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建材批发行业研究报告
东吴证券 孙振宇、戴林播
一、行业概况
（一）行业主管部门和监管体制
建材批发行业的宏观管理部门是国家发展与改革委员会和商务部。
国家发改委主要负责制定行业发展规划，指导行业结构调整、行业体制改革、 技术进步和技术改造等工作。工信部主要负责拟订实施行业规划、产业政策和标 准；监测工业行业日常运行；推动重大技术装备发展和自主创新；管理通信业； 指导推进信息化建设；协调维护国家信息安全等。
商务部主要职责为：负责推进流通产业结构调整，指导流通企业改革、商贸 服务业和社区商业发展，提出促进商贸中小企业发展的政策建议，推动流通标准 化和连锁经营、商业特许经营、物流配送、电子商务等现代流通方式的发展。
此外，国家环境保护行政管理部门负责制定国家环境质量标准和污染物排放 标准，负责环境监测、统计、信息工作，指导和协调解决各地方、各部门以及跨 地区、跨流域的重大环境问题。
（二）行业主要法规政策
法律法规名称
时间
颁布部门
主要内容
《商贸物流发展“十 三五”规划》
2017
商务部、国家 发展和改革委 员会、国土资 源部、交通运 输部、国家邮 政局
强化企业的市场主体地位，创新商 贸物流发展方式，鼓励技术创新、 模式创新和业态创新。创新商贸物 流管理方式，提高政府公共服务、 市场监管和宏观调控能力。统筹规 划重大物流基础设施建设，推动商 贸物流城乡合理布局和区域协同发 展。优化供应链管理，推进商贸物 流与商贸流通业融合发展，加快商 贸物流与农业、制造业、金融业等 产业协调发展。鼓励应用节能降耗 技术，减少对环境的污染和资源的 损耗。

《战略性新兴产业重 点产品和服务指导目
录》
2017
国家发展和改 革委员会
鼓励生产高效节能新型墙体材料、 保温隔热材料、高性能建筑玻璃， 复合保温块和轻质复合保温板材、 无机防火保温材料。
《建筑节能与绿色建 筑发展“十三五”规 划》
2017
住房和城乡建 设部
完善和提高绿色建筑标准，完善绿 色建筑施工图审查技术要点，制定 绿色建筑施工质量验收规范。有条 件地区适当提高政府投资公益性建 筑、大型公共建筑、绿色生态城区 及重点功能区内新建建筑中高性能 绿色建筑建设比例。
《国民经济和社会发 展第十三个五年规划 纲要》
2016
国家发展与改 革委员会
瞄准技术前沿，把握产业变革方向， 围绕重点领域，优化政策组合，拓 展新兴产业增长空间，抢占未来竞 争制高点，使战略性新兴产业增加 值占国内生产总值比重达到15%。
《关于促进建材工业 稳增长调结构增效益 的指导意见》
2016
国务院
发展本质安全、节能环保、轻质高 强的墙体和屋面材料、外墙保温材 料，以及结构与保温装饰一体化外 墙板。大力发展基于非金属矿物， 用于节能防火、填充涂敷、环保治 理、储能保温的矿物功能材料，加 大推广应用力度，扩大新材料产业 规模。
《“十二五”建筑节能 专项规划》
2012
住房和城乡建 设部
明确建筑节能标准和绿色建筑标 准、主要目标和措施。
《当前国家优先发展 的高技术产业化重点 领域指南（2011年
度）》
2011
国家发改委、 科技部、工业 和信息化部、 商务部、知识 产权局
将新型建筑节能材料、环境友好材 料列为高技术产业化重点领域，通 用塑料（PP、PE、ABS、PS、PVC 等）的改性技术为重点高新技术产 业。
《国务院关于加快培 育和发展战略性新兴 产业的决定》
2010
国务院
“节能环保产业”被列为七大战略性 新兴产业之一，作为重点领域国家 将集中力量加快推进，加强财税金 融等政策扶持力度。
《关于进一步推进墙 体材料革新和推广节 能建筑的通知》（国 办发〔2005〕33号）
2005
国务院
提出了新时期推进墙体材料革新工 作的主要任务、目标和措施。

二、行业规模与发展趋势
（一）行业上下游关系
建材批发行业的上游主要为建材生产、钢铁钢贸、设备制造等行业，下游行

建筑材料生产商
空调设备生产商
业主要是建筑施工行业及二级经销批发商。
（1）上游行业情况：
上游
建筑施工单位
二级经销商
装修装潢公百
下游
钢材经销商
所处产业 链位置
建筑材料批发商

建材批发的上游行业竞争较为充分，主流中高端产品以外资、合资产品为主， 国产保温绝热材料在性能上还有待提升，因此优质的供货商仍有一定的定价权。
（2）下游行业情况：
下游企业主要是建筑施工行业及二级经销批发商。公司经营的产品主要用于 酒店、写字楼、商业中心等公共建筑，近几年随着国内基础设施建设的快速发展， 下游需求量较大，但是建筑施工单位大部分都是大型国企，相对较为强势。
建材批发行业是建材生产商和建筑施工商的中间环节，是将生产商产品送至 建筑施工单位的纽带，这种纽带作用体现在，建材批发商根据施工方以及终端客 户的需求，把供应商的需求与之匹配起来，是整个供应链中供给与需求的平衡者。 因此，建材批发业是建材生产厂商等上游行业以及建筑施工方等下游行业的重要 支撑。
（二）行业市场规模及发展趋势
随着我国经济迅速增长和城市化进程不断加快，全社会固定资产投资增长强 劲，2010年至2014年，我国全社会固定资产投资额从251,684亿元增至512,761亿 元。高速增长的全社会固定资产投资带动了中国水泥、钢材、消费建材等建材行 业的飞速发展。

资料来源：《2014 年国民经济和社会发展统计公报》
建筑材料可分为结构材料、装饰材料和某些专用材料。结构材料包括木材、 竹材、石材、水泥、混凝土、金属、砖瓦、陶瓷、玻璃、工程塑料、复合材料等； 装饰材料包括各种涂料、油漆、镀层、贴面、各色瓷砖、具有特殊效果的玻璃等； 专用材料指用于防水、防潮、防腐、防火、阻燃、隔音、隔热、保温、密封等。
A、玻璃棉情况
玻璃纤维是一种性能优异的无机非金属材料，种类繁多，优点是绝缘性好、 耐热性强、抗腐蚀性好，机械强度高，但缺点是性脆，耐磨性较差。它是以玻璃 球或废旧玻璃为原料经高温熔制、拉丝、络纱、织布等工艺制造成的，其单丝的 直径为几个微米到二十几米个微米，相当于一根头发丝的1/20-1/5 ，每束纤维原 丝都由数百根甚至上千根单丝组成。玻璃纤维通常用作复合材料中的增强材料， 电绝缘材料和绝热保温材料，电路基板等国民经济各个领域。按形态和长度划分， 玻璃纤维可分为连续纤维、定长纤维和玻璃棉。连续纤维是以机械拉丝方法拉制 的无限长的纤维，通称长纤维；定长纤维是通过辊筒或气流制成的非连续纤维； 玻璃棉是借离心力或高速气流制成的细、短、絮状纤维，其中，平均纤维直径不 大于3.5微米的玻璃棉为微纤维玻璃棉。
传统意义上的玻璃纤维一般指连续纤维和定长纤维，主要用来生产玻璃钢、
玻璃纤维壁布、覆铜板、涂塑管道和耐热处理制品等，应用于建筑建材、电子、 交通运输、化工防腐、耐用消费品等领域。在玻璃纤维及其制品行业中，连续纤 维、定长纤维及其制品占据绝大部分市场份额，生产企业包括中国玻纤股份有限 公司、泰山玻璃纤维有限公司、重庆国际复合材料有限公司等。
相对于连续纤维、定长纤维及制品，玻璃棉及其制品的市场规模相对较小。
在玻璃棉及其制品中，一般玻璃棉及其制品主要应用于建筑隔热保温及隔音领域。
微纤维玻璃棉对细小颗粒、分子等具有很好的过滤、吸附、限制运动等特殊性能， 因而广泛应用于分离、洁净和高端节能保温领域，主要用来生产玻璃纤维滤纸、 真空绝热板芯材和AGM隔板等。
玻璃纤维及其制品的分类图
无鲂制品
妨织制品
资料来源：WIND资讯
. 玻璃纤维及其制品
B、橡塑保温材料情况
橡塑保温材料是弹性闭孔材料，具有柔软、耐曲绕、耐寒、 水、导热系数低、减震、吸音等优良性能，可广泛应用于建筑、 金、传播、车辆、电器等行业和部分的各类冷热介质管道、容器，能达到降低冷 损和热损的效果。加上施工简便，外观整洁美观，且产品不含纤维粉尘，不会滋 生任何霉菌等有害物质，因此是一种高品质的绝热保温材料。
橡塑保温材料的生产和在建筑中的应用时间不长, 在20世纪70年代后国外 就己经普遍重视，力求大幅度减少能源的消耗量，从而减少环境污染和温室效应。
国外橡塑保温材料工业起步较早，建筑节能用橡塑保温材料占绝大多数，如美国 从1987年以来建筑橡塑保温材料占所有保温材料的81%左右。欧洲发达国家强制 建筑业在新建建筑中执行节能标准使用橡塑保温材料，建筑能耗大幅度下降。如丹麦使用 了橡塑保温材料后，1985年比1972年采暖面积增加了30%，但采暖能耗却减少了 318万吨标准煤，由此可见，国外的建筑节能法规30多年来取得了显著的社会效 益和经济效益。
高发泡聚乙烯保温产品是石油化工、建筑行业和制冷行业保温保冷的理想材 料。聚乙烯高发泡产品是一种新型的用途广泛的隔热保温和防水吸音材料，具有 细微的独立闭孔结构，具有密度小、导热系数低、不吸水、柔性好、耐老化、耐 腐蚀、隔水、阻汽等特点。广泛应用于大楼、宾馆、公寓屋顶、墙面、中央空调、 建筑行业保温吸音、防震等部位。
（1）行业发展规模
近年来，房地产、基础建设以及居民消费升级的需求量大幅增长，从而带动 了建筑业的大幅增长，过去15年中国建材产量的年均复合增长率为超过了10%。 在国家鼓励战略新兴产业发展和国内投资消费需求增长的带动下，随着经济结构 调整的深化，环保节能建筑材料的需求仍将保持高速增长。
全球来看，玻纤下游应用中建筑建材和交通运输占比为32%和28%；工业设 备（管道、贮藏等）、风电叶片、电子等的需求分别为21%、8%和11%。根据欧 文斯科宁判断，玻纤行业需求增速约为全球工业产值增速的1.6 倍，按照未来三 年全球工业产值增速3%（中国约6%）来计算，玻纤行业需求增速约5%（中国接 近10%）。2017年，全球和全国的玻纤产量分别为720和408万吨，同比分别增长 15.2%和12.7%，其中国内占比达到57%。
2016 年全球玻纤行业产能分布

数据来源：中国玻纤工业协会
阿乐斯和欧文斯科宁产品，均是细分行业的全球龙头，依托基础建设领域的 蓬勃发展，市场占有率始终保持较高水平。
化学纤维及橡胶塑料制品业PMI (%)

数据来源：WIND资讯

(2)行业发展趋势
基础设施建设是国民经济发展的支柱和基础，是我国经济“稳增长”的重要 手段，城镇化建设、轨道交通建设、棚户区改造工程等都强有力地推动中国国民 经济的持续发展。发展中国家在加速工业化和城市化的进程中需要加大基础设施 投资建设力度，发达国家为更新升级老化基础设施、刺激经济复苏也陆续推出规 模庞大的基础设施建设计划。随着我国提出“一带一路”计划，据亚洲开发银行 估计，2017-2030年亚洲基础设施的投资需求达26万亿美元。基础设施建设投资 维持高速增长态势，将有利于建材生产行业的发展。
“十三五”规划时期是全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标的决胜 阶段。2016 年全国基础设施固定资产投资增长17.4%，是所有固定资产投资中增 速最快的部分。2017 年 1-10 月，全国固定资产投资完成额为 517818 亿元，同比 增长 7.3%。
固定资产投资完成额：按城滤、农村分
600, 000 00
400, 000.00
200, 000.00
0.00-3-1 1一- 1 1 一। 1 1 : AU--
S1-12 85-12 S^-l£ 之 97-12 01-12 05J12 0^-12 1 彝 1£ 17-12
■全社会（亿元）■城德（亿元）・农村（亿元）
资料来源：WIND资讯
虽然，中国目前处于经济结构转型期，以固定资产投资拉动的经济增长模式 开始发生转变。但“十三五”规划时期是全面建成小康社会最后冲刺的五年，也 是深化改革取得决定性成果的五年，一方面国家仍将进一步推动固定资产投资， 同时需求升级带来的市场空间巨大，以公司为代表的大型工程建材采购专业服务 商，从供给和需求两方面促进经济结构的调整和产业结构的优化升级，同时提高 企业的生产效益，公司所处行业将会迎来更加广阔的市场空间。
（3）影响行业发展的有利因素和不利因素
1．有利因素
①国家政策支持环保节能建材的使用
2017年1月，国家发改委印发了《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》， 对“十三五”期间我国战略性新兴产业发展目标、重点任务等作出具体指导。该 目录明确了要鼓励生产高效节能新型墙体材料、保温隔热材料、高性能建筑玻璃， 复合保温块和轻质复合保温板材、无机防火保温材料。
2017年3月，住房和城乡建设部印发了《建筑节能与绿色建筑发展“十三五” 规划》，该规划指出要完善和提高绿色建筑标准，完善绿色建筑施工图审查技术 要点，制定绿色建筑施工质量验收规范。有条件地区适当提高政府投资公益性建 筑、大型公共建筑、绿色生态城区及重点功能区内新建建筑中高性能绿色建筑建 设比例。
②下游行业的需求推动
我国依然处在城镇化的进程中，仍有大量的商业中心、酒店、医院、地铁等 基础设施在规划建设中。依托于我国战略新兴产业的发展规划，在产业结构升级 的宏观背景下，下游市场的变革和增长以及消费的转型升级，对环保节能建材的 需求比例将越来越高，专注于此类材料的建材批发行业也将迎来更加广阔的发展 空间。
③下游标准的完善促进了本行业的良性发展
随着经济的发展和人民生活水平的提高和国家对房地产建筑和市政工程领 域相关产品质量的关注，暖通产品的行业标准和要求也逐步提高，以往保温、阻 燃效果差以及含有甲醛等有害物质的产品随着行业标准的提高将会越来越失去 市场，这在客观上直接增加了对环保节能建材的需求。
2．不利因素
①行业标准尚未健全
国内目前还未针对暖通材料建立统一的行业标准，现有各企业大多按各自 的企业标准加工、生产，产品质量参差不齐；另一方面，行业内企业众多、行业 秩序欠缺，为追求利润，很多企业通过降低品质来拉低价格，严重阻碍了行业的 健康发展，行业标准体系的建立及行业秩序的完善仍需要一个渐进的过程。
②行业基础薄弱，技术投入不足
我国本土企业普遍实力较小，投入的研发经费不足，与国外主流企业相比差 距仍然较大，产品策略上更多的是采用模仿、复制，在功能上和质量上仍存在差 距，面对市场的竞争，主要以价格竞争为主，缺乏竞争优势，这将影响整个行业 的竞争力，核心产品的定价权始终掌握在这些全球行业龙头的手中，而建材批发 行业及下游行业也将受制于此。