2022年国货美妆个护新消费融资报告.pdf

2022年国货美妆个护新消费融资报告美妆个护美妆产品护肤脸部护理水、乳、面霜局部护理唇膏、眼霜彩妆脸用粉底液、修容局部用眼线、口红化妆工具化妆镜、化妆刷个护产品局部护理口腔护理头皮护理身体护理香水/香氛关于报告的研究范围及定义：本报告以美妆个护为行业研究范围化妆品包括以保养为目的的护肤品和以修饰为目的的彩妆产品两大类，彩妆按不同部位还可以细分为唇部用、眼部用、脸部用等；个护产品主要包括口腔护理、头皮和身体护理、香水/香氛部分个人护理产品。美妆适用于化妆品监管条例，标准更高，主要针对脸部使用；个护则更多采用日化用品的标准。本报告研究侧重关注的是近几年国内新兴的美妆个护消费创业企业及其融资情况。新消费的定义是指由数字技术等新技术、线上线下融合等新商业模式以及基于社交网络和新媒介的新消费关系所驱动的新消费行为。新消费国货美妆品牌在万亿市场规模中异军突起目前中国成为除美国以外的全球第二大美妆市场，Euromonitor欧睿数据显示，2021年中国化妆品市场规模达5,726亿元，同比增长9.8%。而在2020年中国化妆品市场中，欧美品牌占据头部地位，如欧莱雅和宝洁市场份额占比在10%上下，常年居于第一梯队。但近几年国潮的兴起，国货品牌的地位有所上升。在2022年三八节期间，微博平台的国货美妆品牌内容热度已超越了国际品牌。截止日期：2022年8月30日数据来源：Euromonitor大众美妆市场中高端美妆市场欧美宝洁欧莱雅联合利华强生欧莱雅雅诗兰黛路易威登宝洁香奈儿日韩资生堂爱茉莉太平洋资生堂爱茉莉太平洋LG生活与健康中国百雀羚伽蓝上海家化上美阿道夫贝泰妮2020年中国化妆品市场品牌市场份额占比截止日期：2022年2月15日3月10日数据来源：千瓜数据2022年三八节社交平台TOP20美妆品牌分布90%75%60%45%10%25%40%55%0%20%40%60%80%100%抖音快手小红书微博国货品牌国际品牌内容热度预估销售额内容热度预估销售额中国美妆行业产业链毛利率数据来源：艾瑞咨询制图：IT桔子 毛利率6080%毛利率1530%毛利率1530%毛利率2040%上游中游下游销售商上游原料供应商包装供应商制造商线上渠道线下渠道品牌商资料来源：行行查研究中心零售渠道品牌运营产品供应链支持服务商原料供应商包装厂商OEM/ODM代工厂国货品牌商电商平台新零售门店中 国 美 妆 个 护 新 消 费 产 业 链 图 谱制图：IT桔子 综合电商垂直跨境电商美妆社区工具代运营代理商护肤彩妆身体护理香水/香氛口腔护理锦盛新材丝芙兰（外资）屈臣氏（台资）MCN机构莎莎（港资）玻尿酸防晒剂/合成香料化学品1PART中国美妆个护行业2010年至2022年融资情况统计目录CONTENTS2PART中国美妆个护行业投资方焦点分析3PART中国美妆个护行业IPO&并购融资观察4PART新锐美妆个护初创企业与消费趋势洞察5PART美妆个护新消费独角兽企业案例及对外投资解读中国美妆个护行业融资情况统计第一章20082014年，国内美妆个护行业经历了私募投资的萌芽阶段，期间有少量的投资交易出现；20152020年则迎来了明显的波动增长态势。2021年达到高峰，年内共发生132起投资事件，同比增长63%；估算涉及总金额约136.19亿元，较上年增长77%。到2022年，伴随着新消费整体热度的下行，国内美妆个护行业进入“新常态”：行业内投资事件回归疫情前的水平。截至8月，共有投资事件38起，投资金额约34.92亿元。与酒水饮料细分赛道对比，中国美妆个护行业在整个一级市场的投资热度、吸金能力总体呈现了平稳且向上的趋势，没有过热也不会过冷。中国美妆个护行业在2021年投资交易热度和金额最高股权投资仅指一级市场的私募股权投资截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 6710141324504530334781132381.72.25 3.06 11.48 5.49 11.94 32.00 22.70 8.02 11.14 20.75 77.09 136.19 34.92 020406080100120140160020406080100120140160历年来国内美妆个护行业融资交易情况股权投资估算投资金额（亿元）最近5年中国美妆个护行业的融资高点是2021年Q1以疫情发生的时间为分割线，观察近五年23个季度国内美妆个护行业的投资事件和金额变化，在20172019年和2020年之后的两年半，国产美妆个护行业每个季度的投资交易和金额呈现显著增加的趋势，“上了好几个台阶”。由此分析，疫情和宏观环境的变化对美妆个护消费行业投资也带来一定影响，其影响因素包括在直播带动下，崇尚国潮、美妆新国货的风气盛行，带动部分新老国货品牌获得投资；疫情限制了出境的美妆消费，国内的新零售/跨境渠道受到热捧。2.71 1.94 2.74 0.63 1.16 7.77 2.71 4.50 2.91 3.14 11.54 3.74 18.77 18.04 16.98 23.30 45.55 23.11 33.68 33.87 27.30 4.89 2.5388104691179141410161921254427362519137051015202530354045500.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.00Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q32017年2018年2019年2020年2021年2022年疫 情 开 始最近5年国内美妆个护行业各季度投资交易情况估算投资总金额（亿元）投资总事件此处仅统计一级市场股权投资 截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 2%4%7%3%4%4%6%5%38%36%31%23%48%40%22%27%32%42%36%44%50%21%38%46%42%34%8%16%13%7%24%4%10%12%8%13%4%4%3%6%6%5%3%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%201420152016201720182019202020212022历年国内美妆个护行业各轮次融资事件占比变化种子轮天使轮A轮B轮C轮Pre-IPO战略投资中国美妆个护行业以人民币融资和早期投资为主截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 IT桔子数据显示，国内美妆个护行业的投融资交易中，70%为人民币投资，仅11%为美元投资，另有19%的投资交易未透露币种。从历年各投资轮次的占比变化，可以看到，A轮和天使轮一直是发生投资事件中最多的；在20142021年，种子轮+天使轮+A轮的融资占比范围为72%82%。A轮及之前的早期投资占据了八成，这说明国内美妆个护新消费行业仍处于相对初级的阶段，离成熟化还有一段距离。人民币70%未透露19%美元11%国内美妆个护行业各币种融资事件分布总体上，各轮次公开模糊投资金额的事件占比最大；天使轮、A轮、B轮公开投资金额最多，而战略投资和种子轮未透露金额的情况更多。从投资金额来看，国内美妆个护行业单笔投资金额的中位数是0.48亿元，从2016年到2021年，单笔投资金额低于4800万元的事件占比从78%不断减少到47%。同时，在2021年，单笔投资金额过亿元的事件占比达到28%，在同体量的最近6年中占比最大。国内1/2美妆个护交易单笔投资金额不足4800万元此处投资仅指一级市场股权投资截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 71%50%43%77%67%70%78%70%61%62%57%47%50%20%14%8%0%4%2%7%6%2%5%3%3%0%29%15%21%14%13%9%13%20%28%21%14%30%14%13%12%7%23%24%23%19%22%26%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2010201120122013201420152016201720182019202020212022历年国内美妆个护行业单笔投资事件金额区间占比分布4800万元及以下0.48亿元0.99亿元1亿元以上未透露27%22%22%43%46%22%41%58%65%43%25%34%32%19%13%15%29%44%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%种子轮天使轮A轮B轮B轮后战略投资国内美妆个护行业各轮次事件融资金额披露情况公开具体投资金额公开模糊投资金额未透露金额天使轮是993万元，A轮是5295万元，B轮是1.53亿元国内美妆个护行业单笔平均投资额：49.75 40.75 92.90 76.25 62.60 37.71 28.79 23.75 27.60 25.93 48.16 103.90 70.27 30.00 216.67 234.29 177.17 45.00 118.33 195.00 135.00 262.54 233.33 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.002010201120122013201420152016201720182019202020212022历年国内美妆个护行业单笔投资事件*平均金额变化天使轮A轮B轮*此处仅统计已透露金额的一级市场股权投资事件截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 根据上文图表所示，A轮、天使轮和B轮的已公开透露金额事件占比最高，因此以这三个轮次来观察行业单笔平均投资金额的变化。IT桔子数据显示，国内美妆个护天使轮单笔平均投资金额近11年有一定增长，2017、2019、2021年的平均投资金额一度超过了1500万元。A轮单笔平均投资金额在2010年为4975万元，之后有波动和下滑，到2021年达到了约1.04亿元。B轮单笔平均投资金额受大额事件影响较大，整体波动幅度大，在2011年为0.3亿元，2018后B轮平均金额均超过亿元，2021年的最高点是2.62亿元。从历年平均的情况来看，天使轮的单笔平均投资额是993万元，A轮是5295万元，B轮则是1.53亿元。国内美妆个护行业投资三极：华东、华南和华北此处仅统计一级市场股权投资事件截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 国内美妆个护投资事件分布在17个省市/自治区，按照大区来划分，囊括长三角的华东地区是全国美妆个护融资交易最活跃的地区，占国内投资事件的总体比例为45.66%；其次是覆盖珠三角的华东地区，占比为25.85%；最后是包含京津冀在内的华北地区，占比为20.76%。按照省市来划分，上海是国内美妆个护投资最活跃的城市，占全国的比重为30.75%，接近1/3的美妆个护行业投资发生在上海；另有1/4的美妆投资发生在广东，仅有1/5的美妆交易发生在北京。和国内酒水饮料融资事件对比来看，酒水饮料投资交易比美妆个护在全国各省市分布范围更广，涉及31个省市，这说明美妆行业的刚需属性略差于酒饮；且更容易受到当地的经济实力、消费水平等市场因素影响。华北上海美妆个护行业融资热度为全国领先，超越深圳、北京此处仅统计一级市场股权投资事件截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 根据北上广深历年美妆个护投资事件数据，总体来看，美妆个护在上海的投资交易活跃度为全国首屈一指，且长期领先于北京、深圳、广州；尤其是自2018年以来，这种趋势更加明显，在2021年上海美妆个护企业获得融资的事件数等于2个深圳，2.8个北京。在投资金额上，上海美妆个护企业的融资额也基本处于领先状态。一方面，上海的精致/小资文化影响其消费习惯，雅诗兰黛在1993年进入中国的第一站便是上海，可见美妆产品在上海具有夯实的市场基础。另一方面，上海拥有完整的美妆产业链，美妆代理服务商、MCN机构、网红达人等聚集于此；那么大量的美妆新消费企业扎根上海也不足为奇。482401020304050602010201120122013201420152016201720182019202020212022北上广深历年美妆个护行业投资事件变化北京上海深圳广州14.9550.32 20.95 29.0101020304050602010201120122013201420152016201720182019202020212022单位：亿元北上广深历年美妆个护行业投资金额变化北京上海深圳广州国内美妆个护品牌“最吃香”，护肤二分天下在国内美妆个护融资事件中，按产业链角色划分，自主品牌商具备D2C的优势和品牌效应，是最受资本青睐的类型，投资事件最多有375起。美妆垂直电商/社区和零售商则有118起投资事件。而作为美妆消费品的生产商和供应商，远离消费群体，在一级市场投资的价值相对有所欠缺。从美妆个护品牌所属的细分领域来看，护肤领域私募投资事件占比为54%，彩妆占比为17%，身体护理、口腔护理各占12%、11%，香水/香氛最少，仅占比6%。可以说明，护肤在所有美妆品类是资本最关注和看重的，一是在国内护肤品比彩妆普及度高，二是品牌溢价相对较高。202,54%62,17%45,12%43,11%23,6%美妆个护品牌商不同细分领域的融资事件分布护肤彩妆身体护理口腔护理香水/香氛37556293337050100150200250300350400自主品牌商美妆垂直电商美妆社区其他零售商品牌商零售商服务商美妆个护行业不同角色的融资事件分布截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 护肤领域单笔融资亿元级事件最多截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 国内美妆个护消费品行业私募投资总金额约474亿元，其中，品牌商、零售商和服务商的份额占比约为5:3:2。在品牌商中，护肤领域投资总额119亿元，占1/4；彩妆领域投资总额50.6亿元，占比为11%，身体护理、口腔护理和香氛领域的投资总额为28亿元、16.6亿元、2.6亿元，分别占比6%、3%、1%。从单笔投资事件的金额分布来看，美妆个护行业投资事件有58%的融资处于单笔三万元及以下级别，能达到亿元以上的事件占比为18%，未透露事件18%，大于3千万不足1亿元的事件仅占5%。单笔亿元以上投资事件最多发生在护肤细分领域，有39笔。020406080100120140160180200护肤彩妆身体护理口腔护理香水/香氛美妆社区美妆电商新零售品牌商零售商服务商美妆个护行业各细分领域单笔投资金额区间分布3000万元及以下0.310.99亿元1亿元以上未透露零售商35%服务商19%护肤25%彩妆，11%身体护理，6%口腔护理，3%香水/香氛，1%品牌商46%美妆个护行业各细分领域投资总金额分布时间融资公司品类单笔融资金额2010年天天网（已关闭）化妆品电商平台2000万美元2011年知我药妆聚美优品美妆电商平台1000万美元2012年YESA亿莎化妆品美妆线下零售数亿人民币2013年悠可UCO（疑似关闭）美妆电商代运营1.52亿人民币2014年薇美姿口腔护理厂商数亿人民币2015年丽人丽妆美妆电商代运营1亿美元2016年小红唇美妆视频导购平台6384万美元2017年快美妆美妆社区6000万人民币2018年洁士宝日化日化美妆生产商数亿人民币2019年洁士宝日化杰立彩妆/日化ODM生产服务商数亿人民币2020年WOW COLOUR美妆集合店10亿人民币2021年MOODY美瞳品牌10亿人民币2022年HARMAY话梅美妆集合店2亿美元国内美妆个护行业单笔投资天花板持续走高在已透露获投金额的的美妆个护新消费事件中，单笔投资金额持续走高，最近三年更是连续突破10亿元的天花板。说明，中国美妆行业的投资已有开始向头部集中的趋势。0.002.004.006.008.0010.0012.0014.002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022历年美妆个护各细分领域单笔最高投资金额（亿元）仅统计已透露金额的股权投资事件截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 融资轮次发生时间融资公司品类单笔融资金额投资方种子轮2021年克莱丽缇Claritees Group护肤品品牌1000万元蓝湖资本天使轮2019年美尚股份化妆品生产商/品牌1亿元红杉资本中国、京东A轮2021年HAYDON黑洞美妆集合店1亿美元未透露B轮2015年丽人丽妆美妆电商代运营1亿美元阿里巴巴、汉理资本、麦顿投资、凯欣亚洲投资Crescent PointC轮2021年MOODY美瞳品牌10亿元五源资本、KKRD轮2022年话梅护肤美妆集合店2亿美元钟鼎资本、五岳资本、General Atlantic泛大西洋投资、鸥翎投资、QY CapitalE轮2020年优萃生物Urtekram化妆品品牌3.5亿元凯辉基金战略投资2020年WOW COLOUR美妆集合店10亿元名创优品MINISOF轮2020年完美日记美妆护肤品牌1.4亿美元华平投资、凯雷亚洲基金、正心谷资本国内美妆个护行业不同轮次单笔投资最高金额仅统计已透露金额的一级市场股权投资事件截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 各轮次横向对比上，单笔投资金额最高的是D轮2亿美元融资，发生在2022年；F轮、战略投资、C轮都曾达到单笔10亿元以上金额。纵向来看，打破此前单笔融资金额的记录的出现时机均发生在20202022年这几年，而且美妆品牌、新零售类项目较多。品类品牌名称成立时间总部融资次数融资总金额（估算）新零售HARMAY话梅2013年北京519.6亿元WOW COLOUR2019年广东广州527亿元HAYDON黑洞2020年上海27.8亿元小红唇（美妆社区）2014年北京46.3亿元其他服务商Ushopal2016年北京612亿元丽人丽妆2010年上海27.1亿元口腔护理薇美姿2006年广东广州411亿元参半NYSCPS2011年广东深圳97.1亿元供应商山东福瑞达生物2014年山东济南17.4亿元洁士宝日化2013年上海36.3亿元品类品牌名称成立时间总部融资次数 融资总金额（估算）护肤完美日记/丸子心选2015年广东广州520.6亿元上美集团/韩束2004年上海29亿元优萃生物Urtekram/小蜜坊2011年上海76.4亿元林清轩2011年上海26亿元理然2019年广东65.4亿元溪木源2019年广东45.35亿元美妆完美日记2015年广东广州520.6亿元MOODY2019年上海717.8亿元美尚股份/colokey珂拉琪2012年北京37亿元可啦啦2018年广东深圳35.1亿元4inLOOK2000年上海44.3亿元截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 国内美妆个护行业在一级市场获得总融资额最多的企业（部分）2022年国内美妆个护行业融资金额最高的事件（部分）公司名称品类简介融资时间融资轮次融资金额投资方HARMAY话梅新零售美妆新零售门店/电商平台2022/1/20D轮2亿美元钟鼎资本、五岳资本、General Atlantic泛大西洋投资、鸥翎投资、QY Capitalfa(高鹄资本)C咖护肤C咖小罐膜，护肤品品牌2022/1/19B轮数亿人民币顺为资本、SIG海纳亚洲、不二资本、百丽时尚fa(光源资本)活力28身体护理日化产品供应商2022/2/10B轮数亿人民币红杉资本中国、星瀚资本、泰康资产、挑战者创投、未来启创Mistine（中泰合资公司）护肤平价美妆品牌2022/3/25A轮2亿人民币凯辉基金、益源资本EverYifa(光源资本)东边野兽护肤草本护肤品牌2022/2/16A轮数千万美元今日资本sofea霞飞护肤化妆品生产销售商2022/8/10战略投资未透露梵创贸易UNOMI护肤日本口服美容品品牌代理商2022/7/7Pre-A轮近亿人民币险峰长青、凯辉基金芭薇股份护肤化妆品代工生产商2022/1/5B轮1亿人民币金鼎资本、白云金控海龟爸爸护肤婴幼儿肌肤护理品牌2022/3/2Pre-A轮近亿人民币青锐创投、众源资本截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 中国美妆个护行业IPO&并购融资观察第二章2122233112310.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.0001234567891020142015201620172018201920202021202220142022年国内美妆个护行业并购交易情况国内公司被并购国外公司被中国资本收购事件国内交易金额估算国外交易金额（亿元）此处并购事件包括国内并购交易和国内资本对海外的并购交易截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 发生在美妆行业的并购事件整体较少，2014年唯品会并购美妆时尚电商网站乐蜂网是国内发生的第一笔公开并购事件。2016年，复星集团以2.8亿以色列新谢克尔并购以色列死海矿物护肤品牌AHAVA是国内资本对海外美妆公司进行的第一笔跨境并购。此后，复星、完美日记/逸仙电商、中信资本、御家汇均进行了美妆跨境并购。2018年国内美妆个护行业并购额创最高，主要原因是当年出现了一笔大额并购事件：御泥坊母公司御家汇以10.2亿元收购国货精油护肤品牌阿芙精油的60%股权，收购溢价超7倍。作为淘品牌，阿芙精油由雕爷创立于2009年，曾在淘宝精油品类位居销量第一。2018年国内美妆个护并购交易额达10亿元国内美妆个护行业并购事件*（部分）公司名称品类简介并购时间并购股份比例并购金额收购方尚礼汇美代理商医美/美妆产品代理商2021/7/2160%未透露江苏吴中三浦化妆品生产商化妆品生产商2021/5/2480%未透露仁和药业vnk化妆品彩妆化妆品生产运营2020/11/2551%数千万人民币拉芳家化复星津美零售化妆品销售商2020/6/375%5.58亿人民币豫园股份小奥汀Little Ondine彩妆广告人创立的国货彩妆品牌2020/4/30100%数千万人民币完美日记悠可UCO电商代运营国际美妆品牌代运营服务2019/4/29100%数亿人民币中信资本韩后Hanhoo护肤运营韩后、达人dawin等国产护肤品品牌2018/10/18未透露未透露华仁药业阿芙精油护肤国货精油护肤品牌运营商2018/9/1960%10.2亿人民币御家汇膜法世家护肤面膜品类护肤品品牌2017/12/19100%未透露中路资本悠可UCO电商代运营国际美妆品牌代运营服务商2017/3/2263%6.8亿人民币青岛金王集团幸美股份生产商植美村ZMC品牌运营商2015/1/649%7782万人民币思埠集团栋方股份生产商化妆品生产研发2014/4/145%5192万人民币青岛金王集团乐蜂网电商美妆产品在线零售/B2C电商平台2014/2/1100%1.13亿美元唯品会*指发生在国内，且并购方为国内公司/资本的交易，截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 跨境美妆个护行业并购事件*（部分）公司名称品类简介并购时间并购股份比例并购金额收购方橘朵 Judydoll彩妆国货平价美妆品牌2021/7/19100%数千万美元General Atlantic泛大西洋投资雅芳AVON中国广州工厂护肤护肤品、日化用品生产商2019/1/23未透露4400万美元LG集团-菲诗小铺EviDenSdeBeaut/伊菲丹护肤专注敏感肌的高端抗衰品牌2022/7/28未透露未透露水羊股份/御家汇Kevyn Aucoin彩妆化妆师同名彩妆品牌2021/11/25未透露未透露话梅HARMAYSedona Enterprise美容仪器日本家用脱毛仪生产商2021/6/2100%未透露信宸资本Eve Lom/伊芙兰护肤高端洁颜霜品牌2021/3/3未透露未透露完美日记/逸仙电商Galnic护肤高端美妆品牌运营商2020/11/2未透露未透露完美日记/逸仙电商WEI Beauty护肤美国中草药护肤品品牌2020/3/2768%未透露复星集团Trilogy/趣乐活护肤天然护肤和家居香薰品牌2018/4/18未透露未透露中信资本AHAVA护肤以色列死海矿物护肤品牌2016/4/21100%2.8亿以色列新谢克尔复星集团*指发生在国外且并购方为国内公司/资本，或发生在国内且并购方为外国资本的交易，截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 30.254.314.3119.0316.39.4268.3326.3901020304050607080024681012141618202014201520162017201820192020202120142022年来国内美妆个护行业IPO交易情况IPO及新三板事件预估募资额（亿元）统计口径包含IPO阶段的基石轮、上市及上市后和新三板挂牌、定增截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 2014年，美妆垂直电商平台聚美优品获得了基石轮融资并于5月在美国上市，这是国内第一笔美妆行业IPO事件。2016年，国内美妆个护行业IPO阶段的融资事件最多，主要原因是有13笔新三板挂牌事件，包括番茄派、诺斯贝尔、萧雅生物、科玛股份等多家美妆产业链公司争上新三板。2020年国货美妆品牌完美日记在美股上市，募资额达到6.17亿美元，这也带动了当年国内美妆个护的IPO募资总金额达到近七年的最高点。国内美妆个护行业内有IPO事件49起，总体较少，主要集中发生在20162017年。2016年国内美妆个护公司争上新三板美妆品牌2014.8.6新三板2018.2.850.3亿元2017.11.15449亿元2019.7.2592.5亿元2020.11.197亿美元2021.3.25712.8亿元2017.8.16新三板2016.11.25新三板（已摘牌）个护品牌2016.7.82亿港元2016.12.21新三板2017.3.1329.8亿元2018.1.452亿元2018.3.218.8亿元服务商零售商电商/品牌代运营代理商2014.5.16美股2020.4.15退市2016.3.14新三板2015.12.15新三板2020.9.2518.4亿元2020.9.2937.5亿元2020.9.2950.5亿元2021.7.124亿港元2017.9.13新三板供应商化妆品原料供应商ODM/OEM加工厂包装厂商2019.11.6674.6亿元2018.10.23新三板2017.10.31新三板2016.5.13新三板2014.8.19新三板2017.7.124.9亿港元2020.7.1018.8亿元国内美妆个护产业上市公司矩阵国内部分美妆产业上市公司最新市值及其上市时间截止日期：2022年9月20日数据来源：IT桔子、谷歌财经 在IPO阶段前获得过股权融资的国内美妆个护企业*（部分）公司名称上市/挂牌时间上市地融资时间融资轮次融资金额投资方优趣汇2021-07-12港股2019/9/11B轮数千万美元经纬创投贝泰妮2021-03-25A股2016/1/5A轮1150万元金茂资本逸仙电商2020-11-19美股2020/9/26F轮1.4亿美元华平投资、凯雷亚洲基金、正心谷资本丽人丽妆2020-09-29A股2015/4/3B轮1亿美元阿里巴巴、汉理资本、麦顿投资、凯欣亚洲投资Crescent Point聚美优品2014-05-16美股2012/1/1B轮数千万美元红杉资本中国、Ventech China银泰资本御家汇2018-02-08A股2016/7/18C轮数千万元前海母基金拉芳家化2017-03-13A股2011/12/30A轮未透露纳兰德投资、盛桥资本萧雅生物2016-11-25新三板2015/2/1天使轮数百万元太冠资本诺斯贝尔（已摘牌）2016-01-13新三板2015/5/28战略投资未透露中科科创番茄派2016-12-21新三板2015/4/8A轮1800万元鼎晖投资、首誉控股芭薇股份2016-05-13新三板2022/1/5B轮1亿元金鼎资本、白云金控知我药妆2016-03-14新三板2015/5/12B轮数千万元百度天天网2015-12-15新三板2015/5/30B轮数千万元线性资本、鲁证创投、四合投资控股、陈坤兰亭科技2014-08-19新三板2010/3/26A轮数千万元深创投、同创伟业*仅列示部分投资事件，截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 完美日记创立于2015年，创始人黄锦峰曾任淘品牌御泥坊COO。凭借在美妆行业积累的经验和对消费者的深刻认知，逸仙电商在过去几年赢得了红杉中国、腾讯、高瓴投资、博裕资本等一线知名VC的青睐，成为年轻消费者口中的“网红国货美妆品牌”，甚至是美妆界“国货之光”。完美日记采用的电商营销打法，主要利用网红达人在社交网络/美妆社区种草、评测产品，并将旗下产品与国际大牌进行捆绑，牢牢定位为“大牌平替”的新国货，赢得了对价格敏感的大学生群体和年轻白领的喜爱。美妆上市公司案例：逸仙电商截止日期：2022年8月30日数据来源：IT桔子完美日记母公司逸仙电商历次融资信息投资方融资时间融资轮次融资金额真格基金2016/1/7A轮数百万人民币真格基金、弘毅投资、高榕资本2016/11/5B轮3亿人民币红杉资本中国、高瓴投资、CMC资本2019/9/11C轮数千万美元Tiger老虎基金-中国、厚朴基金、博裕资本2020/4/1战略投资1亿美元华平投资、凯雷亚洲基金、正心谷资本2020/9/26F轮1.4亿美元高瓴投资、Tiger老虎基金-中国、腾讯投资、云锋基金2020-11-14基石轮3亿美元-2020-11-19IPO上市6.17亿美元大牌平替达人种草新国货美妆上市公司案例：逸仙电商的困局6.3530.352.358.418.43300%377%73%12%0%50%100%150%200%250%300%350%400%0102030405060702018年2019年2020年2021年2022H1逸仙电商历年营收和增长率营收额（亿元）增长率数据来源：公开资料整理/制图：IT桔子 数据来源：公开资料整理/制图：IT桔子 完美日记经历了5年的高增长，2021年回复到平稳增长的态势，而2022上半年逸仙电商的营收仅有18.43亿元，同比减少了47%，这是其首次负增长。从2018年至2021年，逸仙电商的营销费用大跨越式地增加，而且占总营收的比重也从48.7%增长到了68.6%。为了弥补过于依赖彩妆品类和营销费用占比过高的短板，逸仙电商发力产品研发，并收购了多家高端护肤品品牌。2021年，逸仙电商首次公开逸仙（广州）研发中心，拥有细胞、理化、感官、功效、稳定性、彩妆、护肤等多个实验室。2022Q2逸仙电商的研发投入为3200万元，研发费用占比从上年同期的2.3%增加到3.4%，与国际大牌持平。3.0912.5134.1240.0648.7%41.3%65.2%68.6%00.10.20.30.40.50.60.70.80.910510152025303540452018年2019年2020年2021年逸仙电商历年营销费用和占比营销费用（亿元）占总营收比重97.1%89.4%81.9%78.7%66.6%2.90%10.60%18.10%21.30%33.40%20182019202020212022Q2逸仙电商近四年营收结构彩妆护肤数据来源：公开资料整理/制图：IT桔子 Abbys Choice 完子心选（2018年）Perfect Diary 完美日记Pink Bear 皮可熊（2016年）（2021年）Galenic 法国科兰黎（2020年收购）EVE LOM 伊芙兰（2021年收购）DR.WU 达尔肤（2021年收购中国大陆业务）Little Ondine 小奥汀（2020年收购）护 肤 品 牌彩 妆 品 牌自主孵化项目投资并购项目2021年投资基 础 科 学美妆上市公司案例：逸仙电商多元化投资版图截止日期：2022年8月31日数据来源：IT桔子 制图：IT桔子医学护肤高端洁颜高端护肤中国美妆个护行业投资方焦点分析第三章本土市场化VC机构和产业资本在投美妆个护截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 据IT桔子统计，参与国内美妆个护融资事件的机构有474家，其中94%是本土资本，外资机构仅占比6%，如KKR、KIP韩投伙伴。从具体角色来看，市场投资机构有326家，占比为64%，是最活跃的投资主体；产业资本为第二大资方，有114家，占比26%，包括美妆独角兽HARMAY，电商消费行业CVC若羽臣，及腾讯、小米。另外，国资背景机构仅有14家参与过美妆个护行业的融资，仅占3%的比重。另外，至少还有20位具名的个人天使投资者投过国内美妆个护企业，他们主要包括企业家、明星和投资机构合伙人/高管这三类高净值人群：比如佟大为、陈坤、演员车晓和宇传媒联合创始人陈宇凌，原天图资本合伙人王岑、朱拥华等都参与过国内美妆初创企业天使投资。64%26%3%7%本土资本94%外资机构6%国内美妆个护行业投资方类型分布2021年最多有317家资方投过美妆个护，出手一次占多数参与国内美妆个护融资的市场投资机构中，仅出手1次的占比为59%，出手2次的占比为13%，剩余28%出手次数达到3次以上。这说明，无论是跟投还是投资同领域的多个不同项目，市场VC机构有意愿并有能力多次出手。参与国内美妆个护融资的产业资本中，仅出手1次的占比为82%，出手2次的占比为11%，出手次数达到3次以上的仅有7家，占比3%。可以看出，能够持续深度多次投资的产业资本极其稀缺。另外，每年有多少家资本在投国内美妆个护行业呢，从出手资方的数量变化曲线来看，参与美妆个护投资的资方从2011年的20家增长到了2021年的317家，增势惊人。但到2022年，已经有77%的资方陷入“冷静期”，出手资方数跌落至74家。截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 20191532736244547215431774050100150200250300350201120122013201420152016201720182019202020212022历年在国内美妆个护行业出手的资方数量截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 050100150200250300350市场投资机构产业资本/CVC国资背景机构个人投资者四类资方在国内美妆个护行业的出手次数分布1次2次34次5次以上AOEO植焕奥义、UNISKIN优时颜、贝泰妮、韩后Hanhoo、珂蕾佳、小蜜坊/优萃生物Urtekram天图投资MixX Laboratory、Premiere Beaute、Roye若也、UNOMI红杉资本中国完美日记、CoFANCY可糖美瞳聚美优品Miss Candy、爱芽科技、观夏、可飞猫、嘉瑞万博、Amiro真格基金C咖、inFace茵菲斯、神秘博士、御家汇Judydoll橘朵种子宣言贝医生、素士科技、LUCYLEE、乐秀电子险峰长青BIOLAB听研、超级种子、花印、兰、拾颜Puskinology花知晓FlowerKnows 、幸运秘钥美啦凯肤草、气味图书馆顺为资本聚美优品、乐蜂网、歌诗玛anymood男士、NOISY Beauty声名大噪、沛奇科技、溪木源RockingZoo、凯肤草、芽觅、再三活力28聚美优品、种子宣言、YOUNG美妆懂点网络、良品优选国内美妆个护行业最活跃的资方TOP10及其投资案例：标注为独角兽，标注为千里马，截止日期：2022年8月29日数据来源：IT桔子 彩妆其他个护护肤美妆电商/新零售HEDONE赫奈、CoFANCY可糖美瞳、完美日记（已上市）、美尚股份PMPM环球配方、兰MOODY RockingZoo、Scentooze仙度瑞秋、usmile电动牙刷SIG海纳亚洲C咖、理然、林清轩、一期一会大眼睛买买买Spes诗裴丝（头皮护理）壹叁资本GirlCult、生气斑马美丽修行清之科研（口腔护理）青松基金MOODY melt season、宇宙的猜想（香氛）源码资本韩后HanhooHARMAY话梅Miss Candy、薇美姿、小也商城、usmile电动牙刷钟鼎资本国内美妆个护行业最活跃的资方TOP10及其投