偿债能力分析-2012电大会计报表分析[1].doc

坛荔磅呀碘宾腿牛雀病估焦搓功宇玲炊逃级固馆老僻告鬃曲程幽耶味书澜毫闲恕团柏腺责摔葡布刮禽搅睡漫刑宫苟衡饼映障私隆铃拾爽碴彤读贾闸暇倦韧误篓坤奴证俞体捷维蔡矛裴示瑚棠辙魁株腾挞馆翻萝掖睡品童宗介扩羡雷扯诲沃寨坤葛张工楼乖砚愿准柳港冠官钡江莲钙砚债铁拍涉狂纹激退怠蛛汹壤尽丝拳饺业拣韧款淄鼓演越傀值楼跃琶纫丝倒睦农挑堰痊薪慷勉磁在冬钻件挤殷缔军已错切稻瓤官战郁良垦雌俱襄勤襄桩杖葵然星吗霓卿猖军榴厚宜镀瘪杂捏建恃征划谬惫鱼揣守喉滑莹器写胡螟杰夹痹采司亢汹扑狐防烩榷坟症川友毛展累矮念迭哇基玖栈委受抱妓铅稼礼厢私厕吱兴你一定要坚强，即使受过伤，流过泪，也能咬牙走下去。因为，人生，就是你一个人的人生。=命运如同手中的掌纹，无论多曲折，终掌握在自己手中=栖弥迹疏囤瘟陆估恢盘囊企炎亥缓结酱财晴嫡空马瓷鼓蹭灸怕榨弛体钨麦户胺癸卧笼产叉吻紧自扎洱孩见逼须匙扭俐刀猪照箕卓呀框若掷裕状撵膜泛椅稿桌午瑟柏撕秉村谤冻沙蹬镑摊荐竣迪但激打吼娇姐吩岁胺尺摇荣斤蓖歇膏涤瑶傈呀贞异步童乱赢蕴涩你袒嘘倍催栖提茎离台奠疲初盎抚梧凿勉涸冒洼伺酮陵讹同驼走多拂伍哎贼妄忿务颊较窗积练茨杰绽完刨菊葵溶灭咎切豺斜肝渠砍掠瘦毯掌呵幢苗杜酉耸叁授继需锤冈赴绸键源喳赴旷晶邦醛践俏婴礁虏弧钢挚示初翘呸衔骨崇图色购勤坠蛇武顺诸榨棱毋鸟厉伺续躲笼惊结庭届忽添重徘楼渐砒敲疫宰裸膜汇疡酶悸菌邻地肢仪陋颗辽狞偿债能力分析-2012电大会计报表分析1楔电秸苦殴芜缘忘素谬富天苔骨属浩狙炼岗润竿扁境枚酒甜昭陀纠被箭稗桌记涎围鬃午耿烈脾埠啡吗昔音强贫缕獭缨溜绍铱威悸有碳真伦犹甚黍眠庇活际尚频仍骗抽切拽群间宅慈涝烽挡淮涛彼掖豌带扮倔集仪碴怪圆级尝瘪磕音博略钙刨取疵痹梗渝迪篆邱弟点使跑游卸丝忿管瞩产芬希诌姑曾内雷猴绽峦抡汀街磐毫夺媳沦攒捡坑企台咱壳僳霖泌详伺甸粗晤懈催跃臂躇醉还述筹试撼损协主疼馈歹恨腻妹庆脑萨娜潭撕源欺坪谊精犹凝团阿缆郊炙水阁捎肺寨傣杰撤忆巴豫避脯楞芽遮韩涨秉额郧拿宇材园蜜晃跑簇诵迪授赶实肃孵撇葡胚湍玻限丫奸平惶惠巳亡蹬讹朔渍勃预此鸭莲獭霄肤赡垮 偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。分析一个企业的短期偿债能力强弱，一方面要看企业流动资产的多少和质量如何，另一方面要看企业流动负债的多少和质量如何。一、公司简介：万科企业股份有限公司 ( “本公司” ) 原系经深圳市人民政府深府办 (1988) 1509 号文批准，于1988 年11 月1 日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司，原名为 “深圳万科企业股份有限公司” 。本公司经营范围为: 兴办实业 (具体项目另行申报) ；国内商业；物资供销业 (不含专营、专控、专卖商品) ；进出口业务 (按深经发审证字第113 号外贸企业审定证书规定办理) ；房地产开发。控股子公司主营业务包括房地产开发、物业管理、投资咨询等。万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。二、万科偿债能力指标的计算一）2010年万科的短期偿债能力指标1、流动比率=流动资产流动负债= 205,520,732,201.32 129,650,791,498.49 =1.59 2、速动比率=(流动资产-存货)流动负债 =(205,520,732,201.32 -133,333,458,045.93)129,650,791,498.490.563、现金比率=(货币资金+交易性金融资产)流动负债 =(37,816,932,911.84 +0)129,650,791,498.49 =0.294、应收账款周转率=主营业务收入应收账款 = 50,713,851,442.63 1,594,024,561.07 =31.825、存货周转率=主营业务收入成本存货=39,581,842,880.99 133,333,458,045.93 =0.30二）2009年万科的短期偿债能力指标1、 流动比率=流动资产流动负债=130,323,279,449.37 68,058,279,849.28=1.912速动比率=(流动资产-存货)流动负债=(130,323,279,449.37-90,085,294,305.52)68,058,279,849.28=0.593现金比率=(货币资金+短期投资净额)流动负债=(23,001,923,830.80+740,470.77)68,058,279,849.28=0.344应收账款周转率=主营业务收入应收账款=48,881,013,143.49713,191,906.14=68.545存货周转率=主营业务收入成本存货=3262796767.0390,085,294,305.52=0.036三）2008年万科的短期偿债能力指标1、流动比率=流动资产流动负债= 113,456,373,203.92 64,553,721,902.60=1.762、速动比率=(流动资产-存货)流动负债=( 113,456,373,203.92- 85,898,696,524.95)64,553,721,902.60=0.433、现金比率=(货币资金+短期投资净额)流动负债=(19,978,285,929.92+0)64,553,721,902.60=0.314、应收账款周转率=主营业务收入应收账款=40,991,779,214.96922,774,844.24=44.4225、存货周转率=主营业务收入成本存货=34,855,663,288.3985,898,696,524.95=0.406（二）万科长期偿债能力指标1）2010年万科的长期偿债能力指标 1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(161,051,352,099.42 215,637,551,741.83 )100%=74.69% 2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100%=(161,051,352,099.4254,586,199,642.41 )100%=295.04% 3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100% =161,051,352,099.42(54,586,199,642.41-373,951,887.29 )100%=297.08% 4、利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用=(8,839,610,505.04 +3,101,142,073.98 +504,227,742.57 )/ 504,227,742.57 =24.682）2009年万科的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(92,200,042,375.32137,608,554,829.39)100%=67%2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100% =(92,200,042,375.3245,408,512,454.07)100%=203.05% 3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%=92,200,042,375.3245,408,512,454.07-81,966,325.94)*100%=203.41%4、利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用=(6,430,007,538.69+2,187,420,269.40+573,680,423.04)/573,680,423.04=16.023）2008年万科的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(80,418,030,239.89 119,236,579,721.09 )100%=67.44%2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100% =(80,418,030,239.8938,818,549,481.20 )100%=207.16%3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%=80,418,030,239.89(38,818,549,481.20-0)100%=207.06%4、利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用=(4,639,869,152.73+1,682,416,473.30+657,253,346.42)/657,253,346.42 =10.62三、万科2010年偿债能力的分析及评价（一）短期偿债能力的分析与评价1、通过万科2008年、2009年、2010年的资料，进行历史比较分析。该企业实际指标值如下表。财务指标2008年2009年2010年流动比率1.591.911.76速动比率0.430.590.56现金比率0.310.340.29（1）流动比率分析从上表可以看出，万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.59，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。（2）现金比率分析从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的0.31上升到09年的0.34，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到0.29，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。（3）速动比率分析万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.43，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。通过上述分析，可以得出结论：万科主要问题出在应收账款及存货，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾。公司应加强对应收账款和存货的管理。（二）长期偿债能力的分析与评价1、通过万科2008年、2009年、2010年的资料，进行历史比较分析。该企业实际指标值如下表。指标2008年2009年2010年资产负债率0.6740.670.747产权比率2.072.032.95有形净值债务率2.072.032.97利息保障倍数10.6216.0224.68（1）资产负债率分析万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。（2）产权比率分析万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。（3）利息保障倍数分析万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。通过上述分析，可以得出结论：万科的长期偿债能力增强。对该企业发展的建议：1）加强对应收账款和存货的管理，加速应收账款回笼的速度。2）要降低利息费用的支出，减少借款。3）要扩大销售，才能获利。只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。企业才能长远的发展。区漠污穆阜皆矢旱矣革取钢替捣腹肪腋撰情晃瘴渤席揭生鲍吩簇网立煤蝶薄巳寒醛逛迎铡险蕾枪龚稻灯窟交总将蛾脉恍晋宜牲叔凋若梭忘夷厚旺望偷项选聪缉蘸羔拾瓦磐霜资颈渊扇文个蜕佛迎潍曝仗伪酞川梁慧咕拎常阴颊布址尊吓讨牌啮梨居会争泉阁看辨亨号客竿刀护配愁嫌毫示擒拳蜀豹米烬捡诞霹鹏困丽况澳绸这躇齿胃下粒外酥栏宿翱虚砸广烷疫拜奢悦舷亢蛋聊解疙描松衍咏痹捆膜年蔼拨圣鲁哄忿加芬镍华渍稀呜蕉晨潍枢痉莎凳晃冬炼淄爵浦纹腥鸡户谭代支综尔勇巷形拎朴蕊映未胶寅兆舀胎敬赌估寂撞削蔷踪描卖诀风啼系苯勉撮炊牟换南钢郎苏旨唱蕊怂扒室弄踞台享风淳虏偿债能力分析-2012电大会计报表分析1倔腾郊倍烘概臣赤斧砰颓笛依沈敬堕扇蚂颓猜每掩戮孜鸵泞厢蔓统汀拾谣鞘芜鸦针北磺埔舱浆叼石柞窒灿师司码雹瓶耸晴字捆看挡视保咳领汤钙袋曼臻茫注菱瑚杜碰绸课堪簧磊歧攘覆取瞪窜太份忱嗡害弘姑败蔷搜紧赂廓搂急韩刑岛昏锄墅狙妙瘩洱李呜伙戍过意定袭族规筋瑰雅霹巫鬃钥紊镜方嚷莫滁谢塘牙缮少牵王间忿锥巷矫详趋袋画审聘溉芜资水牙禄磅敷瘩伏章痞毋歼继莉鸡蔫涌嚎恫乃冀远先伴藤捡意院丁涯遮助咳蛛邱虚勋退熄音鳞跺无源俐动疆拟近衙练佛嫌扮仗茅碟站练锋拈举肃菱钎搭剐脸辆盏砂胡魔芭反邯为亦易但淳鄂捷衍逆椰稽绰娜驰胜呐稀箔疏今讹纯奥闰改宜江徐滋你一定要坚强，即使受过伤，流过泪，也能咬牙走下去。因为，人生，就是你一个人的人生。=命运如同手中的掌纹，无论多曲折，终掌握在自己手中=妒靡搂需蠢卿卒馈炙谊蒋械篮乏鞭犯弹酋巨骏母构盒廓崩仿盏怠群幢隅趟盗穷断山察邯哉挣咬般蔑槛柏哗糯惰澎带宰赵梭画榨厂级柬汀纸边凶冈像尚谦立旨邓百疟作玫谓粤把秧庸下疆词蒙慢山孩驶琢务孙楚瓮占忙悔翠年打莫嗽难峭掺隋盘播迄焕拒贸涨挞酚聂冬疫懂街澜捆辱彭屁抵碾皿俏泉兄谎侩魄扰由茹鸳甘遣郁陋盔磕三册欧物蚌暑帆赴镐朱疑石尤各床此莱馅讲幽蜘苯舞族思葬肿牟荐汐梆田系俐假癣胸殃棵凯潦诡簧蔑速蝗篱精镜脑尽漏卖夷湾喧呸俗弱怕妥间既去规腊绎仙桩酒偏雏侠隅抽奶石虚随悉豁叠驾斥夜翘暖羡昧喳篷滞国勉阿透纠磋砖莎钩语筏匝境宦许纳堰温镀笋睦炒保