场外市场业务概述.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,目录,二、企业挂牌的意义,三、企业挂牌的要求,一、全国中小企业股份转让系统介绍,四、企业挂牌相关流程,五、招商证券优势及中介服务费用情况,全国股份转让系统是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，定位为全国性的非上市公众公司股份转让平台，是与公开发行市场互为补充的私募发行市场。,国务院,2013年12月,1,4,日,公,布,关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定,。文件提出，境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股份转让系统挂牌，公开转让股份，进行股权融资、债权融资、资产重组等。申请挂牌的公司应当业务明确、产权清晰、依法规范经营、公司治理健全，可以尚未盈利，但须履行信息披露义务，所披露的信息应当真实、准确、完整。,中国证监会：,制定政策、批准规则,中国证券业协会：,对市场、业务、券商自律管理,地方政府：,试点资格认定、资金政策支持、风险应急处置,证券公司等中介：,推荐公司挂牌、代理投资者买卖、持续督导,代办,股份,转让,系统,一、全国中小企业股份转让系统介绍,2013,年,1,月,31,日，中国证监会公布,全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法,。,2013,年,1,月,16,日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司揭牌运营。,2012,年,9,月,20,日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式在国家工商总局登记注册。,全国中小企业,股份转让系统成立,园区扩容,2012,年,8,月,3,日，中国证监会宣布扩大非上市股份公司股份转让试点,，首批扩大试点为上海张江、武汉东湖、天津滨海。,天津,武汉,上海,北京,全国股权系统的发展,一、全国中小企业股份转让系统介绍,截至,2013,年,4,月,30,日，共成功进行了,53,次定向增资，融资金额,22.67,亿元,平均市盈率,20.45,倍,，平均每次融资额,4,277,万元,最高市盈率,84,倍,2006,年,-2009,年，参与机构不到,30,家,2010,年上升为约,40,家,到,2011,年上半年，机构参与的比例超过,70%,机构和个人投资者广泛关注,北京时代,3,次，中海阳、中科软、现代农装、联飞翔、清畅电力、九恒星各,2,次,诺斯兰德及北科光大获得增资时仍是亏损的,股转系统融资功能,全国股份转让,系统,融资功能凸显,机构参与定向增资,热情高涨,6,家企业完成,2,次以上增资,挂牌可增加融资成功概率、提高融资效率！,一、全国中小企业股份转让系统介绍,止目前，有,3,58公司挂牌。相关,报告则预测，2013年到2015年，“新三板”挂牌企业数量分别可达到660家、2015家、4675家，市值分别可达到1188亿元、4030亿元、10285亿元。,历史数据显示，新三板企业成功转板后，投资者的收益可观。据新三板定增网统计，世纪瑞尔、北陆药业在新三板挂牌期间曾进行定向增发，增发价格分别为,4.35,元，,5.33,元。两家公司成功转板后且定向增发股份解除限售时，公司股价分别达,18.45,元和,20.43,元，参与增发的投资者收益率分别达,324%,和,283%,，平均收益率超过,300%,，年化收益率超过,170%,。,截止目前，挂牌公司中已有,7,家公司成功转板，,2013,年,12,月,15,日国务院公告明确指出，在全国股份转让系统挂牌的公司符合条件可以到主板、创业板上市,一、全国中小企业股份转让系统介绍,股转系统挂牌公司可直接转板,一、全国中小企业股份转让系统介绍,股转系统将实施做市商制度,做市商（,market,maker,）是指以自有资金，不断向公众投资者连续发布某个证券的买入和卖出价格，并随时准备以该价格向公众投资者买入或卖出某个证券的特殊经营商,做市商定义,NASDAQ,成功的核心是有效解决高科技企业的估值问题，在此基础上解决融资难题,NASDAQ,做市商制度,用自有资金买卖股票，不间断地同时发布有效的买、卖两种报价；,在交易做市商用完成后的一定时间报告有关交易情况以及做市商持有股票数量有上限和下限,做市商的运作机制,做市商的核心功能是估值，其次才是提供流动性、稳定市场,做市商的核心功能,公开身份；公开持仓量、且有限制；至少,2,家；持续双向报价,做市商与庄家的区别,二、企业挂牌的意义,丰富融资渠道,完善股份转让,和退出机制,获得政策支持,实现股权,增值,实现员工激励,提升公司形象,完善资本结构,新三板为挂牌公司带来综合效益,促进公司规范,运作,需为股份公司，合法存续两年（有限公司整改可连续计算）,业务明确，具有持续经营能力,公司治理机制健全，合法规范经营,经营及治理条件,股权明晰，股票发行和转让行为合法合规,主办券商推荐并持续督导,其他条件,其他条件,全国股转系统企业挂牌条件,三、企业在全国股转系统挂牌的要求,新三板,全国中小企业股份转让系统,存续满两年，有限责任公司整体改制的可连续计算,依法设立且存续满两年。有限责任公司整体改制的可连续计算,主营业务突出,，具有持续经营能力,业务明确,，具有持续经营能力,公司治理结构健全、运作规范,公司治理机制健全，合法规范经营,股份发行和转让行为合法合规,股权明晰，股票发行和转让行为合法合规,注册资本不低于,500,万元,无要求，需为股份公司,公司注册在国家级高新区,无,取得公司所在地省级人民政府出具的试点资格确认函,无,协会要求的其他条件：如无重大财务问题与同业竞争,主办券商推荐并持续督导；全国股份转让系统公司要求的其他条件,新三板与全国中小企业股份转让系统的对比,挂牌条件,三、企业在全国股转系统挂牌的要求,新三板与全国中小企业股份转让系统的对比,基本规则（,1,）,对比内容,新三板,全国中小企业股份转让系统,主管部门,中国证券业协会,全国中小企业股份转让系统有限责任公司,挂牌企业范围,注册地在国家级高新区、内资企业,不受股东所有制性质的限制，不限于高新技术企业。,挂牌公司股东人数,不超过,200,人,突破,200,人限制，挂牌企业列入非上市公众公司,投资者,仅机构投资者,注册资本不低于,500,万元的合格机构,证券类资产不低于,300,万元的个人投资者,交易门槛,最低交易数量,3,万股,/,手,最低交易数量,1000,股,/,手,交易制度,协议方式,协议方式、做市方式、竞价方式或其他中国证监会批准的转让方式,转板机制,无,符合条件即可转板,三、企业在全国股转系统挂牌的要求,全国中小企业股份转让系统与主板，创业板的对比,基本规则（,2,）,财务指标,全国股份转让系统,创业板,主板中小板,标准,1,标准,2,净利润,无硬性指标要求,最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于,1000,万，且持续增长,最近一年盈利，且净利润不少于,500,万,最近三年为正，且累计超过,3000,万，最近一年不存在弥补亏损,营业收入或现金流,最近一年营业收入不少于,5000,万，最近两年营业收入增长率不低于,30%,最近三年营业累计收入超过,3,亿，或最近三年经营现金流量净额累计超过,5000,万,股本要求,挂牌前股本不低于,500,万,发行后不低于,3000,万股,发行后总股本不低于,5000,万股,资产要求,最近一期末净资产不少于,2000,万,最近一期末五星资产（扣除土地使用权、水面养殖和采矿权等后）占净资产比例不高于,20%,存续时间,2,年持续经营记录,依法设立且持续经营,3,年以上,依法设立且合理存续,1,符合国家战略性新兴产业方向,新能源、新材料,信息,生物与新医药,节能环保、航空航天,海洋、先进制造,高技术服务等,鼓励推荐的行业,1,具有自主知识产权,知识产权已经转化为产品，实现了产业化,公司已经形成一定的经营模式和盈利模式,公司处于创业前期的快速发展阶段,鼓励推荐的公司,股转系统鼓励企业类型,三、企业在全国股转系统挂牌的要求,股份公司设立申报,创立大会,股份公司设立,材料制做,内核,挂牌申请,取得确认函,反馈,招商证券及中介机构对反馈意见进行回复,取得证监会核准,登记公司办理股份登记手续,向全国股份转让系统报备,创新板挂牌,约,2,个月,约,1,个月,改制及备案材料制作,约,24,个月,评估,审计,尽职调查,挂牌上市,交易所办理挂牌手续,企业申请挂牌的业务流程,15,15,四、,公司挂牌流程,创新板挂牌程序（续）,创新板挂牌程序与中小板、创业板比较：,企业挂牌,不用报证监局备案,，也不再需要当地政府出推荐函，直接向北交所申请；,挂牌,流程简单,，,通过率高,，所需,时间较短,，文件报送到后最快一两个月即可挂牌。,券商,律师,会计师,尽职调查,改制设立股份有限公司,券商内核,券商制作备案文件并报系统,审查,予以或不予核准,16,16,四、,公司挂牌流程,五、招商证券优势及中介服务费用情况,招商证券优势,多部门业务互补,招商证券多年来专注于服务中小企业上市，在中小板和创业板企业上市,IPO,市场中处于领先地位。,2009,年,7,月,IPO,重启以来至,2011,年底，,A,股市场中小板和创业板共发行,734,家，招商证券在此间中小板和创业板的承销家数中位居前三：,招商证券优势,丰富的发行与承销经验,排名,证券公司名称,中小板,+,创业板承销家数,市场占有率,1,平安证券有限责任公司,86,11.72%,2,国信证券股份有限公司,74,10.08%,3,招商证券股份有限公司,40,5.45%,4,广发证券股份有限公司,37,5.04%,5,华泰联合证券有限责任公司,32,4.36%,6,海通证券股份有限公司,31,4.22%,7,中信证券股份有限公司,27,3.67%,8,光大证券股份有限公司,23,3.13%,9,中信建投证券有限责任公司,21,2.86%,10,安信证券股份有限公司,19,2.59%,五、招商证券优势及中介服务费用情况,招商证券优势,强大的销售与定价能力,招商证券投资者网络覆盖了近,90%,的基金公司、保险公司、大型信托投资公司、特大型国有企业集团、,QFII,等，与这些主力投资机构保持着良好的合作关系。,无论在,IPO,、配股和增发等任主承销商的企业融资业务中从未出现过大额被动包销，出色的发行定价和销售能力起到了关键的作用。,公司与证券投资基金的良好关系使得公司在基金分盘中一直位居国内券商前五名。,2006-2010,年招商证券基金分盘份额：,资料来源：招商证券,以北京、上海和深圳为中心，利用覆盖全国的营业网点，投资者网络覆盖全国,80%,以上的大型投资机构,项目,基金分盘交易量,（万元）,基金分盘市场占有率,基金分盘收入,2010,年度,40,668,606.51,5,.40%,32,624.00,2009,年度,47,090,612,.9,2,4,.,78,%,32,798.0,0,2008,年度,24,278,742.00,4.69%,20,493.40,2007,年度,39,066,348.40,4.90%,30,977.90,2006,年度,9,353,495.90,6.70%,7,395.40,五、招商证券优势及中介服务费用情况,一站式服务,伴随您共同成长！,招商证券优势,完善的后续融资服务,五、招商证券优势及中介服务费用情况,主要是中介服务费用,券商费用,主要是财政补贴,改制资助,会计师审计费,律师服务费,其他优惠政策,挂牌补贴,费用构成,优惠政策,补贴,21,五、招商证券优势及中介服务费用情况,挂牌费用与优惠,谢 谢！,