资源描述
中级會计职称《财务管理》试題及答案
壹、單项选择題（本类題共25小題，每題1分，共25分，每題备选答案中，只有壹种符合題意的對的答案。請将选定的答案，按答題卡规定，用2B铅笔填涂答題卡中題号1至25信息點。多选.錯选，不选均不得分）。
1. 下列各项中，综合性较强的预算是（ ）。
A.销售预算
B.材料采购预算
C.現金预算
D.资本支出预算
参照答案：C
答案解析：财务预算是根据财务战略、财务计划和多种预测信息，确定预算期内多种预算指標的過程。因此從這四個选项来看，現金预算是综合性最强的预算。
2. 下列各项中，也許會使预算期间与會计期间相分离的预算措施是（ ）。
A.增量预算法
B.弹性预算法
C.滚動预算法
D.零售预算法
参照答案：C
答案解析：滚動预算又称持续预算，是指在编制预算時，将预算期与會计期间脱离開，伴随预算的执行不停地补充预算，逐期向後滚動，使预算期壹直保持為壹种固定長度（壹般為12個月）的壹种预算措施。因此选项C對的。
3. 下列各项中，不能作為無形资产出资的是（ ）。
A.专利权
B.商標权
C.非专利技术
D.特許經营权
参照答案：D
答案解析：對無形资产出资方式的限制，《企业法》规定，股東或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特許經营权或者设定担保的财产等作价出资。
4. 壹般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的長处是（ ）。
A.财务風险较小
B.限制条件较少
C.资本成本较低
D.融资速度较快
参照答案：C
答案解析：参見教材64页。融资租赁壹般比举借银行借款或发行债券所承担的利息要高，租金总额壹般要高于设备价款的30%，因此，与融资租赁相比，发行债券的资本成本低。本題的答案為选项C
5. 下列各项中，属于非經营性负债的是（ ）。
A.应付账款
B.应付票据
C.应付债券
D.应付销售人员薪酬
参照答案：C
答案解析：經营负债是企业在經营過程中自发形成的，不需要企业刻意筹资，选项C不符合經营负债的特點。因此答案是选项C。
6. 某企业經营風险较大，准备采用系列措施減少杠杆程度，下列措施中，無法到达這壹目的的是（ ）。
A.減少利息费用
B.減少固定成本水平
C.減少变動成本
D.提高产品销售單价
参照答案：A
答案解析：影响經营杠杆的原因包括：企业成本构造中的固定成本比重；息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平（單位变動成本和固定成本总额）高下的影响。固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，經营杠杆效应越大，反之亦然。而利息费用属于影响财务杠杆系数的原因。
7. 下列各项中，不属于静态投资回收期長处的是（ ）。
A.计算简便
B.便于理解
C.直观反应返本期限
D.對的反应项目总回报
参照答案：D
答案解析：静态投资回收期的長处是可以直接地反应原始投资的返本期限，便于理解，计算也不难，可以直接运用回收期之前的净現金流量信息。
8. 某企业拟進行壹项固定资产投资决策，设定折現率為10%，有四個方案可供选择。其中甲方案的净現值率為-12%；乙方案的内部收益率為9%；丙方案的项目计算期為，净現值為960萬元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的项目计算期為，年等额净回收额為136.23萬元。最优的投资方案是（ ）。
A.甲 方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案
参照答案：C
答案解析：本題重要考察项目投资的决策。題干中，甲方案的净現值率為负数，不可行；乙方案的内部收益率9%不不小于基准折現率10%，也不可行，因此排除A、B；丙方案的年等额净回收额=960/（P/A,10%,10）=960/6.1446=156.23(萬元)，不小于丁方案的年等额回收额136.23萬元，因此本題的最优方案应當是丙方案。
9. 运用成本模型计算最佳現金持有量時，下列公式中，對的的是（ ）。
A.最佳現金持有量＝min（管理成本＋机會成本＋转换成本）
B. 最佳現金持有量＝min（管理成本＋机會成本＋短缺成本）
C. 最佳現金持有量＝min（机會成本＋經营成本＋转换成本）
D. 最佳現金持有量＝min（机會成本＋經营成本＋短缺成本）
参照答案：B
答案解析：参見教材146页，在成本模型下，最佳現金持有量是管理成本、机會成本和短缺成本三者之和的最小值。因此，本題的答案為选项B。
10. 企业在進行商业信用定量分析時，应當重點关注的指標是（ ）。
A.发展创新评价指標
B.企业社會责任指標
C.流動性和债务管理指標
D.战略计划分析指標
参照答案：C
答案解析：進行商业信用的定量分析可以從考察信用申請人的财务报表開始。壹般使用比率分析法评价顾客的财务状况。常用的指標有：流動性和营运资本比率、债务管理和支付比率和盈利能力指標。因此选项C對的。
11. 下列各项中，不属于現金支出管理措施的是（ ）。
A.推迟支付应付款
B.企业社會责任
C.以汇票替代支票
D.争取現金收支同步
参照答案：B
答案解析：本題考察教材151页付款管理的内容。現金支出管理的重要任务是尽量延缓現金支出時间，但必须是合理的，包括使用現金浮游量、推迟应付款支付、汇票替代支票、改善员工支付模式、透支、争取現金流出与現金流入同步、使用零余额账户。
12. 某企业按照2/20,N/60的条件從另壹企业购入价值1000萬的货品，由于资金调度的限制，该企业放弃了获取2%現金折扣的机會，企业為此承担的信用成本率是（ ）。
A.2.00%
B.12.00%
C.12.24%
D.18.37%
参照答案：D
答案解析：本題考察教材175页放弃現金折扣的信用成本率的计算公式。放弃現金折扣的信用成本率=2%/（1-2%）×360/（60-20）=18.37%。
13. 约束性固定成本不受管理當局短期經营决策行動的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是（ ）。
A.廠房折旧
B.廠房租金支出
C.高管人员基本工资
D.新产品研究開发费用
参照答案：D
答案解析：约束性固定成本是指管理當局的短期（經营）决策行動不能变化其详细数额的固定成本。例如：保险费、房屋租金、管理人员的基本工资等。 新产品的研究開发费用是酌量性固定成本。
14. 企业的收益分派有狭义和广义之分，下列各项中，属于狭义收益分派的是（ ）。
A.企业收入的分派
B.企业净利润的分派
C.企业产品成本的分派
D.企业职工薪酬的分派
参照答案：B
答案解析：企业的收益分派有广义和狭义两种。广义的收益分派是指對企业的收入和净利润進行分派，包括两個层次的内容：第壹层次是對企业收入的分派；第二层次是對企业净利润的分派。狭义的收益分派则仅仅是指對企业净利润的分派。因此，选项B是對的的。参見教材178页。
15. 下列各项中，壹般不作為以成本為基础的转移定价计价基础的是（ ）。
A.完全成本
B.固定成本
C.变動成本
D.变動成本加固定制造费用
参照答案：B
答案解析：企业成本范围基本上有三种成本可以作為定价基础，即变動成本、制导致本和完全成本。制导致本是指企业為生产产品或提供劳务等发生的直接费用支出，壹般包括直接材料、直接人工和制造费用，因此，选项B是答案。
16. 下列有关股利分派政策的表述中，對的的是（ ）。
A.企业盈余的稳定程度与股利支付水平负有关
B.偿债能力弱的企业壹般不应采用高現金股利政策
C.基于控制权的考虑，股東會倾向于较高的股利支付水平
D.债权人不會影响企业的股利分派政策
参照答案：B
答案解析：本題考核的是是利润分派制约原因。壹般来讲，企业的盈余越稳定，其股利支付水平也就越高，因此选项A的說法不對的；企业要考虑現金股利分派對偿债能力的影响，确定在分派後仍能保持较强的偿债能力，因此偿债能力弱的企业壹般不应采用高現金股利政策，选项B的說法對的；基于控制权的考虑，股東會倾向于较低的股利支付水平，以便從内部的留存收益中获得所需资金，因此选项C的說法不對的；壹般来說，股利支付水平越高，留存收益越少，企业的破产風险加大，就越有也許损害到债权人的利益，因此，為了保证自已的利益不受侵害，债权人壹般都會在债务契约、租赁协议中加入有关借款企业股利政策的限制条款，因此选项D的說法不對的。
17. 下列有关短期融资券筹资的表述中，不對的的是（ ）。
A.发行對象為公众投资者
B.发行条件比短期银行借款苛刻
C.筹资成本比企业债券低
D.壹次性筹资数额比短期银行借款大
参照答案：A
答案解析：本題重要考核短期融资债券。短期融资券发行和交易的對象是银行间债券市場的机构投资者，不向社會公众发行和交易。因此选项A的說法不對的；发行短期融资券的条件比较严格，必须是具有壹定信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，因此选项B的說法對的；相對于发行企业债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，因此选项C的說法對的；相對于短期银行借款筹资而言，短期融资券壹次性的筹资数额比较大，因此选项D的說法對的。
18.“企业实行税务管理规定所能增長的收益超過税务管理成本”体現的原则的是（ ）。
A.税务風险最小化原则
B.依法纳税原则
C.税务支出最小化原则
D.成本效益原则
参照答案：D
答案解析：税务管理的目的是获得效益。成本效益原则规定企业進行税务管理時要著眼于整体税负的減轻，针對各税种和企业的現实状况综合考虑，力争使通過税务管理实現的收益增長超過税务管理的成本。
19. 下列各项中，不會稀释企业每股收益的是（ ）。
A.发行认股权证
B.发行短期融资券
C.发行可转换企业债券
D.授予管理层股份期权
参照答案：B
答案解析：企业存在稀释性潜在壹般股的，应當计算稀释每股收益。潜在壹般股包括：可转换企业债券、认股权证和股份期权等。因此本題的對的答案是B。参見教材256页最终壹段。
20. 在上市企业杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指標是（ ）。
A.营业净利率
B.净资产收益率
C.总资产净利率
D.总资产周转率
参照答案：B
答案解析：净资产收益率是壹种综合性最强的财务分析指標，是杜邦分析体系的起點。
21. 下列综合绩效评价指標中，属于财务绩效定量评价指標的是（ ）。
A.获利能力评价指標
B.战略管理评价指標
C.經营决策评价指標
D.風险控制评价指標
参照答案：A
答案解析：本題考察教材268页财务业绩定量评价指標。财务绩效定量评价指標由反应企业盈利能力状况、资产质量状况、债务風险状况和經营增長状况等四方面的基本指標和修正指標构成。因此本題的對的答案是A。而选项B、C、D均属于管理业绩定性评价指標。
22. 某企业董事會召開企业战略发展讨论會，拟将企业价值最大化作為财务管理目的，下列理由中，难以成立的是（ ）。
A.有助于规避企业短期行為
B.有助于量化考核和评价
C.有助于持续提高企业获利能力
D.有助于均衡風险与酬劳的关系
参照答案：B
答案解析：以企业价值最大化作為财务管理目的，具有如下長处：（1）考虑了获得酬劳的時间，并用時间价值的原理進行了计量；（2）考虑了風险与酬劳的关系；（3）将企业長期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行為；（4）用价值替代价格，克服了過多受外界市場原因的干扰，有效地规避了企业的短期行為。
23. 某上市企业针對常常出現中小股東质询管理层的状况，拟采用措施协调所有者与經营者的矛盾。下列各项中，不能实現上述目的的是（ ）。
A.强化内部人控制
B.解雇总經理
C.加强對經营者的监督
D.将經营者的酬劳与其绩效挂钩
参照答案：A
答案解析：所有者与經营者利益冲突的协调，壹般可以采用如下方式处理：1.解雇；2.接受；3.鼓励。
24. 下列应對通货膨胀風险的多种方略中，不對的的是（ ）。
A.進行長期投资
B.签订長期购货协议
C.获得長期借款
D.签订長期销货协议
参照答案: D
答案解析：為了減轻通货膨胀對企业导致的不利影响，企业应當采用措施予以防备。在通货膨胀初期，货币面临著贬值的風险，這時企业進行投资可以防止風险，实現资本保值（因此选项A對的）；与客户应签订長期购货协议，以減少物价上涨导致的损失（因此选项B對的）；获得長期负债，保持资本成本的稳定（因此选项C對的）；签订長期销货协议，會減少在通货膨胀時期的現金流入，因此选项D不對的。
25. 某产品估计單位售价12元，單位变動成本8元，固定成本总额120萬元，合用的企业所得税税率為25%。要实現750萬元的净利润，企业完毕的销售量至少应為（ ）萬件。
A.105
B.157.5
C.217.5
D.280
参照答案：D
答案解析：根据公式，[销售量×（單价-單位变動成本）－固定成本]×（1-所得税税率）＝净利润，我們将題目中数据代入公式，则有[销售量×（12－8）－120]×（1-25%）＝750，解得销售量＝280（萬件）。
二、多选題（本类題共10小題，每題2分，共20分。每題备选答案中，有两個或两個以上符合題意的對的答案。請将选定的答案，按答題卡规定，用2B铅笔填涂答題卡中題号26至35信息點。多选，少选、錯选、不选均不得分）
26. 上市企业引入战略投资者的重要作用有（ ）。
A.优化股权构造
B.提高企业形象
C.提高资本市場认同度
D.提高企业资源整合能力
参照答案：ABCD
答案解析：本題考察教材53页引入战略投资者的作用知识點。引入战略投资者的作用包括提高企业形象，提高资本市場认同度；优化股权构造，健全企业法人治理；提高企业资源整合力，增强企业的关键竞争力；到达阶段性的融资目的，加紧实現企业上市融资的進程。
27. 對于股权融资而言，長期银行款筹资的長处有（ ）。
A.筹资風险小
B.筹资速度快
C.资本成本低
D.筹资数额大
参照答案：BC
答案解析：相對于股权筹资来說，長期借款筹资的長处有：1.筹资速度快；2.筹资成本低；3.筹资弹性大。
28. 处在初创阶段的企业，壹般不适宜采用的股利分派政策有（ ）。
A.固定股利政策
B.剩余股利政策
C.固定股利支付率政策
D.稳定增長股利政策
参照答案：ACD
答案解析：本題考核的是股利政策。固定或稳定增長的股利政策壹般合用于經营比较稳定或正处在成長期的企业，且很难被長期采用，因此选项A，选项D對的；剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于企业树立良好的形象，壹般合用于企业初创阶段，因此选项B不對的；固定股利支付率政策只是比较合用于那些处在稳定发展且财务状况也校稳定的公式，因此选项C對的。
29. 下列各项有关現金周转期的表述中，對的的有（ ）。
A.減慢支付应付账款可以缩短現金周转期
B.产品生产周期的延長會缩短現金周转期
C.現金周转期壹般短于存货周转期与应收账款周转期之和
D.現金周转期是介于企业支付現金与收到現金之间的時间段
参照答案：ACD
答案解析：現金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，因此选项AC對的，选项B不對的；現金周转期就是指介于企业支付現金与收到現金之间的時间段，因此选项D對的。
30. 下列销售预测措施中，属于定性分析法的有（ ）。
A.德尔菲法
B.推销员判断法
C.因果预测分析法
D.产品寿命周期分析法
参照答案：ABD
答案解析：销售预测的定性分析法包括推销员判断法、专家判断法和产品寿命周期分析法。其中的专家判断法包括個别专家意見汇集法、专家小组法和德尔菲法。因此，本題的答案為选项A、B、D。选项C属于销售预测的定量分析法。参見教材182页的内容。
31. 下列各项中，属于企业税务管理内容的有（ ）。
A.税务信息管理
B.税务计划管理
C.税务風险管理
D.税务征收管理
参照答案：ABC
答案解析：本題重要考察税务管理内容這個知识點，其内容大体可划分為税务信息管理；税务计划管理；涉税业务的税务管理；纳税实务管理；税务行政管理，另壹方面企业還应加强税务風险管理。
32. 上市企业年度汇报信息披露中，“管理层讨论与分析”披露的重要内容有（ ）。
A.對汇报期间經济状况的评价分析
B.對未来发展趋势的前瞻性判断
C.注册會计師审计意見
D.對經营中固有風险和不确定性的提醒
参照答案：ABD
答案解析：管理层讨论与分析是上市企业定期汇报中管理层對本企业過去經营状况的评价分析以及對企业和未来分析趋势的前瞻性判断，是對企业财务报表中所描述的财务状况和經营成果的解释，是對經营中固有風险和不确定性的揭示，同步也是對企业未来发展前景的预期。
33. 某企业有Ａ、Ｂ两個子企业，采用集权与分权相結合的财务管理体制，根据我国企业的实践，企业总部壹般应當集权的有（ ）。
A.融资权
B.担保权
C.收益分派权
D.經营权
参照答案：ABC
答案解析：本題考核的是集权与分权相結合型财务管理体制的壹般内容，总結中国企业的实践，集权与分权相結合型财务挂你体制的关键内容是企业总部应做到制度统壹、资金集中、信息集成和人员委派。详细应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分派权；分散經营自主权、人员管理权、业务定价权、费用開支审批权。因此，选项A、B、C對的。
34. 下列各项中，属于衍生金融工具的有（ ）。
A.股票
B.互换
C.债券
D.掉期
参照答案：BD
答案解析：常見的基本金融工具有货币、票据、债券、股票；衍生的金融工具重要有多种遠期合约、互换、掉期、资产支持证券等。
35. 采用比例预算法测算目的利润時，常用的措施有（ ）。
A.资产周转率法
B.销售收入利润率法
C.成本利润率法
D.投资资本回报率法
参照答案：BCD
答案解析：采用比率预算法预测目的利润時，常用的措施包括：（1）销售收入利润率法；（2）成本利润率法；（3）投资资本回报率法；（4）利润增長比例法。因此，本題的答案為选项B、C、D。参見教材27页。
三.判断題（本类題共10小題，每題1分，共10分，請判断每題的表述与否對的，并按答題卡规定，用2B铅笔填涂答題卡中題号46至55信息點。认為表述對的的，填涂答題卡中信息點[√]；认為表述錯误的，填涂答理卡中信息點[×]。每題判断對的的得1分，答題錯误的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本类題最低得分為零分）
46. 企业财务管理部门负责企业预算的编制、执行、分析和考核工作，并對预算执行成果承担直接责任。（ ）
参照答案：×
答案解析：企业财务管理部门详细负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行状况，分析预算与实际执行的差异及原因，提出改善管理的意見和提议。
47. 其他条件不变動的状况下，企业财务風险大，投资者规定的预期酬劳率就高，企业筹资的资本成本對应就大。（ ）
参照答案：√
答案解析：在其他条件不变的状况下，假如企业财务風险大，则企业总体風险水平就會提高，投资者规定的预期酬劳率也會提高，那么企业筹资的资本成本對应就大。参見教材77页。
48. 根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大的上市企业重要应通過長期负债和发行股票筹集资金。（ ）
参照答案：√
答案解析：在期限匹配融资战略中，永久性流動资产和固定资产以長期融资方式（负债或权益）来融通，波動性流動资产用短期来源融通。参見教材143页。因此本題的說法對的。
49. 投资项目的經营成本不应包括运行期间固定资产折旧费、無形资产摊销费和财务费用。（ ）
参照答案：√
答案解析：經营成本又称付現的营运成本（或简称付現成本），是指运行期内為满足正常生产經营而動用货币资金支付的成本费用，财务费用不属于运行成本，因此也就不属于經营成本，而固定资产折旧费、無形资产摊销属于非付現的营运成本，因此也不属于經营成本。
50. 企业采用严格的信用原则，虽然會增長应收账款的机會成本，但能扩大商品销售额，從而給企业带来更多的收益。（ ）
参照答案：×
答案解析：本題考核的是信用政策下的信用原则。假如企业执行的信用原则過于严格，也許會減少對符合可接受信用風险原则客户的赊销额，因此會限制企业的销售机會，赊销额減少了，应收账款也會減少，因此机會成本也随之減少，本題說法錯误。
51. 在不壹样规模的投资中心之间進行业绩比较時，使用剩余收益指標优于投资酬劳率指標。（ ）
参照答案：×
答案解析：剩余弥补了投资酬劳率指標會使局部利益与整体利益冲突的局限性，不過由于其是壹种绝對指標，故而难以在不壹样的规模的投资中心之间進行业绩比较。
52. 企业税务風险管理是為防止企业多缴税所采用的管理對策和措施，应由财务部做出决策并负责督导。（ ）
参照答案：×
答案解析：税务風险管理由董事會负责督导并参与决策，因此，本題的說法不對的。
53. 上市企业盈利能力的成長性和稳定性是影响其市盈率的重要原因。（ ）
参照答案：√
答案解析：影响股票市盈率的原因有：第壹，上市企业盈利能力的成長性；第二，投资者所获酬劳率的稳定性；第三，市盈率也受到利率水平变動的影响。因此說上市企业盈利能力的成長性和稳定性是影响市盈率的重要原因的說法是對的的。参見教材258页。
54. 财务分析中的效率指標，是某项财务活動中所费与所得之间的比率，反应投入与产出的关系。（ ）
参照答案：√
答案解析：效率比率，是某项财务活動中所费与所得的比率，反应投入与产出的关系。
55. 在經济衰退初期，企业壹般应當发售多出设备，停止長期采购。（ ）
参照答案：√
答案解析：本題考核第壹章經济周期的内容。在經济衰退期，财务战略壹般為停止扩张、发售多出设备、停产不利产品、停止長期采购、削減存货、停止扩招雇员。因此本題說法對的。
四、计算分析題（本类題共4小題，每題5分，共20分。凡规定计算的项目，均须列出计算過程；计算成果有计量單位的，应予標明，標明的计量單位应与題中所給计量單位相似；计算成果出現小数的，除特殊规定外，均保留小数點後两位小数，比例指標保留百分号前两位小数。凡规定解释、分析、阐明理由的内容，必须有對应的文字论述）
1. A企业是壹家小型玩具制造商，11月份的销售额為40萬元，12月份销售额為45萬元。根据企业市場部的销售预测，估计第壹季度1～3月份的月销售额分别為50萬元、75萬元和90萬元。根据企业财务部壹贯执行的收款政策，销售额的收款進度為销售當月收款的60%，次月收款30%，第三個月收款10%。
企业估计3月份有30萬元的资金缺口，為 筹措所需资金，企业决定将3月份所有应收账款進行保理，保理资金回收比率為80%。
规定：
（1）测算2月份的現金收入合计。
（2）测算3月份应收账款保理资金回收额。
（3）测算3月份应收账款保理收到的资金能否满足當月资金需求。
参照答案：根据題干“销售额的收款進度為销售當月收款的60%，次月收款的30%，第三個月收款的10%”，可知：本月的現金流入=上上月的销售额×10%+上月的销售额×30%+本月的销售额×60%，本月末的应收账款=上月的销售额×10%+本月的销售额×40%。
（1）2月份的現金收入=45×10%+50×30%+75×60%=64.5（萬元）
（2）3月份应收账款保理资金回收额=3月份末应收账款×80%=（75×10%+90%×40%）×80%=34.8（萬元）
（3）3月份应收账款保利资金回收额34.8萬元于不小于3月份的资金缺口30萬元，因此3月份应收账款保理收到的资金能满足當月的资金需求。
试題點评：本題考核的是应收账款的收現和应收账款的保理，在第二章現金预算表的编制练习時，诸多处均有应收账款的收現，前两問应當不會丢分，最终波及到的应收账款的保理在第五章163页上有讲解，這壹問也不难。
2. B企业是壹家上市企业，年末企业总股份為10亿股，當年实現净利润為4亿，企业计划投资壹条新生产线，总投资额為8亿元，通過论证，该项目具有可行性。為了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两個筹资方案供董事會选择：
方案壹：发行可转换企业债券8亿，每张面值100元，规定的转换价格為每股10元，债券期限為5年，年利率為2.5%，可转换曰為自该可转换企业债券发行結束之曰（1月25曰）起满1年後的第壹种交易曰（1月25曰）。
方案二：发行壹般企业债券8亿元，每张面值100元，债券期限為5年，年利率為5.5%
规定：
（1）计算自该可转换企业债券发行結束之曰起至可转换曰止，与方案二相比，B企业发行可转换企业债券节省的利息。
（2）估计在转换期企业盈率将维持在20倍的水平（以的每股收益计算）。假如B企业但愿可转换企业债券進入转换期後可以实現转股，那么B企业的净利润及其增長率至少应到达多少？
（3）假如转换期内企业股价在8-9元之间波動，阐明B企业将面临何种風险？
参照答案：（1）发行可转换企业债券节省的利息=8×(5.5%-2.5%)=0.24(亿元)
（2）由于市盈率=每股市价/每股收益，因此基本每股收益=10/20=0.5（元）
的净利润＝0.5×10＝5（亿元）
净利润增長率＝（5-4）/4×100％＝25%
（3）假如企业的股价在8－9元中波動，由于市場股价不不小于转换价格，此時，可转换债券的持有人将不會转换，因此企业存在不转换股票的風险，并且會导致企业集中兑付债券本金的财务压力，加大财务風险。
试題點评：本題难度较高，是壹道综合性较强的计算題，得分并不轻易；本題中的关键在于，第二問中，假如要实現转股，那么股票市价至少应當等于转股价格，即此時的股价最低為10元/股。
3. C企业是壹家冰箱生产企业，整年需要压缩机360 000台，均衡耗用。整年生产時间為360天，每次的订货费用為160元，每台压缩机持有费率為80元，每台压缩机的進价為900元。根据經验，压缩机從发生订單到進入可使用状态壹般需要5天，保险储备量為台。
规定：
（1）计算經济订货批量。
（2）计算整年最佳定货次数。
（3）计算最低存货成本。
（4）计算再订货點。
参照答案：（1）經济订货批量=（2×360000×160/80）^(1/2)=1200（台）
（2）整年最佳定货次数=360000/1200=300（次）
（3）最低存货有关成本=（2×360000×160×80）^(1/2)=96000(元)
最低存货总成本=96000+900×360000+×80=（元）
（4）再订货點=估计交货期内的需求+保险储备=5×（360000/360）+=7000（台）
试題點评：本題考核存货管理中最优存货量确实定，題目难度不大，只要掌握了基本公式就可以解題了，這個題目考生不应失分。
4.D企业总部在北京，目前生产的产品重要在北方地区销售，虽然市場稳定，但销售规模数年徘徊不前。為了扩大生产經营，寻求新的市場增長點，D企业准备重點開拓長三角市場，并在上海浦東新区设置分支机构，负责企业产品在長三角地区的销售工作，有关部门提出了三個分支机构设置方案供选择：甲方案為设置子企业；乙方案為设置分企业；丙方案為先设置分企业，壹年後注销再设置子企业。D企业总部及上海浦東新辨别支机构有关资料如下：
资料壹：估计D企业总部～各年应纳税所得额分别1000萬元、1100萬元、1200萬元、1300萬元、1400萬元、1500萬元。合用的企业所得税税率為25%。
资料二：估计上海浦東新辨别支机构～应纳税所得额分别為-1000萬元、200萬元、200萬元、300萬元、300萬元、400萬元。假设分企业所得税不实行就地预缴政策，由总企业统壹汇总缴纳；假设上海浦東新区纳税主体各年合用的企业所得税税率均為15%。
规定：计算不壹样分支机构设置方案下～合计应缴纳的企业所得税税额，并從税收筹划角度分析确定分支机构的最佳设置方案。
参照答案：
甲方案：
～企业总部缴纳所得税总额為（1000＋1100＋1200＋1300＋1400＋1500）×25％＝1875（萬元）；
分支机构采用子企业形式，因此需要纳税。
根据公式“应交企业所得税＝应纳税所得额×所得税税率”以及“应纳税所得额為负数時不需要缴纳所得税”可知：
分支机构～合计应缴纳的企业所得税税额＝（200＋200＋300＋300＋400）×15％＝210（萬元）
甲方案下企业总部和分支机构合计纳税1875＋210＝2085（萬元）
阐明：由于教材243页〔例7－17〕存在錯误（錯误在于根据241页的公式可知，计算应纳税所得额時已經扣除了容許弥补的此前年度亏损，不過例題答案中认為題中給出的应纳税所得额并没有扣除容許弥补的此前年度亏损，与教材241页的公式矛盾），因此，假如按照〔例7－17〕的思绪回答，估计也不會扣分。即回答為：分支机构在～都不需要缴纳企业所得税，缴纳的企业所得税為400×15%＝60（萬元）；甲方案下企业总部和分支机构合计纳税1875＋60＝1935（萬元）。
乙方案：分支机构采用分企业形式设置，不具有独立纳税人条件，需要汇总到企业总部集中纳税。
～企业总部和分支机构合并後应纳税所得额分别為：（1000-1000）、（1100＋200）、（1200＋200）、（1300＋300）、（1400＋300）、（1500＋400）即：0萬元、1300萬元、1400萬元、1600萬元、1700萬元、1900萬元。
～企业总部和分支机构纳税总额為：（1300＋1400＋1600＋1700＋1900）×25%＝1975（萬元）
丙方案：
企业总部及分支机构并合并纳税，因此两者应缴纳的所得税為：企业总部应缴所得税為（1000-1000）×25%=0(萬元）。
～企业总部和分支机构各自單独缴纳企业所得税：
～企业总部应缴纳的企业所得税為：（1100＋1200＋1300＋1400＋1500）×25%＝1625（萬元）
～分支机构应缴纳的企业所得税為：（200＋200＋300＋300＋400）×15%=210（萬元）
丙方案下应缴的企业所得税总额＝1625＋210＝1835（萬元）
因此三個方案中，丙方案缴纳的所得税至少，為最佳设置方案。
试題點评：本題考核的是直接投资税收筹划，比较轻易出錯。
五、综合題（本类題共2小題，第1小題15分，第2小題10分，共25分。凡规定计算的项目，均须列出计算過程；计算成果有计量單位的，应予標明，標明的计算單位应与題中所給计量單位相似；计算成果出現小数的，除特殊规定外，均保留小数點後两位小数，比例指標保留百分号前两位小数，凡规定解释、分析、阐明理由的内容，必须有對应的文字论述）
1．B企业是壹家生产電子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，合用的企业所得税税率為25%。在企业近来壹次經营战略分析會上，多数管理人员认為，既有设备效率不高，影响了企业市場竞争力。企业准备配置新设备扩大生产规模，推定构造转型，生产新壹代電子产品。
（1）企业配置新设备後，估计每年营业收入和除营业税金及附加後的差额為5100萬元，估计每年的有关费用如下：外购原材料、燃料和動力费為1800萬元，工资及福利费為1600萬元，其他费用為200萬元，财务费用為零。市場上该设备的购置价（即非含税价格，按現行增值税法规定，增值税進项税额不计入固定资产原值，可以所有抵扣）為4000萬元，折旧年限為5年，估计净残值為零。新设备當年投产時需要追加流動资产资金投资萬元。
（2）企业為筹资项目投资所需资金，确定向增发壹般股300萬股，每股发行价12元，筹资3600萬元，企业近来壹年发放的股利為每股0.8元，固定股利增長率為5%：拟從银行贷款2400萬元，年利率為6%，期限為5年。假定不考虑筹资费用率的影响。
（3）假设基准折現率為9%，部分時间价值系数如表1所示。
表1
N
1
2
3
4
5
（P/F，9%，n）
0.9174
0.8417
0.7722
0.7084
0.6499
（P/A，9%，n）
0.9174
1.7591
2.5313
3.2397
3.8897
规定：
（1）根据上述资料，计算下列指標：
①使用新设备每年折旧额和1～5年每年的經营成本；
②运行期1～5年每年息税前利润和总投资收益率；
③壹般股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本；
④建设期净現金流量（NCF0）,运行期所得税後净現金流量（NCF1-4和NCF5）及该项目净現值。
（2）运用净現值法進行项目投资决策并阐明理由。
参照答案：（1）①使用新设备每年折旧额=4000/5=800（萬元）
1～5年每年的經营成本=1800+1600+200=3600（萬元）
②运行期1～5年每年息税前利润=5100-3600-800=700（萬元）
总投资收益率=700/（4000+）=11.67%
③壹般股资本成本=0.8*（1+5%）/12+5%=12%
银行借款资本成本=6%×（1-25%）=4.5%
新增筹资的边际资本成本=12%*3600/（3600+2400）+4.5%*2400/（3600+2400）=9%
④NCF0=-4000-=-6000（萬元）
NCF1-4=700×（1-25%）+800=1325（萬元）
NCF5=1325+=3325（萬元）
该项目净現值==-6000+1325×（P/A,9%,4）+3325×(P/F,9%,5)=-6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52（萬元）
（2）该项目净現值453.52萬元>0，因此该项目是可行的。
试題點评：本題比较综合，波及两章的内容，不過难度并不是很大。
2.F企业為壹家稳定成長的上市企业，企业实現净利润8000萬元。企业上市三年来壹直执行稳定增長的現金股利政策，年增長率為5%，吸引了壹批稳健的战略性机构投资者。企业投资者中個人投资者持股比例占60%。每股派发0.2元的現金股利。企业计划新增壹投资项目，需要资金8000萬
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