第8章-证券流通市场--证券与投资教学.ppt

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,#,第,8,章 证券流通市场,2,3,4,1,证券流通市场概述,证券交易所,场外交易市场,证券交易程序,场外市场：非组织化、分散交易,场内市场：有组织、集中交易,1.1,证券流通市场的含义,概念,证券流通市场又称二级市场或次级市场，它是指对已发行的证券进行买卖、转让和流通的市场。,组织形式,为证券成为银行贷款质押品创造条件,为制定经济政策提供依据,为资金合理流动起导向作用,为合理的证券价格形成创造条件,为证券的流动提供条件,1.2,证券流通市场的功能,2.1,证券交易所的含义,概念,证券交易所是指依法设立的证券买卖双方公开交易的场所，是一个有组织、有固定地点、集中竞价进行证券交易的场所，是整个证券市场的核心。,实行“公平、公开、公正”的原则,参加交易者为具备一定资格的会员证券公司,交易对象限于符合一定标准的上市证券,交易价格以公开竞价方式形成,有固定的交易场所和交易时间,2.1,证券交易所的含义,特征,有效管理和控制证券市场,及时准确的传递信息,形成较为合理的证券价格,维持市场运转的连续性,2.1,证券交易所的含义,功能,2.2,证券交易所的组织形式,公司制证券交易所,优点,保持中立地位，保证交易的公平公正；,承担担保责任，有助于获得公众信任；,更注重提供完善的设备和良好的服务。,缺点,容易人为扩大交易量，助长投机行为；,上市费及手续费高，引发场外交易；,若经营不善，面临破产风险。,2.2,证券交易所的组织形式,会员制证券交易所,优点,交易成本较低，有利于交易的活跃；,不存在破产风险；,交易费用低，有效防止上市证券的场外交易。,缺点,容易引发证券交易的不公平性；,不利于交易所的自身管理；,不利于提高证券交易所的服务质量。,2.3,证券上市制度,上市条件,设立达到一定年限，且具备持续经营能力；,具有经济效益和社会效益，处于行业领先地位；,股本总额和向社会公开发行的股份数达到规定；,股权分散良好，股东达到一定人数；,资产净值达到一定数额；,获利能力强，净收益或股息达到一定标准；,无正当理由，不得任意撤回已上市证券。,2.3,证券上市制度,退出机制,股票特别处理,连续两年亏损；,每股净资产低于每股面值；,其他情况。,股票暂停上市及特别转让,不再具备上市条件；,财务舞弊；,重大违法行为；,最近,3,年连续亏损。,股票终止上市,暂停情况出现，经查实后果严重；,公司解散、关闭或破产。,3.1,场外交易市场的含义,概念,场外交易市场是针对场内市场即证券交易所而言的，是指在证券交易所以外进行证券买卖活动所形成的市场，它是证券交易市场的重要组成部分。,类型,3.1,场外交易市场的含义,店头交易市场,第三市场,第四市场,含义,在证券公司开设的柜台上进行证券交易的市场,上市证券的场外交易市场,通过电子计算机网络直接进行大宗证券交易的市场,特点,形式简便，交易限制少；明码标价，便于磋商；二次分销巨额证券，缓冲市场压力。,佣金便宜，成本较低；价格和佣金由双方议定；手续简便，成交迅速。,无需支付中介费，交易成本低；价格由买卖双方直接协商；有利于保守交易秘密。,3.2,创业板市场,含义,创业板市场或称二板市场并不是独立于证券交易所或场外市场的另一市场组织形态；,创业板市场是指一套适用于创业期不够交易所上市条件但有发展潜力的中小型高新技术企业的发行上市和交易规则；,创业板既可以隶属于现有的证券交易所，也可以在场外市场进行交易。,3.2,创业板市场,特点,主板市场,创业板市场,经济背景,工业经济的产物,新经济的产物，是主板市场发展到一定阶段，证券市场多层次化发展的需要,服务对象,国内乃至全球有影响的大公司,新型产业或高新技术行业,投资风险,更高,市场监管,更加严格,优胜劣汰激励风险企业不断奋发向上,实现风险企业的收购、兼并、整合,帮助风险企业建立现代企业形态,扶持风险企业继续成长,3.2,创业板市场,功能,4.,证券交易程序,开,户,委,托,竞价成交,清算交割,过,户,4.2,委托,客户向证券经纪商发出的，表明以某种价格买入或卖出一定数量的某种证券的请求。,分类依据,分类结果,委托方式,当面委托、电话委托、电报或电传委托、,信函委托、双向,BP,委托、,Internet,委托,委托有效期,当日委托、当周委托、当月委托、,撤销前委托,委托价格,市价委托、限价委托,买卖证券数量,零数委托、整数委托,4.3,竞价成交,竞价原则,时间优先原则,价格优先原则,4.3,竞价成交,竞价方式,口头竞价,书面竞价,排版竞价,电脑竞价,按照竞价工具分类,按照竞价机理和作用,集合竞价,连续竞价,设股票,G,在开盘前分别有,6,笔买入委托和,5,笔卖出委托，根据价格优先的原则，按买入价格由高至低和卖出价格由低至高的顺序将其分别排列如下：,序号,委托买入价,数量,/,手,序号,委托卖出价,数量,/,手,1,3.80,2,1,3.52,5,2,3.76,6,2,3.57,1,3,3.65,4,3,3.60,2,4,3.60,7,4,3.65,6,5,3.54,6,5,3.70,6,6,3.35,3,设股票,G,在开盘前分别有,6,笔买入委托和,5,笔卖出委托，根据价格优先的原则，按买入价格由高至低和卖出价格由低至高的顺序将其分别排列如下：,序号,委托买入价,数量,/,手,序号,委托卖出价,数量,/,手,1,3.52,3,2,3.76,6,2,3.57,1,3,3.65,4,3,3.60,2,4,3.60,7,4,3.65,6,5,3.54,6,5,3.70,6,6,3.35,3,设股票,G,在开盘前分别有,6,笔买入委托和,5,笔卖出委托，根据价格优先的原则，按买入价格由高至低和卖出价格由低至高的顺序将其分别排列如下：,序号,委托买入价,数量,/,手,序号,委托卖出价,数量,/,手,2,3.76,2,3,3.65,4,3,3.60,2,4,3.60,7,4,3.65,6,5,3.54,6,5,3.70,6,6,3.35,3,设股票,G,在开盘前分别有,6,笔买入委托和,5,笔卖出委托，根据价格优先的原则，按买入价格由高至低和卖出价格由低至高的顺序将其分别排列如下：,序号,委托买入价,数量,/,手,序号,委托卖出价,数量,/,手,3,3.65,4,4,3.60,7,4,3.65,6,5,3.54,6,5,3.70,6,6,3.35,3,设股票,G,在开盘前分别有,6,笔买入委托和,5,笔卖出委托，根据价格优先的原则，按买入价格由高至低和卖出价格由低至高的顺序将其分别排列如下：,序号,委托买入价,数量,/,手,序号,委托卖出价,数量,/,手,4,3.60,7,4,3.65,2,5,3.54,6,5,3.70,6,6,3.35,3,设股票,G,在开盘前分别有,6,笔买入委托和,5,笔卖出委托，根据价格优先的原则，按买入价格由高至低和卖出价格由低至高的顺序将其分别排列如下：,序号,委托买入价,数量,/,手,序号,委托卖出价,数量,/,手,1,3.80,2,1,3.52,5,2,3.76,6,2,3.57,1,3,3.65,4,3,3.60,2,4,3.60,7,4,3.65,4,5,3.54,6,4,3.65,2,6,3.35,3,5,3.70,6,4.3,竞价成交,连续竞价,连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式；,每一笔买卖委托输入电脑自动撮合系统后，当即判断并进行不同的处理：能成交者予以成交；不能成交者等待机会成交；部分成交者则让剩余部分继续等待,;,目前沪深股市的交易系统均是在集合竟价产生开盘价后就进入连续竟价阶段，股民对委托报价应十分地谨慎，以防止错报及误报。,4.3,竞价成交,连续竞价,最高买入申报与最低卖出申报价位相同，以该价格为成交价；,买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价；,卖出申报价格低于即时揭示的最高买人申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。,4.4,清算交割,清算,证券买卖双方在证券交易所进行证券买卖成交以后，将各证券商之间证券买卖的数量和金额分别予以抵消，然后通过证券交易所或结算公司交收净额的一种程序。,交割,证券商在事先约好的时间内，对清算的余额办理交割和转让。,4.4,清算交割,交割方式,当日交割,次日交割,第二日交割,例行交割,例行递延交割,卖方选择交割,4.5,过户,过户是指买入股票的投资者到股票发行公司或其指定的代理金融机构去办理变更股东名簿记载的手续；,记名股票才需要过户。,