光伏行业研究报告(一).docx

光伏行业研究报告（一）
一、光伏产业简况
二、光伏产业链及主要环节特点
三、光伏产业市场空间
四、光伏产业主要融资模式
光伏产业概述——光伏产业是半导体技术与新能源需求 相结合而衍生的产业。
光伏及光伏产业链概述
光伏是太阳能光伏发电系统的简称，是一种利用太阳电池半导体材料的光伏效 应，将太阳光辐射能直接转换为电能的一种新型发电系统。
太阳能光伏产业是指通过各种技术和工艺环节生产出太阳能电池，并将太阳能 电池经过串并联后进行封装保护形成大面积的太阳能电池组件，再配合功率控 制器等，形成光伏发电装置的产业链。

一、光伏产业简况
二、光伏产业链及主要环节特点
三、光伏产业市场空间
四、光伏产业主要融资模式

光伏制造产业链主要包括硅料、硅片、电池片、电池专 和系统应用产品5个环节。全产业链产品我国都可自二 产，制造水平不断提高，成本和价格水平也不断降低。

逆变器
从技术层面来看，太阳能电池根据所用材料不同，可分 为晶体硅太阳能电池、薄膜太阳能电池和新型太阳能电 池。
＞上述后两类太阳能电池由于存在原材料稀缺或有毒性、转换效率低、稳定性差以及 技术上尚未成熟等问题，尚未得到充分的应用。目前应用较多的是晶体硅类太阳能 电池，包括单晶硅、多晶硅及非晶硅薄膜太阳能电池。
硅类太阳能电池

我国光伏全产业链在全球处于掌握全产业链核心工艺和 设备”的地位，这将为下一个黄金十年期的开启奠定基

2008-2018十年间，中国光伏产业由“两头在外”发展成为“掌握全产业链核心工艺 和设备”。

国产比例
前十企业
10家

光伏全产业链工艺及设备对应的上市公司梳理

硅料
相关企业

产业链环节之一：多晶硅环节，是组件成本下降的重要 推手。
＞多晶硅行业是光伏产业链研究的起点。2017年国内多晶硅平均售价约130元/kg （含 税），晶硅组件的综合成本约2.2元/W,单位硅耗约3.8g/W,硅成本占比约21%,是 晶硅组件成本里最大的单一来源。

单多晶组件成木结构拆分（按比例）
100.0%
80.0%
60.0%
40.0%
46.4%

43.0%

19.6%
21.1%

20.0%
0.0%
11.5%
21.0%

15.9%
21.5%

多晶 单晶
0.250
0.200
0.150
0.100
0.050
0.000
单多晶组件成本结构拆分（$/w） 0.300
0.120
0.055
0.030
0.054 夕日
0.116
0.053
0.043
0.058
沿日
毕HB

■任科■硅片过程 电池片过程■组件过程
■硅料■硅片过程■电池片过程■组件过程

2017年行业内领先多晶硅企业的毛利率高达40%以上，大 幅领先于硅片、电池片和组件环节的龙头企业，多晶硅 料也是整个光伏产业链中让利空间最大的一环。