法定数字人民币对人民币国际化的影响及挑战.pdf

全国流通经济169金融在线法定数字人民币对人民币国际化的影响及挑战赵心钰（格拉斯哥大学，英国 格拉斯哥 G12 8QQ）一、相关理论概述1.人民币国际化的进程随着中国加入 WTO，中国对外贸易总量不断攀升，外汇结算量也不断扩大，但是目前世界上，美元和欧元还是主要的结算工具，人民币国际化程度不高，在经过探索后，中国迈开了第一步，央行于 2009 年宣布的开始推动跨境贸易人民币结算试点工作，人民币的国际化进程正式开启。人民币国际化总体须达到三个程度。一是人民币成为“硬通货”，在境外拥有大多数的流通量，能够成为类似于美元、欧元等广受人们进行日常使用。二是人民币在金融市场上发挥作用，并被选择成为金融参与者的主要投资支付货币，且在离岸金融市场也具备一定的规模。三是一定数量的企业、机构或个人自愿用人民币进行结算并达到一定的比例。通过以上三个方向，我们可以进行判断人民币的国际化程度，即流通量。人民币离岸市场以及使用人民币进行结算的国家，可以很好总结人民币国家化的战略进程以及取得的成绩。从人民币的流通量来看，根据 2015 年的数据显示，中国在全球结算货币中的排名已经攀升并稳定在了第四位到第五位，同时中国已经用人民币结算了对外贸易总额的近 1/4。人民币离岸市场的发展也初步成型，2016 数据显示，人民币离岸市场存款的余额约为 1.36 万亿元。从使用人民币结算的国家来看，截至 2015 年底，中国央行与近 30 个外国央行缔结了双边本币互换协议，已经达到了一定的规模。经过几年的发展，人民币国际化已经取得了令人瞩目的成绩，而更加惊喜的是，在 2015 年 11 月 30 日，国际货币基金组织（IMF）宣布将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，这是人民币国际化取得一个重大突破，数据显示，在新的货币篮子中，人民币的权重为 10.92%，虽然这个权重与我们国家的实力以及对外贸易总额的占比相比是远远低估的，但是我们也超越了日元和英镑，排在了第 3 名，已经成功超越了老牌的一些主权国家的货币，仅次于美元和欧元。人民币加入 SDR 组成货币篮子，可以说是相辅相成，互相成就。一方面，SDR 需要人民币来更好地衡量国际购买力；另一方面，中国也借势向全世界宣传了人民币，可以预期将来，人民币的币值稳定性将进一步巩固，人民币的汇率风险也将缩小，利用人民币结算的主权国家也会越来越多，人民币在国际中的话语权也将得到提升。中国成功加入 SDR 货币篮子进一步证实了人民币国际化的成果，同时也为人民币国际化的进一步发展提供了新的发展台阶。2.数字人民币理论概述“数字人民币”是指中国人民银行在其指定的商业银行和经营单位的基础上，通过电子货币的形式，对社会公众进行可兑换的一种新型的、具有法律效力的电子货币。数字人民币是一种基于广义账户体系的货币体系，它支持银行账户的松耦合功能，具备了货币的基本功能，与当前使用的纸钞硬币等价。同时因为是国家发行，说明数字人民币具有价值特征和法偿性，并且该货币体系经由数字化数量可以实现可控制及匿名支付的特点。对于数字人民币的研发，从 2014 年开始，于 2020 年正式投入测试，共历时了六年时间，其中 20142017 年为准备阶段，摘要：本文将数字人民币与人民币国际化战略相结合，在本文中对人民币国际化战略的发展历程和最终结果作了相关叙述，同时再分析了法定数字人民币的概念、特点、机制，并描述了数字人民币对人民币国际化战略的影响，最终再总结数字人民币的发展所面临的挑战及对策。对于数字人民币的研究，一方面，有利于数字人民币的研究有利于对现有成果进行一定的补充。另一方面，对于数字人民币的研究有利于数字人民币扩大影响力，让更多人意识到数字人民币的优势，扩大数字人民币的使用群体。本文主要研究内容包括数字人民币概念及其运作流程、数字人民币对人民币国际化的影响以及数字人民币发展的挑战及对策，并最终得出数字人民币对人民币国际化战略起着关键作用。关键词：法定数字人民币；人民币国际化中图分类号：F832.6文献识别码：A文章编号：2096-3157（2023）19-0169-04全国流通经济170金融在线20182019 年为研发重要阶段，2020 年数字人民币正式封闭试点测试。虽然时间跨度比较长，但中国仍是世界上第一个推出数字货币的主权国家，人类的货币有望进入一个新的纪元。在目前阶段，数字人民币只是现有货币体系的一种补充形式。数字人民币完成从无到有的过程，在经历了诸多困难后，中国也正式成为第一个拥有法定数字货币的主权国家。法定数字货币的研发和应用，能够有效地满足数字经济背景下社会大众对货币的需求，提升零售支付的便捷性、安全性与防伪能力，推动中国数字经济的快速发展。3.数字人民币发行、流通及支付机制首先，需要明确的是，数字人民币发行方只能是中国央行，各大商业银行或机构只参与数字人民币的运营部分。数字人民币目前仅用于替代现金，即数字人民币目前暂时定位于 M0，在发展完善后，会逐渐替代 M1 和 M2 的流通口径。数字人民币采用中心化管理的模式，央行掌握其的管理权，并通过央行发放给各指定商业银行或运营机构。法定数字人民币采取中心化管理以及与商业银行共同运营，发放的数量具有一定的额度限制，其依据商业银行的实力和市场上货币的流通供给情况灵活调整。其次，并且数字人民币其本质还是人民币。我国货币体系的口径分为 M0、M1、M2，M0 意味着流通中现金，M1 则是 M0 加上支票存款，而 M2 为 M1 加上储蓄存款。数字人民币的出现是为了 M0 口径下货币体系的变革，也就意味着在以后人们从 M0下使用的现金将逐步转变为数字人民币。根据当前经济形势，数字人民币没有考虑替代 M1 和 M2，是因为会造成一定的资源浪费和使经济秩序活动产生波动，但是数字人民币在稳定运行一段时间后，在顶层设计中，逐渐考虑替代 M1 及 M2 口径。最后，数字人民币的支付主要在用户的移动终端通过数字人民币钱包方式，实现用户之间数字人民币的支付转移功能。数字人民币与支付宝、微信等第三方支付工具并不起冲突，但同样也存在一些差异。一是本质不同。数字人民币是“钱”，在交易过程中相当于把数字人民币当作原来的现金进行交易，而第三方支付工具则是充当“钱包”的功能。二是法律效力不同。数字人民币也是现金的一种，根据法律法规，任何商家和个人是不能拒绝的，而第三方支付工具，商家有权进行选择或者拒收。三是交易便利性不同。数字人民币无需绑定任何银行账户，而对于第三方支付来说，它们是必须绑定银行卡才能完成交易。四是信用等级不同。数字人民币是由国家进行背书，任何风险是由国家进行担保，而第三方支付工具则是企业信用，企业则意味着随时有倒闭的风险。五是无需网络。数字人民币在技术上支持双离线支付，这对于信号不好的地区或者因网络故障产生的支付问题会得到改善，而第三方支付工具则不具备这样的技术条件。二、法定数字人民币对人民币国际化发展的影响1.有助于提升人民币在国际支付体系中的份额目前，国际社会上主导的国际支付清算体系为美国的SWIFT 系统，其向全球近 200 个主权国家提供金融交易结算服务，美元以及欧元常年占据结算货币的重要地位，中国所占权重仅为 2%。因为在当今全球结算环境下，结算的路径具有依赖性，对于 SWIFT 系统来说，以人民币作为国际间清算支付货币的比重不会有很大的改善。因此，中国于 2015 年的时候建立起了 CIPS 系统，并实现了 CIPS 与 SWIFT 系统的兼容。但是我们仍然受制于 SWIFT 系统，受制于美国压迫。数字人民币体系的建立，解决了目前 CIPS 系统上发展停滞不前的窘境。数字人民币采用新型技术，在双方贸易结算时，提升贸易结算的效率，降低结算所需成本，这也就意味着使用CIPS 上数字人民币进行结算时，可以比 SWIFT 更便捷，且成本更低，有利于各国转向 CIPS 结算系统，或使用数字人民币进行结算，提升人民币在国际支付体系中的份额。另外，掌握支付结算系统，可以掌握国家的很多数据，因而很多国家会忌惮美国，并警惕金融结算风险。因此在数字人民币和 CIPS 共同发展之下，将有更多国家愿意使用 CIPS 系统，提升交易结算的安全性，这将削弱 SWIFT 的霸主地位。同时也意味着数字人民币将有利于提升人民币的国际地位，并形成一个的支付路径依赖后，增加在国际支付中的使用权重及份额。2.有助于我国金融体系和信用机制平稳发展数字人民币的快速发展变革对我国金融体系的完善起着重要的作用，金融体系是否平稳且完善对于人民币国际化进程也起着决定性作用，数字人民币的发行和使用将推动货币运行体系和运营机制的深刻变革，也将促进我国金融体系和信用机制平稳发展，以下是其具体表现内容。第一，在采用数字人民币后，社会金额流动可被监管。数字人民币直接由央行进行中心化管理，这种管理集中控制了数字经济时代的货币发行权，且有利于使其加强对加密资产和全球性稳定币侵蚀的防御，确保了货币的发行一直围绕国家发展改革大局而发展。并且央行同时掌握每笔资金的动向及流向，以数据的形式传导至央行，弥补了以前现金无法做到实时监控监管的缺点。中国银行“原油宝”事件，因为期货市场操作的不成熟性，导致许多民众利益受损，当采用数字人民币后，国家可以对此类事件进行监测，对不利因素进行及时反馈，这也就意味着在国家层面上保护人民正常的交易数据，这有利于国家对于金钱交易数据的回收，避免了以往人民的交易记录都由科技公司掌握，这可以极大弱化科技公司的交易数据收集能力，避免数据被用作不当途径，切实保护了人民的财产安全，促进国内的金融体系的稳定。全国流通经济171金融在线第二，在采用数字人民币后，国家可以灵活的运用货币政策和财政政策。一方面，对于传统的货币政策，央行一般采取调高或调低存款准备金率以及调整贴现率的措施，国家机构对大量现金的调度具有一定的滞后性，意味着货币政策可能会产生负面调节效果，而数字人民币是通过额度管控的方式，央行对各大商业银行设置备用兑换的数字人民币额度，当需要进行调节时，立刻调整额度，因此可以极大程度地加快货币政策调节的效率，从而精准把控市场上现存的货币供应量。另一方面，对于财政政策，其通常到基层政府时，往往会产生财政发放额度不一致的情况，数字人民币通过可监控每一笔资金的流向，极大程度地减少因层级发生带来的克扣现象。第三，在使用数字人民币后，人民必须实名登记且会确切记录每笔资金的流向，这同样有利于信用机制。在现金时代，因现金的不可跟踪性，现金交易可能会引发洗钱、贪污腐败等恶劣行为。在数字人民币大面积使用后，人民的各笔交易会清晰且透明化，这有利于打击走私贩毒等违法行为、整顿政府人员的贪污腐败等，人民的财产安全将得到保护，社会的信用机制将迎来一个全新的时代，我国金融体系和信用机制会愈加完善，并推进人民币国际化进程。3.有助于维护我国在国际上的金融主权数字人民币有助于维护我国金融主权不受侵犯。从某种程度上来说，金融主权的破坏对一个国家的打击是非常大的。在2019 年的时候，美国等西方资本主义国家热衷于炒作加密数字货币。Facebook 出台的 Libra 加密货币，Facebook 在全球拥有24 亿用户，用户基数庞大，利于在全世界进行快速传播，并且Libra 采用与 IMF 一样的一篮子货币政策，对主要国家的货币占比进行了分配，其中以美国占 50%，其次为欧洲 18%，但是占比权重高的没有人民币。美国企图通过 Libra 货币对中小国家的货币金融体系进行渗透，从而入侵信用体系。Facebook 作为企业组织，使用企业信用推出 Libra 货币，对外宣扬 Libra 货币汇率稳定，实际购买力大等特点，而主权国家货币得以流通支撑即因为国家信用的背书。而当人民认为 Libra 货币的信用超过了一些主权国家货币，特别是中小国家的货币汇率不稳定，人民利益受损时，人民会主动放弃主权国家的货币而转向使用 Libra 货币，而当此类货币成为一国的基础设施后，其金融体系例如股票、基金、期货等也将荡然无存，这是一种更为具有迫害性的入侵。也因为如此，各国在反应过来意识到 Libra 加密货币的不可使用性后，许多国家开始联合进行反制，阻止 Libra 对本国货币币值产生波动以及信用体系溃败。Libra 的建立，为各主权国家敲响警钟，加快建立属于本国的数字货币显得刻不容缓。因此，在 2019 年的时候，数字人民币加快了研发的进程，并于 2020 年测试推出，正式成为主权国家中第一个以国家信用背书的法定数字货币。数字人民币在其顶层设计上是具有前瞻性的，高效率的货币体系必将取代低效率的货币体系，作为高效率的数字人民币体系，其也就意味着我国可以有效保护金融主权，并努力维护国内的金融秩序不受到侵害，从而为人民币国际化提供有力的保障。4.有助于控制通货膨胀和汇率机制第一，法定数字人民币可以改进宏观调控效果，为人民币国际化提供有力支撑。目前中国对于人民币汇率实行国家层面的管理，表现为对汇率进行宏观调控、监管外汇市场以及市场干预等，这也就意味着人民币汇率不能灵活变化，人民币市场参与者人数下降。而在采用数字人民币后，依靠其每一笔交易都清晰可见，实施货币政策后可快速实施并精确传导的特点，人民币也可因此走向国际化。第二，数字人民币可以调控市场化的汇率机制以及稳定人民币币值。因为有精准的货币政策调控，当 CPI（居民消费价格指数）上升时，通货膨胀的压力显现，央行可以将数字人民币的管控额度调低，减少各大商业银行的计提量，控制市场的货币流通量，反之当通货紧缩时，央行可以加大市场上的货币流通量，从而发挥数字人民币的优势并稳定人民币的币值。数字人民币在拥有市场化的汇率机制以及稳定的人民币币值后，其在国际市场上自然会受到认可，人民币可以更好地进行国际化发展，包括加大 SDR 权重和在国际支付结算赢得更大的占比，可以进一步提升人民币的国际话语权，促进人民币国际化发展。三、法定数字人民币发展面临的挑战及对策1.数字人民币发展面临的挑战虽然有关于数字货币的研究已经越来越多，但是数字货币始终是货币的一种全新形态，各方对数字货币没有一个标准化的定义，其也将迎来巨大的挑战。数字人民币自诞生起，已经耗费了大量的人力和财力，而且也会受到其他国家的发展压力。第一，数字人民币的分发问题。首先，仅靠央行的力量进行数字人民币的分发从而替代 M0 是不现实的，需要商业银行和各大运营机构的支持。如何让商业银行和运营机构配合央行分发数字人民币，是让其进入市场的关键一步，其次，商业银行也需要进一步激励，在原有份额需要重新竞争后，这意味着一些既得利益的损失，因此需要使各商业银行形成良性竞争，进一步确保数字人民币可以有效发行，打通其发行渠道才能使其快速发展。第二，提高数字人民币市场认可度及影响性。法定数字人民币与人民币纸币及存款之间的关系需要平衡，数字人民币是一场自上而下的货币数字化革命，现有货币体系已经运转了多年，在某些特定的场合，传统货币是无法替代的，例如过春节全国流通经济172金融在线发红包。这意味着民众对于数字人民币这种新货币体系的认知，决定着数字人民币的发展。因此需要开展许多数字人民币的科普，培养人民使用数字人民币的习惯，并最终养成对数字人民币的依赖，将传统货币转变为数字人民币。数字人民币也是市场化的产物，如若得不到市场的认可，其最后的发展也将面临一定的窘境。因此，进一步理清法定数字人民币与传统人民币纸币及存款之间的关系并加以平衡，有助于数字货币流通秩序的建立及对货币流通风险的防范。第三，国际对数字人民币的接受的程度。对于数字人民币这种我们国家具有先行优势的货币体系，我们也需要放眼全球，将数字人民币放到国际化的竞争舞台上，面对国际上的考验，法定数字人民币也需要培育全球化的合作伙伴国家。我们需要考虑到“一带一路”沿线国家或者是世界上的其他国家是否愿意接受数字人民币，对数字人民币是否具有排他性，数字人民币是否会对他们国家的主权货币体系造成一定的冲击。同时，数字人民币与现有美元体系之间存在矛盾，国际上的国家是否意识到数字人民币的好处，是否意识到摆脱对于美元、欧元结算路径的依赖的重要性，也将极大地考验数字人民币是否能国际化。2.数字人民币发展对策未来我国数字货币的发展，必须对国内经济发展的现实状况进行全面的考量，以充分满足国内市场的需求为前提，并与人民群众的消费习惯相适应，从而积极推动其发展。与此同时，还需要对世界范围内的数字货币发展趋势进行准确的把握，从而有针对性地规划整体发展战略思路，并采取与之相对应的政策措施。法定数字货币的发行管理中心化与技术架构去中心化并存、可控性与匿名性有机结合、币值稳定等特点，要想更好地推进法定数字货币的发展，应当采取以下措施。第一，在控制风险的基础上，稳步推动数字人民币的使用和推广。逐步推进“数字人民币”试点工作。对数字人民币的应用场景进行进一步地拓展和丰富，从小额、高频、零售业务领域，逐渐扩展到大额、批发业务领域，从消费领域逐渐扩展到生产领域。强化对数字人民币试点使用的动态监测，全面掌握数字人民币对我国货币政策传导机制、货币流通速度、金融体系稳定性的影响，及时对数字人民币试点过程中取得的有益经验与存在的不足进行总结，对风险事件进行及时预警。加大对数字人民币的公开力度。第二，要加强对民间数字货币的监督管理，对其风险进行积极地预防与反映。在此基础上，建立健全私有数字货币的监管制度，并对私人数字货币的发行、交易、使用等作出严格的规定。采取必要的风险隔离措施，确保私人数字货币不会进入实体经济和金融领域，防止私人数字货币风险外溢至银行、证券、保险等领域。对于由于非法交易而引发风险事件的民间数字货币平台，将采取重罚甚至取缔等措施。在个人数字货币方面，应加强与他国的合作，以避免国家间的监管套利。第三，要未雨绸缪，为“数字人民币”在世界范围的应用做好准备。在适当的时候，促进数字人民币国际使用的基础设施的建设，积极地与有关国家的货币当局就数字人民币的跨境使用展开交流和协商，并促进建立数字人民币跨境使用的法律法规体系。推动数字人民币的试点由境内扩展到跨境，探索将其用于跨境支付和结算。与其他几个主要的国家，积极地讨论中央银行数字货币在当前的国际货币体系中的地位和作用，在时机成熟的时候，促进将中央银行数字货币纳入国际货币体系的改革日程中。参考文献：1 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