 DVD-GAN 模型可生成连续视频。2021 年 Open AI 推出 DALL-E 并推出迭代版本 DALL-E-2 主要用于文本、图像的交互生成内容。我国 AIGC 在 2022 年年底开启市场较大关注，2023 年开年企业端跃跃欲试，虽行业仍处于刚刚起步阶段，距离大规模证明和体系化发展仍有距离，但从资本的加码到应用场景的探索，距离的缝隙有望逐步填补，同时，“模块分拆+个性化推荐”的“泛 AIGC”形式有望持续发展。图表图表 8 8：AIGCAIGC 发展三阶段发展三阶段 资料来源：中国信通院，华鑫证券研究绘制 2.32.3、A AIGCIGC 市场规模市场规模：万亿元可期：万亿元可期 讨论市场规模离不开商业化，讨论市场规模离不开商业化，商业化的前提是场景的应用，商业化的前提是场景的应用，新技术只有应用场景才能新技术只有应用场景才能带来生产力的变化。带来生产力的变化。AI 技术的进步和融合，是数字商业发展的核心驱动力之一，AI 技术已经在 4 个方面表现出了和商业生态融合发展的潜力，语音识别（通过让商业设备获得语音证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 13 诚信、专业、稳健、高效 能力，提高人机交流效率，目前已在智能翻译、智能医疗、智能汽车、智能客服等多个场景中规模应用）；聊天机器人（基于自然语言处理技术，使计算机程序能模拟人类的对话）；计算机视觉（在人脸识别、图像识别等领域，计算机视觉早已大规模应用，而在医疗影响诊断、视频监控、三维视觉等领域，该技术也已替代人眼）;生成式 AI（让 AI 自动生成内容，有计算机自动创造文字、音乐、图像、语音等）。在 AIGC 的应用场景中，率先看到商业化的是 2C 的订阅。从现有技术成熟度结合现有的需求成熟度看，从实时互动内容、直接生成内容、个性化内容、2C 内容生成工具、2B 内容生产工具、合成数据生成等维度看，2020 年 AI 技术在数字商业核心产业链综合商业规模达 1210 亿元，伴随 AI 技术应用延展，在数字商业的渗透率也将不断提升。到 2025 年，AI 数字商业市场规模或将达 6188 亿元（年均增速 38.6%），2025 年预计中国 AI 数字商业中数字服务与数字商业内容市场规模分别占比 59%、24%（如下图所示），从复合增速看（2020 年-2025 年维度）数字商业内容与数字服务分别为达到 49.9%、40%，而该部分均集中在 B 端，数字商业正成为继互联网商业后的重要形态与力量。图表图表 9 9：2 2020020-2 20 02525 年年中国中国 A AI I 数字商业市场规模（上）数字商业市场规模（上）2 2025025 年各数字商业年各数字商业规模规模及占比（下）及占比（下）证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 14 诚信、专业、稳健、高效 资料来源：前瞻研究，华鑫证券研究绘制整理 图表图表 1010：20202020-20252025 年中国年中国 A A 数字商业核心产业链复合增速数字商业核心产业链复合增速 资料来源：前瞻研究，华鑫证券研究绘制整理 2 2025025 年中国生成式年中国生成式 A AI I 应用规模有望达到应用规模有望达到 2 2070070 亿元，亿元，2 2030030 年年 A AIGCIGC 市场规模有望市场规模有望超万亿元超万亿元 2 2023023 年年人工智能从学术研究逐渐走向产业化，商业与人工智能从学术研究逐渐走向产业化，商业与 AI AI 技术的融合形成互为支点的技术的融合形成互为支点的发展格局，进入产业规模商用期。人发展格局，进入产业规模商用期。人工智能技术将不断地对 AI 数字商业的各个领域进行渗透。据量子位预测，2030 年 AIGC 市场规模有望超过万亿元（如下图）。在内容领域，人机协同，对于存量业务，AIGC 的价值在于降本增效，对于增量内容其价值在于跨模态的内容生成等。据 Gartner 的“人工智能技术成熟度曲线”，生成式 AI 仍处于萌芽期，但其广阔的应用场景和需求空间吸引大量资本和技术的投入，预计将在 2-5 年内实现规模化应用。AIGC 有潜力产生数万亿元的经济价值，AIGC 繁荣发展，将促进资产服务快速跟进，通过对生成内容合规评估、资产管理、产权保护、交易服务等构成 AIGC 完整生态链，并进行价值重塑，充分释放其商业潜力，至 2025 年中国生成式 AI 商业应用规模至 2070 亿元。2%14%59%24%0%10%20%30%40%50%60%70%05001000150020002500300035004000数字供应链数字运营数字服务数字商业内容20252025年年AIAI数字商业市场规模（亿元）数字商业市场规模（亿元）占比占比49.9%49.9%40.0%40.0%26.1%26.1%20.1%20.1%0000011证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 15 诚信、专业、稳健、高效 图表图表 1111：2 2020020-2 20 02525 中国生成式中国生成式 A AI I 规模及同比增速规模及同比增速（左）、（左）、2 2030030 年年 A AIGCIGC 市场规模万亿市场规模万亿元（右）元（右）资料来源：前瞻产业研究、量子位，华鑫证券研究绘制整理 图表图表 1212：AIGCAIGC 应用场景应用场景（按模态划分）（按模态划分）资料来源：量子位，华鑫证券研究绘制整理 98343663107716062070250%93%62%49%29%0%50%100%150%200%250%300%0500100015002000250020202021 2022e 2023e 2024e 2025e2020-2025年中国生成式AI应用规模（亿元）同比增速证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 16 诚信、专业、稳健、高效 2.42.4、A AIGCIGC 代表企业进展代表企业进展：OpenOpen AI VS SAI VS Stabilitytability AIAI AIGC 的火热离不开 Stability AI、Open AI 的发展与助攻。2022 年 10 月 Stability AI 融资后，Open AI 在 2023 年年再获融资，虽定位为 AI 应用，但再 2022 年其产品工具定位为元宇宙中的创作工具，2023 年 1 月 31 日 Open AI 模型再次更新，2 月 1 日即开启订阅收费商业模式，单月 20 美元，可享受登录 ChatGPT 更加顺畅，优先使用功能等，不订阅的用户仍可免费使用。两家一级企业获得融资后，二级企业 Buzzfeed 涨幅也再次吸引资本关注。StabilityStability AIAI：2 2022022 年获融资，估值达年获融资，估值达 1 10 0 亿美元亿美元 2022 年 10 月，英国开源人工智能公司 Stability AI（Stable Diffusion 背后的公司）宣布获得 1.01 亿美元融资，由 Coatue、Lightspeed Venture Partners 和 OShaughnessy Ventures LLC 投资，Stability AI 将利用这笔资金加速开发面向全球消费者和企业用例的图像、语言、音频、视频、3D 等开放 AI 模型。Stability AI 创始人兼首席执行官 Emad Mostaque 指出，稳定性 AI 将权力交还给开发者社区，并为开创性的新应用打开了大门。在该领域支持这些社区的独立实体可以创造真正的价值和改变。Stability AI 正试图使 AI 民主化，并利用其潜力“唤醒人类的潜力”，Stability AI 在其官网标注其愿景即“AI by the people,for the people”。Stability AI 公司旗下的 Stable Diffusion 是一款功能丰富、免费且开源的文本到图像生成器，开放了图片版权且开放了源代码，并允许用户免费使用该工具。Stability AI指出还在进一步探索商业模式，包括在研发用 AI 做短视频和动画片。证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 17 诚信、专业、稳健、高效 图表图表 1313：2 2022022-20232023 年年 Stability AIStability AI 发展事件（上）、企业愿景（下）发展事件（上）、企业愿景（下）资料来源：Stability AI 官网，华鑫证券研究绘制整理 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 18 诚信、专业、稳健、高效 图表图表 1414：2 2022022 年年 Stability AIStability AI 估值估值 资料来源：IT 桔子，华鑫证券研究绘制整理 OpenOpen AIAI：2 2023023 年估值年估值有望有望达达 2 29090 亿美元亿美元 2015 年 OpenAI 在美国成立，公司核心宗旨在于“实现