证券研究报告——港股通每日研究报告(零售).docx

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证券研究报告——港股通每日研究报告（零售）
2015年6月2日

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港股通每日报告（零售）
中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格
策略及特色产品组
万静茹
（8621） 2032 8513
Jingru.wan@
证券投资咨询业务证书编号：S1300514120002
王婧
（8621） 2032 8582
amy.wang@
证券投资咨询业务证书编号：S1300514070001
■市场策略
美国联储局副主席费希尔表示，若以「升息」形容联储局退出零利率时代是 完全错让的说法，指联储局加息只能算是「爬」，意味其加息步伐将视乎每 次议息时的经济情况而定，他又指，金融危机仍未结束，全球经济仍缓慢增 长。至于昨晚公布的5月份ISM制造业指数为52.8胜市场预期，相关消息令 美股靠稳。
周一，恒生指数低开高走 截至收盘恒生指数涨0.63%或172.97点 报27597.16 点；国企指数涨1.39%或195.64点，报14299.45点；红筹指数涨1%或51.96 点，报5228.15点。大市全日成交额1648.4亿港元。地产股人和商业、嘉年 华国际涨逾10%,深圳控股、恒大地产涨逾5%,信和置业、中国海外发展、 九龙仓、新鸿基地产等涨逾1%。中国电力母公司中国电力投资集团公司与 国家核电，重组成立国家电力投资集团公司（国电投）后，市传国电投将启 动上市计划。中国电力股价升逾10%，高见6.7港元，创上市新高。其他电 力股华润电力、华电国际电力股份、大唐发电、中广核电力、华能国际电力 股份等涨逾3%。消费股百丽国际、上海医药、中国动向等涨逾4%。中资金 融股中国银行、交通银行、工商银行、招商银行、中国太保、中国人寿、新 华保险等涨逾1%。博彩股华彩控股、金沙中国、银河娱乐、美高梅中国等 跌逾3%。获阿里巴巴主席马云旗下云锋金融控股入股成控股股东的瑞东集 团，周一复牌后股价开盘暴涨近1.8倍，全日涨151.67%至22.65港元。华泰 证券H股挂牌上市，股价高开近4%，招股价24.8港元，全日涨4.84%至26 港元。
中联重科（1157）宣布进军环境产业，与曼达林基金订立谅解备忘录，共同投 资7500万欧元，通过新公司收购Ladurner Ambiente S.p.A（下简称LA） 75%股权， 当中中联拟投资5700万欧元，获取57%股权。LA是欧洲领先的环境和可再 生能源全方位解决方案供货商及运营商，在意大利及全球其他国家投资、运 营的环境项目超过30个，业务领域涉及城市固废处理、污水污泥处理、可 再生能源、土壤复垦及环境咨询服务等。是次收购相当配合国策方向，环保、
「走出去」的概念一应俱全，相信股份今日复牌后将获买盘支持。
■财经日志

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中银国际证券有限责任公司研究部

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香港股市回顾
周一，恒生指数低开高走，截至收盘，恒生指数涨0.63%或172.97点，报27597.16点；国企指数涨1.39%或195.64点， 报14299.45点；红筹指数涨1%或51.96点，报5228.15点。大市全日成交额1648.4亿港元。地产股人和商业、嘉年华国 际涨逾10%，深圳控股、恒大地产涨逾5%，信和置业、中国海外发展、九龙仓、新鸿基地产等涨逾1%。中国电力母 公司中国电力投资集团公司与国家核电，重组成立国家电力投资集团公司（国电投）后，市传国电投将启动上市计划。 中国电力股价升逾10%，高见6.7港元，创上市新高。其他电力股华润电力、华电国际电力股份、大唐发电、中广核 电力、华能国际电力股份等涨逾3%。消费股百丽国际、上海医药、中国动向等涨逾4%。中资金融股中国银行、交通 银行、工商银行、招商银行、中国太保、中国人寿、新华保险等涨逾1%。博彩股华彩控股、金沙中国、银河娱乐、 美高梅中国等跌逾3%。获阿里巴巴主席马云旗下云锋金融控股入股成控股股东的瑞东集团，周一复牌后股价开盘暴 涨近1.8倍，全日涨151.67%至22.65港元。华泰证券H股挂牌上市，股价高开近4%，招股价24.8港元，全日涨4.84% 至26港元。
沪港通成交回顾

沪股通
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110.66 亿(65.13%)
91,87 (87.49%)
成交金额
W9.65亿元人民币
57.53亿港元
买入成交额
63,41亿元人民币
34.98亿港元
卖出成交额
46.24亿元人民币
25.56亿港元

沪股通
成交额占公司总成交颤
港股通
成交额占公司总成交额
601318中国平安
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3333恒大地产
24.32%
600036招商银行
7S2%
2899紫金矿业
67 88%
601398 I商银行
10.08%
1816中广核电力
2143%
600030中信证券
2.68%
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图表1:沪股通当日投资成交额占投资额度比重（%）
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2015年6月2日 港股通每日研究报告（零售） 2

资料来源：讨山&中银国际研究
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图表2:港股通当日投资成交额占投资额度比重（%）
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资料来源：讨山&中银国际研究
海外股市回顾
周一，美股小幅收高，标普上涨0.21%纳指收高0.25%。道琼斯工业平均指数上涨29.69点，报18,040.37点，涨幅为0.16%； 标准普尔500指数上涨4.35点，报2,111.74点，涨幅为0.21%；纳斯达克综合指数上涨12.90点，报5,082.93点，涨幅为 0.25%。约黄金期货价格周一收盘下跌0.1%，报每盎司1188.70美元，主要由于美元汇率上涨。纽约原油期货价格周一 收盘下跌0.2%，报每桶60.20美元，三个交易日以来首次走低，原因是预计欧佩克（OPEC）5月份产量强劲增长。
周一，欧洲股市收盘上涨0.2%，投资者正密切监控希腊救助谈判，并对有关该国即将与国际债权人达成协议的传闻进 行评估。当日，泛欧斯托克600指数收涨0.2%，报400.57点，原因是有未经证实的报道称，希腊与其国际债权人可能 最早在当地时间周一下午宣布达成救助协议，但熟知谈判内情的消息人士则否认双方已经做好了达成一项协议的准 备。英国FTSE下跌30.85点，或-0.44%，收在6953.58点。德国DAX上涨22.23点，或0.19%，收在11436.05点。法国CAC 40上涨 17.41 点，或 0.35%，收在 5025.30 点。
周一，亚太股市收盘涨跌互现。日经225指数受日本央行“经济仍在缓慢回升”的判断提振小幅收高；台股跌0.78%， 因分析师称对中国、台湾经济的担忧令投资人持股信心降温。截至收盘，日经225指数涨6.72点或0.03%，报20569.87 点。日本央行最近再次召开金融政策会议，研究讨论当前的经济形势，随后做出“经济仍在缓慢回升”的判断。日本 舆论认为，央行的判断比前一次“进了 一小步”，对经济前景的信心增加。台湾加权指数跌75.38点或0.78%，报9625.69 点。分析师表示，对中国、台湾经济的担忧令投资人持股信心降温，且本地股市涨跌幅限制扩大，也让市场观望。韩 国综合指数跌12.43点或0.59%%，报2102.37点。因对希腊债务问题的担忧削弱了高风险资产胃纳，同时对中东呼吸综 合症的担忧导致旅游类股下跌。澳大利亚标准普尔200指数跌41.8点或0.7%，报5735.4点。
期货市场回顾
周一，伦敦基本金属涨跌不一，国际铜价上涨0.15%,因预期主要消费国中国需求增长，且铜精矿供应减少，但美元 走强限制了升幅。分析师表示，中国需求显露改善迹象，同周一中国发布的官方制造业采购经理人指数（PMI）形成对比。 该数据显示上月制造业活动仅小幅增加，且出口下滑。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜收报6024美元，上周五收报 6015美元。麦格理金属分析师VivienneLloyd表示，“我们认为铜价上升的可能性比下跌的可能性要大，中国铜需求正 在回升，而今年矿产方面表现得也不是很好。我们从生产商那里得到一些非常强劲的信号，指电力行业有需求。”矿 场生产受扰意味着可获得的铜精矿供应减少，因此矿主可能支付给冶炼厂的炼铜费用也会降低。根据摩根士丹利的报 告，今年矿主支付给冶炼厂加工铜精矿的费用降低了 25%，至每吨82美元，远低于去年的107美元。三个月期铝升22 美元，报1762美元。三个月期铅收盘没有成交，买盘最后报1930美元，上周五收报1950美元。三个月期锌跌23美元， 报2165美元。三个月期锡由上周五的15600美元跌至15370美元。一些投资人预计锡库存降至2008年来最低的7315吨， 将有助于提振锡价。三个月期银升至12985美元，上周五收报12635美元。
周一，中华交易服务中国120指数期货主力合约06月合约开于6249.5点，高低点分别见于6482和6249.5点，波动区间 232.5点，收盘报6460点，较现货贴水44.9点，当日成交40手，持仓0手。现货中华120指数上涨，收盘报6504.9点， 较上一交易日上涨186.78点。
香港股市信息
香港财政司司长曾俊华表示，港股由上月至今本波动较大，但他未有评论个别股份升跌，只表示香港监管制度达到国 际水平，亦是世界上监管较好的市场，政府会继续留意市况，如有违法会跟进。他还称虽然近期港股波动较大，但香 港监管制度达到国际水平，是相当成熟的市场，各方面措施相当好，停板机制有好处亦有坏处，可能会扭曲市场操作， 会考虑相关机制，但最重要是监管措施清晰，保持市场公平运作。
澳门博彩监察协调局昨日公布，5月份全澳门的博彩收入只有203亿元（澳门元.下同），按年跌37.1%，为连续12个 月下跌，跌幅则较4月份时收窄1.7个百分点。首5个月累计的博彩收入为1042亿元，跌幅同为37.1%。
欧舒丹（0973）去年纯利增37%至1.22亿元（欧元，下同），派末期息每股0.0291元及特别息0.034元。按固定汇率 计，本港销售净额增13.1%至1.34亿元，但同店销售跌1.1%。
联合能源（0467）截至2014年12月31日止，营业额及溢利分别为61.2亿港元及18.1亿港元，较去年分别上升27.8% 和54.7%，每股溢利则上升50.2%至14港仙，经营业务产生之现金净额为34.5亿港元。
香港新股信息
中金昨日宣布，公司已经将股份制改制，由「有限公司」变为「股份有限公司」，意味向香港挂牌又踏前一步，市传 中金最快将于本月内递交上市申请，集资金额约10亿美元（约78亿元）。
恒发洋参（00911）（临时号码：02992）主席杨永仁表示，今年该公司积极发展零售业务，包括与日本企业合作生产 日本人参清酒、生产及销售西洋参保健品，其中保健品预计今年9月在港推出，并期望3年内零售业务占整体收入提 升至70%。
内地生物制药公司三生制药（1530）昨日起招股，据8间券商统计，首日为三生制药借出近20.78亿元孖展额，以公开 发售集资5.52亿元计，超额认购逾2.7倍。
海外股市信息
美国供应管理协会周一（6月1日）公布的数据显示，因新订单和就业出现反弹，美国5月制造业增长速度从4月的近两 年来最低水平反弹。具体数据显示，美国5月ISM制造业采购经理人指数（PMI）超预期升至52.8,预期为52.0，前值51.5 为2013年5月以来最低水平。读数高于50表明制造业活动在扩张，这已经是该指数连续30个月处于或高于50荣枯线。 5月ISM就业指数超预期升至51.7,预期为49.3，前值为48.3； 5月ISM产出指数降至54.5,前值为56.0。数据还显示， 美国5月ISM新订单指数升至55.8,为去年12月以来最高水平；前值为53.5； 5月ISM制造业物价支付指数超预期升至 49.5，为去年10月以来最高水平；预期为42.5，前值为40.5； 5月ISM库存指数升至51.5,前值为49.5。
美国4月消费者支出意外持平，因家庭减少购买汽车的支出，继续增加储蓄，这暗示经济在第二季初反弹乏力。但也 有迹象显示经济在首季滑入低谷后反弹，周一公布的其他数据显示，5月制造业活动加速扩张，建筑支出4月急升至 近六年半高位。不过，消费者支出疲弱且通胀压力温和暗示，美联储可能要等到年底才开始加息。今日稍早公布的 一项消费者支出物价指数4月同比涨幅为2009年底以来最小。美国商务部公布，4月建筑支出上升2.2%,预估为上 升0.7%。ISM-5月制造业指数脱离近两年低位，就业和新订单指针反弹。另外，美国4月个人所得较前月增加0.4,核 心PCI物价指数上升0.1%。
美国波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦周一表示，目前缺乏证据表明，美国经济在异常疲弱的第一季后正在反弹，因 此美联储没有理由实施2006年以来的首次加息。罗森格伦在事先准备的演讲稿中称，“开始收紧货币政策的条件尚 不具备。”他预计失业率不会及时出现改善，通胀率也难以明显上升，认为这令美联储有充分理由继续在货币政策方 面保持耐心。罗森格伦表示，迄今为止，经济尚未出现反弹迹象。
数据编制机构Markit周一（6月1日）公布的调查显示，欧元区5月制造业增长不及此前预期，该地区核心国家的经济增 长依然面临阻力。数据显示，欧元区5月制造业采购经理人指数（PMI）终值为52.2,低于初值52.3,但高于4月终值52.0。 这是该指数连续第23个月守在景气荣枯分水岭50之上。Markit首席分析师Chris Williamson称，数据增长略低于预期， 表明有些国家的制造业增长不足。但欧元区制造业仍在温和复苏。此外，周一稍早发布的Markit报告显示，德国5月 制造业增速放缓至三个月来最慢，因新订单增长失去动能。德国5月制造业PMI终值从4月的52.1降至51.1,虽然为 连续第六个月高于荣枯分界线50,但略低于初值的51.4。制造业占据德国经济总量的约五分之一。法国5月制造业新 出口订单出现一年来的首次增长，但制造业整体仍陷于萎缩。
欧洲央行及国际货币基金组织（心电总裁周一晚间与法国和德国领导人会面，商讨如何推进希腊债务协商。欧元区已将 周五设定为结束这场进展迟缓会谈的最后期限，以便让相关机构与财长能在希腊纾困计划于6月底到期前批准协议， 获得国会的通过，向希腊支付冻结的援助资金。雅典方面需于周五偿还IMF 一笔3亿欧元（3.2793亿美元）贷款，不过外 界对于希腊是否有能力履行这个月的所有金融义务愈加感到怀疑。周一晚间，德国总理梅克尔、法国总统奥朗德以及 欧盟执委会主席贾克，在柏林讨论数码经济议题前发表短暂声明，其中并未提及希腊问题。德国政府一位发言人表示， 与会领导人同意在未来几天就希腊债务磋商保持密切接触。
沙特阿拉伯石油部长欧那密表示，他预期今年下半年石油需求将会回升而供给将减少，表明沙特维护市场份额的策略 正在取得成效。欧那密表示，供应依旧严重过剩的油市，仍需要时间方能重新取得平衡。“我无法预知前景如何，但 它正朝着正确的方向前进，”他表示。他称并不担心伊拉克或伊朗料于今年稍晚增加产量。
全球最大的芯片（芯片）企业英特尔（Intel）同意以167亿美元收购Altera,希望通过增加用于数据中心的高利润芯片产品，弥 补个人计算机领域需求放缓带来的影响。与Altera合并后，英特尔将能够把自己的处理器芯片与Altera的可程序设计 芯片结合起来。这些产品均用于提高网页搜索速度。英特尔财务长Stacy Smith对路透表示，英特尔与Altera的芯片相 整合，将创造出新一类产品，让客户享有性能方面的大幅提升、较低的成本且有更多的弹性。
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