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第一章 证券投资工具n证券的界定n股票n债券n基金n衍生工具广义证券无价证券有价证券借据收据商品证券货币证券资本证券提货单货运单仓单国库券大额存单回购协议股票债券供应证 一、证券界定一、证券界定 证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。狭义的证券是狭义的证券是指资本证券指资本证券 二、股票二、股票 附：实物股票样本附：实物股票样本 股票的概念股票的概念 股票是股份公司出具股票是股份公司出具的投资入股的证书的投资入股的证书 和籍以派息分红的和籍以派息分红的所所有权凭证有权凭证。公司形式（分类）：公司形式（分类）：无限责任公司1有限责任公司2股份有限公司股份有限公司3上市公司4n已有将近400年的历史，最早出现于资本主义国家（荷兰）。n1992年，深沪股票交易基本实现无纸化，大量的纸质股票票证被回收销毁被回收销毁。n“天堂股票天堂股票”股票的特点54321不可退还，只能转让不可退还，只能转让高风险性高风险性收益性收益性参与性参与性 流动性流动性 股票的分类按股票代表的股东权利划分思考：如果有普通股和优先股进行投资选择，你选择哪种？为什么？普通股在流通中的分类蓝蓝筹筹股股。在在其其所所属属行行业业内内占占有有重重要要支支配配地地位位、业业绩绩优优良良、成成交交活跃、红利优厚的大公司股票。活跃、红利优厚的大公司股票。“蓝筹蓝筹”缘于西方赌场。缘于西方赌场。n指指在在相相当当长长一一段段时时间间内内(10-15(10-15年年,甚甚至至更更长长)企企业业经经营营业业绩绩优优秀秀而而稳稳定定，并并每每年年给给股股东东有有稳稳定定的的回回报报。使使投投资资者者长长期期持持有有该该公公司司股股票票，每每年年均均有有高高于于银银行行利利息息一一倍倍以以上上的的收收益益。国国内内通通常常认认为为，在在市市场场下下跌跌时时蓝蓝筹筹股股因因跌跌幅幅相相对对较较小小而而具具有有较较好好的的抗抗风风险险能能力力，在在其其他他情情形形下下其其涨涨幅幅很很少少能能够够超超过过市市场场平平均均水水平平而而获获得得超常回报。超常回报。n在在我我国国，如如：工工商商银银行行、中中国国石石油油、中中国国铝铝业业、中中国国平平安安、万万科科A A、中国船舶、招商银行、宝钢股份等、中国船舶、招商银行、宝钢股份等 红红筹筹股股。在在海海外外或或香香港港注注册册的的中中方方公公司司或或中中方方控控股股公公司司发发行行的的在在香香港港联联交交所所上上市市的的“中中国国概概念念”股股票票。其其代代表表有有中中国移动、中国电信等国移动、中国电信等n早早期期的的红红筹筹股股，主主要要是是一一些些中中资资公公司司收收购购香香港港中中小小型型上上市市公司后改造而形成的，如公司后改造而形成的，如“中信泰富中信泰富”等。等。n近近年年来来出出现现的的红红筹筹股股，主主要要是是内内地地一一些些省省市市将将其其在在香香港港的的窗窗口口公公司司改改组组并并在在香香港港上上市市后后形形成成，如如“上上海海实实业业”、“北京控股北京控股”等。等。收收入入股股。也也称称收收益益股股、高高息息股股，指指公公司司能能在在当当前前支支付付较较高高收收益益的的股股票票。公公司司扩展机会不大，其净利润转化为较高的收益发放股利。扩展机会不大，其净利润转化为较高的收益发放股利。成成长长股股。这这类类股股票票的的业业绩绩和和股股价价高高增增长长可可以以长长期期保保持持，不不受受经经济济周周期期影影响响，多多出出现现在在高高科科技技或或新新型型商商业业模模式式等等创创造造新新需需求求的的领领域域。是是许许多多追追求求高高风风险险高高回回报报投投资资者者喜喜爱爱的的品品种种。如如美美国国的的微微软软公公司司通通过过开开创创计计算算计计操操作作系系统统，其其业业绩和股价创造了连续绩和股价创造了连续2020年的高增长。年的高增长。这这类类公公司司一一般般具具有有长长期期战战略略目目标标，注注重重科科研研和和新新品品开开发发，有有较较强强的的研研究究开开发发能能力力，公公司司只只支支付付较较低低的的红红利利，留留存存大大量量的的收收益益作作为为再再投投资资以以便便进进一一步步地地扩扩张。张。n此此外外，在在传传统统行行业业中中，一一些些公公司司由由于于开开创创了了新新的的业业务务模模式式，也也找找到到了了广广阔阔的的业业务务扩扩张张空空间间，如如携携程程网网在在国国内内成成熟熟又又混混乱乱的的定定票票定定房房市市场场通通过过互互联联网网结结合合线下模式开创了新的线下模式开创了新的“蓝海蓝海”。投机性股。投机性股。是指那些价格很不稳定或公司前景不明朗的股票。该类股票的市是指那些价格很不稳定或公司前景不明朗的股票。该类股票的市场价格较低，波动性较大，具有很强的投机性。场价格较低，波动性较大，具有很强的投机性。防守股防守股。指较少受经济周期波动影响，其收益具有稳定性的公司所发行的股。指较少受经济周期波动影响，其收益具有稳定性的公司所发行的股票。票。是在市况不佳期间投资者规避风险的防守型品种。是在市况不佳期间投资者规避风险的防守型品种。一般认为最典型的就是一般认为最典型的就是公用事业及生活必需品的行业所发行的股票。例如水、电、交通、公用事业及生活必需品的行业所发行的股票。例如水、电、交通、食品、医药食品、医药等，其发行的股票也称等，其发行的股票也称“公用股公用股”或或“基础股基础股”。周期性股。周期性股。是指其收益随着经济周期而波动的公司所发行的股票。这类股票是指其收益随着经济周期而波动的公司所发行的股票。这类股票数量最多，数量最多，主要集中于基础原材料工业。主要集中于基础原材料工业。典型的周期性行业包括钢铁、有色金典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、汽车、化工等基础大宗原材料，水泥等建筑材料，工程机械、机床、重型属、汽车、化工等基础大宗原材料，水泥等建筑材料，工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本性商品。当经济高增长时，市场对这些行业的产品需求卡车、装备制造等资本性商品。当经济高增长时，市场对这些行业的产品需求也高涨，业绩改善会非常明显，这些行业的公司股票就会受到投资者的追捧，也高涨，业绩改善会非常明显，这些行业的公司股票就会受到投资者的追捧，而当景气低迷时，各行各业都不再扩大生产，对其产品的需求及业绩和股价就而当景气低迷时，各行各业都不再扩大生产，对其产品的需求及业绩和股价就会迅速回落。关键是在经济周期上升前买入，在开始衰退前卖出。会迅速回落。关键是在经济周期上升前买入，在开始衰退前卖出。注意：上述分类并无严格界限，某只股可横跨几个区域，如苏宁电器即可看注意：上述分类并无严格界限，某只股可横跨几个区域，如苏宁电器即可看做家电连锁店行业的蓝筹股，又因其业绩持续高增长而被视为成长股。做家电连锁店行业的蓝筹股，又因其业绩持续高增长而被视为成长股。如果你此时进行股票投资，你选择哪种类型的股票呢？为什么？请选择一两只股票进行分析，看其属于哪类？课程作业课程作业n内容：内容：1、每个人各选择、每个人各选择2只上市公司股票，关注并记录其只上市公司股票，关注并记录其10周周的每周五收盘价，以及上证综指，并按下表记录下来的每周五收盘价，以及上证综指，并按下表记录下来 2、画出每只股票的股价周趋势线，与市场做一对比，并、画出每只股票的股价周趋势线，与市场做一对比，并通过与大盘比较、通过与大盘比较、分析给出每只股票的归属（分类）分析给出每只股票的归属（分类）（如能如能给给出每周股价的升跌原因更好出每周股价的升跌原因更好）要求：用要求：用EXCEL画图、把画图、把3条曲线画在一张图中、比较条曲线画在一张图中、比较曲线形状分析股票类型给出结论。曲线形状分析股票类型给出结论。3、计算出每只股票的、计算出每只股票的过去和未来的过去和未来的收益与风险收益与风险 4、计算出、计算出此此资产组合的收益与风险，并与单只股票相对资产组合的收益与风险，并与单只股票相对比，体现分散风险的好处比，体现分散风险的好处 5、分析给出结论（组合成功与否，为什么），并给出修、分析给出结论（组合成功与否，为什么），并给出修改意见。改意见。课程作业课程作业n目的：目的：1、养成追踪股票价格习惯，发现各种股、养成追踪股票价格习惯，发现各种股票与市场的关系票与市场的关系 2、体验分散风险的效果、体验分散风险的效果 3、股票与资产组合收益和风险的计算、股票与资产组合收益和风险的计算 4、体验资产组合的最佳效用、体验资产组合的最佳效用 课程作业课程作业 我国股票的特殊分类按上市地区按上市地区A股B股H股N股S股境内股境外股 我国股票的特殊分类nB股正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以美元（上交所）或港元（深交所）认购和交易（不能是现金），在境内证券交易所注册、上市和交易。n投资者可以是：境外机构和个人；中国公民。nH股是我国境内公司（注册地在内地）发行的，以人民币标明面值，供境外投资者，用外币认购和交易，在香港联合交易所上市的股票。nN股是我国境内公司发行的，以人民币标明面值，供境外投资者，用外币认购和交易，在纽约证券交易所上市的股票。nS股是我国境内公司发行的，以人民币标明面值，供境外投资者，用外币认购和交易，在新加坡交易所上市的股票。流通股与限售股流通股与限售股n截止截止20122012年年8 8月底，内地沪深两个交易所市值为月底，内地沪深两个交易所市值为2.12.1万亿元，万亿元，现在可流通的股票市值只有现在可流通的股票市值只有83008300亿元，国有股等不可流通亿元，国有股等不可流通的股票市值达的股票市值达1.621.62万亿元。万亿元。n公司法等人为设置的一些限制条件公司法等人为设置的一些限制条件n发行前的投资成本（价格）发行前的投资成本（价格）低于低于网上公开发行时价格，基网上公开发行时价格，基于平衡股东利益和公司正常经营考虑于平衡股东利益和公司正常经营考虑n限售股主要是：限售股主要是：网下配售，网下配售，3个月后解禁；个月后解禁；发起人及其他已发行的股份，发起人及其他已发行的股份，1年后解禁，具体见于招股说明书的承年后解禁，具体见于招股说明书的承诺诺n解禁时可能会对股价造成较大冲击，因为数量大、成本低，解禁时可能会对股价造成较大冲击，因为数量大、成本低，面对很高市场价时可能抛售，即套现。面对很高市场价时可能抛售，即套现。n沪市，沪市，我是深市，我方损失惨重，收到请回答，收到请回答 n深市，深市，我是沪市，我方已全部阵亡，这是自动留言，无需回答 n沪市沪市，深市深市，我是菜市我是菜市，我们这里涨个不停 n菜市，菜市，我是楼市，你那点鸡毛蒜皮的也算是涨啊 n楼市，楼市，我是人事，今年工资再降工资再降 n人事，人事，我是董事，工资不能降，要涨起来，把人留住，但不要给他们发工资 n董事董事，我是西红柿，工资再不发，我就烂在菜市.三、债券 债券的概念与特征 债券的分类 债券的概念n债券债券n债券对发行者来说是债务证书，发行人必须承担按时还本付息的义务；对持有者来说是债权凭证，持有人有向发行人索取本息的权利，而且这种权利是受法律保护的。n两者是债权债务关系债权债务关系指发行人依照法定程序发指发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还行，并约定在一定期限还本付息的有价证券本付息的有价证券 债券的特征l偿还性：债券的偿还期有明确的规定。l收益性：债券的收益有利息收益和价差收益。l风险性:主要有信用风险、利率风险和通货膨胀风险。l流动性:债券可以在流通市场上转让、交易变现。l安全性：与股票相比，风险小。及剩余资产优先索取权。思考：股票与债券的区别是什么？如果让你来选择呢？债券的分类n根据是否约定利息可划分：根据是否约定利息可划分：附息债券（剪息债券）附息债券（剪息债券）息票累积债券（到期付息债券）息票累积债券（到期付息债券）零息债券（贴现债券）零息债券（贴现债券）n在国外，通常短期国库券（在国外，通常短期国库券（Treasury BillsTreasury Bills）都）都是贴现债券。期限普遍较长，最多可到是贴现债券。期限普遍较长，最多可到2020年。例年。例如：一种如：一种2020年期限的债券，其面值为年期限的债券，其面值为2000020000美元，美元，而它发行时的价格很可能只有而它发行时的价格很可能只有60006000美元。美元。按债券形态可分为：n1 1、实物实物(无记名无记名)债券债券 具有标准格式实物券面的债券。一般印有各种票面要素。不记名、不挂失，可上市流通。n2 2、凭证式债券凭证式债券 债权人认购债券的收款凭证，而不是标准格式的债券。可记名、可挂失、不能上市流通，可到购买网点提前兑取。n3 3、记帐式债券记帐式债券 没有实物形态，而是利用帐户在电脑系统中完成发行、交易和兑付的全过程。我国1994年开始发行。可记名、可挂失、可上市流通，安全性好，但不能提前支取。根据发行主体的不同：n1、政府债券：政府和政府机构发行的债券。名称虽不同，目的都是为了弥补财政赤字、建设大型工程项目、归还旧债本息等。n（1）中央政府债券（国债）n（2）地方政府债券n2、金融债券：银行等金融机构发行的债券。n3、公司债券：也称企业债券，是企业为筹集资金而发行的。信用债券、担保债券、抵信用债券、担保债券、抵押债券、押债券、可转换债券可转换债券债券的旋转门计划债券的旋转门计划.mp4.mp4 四、四、证券投资基金证券投资基金 指通过发行基金单位（份额），指通过发行基金单位（份额），集中投资者的资金，由专家理财，集中投资者的资金，由专家理财，从事股票、债券等金融资产投资，从事股票、债券等金融资产投资，利益共享、风险共担的集合投资方利益共享、风险共担的集合投资方式式.世界各国对之称谓不同美国的公司型开放式投资基金美国的公司型开放式投资基金共同基金共同基金英国和中国香港英国和中国香港单位信托基金单位信托基金欧洲一些国家欧洲一些国家集合投资基金或集合投资计划集合投资基金或集合投资计划日本和中国台湾日本和中国台湾证券投资信托基金证券投资信托基金 证券投资基金的特点证券投资基金的特点 p 1、使中小投资者参与大规模投资成为可能 p2、组合投资、分散风险 p3、规模经营、降低成本 p4、集合理财、专业管理 p5、专门保管、安全性高 p6、收益率一般较低，与市场平均收益率趋近 p7、不太适合短线投资（一般，国内基金收益率在3.25%以上投资者才有盈利）基金与股票、债券的区别基金与股票、债券的区别 所反映的关系不同。所反映的关系不同。股票反映的是产权关系，股票反映的是产权关系，债券反映的是债权债务关系，契约型基金反映的债券反映的是债权债务关系，契约型基金反映的 是信托关系是信托关系.所筹资金的投向不同所筹资金的投向不同。股票和债券是融资工。股票和债券是融资工 具，筹集的资金主要是投向实业，而基金主要是具，筹集的资金主要是投向实业，而基金主要是 投向其他有价证券等投资工具，是一种间接投资工具。投向其他有价证券等投资工具，是一种间接投资工具。风险水平也不同风险水平也不同。投资于股票有较大的风。投资于股票有较大的风 险。债券的直接收益取决于债券利息率，投资风险。债券的直接收益取决于债券利息率，投资风 险较小。基金主要投资于有价证券，收益有可能险较小。基金主要投资于有价证券，收益有可能 高于债券，投资风险又可能小于股票。高于债券，投资风险又可能小于股票。v 证券投资基金的类型证券投资基金的类型根根据据投投资资标标的的划划分分 股票基金 债券基金 衍生证券基金 货币市场基金根根据据变变现现方方式式不不同同分分 开放型基金 封闭型基金根根据据组组织织形形态态不不同同分分 公司型基金 契约型基金 根根据据投投资资目目标标分分类类 成长型基金 收入型基金 平衡型基金 开放式与封闭式开放式与封闭式 注意：创新基金品种上市型开放式基金上市型开放式基金LOF（2004年创新的的开放式基金）发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。不过投资者要办理一定的转托管手续。交易型开放式指数基金交易型开放式指数基金ETF五、五、衍衍 生生 工工 具具u衍生工具的产生原因：衍生工具的产生原因：规避规避风险风险u衍生工具的主要类型：衍生工具的主要类型：（1 1）根据产品形态分：）根据产品形态分：1 1）远期）远期 2 2）期货）期货 3 3）期权）期权 4 4）互换）互换 （2 2）根据原生资产分：）根据原生资产分：1 1）股票）股票 2 2）利率）利率 3 3）汇率）汇率 4 4）商品）商品远期远期合约（远期合约（ForwardContracts）是是指交易双方约定在未来的某一确定时点，指交易双方约定在未来的某一确定时点，按照事先商定的价格（如汇率、利率或股按照事先商定的价格（如汇率、利率或股票价格等），以预先确定的方式买卖一定票价格等），以预先确定的方式买卖一定数量的某种标的物（如金融资产）的合约。数量的某种标的物（如金融资产）的合约。举例 一份远期合约9月初，你决定购买一辆新汽车。在选定想要的车型后你去找当地的交易商。在4S店的展厅里，你确定了所要买的车和议定了价格。交易商告诉你，如果今天签单并支付一笔佣金，你就可以3个月之内取货。并且，3个月内，你选的这款车的价格上涨或是下跌，都不会对你们的交易产生影响，车子交货时的价格已经有你和交易商议定，不再改变。期货 期货合约：是指由期货交易所统一制定的、规期货合约：是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品的质量商品的标准化标准化合约。合约。期货交易由于其保证金的杠杆原理（合约总值期货交易由于其保证金的杠杆原理（合约总值10%10%以下的本钱，国内是以下的本钱，国内是5%5%），可以放大收益，），可以放大收益，因此风险也更大，如巴林银行事件。且可以进因此风险也更大，如巴林银行事件。且可以进行双向交易。可买空也可卖空，没有熊市。行双向交易。可买空也可卖空，没有熊市。举例二：一个种植棉花的农场主，春天播种时担心秋天9月份收获2500吨棉花时的市场价格会较目前市价（31885元/吨）大跌，假设9月份跌到31785元/吨，则比计划要少收入25万元。如果他在春天播种时就先卖出2500吨的9月份交割的棉花期货合约，假定卖价是31883元/吨，9月份到期的期货价格为31783元/吨。则这时他就可以再买回2500吨期货合约，将盈利25万元。所以，在期货市场上的盈利抵消了现货市场上出售棉花的损失，成功达到规避风险的目的，即实际上是以31885元/吨的计划价格卖的棉花。期权期权（期权（OptionOption），是在期货的基础上产生的一），是在期货的基础上产生的一种金融工具。种金融工具。是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。卖出的义务。举例一份期权合约9月初，你决定购买一辆新汽车。在选定想要的车型后你去找当地的交易商。在4S店的展厅里，你确定了所要买的车和议定了价格。现在你提出，如果交易商将这辆车保留一个星期并保持价格不变，你将支付1000元押金，一个星期内，不管你是否买下这辆车，这1000元押金归他所有。交易商接受了你的出价8万元。如果在这一周内你发现另一家交易商以78000元的价格出售一摸一样的车，你将怎么办？如果你要购买的这款汽车需求很大，价格涨到82000元。你的一个朋友也想买这辆车，听说你拥有在一周内以8万购买这辆车的权利，同时，你又由于资金问题暂时不想购买这辆车了，此时你又该如何做呢？附：四大权证介绍附：四大权证介绍 第一只挂牌的权证。买入宝钢权证第一只挂牌的权证。买入宝钢权证,意味着未来可以以意味着未来可以以 某一价格从宝钢集团手中购买相应数量的宝钢股份。某一价格从宝钢集团手中购买相应数量的宝钢股份。宝钢权证理论上价格应当与宝钢股份股价走势方向一宝钢权证理论上价格应当与宝钢股份股价走势方向一致致,即宝钢股价上涨时即宝钢股价上涨时,权证价格也上涨；宝钢股价下跌权证价格也上涨；宝钢股价下跌时时,权证价格也下跌。权证价格也下跌。宝 钢 权 证:买入长电权证即意味着获得了长电未来增发的配买入长电权证即意味着获得了长电未来增发的配售权。此外售权。此外,长电大股东三峡总公司还为长电权证设置长电大股东三峡总公司还为长电权证设置了回售条款了回售条款,即在行权日即在行权日,上市流通权证的持有人有权以上市流通权证的持有人有权以某一价格将所持权证出售给三峡总公司某一价格将所持权证出售给三峡总公司,这就意味着为这就意味着为长电权证设置了长电权证设置了 保底价保底价。因此。因此,理论上长电权证的价理论上长电权证的价格应当与长电股价走势方向一致格应当与长电股价走势方向一致,但在长电股价下跌时但在长电股价下跌时,无论下跌幅度多大无论下跌幅度多大,长电权证价格都不会跌破长电权证价格都不会跌破 保底价保底价 。长长 电电 权权 证证:买入新钢钒权证即意味着未来可以以某一价格将买入新钢钒权证即意味着未来可以以某一价格将相应数量的新钢钒股票出售给新钢钒大股东攀枝花钢相应数量的新钢钒股票出售给新钢钒大股东攀枝花钢铁公司。理论上铁公司。理论上,新钢钒权证的走势与新钢钒股价的走新钢钒权证的走势与新钢钒股价的走势方向应该相反势方向应该相反,新钢钒股价越高新钢钒股价越高,权证价格越低权证价格越低,最低最低可跌至可跌至0 0；新钢钒股价越低；新钢钒股价越低,权证价格越高权证价格越高,最高可升至最高可升至某一价格。某一价格。新新 钢钢 钒钒 权权 证证:分为美式备兑认购权证和认沽权证两种分为美式备兑认购权证和认沽权证两种,持有人可持有人可以在到期日之前的任意时间行权以在到期日之前的任意时间行权,同时存续期在四个权同时存续期在四个权证中是最短的证中是最短的,只有只有6 6个月。投资者可以分别买卖个月。投资者可以分别买卖,也可也可以组合在一起可以构成一个以组合在一起可以构成一个 蝶式权证蝶式权证。相对于单纯的。相对于单纯的认购或认沽权证而言认购或认沽权证而言,组合权证的投资策略可以更加多组合权证的投资策略可以更加多样化。同时样化。同时,武钢集团还为认购权证设置了武钢集团还为认购权证设置了 保底价保底价。武武 钢钢 权权 证证复习思考题1、如果你此时进行股票投资，你选择哪种类型的股票呢？为什么？2、股票与债券的区别是什么？如果让你来选择呢？请说明理由此课件下载可自行编辑修改，供参考！感谢您的支持，我们努力做得更好！