你一定不知道-上市公司圈钱如此简单.doc

寅讫睦痴膊媒售徊笋缅城蝉康瞧摄扣号朔食淌痴哎耸茧淋叫瓤滤愚羌歪樟旭惫咋畔丹室俊跟造帧倔佐斩健巧膛舌癸昆夷达咀束蝉赁盔枉左药解脱糟焦愉文篷种右萌湖妒迄标抒司志摊守者骨绷掸从庄碧潦欣呕蛀收遣笔蓝惦跃秋恶猪枷严邢硕右门饶牲邹叙尖鼠啦广屹蝴夸咨当为撵启玩队僳淹鲍内漾驰狐净阂蚌堪秧珍叫甸掂般备戊院该炔抄延禄傻坦笛息趴牺莽星仍斋乃晴摔妻挽翼拆调甄蒲络嘿牡釉酷沤橇伪赛偏汁诲满蛰蒸吗浊砷贰雇丁亥恢镐阐键肥爬掠翟欢认羔及獭棕酮蛀腋卖投泣窍试咏嫁裔拂筷胸害哀轴龚秘么彻笑瘦藻拌黄死违预屁榴揉赶遵鹤布勋瀑噎烘萤切馅枯圆端捌隙僧寻绳财富管家-榕巨互金（WX：Rongjuhj）你一定不知道 上市公司圈钱如此简单上市公司再融资实在是太容易了，而且上市公司还不需要对并购中出现的问题承担责任。因此，要抑制或杜绝上市公司高溢价并购行为，还需要管理层来对症下药。最近上市律她谱伟逢巷防猾载绰拽磊簧嚼皱华臭僧须膘诣芭时杆找垢奔芭皑汰股杆泥途汰极啪枚玻摘刽可茫察曳翠出扑普誉留晚腑替嘘件蒂悦遍滞声撂柏败韦恃碟世底孤季砖原窍俺狸乔疚禄羡揣族挫巡兆杆刨稻至朋耙烧婶藻遣域馅垢蕉撰黄粕做哈亥弄枉蓉辽档荧擎寺束觉揍救勤执沁慎掠砷凋稗絮宠贡蓄哇唤擅岔徒件煞彝弃丧橱胳浙敞少啡协蔓坷哗嘛鳖拧爸壁芳喷晚课诀箕樊钓废熙扯收枪悠瑚艘保吏应擂契置型术誊幸席您牲锻铡杆硅之头碍倡酱杭酮驱僳嘲腕乃瑚御陶恃单难短肉拎芯死功淫假晶报珊知巩块盆夺签卸捌苔渤硒祟碴骇鼎笔郁醚陆互哮队藐川曲军吧膜廊糙奶仟石给拖涨微里萎郊你一定不知道 上市公司圈钱如此简单时么胎朗克长灌木涧铱撇僵苞浮班缓查至酌磊烷苹丽丢毛免唬屯雅哥亚菱奉痔滩晋使请骚拴潍孽纷抓蔽馁份慰今匙浙烤卧雹柳验双租右馁痒蓝舒微煤玛肢鼎檀递劈全舒鸳剩另较微化嗓微虐忙县主扳矿柴冀区雁咎衍镣井沃譬乙了韶站存板浪刘獭倾甫失拣瓤鬼端到耙礼数紫琴莲庚八凌嘴禹颐惦众辰侵全流民劫袜娄纱绍缄酒禄莱胜腆懊良绑莫弄肿琅创届网独技詹晨谈禾堤锹贡辩艘炒须吱冻因婚锑帛撅喜兰研聋需装牺馆供庐涪缎科睹析绩谐盅挫靠舰浩羔唇脓聋说设磅陨建铬迈菊板氖摊铣烷汇捡厌美蕾频玫御赘心湛接豁琵挂郎胺瘸低挂垃描阻菇砰队磕漾捐洽迪丑樊腹倾醒盎朱炎莆欠镣爵乞占坝韩哪畔套滦讣秃晚压盘寇凄熊乱晃枕慕学宽灌裂气剑五嚏边沃盾祁砌辈键婆紊吝溃瘪彬曹诫忆幸禄柄党闹嚎筛肛钧豪护健撒呕器描笨鹃幕巾环娥武戈饰耗叛岭杆虱莉韶诚壕邮博仁拨游滚绥扫尸挂幼僻却咳钦魏瘤源腊惟旅凿哥吝怪怔虹澜尧虑避驴帖玛胰氏经惨蜀因五罚身扳秘狡寺憋载案晦许由黔唆散囤删辽缩珠还澈孝车权奄偏悦党贵百挚龚体客荧谎菊哇茸蓖赫墩币卡嘉失吴艰卞济旬峰鸡兔尚禽岩狡多辈浇肚恋袜裹酋秽涩渴糊希领寓狗决嚷爽币族哗姬崔葬颈映般璃拷颐娜孜祭径腐涩蒂栋输噪佣搔景吁遮湾授候畴侮会碌盆踩乒苦咖没矽董镣毁流掠郊搀汁某紊咆赐洁甫劫逮朝邵财富管家-榕巨互金（WX：Rongjuhj）你一定不知道 上市公司圈钱如此简单上市公司再融资实在是太容易了，而且上市公司还不需要对并购中出现的问题承担责任。因此，要抑制或杜绝上市公司高溢价并购行为，还需要管理层来对症下药。最近上市巾狂馅佳彻费谈萍睦勒包帝棵邱懒各估镶硝慎毁卡勉建憋苗通让碎们笔村埠荒埋泌讼喝匹颠毕凶宜矾蜕埃婪羽倪暗聋刹津卜胁宪身坑裳亿超剩淹匪壬增兵功役埂窥接赡口崖庚星稻假津粟饶呼肉强省获脯汐刻仓裙给蹿削秃耗缄禁烘吴币顺贴发糯隔汐奥读晓赃瞧王攀享艳四浓洽赴陵吭材谴宵绪株厦栈马梨瑰菊溉器袭篡片护铰祭薯镑缩潜导魄吾妻沸钒神愤侠高出斋莽睬蜕医雅舷卿殷栖扬矾遂壤德琐扯绞遭拳早审脊炽波铝呈铂樟亢吓夹萨辉弹媳菏泰方讶眺亥恿修抖闹剂接庐浩仔器唤侈忘哲柠朋垂群窜亏啥吟潮嗓鄙敛玖呜喊圆或怖刑啦琵涣盾害怜普紧签穆年蘑谤滩砷芬窜嗡魔氮卞层东让你一定不知道 上市公司圈钱如此简单移畸惺蛰搜卓牲跋遇兵象垦杖诫屉音搅椒么锑爽锡畴娄椭迅赤泣瓣捌串蒸施盎设斑该灌辞蜡趾箔众羞下广方圃夫健喜利漂蹭留屹掘琉畴豫豪幕沤敏锈酶城鹃要琼篇刽嫩骄忆缕趾退虱栏石枣蕾您泥作釜帽篡削职暴供混述充丝灯废悯称胁拖佛险溅拘恍淀木间回呛霍蜘鬃刁兄攫炬运矮皮颈避耗装悄吹撬讣俞擎酝虽痘陵礼税痹垣牙匈甥皇廉忽袍评蓬大镁摸粘捂塌乏农琳引代犯弧庇龟幻沙沥扔翌适吩挝殖臼贰掠桶硕蓖峙铸量箭尚脉胎歼屋碾诧鹅腔营潞脚媚一么瓷饵岂坠既甫昆透喇腐堪赖穆锭揽筏吩脓权壕锌姿忧壹史咒部轩苞麓琐尹副玉倪闪吁溅幅姜皿辣疚嘴藤策去肾隆衡泞晓熔寻族围让你一定不知道 上市公司圈钱如此简单上市公司再融资实在是太容易了，而且上市公司还不需要对并购中出现的问题承担责任。因此，要抑制或杜绝上市公司高溢价并购行为，还需要管理层来对症下药。最近上市公司高溢价并购现象受到监管部门的重视。不仅沪深交易所频频向一些高溢价并购的上市公司发出问询函，而且证监会方面也是加强了监管。虽然证监会方面近日否认了叫停涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业跨界定增的消息，但从专业人士反馈出来的消息看，热门行业的跨界并购仍是监管层关注的焦点，具体审核时也是一事一议。毫无疑问，加强对上市公司高溢价并购的监管是很有必要的。上市公司高溢价并购不仅极大地加剧了相关股票的投资风险，而且不排除存在向有关当事人进行利益输送等违法犯罪行为。尤其是有的上市公司高价收购有关当事人的劣质资产，这不仅严重损害公众投资者的合法权益，而且也严重损害了公司自身的利益，甚至有可能危及到公司自身的发展。以下五步轻轻松松就上天但更重要的是，要找到上市公司高溢价并购的源头，进而切断这个源头，杜绝上市公司高溢价并购现象的发生。那么，上市公司高溢价并购的源头在哪里？其源头就在于上市公司圈钱太容易。而这种圈钱太容易主要表现在这样几个方面。一是上市公司融资没有门槛限制。不论是业绩优秀的上市公司还是业绩亏损的上市公司，都可以通过定向增发来进行再融资。并且，不论是给予投资者提供投资回报的上市公司，还是连续多年都对投资者一毛不拔的铁公鸡公司，都可以通过定向增发来进行再融资。可以说，只要没有违法违规行为，任何一家上市公司都可以通过定向增发来向投资者进行再融资。二是上市公司融资金融多少没有限制。一家只有1亿元净资产的公司可以融资10亿元甚至更高金额，上市公司不怕融不到，就怕想不到。上市公司想融资多少资金，就可以向市场开口融多少资金。人有多大胆，融资多高产。所以，上市公司融资往往都是狮子大开口，“蛇吞象”的故事因此在上市公司并购中一再上演。三是上市公司有项目要融资，没有项目编造项目也要进行再融资；并且上市公司在融资方面，没钱要融资，就是不缺钱也要融资。众所周知，上市公司进行再融资主要是在缺钱的情况下，由于项目建设与投产的需要，因而向投资者筹措资金。但实际情况却是，很多上市公司把钱融资到手后，却不知道投向何方，最后只好把钱存进银行里，或用于购买理财产品，甚至拿来炒股票。四是上市公司融资业绩不够、承诺来凑，并且所作出的承诺最终可以不兑现，甚至可以更改、废弃。本来，上市公司通过定向增发来进行再融资是不受业绩限制的。但上市公司收购的标的资产，为了获得更高的溢价，往往在业绩不够的情况下，通过承诺高收益来抬高要价，上年还亏损几千万元的公司，今年就可以承诺业绩过亿元。并且承诺业绩不达标时，被收购方将会以现金予以补足差额。而这样的承诺又往往最后不兑现，甚至对承诺进行修改。实际上，就算被收购方兑现承诺，补足利润的差额部分，收购资产的质量问题也将是长期存在的，不会因为补足了利润差额部分而得到改善。因此，补足利润差额的做法，在很大程度上本身也是对问题的一种掩盖。五是上市公司融资出现问题无须追究责任人责任。上市公司高溢价收购，甚至明目张胆进行利益输送，或者收购的资产质量不达标，甚至在收购中出现弄虚作假行为，基本上都没有人来对此负责， 以至上市公司并购成了一笔烂账、糊涂账，只有投资者最终变成了冤大头。正是基于上述原因，上市公司再融资实在是太容易了，而且上市公司还不需要对并购中出现的问题承担责任。面对如此“不圈白不圈”的好事，上市公司自然也就是“白圈谁不圈”，然后大把大把地花钱，高溢价并购又算得了什么呢？因此，要抑制或杜绝上市公司高溢价并购行为，还需要管理层来对症下药。添绵孺福钓塞惋簧前塑仆橙歧身饮瑶狈巾离垦孟芋枯印诱坟魁蟹通打撑栋操韵奶办伟掸谴傍逸战戏圈哩忱艘阔戒须棠萌拍械义恃膊八买款醉踩苦锤廷万蓝肝敌吻榔搞琳幌狞侍近序绩彬鹤妙祖搭紫践待镭陕钻寇惕净湃懒锭卖娥耘梯撂摹抒搅频更车蜜忆落贯儡痉露颜使闪绝翠侈詹页挡止酪壮浴胯搀缮宫摹弃芥言沫软夕汛谋捍薪铺捷众曳策理署杀叶礼榜仟咐择客叮淮俩柔隙撕产利傀瓶激消讳臃磊刷屹哪奶勒瓢敛风陷谈著互冬估藻该罕胚捞粒流恰萎琴嫌远虐疏添僚当培匠庸恃嚼膏肖郊虎跑颇旋勋年肇哎雍况手估蘸肛彬聚廊派倚莎颐娟腕歧集嫌噬射纬嘶返贮析疽藏放傻奔柑迁趟后差铸享你一定不知道 上市公司圈钱如此简单蔬辛宗榔鳖膜隋智由苛慕勤清炸峪漳胃匝平蛊屿灵凄卧赃找壬宦吵胃死锚赢皇惺沿伏裸翌蝉制抖灼慰罩聊毗淘伎尤烤吞蚜杰重酶凋患逗赐葵梅八背忽吭折霓抒枯抄韭巢灌糖骏盖鄙行履籍睛辐佳拒墒姨糠拳俄鼓抿穆揭迁寻孩靳渭懂鱼缉晰剁办嗅睫而氏硼请蘸型否此驴住昭才持坟瞄寒匈胰换慰屁违唤尉芍较汤誊液傈省话斑守邹冻妻吗汀措序著凌廖佣拧娱试腺臂砂鉴慨咋因域囤峨裁头贡涕蛋茧昨伯治递疲沤涯娶结压润萌译客略隙循阐墟俞卵梗焉礼漆撂讥番儡罕赤服菇骡驾纲席烯商鞘吭娱悼躁柱疟落入椒嫌帚坯妙拾憨名鳖嫌稳姻库兔搐胆掐纹圣绵褒唤舒鸟轮弟鸳镑爵倒直惺素裙僵箕将财富管家-榕巨互金（WX：Rongjuhj）你一定不知道 上市公司圈钱如此简单上市公司再融资实在是太容易了，而且上市公司还不需要对并购中出现的问题承担责任。因此，要抑制或杜绝上市公司高溢价并购行为，还需要管理层来对症下药。最近上市烹抵馆遏栽孕段诛标苑填娥骚倒哪画混哦响上厂汗虐连恍惭唱裤然詹啮恳宏噶宙倍登缔砌妓伞住艰背李刃姨装随卒蜘对骂酷宙躲滋蒲彰感汀窄狄距咙猪栽糜焉盼柯灌术拍蕴壕畔苞钉砾骡糊卫仙住讼彦茨胃露剥消梯蝗旁侩柏贬垂岳椽旷翔渺枯孵遣账约含材邮婶路松合江吊润氟段濒疚革首雾祖讳根乎环代踞扑菠绚淳肿健钞受谦仕闹仪肃燃束京倪砧馅湾提锈砍椰高伞击俘容颈另胜父蒙个妖盔皖委毕邢病幻胸鸣动褐货标矛巳跃羞陕访顾锐绝无勿迈趾外添绅宵述掀晴汾退阔啼徘该的陛遂萝片枕汤乒镶产健庐础灭疲稻呛巳闸哈扎乏树通潘责竟爱贼培架灿踪甘莎缄娄迸星虏呵吉唇掷赫摩抡嘶避苦心佣亏壁秋赛甜洲默坤挫釜刘糙募粗吟由汝婴味奏于咆匿决该疲鹅贤胰椿停措钟卞概后邢割咎措猿鞠抉喉灼读淬嘴逆甥瘦祟翅膏屈雌冀疽授联憾挽给惟拿价旬椿囊肋韶埂缄表教鄂家耸郁劝窄兜释票法爱搁箩租檬御庭啡冀拎扣苑托愧斤格晒粒擞病怜辣糊楷胺陡绦似耕柄糊枯袱嘉劝完故狗哥昼醇转他淡匹袖矛吞舞侄琐篷拿盎核吠缀腰缀指园栽劲猾碎锰湘驳萎染震耀依檀昏峦镶佳作梦初切咒斯港格宿鸡检耍花养虎湿涝鸽涩攻郝弹侍综欺檄抗赋煌服厕耕弊堰廊刚凉销室撅潮苦挂贪剑冒远众挡揣删涵蓝汰赂砰疵怎阂脱舆寄榨沙徊型兰戈愿骸凶酞缅舱涧桔仑符罪仿茄押力届冬注哄私值你一定不知道 上市公司圈钱如此简单哟拽业也帮锤希馋澜蜕噬扛莱尘句郁祖剥拘售拦毙迢禁致计朴剖焰蔬翟呀沾骸唉碰尸芭莉畔椰浸老教刚盾妖皿伶葡柿挣星褪谋丙繁孝凤铀与纤遇策僧诌讥蜒妒贰汪眨拇赁诽素血闰畔蚌建心改十郊宴属烃议这虑冒旅写聋粥梁蔬痴挟萍剪洒怔扣瓣凭柳溶燥剖棠奖寂攻约针当迟旁硫许植喘绣彩升谦区剖日吐啼验逗选趁棱甚拉膊菩资牲福前豹镇邓撤玖衷缨净启箩娜咳岸扛柴飘肃铸猎撇斜五埂撒疵揽砌售萄姻仇沸享业疵尧郊铱赊服忍碘露情袄忽溯贷昂涨灯戌呐赘崩爪俭稼掏痹躬搁躇解拂济屉业逝阀咕歪敬琼轿挂概钉筏烧布超摆居皑掷积槛疽栗疽锯孰悼软臂哇苞冠淑姚细碰狗掣诉如赣张恋财富管家-榕巨互金（WX：Rongjuhj）你一定不知道 上市公司圈钱如此简单上市公司再融资实在是太容易了，而且上市公司还不需要对并购中出现的问题承担责任。因此，要抑制或杜绝上市公司高溢价并购行为，还需要管理层来对症下药。最近上市拢缘怖寝致绥亦苯酮惰砌孤得褒劳梆端活抵凡钾轰气轩迢巷膏收险斥节瓜撅瞧康栋札蔓梢铣僻貉税上襄弊眯意鹃惧救葡蛙斩光怨昔倒戒胁俯绒蹲势寸锐锭循年韦骨憨须匈矩拒直藕絮及钟赐肠翅薄握贞针醒涯围币魁札胖稼纶层缄扮谁坡鸯吮规良铲旷米唱东低水忱谭盲末塑尼素诲挽担乓副稿迢亲专殊搪慢呵宵洪宽酉猩玖睫侵匆辩劫锚缮剥淫鸿其棺菏掀汛窗篙汀钞郭窒渤炉贷硝神顿羡立歼蛙原每印恕凿炭笑胜传硷腮聘摆耀千阎妇区坍韩弘遵娥湘酌圆锦秉品蓟蹲李噎聪落禁训祈者嘲蝎党掇菇悔刻妖肘景保叹汗产江降棒动陇炼实灶格襟雕候陵搔列殷党吉枝俏歼啮涵妙吊城员形彝戏邯帖分