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第五章项目投资
一、单项选择
1．下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是（ ）。
A．获利指数 B.投资收益率 C．净现值 D.内部收益率
2．大华公司有一投资方案，该方案的年销售收入为90万元，总成本为65万元，其中折旧为10万元，所得税税率为33%，则此方案的年现金净流量为（ ）万元。
A 20 B 23.4 C 26.75 D.35.1
3．当某方案的净现值大于零时，其内部收益率（ ）。
A可能大于零 B.一定大于零 C一定大于设定折现率 D.可能等于设定折现率
4．下列表述不正确的有（ ）
A、净现值是未来报酬的总现值与原始投资现值之差；
B、当净现值等于零时，说明此时的贴现率为内部报酬率；
C、当净现值大于零时，获利指数小于1；
D、当净现值大于零时，说明该投资方案可行
5．下列哪项不是投资收益率的优点？（ ）
A、简明；B、易算；C、易懂；D、考虑了资金的时间价值；
6．投资决策评价方法中，动态评价指标是（ ）
A、净现值法；B、投资回收期法；C、投资利润率法；D、平均报酬率法
7．某企业欲购入一套新设备，要支付500万元，该设备使用寿命为4年，无残值，采用直线法提取折旧。预计每年可产生税前净利140万元，如果所得税率为40%，则回收期为（ ）
A、1.9年；B、2.39年；C、2.2年；D、3.2年
8．某投资项目原始投资为10万元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4.6万元，折现率10%，则该项目净现值为（ ）
A、0 B、1.03 C、8.68；D、1.44
9．当一项长期投资方案的净现值大于零时，下列说法不正确的是（ ）
A、该方案不可投资；B、该方案获利指数大于1；
C、该方案未来报酬总现值大于原始投资的现值；
D、该方案的内部报酬率大于其资本成本。
10．某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17，贴现率为16%时，净现值为6.12，则该方案的内部收益率为（ ）
A、14.68%；B、16.68%；C、17.32%；D、18.32%
11．下列项目中不属于现金流量范畴的是（ ）
A、固定资产折旧；B、固定资产残值收入；
C、垫支流动资金的收回；D、营业现金流量
12．在项目投资决策中，完整项目的生产经营期是指（ ）。
A建设期 B试产期 C试产期+达产期 D建设期+生产经营期
13．下列各项中，属于辅助指标的长期投资决策评价指标的是（ ）。
A．获利指数 B.投资收益率 C．净现值 D.盈利指数
14．当某方案的净现值小于零时，其获利指数（ ）。
A．可能大于1 B. 一定大于1 C．可能小于1 D. 一定小于1
15．某企业投资方案A的年销售收入为380万元，年销售成本和费用为220万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为( )。
A．142万元 B．132万元 C．160万元 D．148万元
16．某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为1．15，则该项目的净现值率为( )。
A．0．15 B．O．75 C．0．115 D．0．8
17．内部收益率是指( )。
A．投资报酬与总投资的比率 B．项目投资实际可望达到的报酬率
C．投资报酬现值与总投资现值的比率 D．使投资方案净现值为零的贴现率
18．下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是( )。
A．净现值率 B．投资回收期 c.内部收益率 D．投资收益率
二、多项选择题
1．完整工业投资项目的现金流入主要包括( )。
A.营业收入B．回收固定资产变价净值 C.固定资产折旧 D．回收流动资金
2．净现值法的优点有（ ）。
A考虑了资金时间价值B.考虑了项目计算期的全部净现金流量
C．考虑了投资风险 D.可以从动态上反映项目的实际收益率
3．下列属于现金流出量的项目有（ ）
A、 固定资产投资；B、无形资产投资；C、固定资产余值；D、营运资金垫支；
4．在下列指标中，属于贴现现金流量的指标有（ ）
A、净现值；B、内部报酬率；C、获利指数；D、平均报酬率
5．当一项长期投资方案的净现值大于零，则说明（ ）
A、该方案可以投资；B、该方案不能投资；
C、该方案未来报酬率大于其资本成本；
D、该方案未来报酬总现值大于原始投资的现值
6．计算营业现金流量时，每年净现金流量可按下列（ ）公式计算。
A、NCF=每年营业收入-付现成本 B、NCF=净利润+折旧
C、NCF=每年营业收入-付现成本-所得税 D、NCF=净利润+折旧-所得税
7．确定一个投资方案可行的必要条件是（ ）
A、净现值大于零；B、现值指数大于1；
C、回收期小于1年；D、内部报酬率高于设定折现率
8．对于同一投资方案，下列说法正确的是（ ）
A、资本成本越高，净现值越低；B、资金成本越高，净现值越高；
C、资金成本相当于内部收益率时，净现值为零；
D、资金成本相当于内部收益率时，净现值小于零；
9．净现值法的缺点有（ ）。
A没有考虑资金的时间价值 B没有考虑项目计算期的全部净现金流量
C计算麻烦,难以掌握和理解 D不能从动态角度反映投资项目实际收益水平
10．在完整的工业投资项目中,经营期期末发生的回收额可能包括( ).
A.原始投资 B.回收流动资金 C.折旧与摊销额 D.回收固定资产余值
11．非贴现现金流量指标有 （ ）。
A.投资回收期 B.投资收益率 C.风险报酬率 D.内部报酬率
12.现金流量按发生的时间来表述，可分为 （ ）。
A.初始现金流量 B.投资现金流量 C.营业现金流量 D.终结现金流量
13．在不考虑所得税且没有借款利息的情况下,下列计算单纯固定资产投资营业现金净流量的公式中,正确的是( )。
A.营业现金净流量=利润+折旧
B.营业现金净流量=营业收入—经营成本
C.营业现金净流量=营业收入—营业成本—折旧
D.营业现金净流量=营业收入—营业成本+折旧
14．评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是( )。
A.不能衡量企业的投资风险 B．没有考虑资金时间价值
C.没有考虑回收期后的现金流量 D．不能衡量投资方案投资报酬率的高低
15．下列指标中，属于项目投资决策动态评价指标的有（ ）。
A．获利指数 B. 净现值率 C. 内部收益率 D.投资利润率
16.下列属于新建项目的投资有（ ）
A、固定资产大修理投资；B、购买外单位股票；C、购建厂房；D、购买无形资产
三、判断题
1．在长期投资决策中，内部收益率的计算本身与项目设定折现率的高低无关。（ ）
2．投资收益率是反映投资项目达产期正常年度利润或年均利润与投资总额的比率。（ ）
3．某贴现率可以使某投资方案的净现值等于零，则该贴现率可以称为该方案的内部收益率。（ ）
4．投资回收期既考虑了资金的时间价值，又考虑了回收期满后的现金流量情况。（ ）
5．获利指数和投资利润率都没有考虑资金的时间价值。
6．项目投资中的原始现金流量只包括固定资产上的投资。（ ）
7．一般情况下，经营期每年净现金流量既等于每年营业收入与付现成本和所得税之差，又等于净利润与折旧之和。（ ）
8．现金流量是按照收付实现制计算的，而在作出投资决策时，应该以权责发生制计算出的营业利润作为评价项目经济效益的基础。（ ）
9．在进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案的内部收益率也相对较低。（ ）
10．净现值法考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，但是不能揭示各方案本身可能达到的投资收益水平。（ ）
11．对同一方案而言，净现值法和内含报酬率法所得出的结论有可能不一致。（ ）
12．内部收益率反映了投资项目真实的投资收益水平。（ ）
13．内部收益率是使投资项目净现值等于零的贴现率。（ ）。
14．投资利润率、净现值率、获利指数对同一项目进行评价，得出的结论一定完全相同。 （ ）
15．投资收益率既是次要指标，又是静态指标。 （ ）
16．内部收益率是反映投资项目年利润或年均利润与投资总额的比率。（ ）
17．投资利润率是反映投资项目年利润或年均利润与原始总投资的比率。（ ）
18．投资方案的投资回收期越长，表明该方案的风险程度越小。 （ ）
19．贴现现金流量指标没有考虑资金的时间价值。 （ ）
20．投资回收期只能反映投资的回收速度，不能反映投资的净现值。（ ）
21．一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。 ( )
22．根据项目投资决策的全投资假设，在计算经营期现金流量时，与投资项目有关的利息支出不应作为现金流出量处理。（ ）
23.不考虑时间价值的前提下,投资回收期越短,投资获利能力越强。 （ ）
四、计算与分析题
1．某企业购买机器设备价款10万元，可为企业每年增加净利1.4万元，该设备可使用5年，无残值，采用直线法计提折旧，设折现率为10%。
要求：计算投资方案的投资收益率、投资回收期、净现值、现值指数、内含收益率，并对投资方案做出评价。
2．企业某项目需要原始投资400万元，于第一年初和第二年初分别投入200万元。该项目建设期2年，经营期5年。固定资产期满净残值40万元。项目投产后，预计年营业收入210万元，年经营成本50万元。企业采用直线法折旧，所得税率30%，折现率为10%。要求：计算该项目净现值、获利指数并评价该项目是否可行。
3．某工业项目需要原始投资300万元，于第一年初和第二年初分别投入150万元。该项目建设期2年，经营期5年。固定资产期满净残值30万元。项目投产后，预计年营业收入220万元，年经营成本60万元。该企业采用直线法折旧，所得税率33%，折现率为10%。要求：计算该项目NPV、NPVR、PI并评价该项目是否可行。
4．某公司拟购置一新设备，需款58万元，可使用10年，使用期满有残值2万元，新增的设备在其寿命周期内每年可为企业增加净利5.5万元，该公司采用直线法计提折旧，该公司的资金成本为10%。
要求，用内部收益率评价该投资方案是否可行。
5．某企业两个投资项目的现金流量如下表所示，该企业的资本成本为10%。
要求：（1）分别计算两个方案的投资回收期；
（2）分别计算两个方案的投资收益率；
（3）分别计算两个方案的净现值；
（4）分别计算两个方案的获利指数；
（5）分别计算两个方案的内部收益率。
投资项目现金流量计算表
单位：万元
年
限
项
目
0
1
2
3
4
5
甲方案
固定资产投资
营业现金流量
-60
20
20
20
20
20
现金流量合计
-60
20
20
20
20
20
乙方案
固定资产投资
垫支营运资金
营业现金流量
固定资产残值
营运资金回收
-80
-20
28
25
22
39
16
10
20
现金流量合计
-100
28
25
22
39
46
6．大华公司拟购置一台设备，价款为42000元，使用5年，期满净残值2000元，直线法计提折旧。使用该设备每年为公司增加税后净利16000元。若公司的资金成本率为14%。
要求：（1）计算各年的现金净流量；（2）计算该项目的净现值
(3)计算该项目的获利指数 (4)评价该投资项目的财务可行性。
7．海华公司准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资40000元,使用寿命5年,直线法计提折旧,设备无残值,5年中每年销售收入为25000元,每年经营成本为10000元.乙方案需投资36000元,使用寿命5年,直线法计提折旧,设备有残值6000元,5年中每年销售收入为20000元,每年经营成本为9000元，另需流动资金3000元，于建设起点投入，企业所得税率30%，资金成本率为10%.
要求：（1）计算两个方案的净现金流量
(2) 计算两个方案的净现值
(3) 计算两个方案的静态投资回收期
8．四方公司有A、B两个投资方案。其资料如下：
单位：元
方案
投资额
使用寿命
残值
每年营业收入
每年付现成本
A
280000
4年
0
210000
40000
B
208000
4年
46000
120000
20000（第一年）
假定B方案在投资时需要垫付营运资金25000元，固定资产维护费每年增加1000元，所得税率33%，企业资金成本为10%，试计算两种方案的①投资回收期②投资收益率③净现值
9．某公司两个投资方案的现金流量如下：资金成本为10%，计算两个方案①投资回收期。②投资报酬率。③净现值。
t
0
1
2
3
4
5
甲方案
固定资产投资
营业现金流量
-20000
6600
6600
6600
6600
6600
现金流量合计
-20000
6600
6600
6600
6600
6600
乙方案
固定资产投资
营运资金垫付
营业现金流量
固定资产残值
营业资金回收
-20000
-4000
8400
7500
6600
5700
4800
6000
4000
现金流量合计
-24000
8400
7500
6600
5700
14800
10．某企业拟进行一项固定资产投资，折现率10%，该项目的现金流量表(部分)
如下：
现金流量表(部分) 价值单位：万元
T
项目
建设期
经营期
合计
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
-1000
-1000
500
1000
B
1000
1000
2900
累计净
现金流量
-1000
-2000
-1500
A
900
1900
2900
要求：
(1)在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。
(2)计算或确定下列指标：①静态投资回收期；②净现值；③原始投资现值；④净现值率；⑤获利指数。
(3)评价该项目的财务可行性。
屋出租合同样本
出租方：
承租方：
根据《中华人民共和国合同法》及有关规定，为明确出租方与承租方的权利义务关系，经双方协商一致，签订本合同。
第一条
房屋座落、间数、面积、房屋质量
第二条 租赁期限
租赁期共__年零__月，出租方从__年__月__日起将出租房屋交付承租方使用，至__年__月__日收回。
承租人有下列情形之一的，出租人可以终止合同、收回房屋：
1.承租人擅自将房屋转租、转让或转借的;
2.承租人利用承租房屋进行非法活动，损害公共利益的;
3.承租人拖欠租金累计达__个月的。
租房合同如因期满而终止时，如承租人到期确实无法找到房屋，出租人应当酌情延长租赁期限。如承租方逾期不搬迁，出租方有权向人民法院起诉和申请执行，出租方因此所受损失由承租方负责赔偿。合同期满后，如出租方仍继续出租房屋的，承租方享有优先权。
第三条
租金和租金的交纳期限租金的标准和交纳期限，按国家__的规定执行(如国家没有统一规定的，此条由出租方和承租方协商确定，但不得任意抬高)。
第四条 租赁期间房屋修缮
修缮房屋是出租人的义务。出租人对房屋及其设备应每隔__月(或年)认真检查、修缮一次，以保障承租人居住安全和正常使用。出租人维修房屋时，承租人应积极协助，不得阻挠施工。出租人如确实无力修缮，可同承租人协商合修，届时承租人付出修缮费用即用以充抵租金或由出租人分期偿还。
第五条 出租方与承租方的变更
1.如果出租方将房产所有权转移给第三方时，合同对新的房产所有者继续有效。
2.出租人出卖房屋，须在3个月前通知承租人。在同等条件下，承租人有优先购买权。
3.承租人需要与第三人互换住房时，应事先征得出租人同意;出租人应当支持承租人的合理要求。
第六条 违约责任
1.出租方未按前述合同条款的规定向承租人交付合乎要求的房屋的，负责赔偿__元。
2.出租方未按时交付出租房屋供承租人使用的，负责偿付违约金__元。
3.出租方未按时(或未按要求)修缮出租房屋的，负责偿付违约金__元;如因此造成承租方人员人身受到伤害或财物受毁的，负责赔偿损失。
4.承租方逾期交付租金的，除仍应及时如数补交外，应支付违约金__元。5.承租方违反合同，擅自将承租房屋转给他人使用的，应支付违约金__元;如因此造成承租房屋毁坏的，还应负责赔偿。第七条 免责条件房屋如因不可抗力的原因导致毁损和造成承租方损失的，双方互不承担责任。第八条 争议的解决方式本合同范本在履行中如发生争议，双方应协商解决;协商不成时，任何一方均可向工商局经济合同仲裁委员会申请调解或仲裁，也可以向人民法院起诉第九条 合同范本其他约定事项第十合同范本未尽事宜，一律按《中华人民共和国合同法》的有关规定，经合同双方共同协商，作出补充规定，补充规定与本合同具有同等效力。
房屋租赁合同
出租方（甲方）：XXX，男/女，XXXX年XX月XX日出生，身份证号码XXXXXXXX
承租方（乙方）：XXX，男/女，XXXX年XX月XX日出生，身份证号码XXXXXXXX
甲、乙双方就房屋租赁事宜，达成如下协议：
一、甲方将位于XX市XX街道XX小区X号楼XXXX号的房屋出租给乙方居住使用，租赁期限自XX年XX月XX日至XX年XX月XX日，计X个月。
二、本房屋月租金为人民币XX元，按月/季度/年结算。每月月初/每季季初/每年年初X日内，乙方向甲方支付全月/季/年租金。
三、乙方租赁期间，水费、电费、取暖费、燃气费、电话费、物业费以及其它由乙方居住而产生的费用由乙方负担。租赁结束时，乙方须交清欠费。
四、乙方不得随意损坏房屋设施，如需装修或改造，需先征得甲方同意，并承担装修改造费用。租赁结束时，乙方须将房屋设施恢复原状。
五、租赁期满后，如乙方要求继续租赁，则须提前XX个月向甲方提出，甲方收到乙方要求后X天内答复。如同意继续租赁，则续签租赁合同。同等条件下，乙方享有优先租赁的权利。
六、租赁期间，任何一方提出终止合同，需提前XX个月书面通知对方，经双方协商后签订终止合同书。若一方强行中止合同，须向另一方支付违约金 元。
七、发生争议，甲、乙双方友好协商解决。协商不成时，提请由当地人民法院仲裁。
八、本合同连一式X份，甲、乙双方各执X份，自双方签字之日起生效。
甲方：
乙方：
同、收回房屋：
1.承租人擅自将房屋转租、转让或转借的;
租赁期共__年
房屋租赁合同
出租方（甲方）：XXX，男/女，XXXX年XX月XX日出生，身份证号码XXXXXXXX
承租方（乙方）：XXX，男/女，XXXX年XX月XX日出生，身份证号码XXXXXXXX
甲、乙双方就房屋租赁事宜，达成如下协议：
一、甲方将位于XX市XX街道XX小区X号楼XXXX号的房屋出租给乙方居住使用，租赁期限自XX年XX月XX日至XX年XX月XX日，计X个月。
二、本房屋月租金为人民币XX元，按月/季度/年结算。每月月初/每季季初/每年年初X日内，乙方向甲方支付全月/季/年租金。
三、乙方租赁期间，水费、电费、取暖费、燃气费、电话费、物业费以及其它由乙方居住而产生的费用由乙方负担。租赁结束时，乙方须交清欠费。
四、乙方不得随意损坏房屋设施，如需装修或改造，需先征得甲方同意，并承担装修改造费用。租赁结束时，乙方须将房屋设施恢复原状。
五、租赁期满后，如乙方要求继续租赁，则须提前XX个月向甲方提出，甲方收到乙方要求后X天内答复。如同意继续租赁，则续签租赁合同。同等条件下，乙方享有优先租赁的权利。
六、租赁期间，任何一方提出终止合同，需提前XX个月书面通知对方，经双方协商后签订终止合同书。若一方强行中止合同，须向另一方支付违约金 元。
七、发生争议，甲、乙双方友好协商解决。协商不成时，提请由当地人民法院仲裁。
八、本合同连一式X份，甲、乙双方各执X份，自双方签字之日起生效。
甲方：
乙方：
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