第八章-国际贸易与国际金融.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,国际贸易与国际金融,start,LOGO,第八章 外汇与外汇汇率,1、外汇与外,汇汇率的概念,本章主要内容,3、汇率变动的影响因,素及其对经济的影响,2、汇率的决定于调整,4、人民币汇率,5、外汇交易与,外汇风险防范,LOGO,第一节 外汇与外汇汇率的概念,外汇：,外汇又称“国际汇兑”,有动态和静态之分,动态外汇,静态外汇,有广义与狭义之分,广义外汇：各国外汇管制法令所称的外汇。,侠义外汇：即通常所说的外汇，是指以外汇所表示的用于国际结算的支付的手段。,动态的外汇，是指人民将一种货币兑换成另一种货币，以清偿国际间债权债务的金融活动。,2.外汇汇率,2.1汇率,汇率是二种货币之间相互交换时的比率。汇率是外汇买卖的折算标准。,2.2汇率的标价方法,2.2.1直接标价法,是以一定的单位的外汇为基准，来表示外币与本币之间的价格。,特点,：外币数额固定不变，折合本币的数额根据外国货币,与本国货币币值对比的变化而变化。,2.2.2间接标价法,以一定单位的本币为基准，来表示本币与外币之间的价格。,特点,：以本币为计价标准，固定不变，折合外币的数额根据本币与,外币对比的变化而变化。,汇率的种类,按银行业务操作情况分类,卖出汇率：银行卖出外汇所依据的汇率，也叫卖价,现钞买入价：银行购买外币钞票的价格,中间汇率：买入汇率与卖出汇率的平均汇率,买入汇率：银行买入外汇所依据的汇率，也叫买价,2.3.2 按汇率的计算方法，把汇率分为基本汇率和套算汇率。,基本汇率：一国如果选择一种在国际交往中最常使用的可自由兑,换的关键货币，制定出本国货币与该种货币之间的汇率，这种汇,率叫基本汇率。,套算汇率：,第一种，按中间汇率计算。（适用于一般电信行市计算套算率）。,第二种，交叉相除法。（适用于中心货币相同的两种汇率的算）。,第三者，交叉相乘法。（适用于中心货币不同的两种汇率的算）。,2.3.3 按外汇买卖交割期限，把汇率分为即期汇率和远期汇率。,即期汇率,：即期汇率也称现汇汇率。是指外汇买卖双方成交后，在当,日或两个营业日之内进行外汇交割所采用的汇率，它是外,汇市上使用最多的汇率。即期外汇交易通过电话,电报,电,传及计算机网络等方式进行,因此,即期汇率也就是电汇汇,率。,远期汇率,：,远期汇率也称期汇汇率、预约汇率，是指外汇买卖成交后,在约定的到期日进行外汇交割所使用的汇率。,2.3.4 按国际货币体系的演变或国际汇率制度,固定汇率,浮动汇率,钉住汇率,联系汇率,2.,纸币流通制度下汇率的决定与调整,纸币的流通职能是由一国政府通过法令规定纸币作为金属货币的代而实现的。,黄金平价：两种货币法定的含金量之比,实行纸币流通制度以货币后，普遍存在这通货膨胀,致使币值长期动荡不定，国际收支危机日益加深。,汇率决定的基础是两种实际所代表的价值量，并受外汇市场供求状况和各国的政治、社会、经济条件的影响。,1.1.2,国际收支情况,一国国际收支顺差则意味着外汇供过于求，本币供不应求，结果是,外汇汇率下降，本币汇率上升。,1.1.3,资本流动,一国资本大量流出，就会出现外汇短缺、对本币需求下降的情况,使本币币值下降，外汇汇率上升。,1.1.4,经济增长差异,经济增长势头好，意味着投资利润高，由此会引起国外资金流入，改善该国资,本账户收支。这些因素都倾向于提高该国货币在外汇市场上的汇价。从长期看来，,高经济增长率强有力地支撑着本国货币的升值。,LOGO,1.2,影响汇率变动的因素,政策因素,心理预期因素的影响,外汇干预政策,汇率政策,投机因素,利率政策,政治因素的影响,LOGO,汇率变动对经济的影响,进出口的影响,非贸易收支的,影响,世界经济的,影响,国内物价的,影响,国内资源配置,的影响,资本流动的,影响,国内产生的,影响,LOGO,一国货币的对外贬值有利于该国增加出口，抑,制出口。一国货币对外升值意味着国外产品相,对于本国产品的价格降低，这会诱发本国居民,增加对外国产品的需求。,汇率变动对进出口的影响,Click to edit title,LOGO,一国货币的升值提高了本国旅游和劳务的相对,价格，从而抑制了国外游客对该国劳务的需求，,因而会降低该国的旅游、劳务等非贸易收入。,汇率变动对非贸易收支的影响,Click to edit title,LOGO,货币升值会抑制本国产品的出口，直接阻碍,出口工业发展，同时升值又刺激进口的增加，,加剧本国产业受到来自外国产品的竞争压力，,从而间接影响国内许多相关行业的生产水平，,失业就会增加。,汇率变动对国内生产的影响,Click to edit title,LOGO,以本币表示的进出口商品价格上升，进而带动国,内同类商品以及进口原料生产的产品价格的上升,，致使整个国内物价上升。,汇率变动对国内物价的影响,Click to edit title,LOGO,发达国家的自由兑换货币汇率的变动对国,际经济产生比较大的甚至巨大的影响。,汇率变动对世界经济的影响,Click to edit title,第四节 人民币汇率,1.,人民币是我国的法定货币，人民币汇率指的是人民币兑外币的比价。,2.,人民币汇率采用直接标价法，多数情况下以,100,单位外币为标准折合人民币干元，个别单位价值较低的货币例外，如意大利里拉、比利时法,10 000,为单位。,3.,现行的人民币汇率是以人民币对美元的汇率为基准汇率，人民币与其他货币之间的汇率通过各自与美元的汇率套算出来。,4.,人民币汇率每天由国家外汇管理局负责对外公布，具体分为买入价、卖出价中间价，买卖价差约为,5,。除此外，国家外汇管理局还公布人民外币现钞价，而且也分为买入价和卖出价，主要用于外币现钞兑换。,5.,目前人民币汇率挂牌的货币都是可以自由兑换的货币，计有澳大利亚元、奥地利先令、比利时法郎、加拿大元、丹麦克朗、德国马克、芬兰马克、法国法郎、意大利里拉、日元、荷兰盾、挪威克朗、新加坡元、瑞典克朗、瑞士法郎、英镑、美元、香港元、澳门元、欧元,我国自,1971,年起开始办理人民币对外币的远期买卖业务，最早主要 集在中国银行总行营业部，在各大国际金融中心，如伦敦、我国香港特 区等地的中国银行分行也办理远期外汇买卖。,6.,人民币汇率不仅有现汇汇率，而且也有远期汇率。,7.,从,1994,年,1,月,1,日起，我国实行了新的外汇管理体制，其中包括对人民币外汇汇率的改革。,8.,自,2005,年,7,月,21,日起，我国开始实行人民币汇率不再钉住一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。,9.,适当调整人民币汇率水平，改革汇率形成机制。,第五节 外汇交易与外汇风险防范,1.,外汇交易,1.1,外汇市场,指在外汇市场上，市场参与者之间发生的将一种币按照既,定的汇率兑换成另一种货币的买卖行为和过程。一般人们称之,为外汇买卖。,1.2,分为两类：,一类是为了满足客户的真实的贸易、资本交易需求进行基础外汇交易；另一类是在基础外汇交易上，为规避和防范汇率风险或出于外汇投资、投机需求进行的外汇衍生工具交易。,1.3.4 外汇期权交易,是指交易双方在规定的期间按商定的条件和一定的汇率，就将来是否购买,或出售某种外汇的选择权进行买卖的交易。外汇期权交易是年代初、中期,的一种金融创新，是外汇风险管理的一种新方法。,1.3.5 外汇期货交易,是指买卖双方成交后，按规定在合同约定的到期日内按约定的汇率进行,交割的外汇交割方式，买卖双方在期货交易所以公开喊价方式成交后承诺在,交来某一特定日期，以当前所约定的价格交付某种特定标准数量的外币，即,买卖双方以约定的数量、价格和交割日签订的一种合约。,1.3.6 掉期外汇交易（foreign exchange s),是指外汇交易者在买进或卖出一种期限、一定数额的某种货币的同时，卖出或买进另一种期限、相同数额的同种货币的外汇交易。,1.3.7 套汇与套利交易,套汇交易：,是指利用不同时间、地点、币种在汇率上的差异或利率上的,差异，从中牟利的一种外汇交易。,1,）时间套汇是利用即期汇率与远期汇率的汇率差进行,2）地点套利是利用不同外汇市场上汇率出现的差异而进行的,套汇,活动。,直接套汇，又称为两地套汇。,间接套汇，又称为三地套汇,套利交易：,不抛补套利是指资金持着利用两个不同金融市场上短期利率 的差异，将资金较低的国家调往利率较高的国家，以赚取利 率差额的一种外汇交易,抛补套利是指为了防止资金在投资期间汇率变动风险，投 资者可以将套利交易与掉,期交易结合进行。,LOGO,2.外汇风险防范 2.1,货币的选择与货币组合,A,本币计价法,B,出口选硬币进口选软币,C,软、硬货币搭配法,D,多种货币组合法,2.2 提前收付或拖延收付法,2.3 外汇交易法,2.4 综合避险法,2.4.1 BSI法。,指有关经济主体通过借款即期外汇交易和投资的程序，争取消除外汇风 险的风险管理办法。就是借款一即期合同一投资法（borrow-spot-invest),2.4.2 LSI法。,是指具有应收外汇账款的公司，得债务方的同意，请其提前支付款，并 给其一定折扣。就是提早收付一即期合同一投资（lead-spot-invest）,案例一：欧元兑美元长期汇率走势分析,作为史上第一个区域共同货币，欧元自诞生之日起就受到多方关注。由于人们普遍认为欧元启动之后必然直接挑战美元的主要国际货 币地位，以及美国在国际政治、经济和金融舞台的历史核心地位，所 以欧元兑美元汇率也始终是国国金融学界和实务界的热门话题。更富戏剧性是，自投入使用以来，欧元兑美元长期汇率走出了一个明显 的“V“形。为什么会发生这一现象？两种主要国际货币的未来趋势又会怎样呢？由下图可以确认，欧元兑美 元汇率大体经历了三个阶段。,第I阶段（1999.12000.10）欧元持续走低。从1=$1.2跌至1=$0.82，最大跌幅达32%；,第II阶段（2000.102002.2）盘整期。始终在1=$0.9到1=$0.8之间做箱体整理；,第III阶段（2002.2至今）欧元兑美元长期持续升值。2004,年底（图中未显示）曾突破1=$1.36，最大升幅在50%以上。,请结合上述信息，思考并分组讨论以下问题,1 为什么在5年多的时间里，两种主要货币之间会出现如此显著的涨跌？在我们所熟悉的适合分析长期汇率变动的因素中间，哪些可以用来解释欧元兑美元的汇率走势？,2 请分别确认以上三个阶段的起始时点有什么特别之处？为什么欧元兑美元汇率会在这几个时间发生实质性改变？注意：影响因素有可能不仅仅局限于经济和金融领域。,3 补充2004.3至今的汇率数据。以你推测，未来12月里欧元兑美元汇率可能有怎样变化？,Thank You!,