财务报告.doc

1.公司概况
一．公司名称：桑德环境资源股份有限公司
二．公司法定代表人：文一波
三．公司注册地址：湖北省宜昌市沿江大道114号
四．注册资本：4.15亿
五．公司股票上市地：深圳证券交易所。股票简称：桑德环境。股票代码：000826
六．企业经营范围：市政给水、污水处理项目投资及运营；城市垃圾及工业固体废弃物处置及危险废弃物处置及回收利用相关配套设施设计
七.2010年审计的会计师事务所: 大信会计师事务有限公司
八.控股股东情况:
名次
股东名称
股东性质
股份类型
持股数(股)
占流通股本持股比例
增减(股)
变动比例
1
北京桑德环保集团有限公司
其他机构
流通A股
185,611,140
46.35%
不变
--
2
中国农业银行-大成创新成长混合型证券投资基金(LOF)
证券投资基金
流通A股
8,991,351
2.25%
不变
--
3
中国银行-银华优质增长股票型证券投资基金
证券投资基金
流通A股
6,449,625
1.61%
1,749,625
37.23%
4
全国社保基金六零一组合
社保基金
流通A股
5,029,856
1.26%
不变
--
5
中国建设银行-华宝兴业行业精选股票型证券投资基金
证券投资基金
流通A股
4,700,000
1.17%
-5,942,951
-55.84%
6
上海浦东发展银行-长信金利趋势股票型证券投资基金
证券投资基金
流通A股
4,429,745
1.11%
-440,000
-9.04%
7
中国银行-华夏行业精选股票型证券投资基金(LOF)
证券投资基金
流通A股
4,238,715
1.06%
-1,029,888
-19.55%
8
中国工商银行-招商核心价值混合型证券投资基金
证券投资基金
流通A股
4,188,023
1.05%
-147,582
-3.40%
9
中国银行-大成财富管理2020生命周期证券投资基金
证券投资基金
流通A股
4,000,000
1.00%
不变
--
10
中国农业银行-大成精选增值混合型证券投资基金
证券投资基金
流通A股
3,634,736
0.91%
新进
--

合计

231,273,191
57.75%

2.行业分析及战略分析

l 产品介绍: 固体废弃物处置工程市政施工业务, 固体废弃物处置设备安装及技术咨询业务, 市政污水处理业务, 自来水供应业务.
l 行业分析:
公用事业
中山公用
维尔利
巴安水务
桑德环境
永清环保
江南水务
每股收益③
1.7600
0.6200
0.4700
0.4620
0.4300
0.4100
每股收益④
--
0.9200
--
--
--
--
行业排名
1
2
3
4
5
6
公用事业
重庆水务
深圳能源
深圳燃气
城投控股
碧水源
桑德环境
公司规模
297亿
165亿
148亿
145亿
131亿
92.2亿
行业排名
1
2
3
4
5
10
l 公司竞争战略SWOT分析
l 优势: 桑德环境是国家级高新技术企业，拥有博士、硕士、高级工程师等组成的一流技术研发团队，具有几十项专利和专有技术，掌握了城市生活垃圾、城市污泥、工业废弃物、医疗垃圾、建筑垃圾、电子垃圾处置和废旧轮胎破碎及综合利用、清洁能源（秸秆等农林废弃物焚烧发电、填埋气发电等）以及生活垃圾中转站、成套固废设备的最前沿技术
l 弱势:和同行业领头企业相比公司的规模和盈利能力还有待提高
l 机会: “十二五”将迎来环保产业高速发展的时期，国家对环保产业高度重视，节能环保产业位列战略性新兴产业之首，相关部委有关发展环保产业的规划已在酝酿出台。国家将把“降低能源消耗、降低二氧化碳排放、控制主要污染物排放总量”作为重要约束性指标，并将采取开征环境税、建立碳排放交易市场等手段作为保障。财税政策等会进一步向节能环保产业倾斜，以促进各项规划的实施. “十二五”期间预计环保投资将达3万亿元，巨大的市场空间中，不仅包括传统产业及其衍生市场，更会催生出一批全新的市场空间。未来几年将是中国的环保产业大发展并发生质变、在各方面取得显著成就的几年.
l 威胁: 良好的发展前景可能会吸引众多的新进入者并导致行业的恶性竞争。生活垃圾的工艺路线之争，仍然是个敏感的话题，这对公司的业务将会产生一定的影响

3.会计分析:
总体规模介绍

报表项目

2008年12月31日

2009年12月31日

2010年12月31日
2009年较上年
2010年较上年
增加额
增长率
增加额
增长率
总资产
2357840000
2643550000
2974360000
285710000
12.1%
330810000
12.5%
总负债
1325380000
1456320000
1587380000
130940000
9.9%
131060000
8.9%
股东权益
1032460000
1187240000
1386980000
154780000
15%
199740000
16.8%

项目
2008年
2009年
2010年
2009年较上年
2010年较上年
增加额
增长率
增加额
增长率
营业收入
523151000
684458000
972012000
161307000

30.83%
287554000

42.01%
净利润
114195000

156022000

215757000

41827000

36.63%
59735000

38.29%

资产负债表的会计分析：
资产负债表简表
项目
金额

比例
流动资产

货币资金
164482000
0.06
应收账款
732362000
0．25
流动资产合计
966436000
0．32
非流动资产

固定资产净额
375582000
0．13
在建工程
317162000
0．11
无形资产
1291250000
0．43
非流动资产合计
2007920000
0．68
资产总计
2974360000
1
流动负债

短期借款
426500000
0．27
应付账款
341857000
0．22
流动负债合计
1034810000
0．65
长期借款
511075000
0．32
非流动负债合计
552575000
0．35
负债合计
1587380000
1
所有者权益

实收资本(或股本)
413356000
0．3
资本公积
397895000
0．29
未分配利润
393758000
0．28
归属于母公司股东权益合计
1274480000
0．92
少数股东权益
112498000
0．08
所有者权益(或股东权益)合计
1386980000
1
负债和所有者权益总计
2974360000

资产主要由应收账款、固定资产、无形资产组成。负债主要由短期借款、应付账款、长期借款组成，财务结构搭配较为合理。
利润表简表
一、营业总收入
972012000

营业收入
972012000
1
二、营业总成本
732528000
1
营业成本
628614000
0．79
管理费用
40381400
0．05
销售费用
11643200
0.02
财务费用
38143300
0．08
资产减值损失
3707840
0．02
三、营业利润
239451000
0.97
营业外收入
8823860
0.03
营业外支出
563262
0
利润总额
247712000
1
所得税费用
31954400

四、净利润
215757000

通过上表可见：公司的利润主要来源于经营性损益，说明经营正常。

4.财务分析
盈利能力分析：
项目
2008年
2009年
2010年
销售毛利率
40.8409%
40.8271%
35.3285%
销售利润率
21.8284%
22.795%
22.197%
总资产利润率
4.8432%
5.902%
7.2539%
股本报酬率
29.6492%
40.5355
55.9672%
三年的销售毛利率和销售利润率保持了较稳定的增长，总资产利润率和股本报酬率的稳步增长进一步说明公司的盈利能力的不断提高

短期偿债能力分析：
项目
2008年
2009年
2010年
流动比率
128.99%
106.63%
93.39%
速动比率
128.58%
106.3%
92.22%
现金比率
46.6546%
24.0773%
15.895%
营运资本配置比率
22.47%
6.22%
-7.07%
流动比率和速动比率等三年来一直在降低，但在合理范围内，短期偿债能力较强。比率的连年降低和桑德公司出于规模和业务扩展阶段是比较吻合的。这些指标有继续下降的趋势，应该注意各比率的下限，防范财务风险。
长期偿债能力分析：
项目
2008年
2009年
2010年
资产负债率
56.2115%
55.0894%
53.3689%
产权比率
126.3527%
119.1481%
111.4569%
权益乘数
2.28
2.22
2.14
已获利息保障倍数
5.25
5.92
7.49
各项指标反映了公司很强的长期偿债能力，应继续保持。
营运能力分析：
项目
2008年
2009年
2010年
存货周转率
135.5081
138.4632
84.6834
应收账款周转率
1.8
1.54
1.56
营业周期
202.6
235.7
235
流动资产周转率
0.7619
0.7436
1.0677
总资产周转率
0.2686
0.2737
0.346
存货和应收账款周转率有所下降，这给企业充分利用自有资金带来了不利影响，会增加资本成本，整体盈利能力较好，下一步，财务部门应协同相关部门加快应收账款的回收，并加快产品的销售步伐。
现金流量分析：
项目
2008年第4季度
2009年第4季度
2010年第4季度
经营活动现金流入
393048000
565996000
870949000
经营活动现金流出
371888000
545275000
612826000
经营活动现金净额
21160300
20720600
258123000
投资活动现金流入
20000000
21000000
0
投资活动现金流出
316468000
526379000
184405000
投资活动现金净额
-296468000
-505379000
-184405000
筹资活动现金流入
795970000
726500000
503000000
筹资活动现金流出
236177000
405875000
622635000
筹资活动现金净额
559793000
320625000
-119635000
经营活动现金净额的飞速增加，反映了企业现金管理工作的高效，投资和筹资活动的负净额显示了桑德集团较高的投资欲望和寻求扩大市场和规模的发展意向，今后可稳步推进。
发展能力分析

成长性指标
报告期

主营业务
收入增长率
净利润
增长率
总资产
增长率
净资产
增长率
每股收益
增长率
10年年度
42.01%
42.04%
12.51%
17.63%
42.04%
09年年度
30.83%
30.91%
12.12%
15.15%
30.91%
08年年度
49.37%
28.58%
53.34%
120.49%
-37.90%
公司主营业务收入保持了较为稳定的增长，净利润增长率更是增加迅速，表现出了良好的增长势头，而2010年、2009年总资产增长率和净资产的增长率与2008年相比有很大幅度的下落，这源于桑德集团有大额的股本注入，观其每股收益增长率，可知股东报酬增加不少，这将有利于股民和股东继续增强对公司的进一步注资，公司的发展势头颇为不错。
5结论
2010年，公司按照董事会既定经营目标，以固体废弃物工程承建及设备集成业务为主线，坚持固废处理工艺多元化路线，进一步延伸产业链，加快固废领域市场拓展和战略布局。同时，公司也积极稳步推进公司在特定区域的水务市场业务拓展并积极提高运营能力建设，实现了公司主营业务规模与收入的同步增长，公司股票期权激励计划的推出，充分调动了管理层和业务骨干的积极性和创造性，公司在市场拓展、团队建设、产业链延伸、技术开发、成本管理上也取得了成效增强了公司核心竞争力，公司财务工作良好，应继续保持，力争资本的更高效运作，实现企业价值的最大化。