财务报表分析复习.doc

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财务报告；
1、 公司的战略：公司行业状况和行业竞争者的竞争关系。影响公司各方面的一些因素：供需、产业链等
2、 对三张报表：水平、垂直分析
3、 同业比较：财务比率（不止是光一家公司，还有同行业，它在同行中的地位
4、 预测、估值
自有现金流、剩余收益要求高
乘数法预测、估值
l 书面考试题型（开卷，要带计算器）：
l 1、填空（20=40*0.5）
l 2、判断（20＝20*1）
l 3、计算和分析（35＝7*5）
l 4、案例（25）
资产负债表分析
利润表分析
现金流量表分析

4个专题报告：
l 虚假财务报告分析（三次案例：四川长虹、蓝田股份和银广夏）
l 财务困境和财务破产分析
l 通货膨胀对财务的影响
l 合并报表和分析

第一章 概述
l 一、为什么学习财务分析？
l 二、财务分析的沿革（产生和发展）
1、财务分析的发展和会计技术发展
2、财务分析应用领域的发展
3、财务分析技术的发展
4、财务分析形式的发展

***三、财务分析的概念
0、公司财务分析是一门经济应用学科；
1、财务分析具有系统客观的资料依据：财务报表
2、财务分析具有健全的方法论体系
六个步骤、三种基本分析方法
3、财务分析的内容：
4、财务分析的服务对象和主体
l 四、财务分析的供给
l A、理解要点：
l 财务分析的客体：盈利性机构公司：vs 政府、学校等非盈利性机构
l 6个步骤
l 4个专题
l 三种基本财务分析方法（比率分析、对比分析、因素分解）
l 三种对比分析方式：垂直、历史、同业；
l 8类财务分析主体： （投资者）
财务分析应用领域的发展（偿债能力、盈利能力）
财务分析技术的发展（财务比率、标准比率、趋势百分比）
财务分析形式的发展(静态vs动态、内部分析vs外部分析)

B、分析和计算点：
工资分享额和销售利润率的关系计算

第二章 财务分析信息
l 内容提要：
l 一、财务分析信息的作用
l 二、*实际信息和标准信息
l 三、**外部信息和内部信息
l 四、财务分析信息的收集和整理

A、理解重点：
l 财务分析实际就是对财务信息的分析；
l 实际信息和标准信息
l 四类标准信息（经验标准、历史标准、行业标准、预算标准）
l 行业标准的三个限制条件
l 五种审计报告的名称和含义
l B、分析和计算点
l 如何计算行业标准（两种方法）

l 第三章：战略分析
l 战略分析的四个步骤
l 一、初步分析
l 二、外部分析
l 三、内部分析
l 四、综合评价和判断

A 理解要点：
l 战略分析在财务分析中的地位；
l 分析不应仅局限于简单的信息及数据罗列，必须解释并评估数据和各种信息。
l 外部分析包括：宏观分析和行业分析
l PEST的含义

l 竞争五力模型
l SWOT矩阵的内容
l 竞争强度的决定因素
l 新进入者的难易程度
l 两种竞争战略
l 波士顿矩阵

l 第四章 资产负债和所有者权益分析
l 一、资产负债表历史分析
l 1、水平分析（两期比较）
l 2、趋势分析（多期比较）
l 二、垂直分析
l 三、资产负债表项目分析
l 四、资产质量分析

l 水平分析
l 从投资角度分析（资产）
l 资产增减原因；资产结构是否合理；会计信息是否失真；
l 从筹资角度分析（资本结构）
l 从筹资和投资的综合角度分析
l 趋势分析

l 垂直分析
l 1、从资产结构优化角度进行分析
l 流动资产vs长期资产；
l 有形资产vs无形资产；
l 固定资产vs流动资产；
l 2、从资本结构优化角度进行分析
l 3、从资产结构和资本结构适应角度进行分析

l 项目分析：
l 流动资产分析
l 固定资产分析
l 流动负债分析
l 长期负债分析
l 股东权益分析
l 资产质量分析

A、理解要点:
l 资产负债表：资金占用（投资）＝ 资金来源（筹资）
l 三种固定资产存量合流动资产存量的关系（适中、保守、冒险）
l 比例高低、盈利水平
l 资产结构和资本结构的关系
l 保守型、平衡型（稳健型）、风险型的各自特征

l 货币资产的变动原因；
l 货币结构不合理的影响；
l 应收帐款的操纵可能性判断；
l 三类存货（原材料、在产品和产生品）的构成和合理性判断；
l 固定资产折旧的操纵可能性判断；
l 应付帐款的变动原因分析（四个）

l 资产帐面价值和实际价值相比的三种情况：
l 货币
l 应收帐款、纯会计技术资产
l 正常存货、对外投资和房地产

B、分析和计算要点：
l 1、趋势表的分析；
l （1）根据企业总资产的变动情况和变动趋势，判断企业发展周期和发展潜力。
l （2）评估企业各类资产的变动情况和变化趋势的合理性。
l （3）根据企业负债和所有者权益的变动情况和变化趋势，分析评价企业资金来源的变动和趋势，评价企业财务运行质量和风险情况。

l 2、资产结构和资本结构
l 给出一张会计报表，应能判断资产－资本结构类型
第五章 利润表分析
l 一、利润表历史比较分析
l 1、水平分析（两期比较），主表和附表
l 2、趋势分析（多期比较）
l 二、垂直分析
l 三、利润表项目分析

A、理解要点
l 主营业务收入在利润表中的地位；（判断主业、判断利润质量、判断是否造假）
l 投资收益和营业外利润相对主营业务利润的比例以及说明的问题；
l 垂直分析：哪个项目是100%
l 少数股东权益和少数股东收益

l B、分析和计算要点：
l 分部利润表的计算和分析
l 可以直接对不同地区和不同行业的利润情况进行分析
l 也可以通过分部报表的水平分析，揭示各地区各行业和前期比较的差异所在。
l P81

l 第六章 现金流量表分析
l 0、现金流量表的编制方法原理；
l 一、现金流量表的一般分析
l 二、现金流量表的水平分析
l 三、现金流量表的趋势分析
l 四、现金流量表的垂直分析
l 五、现金流量和利润的综合分析
A、理解重点：
l 现金包括货币资金和现金等价物（包括短期投资等变现能力极强的资产项目）
l 现金流量表报告的三类活动的具体内容，尤其注意投资活动的内涵
l 比平时所指的短期投资和长期投资的范围广：包括非现金等价物、固定资产、无形资产的购置和处置。
l 现金流量表的两种编制方法：直接法（从主营业务收入开始）和间接法（从净利润开始）

l 主营业务收入的编制基础：权责发生制；
l 现金流动的编制基础：收付实现制；
销售商品、提供劳务获得的现金
＝主营业务收入＋其他业务收入
－应收帐款和应收票据的增加（＋应收帐款和应收票据的减少）
－核销的坏帐损失＋预收帐款的增加＋其他

l 在三类现金流量中，净经营现金流量是最重要的；
l 净利润和净经营现金流量的区别
l 垂直分析中，100％的项目是那些？
l 哪种结构是正常的？

l B、分析和计算要点：
l 经营活动产生的现金流量－销售商品提供劳务收到现金 的会计分录编制
l 经营活动产生的现金流量－购买商品接受劳务支付现金 的会计分录编制

l 第七章 财务比率
l 一、财务比率的功能和必要性
l 二、财务比率的局限性
l 三、八类财务比率（不同的分类方法）
1、盈利能力比率
2、运营能力比率
3、短期偿债能力（流动性比率）
4、长期偿债能力
5、成长性比率
6、上市公司特有指标
7、现金流量表比率
8、经济增加值
A、理解要点：
l 财务比率是标准商业语言
l 财务比率具有局限性
l 八类财务比率名称和基本计算公式
l 盈利能力指标是正向指标，而营运能力、偿债能力指标不是正向指标。
l 存货年内变化很大情况下，存货周转率的计算方法
l 周转率的分母是用所对应的资产的平均值。（vs现金流动比率）
l 应收帐款周转率的计算中用销售收入代替赊销额,是将现金销售视为回收期为0的应收账款。
l 流动比率和速动比率的经验标准分别为2和1。
l 速动资产等于现金、短期投资和短期应收款项净额（应收账款和票据，扣除坏账准备）相加；也可将将存货、预付费用和待摊费用从流动资产中剔除。
l 债权人对资产负债率比较高的公司再贷款时，一般要求较高的利率。
l 利息保障倍数越大越好
l EVA的计算方法中注意单位股本资本成本为普通股和少数股东权益的机会成本。
由资本资产价模型（CAPM）确定:
普通股单位资本成本=无风险收益+β*市场组合的风险溢价
B、分析和计算点：
l ROE和ROA的关系（P168）
l 经济增加值的两种计算方法都要熟悉
l 能够根据财务报表计算重要的财务比率(销售净利率、净资产收益率、总资产报酬率、存货周转率、应收账款周转率、流动比率、速动比率、资产负债率、主营业务收入增长率、每元总资产对应的经营净现金流入)。
l 小数点后2位小数。
l 第八章 杜邦体系
理解重点：杜邦体系

净利润
÷
净资产收益率
总资产净利率
权益乘数
X
销售净利率
总资产周转 率
X
总资产
销售收入
÷
销售收入
其他利润
所得税
全部成本

l 由果索因和层层分解的思路
l 因：
l 果：
l 在两个因素相除情况下的因素分解

A、计算和分析点：
l 因素分解方法（三因素和两因素）
l 根据会计报表，能够画出杜邦体系，并分析净资产收益率的变化原因(只要分解到三个因素就可以了)。

三因素分解结果：

ABC－ A0 B0 C0== (A-A0) BC+ A0(B- B0)C+ A0 B0(C- C0)

l 第九章 财务预测估值和财务分析报告撰写
一、财务预测
1、预测利润表
2、预测资产负债表
3、预测需要向外部筹措的资金（内部管理人的工作）
4、预测分析
二、财务估值
1、贴现股利法
2、价格乘数法
三、财务分析报告撰写
A、理解点
l 预测通常归结为估计
l 对财务预测的正确态度vs过分相信和依赖；完全否认。
l 预测的一般使用范围：正常经营状态
l 全面预测的起点：销售额
l 销售额的四种预测方法
l 预测利润表和预测资产负债表的各个基本前提都只是相对正确，在具体情况下可以变化
l 资产必须随销售量增加的前提：公司基年时完全产能下营运。
l AFN如何得到？增加后的资产减去增加自主融资后的差额。
l 自主性融资包括自主性负债和留存收益的增加两个部分。
l 融资反馈效应：增加的负债和新股使得利息费用和股息支付增加，使得利润表和资产负债表需要重新调整。
l AFN的调整结果一般呈现收敛状态。
l 常见的估值方法：股利贴现法和价格乘数法。

l B、分析计算点：
l 用价格乘数法对公司进行估值。

专题1：财务造假分析
l 一、财务造假的含义
l 二、国内国外造假情况
l 三、造假的影响
l 四、造假的动因
l 五、造假的手段
l 六、造假的模型识别（预警）
l 七、造假的一般识别
l 八、造假的防范

A、理解和记忆点：
l 虚假财务信息的实质：信息不对称；
l 造假的主体是上市公司管理层；
l 疏忽行为属造假行为
l 造假和盈余管理（earnings management）、利润操纵
l 最大的造假：美国世通公司（93亿美元）
l 造假的3个动因：
l 上市公司在何种情况容易发生造假：
l 上市
l 增发
l 亏损
l 操纵股票价格
l 财务造假的常用手段：
l 经济交易造假、常规会计处理造假、关联交易造假、非经常收益项目（***）造假
l 常用的会计处理陷阱：
l 收入、费用、股权投资核算、会计政策。
l 关联交易的类型：
l 商品销售与劳务提供、托管经营、转嫁费用负担、转让、置换和出售资产、股权投资和转让
l 造假预警模型的样本一般包括：正常公司和造假公司。
l 造假防范的四个层次：公司层面、会计师事务所层面、监管层面和教育层面。
l 美国于2002年通过的反造假的法案名称：Sarbanes-Oxley Act

l 造假模型的优劣比较。
案例1：四川长虹：
l 在应收帐款出现问题
l 集中提取坏帐的目的是为MBO做准备
l 帐龄分析法失去作用
案例2：蓝田股份
l 朱鎔基总理当年在两个国家会计学院大门竖起的口号
l 不作假帐
l 蓝田股份造假的曝光者：刘姝威
l 蓝田股份在同业（渔业、饮料）比较中的结果：主营业务收入最高、在产品最高，货币资金最低，流动比率最低。
l 蓝田的钱货两迄的销售方式不优于赊销方式
案例3：银广夏
l 《财经》2001年8月杂志刊登文章《银广厦陷阱》
l 证监会经过调查，发现银广厦通过伪造购销合同、伪造出口报关单、虚开增值税发票等手段，虚构主营业务收入，虚构巨额利润7.45亿元，其中1999年1.78亿元，2000年5.67亿元。
l 银广夏造假的披露过程更多地运用了实地调查和产品专业的方法。
l 主要问题：
l 主营业务收入不合理
l 现金流量有问题
l 海关数据不吻合
专题2：财务困境和财务破产
一、财务困境和财务破产的含义
二、财务困境的形成过程
三、单变量模型
四、多变量模型
1、国外的研究
2、我国上市公司的多变量模型
五、现金流量对财务困境的判断能力
六、新的思路：区分财务困境和财务破产
A、理解：
l 原因观：从内因到外因；
l 时间观：从轻到重
l 财务困境和财务破产是两个不同的状态，大多数公司在陷入财务破产之前都会经历财务困境阶段；
l 陷入财务困境的公司要么走向财务破产，要么走出财务困境，回到财务稳定状态。后者为大部分。
l 财务破产的状态比财务困境状态更严重。
B、分析计算
l EVA对财务困境的预警作用
l 现金流对财务困境公司的预警：相对信息含量

专题3：通货膨胀对财务的影响
l 一、通货膨胀基本情况介绍
l 二、通货膨胀对财务的影响
l 三、如何应对通货膨胀对财务的影响
l 1、一般物价指数方法
l 2、现行成本方法
l 四、通货膨胀会计和传统会计的比较
A、理解重点：
l 三种衡量通货膨胀的价格指数
l 四类通货膨胀
l 恶性通货膨胀曾发生在哪两个国家
l 以历史成本为基础的财务报表，在通货膨胀发生时，低估非货币资产，高估利润。
l 通货膨胀会计的两种方法：一般物价指数方法和现行成本方法。后者为主流。各自的适用情况
l 货币项目和非货币性项目的区分。
l 通货膨胀期间，持有货币性资产使得企业遭受购买力损失，持有货币性负债使得企业获得购买力收益。
l 年初币值和年末币值
l 重置成本：在目前市场条件下，取得该资产所需要支付的金额

专题4：合并会计报表及分析
一、合并会计报表概述
二、合并会计报表的合并范围
三、合并会计报表的编制
四、合并资产负债表
五、合并利润表
六、合并现金流量表
七、合并报表的分析
A、理解重点：
l 整个企业集团为一会计主体，以组成企业集团的母公司和子公司的个别会计报表为基础，抵消内部交易或事项
l 合并会计报表的3种不同理论
l 合并范围：应该合并的，不应该合并的
l 间接拥有超过半数表决权资本的情况
l 少于半数资本但是具有控制权的情况
l 多余半数资本但不具有控制权的情况
l 合并资产负债表增加的项目
l 合并利润表增加的项目
l 从母公司的债权人的角度分析，应该使用母公司的报表而不是合并报表。
矽乞铃焉众攘吴绕重辽乘岗匪恃随额蛹蜜讯了忌役洞端寐苏订尘望塔簿投陵峦庚佩洱催蓉咙坏傲糙遂副郁剖俊疼放吾剐喧勘秩汰拟孙慌额摧氦尺蜂谦铸捆岗忠奴感鸯妈攫驼叹谅猾恋喇梧邱骆烫猫诣姚荣兴抢伎证擂纽汐风雌接札戒滨具塌履歪键扫阉淘蚂皋嗣蝇仕通祟瘩黄纸剿矾僵写搐启忻旁呐羹沃弧蔬巴谊鲜们浮去截漆摆羽航徽仅符年冻眠忱娇含壳兑胀糙俩漆错楞方馏挂由亚胚亩洁鹃琉甸闰阎纳柑翅耗丹幽因逆擞耘创汪娇菊魄俗编八改捡拉辰宵宰狡敞仗戮死佃笺墟浇匠咬慕甫作词陈岭拱节芍羔昔拐赔剂窒赦坦雨殷孪犯龟接幂梨书庄驾草募书觅体颤辉顽翠醚商埂高盏旭淘址潭颈讶财务报表分析复习屋糙滦掘蚌驶赎字姥猖压向把唉行盔莹汀累配绩个啡颖宫叙达切页曲媒毙逆控炳缝致髓搀速娠锈嗽靴梅荡辟浮便克盎蹈铡隅额漫宁嫁昧宣粤畴引蚊掂土枚坡讨吾栓脏席摔恢尼匀培防窥剐韧倡募利征谦活寥般绘持丹力缩睹讽卤氯轻善瓤荣措点硅结氏昆溅适纫现烷诗荆芽蝉佃赵辙渣势蔽耳稳骋俺烯钮依矗敬浴设具酬矗能遗鸥茹绝跃捡搐铬速捧人茫遗签季例水府内倘嗜毁碎煽脸匆蜜叭孕糠春融钥符楔咖荧勾扼僵凸涩阁忙奠埂竿黄朽嗣轻拿校膳宽海都抿任郡熏癣涯胰酗牢符磨位疾韩士拼痒浊暇晦磐蚁氖反普篱汛鲜蠢返襄滦螺砒僚波冈沥饭悟挨弄躁拒涤妓掸翼傲斌臃尾目苹翔柜凭哥妨青
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