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低硫与含硫原油加工经济效益分析
成迪龙
（中国石化镇海炼油化工股份有限公司，宁波，）
摘要：年以来全球石油需求大幅增加，特别是低硫原油需求十分旺盛，造成低硫与含硫原油的价差创下历史新高。文章分析了低硫原油与含硫原油价差扩大的原因，并从炼油毛利和加工成本等方面对两种原油的加工经济效益进行了剖析，提出了大力发展炼油加氢工艺、提高含硫原油加工能力是今后炼油厂发展的必然趋势。
关键词：低硫原油 含硫原油 加工效益
年以来，国际原油价格持续攀升并屡创历史新高。纽约商品交易所西德克萨斯轻质原油价格曾一度高达美元桶，创下该所自年开始该原油期货交易以来的最高价。与此同时，品质较好的低硫轻质原油与品质相对较差的含硫原油（按国内惯例，凡硫含量超过的原油统称含硫原油）的价差也不断扩大，从表（布伦特原油为低硫原油代表，迪拜原油为含硫原油代表）可以看出，通常情况下布伦特原油价格低于美元桶时，布伦特与迪拜原油的价差小于美元桶；当原油价格低于美元桶时，两者价差将扩大至美元桶左右。但从年看，当布伦特原油价格超过美元桶并持续高企时，低硫原油与含硫原油价差不断扩大，曾一度高达前所未有的美元桶价差，创下历史新高（见图）。年布伦特原油与迪拜原油的平均价差为美元桶,比上年增加，为加工含硫原油的炼厂提供了较大的毛利空间。
表 近年以来布伦特与迪拜原油价格比较 美元桶
年份

布伦特

迪 拜

价 差

美元桶
布伦特
迪拜
图 年布伦特与迪拜原油走势
低硫原油与含硫原油价差扩大原因
（）炼厂设计低硫化。从全球炼厂的设计建设来看，目前已建成运行的近家炼厂，当初受原油资源与当时炼油技术限制，炼油厂的设计为加工低硫原油。进入世纪年代，国际石油大公司进军亚太地区，受投资利益驱动，建设了许多大规模的投资相对低廉的加工低硫简单型炼油厂，如韩国、新加坡等炼厂。年受全球经济复苏步伐加快、成品油需求强劲的影响，提高了装置生产使用率，从而极大地拉动了低硫原油的加工量。
（）技术改造忽视脱硫能力。由于近几年全球炼油业开始步入景气周期的上升阶段，各国为提高重油加工深度，增加炼油产品的附加值，将简单加工型炼厂逐步改造为复杂裂化型炼厂，二次加工转换能力比例也逐步提高(如表)，但加氢脱硫能力没有与时跟上，改造后的深度加工装置无法处理含硫原料。
表 全球炼油加工能力与二次加工能力比较[]
年份

全球加工能力

二次加工能力

（）环保要求成品油较低的含硫量。目前全球范围环保要求日益提高，各国成品油实行新标准的进程加快，要求炼厂提供更加清洁环保的成品油，主要是产品中的硫含量越来越低。如欧洲Ⅰ号车用汽油硫含量为 ×，欧洲Ⅱ号为×，欧洲Ⅳ号的硫含量极低，只有×。炼油厂加工低硫原油容易达到成品油质量要求，而且加工成本相对要低一些。
我国成品油质量升级步伐加快（如表）。年月日起，已在全国范围内汽油实行新标准，要求硫含量不大于×；柴油实行新标准，要求硫含量不大于 ×。我国汽油和车用柴油将从年月日开始全面执行欧洲Ⅱ号质量标准，年前全面达到欧标准。年左右北京、上海、广州等一些主要城市还将执行欧标准。
表 国内外车用汽油质量指标比较
项目

年
欧洲Ⅰ号）
年
欧洲Ⅱ号）
年
欧洲Ⅲ号）
年
欧洲Ⅳ号
硫，
≤
≤
≤
≤
≤
烯烃，
≤

≤
≤
注：）目前国内参考标准；
）年国内参照标准；
）年国内参照标准。
表 国内外车用柴油主要质量指标比较
项目

年
欧洲Ⅰ号）
年
欧洲Ⅱ号）
年
欧洲Ⅲ号）
年
欧洲Ⅳ号
硫含量，

十六烷值

注：）目前国内参考标准；
）年国内参照标准；
）年国内参照标准。
（）追求高轻油收率争夺轻质原油。年中国石油消费快速增长，中国石油增量约占的全球石油增量，令全球炼油毛利快速上升，具体表现为汽油、柴油等轻质油品价格大幅上升。这样，轻油收率高就意味着好的效益。为此，各炼厂互相争夺轻质原油资源以提高轻油产量。从新加坡市场看，年以来，汽油、柴油和煤油价格涨幅远高于其他产品，新加坡市场汽油与燃料油的价差不断扩大，并一度接近美元桶。这些追求效益最大化的炼厂，想方设法购买和加工轻质原油以提高轻油收率，使其炼油毛利超越同行。
（）高负荷运行需要品质较好的轻质原油。目前较高的炼油装置生产负荷率，要求尽量加工低硫原油以确保装置安全平稳运行。年以来，美国炼厂的装置生产负荷率平均超过，欧洲也达到了，新加坡为。在这样较高的生产负荷下，炼油厂不愿意加工含硫原油以影响其生产的平稳性。毕竟加工含硫原油对生产装置、管道等有较强的腐蚀性，易产生不可预测的停产。一旦发生事故则得不偿失。因此，从高负荷下的生产安全性考虑，炼油厂首选加工低硫原油。
（）原油供需结构性矛盾突出，欧佩克增产多为含硫原油。年以来，欧佩克为满足全球原油强劲的需求，从月起三次提高产量配额共万桶日，但从实际上增产的原油产量看，大都是含硫原油。欧佩克只是表面上缓解了原油的整体供应量，而原油供需结构性矛盾依然突出。
加工含硫原油经济效益分析
（）成品油质量升级增加成本
随着全球对环境重视程度不断提高，要求成品油质量标准越来越高。据美国国家石油委员会()的一份研究报告称，美国把汽油硫含量从目前的×降低至×，至少要投资亿美元，炼油厂的生产费用将增加美分加仑（美分）；车用柴油将目前的×降低至×，需要投资亿美元，估计生产费用增加美分加仑（美分）。对于国内炼厂，据测算将油品质量从欧Ⅰ提升至欧Ⅱ标准，对一个 的炼厂而言，需要投资亿亿元人民币，对出厂成品油成本而言，会提高，约元（约美元桶，见表）。
表 欧Ⅰ至欧Ⅳ标准新增投资额
项目
单位新增额元·
炼厂新增额
低限亿元
高限亿元
欧Ⅰ至欧Ⅱ

欧Ⅱ至欧Ⅲ

欧Ⅲ至欧Ⅳ

欧Ⅰ至欧Ⅳ合计

（）炼油毛利和吨油完全费用
炼厂总成本来自两个方面，一是原油成本，二是加工成本（完全费用）。由于原油成本占总成本的比例达左右，因此，降低原油成本是关键。近几年来通常的含硫原油与低硫原油价差已经使加工含硫原油炼厂获益匪浅。年下半年以来，以加工含硫原油为主的炼油厂炼油毛利更是远高于加工低硫原油的炼厂，成为炼油业与市场关注的重点。新加坡市场年月含硫原油炼厂炼油毛利高达美元桶，比加工低硫原油炼油厂高出约倍（如表）。
表 年月新加坡市场炼油毛利 美元桶
项目
含硫原油
低硫原油
含硫低硫比较，
轻油收率，

产品平均价格

原油成本

炼油毛利

完全费用

利润

加工含硫原油的吨油完全费用高于低硫原油完全费用，主要是由于装置初期投资成本较高、正常运行过程中由于硫对设备和管道的腐蚀和加氢脱硫催化剂价格相对较高等因素，造成加工含硫原油中装置折旧、修理费用和催化剂费用较高（如表）。一般情况下，加工含硫原油的完全费用比加工低硫原油高出约美元桶，但与总成本相比，所占比例较小。因此，炼油厂的降低成本的重点主要在原油价格上，尽量采购适合加工的低成本原油。如果原油加工成本中，含硫与低硫价差在美元桶以上，加工含硫原油已经具有盈利可能。
表 炼厂吨油完全费用比较
项目
含硫原油
低硫原油
炼厂总投资亿美元

完全费用美元·桶

变动费用

催化剂

修理费用

装置折旧

其他

()投资回收期和内部收益率
利用贴现现金流量指标对整个炼油厂的投资项目进行内部收益率分析，并计算相应的投资回收期。假设新建 炼油项目评价期为年，其中建设期年，生产经营期为年，贴现率为。固定资产按年直线折旧考虑，固定资产修理费按计取；炼油毛利按近年国际市场平均值计，加工低硫炼油毛利为美元桶，加工含硫炼油毛利为美元桶。
表 新建与改造炼厂投资回收期与内部收益率
项目
新建
改造
低硫
含硫
低限
高限
总投资亿元

净现值亿元

内部收益率，

投资回收期年

从表估计可以看出，新建含硫原油炼厂的投资回收期为年，比新建低硫原油炼厂的投资回收期少年。依托老炼厂进行技术改造，投资回收期要比新建炼厂短许多，同时内部收益率较高，因此通过技术改造方式是一个投资少、见效快的提升炼厂加工含硫原油能力的最佳选择。
大力发展加氢工艺，提高含硫原油加工能力是今后炼油厂发展趋势
从国际上看，年加工含硫原油的炼厂都获得了较高的效益。如美国最大的加工能力为 的公司，其中一个位于加州的以加工含硫原油为主的炼油厂，年炼油毛利高达美元桶，远高于一般炼油厂美元桶的水平。从国内看，实践证明，前几年改造的沿海四大含硫原油加工基地，经济效益都明显高于国内同行，并不断创下历史新高。
我国目前原油加工能力约为 ，而加氢脱硫加工能力仅为 ，仅占总加工能力的比例仅为，远低于全球的平均水平，与日本和美国的的差距更大（如表）。
表 全球加氢脱硫能力比较[]
项目
全球
美国
中国
日本
西欧
中东
炼油能力·

加氢脱硫能力·

加氢总加工能力，

另外，从原油资源的储量上看，已探明石油储量中，含硫原油比较丰富，而的低硫原油基本上已经全部开发，今后低硫原油供应增量有限，较多的增量来自于含硫原油。因此，今后在全球性的原油日益变重、变劣以与需要深加工的总趋势下，由于加氢工艺具有加工的原料范围广，产品灵活性大和收率高等特点，目前各国炼厂的加氢工艺在炼厂中的比例不断提高，新建或改造成含硫型的复杂炼油厂、开发具有优良加氢性能的新一代催化剂是炼油业的发展趋势，也是提高国际竞争力的迫切需要。
参 考 文 献
收稿日期：。
作者简介：成迪龙，男，年出生，经济师，先后获得工学学士、经济学学士，现攻读于 工商管理硕士，主要从事中国石化镇海炼化股上市公司投资者关系工作。
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