第一章-证券投资基金概述PPT课件.ppt

基金管理教材：证券投资基金运行与管理 梁忠辉 编著 东北财经大学出版社 2007年3月第一版参考书：证券投资基金 证券从业资格考试统编教材 中国证券业协会 编 2012年6月第一版 1本课程属于考查课其中：平时成绩占60%期末成绩占40%平时成绩：考勤、作业、讨论2n你投资吗？n股票？基金？n你对基金的管理和运作了解吗？n 本课程的主要内容就是：1.了解证券投资基金2.了解证券投资基金的管理和运行3商业银行证券公司基金管理公司保险公司其他非银行金融机构金融市场各类企业4第 一 章证券投资基金概述n证券投资基金的概念与特点n证券投资基金市场的参与主体n证券投资基金的起源与发展n我国基金业的发展情况5第一节证券投资基金的概念与特点一、证券投资基金的概念定义：证券投资基金（简称“基金”）是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。6n 证券投资基金在美国被称为“共同基金”；n在英国和我国香港特别行政区被称为“单位信托基金”；n在欧洲一些国家被称为“集合投资基金”与“集合投资计划”；n在日本和我国台湾区则被称为“证券投资信托基金”。7二、证券投资基金的特点（一）集合理财，专业管理（二）组合投资，分散风险（三）利益共享，风险共担（四）严格监管，信息透明（五）独立托管，保障安全8v银行活期存款（税后）：不到1v银行定期存款（税后）：1.8%2.5v国债（免税）：2.5%3.5%v企业债（税后）：3.5%4.5%v债券型基金：5左右v股票型基金：810v货币市场基金：2%3%几种投资的期望收益率910 n2001年在美国的5480万个家庭中，有9330万个人持有共同基金，个人持有的基金占共同基金资产总额的76%，而信托机构和其他的机构投资者一共只持有24%的共同基金。基金投资者的典型年龄是46岁，他们家庭收入为62100美元，家庭持有金融资产10万美元，持有的基金为4万美元。n最典型的共同基金投资者是中年人、已婚人士和为退休而储蓄的人。三分之二以上的基金持有人在35岁到64岁之间，投资基金是他们为退休作的准备，他们并不过多在意短期市场波动，也是愿意承担适度风险以获取中等水平的回报。11美国共同基金业投资者结构n资料来源：Mutual Fund Factbook 2004,Investment Company Institute类型类型19912004个人和家庭个人和家庭投资投资76%76%信托信托16%11%金融、商业金融、商业和其他机构和其他机构8%13%共同基金业共同基金业年末总资产年末总资产13930亿美元亿美元69750亿亿美元美元12拥有共同基金的美国家庭（19802003）1980 1984 1988 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2003 460 1020 2220 2580 3020 3680 4440 5170 5420 5330单位：万人单位：万人Source:Fundmentals,“U.S.Household Ownership of Mutual funds in 2003”13美国家庭金融资产中共同基金的百分比1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003注：数据包括通过 雇主举办养老金、银行个人信托和变额年金等持有的共同基金Sources:Federal Reserve Board and Investment Company Institute14美国共同基金资产按基金类型分类数据时间：2011年12月31日15美国公司股票所有权的分布Source:Investment Company Institute,NASDAQ,AMEX,and NYSE其他投资者包括：美国家庭、养老金、保险公司和外国投资者。统计截至日期为2011年12月31日16中国证券投资基金的资产与数量 （截至2004年12月15日）n封闭式基金54只，总份额817亿份；开放式基金103只，总份额2417亿份。基金数量基金份额数据来源:Wind资讯系统 17截止到2012年9月1日，我国73家基金管理公司旗下的基金数量达到1309只，而2011年8月为819只1819中国开放式基金不同类型的数量分布数据来源:Wind资讯系统20中国开放式基金不同类型的资产分布数据来源:Wind资讯系统21我国基金业的发展空间巨大n2012年6月30日，我国基金行业资产净值24436.34亿元、份额规模27960.82亿份。n2012年7月，中国人民币存款余额达到87.81万亿元 22发展表现n2012年6月，基金公司管理的各类基金总规模为2.4万亿元，比2011年底增加2500亿元，增幅为11.55。n n基金持有人结构则依然维持了二八开的格局，机构投资者持有比例占19.90%，个人投资者持有比例占80.10%。n我国基金投资者以30-50 岁的中青年为主，51%以上的个人投资者属于月收入5000 元以上的人群，普遍具有本科及以上的学历，以城镇居民为主。23三、证券投资基金与其他金融工具的比较（一）基金与股票、债券的差异 n投资收益与风险大小不同n所筹资金的投向不同n反映的经济关系不同24（二）基金与银行储蓄存款n性质不同n收益与风险大小不同 n信息披露程度不同25第二节证券投资基金市场的参与主体 按照责任与作用不同参与主体可分为：n基金当事人n基金市场服务机构n监管与自律机构三大类。26一、证券投资基金当事人n基金份额持有人n基金管理人n基金托管人证券A投资者A投资者B投资者C证券B证券C.27（一）基金份额持有人 是基金的出资人、基金资产的所有者、基金投资收益的受益人。（截止2011年7月，大约9117万人）28 （二）基金管理人：基金管理公司 基金管理人是基金产品的募集者和基金的管理者，其最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作用。（截止2012年8月，我国有基金管理公司73家，2011年为67家）29（三）基金托管人：商业银行 基金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。（截止2012年8月，我国有基金托管机构18家）30二、证券投资基金市场服务机构n基金销售机构n注册登记机构n律师事务所、会计师事务所n基金投资咨询公司、基金评级公司等。31（一）基金销售机构在我国，只有中国证监会认定的机构才能从事基金的代理销售。目前，商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构，以及中国证监会规定的其他机构均可以向中国证监会申请基金代销业务资格，从事基金的代销业务。（截止2012年8月，被证监会批准的基金销售机构有166家（2011年同期为144家），其中：n商业银行60家n证券公司94家n证券投资咨询机构4家n独立基金销售机构8家（2011年为0）32 （二）注册登记机构目前，在我国承担基金份额注册登记工作的主要是基金管理公司自身和中国证券登记结算有限责任公司（简称“中国结算公司”）。（三）律师事务所和会计师事务所（四）基金投资咨询公司与基金评级机构33三、监管与自律机构n基金监管机构证监会n证券交易所n基金行业自律机构同业协会34本次课内容n第一章 证券投资基金概述 证券投资基金的起源与发展 我国基金业的发展情况n第二章 基金分类 证券投资基金的分类35 第三节证券投资基金的起源与发展n投资基金的初创阶段（19世纪70年代-20世纪初）n投资基金的发展阶段（20世纪初20世纪70年代n投资基金的拓展和成熟阶段（20世纪70年代-）世界是部金融史？36基金的发展历史1868年英国的海外及殖民地政府信托投资基金的发展1924马萨诸塞投资信托基金现代投资基金37一、投资基金的初创阶段（19世纪70年代-20世纪初）n投资基金起源于英国n投资基金在美国的发展和繁荣标志性事件：1868年英政府组建海外及殖民地政府信托 1893年成立第一家封闭式基金波士顿个人投资信托特点：以契约型基金为主；以封闭型基金为主；主要用于海外尤其是殖民地投资；以收入型基金为主；出现专家治理38二、投资基金的发展阶段（20世纪初20世纪70年代）标志性事件：1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立，这是世界上第一只公司型开放式基金。“马萨诸塞投资信托基金”有三个新的特点：n是基金的组织形式由契约型改变为公司型；n是基金的运作方式由原先的封闭式改变为开放式；n是证券投资基金的回报方式由过去的固定收益方式改变为收益分享、风险分担的分配方式。39三、投资基金的拓展和成熟阶段（20世纪70年代-）特点：投资对象多元化；投资基金由中小投资者发展到中小投资者与机构投资者并重；在发展中国家得到大规模发展四、全球基金业发展的趋势与特点（一）美国占据主导地位，其他国家发展迅猛（二）开放式基金成为证券投资基金的主流产品（三）基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出（四）基金的资金来源发生了重大变化40年度1940196019902008投资基金数量（个）801603100投资基金规模（亿美元）41701000018970001940 1960 199041专业的基金管理公司创新成熟度基金萌芽期1992-1997老基金时代封闭式基金发展期1985-19921997-2002基金数量较少，4-5家79只，总资产90多亿，投资者120万截止2011年8，有819只基金基金类型封闭型的中国概念基金封闭运作的非规范基金开放式基金占主流投资者和管理者外国基金管理机构设立境内机构和境内投资者专业的基金管理公司运作特点及存在问题中资与外资合作，境外运作，数量少，规模小、产业投资性质属于探索时期，政策调整多，风险大，大量投资产业，难以变现基金法保证规范运作第四节我国基金业的发展概况开放式基金发展期2002+54只，基金份额817亿份规范的封闭式基金新基金的不断推出，旧基金逐步改造，基金运作逐步走向规范42一、基金业发展的早期萌芽阶段1987年，中国新技术创业投资公司（中创公司）与汇丰集团、渣打集团在中国香港联合设立了中国置业基金，并随之在香港联交所上市。上海证券交易所与深圳证券交易所相继于l990年12月、l991年1月开业，标志着中国证券市场正式形成。中国国内第一家比较规范的投资基金淄博乡镇企业投资基金，于l992年11月经中国人民银行总行批准正式设立。该基金为公司型封闭式基金。43二、封闭式基金发展阶段 国务院批准，国务院证券委员会于l997年11月14日颁布了证券投资基金管理暂行办法。为我国基金业的规范发展奠定了法律基础。2002年8月以后，封闭式基金发行停止，到2006年末其数量一直保持在53只；2006年以后，随着一些封闭式基金转为开放式基金，2012年8月，封闭式基金仅存110只。4445三、开放式基金发展阶段2000年10月8日，中国证监会发布了开放式证券投资基金试点办法。2001年9月，我国第一只开放式基金“华安创新”诞生。我国基金业在发展中表现出以下几方面的特点：1.基金品种日益丰富；2.合资基金管理公司发展迅猛，方兴未艾；3.营销和服务创新活跃；4.法律规范进一步完善；2004.06.01证券投资基金法正式实施5.封闭式基金和开放式基金的发展形成鲜明对比。4647482012年一季度各类基金数量占比492012年一季度各类基金份额占比50趋势：基金数量增加但行业资产规模的下降2012年6月，基金资产规模合计2.44万亿元，较2011年底小幅上升11%，占GDP的4.65%，而发达国家的平均水平为45.96%51各类基金的资产规模变化中国基金业资产规模2011年年底占A股总市值的9.98%，偏股基金为2650.34亿美元，占A股总市值的7.8%。52基金公司的“大佬”与“小弟”n大佬：当前管理资产数额在千亿以上 华夏、嘉实、南方、易方达、广发、博时n小弟：当前管理资产数额在10亿以下金元惠理、安信、富安达、长安、财通、富安达532012上半年基金盈利近1000亿：（67家基金公司旗下1085只基金上半年合计盈利997.56亿元）n偏股基金产品整体获利3.63%，小幅跑输大盘；n债券型基金独领风骚，平均净值增长率超过6%，成为表现最好的品种；nQDII基金“先扬后抑”，成为了唯一整体亏损的产品类别。54基金行业的人才需求：我，未来的基金经理？n基金发行提速n私募、券商集合理财市场对基金人才进行了分流n任职年限在1年以下的基金经理共169位，是占比最大的一档，80后硕士学历的基金经理占很大比重55小结n证券投资基金的概念n证券投资基金的当事人n证券投资基金的特点n证券投资基金的发展过程56作业n通过相关网站了解我国证券投资基金的发展状况问题。n网站提供：新浪财经网、和讯网、证监会网站57课后阅读n全球开放式基金发展纵观58