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保险公司与银行难以弥补保障房建设资金缺口
黄祖斌 2011-3-4
在中央政府今年的施政举措中，保障房是一个重要的政治工程。温家宝总理日前再度重申，2011年中国将建设1000万套保障房，“十二五”中国将完成3600万套保障房。按此计划，今年预计需要投入资金1.3万亿元，但中央财政拨款预计只能提供近1/10的资金。这意味着，保障房建设存在巨大的资金缺口！
如何解决这个难题？日前，身为全国政协委员的两大保险巨头掌门人杨超和马明哲，不约而同地在提案中建言：让保险资金参与保障房建设。马明哲还建议政府对保险资金参与的保障性住房建设项目给予一定的税收支持政策，减免相关税赋，提升保险企业参与的积极性。
表面上看，保险资金对投资保障房建设积极性非常高，保障房建设资金缺口问题有望得到解决。然而保障房建设的特点，以及目前保险公司与银行身处的金融环境，决定了在配套政策出台前，保险公司与银行难以弥补保障房建设资金缺口。
对土地收入的依赖，决定了地方政府对保障房建设缺乏足够的兴趣。同样一块土地如果用于商品房建设，将带来可观的土地出让金收入，而用于保障房，不仅没有收入，还要增加地方配套资金的投入。自2006-2009年，上海、北京、杭州、武汉、深圳等城市保障性计划几乎无一完成。审计署曾发现，北京、上海、重庆、成都等22个城市从土地出让净收益中提取廉租住房保障资金的比例未达要求，2007-2009年，这些城市共计少提取146.23亿元。保障房是对中低收入者提供的一种福利，很难盈利，在中央和地方政府未建立切实可行的措施要求地方政府提供可观的配套资金、为金融机构或民间资金提供合理投资回报的制度之前，保障房投资存在较大的投资风险，投资回报也难有保障。
去年，保监会放开了保险资金投资房地产的政策限制，保险公司可将不超过保险总资产的10%的资金投资于不动产。即使保障房的投资限制被放开，保险公司投资不动产的上限也不过5000亿元，扣除投资于商业地产的部分，真正投资于保障房的，顶多只有一两千亿。而未来中国要建设3600万套保障房，可能需要投资4万亿，保险资金难以“给力”。目前五年期以上贷款基准利率为5%，保险资金既然是长期资金，保障房投资收益要接近或超过5%，才能保险资金有足够的吸引力。而上海市住房保障和房屋管理局局长刘海生曾表示，公共租赁房租金回报率只有3%不到。
虽然工、农、中、交、建五大国有银行在1月12日曾集体表态，将在控制风险的前提下加大对保障性住房项目的信贷支持力度，但今年中国货币政策由宽松转为稳健，贷款额度非常紧张，银行是否有足够的贷款额度提供给保障房建设，就是个很大的疑问。不仅如此，在信贷额度紧张的情况下，银行议价能力明显上升。不仅购房贷款全面取消利率优惠，中小企业贷款利率普遍上浮，甚至一家股份制商行支行人士透露：“即便是中移动、中国电信[4.67 0.00%]这样的VIP客户，执行基准利率都需要排队。”追求利润最大化的银行，怎么可能愿意大量发放风险高、利率下浮的保障房投资贷款？
即使在中国银行[3.32 0.30%]业贷款非理性增长的时期，银行也未大量发放相关贷款。截至去年底，建行、工行、交行的保障性住房贷款余额分别只有113.25亿元、144.28亿元和173.5亿元。银监会主席助理阎庆民日前表示，保障房资金缺口部分，大约50%都需要银行系统来支持。但阎庆民认为，银行放贷是市场行为，由于保障性住房的回报率有限，他建议地方政府有必要进行一定的财政贴息，以增加银行放贷的动力。另外，阎庆民也表示，银行自己也要保持清醒，对于地方融资平台，要认清哪些是可以支持的，哪些是不能支持的，以及哪些是需要有条件支持的，所谓的这些条件，比如地方政府需要注入资本金等等，对于不满足条件的融资平台，不能够再支持。这说明，银行对保障房贷款缺乏兴趣，银监会也不会牺牲安全性要求银行发放相关贷款。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion)：
除了可快速收回成本的经济适用房外，廉租房、公租房等未来保障房建设的重点品种，在政府未大量增加财政拨款，表现出建设保障房的“诚意”，并做出保证投资者可得到与风险相称的较满意的投资回报率的制度安排的情况下，不能奢望保险公司与银行会大力支持保障房建设。不同机构称希望参与保障房建设，要么是希望借机拿到其他优惠政策，要么是一种政治表态。如果银行被要求向保障房提供信贷，其效果无异于新的地方融资平台贷款。在当前的紧缩调控之下，银行不能不关注其中的风险。
凤凰财经：